Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Российский топливный парадокс Наш рынок (и не только фондовый) иногда напоминает целую палитру парадоксов. Один из самых ярких примеров — топливный рынок. Посудите сами: рубль укрепляется, стоимость нефти продолжает коррекцию. Казалось бы, по логике, цены на топливо на российских заправках должны если не упасть, то, как минимум, остановить рост. Однако, этого не происходит. Более того: движение мы наблюдаем не в сезон (например, всплеск потребления бензина и дизеля перед майскими праздниками), а в период затишья, когда спрос проседает. Росстат подтверждает данный тезис цифрами. Так, по данным ведомства, в январе 2026 г. стоимость автомобильного топлива в России выросла в среднем на 1,4% по сравнению с декабрем 2025 г. В целом, в прошлом году рост цен составил: бензин +10,78%, дизель +8,28% (цифры год к году). Налицо устойчивый восходящий тренд. Почему же в РФ не работает связка «дешевая нефть = дешевое топливо»? Давайте разберемся. На самом деле, эта тенденция прослеживается достаточно давно. В РФ розничная цена топлива по больше части формируется не биржевыми котировками, а налоговой составляющей. Акцизы проиндексировали — получите рост. И в данном случае не так важно, как ведут себя цены на нефть в мире. Но есть и второй, более тонкий момент: разрешение экспорта бензина для НПЗ. Данная, на первый взгляд, техническая мера, в конечном счете приводит к возникновению искусственного дефицита топлива на внутреннем рынке, если экспорт становится выгоднее. Вот вам и еще один «лифт» для цен. И третий фактор, про который часто забывают. Прошлый год для «нефтянки» был тяжелым: ограничения, регулирование и прочее. Как результат, резкое падение маржинальности многих игроков. Сейчас же мы наблюдаем своеобразную «ползучую индексацию», призванную постепенно вернуть участникам рынка некий финансовый баланс. Аккуратно, без волатильных всплесков. Господа, забудьте про зависимость цен на бензин от курса доллара или стоимости нефти. В текущей реальности топливный рынок — это история про бюджетную логику и регуляторные решения. Мой прогноз: весной, когда спрос традиционно оживет, давление на цены только усилится. По всей видимости, мы находимся в начале нового цикла планомерного, постепенного удорожания топлива. Что ж, готовимся… 👨‍💼Если бензин, то с дешевый, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК

Налог на нереализованную прибыль (unrealized capital gains tax) — одна из самых обсуждаемых и спорных тем в современной налоговой политике. В отличие от классического налога, который платится только при продаже актива (реализации), этот налог обязывает вас платить за рост стоимости активов, даже если вы их не продавали. В «чистом» виде налог на нереализованную прибыль встречается редко, но многие страны используют налог на богатство (Wealth Tax) или систему Mark-to-Market, которые по сути работают так же. ▪️ Нидерланды (система Box 3). Это самый яркий пример. Страна сейчас находится в процессе масштабной реформы. ▪️ Норвегия и Швейцария. Здесь нет прямого налога на «прирост» нереализованной прибыли, но есть ежегодный налог на общую стоимость активов (Wealth Tax). Поскольку база налога — рыночная стоимость на конец года, рост вашего портфеля автоматически увеличивает налог, даже если вы ничего не продали. ▪️ Дания. С 2026 года вводится «инвентарный налог» на криптовалюты. Инвесторы будут обязаны платить налог на рост стоимости своего крипто-портфеля ежегодно. ▪️ Бельгия. С января 2026 года вводится новый налог на прирост капитала (10% на суммы свыше €10 000). Хотя он ориентирован на реализацию, в законе прописаны нормы о «мнимой продаже» при выезде из страны (exit tax), что фактически является налогом на нереализованную прибыль. На уровне ЕС единого налога на нереализованную прибыль нет, но идея давно витает в воздухе. В США на федеральном уровне общего налога на нереализованную прибыль для обычных граждан нет, но для богатых и сверхбогатых американцев есть свои, скажем так, поборы. Что будет, если сегодня ваш портфель вырос в два раза, вы заплатили налог, а на следующий год условный биткоин принес вашим инвестициям разочарование и убытки? Будет определенный перенос убытков (Loss Carry-Forward), но приятного все равно мало... Вероятность введения налога на нереализованный доход к 2028 году крайне высока (выше 80%), так как бюджету нужны стабильные поступления, а старая система Box 3 разрушена судами. Хотите, я подскажу вам, в какой стране окажутся недовольные новыми налогами граждане Нидерландов? И недвижимость в какой стране, вследствие увеличения спроса, имеет все шансы подрасти еще? 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Просто платите Парламент Нидерландов одобрил новый налог Box 3, вступающий в силу в 2028 году. Несмотря на значительное сопротивление, подавляющее большинство в нижней палате парламента Нидерландов одобрило новую систему налогообложения доходов от активов. Правительству Нидерландов пришлось изменить налог Box 3 после того, как несколько судов признали действующую систему незаконной. Текущая система облагает активы налогом на основе предполагаемой (фиктивной) доходности — то есть исходя из того, насколько, по мнению Налоговой службы, активы увеличились в стоимости за налогооблагаемый период, на основе прошлых показателей доходности. Например, придется платить налог с дохода от инвестиций, которые выросли в цене, но еще не были проданы. Налоговая служба также рассчитывала налог, исходя из предполагаемого распределения активов между сбережениями и другими инвестициями — так называемого «структурного распределения активов» (asset mix). В годы низких процентных ставок это приводило к тому, что люди платили налог с доходов, которых фактически не получали. Новая система будет облагать налогом реальную прибыль от реально принадлежащих человеку активов. Введение нового налога Box 3 запланировано на 2028 год. До этого времени Налоговая служба продолжит рассчитывать налог на основе предполагаемой доходности, однако налогоплательщики смогут получить уменьшение налога, если докажут, что их фактическая доходность была ниже. Такой подход создает значительную дополнительную нагрузку для налоговых органов. Продолжение ⤵️

Пока летел из Пунта-Аренас на остров Кинг-Джорж (Ватерлоо) уже в Антарктике, получил запросы из ряда изданий (тут и тут), на тему инициативы ЦБ ввести регулирование для финансовых блогеров. Банк России предложил создать реестр финансовых инфлюенсеров, ввести требования к их квалификации и установить ответственность за качество распространяемой ими информации. В числе других мер Банк России считает необходимым маркировать материалы финансовых инфлюенсеров, чтобы граждане понимали, что информация размещается по заказу той или иной финансовой организации. Также регулятор предлагает установить критерии, которым должна соответствовать деятельность финансовых инфлюенсеров. Как я отношусь к этому предложению? А как я могу к нему относиться, если ещё несколько лет назад об этом я и говорил, и писал. По всей видимости, время пришло и ЦБ осознал важность идеи. В чём проблема? В том, что об экономике, о финансах обожают писать, и не просто писать, но и зачастую давать свои идеи и рекомендации, все кому не лень. Журналисты, которые никогда сами не управляли инвестиционными портфелями. Или люди, далекие от практической экономики. Все отлично? Наконец-то услышали? С одной стороны, да. Создание такого реестра — вполне разумный шаг. С другой стороны, все правила можно и обойти. Предположу, что и эти новые — тоже. И все достопочтенные представители племени инфо-ромал, как зайчики, появятся в этом реестре. Не верите? Встретимся и обсудим все это через год-другой. Впрочем, что-то делать надо. Значит, начнем с реестра. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Масленица без блинов — как именины без пирогов Есть в России такая традиция — на Масленицу стоимость блинов считать. Не буду нарушать. Но сначала уберите от экрана голодных и впечатлительных граждан. Ингредиенты для приготовления блинов с икрой на всю семью в эту Масленицу обойдутся почти в 4 тысячи рублей, подсчитало РИА Новости по данным Росстата и крупной торговой сети. При этом начинка оказалась дороже самих блинов в 17,8 раза — 3725,8 руб против 208,9 руб. Кроме икры самыми затратными ингредиентами оказались молоко (97,7 руб) и килограмм муки (55,8 руб). За нужное количество дрожжей нужно отдать 24,8 руб, по данным крупной торговой сети, за яйца — 18,7 руб, а за нужное количество растительного масла, сахара и соли — 12 руб. Не совсем понятно, для какой семьи велись подсчеты и почему именно с икрой... Ну да ладно. Посмотрим теперь на другие цифры — аналитики назвали страны с самым доступным «блинным туризмом». В рейтинге приведены 12 стран. В своих расчетах аналитики исходили из стоимости традиционного набора продуктов для приготовления стопки блинов (500 мл молока, 3 яйца, 200 г муки, 30 г сахара, 30 г масла и 2 г соли). Лидером по доступности ингредиентов для блюда стала Эфиопия. Стоимость одного блина там обойдется 4,8 руб. Чуть дороже (5 руб.) один блин будет стоить в Египте. В Узбекистане на приготовление уйдет 5,4 руб., в Индии — 5,8 руб., в Таджикистане — 5,9 руб. Дороже всего блины в Южной Корее — 18,3 руб. На втором месте Армения (12,2 руб.), на третьем — Китай (9,8 руб.). Затем идут Молдавия (9,3 руб.) и Азербайджан (8,8 руб). Россия на шестом месте — 8,7 руб., Белоруссия на седьмом — 6,1 руб. Кстати, россияне ежегодно съедают около 500 млн блинов в масленичную неделю. Для приготовления традиционного угощения используется более 8 тыс. т муки и почти 28 тыс. т молока. Масленицу ежегодно отмечают 71% россиян — большинство из них предпочитают печь блины самостоятельно. И если вы тоже предпочитаете печь блины самостоятельно, то маленький совет напоследок: если у вас и седьмой блин комом — к черту блины, пеките комочки. 👨‍💼Если блины, то с икрой, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК

Рубен Варданян приговорен в Азербайджане к 20 годам тюрьмы. Варданян — бывший госминистр непризнанной Нагорно-Карабахской Республики. Он был знаковой фигурой в российском бизнесе и обществе (Тройка, Сколково, множество благотворительных проектов) и отказался от гражданства, чтобы возглавить правительство Нагорного Карабаха. Скажу откровенно: мне, как человеку, который знает Рубена, безмерно его уважает и помнит все то хорошее, что он сделал — и для друзей, и для финансового рынка России, и для многих людей, которым он помогал, — безумно больно читать строки о том, что он приговорён к 20 годам заключения. Очень хочется надеяться, что Россия сделает все возможное — даже несмотря на то, что Рубен уже не является гражданином, — чтобы как‑то облегчить его участь: возможно, организовать обмен, договориться о помиловании или предпринять иные шаги. Рубен не должен сидеть в тюрьме. Он действительно очень хороший человек. Было бы невыносимо осознавать, что ему предстоит провести 20 лет за решеткой — вплоть до глубокой старости. Этого нельзя допустить. P.S. Нужно помнить, сколько всего хорошего сделал этот человек. И просто так вот вычеркивать... Не по-нашему это.

Ад плохого финансового аналитика выглядит как обычная жизнь, но вместо кофе там цикорий. Россия стала мировым лидером по закупке цикория — вместе с Британией, США, Нидерландами и Германией. О том, чем вызван такой всплеск закупок, разбирались на BFM.

