TENGENOMIKA

Банковские конгломераты Казахстана: новая экономика финансового капитала Часть 1. Кто формирует новую архитектуру финансового рынка? Банковская конкуренция постепенно перемещается с уровня отдельных финансовых продуктов на уровень целых корпоративных экосистем. По данным сводки банковских конгломератов на 1 апреля 2026 года, в Казахстане насчитывается 13 банковских конгломератов, 82 дочерние организации и 3 организации со значительным участием. ▪️Четыре конгломерата объединяют 71% дочерних организаций Наиболее разветвленные корпоративные структуры: 1️⃣ Kaspi.kz / Kaspi Group - 28 дочерних организаций. 2️⃣ АЛМЭКС / Halyk - 15 дочерних организаций и 3 организации со значительным участием. 3️⃣ Nova Лизинг / ForteBank - 8 дочерних организаций. 4️⃣ United Alatau Group - 7 дочерних организаций. В совокупности это 58 из 82 дочерних организаций, или 70,7%. ▪️Kaspi: экономика клиентской экосистемы Kaspi представляет модель, в которой банковские услуги связаны с торговлей, платежами и цифровыми платформами. В структуре конгломерата присутствуют Kaspi Bank, Kaspi Магазин, Kaspi Pay, Kaspi Travel, Колеса, технологические предприятия и зарубежные активы, включая Hepsiburada. Экономическая логика этой модели заключается в расширении числа операций, которые клиент может совершать внутри одной экосистемы. Покупка товара, проведение платежа, получение финансирования и использование сопутствующих сервисов потенциально формируют несколько источников дохода для группы. В такой модели важнейшими показателями становятся стоимость привлечения клиента, частота использования услуг, доход на клиента и эффективность объединения различных направлений бизнеса. ▪️Halyk: диверсифицированная финансовая группа Halyk демонстрирует другую архитектуру. В структуре конгломерата находятся Народный Банк Казахстана, Altyn Bank, Halyk Finance, Halyk Global Markets, страховые компании, лизинговые и технологические организации. Это модель широкой финансовой диверсификации, в которой банковский бизнес дополняется инвестиционными, страховыми и инфраструктурными направлениями. Ее потенциальное преимущество заключается в возможности обслуживать различные финансовые потребности корпоративных и розничных клиентов. ▪️ForteBank и United Alatau Group: расширение финансовых компетенций В конгломерат Nova Лизинг / ForteBank входят ForteBank, Home Credit Bank, ForteLeasing, ForteFinance и технологические компании. United Alatau Group объединяет Alatau City Bank, Alatau City Invest, First Heartland Capital, страховую компанию и другие организации. Эти структуры показывают, что развитие банковского бизнеса может происходить через расширение финансовых компетенций, приобретение специализированных организаций и формирование собственной инфраструктуры. При этом эффективность подобных моделей определяется качеством интеграции, распределением капитала и способностью отдельных направлений создавать дополнительную стоимость. ▪️Новая конкуренция - за клиента, капитал и инфраструктуру Развитие финансовых конгломератов постепенно меняет экономику банковского сектора. Раньше основное внимание уделялось показателям отдельного банка: активам, кредитному портфелю, депозитной базе и прибыли. Теперь для полноценной оценки крупной финансовой группы необходимо учитывать и небанковские направления. Для независимых участников финансового рынка развитие экосистем тоже имеет последствия. Им приходится конкурировать с компаниями, потенциально располагающими доступом к более широкой клиентской базе и общим каналам обслуживания. Но преимущества масштаба еще необходимо превратить в измеримый финансовый результат. 📮Банковский сектор Казахстана вступает в этап конкуренции бизнес-моделей. Размер баланса остается важным, но долгосрочное преимущество все сильнее зависит от эффективности капитала, качества клиентской инфраструктуры и способности группы создавать стоимость за пределами традиционного банкинга. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

🎙️Индермит Гилл, экс-главный экономист Всемирного банка, прилетит в Астану Евразийский фонд стабилизации и развития (ЕФСР) проведет 29 октября в Астане Международную экономическую конференцию «На пути к сбалансированному экономическому развитию». Индермит Гилл — один из ведущих мировых экспертов в области экономического развития, бывший главный экономист и старший вице-президент Группы Всемирного банка по экономике развития. Он известен как автор концепции «ловушки среднего дохода» и обладает обширным исследовательским опытом в области экономического роста, рынков труда, суверенного долга и политики развития. Индермит Гилл примет участие в Международной конференции ЕФСР как Keynote Speaker. Конференция объединит представителей министерств финансов и экономики, центральных банков и международных финансовых организаций, ученых и экспертов ведущих университетов. Также среди участников — эксперты МВФ, Азиатского банка развития и Международной организации труда. ▪️Одно из главных событий — презентация флагманского доклада ЕФСР о рынках труда Армении, Казахстана, Кыргызстана и Таджикистана. В исследовании рынок труда рассматривается как связующее звено между демографией, определяющей предложение труда, и экономическим ростом, формирующим спрос на него. Одной из задач доклада является представление средне- и долгосрочные вызовов, которые формируются на рынках труда с учетом их национальной специфики, демографического контекста и взаимосвязи с экономическим ростом. Результаты доклада и предлагаемые меры экономической политики обсудят с международными экспертами и научным сообществом. Для профессионального сообщества Казахстана это возможность включиться в дискуссию о развитии экономики региона с участием представителей государственных органов и ведущих экономистов. 📍29 октября, Sheraton Astana. Ознакомиться с программой и подать заявку на участие можно до 26 октября на сайте https://efsd.org/conference/ Следить за новостями конференции — в Telegram-канале ЕФСР @efsd_official. 🤐 TENGENOMIKA

