Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

«Российская газета» обратилась ко мне с просьбой прокомментировать новость о том, что председатель подкомитета по безопасности и обороне Европарламента Мари-Агнес Штрак-Циммерман призвала вернуть в Германию хранящиеся в США золотые резервы на фоне политики президента США Дональда Трампа. Вот, что я думаю об этом. Желание Германии забрать золото из Америки домой — это не только эмоции, но и очередное подтверждение давно идущего тренда. Доля мировых золотых резервов, хранящихся в США, снижается уже много лет. По разным оценкам, за последние два десятилетия она сократилась примерно с 30% до около 21%. Сначала из «традиционных» мест хранения, таких как США и Великобритания, начали выходить крупные не-западные центробанки. Китай, Россия и другие накапливали золото либо дома, либо в альтернативных юрисдикциях, сознательно снижая политические и юридические риски. Теперь к тем же выводам приходят и формальные союзники США. И это понятно, доверие тут критически важно. А какое может быть доверие, когда санкции, пошлины и заморозка суверенных резервов стала рутиной, а не экзотикой? Немцам ли не знать, как легко бывает заморозить чьи-то активы? Поэтому они правильно опасаются того, что при случае что-то может помешать им воспользоваться своим золотом, хранящимся в США. Есть и чисто бухгалтерский нюанс. Официально золотые резервы США до сих пор учитываются по цене $42,22 за унцию — уровню начала 1970-х годов. На этом фоне всегда остается простор для творческого подхода: например, заморозить физическое золото, оценить его по учетной цене, а разницу между ней и текущей рыночной стоимостью объявить «доходом от размещения активов» и распоряжаться ей «в интересах демократии». Тут немцев тоже учить не надо, ведь именно в ЕС такое уже практикуют. Так что стремление вернуть золото домой это давно уже не эксцентричная идея, а вопрос элементарного экономического суверенитета. Почитайте статью, это может быть достаточно любопытно. Немцы планируют тоже перетаскивать золото к себе. С чего это вдруг?