Proeconomics

Ещё один параметр, из-за которого европейская экономика проигрывает американской – зарегулированный рынок труда. Ян Коатанлем и Оливер Косте в статье «Стоимость неудачи, подрывные инновации и целевая гибкость: дополнительные доказательства в поддержку целенаправленных реформ» (рабочий документ Института европейской политики при Университете Боккони, ноябрь 2025 г.) посмотрели, во сколько обходится разрыв трудовых контрактов. Авторы сосредоточились на ситуации крупной компании, которая пошла на неудачный бизнес-риск и хочет провести значительную реструктуризацию, что, в свою очередь, влечёт за собой затраты на увольнение большого числа сотрудников. Они располагали данными по 250 подобным реструктуризациям в ряде европейских стран и США. Для каждой крупной реструктуризации они анализируют финансовые и государственные отчёты, чтобы оценить затраты на увольнение одного работника, выраженные в «месяцах средней заработной платы сотрудника». Таким образом, данные показывают, что в Германии каждое увольнение обходилось в 31 месяц средней заработной платы сотрудника, во Франции - в 38 месяцев, в Италии - в 52 месяца; и в Испании - в 63 месяца. Для сравнения, при проведении аналогичного исследования для американских компаний средняя стоимость составила 7 месяцев заработной платы сотрудников. Эта диаграмма показывает, что в Европе были крупные компании, кто платили сотрудниками и более 100 (!) месячных окладов при разрыве контрактов. Это заработок за 8 с лишним лет. В общем, за такую компенсацию можно купить квартиру или дом, сдавать их и жить на ренту после увольнения. Для лучшего понимания. Например, в Москве 100 среднемесячных по городу заработков компенсация – это 12-14 млн руб.

Обратил бы ещё внимание на вывод Росконгресса – вполне себе официального органа исполнительной власти – на то, как на иранскую экономику подействовало отключение интернета: буквально за пару месяцев падение ВВП на 5-10%. Это информация для российских архаиков, кто тоже мечтает об отключении интернета в России. В какую варваризацию будет тогда вогнана и российская экономика.

Судя по всему, военные силы Ирана оправились после удара Израиля годичной давности, а также недавних внутренних протестов. Но какой ценой для экономики это далось? Росконгресс в своём докладе «Иранский кризис. Риски для рынка нефти и угроза эскалации», февраль 2026, приводит ряд цифр о динамике иранской экономики: - Национальная валюта обесценилась до 1,45–1,75 млн риалов за доллар на чёрном рынке, потеряв 45% стоимости за год. С момента исламской революции 1979 года риал подешевел к доллару примерно в 20 тыс. раз: тогда доллар торговался по 70 риалов. Относительно уровня 2018 года риал подешевел в 35 раз. - Инфляция достигла 52,6% год к году, номинальный ВВП сократился с 401 млрд до 356,5 млрд долларов, что в долларовом выражении означает потерю 11% экономической базы. - Протесты, начавшиеся 28 декабря 2025 года, быстро охватили практически все провинции. С 8 января действует блокировка интернета с падением трафика на 98,5%, что само по себе привело к потерям ВВП на 5-10%. - Продовольственная инфляция приняла критический характер с удвоением цен на хлеб и зерновые, ростом стоимости бобовых на 255%, иранского риса на 155% и фруктов на 75%. - Безработица выросла с 7,8% в третьем квартале 2025 года до 9,5% к концу года. Структурная безработица среди молодёжи в группе 15–24 года составляет 20,2%, среди женщин 20–24 лет достигает 34,9%. - Бюджетный дефицит достиг 6% ВВП. - Структура расходов указывает на приоритет силовых ведомств: 51% нефтегазовых доходов в 2024 году направлен на КСИР и силы правопорядка. Бюджет на 2026–2027 финансовый год предполагает, что к марту 2027 года реальные доходы большинства работников бюджетной сферы составят менее половины от уровня марта 2023 года. - Китай остается ведущим покупателем нефти, на его долю приходится 87–90% иранского нефтяного экспорта. Иран использует схему перевалки с судна на судно в открытом море, когда нефть из иранских танкеров перегружается на суда под другими флагами вдали от берега, что позволяет скрыть происхождение груза и обойти санкции. Часть экспорта проходит через перемаркировку под флаги третьих стран, когда иранские танкеры отключают системы автоматической идентификации и фальсифицируют документы о происхождении нефти.

Посмотрел беседу уважаемых главреда журнала «Движение» Алёны Шевченко и риэлтора Сергея Смирнова. Алёне я сам писал в её прекрасный журнал «Билдинг» в 2004-05 годах, с воспоминаний о котором начал беседу Сергей. Её и ув. Татьяну Рютину (тоже выходца из старых «Ведомостей») я считают лучшими журналистами по недвижимости за всё время рынка, т.е. за последние четверть века. Их беседу по проблематике можно разбить на две части. Первая – что девелоперы «стали скучными и предсказуемыми». В отличие от девелоперов первой волны (до 2008 года, ну вот что-то типа главы тогдашнего «Миракса» Сергея Полонского или риэлтора из «Пенни Лейн» Георгия Дзагурова). Сейчас девелопер не харизматик, а бухгалтер. Но это веление времени. Мир капиталистов сменился миром менеджеров. Этот процесс идёт на Западе треть века, а мы только сейчас с опозданием входим в него. Капитал теперь распылён между акционерами, а правят всем «бухгалтеры». Для этого десяток девелоперов и вышли на IPO, «окэшились», а остальное на откуп отдали менеджерам. Этим владельцам по 50-60 лет, хочется успеть пожить молодым и богатым пенсионером. Ну а молодые менеджеры правят, тоже исходя из реалий своего времени, своих социальных и возрастных страт (типа увлечений ESG). Плюс, и об этом они тоже говорили в беседе, теперь это во многом несамостоятельный бизнес. Крупные застройщики стали филиалом «спрута» городских властей и банков. Первые задают параметры проектов, вторые – финансы, а девелопер только реализует их волю. Строительный бизнес из-за этого стал неинтересным, но зато – устойчивым. Ошибёшься поправят, будет падать – спасут. «Обманутых дольщиков» теперь представить невозможно. Второе направление беседы – жильё комфорт-класса («доступное») должно теперь строить государство. Согласен с этим мнением, и сам ещё годы назад говорил об этом. В Москве, по сути, это уже произошло: главный застройщик – городская компания по реновации, лидер по введённым метрам. Следующим этапом должно стать государственное арендное жильё. Такие проекты ещё удешевляются за счёт того, что за землю им платить не надо (она городская), нет муниципального оброка в виде социальной и инженерной инфраструктуры (которую частные застройщики возводят за свой счёт), а также нет прокладки в виде банка, который забирает часть маржи. Только три эти составляющие могут снизить себестоимость жилья на 40-50%. Для Москвы это для жилья комфорт-класса – 150-200 тыс. руб. за кв. м. Подавляющему большинству даже москвичей (которые живут богаче остальных 80% россиян) не нужно никакое жильё с излишествами. Если уж люди до сих пор на вторичке покупают «брежневки» и даже «хрущовки» (и даже коммуналки!)… Стандартная советского типа квартира, вроде однушки в 35-40 кв. м и двушки в 48-54 кв. м удовлетворит большинство москвичей. А в свете нарастающей «эпидемии одиночества», малых семей («стандарт» - женщина с одним ребёнком) и больших квартир на этом рынке не нужно. Многодетная семья лучше въедет в ИЖС площадью 130-150 кв. м. Частный же застройщик останется в жилье от бизнес-класса и выше. Просто потому, что ресурсные люди никогда не переедут жить в комфорт-класс. Плюс застройщики неизбежно придут на загородный рынок ИЖС с большими объёмами. https://vkvideo.ru/video-228735830_456239767

+6

Остановка запрещена❗️ 🚖🚖 В Московском парламентском центре обсудили новые форматы стоянок столичного такси. Заседание круглого стола на тему «Актуализация мест стоянок легкового такси в Москве» состоялось по инициативе председателя комиссии МГД по транспорту и развитию дорожно-транспортной инфраструктуры Сабины Цветковой (фракция партии «Единая Россия»). ✅ Участники заседания рассмотрели вопросы совершенствования городской инфраструктуры таксомоторных перевозок, актуализацию существующей сети стоянок такси и развитие зон кратковременной остановки для безопасной посадки-высадки пассажиров. «Сегодня в столице сформирована сеть специально отведенных мест для стоянки легковых такси, однако практика последних лет показывает, что с учетом цифровой трансформации отрасли и роста пассажирского спроса существующая модель требует обновления. Все чаще водители сталкиваются с отсутствием удобных легальных зон для посадки и высадки пассажиров, особенно в местах массового притяжения: у объектов культуры, транспортных узлов, туристических и деловых центров, - отметила председатель профильной комиссии Мосгордумы. 📝 В ходе заседания член комиссии МГД по транспорту и развитию дорожно-транспортной инфраструктуры Родион Газманов (фракция партии «Единая Россия») обратил внимание на затруднения, которые испытывают водители такси при посадке и высадке пассажиров вблизи ключевых объектов культурного притяжения Москвы – театров, музеев, концертных залов. 📝 Также столичные парламентарии Светлана Акулова, Максим Джетыгенов, Александр Даванков предложили рассмотреть возможность корректировки существующих подходов к организации мест стоянки такси в районах города Москвы, входящих в их избирательные округа. 👍 Представители Департамента транспорта и развития дорожно-транспортной инфраструктуры города Москвы поддержали предложение комиссии Мосгордумы провести анализ потребности в местах стоянки такси с последующей организацией и администрированием зон посадки и высадки пассажиров вблизи мест массового притяжения граждан (включая объекты культуры).

Рынок ещё вчера словно предчувствовал начало спецоперации США и Израиля против Ирана, и цены на нефть взлетели почти на 3%. Ждём теперь понедельника. Многое будет зависеть от длительности спецоперации, в худшем случае цена на нефть может улететь и выше $100 за баррель, а наш сорт Urals – выше $70, что сильно улучшит бюджетные показатели.

Биткоин и другие цифровые активы резко упали после того, как Израиль заявил о нанесении превентивного удара по Ирану в субботу. На пути к прогнозу пессимистов о биткоине за $10 тыс. (если ещё и в США лопнет фондовый «пузырь»).

Дорогие деньги бьют по рынку жилья не только в России. В США рынок тоже валится вниз из-за дорогой ипотеки. Другое дело, что их «дорогая ипотека» на фоне нашей кажется подарком. Тем не менее, количество сделок с недвижимостью, находящихся на стадии оформления, в США в феврале 2026 года достигло самого низкого уровня за последние сорок лет. По данным на 5 февраля 2026 года, средняя ставка по 30-летней фиксированной ипотеке в США составляла 6,11%. Для сравнения: в конце 2012 года ставка была 3,31%, в 2018 году – 4,54%. (Если бы в США ипотечная ставка была на 12-13 п.п. выше уровня инфляции, как в России, их бы рынок вообще впал в кому. А наш рынок жилья ещё как-то держится)

Немецкая экономика нашла способ, как выползать из кризиса – милитаризация. Основная часть резкого роста внутренних заказов в Германии связана с расходами на оборону. Резко выросли заказы как на оружие и боеприпасы, так и на «прочное транспортное оборудование» (включая танки и бронетехнику). Другое дело, скажется ли такая накачка экономики военными заказами на благосостоянии немецких работников? Это деньги, омертвлённые в металле, если только вооружения не идут на экспорт (а справедливости ради, Германия увеличивает экспорт продукции ВПК).

Посмотрел видео лекции главного экономиста ВЭБ Андрея Клепача в Сибирском федеральном университете. Отметил для себя несколько его мыслей: - По подушевому ППС (паритету покупательной способности) Китай догонит Россию (по уровню благосостояния) только к 2050 году. - Клепач также, как и множество экономистов в России и мире, считает, что рост ВВП Китая, как и сам его ВВП, завышен. Клепач объяснил, с чем это связано: Китай считает ВВП по собственной методике, почти нигде не применяющейся в мире – как сумму ВРП своих регионов. Если и Россия начнёт так считать свой ВВП, по китайской методике, то и у нас он кажется завышенным. - Россия продолжает быть экспортёром капитала и сегодня – в прошлом году из страны вывезено около $50 млрд. Всего за годы реформ вывезено $1,2-1,5 трлн. - Без возобновления импорта технологического оборудования (в основном из стран, ставших «недружественными») высокие темпы роста нашей экономики невозможны. - Выживаем за счёт «серого» импорта, в т.ч. оборудования и технологий. Только через Казахстан, Узбекистан и Киргизию его пришло в Россию в 2025 году на $30 млрд (и это почти не учитывает наша статистика, но учитывает статистика Китая, через который и поставляется этот импорт). - Нефть сейчас мы продаём в среднем по $40-41 за баррель (перевозимая танкерами – дешевле, поставляемая в Китай по трубе – дороже). Это уже на грани себестоимости добычи для некоторых месторождений, и ряд нефтекомпаний начали сокращать инвестиции (в бурение). - Мы выходим на дефицит торговли с Китаем, по прогнозам (Клепача из ВЭБ) он будет по итогам 2026 года в $16 млрд. - Качество жизни в России сейчас, учитываемое по сумме различных параметров, примерно чуть выше, чем в Турции и наравне с Грецией.

(продолжение предыдущего поста) Главный аналитик Инго Банка Петр Арронет: Мы прогнозируем плавное ослабление доллара до 89 руб. к концу 2026 г. Банк России будет придерживаться консервативного сценария снижения ключевой ставки для того, чтобы не произошло резкого ослабления рубля. Поскольку удорожание импорта спровоцирует рост инфляции. Активное укрепление иностранной валюты начнётся ближе к лету 2026 г., когда ключевая ставка подойдёт к уровню 14%. При этом Банк России постарается сохранять баланс между постепенным ослаблением темпов роста инфляции и ростом курса иностранной валюты. Сооснователь, гендиректор «БизнесДром», председатель комитета «Опоры России» по финрынкам Павел Самиев: В целом, все предпосылки для такого сценария есть: внешнеторговый баланс под давлением снижения поступлений от нефтеэкспорта, импорту падать уже больше некуда, все при этом заинтересованы в мягкой девальвации - и бизнес, и правительство. Конечно, девальвация будет проинфляционна, но, с другой стороны, это реально важный импульс для промышленности и очень существенное подспорье для улучшения ситуации с бюджетом. Исполнительный директор Института экономики роста им П.А. Столыпина Антон Свириденко: Снижение цены отсечения по нефтегазовым доходам, если оно случится, даст Минфину возможность не продавать «лишнюю» валюту из ФНБ для поддержки бюджета и, возможно, опустить планку запланированных нефтегазовых доходов. Это может создать условия для ослабления рубля, одновременно и для улучшения ситуации с бюджетом, так как само снижение цены отсечения создает сложную комбинацию со снижением планки нефтегаза, формальным сокращением доходной части, соответственно, поиском источников для исполнения расходной или её сокращения. Более слабый рубль сделает эту задачу проще. В то же время ослабление рубля - проинфляционный фактор, поэтому весь год будет плавание между Сциллой и Харибдой. В целом, главную задачу - переход на экономику предложения - никто не отменял. Только она сможет создать достойную макроэкономическую рамку в новом мире отхода от старых правил и финансового хаоса.

(продолжение предыдущего поста) Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев: На первый взгляд, прогноз Германа Грефа кажется сомнительным. На чем основаны его расчёты - также непонятно. Продолжающееся с 2025 года укрепление рубля вызвано двумя факторами: — поступлением в страну инвалюты; — санкциями, которые сильно ограничивают применение этой самой инвалюты. До 2022 года валютный рынок обеспечивал свободный отток капитала из страны. Грубо говоря, РФ продавала товары на экспорт, покупала импортный ширпортреб, а разница утекала из страны в виде покупки иностранных активов. Санкции сильно изменили эту схему. В России сложился сильный валютный профицит. Плюс ужесточение денежно-кредитной политики повлияло на укрепление курса рубля. Пока крупный капитал снова не получит для себя возможность безопасно выводить валюту из страны, курс рубля вряд ли ослабнет. Аналитик Альфа-Инвестиций Анастасия Бойко: Потенциальное снижение цены в рамках бюджетного правила означает, что ЦБ будет продавать меньше валюты из ФНБ для компенсации разницы между ожидаемым и фактическим уровнем нефтегазовых доходов. Это сократит поддержку курса рубля. Первая реакция рубля подтвердила курс на ослабление: в первый день пара CNY RUB на бирже выросла более чем на 2%. Однако затем рост прекратился. Вероятно, рынок ждёт конкретных цифр и сроков. Помимо продаж ЦБ, одними из ключевых факторов поддержки рубля остаются жёсткая денежно-кредитная политика Банка России и невысокий спрос на валюту. И если сила первого фактора будет ослабевать по мере снижения ключевой ставки, то поводов к увеличению спроса пока нет, особенно с учётом снижения корпоративного кредитования в январе. К концу года можно ожидать ослабление рубля, однако важно будет услышать параметры бюджетного правила, чтобы можно было более точно оценить цели. Полагаем, что вряд ли снижение рубля будет происходить резкими шагами. Плавность снижения курса, в свою очередь, обеспечит потенциально контролируемый эффект на инфляцию. Начальник аналитического отдела инвесткомпании «Риком-Траст», к.э.н. Олег Абелев: Прекрасно понимаю, почему Сбербанк делает упор на ослабление рубля. Потому что после последних заявлений г-на Силуанова о том, что цена нефти для отсечения в бюджет может быть снижена, это значит, что нужно будет Минфину не продажей валюты заниматься, а наоборот покупкой валюты. То есть изымать валютную ликвидность из денежной массы для того, чтобы не допустить роста дефицита бюджета. Соответственно, валюты иностранной в денежной массе будет меньше, и рубль начнёт свое движение в сторону ослабления. Этому должны поспособствовать и смягчение денежно-кредитной политики в виде снижения ключевой ставки. Вот, видимо, об этом говорил Герман Греф и об этом говорит Сбер. Какие-то конкретные диапазоны пока точно сложно называть. Очевидно, что это ослабление должно быть плавным, потому что в противном случае, с учётом довольно большой доли импорта, это может сильно разогнать инфляцию. Это будет такая импортируемая инфляция, которая просто вырастет на резком ослаблении курса. Поэтому ослабление, скорее всего, должно быть плавным. Не думаю, что мы увидим до конца года 100 с учётом текущих уровней, потому что это будет ослабление на 20 рублей к доллару за год. Это довольно сильное ослабление. А вот что-то в районе 85-87, наверное, было бы с точки зрения влияния на инфляцию более правильно. (продолжение в следующем посте)

Курс рубля в текущих условиях должен ослабляться, к концу 2026 года он может быть около 95 рублей за доллар, при определённых обстоятельствах - ближе к 100 рублям за доллар, считает президент Сбербанка Герман Греф. В прошлом году Сбербанк обещал курс 90 рублей за доллар, но этого не сбылось. Сбудется их прогноз на этот раз? И сильно ли разгонит инфляцию курс 95-100 рублей за доллар? Ответы экспертов в рубрике #прогнозы Зампред комитета ГосДумы по экономической политике, д.э.н. Михаил Делягин: Греф не прогнозировал, он говорил о комфортном для экономике курсе и называл в этом качестве, помнится, 95-105 руб/долл.. Время прошло, сегодня комфортный курс уже выше, но, поскольку либералы, насколько можно судить, по-прежнему думают не о том, как экономике развиваться, а о том, как её продолжать ликвидировать под видом пресловутого «охлаждения», называемый курс рубля отчётливо выше. Снижение валютного профицита внешней торговли и валютный дефицит (то есть превышение импорта над экспортом) в декабре на фоне скупки валюты населением и продолжения оттока капитала свидетельствуют о неизбежности девальвации, причем, скорее, уже в этом году. Вероятно, как и раньше, после сильного одномоментного ослабления рубля он укрепится - возможно, и на названном Грефом в этот раз уровне. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: В прошлом году Сбер ошибся с 90 рублями, недооценив жёсткость политики ЦБ и стабильность нефтяных доходов. Сейчас факторы ослабления сильнее: дефицит бюджета, падение цен на нефть и постепенное смягчение ДКП. Курс 95–100 рублей добавит 1,5–2,5 п.п. к годовой инфляции за счёт удорожания импорта (техника, комплектующие, потребительские товары). Это усложнит достижение цели ЦБ в 4–5% и заставит регулятор держать ставку выше дольше, чем планировалось. В итоге экономика получит дополнительное торможение спроса и инвестиций. Прогноз Грефа скорее осторожный. При негативном сценарии (новые санкции или нефть ниже $45) курс может уйти и выше 100 рублей. Главный экономист рейтингового агентства «Эксперт РА» Антон Табах: Вероятность того, что прогноз сбудется выше – факторы, укрепляющие рубль, работают теперь в другую сторону, но при высоких ставках процесс не будет быстрым. Мы ожидаем курс в конце года в коридоре 85-90. К инфляции это добавит примерно 1 п.п. - в том числе поэтому достижение таргета по инфляции и уползло на 2027 год. (продолжение в следующем посте)

Китай в 2025 году закупил на внешних рынках 1 млн 075,6 тыс. тонн семян масличного льна. Это на 55,3% больше, чем в 2024 году, но на 11,8% меньше, чем в 2023 году, сообщает АБ-Центр. Основной объём в 2025 году обеспечила Россия – 801,6 тыс. тонн, или около 75% всего импорта этой культуры в Китай. Масличный лён – хороший пример, как российские аграрии расширяют линейку возделываемых культур, в том числе с хорошим экспортным потенциалом. Ещё в 2013 году сборы масличного льна в России составляли около 300 тыс. тонн, а в 2025-м его было собрано 1,4 млн тонн. Потенциал сбора в России, учитывая рост спроса на масличный лён в мире, - 2,5-3 млн тонн в ближайшие 5-10 лет. На мировом и в том числе китайском рынке основным экспортёром масличного льна была Канада. В течение пяти-семи лет Россия вытеснила Канаду с китайского рынка, в основном из-за существенно более низкой цены: в декабре 2025 года российский лён, с учетом доставки, по расчетам АБ-Центр, поставлялся по цене в 509 долларов за тонну, канадский – по 708 долларов.

Средняя доходность программ долгосрочных сбережений (ПДС) по итогам 2025 года достигла 19%, что более чем втрое превышает уровень официальной инфляции (5,6%). Стали известны данные восьми крупнейших НПФ, аккумулирующих 97% средств этого сегмента (695,6 млрд из 717 млрд рублей). Разброс результатов между фондами составил от 15% до 21,14%. Наибольшую доходность продемонстрировала «Т-Пенсия» (21,14%), за которой следуют «ВТБ Пенсионный фонд» (20,95%) и «Благосостояние» (20%). Замыкает список «СберНПФ» (15%). Фундаментальным фактором, обеспечившим такую доходность, стала конъюнктура долгового рынка. Как отмечает гендиректор «Т-Пенсии» Дмитрий Тарасов, основу портфеля составили долгосрочные ОФЗ, а дополнительным фактором стала работа на первичном рынке госзаимствований. На фоне цикла смягчения денежно-кредитной политики фонды фиксировали высокую доходность к погашению. В 2026 году макроэкономические условия изменятся, что отразится на стратегиях НПФ. Прогнозы самих фондов находятся в коридоре 17-20% годовых. В портфелях произойдет постепенное снижение доли облигаций с переменным купоном и наращивание позиций в дивидендных акциях российских компаний. В частности, «Т-Пенсия» определяет доходность этого года показателем до 18%, балансируя между защитными инструментами и долевым рынком. (данные – опрос НПФ, проведенный «РБК Инвестиции»)

Потихоньку, потихоньку, но стоимость золота восстанавливается после падения с пика в $5,6 тыс. за унцию.

Конец торговой стратегии Трампа. Индекс MSCI World, включающий американские акции, вырос на 9% с начала года, в то время как индекс S&P 500 немного снизился, что является самым большим отставанием доходности американских активов от остального мира с 1995 года. Опросы инвесторов Bank of America показывают самую большую положительную долю евроактивов в портфеле за всю историю наблюдений – теперь Европа потенциально выглядит более перспективным рынком, чем США. Опрос европейского подразделения банка показывает, что более трети инвесторов теперь имеют более высокую долю акций ЕС, чем обычно предполагают бенчмарки, по сравнению с всего 9% три месяца назад. 22% инвесторов теперь заявляют, что имеют меньшую, чем бенчмарк, долю акций США, по сравнению с всего 6% в конце 2025 года.

Может показаться удивительным, но среднестатистический российский инвестор даже в 2025 году «проспал» инвестиции в золото, когда цены на него улетали в космос. На диаграмме – данные от Газпромбанка, и он сам объясняет эту спячку инвесторов тем, что те в 2025-м сели уверенно в депозиты. Среднестатический российский инвестор пришёл в золото слишком поздно, когда опытные «волки» начали уже фиксировать доходность на пике. Газпромбанк сообщает: «Начало 2026 года отмечено пиками по предельной цене унции золота, самым быстрым ростом курса за день в истории, а также пиковыми значениями цен на прочие металлы. Общие январские объёмы розницы в продажах золота на счета превысили пиковые показатели за всю историю». В общем, историческая аксиома для массового инвестора осталась прежней: они массово приходят на субрынки уже тогда, когда пора продавать.

+5

Сильные инженеры, доверие к российским товарам и выгодное расположение в центре Юго-Восточной Азии — Вьетнам выглядит привлекательно для бизнеса из РФ. Но товарооборот между нашими странами пока скромный — всего $4,8 млрд. Про особенности устройства экономики Вьетнама, как зайти на этот рынок и что о нем нужно знать — читайте в карточках «Эксперта» в рамках спецпроекта «Дружим экономиками».

Строительство и консалтинг стали единственными из исследованных десяти отраслей, где в 2025 году работодатели даже сокращали доход сотрудников (7% и 6% работодателей соответственно). В сравнении с 2024 годом процент увеличения дохода снизился на 4%, тогда как увеличилось количество работодателей, которые оставили уровень дохода сотрудников неизменным. У большинства компаний процент роста зарплат составил 5-10% (у 62% компаний), т.е. фактически был на уровне инфляции, и реальный доход у наёмных работников не вырос. (данные – опрос работодателей, «Обзор рынка труда и заработных плат в России 2025-2026» от Get Experts)