Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Армения заявила, что выйдет из ОДКБ и ЕАЭС, если Россия повысит цены на газ. Уже появились публикации о том, что из-за России армянский потребитель вынужден платить за газ непосильные цены. Давайте разберемся, о каких ценах идет речь. Вот средняя цена газа для потребителя по странам: ▪️Казахстан — $66 ▪️Россия — $100–120 ▪️Белоруссия — $124 ▪️Киргизия — $235 ▪️Армения — $390 Россия продает Армении газ по $177. Иран — по $300–400. При этом российский газ занимает 80% армянского рынка. ➡️Проблем у Армении здесь несколько, главная: ее газовый рынок устроен таким образом, что практически в каждой его нише царствует монополист, который диктует условия и расценки на внутреннем рынке. Каждый монополист рассказывает о сложности доставки СПГ и обслуживания газораспределительной сети внутри страны — горы же. И вот здесь надо рассказать об одной уникальной особенности Армении. Это, видимо, единственная страна, где существует дорогая разветвленная сеть, доводящая газ даже до самых маленьких, самых отдаленных деревень. Такой вот подарок сделал когда-то «Газпром Армения» (в прошлом «Армгазпром») своим соотечественникам от всей широкой кавказской души. Тот случай, когда хотели, как лучше, и очень старались. А уж что получилось, то получилось. При этом в Армении почти отсутствуют производства, которые используют газ. Основной рынок потребителей состоит из частных домохозяйств. Теперь в этой самой маленькой отдаленной деревне армянская бабушка топит все равно дровами, потому что денег платить за газ у нее нет, да и общая цена на голубое топливо растет. Проблема и в том, что единственный акционер «Газпром Армения» — это «Газпром». Любые попытки принять жесткие решения в отношении армянской дочки им отбиваются. Закупает Армения и СПГ из Ирана и России. Кроме понятных политических сложностей, есть еще одна: в Армении отсутствуют стационарные хранилища СПГ. Привез — сразу отправляй на заправочную станцию. А цена растет. При этом частных автомобилей, работающих на газе, в Армении больше, чем в какой-либо другой стране. Такой вот получается клубок газовых проблем. Правда, к слову сказать, 20% денег, выплаченных по тарифам, поступает в госбюджет. «Газпром Армения» входит в топ-3 крупнейших налогоплательщиков Армении. Тарифы утверждаются КРОУ Армении с учетом сложности эксплуатации и прочих перечисленных особенностей сети (горы, дорогая сеть и так далее). После налогооблажения чистая прибыль поступает головной компании распределяется внутри нее. Вроде сильно не наживается никто, но потребители газа страдают. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

В первом квартале 2026 года налоговые сборы от малого бизнеса и самозанятых в России показали значительное падение, сократившись на 22,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Об этом сообщают «Ведомости» со ссылкой на директора департамента доходов Минфина Елену Лебединскую. Данные были озвучены на Васильевских чтениях 23 апреля. Абсолютных цифр Лебединская не привела. Падение сборов произошло после усиления фискальной политики, в частности — повышения НДС до 22% и отмены ряда льгот для предпринимателей. По мнению экспертов, такое решение властей привело к обратному эффекту: вместо увеличения поступлений в казну бюджет недосчитался планируемых средств. Формула «хотели как лучше, получилось как обычно» четко сработала. А ведь мы (и не только мы) заранее предупреждали — так оно и будет. Все происходящее одновременно и уводит малый бизнес в серую зону, и заставляет либо снижать масштабы бизнеса, либо просто закрываться. И это еще не все. Дело в том, что это еще и вопросы уверенности миллионов людей в завтрашнем дне. Хотим оживления экономики — надо выводить людей из состояния безнадежности. Малый бизнес — это, прежде всего, миллионы работников и членов их семей. Это то, что поддерживает стабильность страны и во многом обеспечивает нормальный уровень потребления. Так что на вопрос «Как нам перезапустить экономический рост?» я бы отметил огромный комплекс тем: ▫️и ставку; ▫️и курс рубля; ▫️и состояние институтов; ▫️и налоговые вопросы; ▫️и новую промышленную политику; ▫️и геополитику, и санкции. Но самое важное — это изменить состояние духа людей, дать им возможность планировать свое будущее. А для этого, на мой взгляд, надо честно признаться: политика в области малого и среднего бизнеса требует экстренных изменений. Проще говоря, здесь нужна кардинальная дерегуляция. А если говорить еще проще, самое лучшее для государства — признать: надо отстать от малого бизнеса и отменить последние нововведения. Результат будет быстрым и весьма эффективным. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

С одной стороны, нет ничего более несовместимого, чем труд и май. А с другой — все-таки праздники, и стоит распорядиться выпавшими выходными днями грамотно. Почти половина опрошенных (47%) работающих россиян не высыпаются в будние дни, треть из них (32%) не высыпаются по причине переработок или учебы. Работодатели несут издержки за неэффективность невыспавшихся сотрудников в среднем по 198 млрд рублей в месяц в России, говорится в исследовании. Так что, друзья мои, во-первых — высыпаемся. Нам еще экономику России опять перезапускать. Во-вторых, субботники никто не отменял. Можно избавиться от «перезревших» акций в вашем инвест портфеле. Опять же, уделить время себе и близким. Ну и гулять побольше. Если погода опять чудить не начнет. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Ситуация может ухудшиться, если Америка, стремясь сдержать рост цен внутри страны, последует примеру Китая и запретит экспорт продуктов переработки, стоимость которых с начала войны выросла почти вдвое. P.S. И вот, наконец, вице -премьер РФ Александр Новак подтвердил: «казахская» нефть, поставлявшаяся в Германию по нефтепроводу «Дружба», будет перенаправляться на другие направления. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Часть вторая В марте 2026 года мировая нефтепереработка показала самое резкое падение с 2020 года — на 5 млн баррелей в сутки. The Economist проанализировал несколько показателей, чтобы оценить, насколько мир близок к энергетической катастрофе. Три фактора подталкивают мир к пропасти: ▪️Сокращение числа доступных для покупки нефтяных грузов; ▪️Сокращение производства топлива НПЗ; ▪️По оценкам The Economist, спрос на сырье остается искусственно завышенным, особенно в Европе. К началу войны в море уже находилось почти рекордное количество нефти. После последних поставок эти запасы, находившиеся на морских платформах, исчерпаны. Как и большая часть грузов с иранской и российской нефтью, которые простаивали в море. Запасы авиационного топлива и бензина значительно ниже исторических норм и, возможно, близки к минимальному уровню, необходимому для функционирования морской торговли. Азия оказалась в особенно затруднительном положении. Коммерческие запасы в некоторых азиатских странах подходят к концу. В ближайшие дни Южная Корея сократит объемы поставок из своих стратегических резервов. Резервы Японии будут исчерпаны в мае. По данным компании Kayrros, которая оценивает запасы с помощью спутниковых снимков, запасы нефти в Азии (за исключением Китая) за месяц, закончившийся 19 апреля, сократились на 67 млн баррелей, или на 11%. Нехватка сырья вынудила азиатских нефтепереработчиков сократить производительность более чем на 3 млн баррелей в сутки — это 10% от их совокупной мощности. По словам экспертов, в мае этот показатель может вырасти до 5 млн баррелей в сутки, а в июле, если пролив останется закрытым, — до 10 млн баррелей в сутки. Китай мог бы помочь, высвободив часть из 1,3 млрд баррелей нефти, хранящихся в резерве. Однако вместо этого он приостановил экспорт продуктов нефтепереработки. Все это усугубляет дефицит, вызванный прекращением экспорта готового топлива из стран Персидского залива, от которого зависит Азия. Цены на очищенное топливо и так очень высоки. На азиатских спотовых рынках бензин стоит около $120 за баррель, дизельное топливо — $175, авиакеросин — $200, тогда как до начала войны цены составляли $80, $93 и $94 соответственно. Спрос корректируется, в том числе по решению правительств. Семь стран ввели режим удаленной работы, по меньшей мере пять стран ввели нормирование автомобильного топлива, а также закрыли школы и приняли другие меры. Европе пока удается избегать подобных проблем. Правительства прилагают все усилия, чтобы сохранить покупательную способность населения. Из 27 стран Европейского союза 16 используют средства налогоплательщиков или снижают налоги на топливо, чтобы защитить потребителей от роста цен. Благодаря этому европейские нефтеперерабатывающие компании почти не сократили производство. Из-за сырья по цене около $130–150 за баррель маржа европейских нефтеперерабатывающих компаний ушла в минус. Крайне неблагоприятная ситуация, когда спотовые цены на сырье намного выше фьючерсных, снижает их прибыль: им приходится платить за нефть сейчас, но продавать свою продукцию по более низким фьючерсным ценам. Вскоре им придется сократить производство. Если Европа продолжит субсидировать потребление, ситуация на рынках еще больше выйдет из-под контроля. Во-первых, цены на товары продолжат расти. В США, где спрос обычно резко возрастает в период летних автопутешествий, цены вырастут еще больше. Конкуренция за СПГ, дефицит которого связан в основном с отказом азиатских производителей от поставок, также усилится, когда Европа начнет пополнять запасы газа на зиму. Ситуация усугубляется быстрым истощением запасов. Запасы авиакеросина в Европе рассчитаны примерно на стандартные 50 дней потребления. Однако анализ The Economist показывает, что запасы в Европе резко сократятся, если к июню ситуация с поставками из Ормузского пролива не нормализуется. Запасы в других регионах-импортерах могут истощиться еще быстрее.

Часть первая Намедни Песков опроверг слух о том, что Россия прекращает поставки казахстанской нефти по северной ветке нефтепровода «Дружба» в Германию. Точнее, он не то чтобы опроверг, но на прямой вопрос пожал плечами — мол, знать не знаю, ничего про это. При этом в земле Бранденбург почти месяц продолжалась форменная истерика. Началось с сообщения Reuters. Bild назвал ситуацию угрожающей. Премьер-министр земли выразил обеспокоенность и надежду, что заявление России — следствие технических проблем и ремонтных работ. Но ни о каком официальном заявлении Москвы никто не слышал, не только Песков. Понятно, что нефть в Германию идет российская. «Казахстанская схема» основывается на подмене накладных, в результате чего нефть юридически меняет страну происхождения. Секрет Полишинеля. Весь мир в курсе. Все делают вид, что понятия не имеют, о чем речь. Ну и славно. ➡️Последний пакет санкций потребовал изменения схем и логистических цепочек. Возможно, это и породило напугавший немцев слух — версия первая. ➡️Версия вторая — это страшная месть Москвы. Контрольный пакет акций НПЗ в городе Шведт, который питает северная ветка, принадлежал «Роснефти». Формально он и сейчас ей принадлежит, но в 2022–2024 годах Германия ввела внешнее управление над активами «Роснефти». Иначе говоря, «отжала» завод. НПЗ в Шведте имеет стратегическое значение: он обеспечивает ГСМ Берлин, Восточную Германию и западную Польшу. ➡️И наконец, последняя версия. Украинские удары по НПЗ России привели к внутреннему дисбалансу и потребовали пересмотра всей системы поставок, а не только «казахстанской схемы». Вот как выглядят сегодня цифры: объем переработки нефти в России со 2 по 8 апреля упал до 4,72 млн баррелей в сутки — это самый низкий уровень с начала 2022 года. Снижение на 90 тыс. б/с по сравнению с 1 апреля и на 744 тыс. б/с по сравнению с прошлым годом. НПЗ «Лукойл-Нижегороднефтеоргсинтез» сократил переработку более чем вдвое — до 122 тыс. б/с. «Башнефть-Новойл» уменьшил объемы почти на 60% — до 40 тыс. б/с. Переработка остановлена на нескольких крупных заводах, включая газоперерабатывающий комплекс «Новатэка». Остановка мощностей привела к снижению экспорта нефтепродуктов и сокращению добычи нефти. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Друзья, всем привет! Во-первых, поздравляю всех с 1 Мая! Пусть этот день и считается днём солидарности трудящихся, но для нас главное — это ещё один любимый праздник, который, правда, сегодня выдался по-зимнему холодным. Но, думаю, ещё день-два — и станет по-настоящему тепло. А во-вторых, сегодня особенный повод для радости: день рождения нашего дорогого друга, партнёра и генерального директора компании «Майдмани» — Юлии Хандошко! Юлечка, дорогая, представляю, как непросто отмечать праздник, когда все вокруг заняты Первомаем. Но, с другой стороны, это же замечательно: двойной повод для поздравлений и хорошего настроения! От всей души желаю тебе всего самого светлого и доброго. Пусть в твоей жизни будет много успешных, прибыльных и, главное, полезных сделок — чтобы все наши подписчики и клиенты радовались и зарабатывали вместе с нами. С днём рождения тебя! Всего самого доброго!

Эпоха «Пожарного» Пауэлла: уйти, чтобы остаться Ну что, друзья, занавес опускается. Эпоха Джерома Пауэлла на посту главы ФРС официально подошла к финалу. Вчерашнее совещание Комитета (FOMC) стало его «лебединой песней». Пройдемся по фактам, а потом добавим немного «яда» в этот праздничный бокал. Статистика для приличия: Вчера обошлось без сюрпризов. Ставки на месте, нервы тоже. Главный хит вечера — Пауэлл подтвердил, что не собирается испаряться из ФРС, просто пересев из кресла председателя на обычный стул в Совете. «Я уйду, когда сочту это целесообразным», — отчеканил он. Читайте между строк: «Я остаюсь немым укором президенту Трампу». Пока Джером в Совете, Трамп не может назначить на это место своего очередного «верного пехотинца». Независимость ЦБ теперь защищается методом «живого щита». Пока Минюст спешно сворачивал уголовное дело против Пауэлла (копали, но не нашли, к чему придраться в реновации зданий), Банковский комитет Сената штамповал кандидатуру Кевина Уорша. Голосование — чистый восторг и торжество партийной дисциплины: 13 «за» (республиканцы) против 11 «против» (демократы). Уорш проходит в Сенат, где большинство «слонов» гарантирует ему кресло. Трамп успел: до 1 мая (дедлайна по закону) оставались считанные дни. Так кем же был для нас «дядя Джером»? Пауэлл стал добрым продолжателем дела Бернанке и Йеллен. Его называли «республиканской версией Джанет Йеллен», и это был лучший комплимент его предсказуемости. Но есть нюанс. Бернанке и Йеллен были академиками, «докторами наук». Пауэлл — юрист и инвестбанкир. Если Бернанке создал инструменты печати денег (QE) в 2008-м, а Йеллен научила рынок ими пользоваться, не пугаясь теней, то Пауэлл научился защищать эти деньги в суде. ▪️ Бернанке (2006–2014): «Пожарный в аду». Тушил мировой пожар 2008-го ересью под названием QE. Президенты тогда еще чтили «священное правило» — не советовать главе ФРС, как нажимать на кнопки. ▪️ Йеллен (2014–2018): «Штиль». Самый спокойный период. Её главной ошибкой в глазах Трампа был... «слишком маленький рост». За это её и не переназначили на второй срок. Мужской мир конгрессменов развлекался тем, что перебивал её на слушаниях, пока она методично строила фундамент роста. ▪️ Пауэлл (2018–2026): «Турбулентность как образ жизни». Тут вам и ковид, и самый громкий этический провал в истории, когда главы ФРБ Далласа и Бостона азартно торговали акциями, пока ФРС «спасала мир». Грехи и подвиги: Пауэллу не простят 2021 год и его мантру «инфляция — это временно». Это была крупнейшая стратегическая ошибка за 40 лет, из-за которой мы получили кризис стоимости жизни. Его били все: Трамп называл «врагом», демократка Элизабет Уоррен — «опасным человеком». А «вишенка на торте»? Когда в сентябре 2024-го ФРС под его руководством принимает решение снизить ставку сразу на 50 б.п. «на ровном месте» перед выборами. Это выглядело как попытка подстелить соломку Камале Харрис. Слишком щедрый подарок, который Трамп ему так и не простил. Короче, друзья, мы сами периодически удивлялись Джерому. Но не со зла, а понимая рынки и экономику. Если Гринспен был «оракулом», то Пауэлл стал «пожарным», который сначала случайно оставил включенной плиту (просмотрел инфляцию), а потом героически и очень шумно тушил пожар. Эпоха завершена, но Пауэлл остается «тенью» в Совете. Это будет долгая позиционная война. Трамп может в любой момент вытащить старое дело из архива, а Пауэлл будет держать оборону как минимум до ноябрьских выборов в Конгресс. Кино не окончено. Главное, чтобы в этой битве самолюбий не сгорел наш с вами кошелек. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

«Хорошо на севере живут, Холода влияют на зарплату, Деньги здесь лопатами гребут, Мама, вышли денег на лопату!» © Михаил Гриневич Вице-премьер и полпред президента в ДВФО Юрий Трутнев удивился ценам на яблоки в чукотском магазине — тысяча рублей за кг. О северном завозе и о других ценах в этих регионах, удививших даже меня, рассказали на BFM.

Амазония все ближе Как и планировали, трактора вышли на нашу площадку в Амазонии — стройка уже кипит. В конце следующего года можно ожидать завершение строительства. Как говорится, скоро сказка сказывается, да не скоро дело делается. Долго мы получали всякие разрешения. Долго не было возможности начинать, из-за боевых действий. Теперь же процесс пошёл. К слову, еще несколько юнитов из Амазонии проданы — тут тоже мы не стоим на месте. Осталось не более 20% свободных квартир. Впереди ещё много работы, намечены интересные проекты и площадки. Остались вопросы — обращайтесь! 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Друзья, хочу обратить ваше внимание: за последние часы резко рванули цены на нефть. Brent торгуется выше $124 за баррель, Urals — примерно $120. Обострение на Ближнем Востоке продолжается (а я предупреждал, что фильм будет многосерийный), следовательно, видим новый этап. Обратите на это внимание. Буду сегодня очень подробно комментировать все происходящее в нашем форуме в приложении. Я постоянно оставляю там комментарии о том, что мы делаем, на что обращаем внимание, какие действия планируем. Все это — в режиме реального времени. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

(voice without text)

Читая отчетность Вчера отчитались сразу четыре крупные американские корпорации. Какой основной вывод можно сделать? Несмотря на хорошие в целом цифры, рынок больше не платит за просто «сильные» результаты — ему нужны доказательства того, что расходы на ИИ превращаются в прибыль. А этого никто до конца не показал. У Microsoft, Alphabet, Amazon и Meta* (*признана экстремистской организацией в РФ и запрещена) выручка и облачный бизнес выглядели уверенно, во многом за счет спроса на ИИ. Alphabet выглядит чуть лучше остальных, благодаря ускорению роста облака и более позитивной реакции рынка. Amazon тоже приятно удивил ростом AWS, подтвердив, что корпоративный спрос на ИИ действительно растет. Но реакция рынка пока основана на идее взрывного роста капитальных затрат без немедленной отдачи. В сумме бигтех движется к ~$600–650 млрд инвестиций в инфраструктуру ИИ. И сейчас инвесторы начали прямо спрашивать: где возврат на этот капитал? Meta* (самая крупная в мире экстремистская публичная организация, по версии РКН), стала главным «виновником» средненького настроения — несмотря на сильные результаты и рост выручки, компания снова повысила capex, и акции пошли вниз. Microsoft усилил эту же проблему с другой стороны: сильный бизнес, но рост затрат и (пока) ограниченная монетизация ИИ держат инвесторов в напряжении. Главный вывод: мы видим не страх замедления, а переход от эйфории вокруг ИИ к позиции «покажите прибыль». Именно поэтому реакция рынка такова — просто «хороших отчетов» сегодня уже мало. Ожидания инвесторов высоки, а менеджмент большинства гигантов говорит больше о будущих расходах, чем о текущей прибыли. Отсюда и разнонаправленная реакция: ➡️ Alphabet вверх, ➡️ Amazon нейтрально-позитивно, ➡️ Microsoft слабее, ➡️ Meta* — явный негатив. В итоге — никуда. Впереди самое интересное — отчет NVIDIA. Очень ожидаемый рынком. Более подробно поговорим об отчетах в @bitkogan. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Котировки акций: ▪️ Amazon ▪️ Alphabet ▪️ Microsoft ▪️ Meta Platforms (признана экстремистской организацией в РФ и запрещена)

🎨🎨🎨🎨🎨🎨🎨 🔥 ВТОРОЙ ДЕНЬ IF Conf — УЖЕ СЕГОДНЯ в 18:30! Не пропустите главный финансовый эфир недели: ➖ острые вопросы от Дмитрия Полянского (руководитель редакции «РБК Инвестиции») ➖ инвестиционные идеи на второе полугодие от топовых экспертов рынка акций ➖ ЭКСКЛЮЗИВ: единственный день с блоком про крипторынок — где и как заработать на новых трендах Спикеры дня: ✅ Евгений Коган (@BitKogan) ✅ Андрей Ванин (ГПБ Инвестиции) ✅ Евгений Попов (InvestFuture) ⏰ Когда: сегодня в 18:30 по МСК 📍 Где: онлайн — подключайтесь из любой точки мира Присоединяйтесь прямо сейчас по ссылке на эфир, чтобы не упустить идеи, которые помогут усилить портфель во втором полугодии: https://t.me/if_polsa_bot?start=conf3_280426 #ТГ

Посетил День акционера «Абрау-Дюрсо». Было очень душевно и познавательно. Борис Юрьевич Титов сотоварищи рассказали и про достижения ПАО «Абрау-Дюрсо», про размещения облигаций, про инвестиционные проекты и маржинальность. Отдельно поговорили про туристическое направление. Как говорится — и я там был мед-пиво пил, и не зря. Презентация была отличной. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Очень любопытная заметка от Александра Каргина. С огромным интересом продолжаю читать его канал. Всегда приятно видеть разнообразие тем, где Саша сочетает глубокий подход с легкой иронией.

Детство — давай, до свидания Уже на первом курсе — то есть по сути до 18 лет — свою трудовую деятельность начинают более 20% студентов. А 36% начинают поиск работы, начиная со школьной скамьи. Как многодетный (и многоопытный) отец, очень рад таким и тенденциям, и возможностям для нашей молодёжи (напомню, законодательство разрешает трудовую деятельность с 14 лет, с рядом условий и оговорок). Чем раньше дети узнают цену самолично заработанному рублю, тем больше самостоятельности, ответственности за свою жизнь, принятие решений, тем чётче фокус на развитие и будущее. Но есть нюанс. Учеба требует и времени, и ресурсов. Работа требует и времени, и ресурсов. А детство, юношеские годы, второй раз не проживёшь. И как бы не получилось так, что наши дети, пытаясь везде успеть, не успеют самого главного — жить жизнь. Узнавать новое, путешествовать, смотреть по сторонам, ошибаться, влюбляться — все это тоже требует времени. Которого, если загрузить себя и учебой, и работой, просто не останется. С другой стороны, учитывая нынешнюю космическую стоимость высшего образования, у детей может не остаться выбора — ведь чем дальше, тем платное обучение недоступнее. Но это уже тема отдельного предметного разговора. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Приходит ветеринар к терапевту. Терапевт: - На что жалуетесь? Ветеринар: - Нет, ну так каждый может! Средняя стоимость приема ветеринара и вакцинации животных за год выросла на треть. В январе – марте 2026-го прием врача в среднем составил 857 рублей, а вакцинация — 2022 рублей. На фоне роста цен средний чек в клиниках достиг 3913 рублей, тогда как число обращений сократилось на 1%. Цены зависят от стоимости расходных материалов, реагентов и обслуживания оборудования — например, в лабораторной диагностике. Но у подорожания услуг гораздо больше причин: ▪️ Обязательная маркировка ветпрепаратов, которая предполагает дополнительное оборудование, увеличение штата сотрудников и их обучение. ▪️ Введение рецептурного отпуска ветпрепаратов увеличило нагрузку на врачей. ▪️ Закупочные практики поставщиков, которые в период активной вакцинации могут навязывать дорогостоящие препараты. ▪️ Рост затрат на персонал, аренду, оборудование. Среднегодовые затраты на содержание питомца с 2021 года выросли в 1,9 раза. Вакцины для животных остаются одной из наиболее проблемных категорий ветеринарных препаратов. Инфляция этой категории составила 53,2%. Она держится на «высоком уровне» с 2023 года на фоне ухода с локального рынка крупных зарубежных фармпроизводителей. Несмотря на увеличение объемов производства со стороны российских компаний, полностью покрыть потребность в вакцинах им пока не удалось, что дополнительно усиливает ценовое давление на эту категорию препаратов. По данным на конец 2025 года, в России насчитывалось около 79 млн домашних животных (53,4 млн кошек и 26,1 млн собак), что на 3,3% больше, чем в 2024-м. По оценке Национальной ассоциации зооиндустрии, более 60% домохозяйств в стране содержат домашних животных. Ситуация в ветеринарных услугах в плане ценообразования пока грустная, и ожидается дальнейшее подорожание. Чуть позже обсудим, что вообще происходит с российском рынком товаров и услуг для домашних животных. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК