Proeconomics

Кроме нефти сегодня в рост пошли и драгметаллы, отыгрывая неожиданное падение двух последних дней. Цены на природный газ в Европе удерживаются вблизи трёхлетних максимумов – это ресурс, пока наиболее сильно проигравший от эскалации конфликта в Персидском заливе. Стоимость апрельских фьючерсов на природный газ на хабе TTF в Нидерландах выросла до $700 за тысячу кубометров. Примерно такие же цены на газ фиксируются в Южной Корее, которая, в отличие от Европы (где есть поставки трубопроводного газа) зависит от импорта СПГ.

Аналитики GS прогнозируют сдержанную реакцию на конфликт с Ираном, предполагая, что полная перебои в поставках из Ормузского пролива в течение месяца приведут к росту цен на нефть на 10–15 долларов за баррель. Гораздо сильнее конфликт, если он продлится больше месяца, ударит по рынку газа: аналитики GS видят потенциальный скачок цен на СПГ в Европе на 130%, но не в США.

Западные аналитики обнаружили компанию, в акции которой надо было вовремя вкладывать деньги. Это – южнокорейская Hanwha Aerospace. Сегодня её акции выросли почти на 20% на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке. А с 2022 года, момента начала конфликта на Украине, акции Hanwha Aerospace подорожали более, чем в 30 раз. Hanwha Aerospace специализируется на производстве зенитных систем, а также компонентов для ПВО и ПРО для многих западных компаний ВПК. Без участия южнокорейской Hanwha Aerospace многие военные компании США и Европы обойтись не могут.

Скоро 8 марта, одним из главных атрибутов которого является букет цветов как один из видов подарков женщине. Но теперь букет всё больше приближается к роскоши, показывает исследование Национального рейтингового агентства: - Цветы в России дорожают вдвое быстрее остальных непродовольственных товаров: за пять лет средняя цена свежесрезанного цветка выросла со 112 до 227 рублей. К 8 Марта НРА ожидает очередного скачка — до 247 рублей, что на 11% выше среднего уровня прошлого года. По итогам 2026 года агентство прогнозирует рост цен на 8–10%. Букет как инвестиционный актив в отношения пока обгоняет инфляцию. - Российский цветочный рынок живёт на импорте. Февральские поставки взлетают в цене: в 2025 году средняя стоимость импорта в этом месяце превысила годовую на 39%. Общий объём ввоза, по оценкам НРА, достиг $429 млн, однако физически цветов больше не стало, то есть весь прирост обеспечен удорожанием. Нидерланды с долей около 80% в структуре импорта по-прежнему определяют, сколько россияне заплатят за розу. - Москва, вопреки репутации, дешевле среднего по России на 11%: конкуренция делает своё дело.

(продолжение предыдущего поста) Директор по аналитике Инго Банка, к.э.н. Василий Кутьин: Исходя из сложившихся условий на рынке, снижение ставок по рыночной ипотеке действительно приведёт к росту спроса на новостройки. Но проблема в том, что в настоящее время уровень ключевой ставки по-прежнему находится на высоком уровне – 15,5%. Если ориентироваться на свежую риторику Банка России, в том случае, если из-за влияния нового бюджетного правила рубль будет сильно слабеть, регулятор будет вынужден сохранять медленные темпы снижения ставки, чтобы удержать инфляцию. Таким образом, повышается вероятность реализации сценария, в котором дальнейшее снижение ключевой ставки будет идти осторожными шагами, в среднем по 0,5 п.п. за заседание. В результате чего уровень ставки выйдет в коридор 12%-13% только к концу 2026 года. По данным FRG, в январе 2026 года средневзвешенные ставки по рыночным ипотечным программам снизились на 0,7-3,2 п.п. до 19,2-21%. Таким образом, средний уровень ставок по рыночной ипотеке имеет 4-5% лаг к ключевой ставке. Согласно логике рынка, рыночный сегмент ипотеки начнет постепенно активизироваться, однако существенной позитивной динамики можно ждать только в том случае, если ипотечные ставки опустятся ниже 15% годовых, что в текущих условиях мы увидим только во II квартале 2027 года, когда ключевая ставка вернётся коридор 10-11%. Рынок жилья своим ростом обязан ипотеке, и прежде всего льготным программам. По данным ЦБ, в декабре 2025 года россияне взяли кредиты на жильё на 811 млрд руб., а в январе 2026 года — на 425 млрд руб., при этом более 80% от этого объёма заняла именно семейная ипотека. Как следует из статистики «Дом.РФ», в результате планового ужесточения программы семейной ипотеки с 1 февраля 2026 года поток заявок на такие кредиты сократился более чем на 40%. При этом, в банке «Дом.РФ» отмечают, что заёмщики, оформляющие сегодня кредиты, по-прежнему вынуждены ориентироваться преимущественно на госпрограммы — их доля в февральском потоке заявок составляет около 90%. Таким образом, в условиях всё ещё высоких рыночных ставок, с февраля 2026 года новые правила семейной ипотеки скорректировали структуру спроса в пользу рыночных программ, но не смогли снизить интерес заёмщиков к льготным программам. Следовательно, в 2026 году рынок неизбежно столкнётся со сжатием спроса на новостройки, поскольку рыночная ипотека полноценно заработает только в конце I полугодия 2027 года, и планы застройщиков выглядят чрезмерно оптимистичными. Скорее всего, ввод нового жилья в 2026 году будет в лучшем случае сопоставим с предыдущим годом, поскольку спрос на льготные ипотечные кредиты с 1 февраля 2026 года был искусственно ограничен. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Прогноз Дом.РФ выглядит достаточно оптимистичным и вступает в противоречие с текущей макроэкономической регуляторной реальностью. Прогноз можно объяснить корпоративной позицией или ожиданиями того, что государство снова будет активно субсидировать отрасль. Ставки по рыночной ипотеке не снизятся в ближайшее время. Дом. РФ говорит о снижении ставок по рыночной ипотеке - это ключевой пункт оптимизма. Но ключевая ставка будет высокой в течение полугода точно. Без снижения рыночных ставок спрос будет поддерживаться только программами с госучастием. Спрос начнет восстанавливаться очень-очень плавно по мере снижения ключевой ставки. Чтобы выполнять обязательства перед банками, девелоперы будут вынуждены снижать цены. Тогда рынок станет рынком покупателей.

(продолжение предыдущего поста) Основатель и генеральный директор девелоперской компании Unikey Айгуль Юсупова: Прогнозы ДОМ.РФ о рекордном объёме запусков и росте рынка на 10% действительно звучат крайне оптимистично. С одной стороны, такой объем вывода новых проектов — естественная реакция застройщиков. Многие крупные игроки в конце 2024 - начале 2025 года сознательно поставили на паузу запуски, аккумулируя земельный банк и внутренние ресурсы. Теперь, с ожиданием снижения ключевой ставки, идёт «разморозка» этих проектов. Девелоперы спешат занять свои ниши и подготовить продукт к восстановлению спроса. С другой стороны, говорить о возвращении к «рынку продавца» преждевременно. Во-первых, изменение условий по льготной и семейной ипотеке, безусловно, охладит пыл покупателей. Семейная ипотека является основным локомотивом, и любое ограничение приведёт к падению количества сделок. Во-вторых, стоимость финансирования для застройщиков остаётся высокой. Это давит на маржинальность и заставляет девелоперов активнее конкурировать за покупателя, предлагая разные схемы стимулирования спроса. Поэтому скорее сейчас рынок находится в очень тонком балансе. Объёмы запусков впечатляют, но без адекватного платёжеспособного спроса это может привести к росту конкуренции и стагнации цен, особенно в массовом сегменте. Зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Александр Аксёненко: В случае быстрого запуска новых проектов действительно возможен риск перенасыщения и снижения цен, что негативно скажется на рентабельности застройщиков и инвестиционной привлекательности. Однако может в свою очередь подстегнуть людей к покупке жилья по сниженной стоимости. Для того, чтобы выйти на стабильно позитивный сценарий развития рынка жилищного строительства, необходимо прорабатывать новые меры поддержки, в том числе модернизацию ипотечной политики. Можно разработать альтернативу ипотеке и новые варианты финансирования — представить дополнительные виды кредитных продуктов, например, рассрочку без процентов или субсидированные кредиты на длительный срок для застройщиков, которые будут возводить жильё соцнайма. Также нужно продолжать развивать систему жилищных кооперативов и долевого финансирования — для уменьшения финансового бремени покупателей. Также можно разработать новые программы субсидирования или налоговых льгот для первой покупки жилья, а также снизить первоначальный взнос по ипотеке для тех граждан, которые покупают недвижимость впервые, и у кого своего жилья нет. При этом сам процент по ипотеке можно оставить на общем уровне, не вводя дополнительного механизма льготной системы. При таком развитии сценария рынок будет расти не только за счёт одного конкретного вида жилищного льготного кредитования, но благодаря расширению доступности ипотечных программ в целом, повышения доверия и усиления государственной поддержки. Даже при возникновении локальных трудностей, эти меры обеспечат устойчивое развитие и оживление рынка в будущем. Старший директор по корпоративным рейтингам агентства «Эксперт РА» Дмитрий Сергиенко: За последние три года соотношение распроданности и стройготовности площадей постепенно снижается и на конец 2025 году уже была 73%. То есть, доступных площадей для покупки становится всё больше. Поэтому рекордный запуск в феврале отнюдь не гарантирует такую же тенденцию на годовом горизонте. Также маловероятно, что рынок превратится в рынок «продавца», пока ипотека не станет массово доступной. А будет происходить при приближении ипотечных ставок к 10% значению. (продолжение в следующем посте)

В феврале застройщики вывели на рынок 3,9 млн кв.м (+65% г/г) новых проектов - исторический максимум для второго месяца года. В ДОМРФ заявляют, что «в этом году застройщики запустят на 10% больше жилья, чем годом ранее, то есть около 45 млн кв.м. По мере снижения ставок по рыночной ипотеке спрос будет расти, а рынок станет рынком продавца, а не покупателя». Не слишком ли оптимистичны такие прогнозы, особенно на фоне ужесточения условий выдачи льготной семейной ипотеки, которая сейчас в основном и «тянет» рынок новостроек? Ответы экспертов в рубрике #опросы Первый зампред комитета ГосДумы по строительству и ЖКХ Владимир Кошелев: Прогнозы по вводу жилья выглядят обоснованно оптимистичными. Рекордный запуск проектов в феврале 2026 года обусловлен не сиюминутным спросом, а длительным инвестиционным циклом и необходимостью выполнять ранее взятые обязательства. Высокая активность застройщиков на старте года во многом обусловлена инерцией прошлых лет и структурными факторами. Строительство жилого комплекса — это процесс, который занимает 2–4 года от покупки земли до сдачи дома. Текущие рекордные запуски стали результатом решений, принятых застройщиками в 2023–2024 годах, когда рынок был на пике и действовали массовые льготные программы. В условиях проектного финансирования застройщикам жизненно важно постоянно запускать новые проекты, чтобы поддерживать объём продаж и, соответственно, поступление денег на счета. К тому же, государство активно стимулирует строительство через механизмы комплексного развития территорий, что обязывает девелоперов осваивать площадки в установленные сроки. За год ключевая ставка ЦБ снизилась с 21% до 15,5%. Это привело к падению средних рыночных ставок по ипотеке и, хотя это всё ещё высокий уровень, тенденция к удешевлению кредитов стимулирует покупателей, которые откладывали решение. Тот факт, что в январе 2026 года выдачи ипотеки выросли втрое по сравнению с прошлым годом, подтверждает, что спрос стал более качественным и осознанным. Вице-президент Российской гильдии риэлторов Андрей Банников: Запуск - это введение в эксплуатацию. Если же мы говорим про новые проекты, то у меня большие сомнения относительно того, что в текущем году новых проектов будет запущено больше, чем в 2025-м или в 2024 годах. Что касается рынка продавца или покупателя, то, наверное, это не совсем коррелируется с количеством запущенных новых проектов. Это лишь вопрос спроса и предложения. Не думаю, что 2026 год окажется годом новостроек, учитывая урезание ипотечных программ. Но, возможно, вторая половина года принесёт определённые оптимистичные сюрпризы по запуску каких-то новых программ. Однако пока я бы не разделял оптимизм относительно того, что 2026 год будет годом покупателя. Депутат ГосДумы, д.э.н., профессор Николай Новичков: Понятно, что застройщикам надо демонстрировать оптимизм, что они и делают. Вывод на рынок жилья для реализации должен подкрепляться запуском новых проектов, которые бы поддерживали реализацию текущих. И здесь как раз и возникает проблема. Будет ли спрос расти уверенными темпами? Это, собственно, определяется как доходами граждан, так и доходностью вложения в недвижимость на ранних стадиях реализации проектов. В этой части, конечно, неминуемо обращение застройщиков за помощью к государству, что мы уже наблюдаем. (продолжение в следующем посте)

За последний месяц яйца стали рекордсменом по росту цен – более, чем на 9%. Ряд экспертов стали объяснять это повышением НДС и ростом других накладных расходов. Но если бы это было так, мы увидели взлёт цен и по другим продуктам. Но такого взлёта нет. Причина же скорее в том, что с конца прошлого года по крупным птицефабрикам фиксируются вспышки птичьего гриппа, поголовье кур приходится забивать, и на рынке образовался дефицит яйца. Так, птицефабрика «Волжанин», обеспечивающая около 20% рынка куриных яиц и мяса в ЦФО, в декабре прошлого года приостановила отгрузку продукции. Причиной стала вспышка высокопатогенного гриппа птиц на производственной площадке в Ярославской области. В ноябре прошлого года одна из крупнейших птицефабрик Тюменской области прекратила поставки продукции в торговые сети из-за вспышки инфекционного заболевания у птиц. Очаг выявили на птицефабрике «Пышминской», которая закрывает более чем на 50% потребность региона в яичной продукции. И это не единственные птицефабрики, столкнувшиеся с птичьим гриппом.

Цена на нефть Brent сегодня продолжает восхождение, подбираясь к $85 за баррель. Потому что ситуация в Персидском заливе только обостряется. Ещё быстрее растут цены на газ в Европе и Восточной Азии из-за прекращения отгрузки СПГ Катаром. Россия могла бы хорошо воспользоваться моментом по газу, хорошая причина для улучшения отношений с Европой – как по трубопроводному, так и по СПГ. Но для этого ответные шаги должны быть и у Европы.

Протекционисты не одобряют торговлю и миграцию. А потоки капитала? Данные МВФ показывают, что, несмотря на торговую напряжённость, контроль за движением капитала в мире не усилился, а фактически снизился, хотя популизм в мире резко возрос. Индекс ограничительности финансовых счетов МВФ делит транзакции на десятки подкатегорий, задавая вопросы о том, могут ли иностранцы свободно покупать государственные облигации, могут ли резиденты открывать банковские счета в иностранной валюте, должны ли экспортёры передавать государству долларовую прибыль и так далее, и показывает долю подкатегорий, которые сталкиваются с какими-либо ограничениями. Он показывает, что контроль за движением капитала ослаб в период с 1999 года по начало 2010-х годов, когда европейский кризис суверенного долга потряс некоторые ранее открытые экономики. Мировые ограничения снова снизились с 2016 по 2019 год, даже несмотря на наступление популистского национализма. В последнее время контроль несколько восстановился: 41 страна увеличила масштабы своих ограничений с 2019 года, но открытость капитала по-прежнему высокая.

В феврале ЦМАКП резко улучшил прогноз по уровню инфляции по итогам 2026 года, больше, чем на 1 п.п. по сравнению со своим январским прогнозом. Теперь ЦМАКП считает, что уровень инфляции будет в коридоре 4,8-5,1% - против 6-6,2% месяцем ранее. Что такое произошло в феврале, что заставило ЦМАКП так резко повысить уровень оптимизма? Компании быстро отыграли повышение НДС ещё в январе? Прогноз ЦМАКП теперь близок к самому оптимистичному среди аналитических центров – к прогнозу SberCIB, которые считают, что по итогам 2026 года инфляция составит 4,7%.

Для соискателей положение на рынке труда продолжает ухудшаться, показывает Индекс HeadHunter. По итогам февраля он достиг значения 9,8. Значение 8,0–11,9 показывает высокий уровень конкуренции соискателей за рабочие места, рынок работодателя.

(к предыдущему посту) «JPMorgan оценивает, что закрытие Ормузского пролива может вывести Brent на уровень 120–130 долларов за баррель. Oxford Economics моделирует пиковое значение 130 долларов с ростом инфляции в США до 6% и в еврозоне до 4%. Goldman Sachs в экстремальном сценарии допускает превышение 100 долларов, но оценивает закрытие пролива как маловероятное. Рынок располагает буфером: свободные производственные мощности, по оценке МЭА на май 2025 года, составляют около 5,4 млн баррелей в сутки, однако более 90% этих мощностей расположено в странах Ближнего Востока, экспортирующих через Ормузский пролив, что существенно ограничивает их эффективность в случае блокады. Опыт июня 2025 года показывает, что даже ожидание перекрытия Ормузского пролива может приводить к резкому росту цен. Тогда котировки выросли с 70 до 78 за баррель, но быстро откатились после перемирия. Ситуация вокруг пролива важна для рынка нефти, так как он реагирует не только на физический дефицит, но и на логистические риски и рост страховых премий».

Росконгресс оценивает альтернативные маршруты, если Ормузский пролив будет перекрыт или станет небезопасен для прохода танкеров (сейчас через Ормузский пролив проходит 20 млн баррелей в сутки): «Варианты обхода Ормузского пролива ограничены. Саудовский трубопровод East‑West (Petroline) Абкайк–Янбу выводит нефть к порту Янбу на побережье Красного моря с мощностью 5 млн баррелей в сутки. Трубопровод ОАЭ Хабшан– Фуджейра мощностью 1,5 млн баррелей в сутки выводит нефть к порту Фуджейра, расположенному восточнее пролива, в Оманском заливе. Однако маршрут через Красное море далее зависит от пролива Баб‑эль‑Мандеб, который в последние годы подвержен давлению со стороны хуситов. В направлении Средиземного моря действует нефтепровод Киркук–Джейхан (Ирак–Турция) проектной мощностью 1,4–1,6 млн баррелей в сутки, хотя фактическая загрузка в последние годы не превышала 300–400 тыс. баррелей. Экспорт через этот нефтепровод возобновился 27 сентября 2025 года после 2,5‑летнего перерыва на уровне 150–190 тыс. баррелей в сутки с перспективой роста до 230 тыс. баррелей. Трубопровод SUMED (Суэц–Средиземноморье) мощностью 2,5–2,8 млн баррелей в сутки обеспечивает транспортировку через Египет из Красного моря в Средиземное, однако зависит от стабильности прохода через Баб‑эль‑Мандеб».

(продолжение предыдущего поста) Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев: Пока, как мы видим, можно найти даже положительные стороны. Цены на нефть уже с утра достигли $80 за баррель и, скорее всего, двинутся дальше, несмотря на воскресное решение ОПЕК+ увеличить добычу. Открываются перспективы по увеличению поставок российской нефти в Китай. Поднебесная была активным потребителем венесуэльских баррелей, но США лишили Пекин венесуэльской нефти. Пекин увеличил закупки иранской - но и тут вмешалась США. Война в Иране приведёт к сокращению поставок нефти из страны - как минимум на месяц, пока будет идти операция. А если Иран сможет продержаться с закрытием Ормузского пролива хотя бы недели две (а лучше месяц), то это поднимет не только цены на нефть, но и на газ - через пролив идет СПГ из Катара. Кроме того, сократятся поставки газа из Ирана в Турцию, что, возможно, приведёт к росту закупок по «Турецкому потоку». А потом Европа начнет пополнять запасы в своих опустевших газовых хранилищах. Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров: Цены на нефть и газ на фоне конфликта уже пошли вверх. Есть предпосылки, что поставки энергоресурсов на рынок значительно сократятся. Сейчас многое все зависит от того, насколько долго продлится этот конфликт - две недели или два месяца? Для нас это хорошо, потому что автоматически означает рост доходов. Крупнейшими покупателями нефти из этого региона являются Китай, Индия, Турция, Япония. Им нужно компенсировать поставки, а сделать это может сейчас только Россия. Не исключаю, что Индия уже вскоре может пересмотреть свою политику в отношении закупок российской нефти. Кроме того, в этом контексте и страны ЕС могут увеличить закупки российских углеводородов. Зампред комитета ГосДумы по экономической политике Артем Кирьянов: На первый взгляд может показаться, что обострение ближневосточного конфликта, его военная фаза, приведёт к повышению стоимости на углеводороды на мировом рынке. Но надо понимать, что системный мировой кризис снижает стоимость углеводородов. И здесь, конечно, долгосрочная политика России заключается в том, чтобы максимально быстро военный этап перешёл в плоскость политико-дипломатического урегулирования. Это то, с какой повесткой с первых же часов конфликта выступает Российская Федерация вместе со значительным количеством стран-партнёров. Конечно, сразу можно сказать, что внешний торговый оборот в сфере туризма будет падать, и восстановление пассажиропотока достаточно проблематично в течение нескольких месяцев как минимум, даже при условии прекращения военной фазы конфликта. Соответственно, наши программы взаимодействия с арабскими странами будут сохраняться в той части, которая не затрагивается непосредственно военными действиями в регионе.

Военный конфликт США и его союзников с Ираном пока не думает утихать. Нас в России больше всего интересует, как конфликт может сказаться на ценах на нефть и газ, на географическом перераспределении их поставок? Могут ли у России возникнуть и дополнительные проблемы от конфликта – например, удар по товарообороту нашей страны со странами Персидского залива? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент Финансового университета при Правительстве РФ Николай Яременко: Затяжное противостояние США и Ирана ставит мировой энергетический рынок на порог масштабного ценового шока. Главный риск — дестабилизация Ормузского пролива, через который проходит около 20% мирового потребления нефти. Любое серьёзное обострение или блокада этой транспортной артерии неизбежно спровоцирует панику: эксперты прогнозируют резкий взлёт цен до 100 долларов за баррель и выше. Для России такая конъюнктура выглядит неоднозначно. С одной стороны, сверхвысокие цены на сырье сулят приток дополнительных нефтедолларов в бюджет. С другой — хаос в регионе приведет к радикальному пересмотру логистики. Потоки энергоресурсов из Персидского залива в Азию могут быть перенаправлены, что усилит конкуренцию на рынках, которые Москва сейчас считает «дружественными». Дополнительная угроза — удар по товарообороту. За последние годы страны Залива стали для РФ важными логистическими хабами. Прямой военный конфликт подорвёт безопасность морских путей и работу портов, фактически парализуя торговлю и финансовые каналы в этом направлении. Экономические выгоды от дорогой нефти в таком случае рискуют быть нивелированы инфраструктурным коллапсом и общей нестабильностью международной торговли. Зампред комитета ГосДумы по экономической политике, д.э.н. Михаил Делягин: Наш товарооборот со странами Персидского залива не критичен. Повышение цен на нефть и в целом энергоносители, естественно, нам выгодно. Дополнительные проблемы в основном связаны с необходимостью эвакуации туристов и некоторой части наших граждан, постоянно проживающих в регионе. Впрочем, бизнес уже показал позитивный пример - так, один из операторов связи уже объявил об отмене платы за звонки в Россию из региона. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Текущий военный конфликт уже оказывает заметное влияние на энергетические рынки. Основной риск — угроза Ормузскому проливу, через который проходит около 20% мировой нефти. При серьёзном обострении цены на Brent могут быстро взлететь до $85–110 за баррель. Для российского экспорта это обеспечит краткосрочные выгоды: дополнительные доходы от нефти и возможность перенаправить объемы в Азию с меньшим дисконтом. Газ также может подорожать из-за общего роста цен энергоносителей. Однако возникают и ощутимые риски. США почти наверняка усилят давление на «серый флот» и вторичные санкции против банков третьих стран, через которые идёт расчёт за российскую нефть (особенно китайских и индийских). Это может усложнить логистику и повысить дисконт на российскую нефть. Товарооборот со странами Персидского залива (ОАЭ, Саудовская Аравия, Катар) тоже под ударом: возможны ограничения на импорт российских металлов, удобрений и нефтепродуктов под американским давлением. Логистические коридоры через регион станут дороже и рискованнее. Также велик риск потери важного стратегического партнёра и союзника России в регионе, под большим вопросом окажется реализация ряда оборонных и инфраструктурных проектов и инициатив, в том числе транспортного коридора «Север – Юг». (продолжение в следующем посте)

И по традиции при любой «заварушке» в мире инвесторы бегут в золото. А из криптовалют – выходят. Такие два сообщающихся сосуда.

Нефть Brent дорожает почти на 9%, до $79 за баррель. Но ещё не вечер – учитывая, что Иран начал бить по НПЗ Саудовской Аравии и грозя ударами по нефтедобыче стран Персидского залива.

На графике показано разделение дефицита федерального бюджета США на «первичный» и «чистый процентный»: то есть «первичный» дефицит — это то, как бы выглядел дефицит, если бы федеральному правительству не нужно было платить проценты по прошлым заимствованиям. Проблема на будущее, как вы видите, заключается в том, что первичный дефицит сокращается (в процентах от ВВП), но процентные расходы растут. Такая ситуация создает негативную динамику, когда рост будущих дефицитов обусловлен ростом именно процентных платежей, т.е. обслуживания долга. Похожая проблема сейчас назревает для России. Сам дефицит и госдолг у нас небольшой – менее 20% ВВП. Но его обслуживание, выплаты по процентам, обходится всё дороже – на 2026 год, видимо, это будет уже около 2% ВВП (чуть менее 4 трлн руб.).

В чём новшество нынешнего технологического перехода в отличие от прошлых переходов? Раньше эти переходы были у простолюдинов вверх. Переход к заводу был социальным лифтом вверх, а будущая отправка офисных работников в массажисты и няньки — социальный лифт вниз. Общество по-разному будет реагировать на такие лифты. А именно такой сценарий многие нам и рисуют — переход новых и уволенных работников в платформенную экономику, в персонализированные услуги. Массажист, нянька с детьми у богатых родителей, сиделка со стариками в доме престарелых. (под вопросом даже переход в курьеры — потому что роботы — и вскоре дроны — уже сейчас начинают доставлять посылки) Да, сиделок со стариками нужно будет всё больше из-за ускоряющегося старения общества. Да, зарплата сиделки будет в 2-3-5 раз ниже, чем зарплата среднеквалифицированного работника. Лифт вниз, но жить можно — особенно учитывая прошлые накопленные активы в развитых обществах, вроде недвижимости, передаваемой по наследству. Но где гарантия, что при стремительном развитии НТП гуманоидные роботы через 10-15-20 лет не заменят и сиделок? Выходом при ИИ-зации видится только базовый доход. К пониманию этого факта приходят даже правоконсервативные мыслители в развитых странах. Я привожу мнение американского писателя и политолога Джона Мак Глионна: «Долгие годы я решительно и рефлексивно выступал против всеобщего базового дохода. Я считал его либеральной фантазией — приглашением к безделью, субсидией для стагнации, успокоительным средством, применяемым раздутым государством. Работа, как я считал — это не просто способ функционирования общества, а то, как мужчины и женщины находят смысл жизни. Платите людям ничего, и вы разрушите дисциплину. Вот такая была моя история. Я часто её рассказывал. Эта позиция больше не выдерживает столкновения с реальностью. Произошли фундаментальные изменения, и притворяться, что это не так — значит, отрицать реальность. Революция в области искусственного интеллекта уже здесь, и она с ураганной силой уничтожает целые сектора экономики». Читать далее на: Спонср Бусти Патреон