Графономика

Вот и свежий (уже постиранский) прогноз развития рынка электроэнергетики до середины века от «независимых» и аполитичных экспертов Bloomberg NEF. В прогнозе удивляет то, что президенту Дональду Трампу удалось вразумить аналитиков МЭА, ООН и других наднациональных институтов, долгие годы проводящих антикарбоновую повестку, и теперь они не топят (или не так явно и оголтело) за скорый отказ от нефти, газа и угля в угоду 17 противоречивых целей устойчивого развития ООН. Но «приземлить» фантазии аналитиков Bloomberg Трампу пока не удалось, поэтому они продолжают грезить тераваттами новых мощностей ВИЭ, скорым отказом от угля и прочими антинаучными климатическими мриями. Но если относиться к прогнозам Bloomberg как к произведениям братьев Стругацких, то там можно найти интересные мысли и здравые идеи. Например, потребление электроэнергии электромобилями в ближайшие годы оторвется от «нуля» и они станут значимыми потребителями киловатт-часов на планете. Более того, потребление электромобилей догонит потребление ЦОДов. И вместе с климатом зданий это станет тремя основными драйверами роста спроса на электричество. Но этого электричества нужно будет много. В ближайшую десятилетку миру предстоит воссоздать энергосистему Китая. А ведь нужно понимать, что любая ТЭС, АЭС или даже крупная ВИЭ-станция — это не абстрактный генератор в чистом поле. Это огромное число смежной инфраструктуры: дорог, ЛЭП, водоёмов-охладителей. А в случае работы на привозном топливе — ещё и портов. То есть воссоздать энергосистему Китая — это непросто. А к середине века миру потребуется ещё одна энергосистема Китая: совокупный планетарный спрос на электроэнергию вырастет на 70% к 2050 году. Удовлетворить этот спрос одними лишь ВИЭ — невозможно. В странах Европы уже начались «споры за ветер». Оказалось, что это тоже исчерпаемый ресурс. А солнечные панели в пустынях готовы работать лишь 6–8 часов в сутки. При этом энергосистемы многих стран уже не выдерживают пилы генерации создаваемой ВИЭ. В прошлом году упала энергетика Испании. В этом году цена на оптовом рынке электричества Германии колебалась от 0 до 400 евро за МВт·ч. И всё это в течение суток. И по мере внедрения ВИЭ подобные технологические и экономические проблемы будут нарастать. Ну и самое главное — иранские события показали, что одним авантюрным решением президента США можно отключить целые страны от поставок СПГ и нефти на мировой рынок. И конечно, многие страны-импортёры будут искать внутренние ресурсы для замещения этих ненадёжных импортных поставок. И зачастую это будет уголь.

Война против Ирана позволяет странам ОПЕК+ игнорировать кризис организации. Однако окончание военных действий и открытие (пусть даже не свободного) судоходства по Ормузу поставит ребром вопрос о целесообразности сохранения нынешних квот. Особенно для стран, обладающих избыточными мощностями: Ирака, Саудовской Аравии, экспорт которых сильно просел за последние три месяца. И логично просить увеличения добычи с их стороны. Острый вопрос и для Ирана. Последний на правах победителя будет требовать «компенсации» за понесённый от войны урон, а значит, право беспрепятственного наращивания добычи до возможного максимума. Либо на правах проигравшего, как 52-й штат США, вовсе покинет организацию. Скоро упрется в потолок своей квоты ОПЕК+ Венесуэла. Периодически нарушает установленный лимит Казахстан. Будут тяготить ограничения на добычу нефти и Россию. Мегапроект «Восток Ойл» постепенно входит в стадию отдачи. На пике там планируют добывать более 100 млн тонн нефти в год (фигурируют цифры 115 и 130 млн тонн в год). То есть прибавка к общероссийской добыче – 20%. Это очень много, дополнительные 2 млн баррелей в сутки, пусть и на горизонте пятилетки. Но вложенные триллионы рублей в инфраструктуру проекта не могут лежать мёртвым грузом, а должны работать. То есть давать новую нефть. Тогда как квоты, установленные ОПЕК+ для России, ограничивают это. В общем, старая добрая ОПЕК+ доживает последние месяцы. Формат взаимных ограничений исчерпал себя. Первым выскочили ОАЭ (что зря). Но тут, по всей видимости, сработала старая добрая логика: «не можешь победить – возглавь». После окончания войны против Ирана начнётся глобальное переформатирование мирового рынка нефти. Будет турбулентно.

Порой за действиями европейских властей не прослеживается никакой логики. То они назло маме рубят работающие газопроводы, то готовы терять самый крупный потребительский рынок в Европе, передавая его в цепкие руки китайцев, а теперь готовы пойти на кровопролитную войну против России. Такую жажду самоубийства в ядерном апокалипсисе сложно объяснить массовой потерей рассудка. Возможно, график выше объясняет, почему именно до конца этого десятилетия Старый Свет желает повоевать с Россией. В частности, местные лидеры самоотверженно и не скрывая этого готовятся к прямому противостоянию с Россией в ближайшую пятилетку. Ведь до конца этого десятилетия Европа пройдет пик своей популяции. Дальше начнется спад численности населения и его старение. Демографические изменения приведут к тому, что социальная (и фискальная) нагрузка на одного работающего европейца будет только расти. В таких условиях ни о каком историческом реванше можно и не мечтать. Уже в 2030-х годах главной целью европейцев будет — как бы прокормить нищающее население и не допустить обвала всех социальных и государственных систем. В таких условиях точно не будет ресурсов на дорогостоящую войну. Пример — Япония, власти которой совсем забыли о территориальных претензиях к России. И именно печальной демографией можно объяснить, почему вожжи попали под хвост европейским лидерам и им во что бы то ни стало именно сейчас хочется нового реванша с Россией. Ведь это последний исторический шанс Старого Света на сохранение этих стран на великой шахматной доске. Если не получится сейчас, то уже в следующем десятилетии Европа скатится на задворки мира. А к середине века толпы неоварваров из Африки и Ближнего Востока окончательно сметут цивилизацию, берущую начало в Древнем Риме.

Дорогие читатели и друзья! Вышел очередной печатный номер журнала «Монокль». 📋 Содержание: Его главная тема — можно ли договориться с Европой? Последние выборы в Европе показывают, что европейские граждане не очень довольны политикой правящих партий и все больше предпочитают партии вне мейнстрима. Приведет ли это и ухудшение экономических показателей к сомнениям европейских элит в своей стратегии в отношении с Россией? В этом блоке вас ждут кроме нашей аналитики интервью с Федором Лукьяновым. Но это, конечно, еще не все. ➡️ Русский бизнес: удивительная история бурного роста производителя кофе; парадоксы водородной промышленности России; неожиданные откровения о прогнозах развития нашей электроэнергетики; как живет частная клиника реабилитации; к чему приведет бум офисного строительства в Москве. ➡️ В этот раз у нас есть Международный бизнес и там: репортаж с Пекинского автосалона, интервью о том, как экспортировать в Китай если ты не нефтяник. ➡️ Экономика и финансы: как бизнес создает новую платежную инфраструктуру; почему уход ОАЭ из ОПЕК не развалит организацию; как золото вернулось в международные расчеты. ➡️ Наука и технологии: выжать из тела все — подобрался ли человек к своим физическим возможностям; о новых материалах рассказывает профессор Артем Оганов. ➡️ Политика: разбор манифеста компании Palantir, почему торговый флот России неправильно называть «теневым» и что делать для его защиты ➡️ Культура: современная российская живопись — неглавные имена; каким был выдающийся российский живописец Владимир Шинкарев. Всего: 144 полосы. 📰 Приобрести журнал можно на OZON по ссылке. Журнал можно найти ещё в книжных магазинах «Москва» и в Московском Доме книги на Арбате, сетевых магазинах Азбука вкуса, Ашан, Гиперглобус, а также в киосках прессы. 📰 Монокль в MAX | Подписаться

В случае если Иран не снимет блокаду Ормузского пролива к началу июля, НАТО допускает возможность участия в обеспечении судоходства в проливе, сообщают источники Bloomberg. Консенсуса среди союзников пока нет. 🔸Первая мысль, возникающая при прочтении этой новости: а найдут ли страны НАТО мазут и дизель в июле 2026 года для бункеровки кораблей для отправки их в столь дальний поход? 🔸Вторая мысль: в Ормуз сейчас боятся заходить даже американские корабли, несущие дежурство очень далеко от зоны досягаемости иранских дронов и торпед. Но, держась на огромном расстоянии от иранской береговой линии, невозможно «обеспечить судоходство в проливе». Рискнут ли корабли (европейских) стран НАТО зайти в пролив для наведения порядка? 🔸Третья: не боятся ли адмиралы (европейских) стран НАТО прилёта полных иранских аналогов с плохо закрашенной звездой ракет типа «Калибр» или «Циркон» из акватории Каспийского моря по посудинам, размещённым в Персидском заливе? 🔸Четвёртое: для администрации Белого дома затянуть в конфликт с Ираном страны Европы — это идеальный способ выскочить из стратегического тупика. Более того, переобувшись в полёте, люди с фамилией Кушнер и Уиткофф ещё и предложат услуги посредников-миротворцев для аятолл и европейских лидеров! Но последний сценарий был бы слишком хорошим (для России). В реальности же, если к июлю Ормуз не будет разаблокирован, Старый свет погрузится в бензиново-дизельный кризис, который вероятно удастся потушить лишь к 2028–2029 годам. И местным политикам и генералам точно будет не до Ирана.

«При сонном Джо такой фигни не было». Недалек день, когда рядовые американцы будут вспоминать старину Джо Байдена добрым словом. Впереди в США высокий топливный сезон: отпуска, дальние поездки, сезонная стройка и прочие сельхозработы. А запасы бензина и дизеля тают на глазах. Траектория и скорость падения — выше, чем в 2022 году. Другое дело, что пока фьючерсные цены на нефть несколько ниже, чем в 2022 году. Однако во многом это результат манипуляций. Как на биржах, так и словесных обещаний скорого мира и вообще: «покупайте Теслу». Не обновили исторических максимумов и цены на заправках. Но это всё временно. Рано или поздно «рука рынка» выправит ситуацию, и либо цены резко пойдут вверх, либо бензин и дизель просто исчезнут. Топливный кризис в США — уже не иллюзорная вероятность, а суровая реальность. Он прямо дышит холодом каждому американцу в спину. Тут важно понимать, что в отличие от стран Европы и Азии, где распространен общественный транспорт, дефицит топлива в США — это синоним остановки экономики: люди банально не смогут добраться до работы, магазина, больницы. Кстати, резкий рост цен на топливо в 2022 году привел к всплеску инфляции, а пожар тушили в ручном режиме: вызывали нефтяников на ковер в Белый дом, распускали стратрезервы и, возможно, звонили в Саудию. Но нынешний кризис много жестче. Стратрезервы нефти в США распускают с самой высокой скоростью с момента их создания. Но они очень скоро закончатся. И вполне возможно, что американцы, помыкавшись, будут вынуждены ввести ограничения (квоты) на экспорт ГСМ, как это сделали в Китае и России. Вот в этот момент удивятся в Европе и Латинской Америке.

Запасы нефти в США быстро сокращаются из-за конфликта с Ираном. По данным Newsweek, это связано с попыткой Вашингтона смягчить кризис поставками своих резервов углеводородов на мировой рынок. Только за неделю общие запасы сократились почти на 18 миллионов баррелей. За кажущимся спокойствием мировых энергетических рынков (если судить по ценам фьючерсов на нефть) скрывается огромная теневая работа по стабилизации цен. И это не только словесные интервенции, но и попытка подкрепить слова реальными поставками. Так американский стратегический резерв расходуется с рекордной скоростью, превышающей скорость после начала СВО. Напомним, решением Джо Байдена американские SPR опустошались на 1 млн баррелей в день (7 млн баррелей в неделю) в течение почти полутора лет. На прошлой неделе скорость изъятия выросла до 10 млн баррелей. Последние отчетные данные Минэнерго (на 22 мая) говорят — SPR США опустились до уровня 374 млн баррелей. Это, кажется, еще значительная величина: ее хватит на девять месяцев. Но время течет очень быстро. Блокировка Ормуза длится почти 100 дней, и несмотря на все миролюбивые заявления с обеих сторон, в ближайшие дни деблокады не произойдет: персы будут держать Ормуз закрытым до последнего, пока не убедятся в полной капитуляции Штатов и Израиля. А по мере таяния SPR и коммерческих запасов нефтяной рынок будет реагировать все острее. Для его успокоения потребуется извлекать еще больше нефти из SPR, а скорость падения запасов вновь будет провоцировать панику. В общем, спираль роста нефтяных цен раскручивается, а время все быстрее и быстрее играет против США. Персы это прекрасно понимают и выкручивают Белому Дому руки все время увеличивая свои требования: Иран не будет проводить переговоры с США, пока не будут разморожены его заблокированные средства, сообщило агентство Fars со ссылкой на источник. Отмечается, что на переговорах в Катаре были достигнуты успехи в этом вопросе, однако делегация Ирана помнит о нарушениях обязательств со стороны США и не считает эти договоренности окончательными.

⛽️Рыночные цены на газ грозят Армении подорожанием топлива до 200% Прекращение поставок Армении газа и нефтепродуктов из РФ по льготным ценам грозит республике колоссальным ростом стоимости топлива, который может дойти 200%. Такое мнение выразил макроэкономист, эксперт Института экономики роста им. П. А. Столыпина Сергей Васильковский в беседе с ТАСС. ☑️Ранее премьер-министр Армении Никол Пашинян на встрече с избирателями заявил, что власти не опасаются роста цен на сырье в случае ухудшения связей с РФ и возможной приостановки соглашения от 2013 года о льготных поставках природного газа, нефтепродуктов и необработанных природных алмазов. По его словам, в такой ситуации Армения рассчитывает разбогатеть, превратившись в «перекресток мира». «В настоящее время геополитическая ситуация крайне напряжена и несет серьезные риски для экономики Армении. Сейчас Армения получает российский газ по льготной цене. Переход на рыночные условия грозит колоссальным ростом стоимости топлива. По разным оценкам от 30% до 200%», — считает эксперт. ☑️По его словам, центральным элементом стратегии Пашиняна является проект «Перекресток мира», предполагающий превращение республики в ключевой логистический, а одной из важнейших составляющих этого замысла выступает американо-армянский проект TRIPP. «По замыслу, по газопроводу, который пройдет через Армению, должен транспортироваться газ из Туркменистана (через Азербайджан) в Турцию и далее в Европу. За право пропускать этот поток через свою территорию Армения и рассчитывает получать оплату самим газом по бартерной схеме», — пояснил он. Однако, отметил собеседник агентства, в краткосрочной перспективе Ереван может столкнуться с финансовыми трудностями. «Теоретические доходы от транзита не помогут компенсировать шоковое подорожание газа, которое, произойдет сразу в случае разрыва контрактов с Россией. Более того, могут пострадать и экспортные доходы», — подчеркнул он.

🔸Бангладеш: наблюдается острая нехватка топлива (всплески грабежей и мародерства на АЗС). 🔸Вьетнам и Филиппины: ощущается дефицит бензина, транспортный коллапс. 🔸Таиланд, Малайзия и Индонезия: испытывают значительные затруднения из-за нарушения цепочек поставок. Ну что же, топливный кризис добрался до густонаселенных, но экономически небольших государств Азии. Ведь именно туда в последние годы были перенаправлены ближневосточные нефтепоставки: удобно, быстро, точно в срок. К хорошему привыкаешь очень быстро. При этом крупные экономики региона: Китай или Индию (с амбициями на суверенитет, руководство которых мыслит не только долларами, но понятиями безопасности) — пока проблемы касаются в меньшей степени. У того же Китая более 1 млрд баррелей запасов нефти, у Индии, несмотря на непростые отношения с российскими нефтяниками («скидку дай»), относительно стабильное снабжение из России: плавучий нефтепровод работает исправно, несмотря на регулярные атаки на нефтеналивные порты и суда «теневого флота». И с этой точки зрения экономике Индии несказанно повезло. Не случись санкций на российские нефть и газ, сегодня бы под откос неслись не азиатские экономические тигрята, а за ними и страны Европы, а индийский слон. Впрочем, заканчивается третий месяц блокады Ормуза, а дефицит топлива нарастает каждый день. И топливный кризис постепенно начнет догонять крупные экономики развитого мира и гигантов мира развивающегося. И, конечно, еще месяц простоя — и лететь вниз начнет и ТЭК Индии. Для России всё это очень хорошие новости. Во-первых, дисконты на реальную поставочную российскую нефть порой сменяются премиями. Но это торговая частность. Главное же — то, что война на Ближнем Востоке ставит перед многими импортерами нефти и газа вопрос: либо соблюдаем американские санкции на российский нефтегаз, либо покупаем нефть. Говоря иначе, блокировка Ормуза ломает сложившуюся модель экстерриториального права США, которое они пытались установить в последние десятилетия. То есть проигрыш Штатов в Иране намного больше, чем потеря контроля над Ближним Востоком и Ормузом. Это потеря контроля над развивающимся миром и начало конца нефтедоллара. Ведь чтобы купить подсанкционную российскую нефть, нужно платить валютой, не контролируемой Штатами.

В журнале «Монокль» вышло очень подробное и глубокое интервью с китаистом Егором Переверзевым. Суть в том, что для российских несырьевых компаний Китай – очень сложный, практически закрытый рынок. Идти туда надо, рассчитывая на ожесточенную конкуренцию и имея хороший бюджет на продвижение или имея, уникальную B2B технологию. Последнее позволит при желании создать СП с китайцами и дальше расширять линейку и выходить на новый уровень развития. https://monocle.ru/monocle/2026/22/rynok-v-14-milliarda-k-kotoromu-u-rossiyskogo-biznesa-net-klyucha/

Генеральный директор Национальной нефтяной компании Абу-Даби (ADNOC) Султан Ахмед Аль Джабер заявил, что Объединенные Арабские Эмираты завершили строительство почти 50% второго трубопровода, который пройдет в обход Ормузского пролива. Новый трубопровод удвоит экспортные возможности ADNOC через порт Фуджейра. Ввод в эксплуатацию ожидается в 2027 году. Новость о том, что ADNOC строит трубу надежды в обход Ормуза, разлетелась по всем СМИ на прошлой неделе. Однако не менее важные высказывания главы ADNOC остались незамеченными: 🔸Из-за закрытия пролива было потеряно свыше 1 миллиарда баррелей нефти, и каждую неделю потери составляют около 100 миллионов баррелей. 🔸Для восстановления объемов поставок до 80% от нормального уровня потребуется минимум четыре месяца, заявил Аль Джабер. Полная нормализация ожидается в первом или втором квартале 2027 года. И эти оценки главы крупнейшей нефтегазовой компании мира заметно отличаются от кабинетной аналитики МЭА, Минэнерго США (на диаграмме) и других экспертов, не находящихся в эпицентре событий. Во-первых, яма потерь мировой нефтедобычи заметно глубже, чем закладывается в нынешние модели, а значит, и нефтяные цены, не отражают всей сложности кризиса. Во-вторых, скорость восстановления добычи нефти на Ближнем Востоке будет крайне небыстрой: выйти на прежние уровни удастся не раньше чем через год! А ведь этот год, с исчерпанными мировыми запасами надо как-то прожить! И последнее особенно забавно: ОАЭ, не обладая возможностями нарастить экспорт нефти, вышла из ОПЕК, тем самым подталкивая цены на нефть вниз. Тогда как высокие цены напротив могли бы компенсировать для экономики Эмиратов провал в добыче. В общем, для России новости, идущие из ОАЭ, крайне позитивные. Последствия войны против Ирана — не на один месяц, а мировая нефтяная индустрия будет отходить от шока годы. А там глядишь, и добыча сланцевой нефти начнет падать.