Год за пять Российские пенсионеры используют программу долгосрочных сбережений (ПДС) как срочный вклад. В третьем квартале они вывели со своих счетов ПДС почти 18 млрд рублей после того, как получили софинансирование от государства. Минфину, понятное дело, это дело не понравилось. Программа долгосрочных сбережений (ПДС) стартовала 1 января 2024 года. Это добровольный накопительно-сберегательный продукт для граждан с участием государства. Проект предполагает активное самостоятельное участие граждан в накоплении капитала на пенсию и другие долгосрочные цели — образование детей, покупку жилья и т.д. Цель новой программы — не только формирование дополнительного дохода россиян на пенсии, но и создание финансовой «подушки безопасности» в случае особых жизненных ситуаций. Государство гарантирует различные стимулы для участников программы долгосрочных сбережений: ▪️Софинансирование до ₽36 тыс. в год в течение десяти лет после вступления в программу. На господдержку смогут рассчитывать те, кто будет делать ежегодные взносы по договору долгосрочных сбережений в сумме не менее ₽2 тыс. ▪️Ежегодный налоговый вычет на сумму взносов до ₽400 тыс. в год, возврат на руки от ₽52 тыс. до ₽88 тыс. в зависимости от доходов участника программы. ▪️Личные взносы и доход от их инвестиций застрахованы Агентством по страхованию вкладов (АСВ) на сумму до ₽2,8 млн. Кроме того, государство также защищает все переведенные средства накопительной пенсии и начисленное софинансирование, а также доход от их размещения. ▪️Участие в программе возможно с 18 лет, а также договор долгосрочных сбережений можно заключить в пользу своего ребенка или любого другого лица независимо от его возраста. ▪️Деньги аккумулируются в негосударственных пенсионных фондах (НПФ), которые могут их инвестировать в инструменты с низким риском под регуляторным присмотром Банка России. ▪️Минимальный срок участия в программе — 15 лет. Раньше, до истечения 15-летнего срока, участники программы смогут начать получать выплаты в случае достижения 55 лет женщинами и 60 лет мужчинами (старые границы пенсионного возраста) вне зависимости от наличия оснований для досрочного назначения страховой пенсии. ▪️Забрать часть накоплений или всю сумму целиком досрочно без потери процентного дохода будет можно при наступлении особых жизненных ситуаций — на оплату дорогостоящего лечения участнику программы (перечень видов дорогостоящего лечения утвержден распоряжением Правительства России от 29.11.2023 № 3392-р), а также при потере кормильца. Но... Российские пенсионеры стали использовать программу долгосрочных сбережений (ПДС) как срочный вклад. В связи с этим в Минфине планируют увеличить срок снятия средств софинансирования ПДС до 5 лет с момента вступления в программу, сообщил замминистра финансов Иван Чебесков. Чебесков подчеркнул, что речь не идет о том, чтобы ухудшить условия программы долгосрочных сбережений. Изменения в правилах нужны лишь затем, чтобы участники ПДС использовали программу целевым образом. Эти изменения прорабатываются и будут закреплены законодательно, отметил он. Планы Минфина — вполне разумные, ведь, если идет софинансирование государства, оно вправе выдвигать определенные требования. Здесь ничего страшного нет. Если мы заинтересованы в долгосрочных инвестициях, и государство дает софинансирование, то можно (и, наверное, разумно) требовать продления срока. Нам, как воздух, нужны длинные деньги. Тем более, если есть государственные деньги, госфинансирование. Значит, нужно совмещать свои интересы с интересами государства. Это понятно, логично и справедливо. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

+3

Путешествие в Атлантиду Антарктиду Сейчас я нахожусь около Огненной Земли, в Пунта‑Аренасе. И путешествие это необычное: будут зафиксированы несколько мировых рекордов. Как там говорится? Что у нас на сегодня запланировано? Ах, ну да, как обычно, подвиг на сегодня не запланирован. Пока не буду спойлерить. Скажу лишь одно: среди нас — яркий представитель Книги рекордов России, Алексей Свистунов — человек‑легенда. Вскоре подробно расскажу о путешествии. Пока летели, была небольшая остановка в Сан‑Паулу и Сантьяго‑де‑Чили. Путешествие — это всегда невероятные встречи. Позавчера, как раз в Сан‑Паулу, произошла одна из них. Сидим вечером в одном неплохом ресторане. За соседним столом галдят молодые ребята. Прислушался — израильтяне. Вышли покурить, и я тоже пошел на улицу освежиться. Присмотрелся — что‑то у ребят физиономии знакомые. Я подхожу к ним и говорю на иврите: - Ребята, где‑то я часть из вас видел… Да, видел. Сотни раз. Это те самые заложники, что провели несколько лет в плену. Спонсоры профинансировали их поездку на карнавал в Бразилию, чтобы ребята быстрее приходили в себя. Долго разговаривали с Максимом Харкиным. Часть из того, что он рассказал, даже озвучивать тяжело — настолько невероятно. Досталось ребятам… Договорился, что, как прилечу, сделаю с ним интервью. Более чем неожиданная встреча! Буду регулярно в ближайшее время выходить в эфир с борта яхты ледового класса. Этим утром уже летим в Антарктиду. Похоже, впереди невероятные приключения. В группе очень много необыкновенных товарищей. Обещаю все подробно рассказать. P.S. Не могу не выразить огромную благодарность компании «Содис» и ее бессменному лидеру Владимиру Попову за организацию поездки. Мировой рекордсмен по кайтингу, выдающийся и очень интересный человек, кстати. Пару лет назад записывал с ним видео, рекомендую к просмотру. 👨‍💼Если путешествовать, то в хорошей компании, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК

Ипотечные хроники Как и обещал, пришла пора посмотреть, что же у нас происходит с ипотечным кредитованием. ▪️Объем выдачи льготной ипотеки в России в 2025 году вырос до 3,44 трлн рублей, что на 3% больше по сравнению с 2024 годом. В Курской области объем выдачи практически удвоился, снижение зафиксировано всего в нескольких регионах страны, однако в их число вошли Москва и Петербург. ▪️Россияне набрали в 3 раза больше семейных ипотек в этом январе, чем в прошлом. В декабре сумма выдач ипотек и вовсе пробила исторический рекорд — 800 млрд рублей. Про причину я говорил — с 1 февраля в России был закреплён принцип «один льготный кредит на одну семью». ▪️Почти половина всех ипотек в 2025 году — 46,5% — пришлась на возраст 31–40 лет. В целом рынок держится на людях от 26 до 50 лет: это 85% всех сделок. Молодёжь тоже в строю — 16,3% заемщиков были в возрасте 26–30 лет, ещё 7,9% — от 18 до 25. Медианный доход ипотечного заемщика по итогам года составил 146 тыс. руб. Чаще всего кредиты на жилье оформляли россияне, состоящие в браке. ▪️Ипотечный портфель россиян достиг рекордных 23,15 трлн руб. Количество граждан с непогашенной ипотекой впервые превысило 11 млн. ▪️Россияне все чаще используют материнский капитал при оформлении семейной ипотеки. Между тем замминистра финансов Иван Чебесков заявил, что сейчас льготные программы занимают огромные 90% рынка, но в будущем их доля должна сократиться до 25–30%. Так что готовимся к тому, что дешевая ипотека будет постепенно исчезать из нашей жизни. 👨‍💼Если квартира, то своя, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК

За чей счет банкет кэшбэк? Не так давно мы рассказывали, что банки обнуляют кредитки «чрезмерно умным» клиентам, которые вроде и деньгами пользуются, а выгоды банкам не приносят. Теперь покусились «на святое» — на кэшбэки. Необходимость платить НДС с банковских комиссий по карточным операциям, изменение условий кредитования и отток депозитов заставляют крупнейшие банки пересматривать программы лояльности. Кэшбэк в популярных группах (супермаркеты, фастфуд и рестораны, одежда и обувь, магазины парфюмерии и косметики и АЗС), где тратятся большие суммы, останется только для привилегированных потребителей. У финансовых организаций нет нужды привлекать новых и удерживать всех подряд старых клиентов, как это было в период расцвета кредитования. «Овес» нынче дорог. По словам участников рынка, банки продолжат развивать собственные экосистемы, и значительная часть бонусов будет сконцентрирована там, стимулируя дополнительные продажи, например, в сегментах маркетплейсов, путешествий или страхования. Если вы использовали банковскую карту в основном для получений кэшбэков, готовьтесь к тому, что бонусы в наиболее выгодных категориях будут вам недоступны: заметил, что крупнейшие банки уже убирают варианты «за все», например. А в ряде случаев кэшбэки не начисляют в принципе, несмотря на то, что операция вроде подходит под категорию (нужно проверять код продавца). В общем, какие времена, такие и … кэшбэки. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