Нацбанк снизил ставку до 15,75% Национальный Банк Казахстана уменьшил базовую ставку на 50 базисных пунктов, до 15,75%, сохранив коридор ±1 п.п. Это четвертое последовательное снижение с июня. За четыре месяца базовая ставка потеряла 2,25 процентного пункта. ❗️Само решение рынок предвидел. Его масштаб оказался неожиданным. По октябрьскому опросу Ассоциации финансистов Казахстана, 85% экспертов ожидали снижения ставки. Однако 71% из них рассчитывали на более осторожный шаг - 25 базисных пунктов. Нацбанк второй раз подряд выбрал 50. ▪️Инфляция дала пространство для маневра Годовая инфляция в сентябре замедлилась до 9,3% с августовских 9,8%. Продовольственные цены выросли на 8,5%, непродовольственные - на 11%, услуги - на 8,9%. Профессиональные участники рынка также пересмотрели прогнозы. В октябрьском опросе НБРК ожидания инфляции на конец 2026 года снизились с 10% до 9,5%, на 2027 год - с 8,5% до 8,3%. Аналитики АФК уменьшили прогноз на ближайшие 12 месяцев с 10,4% до 9,7%. Для регулятора это существенное изменение. Снижение ожидаемой инфляции позволяет постепенно уменьшать номинальную стоимость денег, сохраняя ограничительный характер денежно-кредитной политики. ▪️Цены продолжают расти неравномерно В сентябре месячная инфляция составила 0,6%. Продовольствие подешевело на 0,1%, зато непродовольственные товары прибавили 1,1%, услуги - 1%. Получается, что годовая инфляция уверенно замедляется, но текущее ценовое давление в отдельных сегментах остается заметным. Именно поэтому октябрьское решение важно оценивать вместе с прогнозом на следующий год. В сентябре Нацбанк повысил прогноз инфляции на 2027 год с 5,5-7,5% до 6,5-8,5%. Среди факторов риска остаются бюджетный импульс, регулируемые тарифы, цены на ГСМ и внешняя инфляция. ▪️Экономика начинает чувствовать охлаждение спроса За девять месяцев 2026 года ВВП Казахстана вырос на 4,2%. Несырьевой сектор прибавил 5,4%. При этом темпы потребительского кредитования заметно снизились. Если в августе 2025 года годовой прирост составлял 26,4%, то в августе 2026-го - уже 10,4%. Кредитный импульс ослабевает. Для денежно-кредитной политики это означает уменьшение одного из источников давления на внутренний спрос. Вместе с замедлением инфляции такая динамика дает основания для постепенного снижения ставки. Но бизнесу пока рано рассчитывать на резкое удешевление кредитов. Банковские ставки зависят от стоимости привлеченных средств, риска заемщиков, требований к капиталу и конкуренции. Поэтому снижение базовой ставки будет передаваться в условия кредитования постепенно. ▪️Ставка снижается. Жесткость сохраняется Здесь находится главный экономический парадокс текущего цикла. При базовой ставке 15,75% и годовой инфляции 9,3% разница между ними составляет 6,45 процентного пункта. Это упрощенный ориентир: реальная процентная ставка рассчитывается с учетом ожидаемой инфляции. Но он показывает масштаб сохраняющегося разрыва между номинальной стоимостью денег и текущим ростом цен. Нацбанк снижает ставку на фоне замедления инфляции. Поэтому денежно-кредитные условия могут оставаться достаточно жесткими даже после нескольких последовательных решений о смягчении. ▪️Теперь рынок будет смотреть на декабрь Следующее решение по базовой ставке запланировано на 4 декабря. К этому моменту значение будут иметь прежде всего новые данные по инфляции, ее компонентам и ожиданиям, а также параметры бюджетного и тарифного давления. Октябрьское снижение оказалось смелее рыночного консенсуса. Но дальнейший темп цикла будет определяться тем, насколько быстро ценовая динамика подтвердит устойчивость замедления инфляции. 📮Нацбанк ускорил снижение номинальной ставки, сохранив значительный запас денежно-кредитной жесткости. Для экономики теперь важнее скорость передачи этого решения в стоимость финансирования и способность инфляции удержаться на нисходящей траектории. Смотрите онлайн-трансляцию брифинга председателя Национального Банка по принятому решению: https://www.youtube.com/watch?v=7WVD79VrycI Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 22 октября теңге прервал трехдневное укрепление к доллару. Американская валюта подорожала на 0,46%, до 449,54 ₸, при объеме торгов $446 млн. Главное движение дня произошло в паре с рублем. Российская валюта прибавила 1,46%, достигнув 5,55 ₸ - максимального значения среди представленных октябрьских сессий. При этом объем торгов рублем сократился с 4,09 млрд до 2,96 млрд рублей. Юань подорожал на 0,74%, до 67,59 ₸, опередив доллар по темпам роста. Евро прибавил лишь 0,17%, до 503,74 ₸, показав самое умеренное движение среди четырех валют. Главная особенность - синхронное ослабление теңге после трех сессий укрепления к доллару. Однако рубль выделился особенно заметно, подорожав более чем втрое сильнее доллара в процентном выражении. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Производительность труда в регионах Казахстана: отстающие растут быстрее, в части регионов-лидеров - снижение В региональной экономике Казахстана складывается необычная картина. Все девять регионов с самой низкой производительностью труда показали рост годового индекса. При этом все четыре региона со снижением индекса входят в первую семерку по уровню производительности труда. По данным Бюро национальной статистики, за январь-июнь 2026 года производительность труда выросла в 16 из 20 регионов. Уровень производительности указан в млн теңге на занятого, годовая динамика - в процентах к январю-июню 2025 года. ▪️Кто растет быстрее Пятерка регионов с самым высоким годовым индексом производительности труда: 1️⃣ Ұлытау - 120,1%, или 12,3 млн теңге на занятого. 2️⃣ Северо-Казахстанская область - 116,8%, или 4,4 млн теңге. 3️⃣ Жетісу - 113,0%, или 3,1 млн теңге. 4️⃣ Жамбылская область - 112,3%, или 2,9 млн теңге. 5️⃣ Туркестанская область - 111,7%, или 2,3 млн теңге. Годовой индекс производительности снизился в четырех регионах: ▫️Атырауская область - 95,6%, или 19,9 млн теңге на занятого. ▫️Западно-Казахстанская область - 96,9%, или 6,8 млн теңге. ▫️Восточно-Казахстанская область - 99,2%, или 6,5 млн теңге. ▫️Алматы - 99,6%, или 10,4 млн теңге. Разрыв между Атырауской и Туркестанской областями по уровню производительности составляет 8,6 раза. В первом полугодии он сокращался одновременно за счет роста показателя в нижней части рейтинга и снижения в регионе-лидере. ▪️Почему замедляются регионы с высокой производительностью В Атырауской и Западно-Казахстанской областях производительность сильно зависит от добывающего сектора. Уровень производительности в добывающей промышленности за январь-июнь составил 233,3 млн теңге на занятого в Атырауской области и 135,5 млн - в ЗКО. Это многократно превышает среднерегиональные показатели. Годовой индекс производительности в добывающей промышленности составил 92,3% в Атырауской области и 84,3% в ЗКО. В промышленности в целом - 88,9% и 88,1%. Высокая концентрация производительности в одной отрасли делает региональный показатель чувствительным к ее динамике. В Алматы ситуация иная. Производительность в промышленности выросла на 17,9%, но в недвижимости снизилась на 10,9%, государственном управлении - на 9,8%, профессиональных услугах - на 4,7%. ▪️За счет чего подтягиваются отстающие Часть высоких темпов объясняется низкой базой. Для сравнения: миллион теңге составляет около 23% от уровня производительности в Северо-Казахстанской области и около 5% - в Атырауской. Однако статистика показывает и отраслевые изменения. В Жетісу производительность промышленности выросла на 46,3%, в Туркестанской области - на 17%, в Жамбылской - на 15,4%. Сельское хозяйство прибавило 17,3% в Северо-Казахстанской области и 13,7% в Туркестанской. Отдельно выделяется Ұлытау. Регион сочетает высокий уровень производительности - 12,3 млн теңге на занятого - с ростом годового индекса на 20,1%. В строительстве показатель достиг 42,9 млн теңге на занятого, увеличившись в 2,75 раза. При небольшой численности работников крупные проекты способны существенно влиять на региональное среднее. ▪️Что стоит за сокращением разрыва Сближение регионов по производительности выглядит позитивно, когда его обеспечивает ускорение отстающих. Но данные за первое полугодие показывают и другую сторону: часть разрыва сокращается из-за снижения выработки в наиболее производительных экономиках. Поэтому само по себе выравнивание еще не означает одинакового улучшения экономических результатов. Кроме того, данные за одно полугодие пока не позволяют говорить об устойчивом изменении региональной структуры производительности. 📮 Для Казахстана принципиально, каким путем сокращается региональный разрыв. Если рост производительности в отстающих областях окажется устойчивым, он может создать условия для повышения доходов и инвестиций. Но устойчивое сближение требует, чтобы регионы-лидеры сохраняли высокую выработку, а остальные постепенно сокращали отставание. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ОбластьРоста 🤐 TENGENOMIKA

Сентябрьский парадокс теңге: Нацбанк купил почти $1 млрд, снизил ставку, а доллар подешевел на 4,6% Сентябрь оказался необычным месяцем для валютного рынка Казахстана. Национальный Банк снизил базовую ставку до 16,25%, приобрел $986 млн для пенсионных активов ЕНПФ и сократил запланированные продажи валюты. При этом теңге укрепился к доллару на 4,6%. При прочих равных снижение ставки уменьшает привлекательность вложений в национальной валюте, а крупные покупки долларов создают дополнительный спрос на них. Но сентябрьский рынок двигался в противоположном направлении. ▪️Доллар дешевеет, обороты растут На KASE курс доллара снизился с 462,31 до 440,86 теңге. За год падение составило почти 20%: в сентябре 2025 года доллар стоил 549,07 теңге. Укрепление сопровождалось рекордной торговой активностью. Биржевой оборот вырос на 20,6%, до $11,33 млрд, максимума с января 2025 года. На внебиржевом рынке средневзвешенный курс снизился с 461 до 445,9 теңге. Объем операций достиг $40,6 млрд по покупке и $39,3 млрд по продаже. Около 87,5% оборота пришлось на сделки с банками-нерезидентами. ▪️Почти миллиард долларов покупок не остановил теңге Самая интересная часть сентябрьской статистики связана с операциями Национального Банка. Для ЕНПФ было приобретено $986 млн. Продажи валюты из Национального фонда составили $200 млн. Дополнительно в рамках зеркалирования покупок золота было стерилизовано около 374 млрд теңге. На фоне избыточного предложения иностранной валюты Нацбанк отложил дополнительные продажи на $200-300 млн. Валютные интервенции не проводились. Это важная характеристика рынка. Несмотря на значительный спрос на доллары со стороны ЕНПФ, курс продолжил снижаться. Значит, совокупное предложение валюты и другие рыночные факторы оказались достаточно сильными, чтобы поддержать укрепление теңге. ▪️Евро, рубль и юань тоже потеряли позиции Евро на KASE подешевел на 6,6%, с 536,25 до 500,68 теңге. Биржевой оборот вырос почти на 65%, до 99,9 млн евро. Рубль снизился на 2,1%, до 5,24 теңге. При относительно стабильных биржевых объемах заметно выросла внебиржевая активность банков-резидентов: операции между ними увеличились с 3,8 млрд до 10,6 млрд рублей. Особенно выделился юань. Биржевые торги выросли на 52,9%, до рекордных 4,51 млрд юаней, а курс снизился с 68,80 до 65,57 теңге. Одновременно внебиржевые операции с юанем практически исчезли: покупки сократились с 548,5 млн до 0,5 млн юаней, продажи - до 2,7 млн. Это показывает, насколько по-разному менялась активность участников в отдельных сегментах валютного рынка. ▪️Что стоит за укреплением теңге Сентябрьские данные позволяют сделать несколько наблюдений. Во-первых, укрепление национальной валюты сопровождалось ростом биржевых оборотов. Движение курса происходило на фоне высокой торговой активности. Во-вторых, крупные покупки долларов для ЕНПФ не помешали снижению USD/KZT. Это указывает на существенную роль других валютных потоков. В-третьих, одновременное снижение курсов доллара, евро, рубля и юаня показывает широкий характер укрепления теңге. При этом различия в динамике валют отражают также изменения их взаимных курсов. Но объем торгов сам по себе не раскрывает источники чистого предложения валюты. Для этого необходимы данные о потоках экспортеров, импортеров, нерезидентов и других участников. ▪️Что дальше Сентябрь показал, что курс теңге определяется более широким набором факторов, чем базовая ставка и отдельные операции государственного сектора. Сохранится ли укрепление, будет зависеть от устойчивости валютного предложения, спроса на импорт, внешних рынков и поведения крупных участников. 📮Главный результат сентября - способность валютного рынка поглотить почти $1 млрд покупок для ЕНПФ при одновременном укреплении теңге на 4,6%. Для дальнейшей динамики курса решающим станет устойчивость предложения валюты, которое обеспечило этот баланс. #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

НЕФТЬ ДОРОЖАЕТ, МИРОВЫЕ БИРЖИ ПАДАЮТ: KASE ИДЕТ ПРОТИВ РЫНКА Утро 22 октября показывает заметное расхождение между сырьевыми и финансовыми рынками. Нефть Brent продолжает дорожать, американские и азиатские индексы снижаются, криптовалюты также теряют позиции. На этом фоне казахстанский KASE прибавляет более 1%, выделяясь среди крупнейших фондовых площадок. Нефть Brent поднялась до $110,67 за баррель, прибавив 1,70% за день и 7,36% за месяц. Годовой рост достигает 69,50%. Для Казахстана это благоприятный ценовой фон для нефтяного экспорта. Уран остается практически неподвижным на уровне $90,15, сохраняя годовой прирост 18,15%. Американские биржи уходят в минус. S&P 500 потерял 0,58%, Nasdaq 100 - 1,19%. Причем технологический индекс за месяц снизился уже на 3,29%, тогда как широкий S&P 500 практически не изменился (+0,08%). Американский рынок пока сохраняет положительную годовую динамику, но месячная картина заметно слабее. В Азии давление сильнее. Японский JP225 снизился на 1,67% за день. Китайский CSI 300 потерял 10,12% за месяц и 11,86% за год, Shanghai - 6,52% и 6,18% соответственно. В отличие от американских площадок, китайские индексы остаются в минусе на всех трех горизонтах. На этом фоне KASE вырос на 1,04%, до 7 900 пунктов. За год казахстанский индекс прибавил 13,93%, хотя месячный рост составляет лишь 0,24%. Пока местный рынок не повторяет снижение зарубежных бирж. Криптовалюты также дешевеют. Bitcoin опустился до $82 724 (-1,53% за день), Ethereum потерял 1,36%, BNB - 0,72%. За год все три актива остаются в глубоком минусе: от 24,81% у Bitcoin до 36,77% у Ethereum. Главный вывод - мировые фондовые рынки и криптовалюты снижаются, тогда как нефть продолжает укрепляться. Для Казахстана сочетание Brent выше $110 и роста KASE выглядит благоприятно, но устойчивость местного рынка еще предстоит проверить. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 21 октября теңге укрепился к доллару третий день подряд. Американская валюта подешевела на 0,57%, до 447,50 ₸, впервые за последние представленные сессии опустившись ниже 450 ₸. Объем торгов вырос до $411 млн. На общем фоне вновь выделился рубль. Российская валюта прибавила 0,46%, до 5,47 ₸, при объеме торгов 4,09 млрд рублей. Рубль оказался единственной из четырех валют, укрепившейся к теңге. Евро снизился на 0,26%, до 502,89 ₸, а юань - на 0,51%, до 67,09 ₸. При этом объем торгов китайской валютой вырос с 7 млн до 49 млн CNY. Главная особенность дня - теңге продолжил укрепление к доллару, евро и юаню, но рубль вновь нарушил общую тенденцию. За три сессии доллар подешевел на 6,10 ₸, или примерно на 1,34%. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Три скорости промышленности: 15% выпуска обеспечивают около 4 п.п. роста. Часть 7 Если разделить 36 видов промышленной деятельности на группы по динамике выпуска, становится виден разрыв между их темпами и весом в экономике. Общий индекс промышленного производства составил 102,9%. Приближенный расчет по долям отраслей дает 102,8%. Почти весь результат складывается из трех групп, но их вклад резко различается. ▪️Быстрые: 17 видов, 14,6% выпуска В эту группу вошли отрасли с индексом выше 115%. Их средний индекс - около 128%, а расчетный вклад в общий рост промышленности - примерно 4,1 п.п. Среди них - производство автомобилей (129,9%), ремонт и установка оборудования (125,8%), электрооборудование (120,7%), металлические изделия (134,8%), химическая промышленность (123,4%), фармацевтика (130,9%), резиновые и пластмассовые изделия (118,1%), тепло и горячая вода (145,4%). Вклад этой группы превышает общий рост промышленности за девять месяцев, поскольку часть прироста компенсирует снижение в других отраслях. ▪️Средние: 14 видов, 30,7% выпуска Индексы этой группы находятся в диапазоне от 100% до 115%, средний показатель - около 105,5%. По приближенной оценке, эти отрасли добавили общему результату около 1,7 п.п. В группу входят пищевая промышленность (113,8%), неметаллические минеральные продукты (105,9%), добыча угля (106,6%), электроэнергетика (101,9%), добыча металлических руд (101,6%), а также производство машин и оборудования общего назначения (104,6%). ▪️На уровне прошлого года или ниже: 5 видов, 54,7% выпуска Средний индекс этой группы составляет около 94,5%. Наибольший вес здесь у добычи нефти и газа: ее индекс - 91,7%, доля в промышленном выпуске - 31,7%. Металлургия занимает еще 19,2% выпуска, ее индекс составил 98,2%. В группу также вошли нефтепереработка с индексом 99,2% и производство напитков - 99,8%. В совокупности вклад группы оценивается примерно в минус 3,0 п.п. ❓Что определяет общий результат Добыча нефти и газа вместе с металлургией формируют около половины промышленного выпуска. При таком весе изменение их индексов на 3 п.п. сдвигает общий показатель примерно на 1,5 п.п. Для сравнения: 17 быстрорастущих видов деятельности, занимающих 14,6% выпуска, добавили около 4,1 п.п. Поэтому скорость отдельных отраслей важна, но итоговый темп во многом задают крупнейшие сегменты промышленности. 📮Промышленность Казахстана растет за счет широкого круга отраслей и регионов, но вклад в этот рост распределен неравномерно. Переработка ускоряется, машиностроение и отдельные производственные сегменты расширяются, юг и города прибавляют. При этом общий результат по-прежнему во многом зависит от крупнейших отраслей и регионов. Устойчивость промышленного роста будет определяться тем, насколько быстро расширится круг производств, способных поддерживать его без опоры на отдельные центры. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

