Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Клещ Валера поздравляет всех с наступающим сезоном и приглашает на шашлыки. Московские клещи проснулись еще и месяц назад, а пару недель начали массово кусать россиян. Укусы фиксируются в Москве, Подмосковье, Сибири, на Северо-Западе и Юге России. С начала года зарегистрировано уже около 100 обращений в 19 регионах. При этом пик активности клещей в Москве ожидается во второй половине весны. «Ежегодно отмечается распространенность зараженных клещей в регионах традиционных туристических направлений: на Алтае, в Сибири, на Камчатке. Многие области центральной части России, в том числе отдельные районы Московской области, также признаются эндемичными по клещевому энцефалиту. Наступающий сезон не станет исключением», — рассказал эксперт. Чем опасны клещи? Самые изученные заболевания, которые переносят клещи, — это клещевой энцефалит и боррелиоз (болезнь Лайма). Клещевой энцефалит может приводить к инвалидности и смерти. Боррелиоз не приводит к инвалидности, хотя в некоторых случаях оказывает существенное влияние на качество жизни человека. Есть и другие не самые приятные заболевания. Как защититься? Помимо элементарных правил - спреев, осмотров себя и одежды, светлые тона одежды, головные уборы — эксперты рекомендуют вакцинацию. Самое главное: ▪️ Клеща нельзя резко выдергивать, давить или пытаться «задушить» маслом. ▪️ Паразита нужно сохранить в контейнере и отвезти на анализ. ▪️ Место укуса необходимо продезинфицировать. ▪️ За своим самочувствием нужно наблюдать не менее 30 дней. Что же делать? 1️⃣ Удалить: аккуратно выкрутить пинцетом или специальным крючком. 2️⃣ Обработать: продезинфицировать ранку хлоргексидином или спиртом. 3️⃣ Сохранить: положить клеща в емкость с влажной ваткой. 4️⃣ Сдать: отвезти клеща в лабораторию на анализ (в течение 1-2 суток). 5️⃣ Наблюдать: в течение месяца следить за самочувствием и местом укуса. Где проверить клеща на инфекции? Обратитесь в ближайший травмпункт или поликлинику — там подскажут адрес лаборатории. Также информацию можно найти на сайтах местных центров гигиены и эпидемиологии (Роспотребнадзора) или в частных диагностических центрах. И коротенький анекдот-лайфхак напоследок: — Можно как-то визуально отличить опасного клеща от неопасного? — Если вы видите на ком-то присосавшегося клеща, то этот клещ для вас не опасен. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Война в Иране: будет ли наземная операция? Важнейший сейчас вопрос. Или, перефразируя моего брата, который вчера позвонил: «Борисыч, долбанут или нет?». Давайте вместе подумаем. Трампу нужна как воздух некая победная точка. Это может быть — утащить, к примеру, те самые 450 кг урана. Ну как бы… своеобразная задачка. Нужно некое эффектное подтверждение того, что все делается правильно. ▪️Кстати, я бы не реагировал слишком сильно на полные «деликатности» слова Трампа насчет того, что если эти «добрые люди» не разблокируют Ормуз, то им всем кузькина мать обеспечена. Если конкретнее, Трамп пообещал «День электростанций» и «День мостов». ▫️3 апреля американская авиация уже уничтожила один из крупнейших мостов на территории Ирана, соединяющий Тегеран с административным центром Карадж. В современной войне мосты становятся целями, зачастую более важными, чем сами военные подразделения, техника, склады или базы. Причина проста. Уничтожить технику — это временный эффект, а вот нарушить логистику — уже системное воздействие на противника. Учитывая сегментирование территории Ирана многочисленными горными массивами, уничтожение транспортной логистики является вполне разумным ее этапом. Об этом сценарии мы писали ранее. ➡️Судя по всему, без наземной операции не обойтись. Отвечаю на вопрос: скорее всего, ударят. Но вряд ли сильно. Вероятнее, с возможностью быстро договориться. Жду день-другой нагнетания и достаточно быстрого после этого выхода на переговоры, где все как-то сохраняют лицо. Трампу это очень важно. До 18 апреля отменены рейсы El Al из Тель-Авива. Это примерно то время, что есть в запасе у Трампа, чтобы сыграть красиво свою игру и не проиграть на внутриполитическом фронте. Разумеется, это мое личное мнение. P.S. Все вышесказанное было записано вчера поздно вечером. Утром приходит уже свежая информация, что США, Иран и посредники обсуждают прекращение огня на 45 дней. Рынки тут же немного приободрились. Впрочем, многое может опять измениться за ближайшие сутки-двое. Наблюдаем. #иран 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

После того, что случилось месяц назад, мне многие написали: «Дубай — все». Некоторые это говорили, расстраиваясь, некоторые — со злорадством, и таких достаточно много. «Допрыгались», «Коган заманил людей» и так далее. Рассказываю последние новости. Сегодня разговаривал с партнерами. Да, улицы Дубая были пусты какое‑то время. Сегодня выезжаешь с парковки — и попадаешь в традиционную пробку: люди вернулись. Партнеры говорят, что пришлось простоять в ней минут двадцать. Мне как девелоперу рассказывают: народ выстроился в очередь и спрашивает, есть ли кто‑то, кто продает недвижимость со скидкой 20–30%. Честно скажу: панических распродаж с таким существенным дисконтом нет. Какие-то девелоперы выжидают, кто‑то решил сделать небольшие скидки — 5–10% максимум. Что касается наших проектов, то у нас все идет по плану. На днях покажу шоурум первого объекта, который находится на финальной стадии. Там уже полностью готовые квартиры с меблировкой, весь объект распродан. Также покажу, как работает техника на втором объекте. Я думаю, где‑то к сентябрю–ноябрю все вернется к прежним параметрам — и отложенный спрос, может быть, неплохо сработает. Сейчас же никакого уныния и трагедии нет. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Теперь в отношении расхожего мнения, что у США здесь самые передовые технологии, а в России устаревшие, поэтому она проигрывает. 1️⃣ В добыче традиционного газа Россия технологически в числе передовых стран. Мы не добываем сланцевый газ, потому что нам и не надо. 2️⃣У России нет технологии добычи газа на шельфе. Но ее и нет ни у кого. 3️⃣Старое оборудование во всем мире на старых месторождениях. Пока месторождение активно разрабатывается, никто его не меняет. На новых — новое. 4️⃣РФ критически зависит от западных технологий и оборудования в производстве СПГ. Вот здесь «собака и порылась». Россия была сосредоточена на трубопроводных технологиях — и понятно почему: газ в трубе надежнее и дешевле СПГ. Американцы пересаживают весь мир на СПГ, другого они предложить не могут и, видимо, и не хотели бы. СПГ дороже по цене отсечения. С ним много мороки. Большие потери при транспортировке. Зато можно контролировать цены через биржу. В конечном счете — это современный вариант пиратства. Ветер в парусах, йо-хо-хо, бутылка рома и прочее. Если умеешь управлять биржевыми ценами, черный флаг тебе в руки. Это вам не респектабельный газ в трубе: вот покупатель, вот продавец и между ними никакого финансового посредника. #газ 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

На фоне событий на Ближнем Востоке и сразу огромных опасений о том, что будет теперь с рынками, в частности нефти и газа, решил дать небольшую справку о мировых запасах и производстве газа. Обещал продолжить тему. Вот вам интересная статистика. С учетом геополитики и рисков на Ближнем Востоке логично посмотреть на базу — где вообще газ и кто его добывает. Запасы газа (доказанные) Глобально — порядка ~185–200 трлн куб.м. Три страны фактически доминируют: ▫️Россия — ~37–48 трлн куб.м ▫️Иран — ~32–34 трлн куб.м ▫️Катар — ~24–25 трлн куб.м → Вместе — почти половина мировых запасов. Далее идут: ▫️Туркменистан — ~13 трлн куб.м ▫️США — ~12–13 трлн куб.м ▫️Китай — ~8–9 трлн куб.м ▫️Страны Ближнего Востока (Саудовская Аравия, ОАЭ, Ирак) — по 3–9 трлн куб.м Важные нюансы по запасам • Ближний Восток + Россия = центр глобального газа • Запасы сильно концентрированы географически • «Доказанные запасы» — это только то, что экономически выгодно добывать сейчас, при существующих ценах и технологиях, а не весь ресурс → Потенциальные ресурсы (включая Арктику, шельф и труднодоступные регионы) значительно выше, но точно не оценены. Добыча газа Глобальная добыча — порядка ~4 трлн куб.м в год. Крупнейшие производители: • США — ~1 000+ млрд куб.м в год • Россия — ~650–700 млрд куб.м • Иран — ~250 млрд куб.м • Китай — ~230 млрд куб.м • Катар — ~180 млрд куб.м → США — абсолютный лидер по добыче благодаря сланцевому газу. Ближний Восток Совокупная добыча региона — ~450–500 млрд куб.м. При этом регион имеет огромные запасы, но не является крупнейшим производителем. Потенциал роста добычи здесь один из самых высоких в мире. Ключевые выводы 1. Запасы ≠ добыча. Ближний Восток и Россия доминируют по ресурсам, США — по фактической добыче. 