Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

«Российская газета» обратилась ко мне с просьбой прокомментировать новость о том, что председатель подкомитета по безопасности и обороне Европарламента Мари-Агнес Штрак-Циммерман призвала вернуть в Германию хранящиеся в США золотые резервы на фоне политики президента США Дональда Трампа. Вот, что я думаю об этом. Желание Германии забрать золото из Америки домой — это не только эмоции, но и очередное подтверждение давно идущего тренда. Доля мировых золотых резервов, хранящихся в США, снижается уже много лет. По разным оценкам, за последние два десятилетия она сократилась примерно с 30% до около 21%. Сначала из «традиционных» мест хранения, таких как США и Великобритания, начали выходить крупные не-западные центробанки. Китай, Россия и другие накапливали золото либо дома, либо в альтернативных юрисдикциях, сознательно снижая политические и юридические риски. Теперь к тем же выводам приходят и формальные союзники США. И это понятно, доверие тут критически важно. А какое может быть доверие, когда санкции, пошлины и заморозка суверенных резервов стала рутиной, а не экзотикой? Немцам ли не знать, как легко бывает заморозить чьи-то активы? Поэтому они правильно опасаются того, что при случае что-то может помешать им воспользоваться своим золотом, хранящимся в США. Есть и чисто бухгалтерский нюанс. Официально золотые резервы США до сих пор учитываются по цене $42,22 за унцию — уровню начала 1970-х годов. На этом фоне всегда остается простор для творческого подхода: например, заморозить физическое золото, оценить его по учетной цене, а разницу между ней и текущей рыночной стоимостью объявить «доходом от размещения активов» и распоряжаться ей «в интересах демократии». Тут немцев тоже учить не надо, ведь именно в ЕС такое уже практикуют. Так что стремление вернуть золото домой это давно уже не эксцентричная идея, а вопрос элементарного экономического суверенитета. Почитайте статью, это может быть достаточно любопытно. Немцы планируют тоже перетаскивать золото к себе. С чего это вдруг?

Заходит в бар как-то борец за социальную справедливость и права трудящихся... ...а Джереми Кларксон ему и говорит: «Лейбористов не обслуживаем». Спортсмен, комсомолец, телеведущий и просто красавец Джереми Кларксон запретил депутатам от Лейбористской партии (более 400 человек) посещать его паб The Farmer’s Dog. Счет за налог на коммерческую недвижимость телезвезды вырос с 28 000 фунтов стерлингов до более чем 50 000 фунтов стерлингов. Он присоединился к другим владельцам пабов, которые развесили таблички «No Labour MPs» («Лейбористам вход запрещён») в знак протеста против решений бюджета, в частности увеличения налогового бремени на сектор. Многие пабмены считают, что эти изменения подкосили их способность функционировать рентабельно и что власти проигнорировали их обращения о поддержке. Реакция отрасли показывает более широкое недовольство бизнес-сообщества налоговой политикой правительства, которое было представлено как попытка помочь сектору, но на деле привело к увеличению затрат для многих малых предприятий. Руководители крупных сетей пабов также предупредили, что текущие ставки ставок и другие расходы могут навсегда изменить облик индустрии, поскольку предприятия сталкиваются с множеством сопутствующих затрат — от роста зарплат до инфляции стоимости продуктов. Как я и говорил, проблемы в Великобритании будут только нарастать. А поток владельцев мелких, средних и крупных капиталов, бегущих в страны с более приятными налоговыми режимами, будет только нарастать. И не удивлюсь, если совсем скоро увижу паб Джереми Кларксона в Дубае.

Итог. Экономический кризис и банковский коллапс стали реальной причиной протестов. Протест временно подавлен, но экономическая база недовольства сохранена. США создали ударную инфраструктуру, но не приняли решение о войне. Рынки закладывают риск эскалации, но не считают конфликт неизбежным. Ближайшие недели покажут, останется ли кризис внутренним или получит внешнее развитие. Мое мнение — ситуация будет нагнетаться. Деньги пока говорят о высокой вероятности удара, но не о его неизбежности в моменте. Цена нефти марки Brent, подлетевшая в начале января на фоне активных протестов с 60 до 66 долларов, по мере ослабления протестов стала, было, падать до 63 долларов, но в последние дни вновь вернулась на уровень 66. Большие деньги по‑прежнему встревожены и готовы к «жаркому» развитию событий. Однако я бы не сказал, что они сильно паникуют. Вот такие сегодня расклады. Достаточно скоро, по всей видимости, поймем — ошибаются ли инвесторы, или их опасения не беспочвенны. Следим за ценой на золото и нефтяными котировками. Но понимаем: Америке (точнее, Трампу) сейчас выгоднее нагнетать и давить, а никак не развязывать полноценную войну. Трампу интереснее быстрая победная кампания, но не втягивание страны в полноценный конфликт с непредсказуемыми последствиями. Ну и в завершение. Практически убежден: в течение полугода‑года удар будет. И региональная война, скорее всего, неизбежна. В конце концов, и регион такой, и глобальное противостояние Америки и Китая никуда не делось. А Китай будет продолжать поставки всего необходимого Ирану. Но вот в моменте… Что‑то как‑то не уверен, что все активно полыхнет — по крайней мере, до промежуточных выборов в США. P. S. Тем не менее, с субботы ряд авиакомпаний начал отменять свои рейсы в ближневосточном регионе.

Ежедневный вопрос, который мы получаем сегодня: будет или не будет в итоге удар по Ирану? А если будет — к чему все может прийти? Разбираемся. Иран: что произошло, где ситуация сейчас и какие сценарии впереди. 1️⃣В чем была причина. Триггером событий в Иране стала экономика, а не политика и не идеология. Ключевым ускорителем кризиса стал банковский коллапс Ayandeh Bank — одного из крупнейших частных банков, ориентированных на малый и средний бизнес: — более 270 отделений по всей стране; — основная клиентская база — торговцы, застройщики, подрядчики, рынки; — высокая концентрация кредитов в строительстве и коммерческой недвижимости. Финансовая конструкция банка была критически несбалансированной: собственный капитал — порядка 15 млн, обязательства — около 5,5 млрд, фактически — отрицательный капитал и утрата платежеспособности. Средства вкладчиков направлялись в аффилированные девелоперские проекты и низколиквидные объекты. Такая модель могла существовать только при росте рынка. В 2024–2025 годах в Иране совпали сразу несколько сложных для экономики обстоятельств. Это обвал рынка недвижимости, резкая девальвация риала, ускорение инфляции и отток вкладчиков из частных банков. Ayandeh потерял ликвидность и стал дополнительным источником системного риска. Что предприняло государство? ▪️ликвидация Ayandeh Bank; ▪️поглощение обязательств государственным Bank Melli; ▪️закрытие «дыры» за счет денежной эмиссии. В результате стало еще хуже: инфляция ускорилась, риал обновил минимумы, малый и средний бизнес лишился оборотного капитала. На улицы вышли не студенты и не политические активисты, а традиционно лояльные режиму группы — торговцы и предприниматели, для которых кризис стал экзистенциальным. 2️⃣Что теперь? Протестная активность на данный момент подавлена силовыми методами. В стране массовые аресты, жесткий контроль улиц и ограничение информационного пространства вплоть до полной блокировки интернета. По подтвержденным данным, число погибших оценивается в диапазоне 3000–5000 человек, еще тысячи арестованных находятся под следствием. То есть власти смогли остановить уличную фазу, но не устранили причины кризиса. Высокая инфляция сохраняется, доверие к банковской системе подорвано, а покупательная способность продолжает снижаться. Это означает, что протест не решен, а законсервирован. 3️⃣Что делают США? США за последние недели сформировали в регионе полноценную военную опцию, но не перешли к стадии войны. Подготовка к войне подтверждается переброской самолетов‑заправщиков KC‑135 на базы в Испании, Катаре и Великобритании — это делается для дальних ударов. Наблюдается концентрация 20+ самолетов C‑17 — логистика ПВО, боеприпасов, штабов, а также присутствие авианосной ударной группы во главе с USS Abraham Lincoln и подводных лодок с крылатыми ракетами Tomahawk. Ведется активная разведка с использованием MQ‑4C Triton. А еще тактическая авиация (F‑15E и A‑10) в Иордании. Важно понимать, что такая конфигурация сил предназначена для давления и сдерживания, ограниченного удара при необходимости, но не для полномасштабной наземной операции. При этом пока не наблюдается развертывания сухопутных корпусов, масштабной подготовки вторжения и эвакуации граждан США из региона. Как могут развиваться события дальше. Сценариев дальнейших событий в Иране несколько. Во-первых, давление без войны (базовый сценарий). США сохраняют группировку, усиливают ПВО союзников, используют военную угрозу как рычаг. Цель — сдерживание Ирана и контроль эскалации. Во-вторых, ограниченный удар. Он возможен при одном из триггеров: массовые публичные казни протестующих, резкое обострение вокруг Ормузского пролива, прямой удар Ирана или прокси по Израилю. Сейчас это маловероятно — если только не будет каких‑то неожиданных провокаций. В-третьих, региональная дестабилизация через прокси. Такой сценарий реалистичен только при новой волне внутреннего кризиса в Иране. Пока признаков готовности к такому сценарию недостаточно. Продолжение ⤵️

Ну что, уже скоро начинается наш курс по опционам. Сейчас вовсю готовлю материалы для лекций. Мне кажется, это будет безумно интересный курс. Друзья, я очень рекомендую его пройти... Все это сможет поменять ваш подход к инвестициям и сделать их более рациональными, осмысленными. Уверен, разобраться в этом интересном мире — невероятно круто.

Редкоземы: игра только начинается Редкоземельные металлы — это не про «что лежит в земле». Это про то, кто умеет это добывать, разделять и превращать в продукт. Китай это понял 20 лет назад — и сегодня контролирует большую часть переработки, держит мир за «технологическое горлышко» и очень аккуратно закручивает вентиль. США, Европа и союзники только сейчас проснулись. Гренландия, Украина, Африка, Австралия — шуму много, но реальных проектов мало. Ресурсный национализм — уже не теория, а новая реальность. ➡️Редкоземы = новая нефть, но с одним нюансом: важно, ни у кого больше, а у кого полный цикл. С этим все понятно. Что делаем мы? Мы включили в американские портфели акции компании MP Materials — единственного в США более-менее полноценного игрока по добыче РЗМ. Это ставка не только на рынок, но и на геополитику, оборонку и технологический суверенитет США. Ну а что еще? ▫️Австралия (альтернатива Китаю): Lynas Rare Earths — ключевой некитайский переработчик; Pilbara Minerals — литий как бонус к теме. ▫️Европа и технологии: AMG Critical Materials — ванадий, литий, спецметаллы; Umicore — не добыча, а высокая добавленная стоимость. ▫️ETF для широкой ставки: VanEck Rare Earth and Strategic Metals ETF; Global X Lithium & Battery Tech ETF. Редкоземы — это не хайп одного года, не история «быстрой добычи», а долгая ставка на передел мира и рост себестоимости технологий. Мы только в начале пути. И дальше будет дороже, жестче и интереснее. Будем давать новые и новые идеи: следите за сделками и аналитикой в приложении и внимательно читайте комментарии на форуме.

«Дешевая нефть — благо для России» У большинства сложилось мнение, что высокие цены на нефть — благо для России, а значит, события в Венесуэле и Иране нам только на руку. Но так ли это на самом деле? В нашем последнем интервью Андрей Конопляник, доктор экономических наук и один из ведущих экспертов по мировой нефтегазовой отрасли, это опровергает: «Для нас эпоха низких цен на нефть может оказаться большим благом, чем высокие. Почему? Потому что это заставит нас мобилизоваться и искать технологические и интеллектуальные решения…» Вот еще парочка его цитат из интервью. Почему большой войны с Ираном, скорее всего, не будет: «Перекрытие Ормузского залива — это будет коллапс всей мировой системы нефтеснабжения. И поэтому я склонен думать, что... не дойдет дело до перекрытия... трезвые люди... не допустят эскалации до точки невозврата, так как экономическая катастрофа никому не выгодна». Как США и Китай на самом деле видят Россию: «Что Китай, что Штаты — они смотрят на нас в этом отношении совершенно одинаково... Нам пытаются уготовать роль кладовой с природными ресурсами...» Что делать России: «Единственный путь к суверенитету — отказ от роли ресурсного придатка и выстраивание экономики полного цикла на своей территории. Нужно использовать своё главное конкурентное преимущество — огромный ресурсный потенциал — не для экспорта сырья, а для создания цепочек добавленной стоимости внутри страны, опираясь на собственный интеллектуальный и технологический потенциал». В чем сила США сегодня: «Сила Штатов сегодня заключается в том, что доллар — резервная валюта, и это... центр финансового мира. Вот через эту сферу они пытаются сохранить своё доминирование... Одна валюта в мировой торговле — это большое удобство... Поэтому Штаты заинтересованы... чтобы сохранить контроль над финансовыми потоками, доминирование доллара». Если пропустили, рекомендую посмотреть видео на YouTube или VK в выходные — сразу станет понятно зачем Трампу Венесуэла и Иран, в чём риски для России и чего ждать дальше.

У самурая нет цели, только путь Буквально вчера Дональд Трамп заявил, что Вашингтон примет жёсткие ответные меры, если европейские страны начнут распродажу американских активов, подчеркнув, что у США есть все необходимые рычаги для защиты своих интересов. А вот про японцев он опять не вспомнил. Долгое время нулевые ставки в Японии вынуждали инвесторов покупать гособлигации США ради лучшего дохода. Однако недавнее повышение ставок Банком Японии изменило ситуацию: японским фондам стало выгоднее возвращать капиталы домой, так как доходность выросла. О том, почему это важно, чем это грозит миру и что будет дальше — рассказал специально для RT.

Друзья прислали весьма любопытную заметку. А ведь и правда, зачем Трампу Гренландия? Позлить и потроллить европейских бюрократов? Хорошо, это святое дело. Понимаю его и вполне разделяю «нежную любовь» к этим товарищам. К слову, мы уже об том писали. Потроллил. Потом успокоил народ: не собираюсь я вашу Гренландию отнимать. Инвесторы выдохнули. Политики расслабились. А теперь посмотрим на все происходящее с точки зрения бизнеса и денег. В заметке, которую я рекомендую прочитать, все четко и расписано. Трамп прежде всего девелопер, бизнесмен. Президентство для него во многом — утешительный приз в финале карьеры. В статье все четко сказано: хотите качественно строить — ищите качественный песок. Оказалось, что гренландский песок идеально подходит для бетона. Причем это единственный в мире «зеленый песок». Все остальные месторождения, где по миру сегодня добывается около 50 миллиардов тонн песка, исчерпываются. Забрали песок, река мелеет, засаливается, заболачивается, умирает. Пошли на следующую. А вот гренландский песок — это возобновляемый ресурс. 500 миллионов тонн отгрузили — на следующий год здесь опять столько же, даже, наверно, больше, потому что таяние ускоряется. Какой застройщик останется равнодушным, глядя на такую «золотую» песочницу, которая еще и сама себя наполняет? Песок — очень дешевый товар, и возить далеко его не выгодно. Лучше добывать его на ближайшем карьере (это, конечно, не шибко экологично, а что делать) или забирать из реки. Отрасль экспорта песка в мире практически отсутствует. Но вот гибель рек настораживает многих. И «зеленый» сертификат гренландского песка позволяет поднять на него цену — то есть платим не только за песок, но и за спасение Меконга. А в это стоит вложиться. Но гренландский песок — все равно дорог, если только не возить его супербалкерами объемом 100-150 тысяч тонн. В Гренландии нет портов, которые способны принять такие корабли. Гренландский песок — это уникальный в мире источник «зеленого песка». Контракты на его поставку можно заключать хоть на 20, хоть на 30 лет вперед — песок здесь не кончится. Но нужна очень дорогая инфраструктура. Есть и другой момент, тоже связанный с Гренландией: обилие редкоземельных металлов, к которым Трамп неровно дышит. Причем, когда ледник дробит породу, тающая вода выносит редкоземы вместе с песком — его можно просеивать и редкоземы собирать. Там маленькая концентрация, но значимая. Но проще добыть редкоземы рудным способом. Месторождение Танбриз — крупнейшее в мире, его разрабатывает американская компания. Есть Кванефельд — оно заморожено, поскольку там рядом уран, а Дания не одобряет радиацию. Есть и другие. Редкоземы нужны Трампу, чтобы не зависеть от Китая. Чтобы отгружать сотни миллионов тонн песка, чтобы добывать редкоземы — нужна инфраструктура, в первую очередь порты. Это огромные деньги, которых у Гренландии нет. Дания выплачивает Гренландии пособие $600 млн в год — на 60 тысяч человек, со всей инфраструктурой. Дания считает, что и этого много, и все время пытается сэкономить. Основной принцип: меньше людей — меньше денег. В 1960-х и 70-х годах датские врачи массово устанавливали внутриматочные спирали инуитским женщинам и девочкам (некоторым было всего 12 лет), часто без их согласия или даже уведомления. Инуитов родилось в два раза меньше. Ну экономия же! Хоть цинизм и зашкаливает. Потому вполне могу предположить, что коренное население как раз не будет против «сменить флаг». А как оно будет дальше — поживем увидим.

Зачем вам опционы, если вы не спекулянт? Многих опционы пугают, но на деле это один из способов застраховать свой портфель. В новом видео с Александром Ковалевым, нашим экспертом по деривативам, разобрали: ➡️Как защитить деньги от резких обвалов? ➡️Какими опционами можно торговать в РФ? ➡️Почему даже профи теряют деньги? ➡️Как кратно увеличить потенциальную доходность в 2026 году? ➡️Инструменты, к которым лучше не прикасаться? Смотрите в VK Видео или на YouTube. #видео 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Оценки за поведение будут выставлять всем школьникам с 1-го по 11-й классы с 1 сентября 2026 года. Ключевыми критериями оценивания являются соблюдение дисциплины, социальное взаимодействие и учебная активность, сообщили в Минпросвещения РФ. В ходе апробации оценивают поведение школьников только с 1-го по 8-й класс. В режиме эксперимента школы апробировали три варианта оценивания поведения: ✔️ система «зачет — незачет»: хорошее поведение или плохое; ✔️ пятибалльная шкала: отлично, хорошо, удовлетворительно, неудовлетворительно и совсем неудовлетворительно; ✔️ трехбалльная оценка: неудовлетворительное, удовлетворительное и образцовое поведение. Оценки за поведение в Минпросвещения предлагают выставлять ученикам 1-8-х классов в течение всего учебного года. В ведомстве считают, что оценка за поведение должна найти отражение в аттестатах. Выставлять ее должны классные руководители. В чем, по моему мнению, основная проблема? Оценка — вещь очень субъективная... Я видел много случаев, когда кого-то учителя любили, а кого-то терпеть не могли — и это сказывалось на оценках, в первую очередь, по поведению (а ведь в советской школе еще и прилежание было!). Если у ребенка есть свое мнение, это не всегда всем нравится. Хорошо помню ситуацию, когда моя дочка схлестнулась с одной учительницей. И, если честно, не самой умной и главное — абсолютно некомпетентной гражданкой. А дочка — человек принципиальный. И если у нее есть мнение, она может с огромным удовольствием это мнение выразить. Хотя уж поверьте — она воспитана очень хорошо. И знает прекрасно границы дозволенного в общении со взрослыми. В итоге спор перерос в серьезный конфликт. Что случилось? Преподаватель была абсолютно некомпетентная и более чем агрессивная барышня. Дочь — человек активный. Она высказала все, что думает по поводу этого преподавания. В итоге… В итоге уже моей благоверной пришлось подключаться. Конфликт был закрыт. А непрофессиональный педагог в школе более не работает. А если бы это все было сегодня? Дети бы просто помолчали, чтобы не связываться, не получить плохую оценку, как бы чего не вышло. Как бы не получилось, что школа превратится в место, где будет боязно высказаться по любой теме — а вдруг поставят плохую оценку за поведение, и она повлияет на аттестат? Кого мы так воспитаем? Неактивных, аморфных, инфантильных людей, которым все равно? Детей без своей дети точки зрения, думающих «промолчу, как бы чего не вышло»?… А это разве правильно?

Давайте ещё поговорим об опционах. Почему я раньше не делал опционную стратегию? Да как вам сказать… Вот возьмём фьючерсы. Вроде неплохо начали мы. Но потом, когда Трамп первый раз учудил... Когда весной он ввёл свои тарифы, мы достаточно сильно провалились. И вроде стратегия была достаточно сбалансирована. И все в целом было хорошо. И тем не менее просадка составила более 30%. А балансирующие элементы — ну вот не сработали, и все. Заняло более 9 месяцев восстановить портфель. При этом знаю, что те, кто решил в какой‑то момент ва‑банк, — у многих все стало гораздо более печально. Так что… Может, это все и к лучшему. Люди воочию убедились: ▪️во‑первых, в том, что фьючерсы — это более чем рискованно; ▪️ну и во‑вторых, что фьючерсы не терпят суеты и гусарства. Спокойная и методичная работа. Постоянный контроль рисков. Меня просили: «Давайте ещё раз проведём курс по фьючерсам». Мой ответ прост: пока не выйду из убытка и не добьюсь нормального результата, чтобы не было людям стыдно в глаза смотреть — курса не будет. Ну а как, правда, можно людям что‑то преподавать, если сам не подтвердил на практике, что оно всё нормально работает? А теперь об опционах. Ещё во многом более рискованная штучка. Особенно если где‑то ошибиться в расчетах и недооценить риски. Но… Сегодня, на фоне того, что по фьючерсам наступил тот самый момент, я имею моральное право анонсировать как курс по опционам, так и ближе к концу весны — новый курс по фьючерсам. Главное — те, кто уже прошли курс по фьючерсам и набили руку на практической работе, и особенно кто смог вместе с нами преодолеть непростые времена — они и к опционам смогут подходить гораздо более осмысленно. Учитывая все возможные и невозможные риски. Как мы сегодня видим, любые, даже невозможные ситуации — они таки да, становятся возможными. Жизнь пошла такая. Впрочем, мы не раз и не два предупреждали — оно так и будет. Ну и напоследок — несколько баек из последнего. Что у нас самое весёленькое из свежего? Конечно же — газ. Как он рванул‑то! За несколько дней более 50 % прибавил. Скажу откровенно: хоть я это и предвидел и создавал лонг‑позицию, более того — спорил о том, что все случится вопреки теории о переизбытке газа, но и не мог даже в самом радужном сне предположить такой рывок. Так что там с ценами на опционы за последнюю неделю? Газ Колл 4,5 — с 0,005 (14 января) до 0,46 (сейчас) — рост в 92 раза. То есть, если мы закинули в эту позицию неделю назад 100 тысяч рублей, могли вынуть сегодня 9,2 миллиона. Неплохо, правда? В моменте, когда я ставлю данный пост, газ стоит уже 5,4. Рост на утро еще 11%. Если честно, какое-то сумасшествие творится. Вот сижу, думаю — купить «на счастье» короткий «пут» со страйком — или воздержаться? А вы говорите — серебро... Да на серебре такой волатильности мы отродясь не видели. Весело живём, однако. Золото Колл 4800 (экспирация через 6 дней) — с 19,2 (14 января) до 103 (сейчас) — более 400% (по дороге проваливался до 7,2). Колл 4800 (экспирация через 34 дня) — с 85 (14 января) до 200 (сейчас, на всевышний день) — +136%. Вот такие вот чудеса. Невероятно дикая волатильность рождает более чем сумасшедшие взлеты цен на различные активы. А уж об опционах… Тут вообще страшно даже упоминать. Кстати, если цены на газ, очевидно, немного просядут после такого дикого взлёта ранее, тот же колл 4,5 может после такого космического взлёта и обнулиться. А может, и нет. А вы говорите — казино. Да тут все еще забавнее. Вот такие вот реально «милые» истории. И это из самого свежего.

Льгота в одни руки в одну семью «Армагеддонщиков» на рынке недвижимости с каждым годом все больше. Но масла в огонь решили подлить изменением условий льготной ипотеки. С 1 февраля этого года больше одной ипотеки семья получить не сможет. Это фактически обрубает общепринятые схемы, когда муж с женой могли отдельно использовать свое право на льготу. Что делать, если льгот не досталось? Зачастую льготная ипотека «под инвест» берется не только для рентного дохода, но и как будущее жилье детям. Если эту задачу не решать, то рано или поздно возникает насущный квартирный вопрос, который, как мы знаем, москвичей сильно испортил. Тяжелый выбор между «снимай» или «бери в ипотеку» ставит многие семьи в крайне неудобное положение — это одна из главных проблем в сфере недвижимости. В идеале покупать ее по кусочкам, откладывая средства как на фондовом рынке, но реальную квартиру вам никто не нарежет на «паи». Хорошая новость в том, что мировые финансы эту проблему решили через фонды недвижимости REIT (Real Estate Investment Trust). А вот на российском рынке таких инструментов не так много, тем более чтобы они были доступны неквалам. Взять тот же Самолет и его фонд Xhouse, он доступен без статуса квала. Недвижимость в портфеле фонда не простаивает, а сдается в аренду. И пайщикам выплачиваются ежеквартальные дивиденды (рента), обеспечивая денежный поток. Целевая доходность таких вложений на уровне 24% годовых — за счет скидки от Самолета и роста цен. Фонд действительно похож на западный REIT, но с изюминкой: паи можно обменять на квартиру. Точнее, при покупке жилья от Самолета до 50% от стоимости квартиры можно будет покрыть паями ЗПИФ с 2027 г. Для скидки будет учитываться стоимость чистых активов (сама недвижимость в фонде), а не рыночная оценка паев. Это может обеспечить защиту от рыночных колебаний ЗПИФа. Фактически можно будет копить на квартиру «в квартире».

26 января буду в Москве. Выступаю на мастермайнде в 20:00. Поговорим о рынках США и России, разберем инвестидеи, обсудим, что происходит и куда вообще все это движется. Кроме меня среди спикеров будут: - Сергей Пирогов (основатель Инвест Героев, бондовый ПИФ №1 по доходности в 2025), победитель двух последних мастермайндов! - Мурад Агаев, автор одной из самых доходных стратегий в Т Магеллан, соавтор Вредного Инвестора - Артем Николаев, основатель проекта Invest Era, на публичных счетах в Т заработал в 2025 г. >100% - Кирилл Кузнецов, основатель Усиленных Инвестиций Место встречи: Особняк Инвестора, ул. Фридриха Энгельса, д. 64, стр. 1. Регистрация: 8 (916) 790-12-12. Время: 26.01.26 в 20:00. Для тех, кто не в Москве, будет онлайн-трансляция на YouTube и ВК.

Тварь я, права дома забывшая, или права в МАХе имею? Водителям могут разрешить предъявлять регистрационные документы на авто и удостоверения через многофункциональный сервис обмена информацией МАХ. Это следует из проекта постановления правительства. О том, является ли это новшество своевременным и удобным, поговорили на BFM.

3️⃣ У Трампа регулярно наблюдаются синяки на руках, которые в теории могут быть результатом инъекций препарата от болезни Альцгеймера (Kisunla, одобрен в 2024 году). Тут очень важно уточнить: причин появления синяков у людей в возрасте Трампа может быть великое множество. И если бы это был, например, Леонардо Ди Каприо или Криштиану Роналду — люди, которых также везде фотографируют, — никто бы и не задумывался о «препаратах от Альцгеймера». Но мы рассуждаем о человеке, которому, во-первых, 79 лет, во-вторых, у которого есть поведенческие признаки возможных когнитивных проблем. 4️⃣ Новыми красками заиграло интервью Трампа от 27 октября 2025 года, на борту Air Force One. Там он, ругая своих политических оппонентов, посоветовал им пройти «когнитивный тест». После этого президент решил углубиться в детали: Let Jasmine go against Trump. I don't think Jasmine — The first couple questions are easy: a tiger, an elephant, a giraffe, you know. When you get up to about five or six and then when you get up to 10 and 20 and 25, they couldn't come close to answering any of those questions. Пускай Жасмин попробует пройти [тест] против Трампа. Я не думаю, что Жасмин… Первые пару вопросов — они простые: тигр, слон, жираф, ну вы знаете. А потом, когда доходишь где-то до пяти или шести, а затем до десяти, двадцати, двадцати пяти — они уже не смогли бы даже близко ответить ни на один из этих вопросов. Описываемый тест — это не IQ-тест, а Montreal Cognitive Assessment (MoCA), используемый для выявления когнитивных нарушений, в том числе, деменции среди пожилых людей. Его вы можете видеть на картинке выше. Вывод? Трамп вряд ли сошел с ума. Он всегда был эксцентричным. Просто сейчас, когда добиться своих целей привычными способами ему не удалось, он использует образ непредсказуемого безумца как свое главное оружие. #США 💰bitkogan в Telegram и MAX

Дональд Трамп сошел с ума? Доброе утро, друзья! В контексте последних событий многие задаются этим вопросом. И ведь правда — эксцентричный президент США не позволял себе настолько эпатажного поведения в свой первый срок. ▪️Публикация личной переписки с президентом другой страны — это новый уровень. В мировой политике делать такое считалось «не по понятиям». Комичными выглядят и публичные обиды Трампа на Норвегию за «неврученную Нобелевку по миру». Серьезно? Это точно президент США? Эпопея с Гренландией. Новые тарифные угрозы. Тоже, если честно, из области запредельного бреда. Ощущение, что экстравагантность перешла уже все мыслимые и немыслимые пределы. Дополнительно нельзя не сказать об очень странной манере обо всем судить по принципу: «хороший парень — плохой парень». ➡️ Несмотря на весь абсурд, Трамп, скорее всего, НЕ сошел с ума. Он был таким всегда, просто сейчас окно Овертона в мировой политике сместилось настолько, что подобное поведение стало приемлемым. То есть, раз такое поведение принимают — можно идти дальше. А красные линии... Кто сказал, где они вообще есть? Может, их и нет? Но давайте всерьез проанализируем вероятность настоящей болезни. Возможна ли она? Статьи на эту тему вы уже могли видеть в канале CryptoKogan. 1️⃣ Уточним, что в обычной жизни вопросы здоровья — это личное дело каждого, в которое лезть без спроса нельзя. Единственная причина, почему мы рассуждаем на тему здоровья Трампа, — должность, которую он занимает. На этом посту состояние человека (особенно ментальное) становится не только его личным делом. 2️⃣ Нейродегенеративные заболевания не приводят к мгновенному превращению больного в «овощ» (особенно при должном лечении). Деменция может развиваться десятилетиями. Мозг пластичен, поэтому постоянно пытается компенсировать гибель нейронов созданием новых синаптических связей из оставшихся клеток. Это часто приводит к тому, что у людей сначала деградируют те навыки или черты характера, которые и без того были плохо развиты. Например, человек со слабой эмпатией может стать абсолютно бессердечным. А человек с недоразвитой саморефлексией теряет навык смотреть на себя со стороны… Вот это может быть наш случай, особенно если пациент изначально является эксцентричной личностью. Читать дальше⬇️

Застыли в ожидании Крупнейший производитель цемента в России «Цемрос» приостановил работу своих заводов в Белгородской и Ульяновской областях и перешел в ограниченный режим производства на предприятии в Липецкой области. Решение принято на фоне сокращения потребления цемента для строительства жилья в стране и одновременном росте импорта из Белоруссии и Ирана. По оценке «Цемроса», в 2025 году спрос на цемент в России снизился на 9%, до 60,6 млн тонн, а в абсолютных цифрах рынок потерял более 6 млн тонн. «Причиной приостановки работы цементных заводов является отсутствие спроса на их продукцию в регионах при параллельном неконтролируемом росте импорта»,— пояснил директор департамента маркетинга и стратегического анализа «Цемроса» Денис Усольцев. Во время предыдущего спада потребления цемента, в 2014-2018 годах из хозяйственного оборота России было выведено, как минимум, шесть предприятий полного цикла и заморожено около 30 млн тонн мощностей. Не совсем понятно, почему в условиях заморозки своих мощностей мы завозим цемент из Белоруссии и Ирана? Наверное, с целью протекции отечественных производителей, следует поднять таможенную пошлину, как делает Трамп. Хуже от этого точно не будет, а наши производства поддержит. Мы прекрасно понимаем, что цемент — это один из важнейших стройматериалов. Если с производством все не здорово, значит, и в отрасли все не так весело. Значит, нужно рассмотреть варианты льгот девелоперам для строительства, например, социального жилья. Это не только решит ряд социальных проблем, но поможет производителям цемента.

Great в долгах Америка стала великой по размеру долга — новый рекордный уровень $38,5 трлн на начало 2026 года. Размер долга увеличивался и при Трампе, и при Байдене. И вряд ли эта тенденция изменится. На выплаты по процентам уже приходится более $1 трлн в год. При ком из президентов госдолг США рос наиболее активно? ➡️ Джордж Буш (младший) — крупнейший абсолютный рост долга за один срок (более +$10 трлн за 8 лет, по разным оценкам), и самый резкий рост в современной истории. ➡️ Дональд Трамп — долг вырос примерно на $8 трлн за первый срок (и продолжает расти во втором). ➡️ Барак Обама — рост примерно на $8,3–9 трлн за 8 лет. ➡️ Джо Байден — в 2024–25 долг вырос на ~$6–7 трлн $. К началу 2026 года Штаты пришли с долгом на уровне $38,5; это новый рекорд. Путь к этой отметке был быстрым: от $34 трлн до нынешних цифр — буквально за пару лет. Можно предположить, что к окончанию второго срока президентства Трампа размер долга значительно превысит $40 трлн. А Донни получит не Нобелевскую премию, а сомнительное звание «крупнейшего заемщика» среди всех американских президентов. Какой итог? 1️⃣ Дальнейшее снижение курса доллара. 2️⃣ Будущее и (практически) неизбежное дальнейшее понижение рейтинга США. Вот только не понимаю, кто на это сегодня отважится. Не думайте, что я решил «хоронить» доллар. Я лишь говорю о том, что традиции — великая вещь. И Трамп их свято чтит. Если без шуток, то при ставке 3,5-3,75 доходность 10-летних UST сегодня 4,25. Правда, у японцев тоже доходности по десятилеткам уже 2.32, при ставке 0,75. В мире становится «весело». Что нам со всем этим делать и куда бежать? Видимо, не зря золото скоро возьмёт высоту 5000… И это не предел, по всей видимости. Куда еще побегут деньги? Об этом обязательно поговорим на неделе. P.S. Дам лишь один намек. Когда у тебя проблемы, и если у тебя достаточно сил и ресурсов, внезапно и, разумеется, неожиданно проблемы у остальных должны стать еще более серьезными. Намек понятен?

Вскрываем банки ЦБ РФ с 2027 года введет новую форму отчетности банков для оценки масштаба клиентской базы при определении их системной значимости. Но это будет еще в следующем году, а множество изменений в банковской деятельности случилось уже сейчас. О них и хочу рассказать. ▪️ При переводе крупных сумм банки могут запрашивать подтверждение родственной или коммерческой связи клиента с получателем денег, чтобы убедиться в отсутствии влияния мошенников. С человеком может связаться сотрудник банка и уточнить, кем ему приходится получатель, попросить назвать его полные данные. При выявлении подозрительной операции банк уточняет также характер и смысл совершаемой операции. ▪️Аналитики прогнозируют двукратный рост числа выявленных дроп-карт в 2026 году. Такой прогноз связан с расширением признаков подозрительных операций. Новые критерии расширяют зону контроля, и банки идентифицируют в качестве подозрительных большее число транзакций. ▪️ЦБ усилит контроль за зарубежными переводами граждан. Теперь банки будут обязаны раскрывать регулятору не только общую сумму, но и детали: за что уходят деньги — за игры, подписки, штрафы, страховки, помощь родственникам или даже покупки на маркетплейсах и автомобили. ▪️Российские банки лишились возможности оценивать доходы граждан, желающих оформить автокредит, по собственным моделям. Отказы могут затронуть не только россиян с теневыми доходами, но и силовиков, если они берут кредит не в зарплатном банке, предупреждают банкиры. ▪️Центробанк объявил о поиске подрядчика для поддержки системы «Контроль номеров банкнот» с обязательством неразглашения (NDA). О самой системе известно немного, она была запущена в 2015 году, хотя пилотный проект стартовал ещё в 2010 году. На тот момент лишь немногие банки могли похвастаться наличием банкоматов с функцией сканирования номеров банкнот. ▪️И в довесок Минфин РФ предлагает запретить госрегистрацию сделок с наличными между физическими и юридическими лицами, если расчеты по ней превышают 5 млн руб. за сделку или если совокупный размер всех сделок за месяц больше или равен 50 млн руб. То, что бдить наши финансы и транзакции будут все пристальнее, не новость. Вопрос лишь в том, чтоб это «закручивание гаек» пошло на пользу экономике.