Карта промышленности: рост смещается на юг и в города. Часть 6 За девять месяцев промышленное производство выросло в 16 из 20 регионов Казахстана. Но общую динамику по-прежнему определяют несколько крупных центров. Самый заметный из них сейчас тянет показатель вниз: на Атыраускую область приходится почти четверть промышленного выпуска страны, а ее индекс составил 94,0%. Регион произвел продукции на 12,4 трлн теңге, или 23,9% общереспубликанского объема. При этом без Атырауской области остальные регионы, по приближенной оценке, выросли примерно на 6%. ▪️Большой вес одного региона На Атыраускую область приходится 128 из 2 815 учтенных предприятий - 4,5% от общего числа. Но в среднем на одно предприятие здесь приходится около 97 млрд теңге выпуска. По стране этот показатель составляет 18,4 млрд. Такая концентрация производства усиливает влияние региона на общий результат. По оценке, снижение выпуска в Атырауской области уменьшило промышленный рост Казахстана примерно на 1,4 п.п. ▪️Где формируется прирост Самая заметная группа растущих регионов - юг и юго-восток: Алматы, Алматинская область, Жетісу, Жамбылская и Туркестанская области, а также Шымкент. Индексы промышленного производства в этих регионах составили от 112,9% в Шымкенте до 129,8% в Жетісу. Вместе они обеспечивают 15,9% промышленного выпуска. По приближенной оценке, их вклад в общий прирост составил около 3 п.п. - примерно столько же, сколько составил рост промышленности Казахстана в целом. Здесь рост распределен по более широкой базе предприятий. Средний выпуск на одно предприятие составляет от 5,9 млрд теңге в Жетісу до 13,0 млрд в Жамбылской области. Это отличается от модели регионов, где общий результат сильнее зависит от нескольких крупных производств. ▪️Центр, север и города Карагандинская область произвела продукции на 4,2 трлн теңге, увеличив выпуск на 4,9%. В Павлодарской области выпуск достиг 3,3 трлн теңге (+8,0%), в Астане - 3,1 трлн (+11,6%), в Мангистауской области - 3,0 трлн (+5,7%). Северо-Казахстанская область выросла на 15,0%, область Ұлытау - на 7,6%, Костанайская область - на 2,5%. ▪️Регионы ниже прошлогоднего уровня Сокращение выпуска зафиксировано в четырех регионах: Западно-Казахстанской области, где индекс составил 86,9%, Атырауской - 94,0%, Восточно-Казахстанской - 94,3% и Акмолинской - 95,4%. Помесячная динамика в отдельных регионах заметно колеблется. Например, в Западно-Казахстанской области выпуск в сентябре составил 104 млрд теңге против 303 млрд в августе. Поэтому для оценки регионального тренда надежнее использовать накопленные данные за девять месяцев. 📮Юг и города стали важными источниками прироста, тогда как снижение в Атырауской области заметно влияет на общий показатель из-за ее большого веса. География роста расширяется, но итог по-прежнему чувствителен к динамике крупнейших промышленных центров. Теперь можно свести отраслевые и региональные данные в одну картину. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

Пенсионные накопления уходят к частным управляющим. Почему мужчины делают этот выбор чаще? (Часть 2) ▪️Главное расхождение сентября: 64% против 54% Теперь посмотрим на структуру пенсионных счетов. Под управлением Национального Банка в ЕНПФ на 1 октября числилось около 12,7 млн счетов: ▫️Мужчины - 6,83 млн, или 53,9%. ▫️Женщины - 5,85 млн, или 46,1%. У частных управляющих картина заметно отличается. Из примерно 141 тыс. пенсионных счетов: ▫️Мужчинам принадлежат 90,3 тыс., или 64%. ▫️Женщинам - 50,7 тыс., или 36%. Мужская доля в частном управлении примерно на 10 процентных пунктов выше, чем в портфеле ЕНПФ под управлением Национального Банка. ▪️У каких УИП разрыв наиболее заметен Доля мужских счетов у отдельных компаний: ▫️Tansar Capital - 73,3%. ▫️Сентрас Секьюритиз - 67,8%. ▫️Alatau City Invest - 66,9%. ▫️BCC Invest - 63,1%. ▫️Halyk Finance - 61,8%. ▫️Halyk Global Markets - 59,4%. Наиболее выраженная концентрация у Tansar Capital. Из 2 790 счетов мужчинам принадлежат 2 044, женщинам - 746. Разрыв сохраняется и по сумме накоплений: из примерно 1,9 млрд теңге около 1,4 млрд приходится на мужчин, а 473,9 млн теңге - на женщин. То есть почти три четверти активов этого управляющего сформированы за счет мужских накоплений. При этом важно, что количество счетов не обязательно равно количеству уникальных вкладчиков. Поэтому представленная статистика характеризует структуру счетов, а не позволяет напрямую рассчитать долю мужчин и женщин, принявших решение о переводе. ▪️Почему мужчины чаще представлены среди клиентов УИП? Можно выделить несколько возможных объяснений. Первое - различия в финансовом поведении. Самостоятельный выбор управляющего предполагает интерес к инвестициям, понимание рисков и готовность сравнивать результаты компаний. Эти характеристики могут различаться между группами вкладчиков. Второе - размер пенсионных накоплений. Различия в доходах, трудовом стаже и накопленных средствах потенциально влияют на возможности и мотивацию передачи активов в частное управление. Третье - информационная доступность. Если инвестиционная коммуникация управляющих компаний преимущественно достигает определенной аудитории, это может отражаться на структуре их клиентов. Статистика показывает гендерное различие, однако не объясняет его причины. Нельзя утверждать, что мужчины принимают более эффективные инвестиционные решения или женщины менее заинтересованы в доходности пенсионных накоплений. ▪️Новый вызов для частных управляющих Сентябрь показал, что рынок частного управления пенсионными накоплениями способен быстро расширяться. Однако объем активов остается лишь одной стороной развития рынка. Другая - способность управляющих компаний работать с более широкой аудиторией. Сегодня вкладчику необходимо понимать, чем отличаются инвестиционные стратегии, как формируется доходность, какие существуют риски и сколько стоит управление. Именно здесь у УИП появляется дополнительное пространство для конкуренции. Компании могут соперничать по доходности, прозрачности портфелей, качеству аналитики и способности понятно объяснять инвестиционные решения. Причем гендерная структура счетов дает вполне конкретный повод пересмотреть подходы к финансовому просвещению и коммуникации с потенциальными клиентами. ▪️Что показал первый месяц новых возможностей Сентябрь принес два сигнала. Первый - частный сегмент пенсионного управления вырос на 36% за месяц и почти в 2,8 раза за год. Второй - участие мужчин и женщин в этом сегменте остается заметно неравномерным по структуре счетов. Пока ЕНПФ не опубликовал полные результаты инвестиционной деятельности УИП за сентябрь, преждевременно оценивать, как изменились доходность и сравнительная эффективность управляющих. 📮Следующий этап развития пенсионного рынка будет определяться способностью УИП одновременно обеспечивать устойчивые инвестиционные результаты и расширять круг осознанно выбирающих клиентов. Сентябрь показал скорость роста активов. Гендерная структура счетов обозначила границы нынешнего охвата рынка. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

Пенсионные накопления уходят к частным управляющим. Почему мужчины делают этот выбор чаще? (Часть 1) За один месяц пенсионные активы под управлением частных компаний выросли на 36%. Это один из наиболее заметных сдвигов на рынке пенсионных инвестиций Казахстана. Но сентябрь выявил еще одну особенность: мужчинам принадлежат 64% счетов у частных управляющих, хотя в системе ЕНПФ их доля составляет около 54%. Разрыв в 10 процентных пунктов ставит интересный вопрос: кто активнее использует возможность самостоятельно выбирать управляющего своими пенсионными накоплениями и почему? ▪️205,8 млрд теңге. Рынок ускоряется На 1 октября 2026 года под управлением частных управляющих инвестиционным портфелем (УИП) находилось около 205,8 млрд теңге пенсионных накоплений. Месяцем ранее было 151,3 млрд теңге. За сентябрь прирост составил приблизительно 54,5 млрд теңге, или 36%. Год назад частные управляющие распоряжались примерно 74,2 млрд теңге. За двенадцать месяцев рынок увеличился почти в 2,8 раза. Особенно важно, что с 7 сентября граждане получили возможность передавать частным УИП до 100% пенсионных накоплений, сформированных за счет обязательных пенсионных взносов и обязательных профессиональных пенсионных взносов. Сентябрь стал первым месяцем действия нового механизма. Однако увеличение активов нельзя полностью приписывать новым переводам. На итоговую сумму также влияет инвестиционный результат, а для точного разделения факторов необходима дополнительная статистика. ▪️Кто получил наибольший прирост Распределение активов между шестью управляющими выглядит следующим образом: 1️⃣ Halyk Finance - 91,8 млрд теңге. Рост за месяц на 18,2%, за год на 118,1%. Безусловный лидер по объемам. 2️⃣ Сентрас Секьюритиз - 43,8 млрд теңге. Рост за месяц на 93,8%, за год более чем в 13 раз. Самый яркий игрок текущего года. 3️⃣ Alatau City Invest - 32,6 млрд теңге. Рост за месяц на 35,2%, за год на 145,3%. Замыкающий тройку лидеров по объему. 4️⃣ BCC Invest - 29,5 млрд теңге. Рост за месяц на 50,5%, за год на 246,7%. Аутсайдер среди сопоставимых УИП, не в стадии закрытия или открытия. 5️⃣ Halyk Global Markets - 6,2 млрд теңге. Снижение за месяц на 5,8%, за год на 11,2%. В процессе выхода из пенсионной системы. 6️⃣ Tansar Capital - около 1,9 млрд теңге. Рост за месяц приблизительно на 152%. Новичок рынка. Halyk Finance сохраняет лидерство по абсолютному объему пенсионных активов. Компания управляет почти 92 млрд теңге, что составляет около 45% всего частного сегмента. Однако самая интересная динамика наблюдается у Сентрас Секьюритиз. За сентябрь объем накоплений под управлением компании практически удвоился: с 22,6 до 43,8 млрд теңге. В октябре прошлого года показатель составлял всего 3,3 млрд теңге. Продолжительные периоды высокой инвестиционной доходности могли повысить привлекательность компании для вкладчиков. Но без данных о причинах переводов установить такую связь невозможно. Отдельная ситуация у Halyk Global Markets. Компания остается единственным УИП, активы которого сократились и за месяц, и за год. Здесь необходимо учитывать прекращение приема новых заявлений на перевод накоплений в компанию с начала 2026 года в связи с предстоящим расторжением договора доверительного управления в 2027 году. Примечание: изменения объемов рассчитаны приблизительно, поскольку опубликованные суммы на счетах округлены, а данные предыдущих периодов основаны на инвестиционных портфелях. Продолжение в следующем материале. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

Каспий: новые инвестиции могут обернуться старыми проблемами На Каспии растет значение транспортной, энергетической и портовой инфраструктуры. Но у крупных проектов есть риск, который редко оказывается в центре инвестиционных расчетов: стоимость решений, принятых без учета соседних отраслей. В интервью Trend от 18 октября управляющий директор Международного института океана (IOI) Антонелла Вассалло обратила внимание на экономическую сторону этой проблемы. Порты, морская добыча, судоходство, рыболовство и прибрежная инфраструктура используют одно пространство. Если каждый проект развивается отдельно, издержки одного инвестора могут возникнуть на балансе другого. ▪️Почему это важно? Вассалло предлагает согласовывать размещение объектов еще до начала проектирования, а экологические риски оценивать с учетом совокупного воздействия всей инфраструктуры. Экономическая логика здесь вполне конкретная. Неправильно выбранное расположение объекта способно увеличить расходы на эксплуатацию, экологическую защиту и последующее устранение последствий. В отдельных случаях инфраструктура рискует потерять коммерческую привлекательность еще до завершения расчетного срока службы. Это особенно чувствительно для капиталоемких проектов с длительной окупаемостью. ▪️Что это означает для Казахстана Для казахстанского сектора Каспия вопрос напрямую связан с развитием портов, морской логистики и энергетической инфраструктуры. При оценке таких инвестиций недостаточно учитывать стоимость строительства и ожидаемую выручку. Важна полная стоимость владения активом, включая экологические обязательства, взаимодействие с другими отраслями и будущий демонтаж оборудования. Вассалло считает, что комплексное планирование способно повысить предсказуемость инвестиций и снизить риск появления экономически невостребованных активов. Для инвесторов это означает более точную оценку долгосрочной доходности. Для государства - возможность избежать инфраструктурных решений, последствия которых придется финансировать спустя годы. 📮На Каспии инвестиционная эффективность все больше зависит от качества решений, принятых до начала строительства. Ошибки планирования способны оставаться в экономике значительно дольше, чем сами инвестиционные циклы. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