2. Рынок газа уже не «жестко географический». СПГ + сланцевая революция изменили баланс. 3. Концентрация запасов остается высокой, что делает рынок чувствительным к геополитике. Газ в мире есть — и много. Считается, что в мире разведана лишь четверть потенциально газоносных участков. Наибольшая вероятность открытия новых месторождений — в России, наименьшая — в Северной Америке: в Канаде и США уже все «расковыряли». Коротко: — газ сконцентрирован в нескольких регионах; — добывается совсем не теми странами, где его больше; — добывается столько, сколько его можно продать: есть рынок сбыта — есть добыча, нет — она сокращается. С момента начала сланцевой революции, и даже раньше, с помощью катарского газа, который в основном добывался американскими компаниями, США начали агрессивный захват рынков. Сейчас основное американское месторождение истощается. Есть еще одно, но чтобы его освоить, потребуется много времени, усилий и денег. США важно сохранить рынки, с таким трудом завоеванные. Газ откуда-то нужно брать. Продолжение ⬇️

Друзья, доброе утро! Наконец‑то: новая серия «Отражения». Сегодня, как уже давно все привыкли. Правда, пока в записи: ссылки на видео станут доступны после 11:00 МСК. К сожалению, пришлось на несколько недель прервать трансляцию. Ну а что делать? Сами понимаете: пингвиний грипп — это вам не фунт изюма 😉 Традиционно постарались обсудить с Дмитрием Абзаловым все то, что волнует сегодня наших зрителей, а также то, что влияет на принятие вполне конкретных инвестиционных решений. В общем, соблюдаем традиции: мы с Дмитрием общаемся — вы смотрите, ставите лайки и используете важные моменты в процессе принятия своих решений. Ну и, надеюсь, скоро вернемся и к ответам на ваши вопросы, и к традиционным стримам в прямом эфире. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Выходные. Знаете… Раньше у меня был такой подход: «Боже, столько дел, столько еще не реализованных проектов. Ну какого черта — опять выходные…» Сегодня, на фоне того что каждый день — это как 5–10 дней раньше по сумасшедшему потоку информации, часто абсолютно противоречивой, по накалу страстей… Ну да. Отдых от такой перегрузки — это, пожалуй, самое важное, чтобы элементарно не сойти с ума и просто спокойно расставить всё по полочкам. А может, просто отвлечься — сходить в театр, на выставку или посмотреть хороший фильм. Лично для меня таким фильмом стал «Нюрнберг» 2025 года. На мой взгляд, сильнейший. Ну и игра Рассела Кроу… Это невероятное для меня открытие. Не буду спойлерить. В чем суть фильма. Фокус не на исторических деталях и не на самом суде, а на фантастической психологической дуэли: — Рами Малек играет психиатра Дугласа Келли, — Рассел Кроу — Германа Геринга. И весь фильм — это попытка ответить на вопрос: как вообще возможно было такое и можно ли «рационально» объяснить зло? Практически все сходятся во мнении, что это одна из лучших ролей Рассела Кроу за долгое время: харизматичный, пугающе убедительный, не карикатурный злодей. Он не орет «я злой», а убеждает, манипулирует и почти вызывает симпатию — и это страшно. Фильм не про события, а про психологию. В отличие от многих картин про Нюрнбергский процесс, здесь меньше «судебной хроники» и больше интеллектуальных разговоров и давления. Это почти триллер, только без экшена — напряжение держится на диалогах. Фильм с мрачной атмосферой, медленный, тяжелый по теме. И в целом это работает — ощущение исторической важности есть. На всю катушку. Что может не зайти? • Темп — местами затянут. • Кроу, по мнению некоторых, «перетягивает» фильм на себя. • Упрощения: сложные исторические вещи иногда подаются слишком прямолинейно. Короче говоря, это уже не «фильм про суд», а скорее психологическая дуэль плюс исследование природы зла, его проникновения и даже какой-то страшной внутренней логики. Для меня это кино — очень любопытный и глубокий уровень переосмысления психологии нацизма. И такое… аж до мурашек… переосмысление самих институтов абсолютного зла и людей, что их олицетворяли. А почему это вообще актуально сейчас? Мир стремительно летит вправо. Хотя национал-социализм — это, скорее, влево. А вообще — эта бешеная амплитуда: она не вернет вновь какие-то страшные процессы? P.S. Кстати, Министерство культуры отказало в выдаче прокатного удостоверения фильму, премьера которого была намечена на 19 марта. Ведомство объяснило решение ссылкой на подпункт «з» пункта 19 Порядка предоставления (выдачи) прокатного удостоверения, где закреплена возможность отказа в случаях, установленных федеральными законами. Поэтому подчеркну, что все вышесказанное — мое личное мнение. Фильм нельзя рассматривать как исторически достоверный, там интересны философские и психологические моменты. Но то, что в фильме искажена роль Советского Союза — как будто его и не было — это... мягко говоря, коробит. Психологизм сильный. Но, что есть лишь «Великая Америка», которая всех разгромила — это, если честно, бесит изрядно. И главное — таких реально важных искажений там миллион. Про это нельзя не сказать. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Топливный кризис в прямом эфире Аналитики подсчитали, что в начале апреля в Корею и Японию прибыли последние танкеры, которым удалось пройти через Ормузский пролив до начала боевых действий. То есть в марте было лишь ожидание кризиса, а настоящий кризис наступает только сейчас. Почти все азиатские страны (от Индии с Пакистаном до Вьетнама с Филиппинами) объявляли о тех или иных мерах по сокращению потребления топлива. Одна из популярных мер — 4-дневная рабочая неделя для госслужащих, ее ввели Пакистан и Филиппины. Шри-Ланка пошла еще дальше: ввела еженедельный государственный праздник и 4-дневку для всех. Некоторые страны ограничений не вводили. Например, Камбоджа. Но почти треть бензоколонок там закрылась, ибо Таиланд остановил экспорт топлива. Компенсировать уже «выпавшие» 12 млн б/с поставок из Персидского Залива озвученные меры не смогут. Будет что-то еще, и не только в Азии. Наблюдать за всем происходящим интересно, но жутковато. Если в Ормузском проливе все продолжится в том же духе, то топливный кризис почти неизбежно перерастет в кризис экономический. А это означает риск долгосрочного разрушения спроса, что может стать неприятным сюрпризом уже для производителей нефти, когда пролив, наконец, будет открыт. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Сегодня хочу затронуть весьма интересную тему. Тема эта несколько политизирована и заставляет крепко задуматься о сути ряда процессов. Сейчас об этом подзабыли, но в 90-е годы активно обсуждалась тема скорого исчерпания запасов нефти. Неизвестно, была ли это чья-то манипуляция, эксперты ошиблись или все происходило по принципу «один дурак сказал — публика подхватила», но только энергорынок ожидаемо отреагировал структурными изменениями. В частности, на смену нефти стал все больше приходить газ. В начале двухтысячных активно обсуждалось создание «энергетического кольца» Европы — замкнутого кольца газовых трубопроводов, что превращало Европу в самодостаточный в энергетическом плане регион. Кроме того, проектировались трубопроводы из стран Ближнего Востока. История этих проектов, впрочем, была не самой весёлой. Про Северный поток все помнят. Но было ещё кое-что. Предполагалось построить ряд газопроводов (Саудовская Аравия — Иордания — Турция (2000 г), Иран — Ирак — Сирия с перспективой прокладки трубы по дну Черного моря в Грецию). В 2011 году был подписан трехсторонний меморандум Тегеран — Багдад — Дамаск. Но гражданская война в Сирии похоронила оба проекта. Состоялся, несмотря на сопротивление США через Болгарию, только «Южный поток», ставший «Турецким». Трубопровод в Европу должен был пройти через Ливию в Италию. Главным его идеологом был… Николя Саркози. Казалось бы, где Ливия, и где Саркози?… Но это, наверное, совпадение, а то получается чистая конспирология. Тем не менее, совпадений слишком много. Похоже, труба кому-то сильно мешала. Чтобы понять, что произошло, вернемся в 2007-2009 годы. Высокие цены на нефть сохраняются. Сланцевая революция в Америке. Газ Катара перенаправлен в Европу. Цены газа традиционно привязаны к ценам на нефть. Результат — договорный газопроводный газ оказывается в два раза дороже спотового. Странно. Но факт. Начинается уход от нефтепродуктовой привязки газа к конкурентному ценообразованию. Возник новый энергетический сегмент, превосходящий нефтяной по уровню запасов. Можно предположить, что у США возникло искушение повторить фокус с «бумажной нефтью» и создать «бумажный газ», чтобы наполнить раздувшийся долларовый пузырь. А таки что делать? Госдолг — не тетка. Пока газовые цены были привязаны к нефтяным и были вторичными, это было невозможно. Теперь оставалось только одно препятствие — труба. Пока газ в трубе, финансовый посредник особо и не нужен, ведь биржевой механизм ценообразования невозможен. Зато необходимо правовое взаимодействие сторон, унификация тарифов, согласование кредитно-денежных систем, политические компромиссы. Соответственно, «царем горы» становится тот, кто обеспечивает режим безопасности — гарантии выполнения обязательств и в какой валюте будут страховаться риски. Еще один риск — конфигурация газовых труб в Европе идеально вписывалась в китайскую инициативу «Один пояс — один путь». Вот какие интересные выводы: борьба идет не с российским газом и начал ее не Трамп. Борьба, по сути, идёт с трубой. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Крайне редкое явление, можно сказать, аномальное: цена легкой нефти марки WTI взлетела выше цены Brent. WTI +12%: $111,2 Brent +7.1%: $108,4 Исторически Brent почти всегда дороже на $3–5 из-за того, что нефть этого сорта проще доставлять морским путем по всему миру. Мы наблюдаем, как геополитика в буквальном смысле ломает законы экономики: когда WTI дороже Brent, это означает, что мир больше не верит в глобальную торговлю. Что-то поломалось… но что? ▪️ Логистический разрыв: Ормузский пролив закрыт (20% мировых поставок, в основном Brent-подобной нефти из Залива, заперты), Единственный надежный источник легкой нефти сейчас — это американские сланцевики. ▪️ Внутренний дефицит: американские НПЗ начали «пылесосить» внутренний рынок, забивая хранилища под завязку. Спрос внутри США на WTI взлетел быстрее, чем глобальный спрос на Brent. ▪️ Спекулятивный загон: Рынок OIS говорит, что трейдеры не исключают эмбарго на экспорт собственной нефти, чтобы удержать цены на бензин для тех самых «реднеков», чей рейтинг одобрения Трампа упал до 36%. Если экспорт запретят — WTI внутри США станет бесценной. Для понимания процессов: сколько стоит галлон бензина на заправках в США? В конце декабря цена была $2,89, на конец февраля — $2,98. А вчера, 2 апреля, $4,02. Так и хочется воскликнуть — браво, все по Шекспиру! «Весь мир — театр, и люди в нем — актеры», но в нашем случае сцена завалена бочками с нефтью, а суфлер в Исламабаде явно забыл текст. Что стало причиной происходящего? Все тот же старина Трамп, у которого семь пятниц на неделе! То он объявляет, что уже почти все, мы закончили и всех победили. То вдруг ночью всех ошарашивает, говоря, что США нанесут Ирану «чрезвычайно сильный удар», если в ближайшие 2–3 недели Тегеран не пойдет на сделку и не откроет Ормузский пролив. В ответ Тегеран заявил, что «гостеприимство закончилось» и Ормузский пролив не будет открыт «ни для кого из союзников США» и атакует тяжело загруженный (2 млн баррелей нефти — смесь саудовской и кувейтской нефти) супертанкер Al-Salmi под флагом Кувейта в порту Дубая. Кстати, получатель груза — Китай. В то время как Иран разыгрывает сценарий «загнанного в угол» (бьют по танкеру, идущему в Китай, чтобы Пекин надавил на Вашингтон), Трамп разыгрывает фарс в стиле «безумного родителя», пытаясь напугать Иран масштабом наказания. Все это в четверг полностью переворачивает все рыночные ожидания: цены на нефть взлетают, доллар укрепляется, курс иены вновь вблизи «Рубикона» в ¥160 за доллар, цены на золото и другие драгоценные металлы ниже, а доходность облигаций США, Японии и Европы выше. Министр финансов США Бессент вновь пытается сделать хорошую мину при плохой игре, прикрывая шефа, стараясь развеять опасения по поводу долгосрочных последствий войны для мировой экономики и энергетической инфраструктуры. Но глава ЕЦБ Кристин Лагард не готова «принимать успокоительные» от Бессента, предупреждая представителей ЦБ, министров финансов и энергетики, что последствия будут ощущаться еще долго, поскольку многое уже разрушено. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Немного страшных историй с утра… впрочем, не таких уж и страшных. Скорее, лайт-версия. Большие деньги занервничали и, по всей видимости, готовятся к худшему. Гособлигации развитых стран начали потихоньку снижаться в ценах. Их доходности — пошли вверх. Распродажи мы наблюдали всю прошлую неделю. Банки и фонды готовятся к всплеску инфляции и закладывают это в стоимость бондов. В эпицентре нервотрепки… Великобритания, где доходности десятилеток на прошлой неделе были выше 5%. Это реально много. На графике двухлетки — они доходили до 4,5% годовых. Таких уровней мы не видели с 2008. Впрочем, с того момента госдолг по отношению к ВВП удвоился. Обслуживать такое бремя крайне дорого. Очевидно, худшее впереди. Уже скоро рост цен на топливо, удобрения и продовольствие найдет своё отражение в статистике… Инфляция продолжит расти, а ВВП — падать. И тут придется делать сложный выбор: либо стимулировать рост экономики, либо бороться с инфляцией. Впрочем, в отличие от других стран Европы, правительство Королевства не передало функции эмиссии в Брюссель и не отказалось от фунта. Поэтому у Великобритании есть возможности для маневра: резкая девальвация фунта сделает проблему долгов менее острой, хотя и отразится негативно на реальных доходах граждан. Впрочем, не уверен, что это будет кого-то сильно волновать. Продолжаем тему. Во Франции и уровень долга выше — 115% к ВВП, и эмиссионные функции переданы в ЕЦБ, и налоговое бремя уже одно из самых высоких в мире. А проблемы нарастают и нарастают. И есть все признаки, что скоро «рванет». Панические распродажи госбондов Франции могут запустить процессы децентрализации, а затем распада зоны евро, и прочие разнообразные финансовые проблемы в Европе. В общем, иранский конфликт — прекрасный катализатор для разрушительного финансового кризиса, к которому развитый мир шел два десятилетия, пытаясь решить все проблемы с помощью печатного станка. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Удары по российской инфраструктуре продолжаются. Рынок этому не рад: все понимают, что договориться скоро не получится. Как итог — инвесторы и спекулянты нервничают и бегут даже из нефтяных компаний. И это несмотря на то, что Brent по-прежнему «на хаях». При этом эффект от дорогой нефти уже сказывается на рубле. ▪️ Как долго будет укрепляться рубль? ▪️ Подходит ли к концу конфликт на Ближнем Востоке? ▪️ Что будет с ценами на нефть? ▪️ Когда закончится коррекция на российском рынке? ▪️ На какие акции стоит обратить внимание сейчас? Сегодня, 2 апреля, с 19.00 по МСК все это обсудят глава аналитического департамента Евгений Рябков и управляющий активами Александр Емельянов в рамках еженедельного эфира «Рынки в моменте. Что делаем». Регистрация на эфир по ссылке.

Одна из причин, по которой я остаюсь в Telegram — возможность читать колоритные посты у Саши Каргина. Причем не только про Ближний Восток.

1 апреля — единственный день в году, когда люди критически оценивают информацию в интернете. Поэтому дайджест нововведений в жизни россиян я решил опубликовать сегодня, 2-го числа. Итак, рассказываю, какие изменения принес россиянам апрель-месяц. ▪️ В гостиницы можно будет заселиться с помощью мобильного приложения портала «Госуслуги» или мессенджера Max. Кроме гостиниц, такой способ будет доступен и в других временных средствах размещения (санаториях, кемпингах, домах отдыха и тому подобное). ▪️ Перестала работать оплата Apple ID со счета мобильного телефона. ▪️ Максимальная переплата по микрозаймам сроком до одного года будет снижена с 130 до 100%. Верхнюю границу суммы микрозайма для компаний или ИП поднимут с 5 млн до 15 млн руб. ▪️ Начинает действовать первый ГОСТ, регулирующий организацию территорий для выгула, игр и дрессировки собак. Ранее единых правил для таких площадок не существовало. ▪️ ФСБ сможет запрашивать у компаний копии баз данных без решения суда. ▪️ ФАС получает возможность самостоятельно пересматривать предельные уровни тарифов с целью приведения их в соответствие с законодательством. снованием для этого послужит неоднократное неисполнение властями региона решений ведомства. ▪️ Вводятся новые правила рассрочки: срок — до 6 месяцев, штрафы — не выше 20% годовых, скрытые комиссии и навязанные услуги запретят. ▪️ Для переводов и вывоза наличных вводят дополнительные требования: нужно будет указывать расширенные данные о платеже и отправителе. ▪️ Социальные пенсии будут проиндексированы на 6,8 %. Размер индексации рассчитывается на основе темпов роста прожиточного минимума пенсионера за 2025 год. ▪️ С 2026 года в России установлен День памяти жертв геноцида советского народа. Мемориальной датой выбрано 19 апреля. Совфед одобрил наказание за отрицание геноцида советского народа. ▪️ Банки окончательно перестанут «верить на слово» заемщикам: в расчет доходов теперь пойдут только официальные данные из ФНС и Социального фонда. Все, что не подтверждено, — переводы, подработки, наличные, — фактически исчезнет из кредитной истории клиента. ▪️ 1 апреля, по слухам, должны были заблокировать Telegram. Но, то ли это отложенный пранк, то ли отложенное нововведение. Но я по-прежнему пишу в Telegram, а еще в MAX и ВК.