+6

Коту под хвост Рынок товаров и услуг для кошек в Таиланде достиг 367,8 млрд бат ($11,8 млрд), правительство признало этот сектор важной частью экономики. Как вы понимаете, такую пушистую тему обойти стороной я не смог. В ноябре прошлого года власти признали пять местных пород — сиамскую, супхалак, корат, конжа и кхао мани — национальными символами. Такая мера должна сохранить генетику и стимулировать экономику — эти породы являются неотъемлемой частью «тайских верований, обычаев, местной мудрости и культурных практик», заявили в правительстве. СМИ отмечают, что «рынок любителей кошек» превысил аналогичный рынок для собак (226,8 млрд бат, или $7,2 млрд). Спрос на кошек как более компактных питомцев стимулируют урбанизация и дефицит жилищного пространства, говорится в материале. При этом кафе с кошками, корм, одежда и лекарства для животных процветают даже на фоне спада туризма — число иностранных гостей упало на 7,2% в 2025 году. О том, как обстоят дела с этим рынком в России — обсудим позже. Кстати, там тоже много интересных цифр. А пока же предлагаю полюбоваться на кошачьих с тайского острова Пхи-Пхи, сфотографированных нашим спецкором. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Еще раз поговорим о том, куда стоит вкладывать средства с высокой эффективностью в 2026 году. Много раз за последнее время я не то что говорил — криком кричал: начало года — уникальный момент для того, чтобы как следует вложиться в рынок долгосрочных облигаций с фиксированной доходностью. И чем дольше срок погашения, тем лучше. Необходимо успеть использовать временную просадку рынка из-за высоких цифр по инфляции. Еще месяц назад расписал в приложении, что будет боковик, а время покупок наступит в середине февраля. Вот теперь, по моему мнению, очень и очень неплохо брать бумаги. И надо понимать: поскольку с начала года инфляция из-за тарифов и роста налогов оказалась выше ожидания, то и цены на облигации просели, и доходности превысили 15% годовых. Однако за период с 3 по 9 февраля 2026 г. индекс потребительских цен, по оценке Росстата, вырос всего на 0,13% н/н. Инфляция существенно снизилась по сравнению с началом года: по нашей оценке, это 2,8% (SAAR) с устранением сезонности в годовом выражении. Так что можно сказать, что период сильного роста цен из-за НДС окончен, после него последует период пониженной инфляции как минимум на протяжении пары месяцев. И еще обратите внимание: месячная инфляция вышла сильно ниже того, что выходило из недельных данных. Мы писали об этом после решения в канале: ЦБ мог получить эти цифры заранее, и учесть их при мягком решении. Мягкими были все его компоненты: и само решение, и пресс-релиз, и риторика на пресс-конференции. Умеренно мягким выглядел и сигнал «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайшИХ заседаниЯХ». Исторически такая формулировка означает, что вероятность следующего шага вниз оценивается Банком России примерно как 50 на 50 на заседании в марте или апреле. Председатель Банка России подчеркнула, что у регулятора стало больше уверенности в возможности продолжения снижения ставки. В итоге ЦБ демонстрирует уверенность в собственном прогнозе замедления инфляции. Если поступающие данные продолжат укладываться в текущие дезинфляционные тренды, мы можем увидеть еще одно снижение ключевой ставки уже в марте на 0,5 п.п. до 15%. А далее понеслось. И вот уже Анатолий Аксаков говорит о том, что ставка к началу следующего года может быть и порядка 10% годовых. Откровенно говоря, в 10% годовых не особенно верю. Но на минуту давайте представим себе, что оно так и случится. Сделал расчет. Если действительно в начале 2027 года ставка будет 10% годовых, то, к примеру, ОФЗ-26254 с погашением 03.10.2040, которая сейчас стоит 90,86%, при ставке 10% может стоить примерно 124,21%. Плюс не забываем про купон 13% годовых. Т.е. в сумме получаем 36% дохода от роста цены и 11% от купона. Доход — 47%. Обратите внимание. Учитывая, что примерно 1/10 года уже прошла, значит, доходность в годовом измерении получается порядка 51%. Плохо? Не думаю. И все-таки я думаю, что ставку 10% мы сможем увидеть лишь не ранее марта—апреля 2027 года. Так что доходность все же будет немного ниже. Но… даже если доход в 50% будет получен за 13—14 месяцев, то это тоже вполне даже сносно. Кстати, такая мощная динамика на рынке облигаций в итоге не может не повлиять и на рынок акций. Так что год может быть более чем интересным. Главное — не медлить. Не «сидеть на заборе». Не ждать, вдруг чего случится. Уникальные обстоятельства этого года будет жаль пропустить. P.S. Напомню: обо всем этом мы подробно говорили неделю назад на семинаре. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

📺 «Неделя. Отражение» Друзья! Напоминаю, что сегодня традиционная встреча с политологом Дмитрием Абзаловым будет опубликована в записи. Время — 11:00 МСК. ◽️Обсудим ключевые события прошедшей недели. ◽️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей. Передача выйдет на нашем YouTube-канале Bitkogan Talks и на платформе VK. Геополитика: ◾️Новый раунд переговоров по Украине пройдет на следующей неделе в Женеве. ◾️Законопроект о санкциях против импортеров нефти из РФ. ◾️Детали «пакета Дмитриева» на $12 трлн. ◾️США требуют от Украины провести выборы и референдум к маю. Россия: ▫️Банк России понизил ставку: что будет с депозитами? ▫️Аксаков заявил о снижении ставки до 10% к концу года: что делать инвесторам? ▫️Годовая инфляция в РФ начала снижаться. ▫️Власти не исключили дальнейшего замедления экономики. ▫️Рыночная ипотека недоступна для 83% россиян. США и мир ◾️Трамп планирует увеличить военные расходы до $1,5 трлн в 2027 году. ◾️Китай готовится проложить «Полярный шелковый путь». ◾️Трамп планирует отменить часть пошлин. ◾️Госсекретарь США Рубио назвал глупой идею мира без границ. … И многое другое #видео 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Спустить с небес С 1 марта 2026 года вступают в силу новые правила авиаперевозок. Рассказываю, почему полеты станут более предсказуемые и комфортные. ▪️Во-первых, перевозчики должны будут более подробно информировать обо всех условиях перелета, в том числе о порядке возврата билета, изменении маршрута, возможной отмене рейса и пр. ▪️Если вылет самолета задерживается более чем на 30 минут, пассажир имеет право на возврат полной стоимости билета. ▪️При задержках, превышающих это время, авиакомпании обязаны предоставить пассажирам воду, питание и, при необходимости, временное проживание. ▪️Для детей и сопровождающих взрослых будет гарантировано бесплатное размещение на соседних местах в самолете. Кроме того, в обновленных правилах устранена правовая неопределенность в случае вынужденного отказа от полета. Надеюсь, что авиакомпании не будут увиливать от исполнения новых правил. И это точно уменьшит число конфликтных ситуаций между пассажирами и авиакомпаниями. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Новый мерч к праздникам! BAD BOYS AND GIRLS GO TO STOCK MARKET! Специально перед предстоящими праздниками мы дропнули новые футболки! В этот раз решили отойти от привычного нам принципа тотального унисекса – сделали модели для него и для нее. В остальном ничего не изменилось. Мы продолжаем заигрывать с фразами про финансы, чтобы каждый, кто носит наши вещи, становился еще ближе к фондовому рынку. Наш новый дроп уже доступен для заказа ➡️@Bitkogan_shop_bot Кстати, а с какими еще фразами и принтами вы бы носили наш мерч? Оставляйте под постом в HOTLINE ваши идеи и пожелания!

Эльвира Сахипзадовна очень коротко ответила на наш вопрос о рисках исчерпания ликвидных активов в ФНБ — такого в базовом сценарии не ожидается. Понимаем, тоже думаем, что полностью не закончатся. Но риск все же есть, и он существенный. И, к сожалению, ориентиров от ЦБ не получили, что будет при его реализации. Почему? ▪️Потому что вопрос этот очень болезненный, на что и указывает сухой и короткий ответ. Если сценарий начнет реализовываться, между ЦБ и правительством состоится тяжелая дискуссия. Предметом ее станут такие вопросы, как: ➡️Где брать деньги? ➡️Как финансировать бюджет при выпадающих нефтегазовых доходах? ➡️Насколько сильно стоит резать расходы? От ответов на эти вопросы будет зависеть и реакция ЦБ. Но решения, в любом случае, будут непростые. Остается надеяться на улучшение внешних условий или на то, что базовый прогноз сбудется, и мы пройдем по краю исчерпания ликвидных резервов. #макро 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Не розыск, а средство передвижения В России могут разрешить регистрацию автомобилей, которые числятся угнанными и находятся в международном розыске по инициативе «недружественных» государств, если такие машины купили и ввезли в страну российские граждане. Что же случилось? Запросы министерства в правоохранительные органы зарубежных стран игнорируются — выяснить, действительно ли машина была угнана, сложно. Поставить такое авто на учет сейчас невозможно даже по решению суда, поскольку в законодательстве нет такой процедуры. Эксперты видят в новом законе риски остаться без автомобиля при выезде на нем за рубеж. По заявлению одного из депутатов, в розыске Интерпола находится около 6 тыс. автомобилей, приобретенных гражданами РФ и ввезенных в страну. Автомобили были приобретены законно — все пошлины были уплачены. С одной стороны, это поможет решить проблемы добросовестных покупателей. Да и внезапно забывшие русский язык условные немцы не в обиде — выплаты по страховкам они давно получили. Главное, чтобы это не стало предметом соответствующих злоупотреблений... Так что — хорошо это или плохо, и как будет реализована инициатива, покажет время. Это были относительно хорошие автоновости. Теперь — извините. Минпромторг хочет отменить льготы на утильсбор для машин из ЕАЭС. А это значит, что ввозить иномарки станет еще дороже. Со всеми вытекающими. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК