Proeconomics

Нобелевский лауреат Пол Кругман обращает внимание на то, что эпоху ИИ скорее всего ждёт на «парадокс Солоу». И потому не стоит надеяться, что ИИ сильно поднимает производительность. После Второй мировой войны в США наблюдался необычайный, длившийся четверть века, бум совокупной факторной производительности (СФП). Реальная заработная плата и уровень жизни удвоились за одно поколение. Разумно предположить, что эта эпоха беспрецедентного экономического прогресса должна была быть обусловлена радикально новыми технологиями, которые преобразовали экономику. Однако, как ни удивительно, это было не так. Как заметил теоретик управления Питер Друкер в 1969 году, послевоенное экономическое чудо произошло в «эпоху преемственности». Экономика США, скажем, в 1963 году, всё ещё демонстрировала быстрый рост производительности благодаря технологическому комплексу, существовавшему уже в 1913 году. За этим последовали более двух десятилетий очень вялого прогресса, эпоха «парадокса Солоу» - сочетание хорошо заметных новых технологий, но неутешительных экономических результатов. Затем последовал бум информационных технологий, начавшийся примерно в 1995 году, но сошедший на нет примерно через десятилетие. Несмотря на широко распространенное мнение о том, что спад производительности труда в 1973-1995 годах закончился, технологический бум продлился всего около десяти лет, после чего рост производительности снова замедлился до минимума. В 2030-е, видимо, экономика тоже будет расти на благодаря новым, а старым технологиям ещё 2010-х – например, информационным и новой энергии.

Продолжая читать доклад «Технологический форсайт-2040», Газпромбанк, июнь 2026. Ещё одно направление, куда может «вскочить» нашу наука и компании – это космические технологии. У Россия есть давняя инженерная школа в этом направлении, собственные наработки и опыт, производственная база. Так, самыми перспективными на период до 2040 года эксперты отрасли называют многоразовые ракеты (что уже демонстрируют компании из США) и созвездия спутников (тоже из США, «Старлинк»). В эти направления придут сотни миллиардов долларов инвестиций. «Мегасозвездия низкоорбитальных спутников меняют глобальную инфраструктуру связи, создавая альтернативу наземным сетям, но формируют риски космического мусора, спектрального регулирования и геополитической конкуренции. Вытесняются одноразовые ракеты, наземная инфраструктура связи, классическая RSA‑криптография (через квантовую связь) и традиционное GPS‑позиционирование», - пишут исследователи.

Думаю, что многие предприниматели выдохнули...в Госдуму внесен законопроект, который сохранит текущий порог выручки для малого и среднего бизнеса, и не даст снизить его, как планировалось раньше. Сейчас компании с годовой выручкой до 20 млн рублей могут применять упрощенку без уплаты НДС. По прежним планам с 2027 года эту планку хотели опустить до 15 млн, а ещё через год - до 10. Но на защиту МСП встала Единая Россия. Перед выборами партия максимально активно собирает предложения в новую народную программу и получила полномасштабный срез реально актуальных для нашего общества вопросов. От предпринимателей со всей страны поступило много обращений, и единороссы сумели правильно донести эту обеспокоенность на самый верх - президент Владимир Путин на прошедшем недавно ПМЭФ озвучил, что дальнейшее снижение порога выручки бизнеса для уплаты НДС можно отложить и зафиксировать его на текущем уровне. Партия оперативно подготовила и внесла соответствующий законопроект, ну а дальше - дело техники Госдумы. Предварительные оценки говорят, что сохранение текущего порога поможет малому и среднему бизнесу сэкономить порядка 100 млрд рублей в год. А они сейчас вообще не лишние. Никита Кричевский в Мах

Прогноз по динамике прироста наиболее перспективных и объёмных (по деньгам) направлений НТР – «Технологический форсайт-2040», Газпромбанк, июнь 2026. Самые объёмные сектора к 2040 году – новая энергетика и ИИ, $7-8 трлн каждый, и с ежегодным ростом более 10%. Развитие ИИ в России сейчас вошло в приоритет правительства и крупных компаний, а вот развитие новой энергетики, похоже, наша экономика пропускает. Сейчас речь идёт уже не столько о развитии ветровой и солнечной энергии, которые стали консервативным мейнстримом, а о других её видах, технические разработки по которым находятся ещё на ранних стадиях и куда наша наука и компании могут ещё относительно легко влиться. Например, это водородная энергетика, геотермальная, биогаз из органических отходов, приливная энергия и т.д. Лично мне из последних разработок в новой энергетике понравились две. Первая – биотопливо из водорослей (которые можно культивировать как обычный вид сельхозрастений). С одного акра (4047 кв. м.) из водорослей можно получить от 18 до 27 тысяч литров биотоплива в год. Для сравнения: сахарный тростник с той же площади дает лишь 3600 литров биоэтанола. Вторая – солнечные батареи в оконных стёклах, т.е. это прозрачная солнечная панель.

(продолжение предыдущего поста) Предприниматель, основатель бренда керамогранита Black Rhino Энрике Севальос: Даже если исходить из оценки в 23% компаний, планирующих сокращения, это не означает, что экономика столкнулась с избытком рабочей силы. Скорее речь идёт о перераспределении спроса на различные компетенции. Если смотреть на строительный рынок и смежные отрасли, то сегодня я не вижу риска массовых сокращений среди специалистов, которые непосредственно создают продукт или реализуют проекты. В строительстве, производстве строительных материалов, логистике и инженерных направлениях проблема чаще заключается не в избытке людей, а в нехватке квалифицированных кадров. Мы одновременно наблюдаем две тенденции: часть компаний пересматривает административные расходы, но при этом сохраняется высокий спрос на инженерных, технических и рабочих специалистов. Наибольший риск сокращений я вижу в крупных организациях — как государственных, так и частных, — где за годы роста сформировался значительный административный аппарат. Речь идёт не столько о конкретных отраслях, сколько о функциях, связанных с большим объёмом рутинной работы, внутреннего документооборота и повторяющихся процессов, эффективность которых сегодня всё чаще пересматривается. При этом я бы не сводил происходящее к популярному тезису о том, что искусственный интеллект заменит людей. ИИ действительно способен взять на себя часть однотипных задач и ускорить работу с информацией. Но он не заменяет фундаментальные знания, опыт и способность человека понимать контекст, видеть ограничения и оценивать последствия принимаемых решений. На мой взгляд, рынок будет всё больше ценить специалистов с сильной образовательной базой и глубоким пониманием своей предметной области. Именно такие люди способны эффективно использовать новые технологии как инструмент усиления собственных компетенций. Поэтому речь идёт не о замене человека искусственным интеллектом, а о росте конкуренции между специалистами разного уровня подготовки. Потребность в людях с качественным образованием, опытом и способностью принимать самостоятельные решения в ближайшие годы будет только расти. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Наибольшая угроза есть для банковского сектора. В зоне риска сотрудники крупных банков, кредитных организаций, ассистенты, секретари, операторы колл-центров, бэк-офис. То есть функции, которые автоматизируются с помощью искусственных интеллектов. Второе - государственный сектор. Госслужащие на федеральном и региональном уровнях. Правительство Москвы уже анонсировало сокращение на 15%. Примеру столицы могут последовать и другие регионы, дабы оптимизировать бюджетные расходы. Третье - крупные госкорпорации и промышленность. И отрасли с экономическими трудностями - угольная, металлургическая, автомобильная. А также розничная торговля и консалтинг, ожидается сокращение среди продавцов-консультантов и маркетологов. Волна сокращений идёт не от МСП, а от крупного бизнеса, именно он являются локомотивом текущей волны увольнений. Штат максимально раздувался, теперь бизнес оптимизирует численность как инструмент повышения эффективности. Группы риска - белые воротнички, младший и средний офисный персонал, секретари, ассистенты, бухгалтеры начального уровня, маркетологи, контент-менеджеры, копирайтеры. Из возрастных категорий сотрудники 45+, работодатели опасаются, что они медленно адаптируются к цифровизации. Молодые сотрудники попадают под каток из-за высокой текучести, нежелания перерабатывать. В безопасности - рабочие специальности, водители, грузчики, курьеры, а также врачи, инженеры, специалисты по кибербезопасности. У них, наоборот, зарплаты растут из-за кадрового голода.

По опросу российско-германской внешнеторговой палаты 23% компаний планируют сокращение персонала во второй половине 2026-го, пишут «Известия». О планах по сокращению уже сообщали крупнейшие корпорации и госструктуры - «Сбер», «Газпром», РЖД, ВЭБ.РФ, правительство Москвы и ряд регионов. Работники каких отраслей, форм собственности и величины организаций находятся под наибольшей угрозой увольнений? Ответы экспертов в рубрике #опросы Член генерального совета «Деловой России», эксперт Института экономики роста им. П.А. Столыпина Олег Николаев: Дело не в отраслях, не в формах собственности и не в величине организаций, а в том, что экономика давно перестала купаться в денежных потоках. В 2010-х мы беззаботно цвели за счет беспрецедентных мировых цен на нефть. С 2023 года воспряли на адреналине и эндорфинах от противостояния с Западом, на которое не жалели того, что осталось от 2010-х. К сегодняшнему дню эти источники иссякли, а значит, экономика адаптируется, окукливается. На последнем ПМЭФ не раз звучало, что текущий период благоприятен для повышения производительности труда. А что такое производительность труда? Это когда максимальный продукт производится при минимальном количестве работников. Вот предприятия и следуют курсу, избавляясь от всего, что не нужно прямо сейчас, в период с непонятным будущим. Это делают и Сбер, и правительство Москвы – структуры, стабильнее которых в России найти сложно. Разница между гигантами и маленькими только в том, что маленькая организация, которой сложно, покинет рынок вовсе. А Сбер лишь сэкономит на «плюшках». При всех тенденциях к оптимизации есть категория сотрудников, которым не угрожает ничего, и которые будут оставаться в цене всегда. Это люди, которые, как минимум, не боятся делать что-то руками, а как максимум, делают это хорошо. Управляющий партнер HR агентства А2 Алексей Чихачев: Волна сокращений, о которой говорят данные российско-германской палаты, ударит крайне неравномерно - и это, пожалуй, главное, что нужно понимать. Под угрозой не рынок вообще, а вполне конкретные категории работников. По нашим наблюдениям, наибольший риск сегодня у трёх групп. Первая - офисный белый воротничок среднего звена в крупных корпорациях и госструктурах: middle-менеджеры, аналитики, специалисты сопровождающих функций (бэк-офис, документооборот, часть финансовых и кадровых служб) - именно их в первую очередь оптимизируют гиганты вроде Сбера, Газпрома и РЖД, потому что это самый дорогой и при этом легче всего автоматизируемый слой. Вторая - сотрудники компаний, завязанных на импорт, автопром, отдельные сегменты машиностроения и ритейла непродовольственных товаров: эти отрасли вошли в структурное сжатие, и сокращения там - не оптимизация, а реакция на падение объёмов. Третья, и самая уязвимая по форме собственности, - работники крупных и средних организаций, а не малого бизнеса: парадоксально, но именно гиганты могут позволить себе резать штат ради эффективности, тогда как малый бизнес в условиях кадрового голода держится за каждого человека. Тяжелее всего придется сотрудникам 50+ на офисных и регламентных позициях, которым сложнее переучиваться под цифровые форматы. А вот кого волна почти не затронет - это линейный и квалифицированный рабочий персонал (сварщики, водители, операторы, монтажники) и продуктовый ритейл: там по-прежнему острый дефицит, и сокращать там попросту некого. Таким образом, страна одновременно переживает и сокращения, и кадровый голод - просто увольняют в одних секторах, а людей катастрофически не хватает в других, и реальная драма 2026 года не в самих сокращениях, а в том, что уволенный из офиса банка менеджер не идёт и не пойдёт работать сварщиком, поэтому простого перетекания кадров из лишних отраслей в дефицитные не произойдет без серьёзных программ переподготовки. (продолжение в следующем посте)

