Профессор Липсиц

Microsoft предложила 60 тысячам сотрудников добровольно уволиться с компенсацией на фоне масштабных инвестиций в искусственный интеллект, сообщает Reuters. Программа охватывает около 27% персонала компании в США, Канаде, Великобритании и Индии. При этом речь идет о числе сотрудников, получивших предложение, а не о запланированных увольнениях. Контекст: Ранее аналогичную программу запустила BMW, однако уже через две недели компания досрочно закрыла прием заявок из-за большого числа желающих уволиться. В отдельных случаях сотрудникам предлагали компенсации свыше €650 тысяч. @ejdailyru

"среди молодых американцев больше пессимистов, предполагающих, что они будут жить беднее своих родителей, чем оптимистов, которые ожидают, что станут богаче их" ********************* "Многие американцы, которым сейчас около 30 лет, разочарованы тем, как складывается их взрослая жизнь. Их родители к этому возрасту часто уже имели детей и собственный дом. Однако нынешние 30-летние — особенно в таких больших и дорогих городах, как Нью-Йорк, — ощущают, что не могут позволить себе ни покупку жилья, ни создание семьи. Большинство американцев всех возрастов согласны, что современным молодым людям сложнее найти работу и купить жилье, чем было их родителям. Похожая история и с воспитанием детей: доля тех, кто считает, что большинство американцев не могут позволить себе расходы на детей, с 2015 по 2025 год увеличилась на 20 процентных пунктов — с 51% до 71%". https://meduza.io/feature/2026/10/26/mnogie-30-letnie-zhiteli-nyu-yorka-oschuschayut-sebya-bednee-svoih-roditeley-oni-ne-mogut-pozvolit-sebe-zhilie-i-detey

"Замедление экономики, повышение налогов, падение прибылей и высокие процентные ставки по кредитам — толкают Россию все ближе к полноценному кризису неплатежей" ***************************** Это ведь тоже характерный элемент российской экономики 90-х (деньги "отрицательной ликвидности), так что невольно хочется перефразировать старую советскую песню и спеть: И вновь повторяется бред, И сердцу тревожно в груди, И Путин такой весь лихой, И новый дефолт впереди! —————————————— "В 2026 году объем просроченной задолженности компаний и ИП друг перед другом вырос на максимальную величину более чем за 20 лет, отмечают в обзоре аналитики «Эксперт РА». Они ссылаются на данные Росстата, согласно которым объем кредиторской задолженности бизнеса за год увеличился на 28%, или 32 трлн рублей, и по состоянию на конец июня достиг 155 трлн. «Это наивысший показатель прироста в 12-месячной ретроспективе с 2004 года», — констатирует «Эксперт РА». Аналитики называют эту тенденцию «массовой» и связывают ее с отсутствием у предприятий средств для финансирования операционной деятельности. «Столкнувшись с дефицитом оборотных средств, убытками, дороговизной классического финансирования и сложностями с его привлечением, компании начали <…> затягивать расчеты с контрагентами», — поясняет «Эксперт РА». Таким образом, бизнес де-факто получает «бесплатный коммерческий кредит», указывают аналитики, и этот способ финансирования становится основным: долги предприятий друг перед другом растут быстрее, чем привлечение кредитов (+12%) или инвестиций через облигации (+13%)". https://ru.themoscowtimes.com/2026/10/26/situatsiya-uhudshaetsya-vrossii-zafiksirovali-rekordnii-za20-let-rost-neplatezhei-kompanii-drug-drugu-a209618

Москве грозит затоваривание дорогим жильем ИРН пишет, что никогда еще в городе не было столько премиальных новостроек и элитки. Но покупать их некому. В 2026 году впервые в истории наблюдений объем выхода нового предложения в элитном сегменте превысил долю комфорт-класса, сообщали эксперты Эст-а-Тет (Est-a-Tet) еще в апреле 2026 г. Тогда в компании подвели итоги первого квартала: за три месяца на рынок вышло 129,5 тыс. кв. м нового предложения. Его структура выглядела так: бизнес-класс занял 42%, премиум-класс – 23%, элитный сегмент – 18%, а комфорт-класс – лишь 17%. ... «Рынок элитной недвижимости Москвы подошел к точке, где рекордное предложение встречается с минимальным спросом. Цены остановились, продажи падают, а рассрочки маскируют реальное состояние спроса. Возможность оживления через скидки в этом сегменте ограничена: в отличие от масс-маркета, где дисконт в 20–25% с высокой вероятностью оживит продажи, в элитке ценовые маневры не работают, — прокомментировал руководитель Аналитического центра «Индикаторы рынка недвижимости IRN.RU» Олег Репченко. — Более того, на рынке сформировался значительный объем объектов, которые позиционируются как элитные, но не обладают достаточными конкурентными преимуществами — «квазиэлитка». Это жилье с высоким ценником, но без уникальной локации, архитектуры, инфраструктуры и др. Именно такие лоты, вероятно, зависнут в предложении на годы. Даже если девелоперы решат снижать цены, это не приведет к кратному росту спроса — разве что речь пойдет о радикальном дисконте в два-три раза, но в текущей ситуации застройщики на такой шаг вряд ли готовы». То, что строят качественное жилье, это ж хорошо. Всяких неохрущевок "комфорт-класса" по 20 кв.м и так понакупили по льготной ипотеке вагонами детям, внукам и правнукам, и еще прицепчик под аренду. Куда столько? Так что уход в качество это правильно. Ну а вопрос цены будет урегулирован законом спроса и предложения. @NewGosplan https://www.irn.ru/articles/42432-vysokobyudzhetnoe-pereproizvodstvo-moskve-grozit.html

135,4 трлн рублей осели на банковских счетах — примерно 1,5 годовых федеральных бюджета, которые бизнес и граждане предпочли не тратить. По данным ЦБ на 1 сентября, расклад почти паритетный: 68,5 трлн у физлиц, 66,9 трлн у юрлиц. Главный донор прироста — нефтегазовые и энергетические компании: на их текущих рублевых счетах скопились рекордные остатки. Малый и средний бизнес действует по той же логике. Зачем вкладывать в станок, если депозит дает двузначную доходность без производственного риска? Высокая ключевая ставка превратила пассивное размещение капитала в рационально обоснованную стратегию. Но именно здесь зарыт структурный капкан. Деньги на депозитах — не мертвый груз: банки используют их как фондирование для кредитов и покупки финансовых активов, капитал формально циркулирует. Проблема в другом. Пока нефтегазовые мейджоры и владельцы малых предприятий стригут купоны, оборудование стареет без замены. Износ производственной базы — отложенный счет, который предъявят не сегодня, а в момент, когда ставка развернется вниз и окажется, что модернизировать уже нечего и некому. @nebrexnya

🤩 Дмитрий Тортев, член Экспертного совета Комитета Госдумы по защите конкуренции для "Региональных комментариев": — Минфин вернулся к идее, которая ещё недавно показалась бы, как минимум, экстравагантной – легализовать онлайн-казино. Выяснилось, что глава ведомства Антон Силуанов уже обратился к президенту с предложением, которое, по оценкам министерства, может приносить федеральному бюджету около 100 млрд рублей в год. Обсуждается и механизм – регулирование по аналогии с букмекерами и ежемесячный налог не менее 30% от выручки. С точки зрения теории вероятностей и мировой практики, проектируемый горизонт налогообложения выглядит, как минимум, неординарно – ведь известно, что с каждой ставки казино при игре в «рулетку» зарабатывает в среднем всего 2,7%, а в большинстве стран, где гемблинг разрешен, онлайн-казино обязаны возвращать игрокам 80-90% валовой выручки (и это уже учитывая другие азартные игры, которые можно перевести в онлайн). На фоне дефицита, который по итогам 2026 года оценивается в 3% ВВП, соблазн превратить теневой рынок в строку доходов выглядит, с точки зрения регулятора и его главы Силуанова, вполне прагматично. За последние 15 лет несколько стран прошли путь от запрета к регулированию, и почти всегда триггером был бюджетный кризис. Во Франции идея легализации онлайн-казино обсуждалась в 2024–2025 годах именно как способ закрыть растущий дефицит бюджета и социальные расходы. Оценка нелегального рынка – от €748 млн до €1,5 млрд валового дохода – показывала, что деньги уже вращаются в экономике, но мимо бюджета. В Великобритании, Швеции и Нидерландах регуляторные рамки для онлайн-гемблинга были введены раньше и привели к росту налоговых поступлений и сокращению нелегального сегмента. Однако во всех этих юрисдикциях легализация сопровождалась жёсткими мерами ответственной игры – лимитами на депозиты, системами самоисключения, ограничениями рекламы, централизованными реестрами игроков. В целом, основной массив профильных исследований показывают, что цифровой формат радикально меняет профиль игрока. В отличие от офлайн-казино, онлайн-платформы обеспечивают постоянную доступность, быстрые циклы ставок, бесшовные платежи, и, что не менее важно, критическую алгоритмическую персонализацию, что затрудняет раннее выявление проблемного поведения. Для России, где десятилетиями выстраивался социальный и ценностный барьер между азартными играми и повседневностью, это означает появление нового социального риска – и он ложится не на бюджет, и не на государство, а всё на те же семьи, систему здравоохранения и социальные службы.

3. Из каких денег? Обещания: роботы сделают всё, а людям дадут гарантированный доход. Но из каких денег его будут платить небогатые страны без собственного ИИ? Даже в богатых непонятно, с кого брать: налог на робота? на токен? И главный вопрос: зачем владельцам машин содержать остальных? Раньше элите были нужны рабочие и солдаты. Теперь экономическая причина исчезает. 4. Смысл жизни. Дело не только в наёмном труде. Человеку важно что-то делать и видеть результат: построить, вырастить, научиться, начать своё дело, помочь другому по собственному решению. Работа была не только заработком, но и способом развиваться и что-то значить. Если машины делают всё лучше нас, а на жизнь нам выдают содержание, то сытость может оказаться без цели. Вопрос не в том, чем занять свободное время, а в том, останется ли у человека возможность действовать и влиять. 5. Управление государством. Сегодня любой депутат может выйти на трибуну и сказать, что пришло в голову. Теперь представим, что ИИ разбирает его речь: тема поднималась двадцать раз, ничего нового нет, факты перепутаны, предложения приведут к обратному. Что дальше? Обсуждать только решения, проверенные ИИ? Тогда спикер будет говорить: «Наш ИИ отработал три варианта, плюсы и минусы перед вами, выбирайте». Но и тогда остаются два вопроса. Кто решает, что важнее — свобода, безопасность, равенство или рост? Это не проверка фактов. И чей это ИИ? Если модель принадлежит нескольким иностранным компаниям, то «объективный разбор» — это внешняя экспертиза с неизвестными приоритетами. Что я называю злым коммунизмом Карл Маркс призывал: от каждого по способностям, каждому по потребностям, а средства производства принадлежат всем. Злой коммунизм выглядит иначе. Средства производства — машины, модели, данные — принадлежат немногим. От человека больше ничего не требуется. А получает он не по потребностям, а по решению тех, кто распределяет. Для потребителя это может выглядеть как утопия: бесплатная еда, жильё, развлечения. Для гражданина это дистопия: нет ни своего дела, ни своих ресурсов, ни веса в решениях. Нужду можно победить и при этом потерять свободу. Поэтому главный вопрос для меня не в том, насколько умным станет ИИ. А в том, кому будут принадлежать машины и какие права на созданное ими богатство получат остальные люди и остальные страны. От ответа зависит, станет ли освобождение от труда свободой или пожизненной зависимостью". https://www.facebook.com/almas.chukin/posts/pfbid02d9VWU6f7CdcWp1TXzRGa5KT8NY79C83HzGZHbWZiZBfJpav9JRyh6WYw9EB2aaoNl

А пока озлобленная молодежь расписывает города Европы граффити с серпом и молотом... *********************************** Алмас Чукин 20 ч. "Между утопией и дистопией - злой коммунизм Что нам сулит ИИ? Слышу этот вопрос по несколько раз на дню, смотрю дискуссии и выступления лидеров ИИ в Америке. Ожидания у меня нехорошие. Попробуйте не пугаться от моих размышлений, но повод для грустных раздумий есть. Небольшая группа оптимистов во главе с Маском верит в утопию: роботы будут производить всё, государство будет давать всем не просто деньги, а хорошие деньги. Своего рода коммунизм в новом виде. Как это будет работать, не объясняется. Другие ждут дистопию, от «1984» Оруэлла до «Терминатора». Я думаю, будет и то и другое одновременно, и назвал бы это «злым коммунизмом». Но сначала коротко о том, что происходит, потому что многие просто не видят масштаба. Что происходит? За последние три года ИИ-компании прошли гигантский путь. Сначала появились большие языковые модели, обученные на огромных массивах текстов, накопленных человечеством. Потом поверх них, как приложения поверх iOS и Android, стали строить рабочие оболочки и агентов, то есть программы, которым дано право самостоятельно действовать. Простой пример: «следи за билетами в Париж на январь, если будут дешевле 700 долларов — купи, закажи отель, внеси поездку в календарь и перенеси мои встречи». Дальше появляются группы агентов и агент-бригадир, который ими управляет. В этом году главной темой отрасли стало то, что называют самоулучшением ИИ. Смысл простой: ИИ начинает участвовать в создании следующего поколения ИИ. В Anthropic, создателе Claude, уже более 80% кода пишет сама модель, а люди в основном проверяют и принимают решения. Объём выпускаемого кода на инженера вырос в 8 раз по сравнению с 2024 годом. Сама компания честно оговаривает, что реальный рост производительности ближе к четырём разам. Но и это за полтора года. Сами ИИ-компании публично предупреждают, что скоро модель сможет сама проектировать и обучать своих преемников. Второе — мощности. Шум стоит из-за расхода электричества, но это временные проблемы. Реальность в том, что на первую роль выходит новая индустрия — обработка информации. Инвестиции в ИИ в мире в этом году оцениваются примерно в триллион долларов. Мощность ИИ-чипов растёт в разы каждый год, и сосредоточена она практически в двух странах — США и Китае. Представьте, что автопром за год увеличил выпуск с 10 до 30 миллионов машин, и это только начало кривой. Третье — физический ИИ. Роботы уже экспериментально работают в ряде направлений, и следующий шаг понятен: роботы, которые делают роботов. Что мы видим уже сегодня. Всё, что представляет собой данные на экране, ИИ обрабатывает всё лучше: программирование, юридические документы, бухгалтерия, работа с массовыми клиентскими данными. Внутри этих профессий автоматизируется всё большая часть задач. Пусть число увольнений не обманывает: людей сокращают пока немного, но бизнесы растут без найма новых. Последствия: 1. Неравенство стран. Роботы и ИИ требуют инвестиций и появятся не везде одновременно. Впереди Америка и Китай. Их производства без живого труда будут выбивать почву из-под ног у всех, кто не сможет конкурировать ни по цене, ни по качеству. Самообучающиеся системы создают техническую преграду, которую не догнать: пять паровозов не заменят электровоз скоростного поезда. Для стран Центральной Азии вопрос предельно конкретный: что мы будем продавать миру, где труд почти ничего не стоит? И на чём будут держаться экономики, живущие по старинке на добыче сырья и доходах от налогов на работников, если автоматизируют стройку, склады, доставку и такси? 2. Мы сами отдаём своё знание. Я провожу с ИИ от одного до трёх часов в день, споря на профессиональные темы. Таких, как я, сотни миллионов. Мы приносим ему опыт, которого нет в книгах, а есть только в наших головах, и еще плачу за ИИ подписку. Когда-нибудь этим знанием будут пользоваться наши конкуренты, а принадлежать оно будет не нам и мы опять будем платить за доступ.

Обслуживание госдолга не страшно, если ставки по нему ниже, чем сумма инфляция + рост ВВП. К примеру, в США сейчас ставки по 10-летним гособлигациям достигли 5%. При этом инфляция составляет 3,7%, а рост ВВП по итогам года обещает составить 2,2-2,3%, и в сумме два показателя будут около 6%. И это тот самый «нестрашный показатель» по госдолгу. В России по этой схеме получится так. Ставки по 10-леткам достигли 16%. Сумма инфляции в 7% и роста ВВП в 0,5% составит 7,5%, и это более, чем в 2 раза меньше стоимости госзаймов. Очень опасный тренд для нас. (графики – «Глобальный госдолг превысит мировой ВВП», ЦМИ, Сбер, август 2026)

"Небрехня" о том, что в России впервые за 9 лет корпоративные банкротства пошли вверх: В первом полугодии 2026-го банкротами признаны 3547 компаний, плюс 11% к прошлогоднему уровню. Объем требований кредиторов перевалил за триллион — 1,01 трлн руб., рост на 20%. Торговля и строительство дают по четверти всех банкротств, но настоящая зона риска — энергетика. Так, вероятность банкротства там в 4,2 раза выше среднего по экономике. ЖКХ — в 3,2 раза, строительство — в 2,1 раза, добыча — вдвое. Общий знаменатель: длинные производственные циклы плюс высокая доля заемных средств при ключевой ставке, которая превращает рефинансирование в упражнение на выживание. Сбербанк прогнозирует по итогам 2026 года рост банкротств на 11–12% — и то при условии «надлежащих мер поддержки». Только вот господдержка МСБ за первое полугодие составила 142,3 млрд руб. — на 13,7% меньше, чем годом ранее. Для сравнения: в первом полугодии 2023-го было 355,7 млрд руб. 3 года подряд — вниз. Средний чек на получателя упал с 3 млн до 2,5 млн руб., гранты малому бизнесу обвалились на 53%, до 3,1 млрд руб. При сохранении этой динамики инструмент исчезнет примерно через полтора года. Дефицит бюджета за первое полугодие 2026 года — 5,7 трлн руб. Минфин режет все, что не попадает в приоритет, а приоритет сейчас один — оборонные расходы. НДС уже подняли до 22%, порог освобождения по УСН снизили, налоговая нагрузка растет третий год подряд. 95% предпринимателей фиксируют ухудшение положения, 70% — падение доходов, треть рассматривает закрытие бизнеса. 27% компаний ждут очередного повышения налогов — и дефицит бюджета дает им для этого вполне рациональные основания. Государство одновременно сжимает поддержку, повышает фискальную нагрузку и держит стоимость денег на уровне, убийственном для капиталоемких отраслей. Волна банкротств — прямое следствие этого бюджетного выбора. @ejdailyru

"Формируется новая социальная сила — люмпен-интеллигенция: образованная, амбициозная и разочарованная" ********************************** "Диплом есть. Будущего нет. В Азии безработица среди молодых людей с послешкольным образованием достигает 36-43%. На Западе выпускники находят работу, но не могут позволить себе жилье и самостоятельную жизнь. Миллионы людей выполнили все, что от них требовало общество, но не получили обещанного вознаграждения. Формируется новая социальная сила — люмпен-интеллигенция: образованная, амбициозная и разочарованная. ИИ угрожает сузить вход в профессию, дорогая недвижимость откладывает создание семей, а привычные механизмы социального продвижения перестают работать. Что произойдет, когда личная неудача превращается в коллективную обиду? Массовая эмиграция, демографический спад или политический взрыв? Образованное поколение больше не верит ни в само образование, ни в рынок труда, ни в государство. Оно не знает, какое будущее хочет построить, но готово разрушать ненавистное настоящее. Высшее образование никогда не гарантировало успеха, но десятилетиями оставалось одним из самых надежных путей к социальному продвижению. Теперь дипломы становятся массовыми, тогда как престижные должности, высокие доходы и возможности для самостоятельной жизни по-прежнему распределены далеко не между всеми. Британский или американский выпускник может найти работу, но годами выплачивать образовательный кредит и снимать жилье. Австралийский специалист может получать достойную зарплату, но не иметь возможности купить квартиру в городе, где строится его карьера. Уровень жизни несопоставим, однако разочарование имеет общий источник: человек сделал все, что от него требовали, но обещанное будущее так и не наступило. Необязательно быть безработным, чтобы оказаться в таком положении. Можно работать курьером с университетским дипломом, перебиваться временными контрактами, выполнять задачи значительно ниже своей квалификации или годами зависеть от родителей. Формально человек остается частью экономики, но самостоятельности, на которую рассчитывал, не получает. Особенно болезненно это воспринимается теми, кто привык считать образование своим главным преимуществом. Когда диплом не приносит ожидаемого результата, человек теряет не только доход. Под сомнение ставится сама логика, по которой он строил жизнь. В отличие от традиционного рабочего класса, такой выпускник часто не понимает, с кем ему бороться и чего именно требовать. Университет говорит, что дал ему знания. Работодатель требует опыта. Государство советует переучиваться. Рынок предлагает очередную временную работу. Каждый вроде бы выполняет свою функцию, но молодой человек остается один на один с собственной неудачей. Опасность заключается не в том, что все такие выпускники захотят революции. Большинство будет искать работу, эмигрировать или приспосабливаться. Но если подобный опыт становится массовым, личные неудачи превращаются в коллективную обиду. И тогда появляется социальная база, на которую могут опереться самые разные движения, обещающие разрушить несправедливый порядок". https://fastsalttimes.com/lumpen-intelligentsia/

Свежий рейтинг Times Higher Education показывает, как меняется география мирового высшего образования. Первые три места среди университетов за пределами США занимают британские Оксфорд, Кембридж и Имперский колледж Лондона. Оксфорд удерживает лидерство одиннадцатый год подряд. Однако все заметнее конкуренция со стороны Азии: китайский университет Цинхуа поднялся на четвертое место, опередив ведущие вузы континентальной Европы, а Пекинский университет занял шестое. Сингапур представлен Национальным университетом Сингапура на седьмой позиции и Наньянским технологическим университетом на двенадцатой. Китай увеличил число университетов в мировой первой двухсотке с 13 до 17. Австралия сохраняет сильные позиции: Мельбурнский университет делит 15-е место, Сиднейский занимает 29-е, Монаш — 37-е, Университет Квинсленда — 45-е. Арно де Мейер: в эпоху ИИ университеты — это уже не про знания Стэнфорд внутри Стэнфорда 2800 резюме и ноль офферов: как ИИ обесценивает дипломы в Китае Смерть высшего образования

Бедные будут жить с нейронками (вплоть до секс-роботов), одиночками. Без собственности, как пропагандируется сейчас – «шеринг» (по-русски – прокат и аренда). С 4-6 классами образования («с остальным справится ИИ»). И очень сильно сомневаюсь про базовый доход – зная, насколько жаден и свиреп, античеловечен высший 0,1% во всех странах. Никакими своими сверхдоходами этот 0,1% делиться не будет (если он сейчас не делится, то что сподвигнет на это, когда ИИ под его управлением только укрепит власть?) Печальная, большая тема. Есть прослойка апологетов ИИ, всё правильно они пишут о безграничных его возможностях. Но за кадром оставляют, как будут существовать «бипеды», «кожаные мешки» в таком «Новом Дивном мире».

Как минимум, послушать стоит *********************** Работая над переводом на английский своей книги про будущее, я впервые стал использовать ИИ (Opus и ChatGPT) и должен признать - такого въедливого научного редактора, проверяющего каждую цифру, каждый факт, у меня еще никогда не было... ———————————————- "Глава OpenAI Сэм Альтман описал жизнь после 2030 года, опираясь на внутренние данные о развитии ИИ. Для тех, кому 30–45, момент критический: новая эпоха придёт в середине карьеры. Действовать нужно сейчас. Три главных сдвига:К 2032 году исчезнет 50% офисных профессий. ИИ возьмёт на себя 80–90% работы юристов среднего уровня, бухгалтеров, аналитиков, менеджеров по продажам и маркетологов. Возникнут классы «AI-богатых» и «AI-бедных». Между умеющими работать с ИИ и остальными разрыв будет больше, чем между богатыми и бедными сегодня.Биотехнологические прорывы дадут сегодняшним 30–45-летним активную жизнь до 90–100 лет. Само понятие пенсии в 60 уйдёт. Шесть шагов уже сейчас:Освоить ИИ экспертно: не обращаться изредка, а глубоко работать с ним каждый день, во всех задачах. Это ключевой навык ближайших 10 лет. Развивать то, что ИИ не сможет ещё 15–20 лет: эмпатию, системное мышление, креативность, лидерство, работу с клиентами лицом к лицу.Вкладываться в здоровье. Для активной жизни до 90–100 нужно сохранить тело. Сон, движение, питание и профилактика — в приоритете.Создать финансовую подушку на один–два года: переходный период 2027–2035 будет турбулентным.Получить вторую профессию". https://www.facebook.com/dirclub/posts/pfbid0jTM3Tne4zM3n9ZTF1djtf2DpGL7qtMdYqngbcQez285NmM14gaQMFRuAkqKPiFF5l

⚡️Китайская народная мудрость

Новые полупирожки от Владимира Полякова *********************** *** мы всё равно стремимся к счастью как ни воспитывают нас *** чтоб ладить с ближними всё время подальше ты от них держись *** а первым быть довольно скучно ведь у него всё позади *** с экрана снова пошутили о бурном росте вэвэпэ *** ни на работе и ни дома нет личной жизни никакой *** не горбись деточка не горбись твердила верблюжонку мать *** пусть на сердитых воду возят зато на добрых – всё подряд *** народ болеет – это видно хотя бы по числу аптек *** хоть русский долго запрягает но быстро ездят все на нём *** себя пупом земли считал он хотя пониже был чем пуп *** врачи живут за счёт болезней а прокурор - за счёт беды *** семь раз отрежешь и увидишь что мерять нечего уже *** нас мама говорить учила а жизнь заставила молчать *** а греки древние не знали того что древние они *** все чурки колуна боятся хоть он на вид такой тупой *** а я ни левый и ни правый я просто валенок и всё *** себя раскованно ведём мы когда с нас снимут кандалы *** две головы конечно лучше что подтвердит российский герб *** я скромный малый - и об этом хочу чтоб знал весь интернет ***8 его считали очень умным а он придуривался так *** и бодро топая лаптями мы в завтра светлое войдём *** не пахнут деньги потому что их все стараются отмыть *** идите в армию - бесплатно по шапке всем вам там дадут *** вы знаете – а звёзды гаснут как только станут не нужны

*** Чистая прибыль нефтяных корпораций. Война и заторы в Персидском заливе пошли им на пользу. Прям, иллюстрация поговорки "Кому война, а кому - мать родна"

Появятся еще больше необходимости в росте налогов. Частному бизнесу будет сложнее конкурировать за финансирование, что замедлит рост ВВП. Банки будут более чувствительны к состоянию бюджета, так как держат госдолг через ОФЗ. Милин Дмитрий https://www.facebook.com/permalink.php?story_fbid=pfbid02eGoFeMRw1DeBFAGh1fcsTBUvWnY5n7epQRQk9WhSYrcVcjmf3MXJBLsUURrKJdfxl&id=100001258161733

Россию часто ставят в рейтинги стран с "самым низком госдолгом относительно ВВП", но ключевую роль играет не сам объем госдолга и ВВП, а процентная ставка, по которой страна кредитуется. Если США обслуживает свой госдолг под 3,53% годовых, то МинФин совсем недавно начал занимать под 16,77% годовых. Это огромная пропасть, поэтому логичнее смотреть на то, как изменилось соотношение процентных расходов к доходам. За 2020–2026 годы доходы России увеличились на 120%, расходы на 113%, при этом во всех периодах (кроме 2021г) был дефицит. Сам по себе дефицит не страшен. Страшен, когда приходится занимать много под высокие проценты. Как менялись расходы по долгу в России? В 2020 году обслуживание федерального бюджета России поглощало 4,2% доходов, но к 2026г расходы по долгу уже составляют 9,6% от доходов. на обслуживание долга приходится около каждого десятого рубля федеральных доходов. Сумма процентных расходов относительно 2020 года увеличилась почти в пять раз. Динамика роста процентных расходов относительно доходов существенная и вызывает волнения, ухудшение в 2,3 раза (+5,4 п.п), но вопрос в дальнейшей динамике, которая только ухудшается из-за дорогих кредитов. На аукционах 14 октября 2026г МинФин выходил с выпусками ОФЗ-ПД 26251 с погашение в августе 2030 года с доходностью 15,74% и ОФЗ-ПД 26245 с погашение в сентябре 2035г с доходностью 16,77%. Размещения прошли успешно, что неудивительно при таких ставках, но дальше придется предлагать еще больше доходности, если в стране ничего не изменится. Риски дорогих кредитов Если Россия несколько лет продолжит занимать под 16%, главный риск — постепенное закрепление высокой процентной нагрузки. Дополнительный 1 трлн рублей в долг при стоимости в 16% годовых будет генерировать 160 млрд процентных расходов в год. Если представить, что дефицит бюджета в конце 2027г составит 5,44 трлн рублей, то при неизмененной стоимости кредита бюджет получит +800 млрд процентных расходов в год. Навскидку получаем стоимость обслуживание долга в 4,7 трлн рублей и тогда уже процентные расходы составят 10,8% от доходов (+1,2 п.п г/г). Это прогноз. Если раньше процентные расходы к доходам росли по 0,1%-0,5% г/г, то сейчас мы в фазе, когда рост процентных расходов составляет по 1-1,2% г/г. Ни в Европе, ни в США нет такой быстрой динамики. Если так продолжится дальше, то в следующие 5 лет мы обгоним США по процентным расходам относительно доходов. Что происходит у Европы и США? 🇺🇸 США — проценты/доходы в 2020 = 11,6%, проценты/доходы в 2026 = 15,2% (+3,6%) 🇩🇪 Германия — проценты/доходы в 2020 = 1,4%, проценты/доходы в 2026 = 2,4% (+1%) 🇫🇷 Франция — проценты/доходы в 2020 = 2,4%, проценты/доходы в 2026 = 4,9% (+2,5%) 🇮🇹 Италия — проценты/доходы в 2020 = 7,2%, проценты/доходы в 2026г = 8,5% (+1,3%) 🇪🇸 Испания — проценты/доходы в 2020 = 5,4%, проценты/доходы в 2026 = 8,4% (+0,3%) 🇬🇧 Великобритания — проценты/доходы в 2020 = 5,3%, проценты/доходы в 2026 = 8,4% (+3,1%) 🇳🇱 Нидерланды — проценты/доходы в 2020 = 1,6%, проценты/доходы в 2026 = 1,6% (+0%) 🇵🇱 Польша — проценты/доходы в 2020г = 3,2%, проценты/доходы в 2026 = 6,2% (+3%) В среднем с 2020 по 2026 рост процентных доходов к расходам составил +2,2%. Мы же тот же самый рост пройдем за 2 года. Российские федеральные 9,5–9,7% нельзя напрямую использовать для ранжирования рядом с этой таблицей: охват доходов различается. Американские цифры здесь относятся к календарному году и всем уровням власти, а не только к федеральному финансовому году США. Важно учитывать, что МинФин занимает деньги в рублях, часть доходов страны идут в валюте, поэтому можно девальвировать рубль, увеличить инфляцию, чтобы сделать обслуживание долга легче, но это будет иметь последствия, поэтому такой сценарий возможен в худшем исходе. у России есть запас благодаря относительно небольшому долгу, но длительные заимствования под 15–17% заметно сокращают этот запас, поэтому длительное заимствования под такие проценты будут иметься последствия для всех.

"Если так продолжится дальше, то в следующие 5 лет мы обгоним США по процентным расходам относительно доходов" *************************************** По предварительным оценкам дефицит федерального бюджета России за январь-сентябрь 2026г составил 5,186 трлн рублей или 2,2% ВВП. По итогам 2026г МинФин ждет около 7,3-7,5 трлн дефицита или 3,2% ВВП. Официальный ориентир дефицита бюджета на 2027г — 2,2%, но он требует очень жесткого ограничения контроля расходов, во что верится слабо. В базовом сценарии к концу 2027г я закладывал бы 3% дефицита. Как изменились доходы/расходы бюджета России с 2020 года? С 2020 года доходы федерального бюджета выросли примерно в 2,2 раза, расходы — в 2,1 раза. В 2020г доходы бюджете составили 18,72 трлн рублей при расходах 22,82 трлн. В 2025г доходы 37,28 трлн, расходы 42,91 трлн. В 2026г доходы составят ~41,18 трлн, расходы ~48,53 трлн. (продолжение далее)