На графиках — два важнейших изменения, произошедших в торговле российской нефтью: 🔸 Средние недельные доходы российских нефтяников в мае выросли по сравнению с январем в 2,5 раза. Теперь от экспорта нефти российский нефтегаз выручает 2,46 млрд долларов в неделю. В годовом выражении (при сохранении таких цен на 12 месяцев) экспорт нефти морем дал бы 128 млрд долларов выручки. Впрочем, Bloomberg видит и отражает лишь часть экспортной статистики. В частности, агентство «не замечает» продажу российской нефти трубопроводами в Европу и Китай. А кроме того, слабо понимает, куда идут российские нефтепродукты. А труба и ГСМ дают сопоставимые объемы экспорта и существенно большую выручку. 🔸 Направление поставок. В Азии появился новый крупный, но неизвестный приобретатель российской нефти. И этому неизвестному покупателю в мае ушла каждая третья тонна нефти морем. Поставки сопоставимы с Индией и Китаем. Вероятно, связано это со временным снятием санкций на российскую нефть и нежеланием китайских и индийских НПЗ приобретать дополнительную нефть без традиционных (подсанкционных) скидок. Китайским нефтепереработчикам позволяют «воротить нос» от российской нефти гигантские запасы, индийские НПЗ работают с оглядкой на Штаты. Впрочем, конца и края блокаде Ормуза нет, и шаткое перемирие может закончиться как выходом на долгосрочные договоренности, так и новой эскалацией и блокадой пролива еще на несколько месяцев. В последнем случае за российские поставки реальной нефти между азиатскими импортёрами начнется война, и про скидки можно будет забыть надолго. А цены на российскую нефть вырастут еще на десятки процентов.

Якорь vs ИИ Самая любопытная новость недели с Ближнего Востока - Иран нашел новый способ давления: не танкеры, не уран, не ракеты, а подводные кабели связи. Сейчас через подводные кабели проходит около 95-99% международного обмена данными. Вокруг Ормузского пролива пролегают минимум 7 таких кабелей, а всего один сбой в Красном море в 2025 году уже оценивали примерно в $3,5 млрд ущерба. Все уже знают, что Ормуз - это нефтяное горлышко: через него проходит около 20 млн баррелей нефти в день, примерно 1/5 мировой торговли сжиженным природным газом, до 30% международной торговли удобрениями, а во время обострений движение танкеров может падать более чем на 90%. Но теперь выясняется, что Ормуз - это еще и горлышко для банков, бирж, государственных услуг, связи и всей красивой сказки про ИИ. Страны Персидского залива, в том числе ОАЭ и Саудовская Аравия, активно инвестируют миллиарды долларов в цифровую инфраструктуру и ИИ, чтобы диверсифицировать свою экономику и снизить зависимость от нефти. В ОАЭ строят вычислительный городок мощностью 5 ГВт (полная мощность Запорожской АЭС 6ГВт, а крупнейший действующий ИИ-кластер в мире, Colossus xAI в Мемфисе, потребляет около 300 МВт) на площади около 26 квадратных километров. Первая очередь должна заработать в 2026 году; ее мощность заявлена на 200 МВт, а внутри может быть около 100 000 микросхем Nvidia. Государственная компания Саудовской Аравии Humain обсуждает строительство ЦОДов на $5,3 млрд. Цель - получить 2 ГВт вычислительной мощности, и это только примерно 1/3 плана к 2034 году. Но важно понимать, что для этих вычислительных мощностей необходимы оптоволоконнные кабели... и они имеют свойство ломаться. В среднем ежегодно происходит около 200 повреждений в мире, почти 4 в неделю. Примерно 2/3 из них из-за рыболовных судов и якорей. Но когда такой якорь оказывается рядом с Ормузом и американскими ЦОД, скучная авария внезапно превращается в геополитический скандал. Почему же так? В регионе проходят важнейшие линии для стран Персидского залива AAE-1 (Азия - Африка - Европа), FALCON (соединяет Индию со странами Персидского залива) и Gulf Bridge International (Европа - Африка - Индия) и пр. - всего 7 кабелей. И вот где Иран реально может давить - ремонт и обслуживание. Ремонтному судну нужно получить разрешение зайти в нужные воды, найти место повреждения и стоять почти неподвижно, пока кабель поднимают, чинят и кладут обратно. В мирное время это скучная работа инженеров. Кабель можно порвать якорем за 1 минуту, а чинить потом 5-15 дней в хороших условиях и 3-8 недель в реальности. А в Ормузе с дронами, катерами, минами время ремонта увеличивается кратно. TeleGeography пишет, что в Заливе ремонтом занимается e-Marine из ОАЭ, у нее 5 судов. Но если Ормуз закрыт, чинить кабели внутри Залива фактически может только одно судно. Причем Иран может официально сослаться на статью 34 Конвенции ООН по морскому праву 1982 года, вспомнить про кабели и сказать крупным технологическим компаниям: "Здравствуйте, ваши данные проходят через нас и наше спокойствие". Забавно, что в XXI веке технологическая империя может стоить $5 млрд, потреблять 5 ГВт, закупать 100 000 микросхем и все равно зависеть от "1 якоря". @naebrosh

Посольство России официально предупредило Армению, что Москва приостановит или денонсирует соглашение о сотрудничестве в сфере поставок природного газа и нефтепродуктов, если Ереван продолжит процесс вступления в Евросоюз. Об этом заявила официальный представитель МИД России Мария Захарова . Армения не первое государство, пытающееся разорвать экономические и политические отношения с Россией в угоду Европе. Выгоды от участия в ЕАЭС для Армении немного, но они существенны. Первый — российский рынок — крупнейший в Европе, и местным производителям некуда сбывать свою продукцию, кроме как в странах ЕАЭС (в Европе армянский коньяк не ждут, а молибден заберут и так); второй — обход антироссийских санкций через Армению — обогащает армянский бизнес; третий — Россия — надежный поставщик энергоресурсов по умеренным ценам. На диаграмме — рейтинг стран мира по стоимости природного газа для потребителей в 2025 году, то есть до блокировки Ормуза. Фактическая средняя цена нефти марки Brent по итогам 2025 года составила 69 долларов за баррель. То есть цена первичной энергии (угля, нети и газа) была не высокой. В 2025 году по стоимости газа для потребителей в мировом топе была Украина, а следом Польша с ценой газа более 11 долларов за MMBTU или по 400 долларов за 1000 кубов. В Армении природный газ для потребителей стоит 224–257 долларов за тысячу кубометров: в 1,5–2 раза дешевле. «На российский газ установлена очень, очень привлекательная и более чем льготная цена», — заявил журналистам пресс-секретарь Кремля Дмитрий Песков, отвечая на вопрос об отношениях с Арменией. «Но, разумеется, такие условия недоступны участникам других интеграционных платформ. Там структура ценообразования совершенно иная. Она основана на рыночных принципах». Но достаточно свежий опыт разрыва экономических отношений с Россией Украины и Польши, кажется, совсем не учит армянское руководство. Оно считает, что гранты от ЕС кратно перекроют все выгоды от торговли с Россией. При этом у Армении нет выхода в море, а значит заместить трубный газ СПГ невозможно и договариваться с «Газпромом» о ценах на газ все равно придется. Но в отличие от Украины тут даже схематоз типа «виртуальный реверс» не запустить. Впрочем, остается надежда на армянский бизнес, сильно завязанный на Россию. И именно работодатели и налогоплательщики Армении могут убедить (заставить, подкупить, сместить) руководство страны из-за неочевидности выгод от европейского вектора движения Армении.

Удивительно, но глобальная инфляция пока вообще практически не отразила шок перекрытия Ормуза. Апрельские данные только-только почувствовали подорожание удобрений и легкое восстановление цен на энергетические товары. Такие группы товаров, как цветные металлы (в т.ч. алюминий), аграрная продукция и еда, вообще не испортили апрельской статистики по инфляции. Поэтому длящаяся без малого 100 дней блокада весь этот год будет постепенно обесценивать валюты развитых стран. Уже на этой неделе выйдет статистика по инфляции США. Очевидно, данные будут неприятными, и они вновь спровоцируют распродажу бондов. Но ведь это только начало. Реальный ужас на мировых рынках начнется ближе к осени (и это даже если Ормуз откроют сегодня), так как данные статистики по инфляции — штука крайне инертная. Начнет дорожать топливо на заправках. Эти ценники постепенно перекладываются в стоимость урожая, а потом, спустя месяцы, они отразятся на оптовом звене. Предприниматели (розничная торговля, общепит), увидев новые цены на закупаемые продукты, начнут перекладывать их в конечные цены, но это произойдёт лишь осенью. Волны инфляции: подорожание одних групп товаров, вызывающий рост цен других, будут происходить несколько лет, пока мир не придет к новому балансу. И с этой точки зрения самые неприятные сюрпризы еще впереди: долговые рынки уже начали догадываться, что проблемы Ормуза надолго, а вот рынки акций, побивающие рекорды вообще не отыграли предстоящее ужесточение ДКП центробанками развитых стран.

Европа уверенно движется к стагфляции на фоне войны на Ближнем Востоке, приближаясь к рубежу, за которым ей грозит «экономический кошмар». Об этом пишет Die Welt, комментируя встречу министров финансов ЕС на Кипре. Европа сталкивается со стагфляционным давлением. Речь идет о сценарии, при котором экономика почти перестает расти, а цены продолжают быстро увеличиваться, сообщил глава Еврогруппы Кириакос Пьерракакис. Он предупредил, что «июнь будет хуже мая, июль — хуже июня». С такой оценкой согласна глава ЕЦБ Кристин Лагард. Она считает, что цены в Европе останутся высокими еще некоторое время, а новый энергетический шок уже начинает тормозить экономический рост. Самые радужные прогнозы экономического роста ЕС сулили прибавку ВВП в пределах 1,5% в 2026 году: на диаграмме апрельский прогноз МВФ. И это значительно слабее Индии, Китая и даже США. Но 1% роста ВВП — это не много, но на фоне прошлых лет даже такой темп казался выходом из затяжной стагнации, начавшейся в 2020 году. И опять не срослось: год начался с блокировки Ормуза — важной энергетической артерии, снабжавшей страны Европы СПГ и ГСМ. И теперь «экономический кошмар» 2026 года уже неминуем. Проблем много: от пустых ПХГ до резко дорожающих продуктов, нехватки керосина и дизеля, роста безработицы и закрытия заводов. Куда ни глянь — везде проблемы. В итоге в этом году Европа вновь продемонстрирует «отрицательный экономический рост», тем самым всё дальше отставая от стран-конкурентов. Но самое печальное, что год за годом формируется потерянное десятилетие. И здесь и по темпам отрицательного роста, и по долговым проблемам, и по потерянным годам ЕС может посоревноваться лишь с Японией. В итоге конкурент Европы сегодня — это даже не США. Штаты за пару последних десятилетий ушли далеко в отрыв от ЕС со своими процессорами, ВПК, космосом и ИИ. Конкурент Европы — это китайский промышленник, занимающий ниши машиностроительной продукции и сырья средних переделов. При этом что-то противопоставить Китаю в Европе не могут: энергия обходится дороже, налоги выше, кучу сырья (в основном металлы) приходится покупать у китайских заводов и везти через полмира, стоимость кредита сопоставима, зарплаты в Китае ( в основном) ниже, а лучшие технологии и ноу-хау уже давно перекочевали на китайские фабрики.

Цены на энергоносители снизятся вскоре после заключения мира между США и Ираном, утверждает министр окружающей среды и энергетической безопасности Италии Джильберто Пикетто-Фратин. Порой европейские министры выглядят как представители малых коренных народов из советских анекдотов. Даже если Ормуз откроют сегодня, первое топливо из простаивающих скважин Ближнего Востока поступит на европейские НПЗ не ранее чем через месяц, в Японию, Австралию и Филиппины — лишь к середине лета. А эти 30–50 дней надо как-то прожить. Запасы нефти и ГСМ в танках НПЗ всё меньше, а цены на заправках всё выше. На графике выше — прогноз нефтяных цен ООН на этот и следующий год. Никаких цен по 50 долларов за баррель там нет. В этом году цены уже не опустятся ниже 90 долларов за баррель, в следующем — придут к 70 долларам. И это, если в ближайшие месяцы не возникнет новой ближневосточной войны. Но что интересно, специально для Джильберто Пикетто-Фратин ООН в своём видении подготовило сюрприз: цены на газ, вероятно, вообще не снизятся в этом году, а, может, даже вырастут на фоне истощённых запасов ПХГ Европы. Логика экспертов ООН понятна: Ормуз перекрыт 87 дней, и за это время мировая нефтяная отрасль уже лишилась более 1 млрд баррелей нефти. И для того, чтобы цены на топливо нормализовались, эти запасы надо пополнить. Но для их пополнения нужны дополнительные резервы скважин. А их в мире немного. И после того, как их удастся запустить, потребуется как минимум 1,5 года сверхурочной работы, чтобы мировой баланс нефтяного рынка восстановился. Голубиные воркования Дональда Трампа относительно переговоров с Ираном последних дней — попытка выиграть ещё время. Осенние выборы в Конгресс всё ближе, а топливный кризис всё острее. Но и иранское руководство тоже пытается договориться: «плохой мир лучше хорошей войны». Однако держит Ормуз под замком. Любая, даже непродолжительная, деблокада Ормуза сильно ослабит переговорные позиции персов. Поэтому пролив откроют уже после всех формальных процедур. Открытие Ормузского пролива будет происходить поэтапно. Сначала разминирование пролива, снятие американской блокады и разморозка активов на сумму 12 млрд долл., сообщил иранский источник Washington Post. Ждать скорого и быстрого падения топливных цен в такой ситуации не стоит : бензобаки для отпускников и ПХГ энергокомпаний Европы не наполнятся сами собою.

Мы очень любим графики и диаграммы. Они всегда очень много говорят, гораздо больше, чем на них изображено. На этот раз (очередной) порадовала Графономика. Что тут принципиально важно, на наш взгляд. Важно именно подушевое потребление энергии, потому что это реальный показатель эффективности социального устройства той или иной общественной макросистемы - сколько энергии в расчете на одного человека тратится, чтобы обеспечить общую связность и функциональную устойчивость государства. Этот аспект и подход блестяще отобразил в своей книге "Нефть и мир" Леонид Крутаков, вот им и воспользуемся. Подушевое потребление энергии, помимо общественной эффективности и конкурентоспособности, показывает потенциалы роста того или иного государства. В этом смысле в первую очередь обращает на себя внимание низкое подушевое потребление энергии в Индии. С одной стороны, это свидетельствует о грамотном использовании существующих возможностей. А с другой - показывает, какой потенциальный рост экономики заложен в индийском социальном паттерне в случае роста подушевого потребления энергии хотя бы до уровня Китая. Не говоря уже про Японию, Южную Корею и США. Почему мы в этот ряд к Японии, Юж. Корее и США не добавили Россию и Канаду (в последней самый высокий уровень душевого потребления энергии)? Потому что в этих странах такой уровень говорит не столько об эффективности общественного устройства, сколько о тяжелых климатических условиях. Если упрощенно, то для поддержания жизни одного человека (обогрев дома, производственных площадей, выращивание продуктов питания и т.д.) в этих странах требуется больше энергии, чем в Китае, США или какой-нибудь Франции. Если же говорить о Китае, то понятно, что его потенциал роста еще велик, если сравнивать с тройкой лидеров подушевого потребления энергии, но потенциал этот намного ниже, чем у Индии (Германию Китай уже обогнал). Это многое объясняет в политике заигрывания США с Индией – Вашингтону нужен противовес китайскому влиянию, нужен новый промышленный офшор. А Индия лучший претендент на эту роль - здесь не только запас хода на энергетическом треке, но и демографический потенциал (дешевая рабочая сила была одним из условий промышленного роста Китая). И наконец последний (на наш взгляд, главный) вывод. И развитие Китая, и возможности промышленного скачка Индии напрямую зависят от режима доступа к мировым источникам энергии. Внутренние ресурсы не обеспечивают запрос ни Китая, ни Индии. А это уже “говорит“ нам, почему Венесуэла, Сирия, Ливия, Ирак, Иран и Украина с прицелом на Россию. Потому что тот, кто контролирует доступ к мировым источникам первичной энергии и регулирует условия ее использования (ценовой механизм), тот держит в своих руках будущее устройство мировой экономики, а Индию с Китаем – за одно жизненно важное место. Какое именно, уточнять не будем (оставим это место для личной фантазии каждого)...

День поминовения (Memorial Day)— национальный день памяти США, отмечаемый ежегодно в последний понедельник мая. Он посвящён памяти американских военнослужащих, погибших во всех войнах и вооружённых конфликтах, в которых США когда-либо принимали участие. Особый день военной американской пропаганды — ещё и важная дата в календаре Минэнерго США. Она знаменует начало высокого автомобильного сезона. Поэтому в топливной статистике этот день всегда отмечается особо. И в этом году, благодаря стараниям американского президента Дональда Трампа, дальние поездки на авто для американских домохозяйств будут обходиться в самую высокую цену за последние четыре года. То есть со времен президентства Джо Байдена, затеявшего войну на Украине. Ценники на заправках лета 2022 года стоили демократической партии США президентства и потери большинства в палате представителей. Сейчас и президентское кресло, и обе палаты за республиканцами. Но ценники на топливных заправках как бы намекают: республиканцы потерпят поражение. А значит, позиции президента Трампа, порой считающего себя «президентом мира», сильно ослабнут. В статусе «хромой утки» творить новые авантюры, аналогичные захвату власти в Венесуэле, введение таможенных пошлин и начала войны против Ирана, будет невозможно. Поэтому аятоллы, затягивая конфликт, защищают не только суверенитет своей страны, но и положение Кубы, снимают с повестки вопрос Гренландии и независимости Канады.

КАК МЕНЯЕТСЯ КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ В РОССИИ 20 мая в РСПП представили XV выпуск «Национального доклада по корпоративному управлению». Это крупнейшее исследование в своей области в России, которое Национальный совет по корпоративному управлению (НСКУ) выпускает с 2008 года. Впервые оно так масштабно и комплексно описало то, как изменилось корпоративное управление в стране после структурного шока 2022–2025 годов. 🟧 Ключевой вывод: Раскол и Трансформация Доклад зафиксировал существенную поляризацию подходов к корпоративному управлению: 🔸Лидеры. Крупнейшие компании, такие как «Сбербанк», «Северсталь», «Роснефть». 🔸Основная масса. Абсолютное большинство средних и малых предприятий всё ещё далеки от этих проблем и пока не восприняли новые стандарты как норму. «Норникель» авторы назвали «уникальным примером крупной промышленной корпорации с глубокими корнями, которая при этом активно эволюционирует в новых условиях». Сергей Поршаков, ответственный редактор доклада: «Норникель» всегда был флагманом корпоративного управления, компания всегда входила в пятерку лучших. В докладе мы целый кейс посвятили глубокому изучению корпоративной культуры компании и влиянию современных информационных технологий на различные аспекты корпоративных ценностей «Норникеля». 🟧 Что показали цифры? Регресс и Дефицит Эксперты фиксируют вызовы, с которыми столкнулась система: 🔸Снижение прозрачности: 67% опрошенных членов советов директоров отметили снижение прозрачности в 2022–2023 годах. 🔸Падение независимости: Доля иностранных директоров упала в семь раз (до 2%), а доля независимых директоров — до 34%. 🔸Дефицит компетенций: Остро не хватает навыков в антикризисном управлении и кибербезопасности. 🟧 Что в фокусе доклада? Авторы не только зафиксировали проблемы, но и обозначили позитивные сдвиги и новые точки роста: 🔸Цифровизация: 45% компаний усилили процессы удаленных собраний акционеров и блокчейн-голосования, переходя к новым сетевым структурам управления. 🔸Эволюция советов директоров: Они перестают быть просто «надзорными органами» и всё чаще становятся созидающей силой, принимающей ключевые стратегические решения. 🔸Возвратное движение: Регуляторы в лице ЦБ и бирж с середины 2023 года мягко, но настойчиво возвращают рынок к стандартам прозрачности. 🟧Прогноз: Осторожный оптимизм Авторы доклада настроены осторожно оптимистично. Корпоративное управление перестаёт быть уделом только гигантов — к нему подключаются средние ИТ- и фармкомпании, выходящие на биржу. В фокусе внимания — кадровая политика, практики вознаграждения и эволюция систем управления рисками.