Шоколад в России постепенно переходит в разряд деликатесов, особенно настоящий без всякого рода «наполнителей» и «заменителей». По информации Росстата, в апреле 2026 года килограмм шоколада в среднем стоил 1,5 тыс. руб. За два года шоколад подорожал на 49,5%.

Вопреки ожиданиям, банки сегодня скорее смягчают требования к заёмщикам. На днях эксперты в канале упоминали это явление, и это тоже одна из причин роста потребительского кредитования. Доля отказов по заявкам на потребительские кредиты в мае 2026 года составила 72,3%, по данным НБКИ. Показатель снизился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 3,6 процентного пункта (п.п.) (в мае 2025 года – 75,9%), а с предыдущим месяцем - на 0,9 п.п. (в апреле 2026 года – 73,2%). Показатель отказов в кредитах снижается пятый месяц подряд и в мае достиг минимального значения за последний год.

46 из 68 центральных банков превышают свои цели по инфляции (BofA Global Research). Российский ЦБ и его ДКП на таком фоне выглядит вполне середняком. Лично меня поразил какой-то очень высокий уровень инфляции в стране ЕС, в Румынии – 10,7% при таргете их ЦБ в 2,5%. При этом Румыния менее других стран ЕС страдает от нынешнего энергокризиса – она примерно на треть потребления обеспечена собственной нефтедобычей и почти полностью – собственной газодобычей. В целом же видно, что мировые финансы почти во всём мире сейчас сильно разбалансированы как по общим для всего мира причинам (энергокризис), так и собственным причинам (военные действия, рост оборонных расходов, дорогое обслуживание долга, высокая безработица – как в Финляндии и Испании, где она держится выше 10%, и т.п.)

ИИ пока улучшает рабочие показатели только крупных технологических фирм. За пределами «большой семёрки» бигтеха выручка на одного сотрудника для компаний, входящих в индекс S&P 500, осталась на прежнем уровне, а для небольших фирм даже снизилась. В итоге, пока нет признаков того, что искусственное интеллект способствует росту выручки или рентабельности за пределами «большой семёрки». Более того, и внутри технологических компаний эффект ИИ распространён неравномерно – он уменьшает черновую работу (и потребность в кодерах невысокого профессионализма), но общий итог работы – пока слабо. Внедрение инструментов ИИ для программирования увеличило количество «коммитов» (сохранённых обновлений кода) примерно на 180%, но количество релизов - всего на 30%. Значительный рост производительности на исходном этапе пока демонстрирует лишь незначительное влияние на выпущенное и используемое программное обеспечение. Скорее всего, этот тренд рано или поздно будет заметен и в других компаниях вне бигтеха – сокращение издержек на черновой работе и общий невысокий эффект на работе компании целиком. Также пока непонятно, как скажется неизбежный рост стоимости использования ИИ на финансовых показателях компаний в целом.

О скором «закате доллара» фантазируют не только российские консервативные экономисты: «Опережающие темпы роста китайской экономики не привели к полноценной интернационализации юаня. Это обусловлено как сохраняющейся неготовностью властей КНР к масштабной либерализации контроля за движением капитала, так и отсутствием достаточно глубокого и ликвидного рынка облигаций, номинированных в юанях. В связи с этим прогнозы ряда экономистов о «закате доллара США» и переносе центра глобальной финансовой силы в Пекин пока не реализовались. Так, в 2011 году известный индийский экономист Арвинд Субраманьян в работе «Renminbi Rules: The Conditional Imminence of the Reserve Currency Transition» на основе сравнительной макроэкономической динамики США и Китая предположил, что юань сможет вытеснить доллар уже к 2022 году. Однако американская валюта по‑прежнему сохраняет доминирующие позиции во всех ключевых сегментах мировой финансовой системы. Доллар США остаётся основной валютой международных резервов центральных банков, на его долю приходилось 56,8% на конец 2025 года. Он также доминирует в межбанковских расчётах через SWIFT, где его доля в марте 2026 года составляла 51,1%, и в торговом финансировании, где показатель достигал 80,7%».