НЕФТЬ ВЫШЕ $110, МЕТАЛЛЫ И ЗЕРНО ДЕШЕВЕЮТ: СЫРЬЕВЫЕ РЫНКИ РАСХОДЯТСЯ Утро 21 октября показывает все более заметный разрыв между сырьевыми рынками. Нефть продолжает дорожать, золото и серебро теряют позиции, а пшеница и кукуруза углубляют месячное снижение. Главный контраст - рост Brent на 11% за месяц при падении зерновых котировок более чем на 10%. Нефть Brent поднялась до $110,24 за баррель, прибавив 1,33% за день и 11,07% за месяц. Годовой рост составляет 76,13%. Для Казахстана это благоприятный ценовой фон для нефтяного экспорта, хотя реальные доходы зависят также от объемов поставок и экспортных дисконтов. Уран остается на уровне $90,10, прибавив за год 17,17%. На рынке металлов ситуация противоположная. Золото опустилось до $4 124,39, потеряв 5,50% за месяц. Серебро снизилось еще сильнее - на 14,14%, хотя за год сохраняет рост 18,73%. Медь также потеряла 2,70% за месяц, но остается дороже прошлогоднего уровня на 32,66%. Годовой рост пока не отменяет месячной коррекции. На аграрных рынках давление сохраняется. Пшеница подешевела на 10,72% за месяц, кукуруза - на 14,09%. При этом подсолнечное масло практически вернулось к месячному уровню сравнения (-0,47%), прибавив за день 1,75%. Сахар и рис движутся иначе: за месяц они подорожали на 11,58% и 6,96% соответственно. Годовой рост риса достиг 67,01%. Главный вывод - сырьевые рынки дают Казахстану два разных ценовых сигнала. Дорогая нефть поддерживает условия для экспортной выручки, тогда как снижение зерновых котировок ухудшает ценовые возможности аграрного экспорта. При этом медь сохраняет значительный годовой прирост, несмотря на месячную коррекцию. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 20 октября теңге укрепился к доллару второй день подряд. Американская валюта подешевела на 0,47%, до 450,05 ₸, остановившись всего в пяти тиынах от отметки 450 ₸. Объём торгов составил $329 млн. Наиболее заметное снижение показал евро - на 0,69%, до 504,22 ₸. Юань потерял 0,43%, опустившись до 67,44 ₸. Обе валюты продолжили дешеветь к теңге вторую сессию подряд. Рубль также сменил направление после роста предыдущего дня, снизившись на 0,37%, до 5,45 ₸. При этом объём торгов российской валютой достиг 5,71 млрд рублей, превысив показатель предыдущей сессии. Главная особенность дня - синхронное укрепление теңге ко всем четырём валютам. За две сессии доллар подешевел на 3,55 ₸, практически вернувшись к психологической отметке 450 ₸. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Почти двое из трёх казахстанцев живут в городах «Казахстан - страна аулов и степей» - образ, который давно устарел. Как посчитано: на 1 сентября 2026 года в городах жили 13 236 041 человек, в сёлах - 7 382 755. 13,24 млн ÷ 20,62 млн ≈ 64% - городское население. На каждого сельского жителя приходится 1,8 горожанина. Источник - Бюро национальной статистики. Для сравнения: с начала года города прибавили 150 931 жителя, а село потеряло 31 957 - хотя рождаемость на селе по-прежнему превышает смертность. Почти 4 из 10 новых горожан пришлись на Астану (+61 209). 📮Страна переезжает в города быстрее, чем рождаются дети на селе, - и это меняет всё: от рынка жилья до школ и дорог. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ЦифраДня 🤐 TENGENOMIKA

КАЗАХСТАНСКИЙ HIGGSFIELD ВОЗГЛАВИЛ РЕЙТИНГ ИИ-ВИДЕОГЕНЕРАТОРОВ PHYSION LABS Американская исследовательская компания Physion Labs опубликовала рейтинг качества ИИ-агентов для создания видео. Первое место занял Higgsfield Supercomputer, разработанный стартапом с казахстанскими корнями. В исследовании Physion Arc Avatar 1.0 сравнивались семь решений по 19 метрикам, включая качество производства, реалистичность людей и соответствие видео заданию. Результаты общего рейтинга: 1️⃣ Higgsfield Supercomputer - 75,3 балла. 2️⃣ HeyGen Video Agent - 73,1. 3️⃣ Runway Agent 2.0 - 72,1. 4️⃣ Creatify Creative Agent - 71,4. 5️⃣ fal Agent - 69,4. 6️⃣ Luma Creative Agents - 64,0. 7️⃣ Flova 1.0 - 61,8. Higgsfield также занял первое место по объективным метрикам с результатом 75,4 балла. По качеству производства он получил 83 балла, уступив только HeyGen. Higgsfield конкурирует с международными разработчиками, за которыми стоят крупные инвестиции, сильные инженерные команды и развитая технологическая инфраструктура. Удерживать лидерство в такой среде значительно сложнее, чем возглавить рейтинг. И тем приятнее видеть, что стартап с казахстанскими корнями оказался впереди признанных игроков глобального рынка. Это редкий пример, когда технологический продукт, связанный с Казахстаном, становится международным ориентиром качества. ❗️Первое место Higgsfield показывает, что казахстанские технологические команды способны конкурировать на переднем крае мировой ИИ-индустрии. Теперь задача сложнее: удержать преимущество, снизить стоимость продукта и превратить технологический успех в устойчивый глобальный бизнес. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Портрет промышленности: фармацевтика, химия и пластмассы обеспечили около пятой части роста обработки. Часть 5 Три отрасли - фармацевтика, химическая промышленность и производство резиновых и пластмассовых изделий - выпустили продукции на 1,86 трлн теңге. Это 3,6% всей промышленности и 7,7% обрабатывающего сектора. При этом все три направления росли быстрее обработки в целом: индекс фармацевтики составил 130,9%, химической промышленности - 123,4%, резиновых и пластмассовых изделий - 118,1%. При доле менее 8% в выпуске они обеспечили, по приближенной оценке, около 1,8 п.п. из 8,6 п.п. прироста обработки - примерно пятую часть общего роста. ▪️Фармацевтика: сильный накопленный рост и волатильный месяц За девять месяцев выпуск лекарств достиг 158,1 млрд теңге против 125,8 млрд годом ранее, увеличившись на 25,7%. Производство прочих фармацевтических препаратов выросло на 10,7%, до 9,3 млрд теңге. В сентябре лекарства выпущены на 13,0 млрд теңге - меньше августовских 15,8 млрд и среднемесячного уровня за девять месяцев, который составляет около 17,6 млрд теңге. К сентябрю прошлого года выпуск снизился на 22,8%. ▪️Химическая промышленность: широкий ассортимент Объем выпуска химической промышленности составил 1,29 трлн теңге. В отрасли учитывается 63 предприятия. За девять месяцев произведено 1,91 млн тонн серной кислоты, на 3,5% больше прошлогоднего уровня, 170 тыс. тонн аммиака (+4,9%) и 27,4 тыс. тонн каустической соды (+12,6%). Выпуск лакокрасочных материалов увеличился на 7,3%, до 89,3 тыс. тонн, моющих средств - на 4,0%, до 21,1 тыс. тонн. Бихромата натрия произведено 17,5 тыс. тонн (+23,6%), хромового ангидрида - 8,0 тыс. тонн (+12,3%). Выпуск азотных удобрений составил 283 тыс. тонн, на 2,1% меньше прошлогоднего. ▪️Резиновые и пластмассовые изделия: разнонаправленная динамика Выпуск отрасли достиг 405,7 млрд теңге. Здесь учитывается 88 предприятий. Производство пластмассовых плит, листов и пленки выросло на 9,4%, до 41,1 тыс. тонн, полиэтиленовых мешков - на 7,3%, до 16,5 тыс. тонн. Выпуск пластиковых окон и дверей увеличился на 3,4%, до 42,9 тыс. тонн. В то же время производство пластиковых труб снизилось на 3,6%, до 152,8 тыс. тонн, бытовой пластиковой посуды - на 28,8%, до 7,7 тыс. тонн. 📮Фармацевтика, химия и пластмассы пока занимают небольшую долю промышленности, но формируют существенную часть прироста обработки. Устойчивость этого вклада будет зависеть от того, сохранится ли рост за пределами отдельных быстрорастущих позиций и насколько стабильной окажется помесячная динамика. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

Портрет промышленности: базовые отрасли промышленности в 2026 году. Часть 4 Металлургия и энергетика меняются медленнее большинства производственных отраслей, поэтому позволяют оценить устойчивость промышленной базы. За девять месяцев металлургия выпустила продукции на 10,0 трлн теңге. Это крупнейшая отрасль обрабатывающей промышленности, на которую приходится 19,2% всего промышленного выпуска Казахстана. Внутри сектора динамика расходится. Индекс черной металлургии составил 102,8%, производства основных благородных и цветных металлов - 95,8%. ▪️Сталь: выплавка растет, структура меняется За девять месяцев Казахстан выплавил 3,27 млн тонн стали, на 5,0% больше, чем годом ранее. Производство чугуна выросло на 6,9%, до 2,76 млн тонн. Однако динамика готовой продукции неоднородна. Выпуск стальных стержней и прутков увеличился на 10,2%, бесшовных труб - на 28,3%, до 258 тыс. тонн. Производство плоского проката сократилось на 5,6%, до 2,10 млн тонн. Выпуск оцинкованного проката снизился на 8,2%, до 434 тыс. тонн. Ферросплавов произведено 1,52 млн тонн, на 0,6% меньше прошлогоднего уровня. Общая выплавка растет, но структура выпуска меняется. Ускорение отдельных видов продукции сочетается со снижением других направлений металлургического передела. ▪️Цветные металлы: выпуск остается близким к прошлогоднему Производство основных цветных и драгоценных металлов в целом сохраняется около уровня 2025 года. Выпуск рафинированной меди составил 351 тыс. тонн, снизившись на 1,2%. Производство первичного алюминия сократилось на 0,8%, до 196 тыс. тонн, а аффинированного серебра - на 0,7%, до 457 тонн. Более заметное снижение зафиксировано по цинку и золоту. Производство цинка уменьшилось на 12,7%, до 169 тыс. тонн, аффинированного золота - на 11,0%, до 47,7 тонны. Отдельного внимания заслуживает медь. Ее выпуск в концентрате вырос на 3,7%, до 426,8 тыс. тонн, тогда как производство рафинированного металла снизилось на 1,2%. Объем увеличивается на начальной стадии переработки, но этот рост пока не переходит в сопоставимое расширение выпуска готового металла. ▪️Электроэнергия подтверждает общий темп За девять месяцев в Казахстане произведено 91,3 млрд кВт·ч электроэнергии, на 2,6% больше, чем годом ранее. Рост всей промышленности за тот же период составил 2,9%. Энергетика входит в промышленный индекс, поэтому эти показатели нельзя считать независимыми. Однако их динамика показывает, что рост промышленного выпуска сопровождается сопоставимым увеличением производства электроэнергии. 📮Металлургия и энергетика поддерживают промышленную базу, но динамика внутри этих отраслей неоднородна: выпуск стали растет, цветные металлы в основном держатся около прошлогоднего уровня. Следующий вопрос - какие производства превращают эту базу в готовую продукцию и дают промышленности ускорение. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ПульсЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

45% депозитных денег казахстанцев сосредоточены на счетах свыше 20 млн теңге Казахстанские банки все сильнее зависят от крупных вкладчиков. На их счетах сосредоточена почти половина розничных депозитов, и именно эти деньги во многом определяют стоимость и устойчивость банковского фондирования. К такому заключению приводит исследование Ассоциации финансистов Казахстана (АФК), опубликованное 20 октября. ▪️Депозиты растут, но деньги распределены неравномерно За январь-август 2026 года вклады населения увеличились на 8,3%, превысив 30,5 трлн теңге. Рост обеспечили сбережения в национальной валюте. Теңговые депозиты прибавили 12,2%, достигнув 24,7 трлн теңге. Валютные сократились на 5,6%, до 5,9 трлн. Долларизация снизилась с 22% до 19,2%. Однако за этими цифрами скрывается важная особенность. На счета с остатками свыше 20 млн теңге приходится 45% всех депозитных средств населения. Причем эта группа обеспечивает 56% стабильного теңгового фондирования банков, то есть срочных и сберегательных вкладов. ▪️Крупные вкладчики ведут себя иначе По данным АФК, долларизация счетов свыше 20 млн теңге достигает 32,1%. Среди остальных вкладчиков показатель находится в пределах 8-10%. Еще одна особенность: 95% валютных остатков размещены на текущих счетах и несрочных вкладах. Это означает, что значительная часть валютных средств потенциально мобильна, тогда как крупные теңговые вклады формируют более предсказуемую ресурсную базу банков. Получается один и тот же сегмент клиентов одновременно обеспечивает устойчивость теңгового фондирования и концентрирует существенную часть валютной ликвидности. ▪️Почему банки конкурируют за крупные деньги За январь-август базовая ставка Национального Банка снизилась с 18% до 16,25%. За тот же период средневзвешенная ставка по новым привлеченным теңговым депозитам населения уменьшилась с 15,3% до 14,6%. Различие в динамике связано в том числе с конкуренцией банков за сбережения населения. Для банков крупные вкладчики особенно важны: потеря даже относительно небольшого числа таких клиентов может заметно повлиять на объем привлеченных ресурсов. Поэтому условия депозитов зависят от базовой ставки, структуры фондирования, потребности банков в ликвидности и конкуренции за клиентов. При этом розничные депозиты уже формируют 47,6% обязательств банковской системы. 📮Крупные вкладчики постепенно становятся одним из ключевых факторов ценообразования на депозитном рынке. Чем выше концентрация средств, тем сильнее условия привлечения денег зависят от конкуренции банков за ограниченный круг клиентов. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA