Профессор Липсиц

135,4 трлн рублей осели на банковских счетах — примерно 1,5 годовых федеральных бюджета, которые бизнес и граждане предпочли не тратить. По данным ЦБ на 1 сентября, расклад почти паритетный: 68,5 трлн у физлиц, 66,9 трлн у юрлиц. Главный донор прироста — нефтегазовые и энергетические компании: на их текущих рублевых счетах скопились рекордные остатки. Малый и средний бизнес действует по той же логике. Зачем вкладывать в станок, если депозит дает двузначную доходность без производственного риска? Высокая ключевая ставка превратила пассивное размещение капитала в рационально обоснованную стратегию. Но именно здесь зарыт структурный капкан. Деньги на депозитах — не мертвый груз: банки используют их как фондирование для кредитов и покупки финансовых активов, капитал формально циркулирует. Проблема в другом. Пока нефтегазовые мейджоры и владельцы малых предприятий стригут купоны, оборудование стареет без замены. Износ производственной базы — отложенный счет, который предъявят не сегодня, а в момент, когда ставка развернется вниз и окажется, что модернизировать уже нечего и некому. @nebrexnya