Вам надо — вы и добывайте Дональд Трамп пригрозил странам Европы, что не будет пытаться разблокировать Ормузский пролив в интересах ЕС. Мол, вам надо — вы и захватывайте пролив самостоятельно. А лучше — закупайте нефть у США! Вроде все логично, но суть, как обычно, в нюансах. И здесь три главных фактора: ▪️ География поставок ▪️ Возможности нефтепереработки ▪️ Качество импортируемой нефти Исторически, вся Европа использует легкую и малосернистую нефть (Brent, норвежские и датские сорта) с североморского побережья. Ее качества позволяют более простую переработку, не требующую крайне сложных и дорогих технологий. В результате в Европе большая часть НПЗ имеет средний индекс Нельсона на уровне 6,5х (Nelson Complexity Index — от 1 до 21) и может перерабатывать в основном легкую и малосернистую нефть. Однако, чем больше плотность, тяжесть и выше содержание серы, тем больше мощности требуется для переработки. Для сравнения, на территории США НПЗ обладают индексом Нельсона в размере 12х и способны перерабатывать тяжелую сернистую нефть вроде венесуэльской. После введения санкций против России и сокращения импорта сортов российской нефти, ЕС начал диверсифицировать поставки с упором на США (14%), Норвегию (12%), Казахстан (9%), Саудовскую Аравию (9%), Ливию (7%), Нигерию (5%) и Великобританию (5%). Именно поэтому перекрытие Ормузского пролива для Европы не так критично, как для Азии, где наоборот вся инфраструктура НПЗ годами затачивалась под тяжелые и сернистые сорта ближневосточной нефти, на которую приходится порядка 60% импорта. А в случае Японии — и вовсе все 80%. Поэтому закупки сорта WTI из США для европейцев куда более предпочтительны — как по цене, так и по географии поставок. А что же Ближний Восток? Ормузский пролив обеспечивал порядка 20 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки — это 20% морского пути нефти. И хотя с учетом обходных маршрутов удалось «влить» на рынок 5-7 млн в сутки, мир все еще недополучает 10-12 млн баррелей. Сократить потребление не вариант — это значит, что Европе приходится конкурировать с Азией за ту же самую нефть, которая есть на рынке. Но тут есть главное «но»: для Европы важен не только импорт сырой нефти, но и других нефтепродуктов, прежде всего, дизеля, который жизненно необходим для промышленности и подавляющего большинства спец техники. Порядка 30-40% топлива в Европу экспортируется как раз из стран Ближнего востока. Перекрытие пролива и рост цен на нефть привели к ценовому шоку в энергоносителях. При этом если Brent вырос за последние 3 месяца на 67%, до дизель в Европе рванул почти на 120% из-за перебоев с поставками. Если военные действия затянутся до лета, экономика Европы может скатиться в рецессию. Впрочем, этого можно было бы избежать, если бы не антироссийские санкции… Но это для ЕС уже совсем другая история. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Петрокартон: новое pre-IPO на рынке Компания занимается производством гофрокартона и гофроупаковки. Проще говоря, это различные лотки, коробки, вкладыши. Используются для транспортной и потребительской тары. Петрокартон планирует IPO на Мосбирже до 2028 г. Лично я считаю важным поддерживать развитие рынка IPO и pre IPO в России, поэтому мы решили вложиться на небольшую сумму. Факторы, которые принимались во внимание? ▪️ Компания на рынке уже более 25 лет, но в 2022 г. изменился акционерный и менеджерский состав. А это значит новая энергия, новая стратегия, новая мотивация. ▪️ Растущий рынок гофроупаковки в России. Ежегодно он растет примерно на 8,2% ▪️ Низкая конкуренция. «Петрокартон» работает в сегменте малых и средних партий. Здесь ключевые игроки – микропредприятия с устаревшим оборудованием. ▪️ Производство компании базируется на газопаровом оборудовании. Это реальное преимущество, поскольку именно такое оборудование дает значительную энергоэффективность и более низкую себестоимость по сравнению с конкурентами ▪️ Финрезы. За 2021-2025 гг. рост выручки в 4 раза. Скорректированная EBITDA в 2025 г. выросла на 25%. Сейчас долговая нагрузка – 2,7х EBITDA, но ожидается снижение до 1,0х за счет реализации инвестпрограммы. Значимый драйвер в инвестиционном кейсе и отличный признак состояния дел в такие непростые времена, как сейчас. Траектория задана, стратегия понятна. Дальше будем внимательно наблюдать за компанией и ее прогрессом. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

И вроде бы 1 апреля, но как-то опять не до шуток. Трехдневный траур объявлен в Нижнекамске после гибели людей из-за взрыва на «Нижнекамскнефтехиме». Крушение самолета в Крыму с 29 погибшими. Из года в год поводов для веселья становится все меньше. Надеюсь, доживем до того времени, когда главной новостью в СМИ будет перечень первоапрельских шуток. Мои соболезнования родным и близким погибших, и терпения нам всем.

Пришёл мне в личные сообщения несколько наивный — но весьма интересный — вопрос. «Слушайте. Арабам прилетает сейчас очень серьезно. Может наконец-то до умеренных арабских режимов дойдет сейчас необходимость объединения усилий с Израилем?» Иными словами, даешь Новый Ближний Восток, где прогрессивные арабские страны решают вместе с Израилем все вопросы развития, обороны и строят взаимовыгодное «светлое завтра». Супер? С одной стороны, да. С другой… не особенно. Знаете, как и когда эти самые замечательные, мирные и прогрессивные арабы друг с другом общаются? До всего происходящего жили они себе и не тужили. И тут коварные янки (и особенно израильтяне) втравили их во все эти беды. Да и могли они спокойно и тихо обо всем с Ираном договориться, ведь иранцы много лет тихо у них мыли свои бабки, и всем было бы хорошо. Это, разумеется, не официальная позиция. А так… нарративчик. Надо понимать психологию сегодняшних арабов. Эти весьма приятные и разумные ребята (Катар — история отдельная) — они про бизнес. Но бросаться в объятия к Израилю и создавать вместе с ним новую реальность, выстраивать новые оборонительные союзы и вообще восторгаться новым миропорядком они точно не будут. Для возникновения нового Ближнего Востока необходимо, чтобы прошли годы. И все НА ПРАКТИКЕ убедились, что строить с Израилем различные союзы и говорить о новой реальности время уже пришло. Евреи и арабы должны быть уверенными друг в друге: вместе еще и денег заработать, и проекты осуществить. И ещё один важный момент. Если вы наивно думаете, что гордые арабы мечтают отомстить персам и хотят сейчас же «показать супостатам кузькину мать»… То вы очень ошибаетесь. У арабов сейчас одна мечта: чтобы этот ужас скорее закончился и они могли спокойно жить дальше и развивать свои бизнесы и туризм. Впрочем, любой адекватный человек будет хотеть завершения боевых действий — вне зависимости от ситуации и обстоятельств. P.S. «После иранской войны Ормузский пролив необходимо обойти с помощью трубопроводов из Саудовской Аравии в Средиземное море», — Нетаньяху. Израиль предлагает радикальную идею прокладки трубопроводов от Персидского залива до Израиля для транспортировки сырой нефти. Таким образом, можно обойти Ормузский пролив и Баб-эль-Мандебский пролив. Это предложение усилит влияние Тель-Авива в регионе. Впрочем, посмотрим, что, как и когда будет реализовано. Если будет. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Завтра 1 апреля — есть шансы, что работа Telegram значительно ухудшится в РФ. Нас тоже раздражает эта тема, но такая уж наша реальность — делаем все, что можем. Поэтому мы и создали каналы в МАХ — чтобы подстраховаться. Если здесь все сломается, можете искать нас там. Или просто читайте, где вам удобнее. HOTLINE в MAX bitkogan в МАХ Личный блог в МАХ В Telegram мы остаемся — надеемся, что никуда отсюда и не пропадем 🤍 #рф 🔥HOTLINE в MAX

«Или пить, или водить» — говорит социальная реклама ГИБДД на улицах. То есть человеку без автомобиля они выбора просто не оставляют. Иногда граждане плохо считывают социальную рекламу и делают неправильный выбор. И попадаются сотрудникам правоохранительных органов пьяными за рулем. Что важно — за рулем чужого автомобиля. А если это автомобиль сожительницы, но не жены? Иногда суд принимает решение конфисковать автомобиль, иногда — нет. Попробовали разобраться в брачных юридических тонкостях на BFM.