Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Что ждать от рубля? На этой неделе возобновилось ослабление нашей валюты. Курс к доллару дошел до 78,9 руб., к юаню — 11,5. Фактически сейчас на рубль влияют два новых фактора, смещающих равновесие на рынке: ◽️ожидания роста нефтегазовых доходов из-за войны в Иране; ◽️реальность, где Минфин остановил продажи валюты по бюджетному правилу. На практике ожидания по войне меняются каждый день. Еще в воскресенье все ждали затяжного конфликта, а уже в понедельник радуются сигналам американского президента о фирменном TACO. Поэтому массовых покупок под ожидания укрепления рубля нет: никто не может быть в этом уверен. А вот суровая реальность продолжает давить на рубль. Начиная с 6 марта Минфин остановил валютные операции по бюджетному правилу. В результате продажи валюты со стороны государства снизились с 16,5 млрд рублей в день до 4,6 млрд. Напомню, что пока на валютный рынок поступает в лучшем случае январская выручка от продажи российской нефти по $41 за баррель. Это очень слабые экспортные доходы, которые никто не компенсирует продажами из резервов. ➡️ Поэтому тренд марта — это постепенное ослабление рубля до новых уровней, которые соответствуют более низкой цене отсечения в бюджетном правиле. При этом волатильность на фоне новостей с Ближнего Востока продолжается. Затем, в апреле-мае, рубль может стабилизироваться и даже имеет шансы на небольшое укрепление. С января цены на российский неэнергетический экспорт подросли на 8,7%, что по мере поступления экспортной выручки будет поддерживать рубль. Ближе к маю будут и повышенные поступления от нефти, которую сейчас российские компании продают по хорошим ценам. Тогда же, по всей видимости, мы можем увидеть небольшие отложенные продажи валюты по бюджетному правилу за март, исходя из новой цены отсечения. ▪️При этом риски ослабления рубля к концу года никто не отменял. Итого широкими мазками: ослабление в марте свыше 80 рублей за доллар, стабилизация или укрепление в апреле-мае обратно к 78–80, и завершение года с уровнями 85–90. Гарантий, что прогноз сбудется, нет никаких. Поэтому не теряйте голову, не спекулируйте на курсах — лучше спокойно диверсифицируйте сбережения между активами, для снижения валютных рисков. Если есть вопросы — обращайтесь! #рубль 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

Позвони мне, позвони Мошенники, к сожалению, не дремлют и массово переключаются на схему «обратного звонка». Они рассылают SMS или сообщения в мессенджерах о взломе аккаунта на «Госуслугах» с просьбой срочно перезвонить по указанному номеру. Или делают проще: звонят, сбрасывают вызов, и ждут, когда жертва наберёт сама. К слову, с таким уже неоднократно сталкивался. Часто мы перезваниваем на неотвеченный вызов даже просто рефлекторно. Когда жертва перезванивает, она попадает в поддельный колл-центр «службы поддержки», где ее убеждают сообщить данные банковской карты или код из SMS. Основная цель таких атак — пользователи «Госуслуг», онлайн-банков и микрофинансовых организаций. Схема особенно актуальна в марте, так как внедрение новых защитных механизмов заставляет мошенников менять тактику, делая ставку на доверчивость и инициативность граждан. Как бороться? Не перезванивать на номера из подозрительных сообщений. Не звонить, если у вас неотвеченный вызов с неизвестного номера. Родные, близкие и знакомые перезвонят или пришлют сообщение. Госструктуры и банки тоже продублируют информацию. Если же вам неймется или сообщение очень уж тревожным показалось — номера для связи есть на официальных сайтах ведомств и организаций, и в приложениях. Берегите свои деньги и деньги близких. И нервы. Ведь, как мы помним, нервные клетки восстанавливаются долго и непросто. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

С самого начала операции против Ирана (и даже ещё до ее начала) одной из ее целей считалась ликвидация режима аятолл. После новостей о гибели и Хаменеи, и значительной части иранского руководства, эти обсуждения только участились. Кажется, уже очевидно, что только авиационными/ракетными ударами те задачи, что озвучил Трамп в начале операции, вряд ли получится решить. Ко второй неделе войны на передний план скорее выходит задача обеспечения безопасности логистики в Ормузском проливе и получение контроля над нефтяной инфраструктурой Ирана. И тут без сухопутной/десантной (пусть и ограниченной) операции точно не обойтись. Возможно ли такое развитие событий? Практически все нефтегазовые запасы, а также сопутствующая инфраструктура Ирана, находятся на юго-западе страны и в Персидском заливе. Кстати, стоит отметить, что эта местность исторически в значительной степени населена этническими арабами, а географически отгорожена горными цепями от остальной части Ирана. Регион нефтедобычи весьма компактен и расположен рядом с границами Кувейта и Ирака в иранской провинции Хузестан. Газ добывается ближе к Катару и в соседней провинции Бушер, где находится крупнейшее в мире месторождение Южный Парс. Учитывая все эти особенности, американцам относительно несложно будет взять под контроль этот регион. Им не нужно штурмовать Тегеран и оккупировать всю территорию Ирана, достаточно взять под контроль дороги в горах, а также участок равнины возле Персидского залива в иранской провинции Хузестан. Это им вполне под силу (кстати, буквально 7 марта прошла информация об отмене учений на территории США 82-й воздушно-десантной дивизии и возможной ее переброске на Ближний Восток. Это соединение является наиболее подготовленным для проведения десантных операций в американских Вооруженных силах ещё со времён Второй Мировой войны). При желании американцы могут попытаться взять под контроль и малозаселенную (чуть более 1 миллиона жителей) провинцию Бушер. После этого вполне может быть разыграна и карта национальных меньшинств: азербайджанцы, курды и белуджи в своих регионах компактного проживания, лишившись поддержки Тегерана, вряд ли сохранят прежнюю лояльность режиму – со всеми вытекающими последствиями. Кроме того, как сообщает Axios, в руководстве США обсуждается возможность захвата острова Харк, где расположен ключевой иранский нефтяной терминал в Персидском заливе (через Харк проходит до 90% экспорта нефти Ирана). Остров находится в 25 километрах от побережья Ирана. Кроме крупнейшего нефтяного терминала здесь есть и аэропорт. Для Исламской Республики этот остров имеет стратегическое значение, и, в случае захвата американцами, Иран лишится своей экспортной логистики. Очевидно, что смена режима в Иране — по сравнению с получением контроля над иранским нефтегазовым сектором — становится скорее дополнительным «бонусом». Во всех этих конструкциях есть лишь одна небольшая деталь. Иранская сторона все это тоже понимает. И, скорее всего, неплохо подготовилась. Потому вряд ли все пойдет так, как было задумано. P.S. Стало известно о переброске на Ближний Восток уже третьей американской АУГ во главе с авианосцем «Джордж Буш». Франция уже направила в восточное Средиземноморье свой авианосец «Шарль де Голь», а Великобритания готовит к отправке в регион авианосца «Принц Уэльский». P.S.S. Как будет действовать в такой ситуации Иран? Вопрос крайне интересный. По моему мнению, сейчас обсуждать возможные детали пока рановато. Слишком быстро все меняется. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Друзья, а теперь будет важный текст для инвесторов. Огромная просьба — прочитайте внимательно. Мне многие уже позвонили и спросили: Борисыч! Куда ты спешишь? У тебя есть ETF на нефть. Фьючерсы на нефть. Акции нефтяных компаний. Есть до хрена газа. у тебя куплены ETF на пшеницу. Все отлично. Держи. Наконец у тебя шортов полно на S&P, NASDAQ и т. д. Чего ты суетишься? Мой ответ прост. Вот когда все вдруг поверили в нефть по 120-130, когда все поверили в жуткий кризис и большую мировую войну — все как будто будет наоборот. Нет. Будут еще серьезные обострения, будут новые удары и страшные события. Все будет. Но как я уже писал много раз — это будет многосерийный сериал. А не короткий боевик. Всё это будет длиться как минимум год, а то и более. Но вот именно сейчас, скорее всего, самая острая фаза завершена. И это надо быстро осознать и принять к сведению. Почему? Тут может быть несколько объяснений. Часть я уже написал. Вот кое-что новое. — Моджтаба Хаменеи, выбранный новым духовным лидером Ирана, в течение 20 лет фактически возглавлял аппарат отца и являлся ключевым связующим звеном между духовным лидером и командованием КСИР. Падение рынков в этот понедельник — реакция на «победу партии войны и спецслужб Ирана». — Тем не менее, существует мнение, что только человек с абсолютным доверием КСИР и «сакральной» фамилией может позволить себе пойти на тяжелые уступки, не опасаясь военного переворота. Моджтаба — единственный, кто сможет «продать» это радикалам как вынужденный маневр для сохранения Исламской республики. Он более чем не глуп. И теперь может попробовать пересдать карты отлично понимая: или будет упорствовать и в итоге проиграет всё — или…. быстро спишет на предыдущего руководителя «отдельные недостатки» и сдаст карты заново. Полагаю, есть высокий шанс на то, что сын аятоллы — новый аятолла может сдать карты на стол в покере. Реакция рынка сегодня утром, похоже, отражает это. ▫️Нефть вполне может вернуться на 70-80. И довольно быстро. ▫️Газ — на 3,05. ▫️Продовольствие на 4-5% просесть. Короче, все выдохнут и пойдут думать, как жить дальше. А дальше... дальше, разумеется, все повторится. Просто через какое-то не такое уж отдаленное время. Ну а как оно будет на практике — посмотрим. Скоро всё станет понятно. Кстати, очень не рекомендовал бы на панике сливать с убытком сейчас недвижку Дубая. Потом локти кусать будете. Почему — объясню достаточно скоро. P. S. По аналогии с Израилем. Только чаще всего по статистике именно правые, непримиримые партии, имея огромный кредит доверия от народа, могли заключать самые важные мирные соглашения. Не все, конечно. Но многие. Так… это к слову. И еще… может кто не обратил внимания. Полеты из Дубая и Израиля уже возобновились. И там, где цены на туры на апрель-май сильно упали, их с энтузиазмом все скупают. Если остались вопросы — обращайтесь. #рынки #геополоитика 💰Подписывайтесь на bitkogan в MAX

В России две беды — низкие налоги для богатых и высокие — для бедных. Депутаты продолжают бороться с этими бедами. Законопроектом, который внесен на рассмотрение нижнюю палату парламента, предусмотрены налоговые ставки в следующих размерах: ▪️ 0% — для физлиц, получающих в год сумму, равную двенадцатикратному прожиточному минимуму (далее — ПМ) или меньше; ▪️ 13% — для тех, чей доход в год составляет больше двенадцатикратного ПМ, но меньше 5 млн руб. или равен этой сумме; ▪️ 15% – для физлиц, получающих в год больше 5 млн руб., но меньше 50 млн руб. или равной этому значению (с уплатой твердой суммы в размере 650 тыс. руб.); ▪️ 18% — для граждан, чей доход составляет более 50 млн руб., но меньше 100 млн руб. или равен этой сумме (с уплатой твердого взноса в размере 7,4 млн руб.); ▪️ 20% — для физлиц, получающих в год больше 100 млн руб., но меньше 250 млн руб. или равной этому значению (с уплатой твердой суммы в размере 16,4 млн руб.); ▪️ 25% — для тех, чей доход составляет более 250 млн руб., но меньше 500 млн руб. или равен этой сумме (с уплатой фиксированной суммы в размере 46,4 млн руб.); ▪️ 35% — для физлиц, получающих в год больше 500 млн руб. (с уплатой твердой суммы в размере 108,9 млн руб.). Подозреваю, что законопроект пока так и останется идеей. Во-первых, граждане еще повышение НДС не «освоили». Во-вторых, если сверхбогатым гражданам на любые изменения скорее без разницы, им главное — комфорт. То вот богатые люди могут начать присматриваться к странам с более нежными налоговыми ставками. А конфликт на Ближнем Востоке не вечен, рано или поздно тот же Дубай гостеприимно распахнет кошельки новых и возвращающихся инвесторов. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

А потом они испугались До «бойцов» финансового фронта вдруг дошло, что «дело пахнет керосином». Вернее, очень, очень дорогим керосином. Сегодня рынки по-настоящему испугались. Чего именно? И дорогой нефти. И роста инфляции по всему миру. И той ситуации, что происходит с Black Rock — казалось бы, ничего сверхъестественного, а поди ж ты… И возможного мирового кризиса. Слишком много стрессовых факторов, усиливающих страх. Одно из сообщений сегодня: Евгений. Я честно говоря считал вас лузером и где то прочитал — делай наоборот, чем советует Коган, и заработаешь много денег. Короче, сегодня похоже потеряю много денег, скажите, что делать? Продать все и открыть шорты на американский рынок? И как на такое отвечать? Я, честно говоря, в замешательстве. Что тут посоветуешь… После пробоя уровня 6750 по S&P... произошла капитуляция. О чем я неоднократно предупреждал. Что делать? Открывать ли сегодня шорты? Начинать фиксировать прибыль по шортам на американский рынок? Позиции своей особо не меняю. После пробоя важнейшего уровня по S&P в 6750, рынок легко может начать тестировать более низкие рубежи, например, 6500-6400. Пробой 6400-6450 в принципе почти гарантирует выход на уровни 6200-6250. Вот там я вижу первый экзамен для рынка. Впрочем, паника может усилиться, могут начаться достаточно серьезные маржин-коллы. И тогда уровень 5800 вполне реален. Это все по технике. А если фундаментально? Уже устал объяснять, почему рынок должен был упасть. Причины давно ясны. А повод наконец-то представился. Пришло ли время срочно закрывать шорты и потихоньку начать формировать лонг позиции? Думаю, сильно спешить не стоит. Скорее, пока стоит подумать, как быстро будем закрывать позиции по USO (нефть), BOIL (газ), продовольствию (в частности, WEAT). Cкорее всего, очень неспешно начнем все это делать уже с сегодняшнего дня. Пусть у кого «подгорает», тот и спешит. Мы спешить здесь не будем. Полагаю, что, как писал еще вчера, цены (в том числе, на нефть) вряд ли будут высокими долго. Следите за сделками в приложении — их и сегодня, и в ближайшие дни будет достаточно. И еще раз — на форуме в приложении традиционно много полезной информации. Очень внимательно следим за курсом доллара относительно других валют. Пока доллар продолжает укрепляться, что вполне логично. Что будет дальше? Посмотрим. Здесь почти на 100% все зависит от того, как бурно будут реагировать игроки на усиление геополитического напряжения. Или на вероятное возможное соглашение и разрядку, причем на всех «фронтах». Сделок в ближайшее время на рынке будет много. Не расслабляемся и держим «нос по ветру». 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

1-2 — котировки нефти 3 — индекс S&P500

А рынки… Рынки всегда смотрят вперёд. И если где‑то через пару недель маячат какие‑то возможные соглашения, то их уже закладывают в цены. Так что всё, скорее всего, будет по классике. Крупные игроки осторожно сливают, а ретейл с криком «банзай» спешит затариться, пока не поздно. Так что и мы неторопливо продолжим фиксировать спекулятивно подросшие позиции. Обо всех наших сделках рассказываем в приложении на закрытом форуме. P. S. Наглядное снижение интенсивности запусков баллистических ракет и дронов-камикадзе Ирана по Израилю и прочим странам Персидского Залива за прошедшие 8 дней войны. Первый день Иран начал с 350 запусков ракет и 800 дронов, а 7 марта закончил уже с 30 ракетами и 165 дронами. Резкое снижение в два раза наступило на вторые сутки и достигло минимума к пятому дню боев, стабилизировавшись на отметке 30–35 ракет и около 150 дронов. Таким образом, Иран стал запускать на 90% меньше ракет и на 80% меньше дронов. Наиболее очевидной причиной такой ситуации являются тяжелые потери в пусковых установках баллистических ракет и дронов-камикадзе из-за безраздельного господства в воздухе со стороны США и Израиля, а также ударов по их запасам. Силы начинают истощаться. P. P. S. Я не случайно говорил: данная война — это не быстрый и динамичный боевик, а, скорее всего, многосерийный хардкор. Обострения будут меняться на промежуточные ослабления накала. И потом…. потом новые обострения. К сожалению, по моим оценкам, вся эта кампания глобально будет длиться еще не менее года, но с разрядками и новыми обострениями. Так что нефти будет еще куда полетать. Всё. Должен завершать. Подлетаем к Касабланке. Завтра продолжим.

Когда все пели похоронные песни нефтяным ценам, мы начали потихоньку в высоковолатильной стратегии формировать позицию по USO. Ну а в других стратегиях стали набирать акции нефтяников. Почему? Трамп получил огромный кредит доверия от техасских нефтяников. Этим ребятам низкие цены на нефть — как серпом по ленинским местам. Ну и, разумеется, если для Трампа важнейшая задача — остановить бурный рост китайской экономики, то это практически автоматически означает необходимость организовать ситуацию так, чтобы Китай покупал нефть без значительных дисконтов — по рыночным ценам. И желательно — не дёшево. Мы много раз об этом писали. Не буду повторяться. Ну а вообще — не универсальный, но часто работающий принцип: поменьше витать в облаках многомудрых аналитиков, обычно работающих по классике времён, когда всё против обычных, стандартных методов анализа. И вообще — не мыслить как толпа. В пятницу начал потихоньку продавать связанные с нефтью позиции. Сперва те, что носят плечевой характер. С чего это? Ведь мудрейшие нам обещали блокировку Ормузского пролива — и цена должна стремиться к 100–120 долларам. Вся толпа помчалась на покупку теперь уже жизненно необходимых акций нефтяников, ETF на нефть, нефтяных фьючерсов и т. д. Так почему не увидели мы с вами по нефти ни 100, ни даже 90? Причин несколько. Трамп, прекрасно осознавая, что у Ирана сегодня единственный вариант серьёзно ударить — это ударить по мировой экономике, пытается делать всё, чтобы этого не допустить. ОПЕК+ ещё увеличила лимиты на добычу. Другое дело, что те, кто по‑настоящему может это сделать быстро, заперты сейчас в Ормузе. По ценам это, возможно, и ударит, но, во‑первых, масштаб увеличения незначителен. А, во-вторых, те, кто хотел бы, возможно, это сделать, не смогут сделать это быстро — чисто по техническим причинам. Трамп объявил, что США готовы страховать суда несмотря на все риски. Да, это разумное решение. Но… в настоящих условиях ни один нормальный судовладелец или нефтетрейдер не будет рисковать. А зная, как США любят быстро исполнять свои обязательства и как в любой момент умеют менять правила игры… Нет, я не сомневаюсь: пообещали — обязательства исполнят. Вопрос — когда и как. Ради удержания цен Америка действительно может временно снять санкции с России. Может распечатать свои запасы. Это всё так. И это, разумеется, влияет на рынок нефти. Главное — все прекрасно знают, что для Трампа крайне важно не проиграть промежуточные выборы. А это значит, среди прочего, не допустить скачка инфляции. Ради этого он готов будет предпринимать многочисленные действия. Ещё и предстоящая поездка в Китай… До неё придётся что‑то решать. Так что, думаю, в итоге потихоньку придётся Трампу либо искать красивый для него выход с сохранением лица, либо… проиграть всё. Вы скажете: «А вот наземная операция! А вот взять и ускориться!» Да не готово ещё ничего для серьёзной и проработанной операции. Кстати, не готова к этому ни армия Азербайджана, ни курды, ни другие армии. Полноценная сухопутная операция, на которую, скорее всего, Трамп добро от парламента не получит — по крайней мере, быстро. Мораль: нефть может ещё немного подскочить на каких‑то новостях. Но, скорее всего, уже основное движение сделано. Мой прогноз развития ситуации: сейчас будет попытка найти красивое для всех решение. Но! Я не случайно стебусь над многомудрыми аналитиками. Благодаря их прогнозам о будущей дешёвой нефти планы по инвестициям в этот сектор были сокращены. Ну а раз так… Банки тоже сегодня не особо радостно спешат кредитовать этот сектор. Так что сектор, как в 2021–2022 годах, весьма серьёзно недоинвестирован. Значит, дешёвой нефти уже не будет. Продолжение⤵️

Тает, тает, тает на глазах... Знаете, за время своего путешествия по Антарктиде мне ни разу не показалось, что тут становится как-то теплее. Но вот ученым виднее, они рассмотрели три сценария глобального потепления в Антарктиде. «Антарктический полуостров — это особое место. Его будущее зависит от решений, которые мы принимаем сегодня. В условиях низкого уровня выбросов мы можем избежать наиболее важных и пагубных последствий. Однако при сценарии с более высокими выбросами мы рискуем потерять морской лед, шельфовые ледники, ледники и такие знаковые виды, как пингвины», — заявила ведущий автор исследования, профессор Ньюкаслского университета Бетан Дэвис. Исследователи рассмотрели три сценария: низкие выбросы с ростом температуры на 1,8 градуса к 2100 году по сравнению с доиндустриальным уровнем, средне-высокие — +3,6 градуса и очень высокие — +4,4 градуса. Согласно публикации, при высоких выбросах Южный океан будет нагреваться быстрее, что ускорит разрушение морского и наземного льда. В результате повышается риск обрушения ледовых шельфов и ускоренного роста уровня моря. В наихудшем сценарии площадь морского льда может сократиться на 20%. Это нанесет ущерб видам, зависящим от него, включая криль — важный источник питания для китов и пингвинов. По оценке ученых, при очень высоких выбросах многие виды будут вынуждены смещаться южнее. Хищники могут адаптироваться к изменению температуры, однако при сокращении кормовой базы возрастает риск гибели. Дэвис подчеркнула, что в настоящее время мир движется по траектории средне-высоких выбросов. По ее словам, сценарий низких выбросов означал бы, что текущие тенденции сокращения льда и экстремальных явлений продолжатся, но будут значительно менее выраженными. Зимний морской лед, в свою очередь, уменьшится лишь незначительно, вклад полуострова в повышение уровня моря составит всего несколько миллиметров, большинство ледников сохранятся. Хорошо, что Дональд Трамп не верит в глобальное потепление. Иначе решил бы защищать бедных пингвинов от тлетворного влияния России и Китая. Пусть живут себе спокойно, они классные. Даже подписались на меня в ВК и Max.

💐Дорогие наши, невероятные, бесценные женщины! Сегодня давайте забудем про котировки, про процентные ставки, все отложим в сторону и поговорим о самом важном, что у нас есть — о вас. Вы не просто рядом: вы держите на себе этот мир, вы создаете, решаете, вдохновляете. Вы находите выход там, где, кажется, его просто нет. А как виртуозно вы справляетесь с бюджетом, рабочими дедлайнами и планами на отпуск! Причем все это — одновременно. Отдельные слова благодарности я хочу сказать прекрасным девушкам, которые работают в нашей команде. Они ежедневно разруливают невозможное, тянут на себя огромный объем работы и делают все это легко и профессионально. Ради вас, дорогие мои, мы готовы сворачивать горы. С праздником вас! Всего вам самого доброго! 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

ГОСТ на хлеб не намажешь С 1 апреля в России начнет действовать новый межгосударственный стандарт на белый хлеб из пшеничной муки. Документ принят Росстандартом. Росстандарт впервые за 40 лет изменил ГОСТ на белый хлеб из пшеничной муки. Новый регламент заменит советский, который действовал с 1986 года. ▪️ Масса хлеба ранее устанавливалась только больше 500 граммов. По новому ГОСТу допускается выпекание хлеба массой 0,35-0,5 кг по согласованию с заказчиком или покупателем. Конкретную же массу изделия устанавливает производитель. ▪️ Новый ГОСТ также допускает при использовании муки с пониженными хлебопекарными свойствами применение пищевых добавок из функциональных классов «вещество для обработки муки», «антиокислитель» или ферментные препараты, в том числе в составе комплексных добавок. Кроме того, разрешается использовать аналоги сырья, указанного в ГОСТе, если они не уступают по качеству и безопасны. ▪️ Из ГОСТа убрали рекомендации по срокам реализации хлеба. Советский стандарт устанавливал, что продать изделие должны в течение 24 часов с момента выемки из печи. Новый документ прописывает сроки годности: 24 часа для хлеба, не упакованного в потребительскую упаковку, и 3 суток для упакованного. Конкретные сроки для хлеба в упаковке устанавливает изготовитель. К сожалению, инфляция не в последнюю очередь бьет по продуктовой корзине. А следом все добивает шринкфляция, о которой я рассказывал. И очень часто она не только уменьшает количество/вес продукта, но и ухудшает его качество. 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

И тропинка, и лесок, В поле — каждый колосок Утром уже писал, что блокировка Ормузского пролива грозит не только ростом цен на энергоресурсы, но и на продовольствие, включая продукты питания. Но как связаны нефтегаз и еда? Напрямую — через удобрения. Вспоминаем, что из всех видов удобрений (калийные, фосфорные, азотные) наибольшую долю рынка занимают азотные удобрения и их производные — свыше 50%. В их основе лежит синтез азота и водорода. И здесь — главная проблема: в природе чистый водород в необходимом объеме практически не встречается, производителям приходится его синтезировать из природного и нефтяного газа. Именно поэтому себестоимость удобрений напрямую зависит от цен на газ. Что имеем сейчас? На фоне форс-мажора с поставками из Катара (доля в мировых поставках СПГ — 20%) газ в Европе взлетел на более чем 50%, поэтому производители будут автоматически поднимать цены на свою продукцию. Вместе с этим будут расти расходы фермеров, которые, в свою очередь, будут повышать цены на продовольствие. Удобрения составляют 20–30% затрат фермеров, которые и без того работают в самой, не побоюсь этого слова, тяжелой индустрии, где от тебя практически ничего не зависит. Поэтому цены на самую требовательную продукцию к азотным удобрениям (вроде кукурузы и пшеницы) скорее всего продолжат расти, а урожайность рискует снизиться, если конфликт затянется. Мир — запутанный клубок, где проблемы одного региона сказываются на всех остальных. Но парадокс в том, что сохранить его в равновесии никто и не пытается... 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Зачем США напали на Иран? Сам Трамп объяснил начало КВО (крупной военной операции) тем, что «Тегеран был в двух неделях от ядерного оружия». На деле же одной из целей было отрезать Китай от дешёвой энергии. Но если конфликт затянется, пострадают и сами США. Жизнь стран Персидского залива уже заметно усложнилась, что раздражает союзников, а для всего остального мира есть риск скачка инфляции на фоне скачка цен на нефть и газ. О сценариях, проигравших и бенефициарах, недавно поговорили в спецвыпуске с Дмитрием Абзаловым. Если пропустили, советую посмотреть в VK или на Youtube.

Куда идём плывем На какие еще товары, кроме нефти, газа, золота и многих других, может серьезно повлиять ситуация на Ближнем Востоке? Разумеется, на продукты питания. Фактическое прекращение судоходства в Ормузском проливе угрожает поставкам продовольствия. Богатые государства Персидского залива столкнулись с наиболее серьезной проблемой продовольственной безопасности со времен глобального продовольственного кризиса 2008 года, ведь продолжение конфликта с Ираном угрожает портам и уже нарушило судоходство через Ормузский пролив. Война проверяет на прочность стратегии, принятые после 2008 года, когда резкий рост цен на продовольствие побудил страны Персидского залива перейти к политике, зависящей от импорта и предполагающей вложение денежных средств в сельскохозяйственные инвестиции за рубежом. Эта стратегия позволила отказаться от ранее существовавших дорогостоящих программ, направленных на увеличение внутреннего производства стратегически важных зерновых культур. Например, Саудовская Аравия начала сокращать свою программу по выращиванию пшеницы внутри страны в 2008 году, практически полностью перейдя на импорт. В условиях нарушения глобального судоходства и закрытия воздушного пространства во многих странах региона, 80-90% которого зависит от импорта продовольствия, можно ожидать ощутимые и резкие скачки цен и дефицит некоторых товаров. Именно по перечисленным выше причинам мы позавчера докупили WEAT в наши портфели. По всей видимости, докупим еще. Возможно, добавим еще и во фьючерсную стратегию. Если конфликт затянется еще хотя бы на 2-3 недели, полагаю, что цена и на пшеницу, и на другие продовольственные товары (кроме, возможно, свинины 😌) может быть выше. Когда? Или на этом витке развития конфликта, или на следующем. Притом — что логично — удобрения тоже могут значительно подорожать, а это уже угрожает посевной кампании в Северном полушарии. Такое ощущение, что мы с вами имеем дело не с драмой, а многосерийным сериалом в стиле хардкор. И продовольствие может вполне стать следующим «хитом»… 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Teucrium Wheat Fund (WEAT) — пассивный ETF от Teucrium, который отслеживает инвестиционный результат Teucrium Wheat Fund Benchmark. Цель фонда — предоставить инвесторам экономически эффективные средства для отслеживания цен на рынке фьючерсов на пшеницу.

Литий — в массы В последнее время мы много говорим о редкоземельных металлах. Действительно, такая тенденция в мире есть. Но не только редкоземами русская земля полнится — есть еще редкие металлы, в частности, литий. О нем сегодня и поговорим. Нужен ли России литий? Безусловно, да. Мы сегодня ощутимо зависим от импорта сырья для производства аккумуляторов, поэтому вопрос актуальный. Ведется ли сейчас добыча и производство лития в стране? Пока нет. Лишь незначительные объемы на Малышевском изумрудно-бериллиевом месторождении (порядка 27 т/г). Есть ли перспективы увеличения производства? Ответ — да. При этом сырьевая база для добычи существует, и весьма богатая. Речь идет о Колмозерском месторождении в Мурманской области. Именно там СП «Росатома» и «Норникеля» реализует проект «Полярный литий», который может выйти на промышленные объемы производства примерно через 4 года. Об этом недавно сообщил глава Минприроды Александр Козлов. Теперь немного фактуры. Запасы Колмозерского месторождения оцениваются на сегодняшний день примерно в 75 млн т руды (порядка 20% всех запасов лития в РФ). Жизненный цикл депозита — около 40 лет. СП намерено запустить первую очередь горно-обогатительного комплекса мощностью 600 тыс. т руды в год в 2028 г. Далее планируется увеличение производства до 2 млн т руды, а это — до 275 тыс. т сподуменового концентрата и до 10 тыс. т гидроксида лития так называемого «батарейного качества», необходимого для современных аккумуляторов. Это будет как нельзя кстати, поскольку текущая потребность РФ в литии оценивается в 2 тыс. т в год. А после того, как «Росатом» запустит гигафабрику в Калининграде (аккумуляторные батареи на 4 ГВт⋅ч в год), спрос вырастет еще на 3200 т карбоната лития в год. Будем внимательно смотреть за развитием событий. Бенефициаров на фондовом рынке пока нет, но чем черт не шутит? Может быть в ближайшие годы мы увидим какое-то интересное IPO в сегменте редких металлов? Держим руку на пульсе😉 👨‍💼Евгений Коган в MAX и ВК

Мошенники грустят вместе с замедлением Telegram и все активнее осваивают мессенджер Max. На BFM рассказали о трояне «Мамонт», который распространяют через домовые чаты.

Чудеса на виражах - Влияет ли ситуация на Ближнем Востоке на нашу экономику? - Нет, что вы, какая тут может быть связь? - А на стоимость бензина в стране? - Ну, цены на бензин, конечно, вырастут. На Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже выросли цены на бензин всех марок и дизельное топливо всех сортов, следует из данных торговой площадки. Так, бензин АИ-92 подорожал на 2,65%, до 61,792 тыс. руб за тонну, АИ-95 вырос на 2,6%, до 65,049 тыс. руб за тонну. Дизельное топливо показало менее значительный рост: летний дизель прибавил 1,38% (до 57,288 тыс. руб за тонну), межсезонный — 1,81% (до 56,743 тыс. руб), а зимний дизель подорожал на 0,7%, до 62,249 тыс. руб за тонну. Временный запрет на экспорт бензина, дизеля и других видов топлива сохраняется до конца июля. Однако с 31 января экспорт бензина для производителей нефтепродуктов был разрешен досрочно — на этот вид топлива ограничение больше не распространяется. А потом начнется: бензин подорожал из-за подорожания транспортировки бензина, которая подорожала из-за подорожания бензина... и дальше — цепная реакция, ведь транспортная составляющая есть почти в любом товаре и продукте. А значит, неизбежно подорожает все. Что мы там про инфляцию говорили?… 👨‍💼Если бензин, то доступный, если читать Евгения Когана, то в MAX и ВК