Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Когда все пели похоронные песни нефтяным ценам, мы начали потихоньку в высоковолатильной стратегии формировать позицию по USO. Ну а в других стратегиях стали набирать акции нефтяников. Почему? Трамп получил огромный кредит доверия от техасских нефтяников. Этим ребятам низкие цены на нефть — как серпом по ленинским местам. Ну и, разумеется, если для Трампа важнейшая задача — остановить бурный рост китайской экономики, то это практически автоматически означает необходимость организовать ситуацию так, чтобы Китай покупал нефть без значительных дисконтов — по рыночным ценам. И желательно — не дёшево. Мы много раз об этом писали. Не буду повторяться. Ну а вообще — не универсальный, но часто работающий принцип: поменьше витать в облаках многомудрых аналитиков, обычно работающих по классике времён, когда всё против обычных, стандартных методов анализа. И вообще — не мыслить как толпа. В пятницу начал потихоньку продавать связанные с нефтью позиции. Сперва те, что носят плечевой характер. С чего это? Ведь мудрейшие нам обещали блокировку Ормузского пролива — и цена должна стремиться к 100–120 долларам. Вся толпа помчалась на покупку теперь уже жизненно необходимых акций нефтяников, ETF на нефть, нефтяных фьючерсов и т. д. Так почему не увидели мы с вами по нефти ни 100, ни даже 90? Причин несколько. Трамп, прекрасно осознавая, что у Ирана сегодня единственный вариант серьёзно ударить — это ударить по мировой экономике, пытается делать всё, чтобы этого не допустить. ОПЕК+ ещё увеличила лимиты на добычу. Другое дело, что те, кто по‑настоящему может это сделать быстро, заперты сейчас в Ормузе. По ценам это, возможно, и ударит, но, во‑первых, масштаб увеличения незначителен. А, во-вторых, те, кто хотел бы, возможно, это сделать, не смогут сделать это быстро — чисто по техническим причинам. Трамп объявил, что США готовы страховать суда несмотря на все риски. Да, это разумное решение. Но… в настоящих условиях ни один нормальный судовладелец или нефтетрейдер не будет рисковать. А зная, как США любят быстро исполнять свои обязательства и как в любой момент умеют менять правила игры… Нет, я не сомневаюсь: пообещали — обязательства исполнят. Вопрос — когда и как. Ради удержания цен Америка действительно может временно снять санкции с России. Может распечатать свои запасы. Это всё так. И это, разумеется, влияет на рынок нефти. Главное — все прекрасно знают, что для Трампа крайне важно не проиграть промежуточные выборы. А это значит, среди прочего, не допустить скачка инфляции. Ради этого он готов будет предпринимать многочисленные действия. Ещё и предстоящая поездка в Китай… До неё придётся что‑то решать. Так что, думаю, в итоге потихоньку придётся Трампу либо искать красивый для него выход с сохранением лица, либо… проиграть всё. Вы скажете: «А вот наземная операция! А вот взять и ускориться!» Да не готово ещё ничего для серьёзной и проработанной операции. Кстати, не готова к этому ни армия Азербайджана, ни курды, ни другие армии. Полноценная сухопутная операция, на которую, скорее всего, Трамп добро от парламента не получит — по крайней мере, быстро. Мораль: нефть может ещё немного подскочить на каких‑то новостях. Но, скорее всего, уже основное движение сделано. Мой прогноз развития ситуации: сейчас будет попытка найти красивое для всех решение. Но! Я не случайно стебусь над многомудрыми аналитиками. Благодаря их прогнозам о будущей дешёвой нефти планы по инвестициям в этот сектор были сокращены. Ну а раз так… Банки тоже сегодня не особо радостно спешат кредитовать этот сектор. Так что сектор, как в 2021–2022 годах, весьма серьёзно недоинвестирован. Значит, дешёвой нефти уже не будет. Продолжение⤵️