Дефицит труда исчезает в России, показывает мониторинг Headhunter,, июнь 2026. Однако возникает другая проблема – низкая квалификация персонала: «93% работодателей говорят, что им не хватает нужных компетенций у соискателей».

(продолжение предыдущего поста) Директор практики оценки бизнеса и активов консалтинговой компании Neo Татьяна Пушкова: Рост кредитования почти на 50% выглядит значительным, но на самом деле динамика больше связана с эффектом низкой базы в 2025 году, когда высокая ключевая ставка подавила объёмы кредитования. Поэтому часть текущего роста – это скорее восстановление, нежели взрывной рост. Однако рост инфляции при дальнейшем снижении ключевой ставки, что ускорит рост кредитования, действительно возможен. ЦБ понимает данные риски, внимательно следит за ситуацией и при необходимости замедляет или прекращает цикл снижения ставки. Ведущий экономист кредитного отдела Санкт-Петербургского филиала «РосДорБанка» Виктория Боженко: Рост во многом вызван поэтапным снижением ключевой ставки Центробанком, однако здесь требуется ряд важных уточнений. Спрос на кредиты увеличился на фоне этого снижения, но сама ставка всё ещё остается относительно высокой. Сегодняшняя активность исходит, прежде всего, от заёмщиков, которые не готовы или не могут больше ждать — это даёт всплеск на рынке недвижимости (особенно вторичного жилья) и рост автокредитования. Такой рост объясняется не только кредитованием: часть средств переводится из вкладов, где ставки падают, в другие активы, и недвижимость здесь на первом месте. Цены на недвижимость при этом не обязательно вызовут рост инфляции в экономике в целом: рост цен в отдельном сегменте может не трансформироваться в широкий потребительский ценовой пресс. Значительная часть обращений связана с рефинансированием кредитов, выданных ранее по более высоким ставкам. Тем не менее, текущие объёмы спроса всё ещё далеки от докризисных или «горячих» периодов кредитования; большинство граждан по‑прежнему осторожно относится к долговым обязательствам и ждёт более благоприятной ставки — 12% и ниже. При нынешних объёмах рост кредитования вряд ли окажет заметное влияние на инфляцию: эффект ограничен, поскольку спрос и выдачи пока не достигают масштаба, способного разогреть массовое потребление. Однако если к концу года ключевая ставка снизится до примерно 12%, это может стимулировать более массовый приток кредитов и усилить потребительский спрос, что потенциально приведет к ускорению инфляции. Степень риска здесь будет зависеть от скорости снижения ставки, доступности кредитов и того, насколько средства станут направляться на потребление, а не на рефинансирование или инвестиции. Аналитик ФГ «Финам» Игорь Додонов: Столь существенный рост розничного кредитования в мае в годовом выражении, на мой взгляд, в большой степени объясняется эффектом низкой базы первой половины прошлого года, когда ключевая ставка и кредитные ставки были на максимумах, и кредитование находилось под сильным давлением. При этом по сравнению с апрелем рост выдач кредитов физлицам составил лишь 2,1%. Я полагаю, что происходящее на кредитном рынке сейчас можно назвать постепенной нормализацией на фоне снижения кредитных ставок вслед за ключевой ставкой ЦБ и определённой стабилизации ситуации в экономике. Ожидаю, что ключевая ставка и кредитные ставки продолжат плавно снижаться в текущем году, и это будет способствовать дальнейшему оживлению кредитования. В то же время на фоне сохраняющихся значительных экономических, геополитических и других рисков в стране, а также по-прежнему жёсткого макропруденциального регулирования сектора со стороны ЦБ банки, вероятно, продолжат предъявлять весьма строгие требования к заемщикам, и какого-то резкого роста кредитных выдач, который мог бы как-то значимо изменить инфляционную картину, я бы не ждал.

В мае-2026 по сравнению с маем-2025 объём выданных кредитов физическим лицам вырос на 47,9% - до 993,8 млрд рублей. Такой рост кредитования вызвало поэтапное снижение ключевой ставки в течение года. Нет ли опасности, что дальнейшее снижение ставки вызовет ещё более бурный рост кредитования, и эти деньги выплеснутся на потребительский рынок, способствуя новому витку инфляции? Ответы экспертов в рубрике #опросы Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: ЦБ разделяет опасения того, что снижение ставки раскручивает инфляцию через кредитный канал, и, чтобы не допустить такого сценария, активно принимает меры. Парадокс в том, что ключевая ставка – далеко не самый точный инструмент для охлаждения кредитования. Сейчас нельзя выдавать деньги заёмщикам, которые дают большую часть зарплаты по долгам. По автокредитованию лимиты тоже были ужесточены. И запрещены ипотечные кредиты на срок более пяти лет. Деньги не выплеснутся на рынок. Банкам просто запретят давать их тем, кто склонение к избыточному потреблению за счёт кредитов. Зампред комитета ГосДумы РФ по экономической политике, д.э.н. Михаил Делягин: Инфляция вызвана произволом монополий, а не избытком денег у населения. Люди берут кредиты не чтобы купить что-то дополнительное, а ради сохранения привычного уровня потребления в условиях роста цен и падения реальных доходов. Это стремление людей не несёт инфляционной угрозы, в отличие от продолжающейся полным ходом политики удушения России путем «охлаждения» её экономики. Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Рост объема выданных кредитов физическим лицам в мае 2026 года по сравнению с маем 2025 года на 47,9% до 993,8 млрд рублей может быть связан с комплексом факторов, включая постепенное снижение ключевой ставки ЦБ РФ и адаптацию экономики к новым условиям. Факторы, влияющие на рост кредитования: 1. Снижение ключевой ставки. Хотя ключевая ставка всё ещё остается достаточно высокой, её постепенное снижение с 2025 года делает кредиты относительно доступнее. Это может стимулировать спрос на потребительские кредиты. 2.Макропруденциальные меры. Несмотря на то, что ранее ЦБ РФ ужесточал макропруденциальные ограничения (например, в 2024–2025 годах), их постепенное смягчение или адаптация банков к новым правилам может способствовать росту кредитования. 3.Отложенный спрос. В период высокой ключевой ставки многие откладывали покупки, требующие заёмных средств. По мере снижения ставок этот спрос может реализоваться. 4.Рост доходов населения. Если реальные доходы населения растут, это повышает платёжеспособность и способность брать кредиты. Главным риском для роста инфляционного давления выступает увеличение потребительского спроса. Дефицит ресурсов также оказывает негативное воздействие. В экономике уже наблюдается дефицит кадров, что ведёт к росту зарплат и издержек бизнеса. В текущих условиях, ЦБ РФ, скорее всего, будет снижать ключевую ставку постепенно, ориентируясь на устойчивую динамику инфляции, это может смягчить эффект от роста кредитования. По прогнозу ЦБ, инфляция к концу 2026 года должна снизиться до 4,5–5,5%. (продолжение в следующем посте)

Нефтегазовый кризис, возникший из-за военного конфликта в Персидском заливе, убыстряет переход экономик многих стран не только к ВИЭ, но и на биотопливо. (Биотопливо на основе биомассы производится из растительных масел (соевое, рапсовое), животных жиров и переработанного растительного жира) Агентство по охране окружающей среды США недавно ввело жёсткие требования к возобновляемым видам топлива на 2026 и 2027 годы и рассматривает возможность повышения предельного содержания этанола в топливной смеси до 15%, что потенциально может увеличить общий спрос на биотопливо на 40% в короткие сроки, отмечается в исследовании. Согласно отчету, Индия и Бразилия ускоряют реализацию планов по обязательному использованию биотоплива, в то время как страны АСЕАН, включая Индонезию, Малайзию и Таиланд, резко повышают целевые показатели по биотопливу, чтобы снизить зависимость от импорта ископаемого топлива. По прогнозам Агентства по охране окружающей среды (EPA) США, в 2026 году производство биодизеля на основе биомассы составит 17,9 млн тонн, в 2027 году- 18,9 млн тонн. Сейчас на большинстве заправок Индии продаётся бензин с 20% этанола, но правительство хочет увеличить долю биотоплива. Минтранс Индии предложил разрешить автомобили, работающие на топливе с содержанием этанола до 85% или полностью на нём. Похожие меры обсуждают и в Юго-Восточной Азии. В Индонезии власти законодательно увеличивают долю биодизеля на основе пальмового масла с 40 до 50%. В Малайзии одобрили постепенный переход на топливо с 15% биодизеля. Рынок биодизеля Германии в 2025-м показал уверенный рост. Потребление этого вида топлива в смесях увеличилось на 12%, достигнув отметки в 2,2 млн тонн. Прогноз на 2030 год – 3 млн тонн. За последние десятилетия объём потребления биотоплива в среднем ежегодно увеличивался на 3,3% - до 211 млн тонн по итогам 2025 года. Однако из-за мирового энергокризиса динамика может возрасти до 5-5,5% в год, что означает прирост 10,5-11 млн тонн в год. В общем, классическая нефть всё больше будет замещаться биотопливом (уже сейчас в масштабах мира это примерно 4 млн баррелей в сутки биотоплива). Для российского сельского хозяйства это хорошая новость, она означает увеличение спроса на рапс и сою, которые уже сейчас занимают важную часть российского экспорта сельхозпродукции. Рынок производства и потребления биотоплива является высококонцентрированным: 82% потребления и 86% производства приходятся на 5 стран/объединений: США, Бразилия, ЕС, Китай и Индия. Россия имеет шанс вклиниться в этот пул производителей биотоплива.

Индекс Мосбиржи ушёл сегодня ниже отметки 2500. Никакие экономические хорошие новости – среди таковых сегодня дорогие нефть, газ, ряд цветных и драгоценных металлов, сельхозтовары – не могут поддерживать Индекс. Поддержать его может только возвращение к нормализации, среди которых мир на Украине, поэтапное снятие западных санкций, возвращение на фондовый рынок нерезидентов, а также возврат российской экономики в полноценную мировую торговлю. Для российских финансовых властей дополнительно сейчас возникает опасность окончательного разочарования инвесторов-физиков (а них приходится более 70% капитала на рынке) и изъятие денег из рынка акций.

Пытаюсь зайти на Банки.ру, и выясняется, что без передачи данных о кредитной истории сделать это не получится. Возникает вопрос: а почему? Да, я могу там выбрать и приобрести какие-то услуги, но даже при входе в отделение банка с меня не требуют никаких согласий, пока я сам не решу что-то оформить. А Банки.ру - не отделение банка. … Интересно еще, что все “галочки” (в том числе согласие на получение рекламы) были автоматически проставлены уже в момент входа на страницу авторизации. Хотя ЦБ давал четкие рекомендации: не ставить галочки за потребителя и не затруднять совершение предпочтительного для него выбора набора согласий. …. На самом деле не вижу ничего плохого в том, когда какое-то приложение или сервис пытается заполучить внимание потребителя. Но одно дело, когда это делается с помощью качества самого сервиса, например, персонализированные предложения собираются на основе того, что пользователь до этого просматривал. И другое - когда это делается с помощью сбора как можно большего количества персональных данных, которые даже и не нужны. Здесь как раз второй случай.

По мере затягивания конфликта в Персидском заливе рынки адаптируются и находят обходные пути для шока предложения. Примером этого является Южная Корея, где импорт нефти из Саудовской Аравии резко снизился, как показывает левый график, но это падение было почти полностью компенсировано ростом импорта из Канады (график справа). Рынки гораздо более устойчивы и находчивы, чем предполагают апокалиптические прогнозы цен на нефть.

Интересный пример «народного капитализма»: «Финансовая система Монголии представляет собой достойный внимания пример с точки зрения вовлечения розничных инвесторов в фондовый рынок. Страна, где банковский сектор традиционно доминировал, в последние годы предпринимает системные усилия по диверсификации источников финансирования и привлечению широких слоёв населения к инвестиционной деятельности. Одним из перспективных инструментов является народное IPO - распределение акций государственных компаний среди граждан. В 2012 г. приблизительно 2,8 млн граждан Монголии (лица, родившиеся до 11 апреля 2012 г.) получили по 1,072 акции каждый компании «Эрдэнэс Таван Толгой» – крупнейшей горнодобывающей компании страны. В декабре 2023 г. кабинет министров Монголии принял решение расширить право собственности на акции на граждан, родившихся после 11 апреля 2012 г., и теперь приблизительно 3,5 млн человек владеют акциями компании «Эрдэнэс Таван Толгой». («Экономический рост глазами молодых экономистов. Встреча с реальностью», июнь 2026 - проект газеты «Ведомости», Росконгресса и при поддержке Дирекции Всемирного фестиваля молодёжи) (Государство владеет 81,5% акциями компании, примерно 70% населению Монголии принадлежит 18,4% акций. «Эрдэнэс Таван Толгой» показала в 2025 году прибыль около $300 млн)

(продолжение предыдущего поста) Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Рекордный приток наличных в обращение — отражение двух взаимосвязанных процессов. Во-первых, инфляция и быстрый рост зарплат в дефицитных секторах (строительство, логистика, ЖКХ, курьерские услуги) требуют больше физических денег для тех же операций. Во-вторых, бизнес, особенно малый, всё активнее использует наличные как способ снизить цифровой след: переводы через СБП и эквайринг оставляют прозрачную цепочку для ФНС, а наличные расчёты с самозанятыми, временными работниками и поставщиками помогают оптимизировать налоги и обходить блокировки по 115-ФЗ. Проще говоря, малый бизнес (особенно торговля и услуги) всё больше уходит в тень. С одной стороны, банки теряют комиссионные доходы от эквайринга и переводов — каждый рубль, ушедший в наличный оборот, это упущенные транзакции. С другой, сам по себе рост денежной массы в обращении не угрожает ликвидности: ЦБ легко регулирует её через операции РЕПО и депозитные аукционы. Более того, часть этих наличных всё равно возвращается в систему через розничную торговлю и зарплатные проекты, просто с задержкой. Массового ухода в тень пока нет — доля теневого сектора в России оценивается в 15–20% ВВП. Однако на микроуровне наличные действительно становятся «смазкой» для серых схем: расчёты за аренду, зарплаты в конвертах, закупки через физлиц. Это естественная адаптация бизнеса и граждан к росту налогов и сборов. Зампред думского комитета по экономической политике Артем Кирьянов: Некоторое увеличение наличности на руках у россиян, на мой взгляд, не говорит о том, что идет возрождение теневой экономики. Мы, естественно, не до конца искоренили ещё «формат мимо кассы», в этой части ведётся работа. Однако увеличение количества наличных мне представляется реакцией на возможные сбои в работе онлайн-банкинга, сбои с интернетом. Думаю, что в летние месяцы мы увидим ещё немного подрастающие цифры наличных, что будет связано с отпускным периодом.