Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Американские предложения по украинскому урегулированию не являются финальным вариантом, заявил в субботу президент США Дональд Трамп. «Нет, это не мое финальное предложение», — сказал Трамп журналистам, его слова приводит телеканал CNN. «Мы бы хотели достичь мира. Это должно было давно произойти», — добавил он. Короче, дед вполне может и сдать по каким-то вопросам назад. Ему не привыкать. Устроит ли сдача каких-то позиций Россию? Серьезных для нее — типа статуса территорий — однозначно нет. Власти США считают, что в нынешних обстоятельствах у украинских властей нет иного варианта, кроме как принять американский план по урегулированию кризиса на Украине, сообщает в субботу Politico со ссылкой на источник в Белом доме. «Украинцам придется согласиться на сделку, с учетом слабости сегодняшних позиций президента Украины Владимира Зеленского», — сказал высокопоставленный сотрудник американской администрации. И в этой конструкции все совсем не однозначно. Есть вариант все заболтать: «Все же за, но есть нюансы…». И поехали. Я очень опасаюсь, что так оно и будет. А что Европа? Ранее европейские лидеры выразили обеспокоенность по поводу мирного плана США для Украины. В заявлении на саммите G20 в ЮАР говорится, что этот проект представляет собой «основу, требующую дополнительной проработки». Перевожу на русский язык: Европа предпочтет уйти в дискуссии и также заболтать план Трампа. Главы Евросовета, Еврокомиссии и лидеры некоторых стран G7 уже заявили, что план господина Трампа может служить основой для урегулирования, но требует доработки. Bild пишет, что в ЕС хотят внести правки в четыре пункта плана — о гарантиях безопасности, о признании Крыма, ДНР, ЛНР российскими, о сокращении численности ВСУ и о замороженных российских активах. Делегации Украины, США и ЕС встретятся в Женеве 23 ноября для переговоров по мирному соглашению. Все эти пункты важны для России. И теперь уже Москва вполне может не согласиться. Точнее — скорее всего НЕ согласится. А вывод прост. Европа действительно не хочет просто «проглотить» план Трампа — есть серьезные возражения по ключевым пунктам. Европейские страны пытаются формировать собственную альтернативу, более подходящую своим интересам. Вопрос заключается в том, удастся ли выработать компромисс между США, ЕС и Украиной, который будет одновременно реалистичен, устойчив и приемлем для сторон. Если Европа «заболтает» план Трампа или внесет значительные правки — это может либо ослабить давление на Украину, либо дать Киеву стратегический рычаг, либо просто затормозить процесс урегулирования (в зависимости от того, какие именно изменения будут приняты). Короче, я бы не был сейчас уверен на 100 процентов, что 27.11 все и все подпишут. Трампу очень важно быстро все успеть сделать. Но позиции его в последнее время слабеют, и ведь не только мы с вами это понимаем. С другой стороны я бы не хотел, чтобы у кого-то были иллюзии. «Случайно» вовремя произошедший коррупционный скандал в Украине — это классический рояль в кустах. А то ранее о коррупции никто не догадывался! Не смешите. Нет. Даже ребенку ясно — идет максимально жесткое давление на Зеленского. Плюс не забываем и фактор «вдруг» обострившейся политической борьбы в Украине. Конечно же, не о какой случайности тут речи не идет. Все это механизмы американцев, призванные заставить Зеленского быть сговорчивее. Вот такие сейчас расклады. Они очень противоречивы и дают простор для многих вариантов. Шанс при таких условиях на какое-то продвижение, без сомнения, есть. И он более высокий, чем ранее. Но! И подводных камней тоже более чем хватает. Так что делая ставку на то, что в конце ноября все пройдет гладко и резко увеличивая долю акций в портфелях, а то и с плечо, а также в индексных деривативах, можно нарваться на неприятности, если что-то пойдет не так. Будьте осторожнее. И особенно по срокам… Все эти вопросы в частности обсудим сегодня на передаче с Дмитрием Абзаловым. ❗️ Обратите внимание: передача состоится на полтора часа раньше — в 9 утра.

Между нами тает лед Россия — единственная страна в мире, которая может вести серийное производство атомных ледоколов, заявил Владимир Путин во время участия в церемонии закладки атомного ледокола «Сталинград». И действительно, в этой сфере нам есть чем гордиться. Про «путешествие» российской нефти до Брунея я уже рассказывал. Гендиректор Росатома Алексей Лихачев после церемонии закладки атомного ледокола проекта 22220 «Сталинград» (посмотрите, кстати, на этого красавца на первом фото) в Санкт-Петербурге поделился еще интересными данными: ◽️ Впервые в истории России и развития Северного морского пути на свои маршруты на СМП встанут сразу все восемь атомных ледоколов. ◽️ На сегодняшний день в составе ледокольного флота «Росатома» находятся восемь атомных ледоколов: «50 лет Победы», «Ямал», универсальные атомные ледоколы проекта 22220 — «Арктика», «Сибирь», «Урал», «Якутия», которые построены на Балтийском заводе ОСК, а также «Вайгач» и «Таймыр», в строительстве которых участвовали специалисты Балтийского завода. ◽️ На данный момент на Балтийском заводе ОСК продолжается строительство атомных ледоколов проекта 22220 «Чукотка», «Ленинград», «Сталинград», а также многофункционального судна атомного технологического обслуживания проекта 22770 «Владимир Воробьев». Китайцы Севморпуть уже распробовали. Подозреваю, что американцам это тоже было бы очень интересно, но пока что мешает, извините, лед в отношениях. Хотя как предмет для торга и улучшения отношений тема СМП и совместного использования российских ледоколов поднимается на самом высоком уровне. P.S. Как-то я пропустил прекрасную новость, что капитаном атомного ледокола впервые в истории стала женщина. Судно «Ямал» возглавила Марина Старовойтова (на втором фото). Марина пришла на флот в 2005 году, оставив профессию учителя русского языка и литературы. Её первым судном стал атомный контейнеровоз «Севморпуть», где она начала работать дневальной. Старовойтова прошла все ступени морской карьеры — от матроса первого класса до старшего помощника капитана на торговом флоте. Воистину, для наших прекрасных дам нет нерешаемых задач — даже в такой серьезной сфере.

На это необходимо обратить внимание? ОАЭ осуществляет передачу ФНС России, пока финансовые организации Эмиратов квалифицируют его как налогового резидента РФ (в том числе по всем косвенным признакам, о которых говорилось выше). Если в итоге доказать обратное не получится, то есть риски нарваться на штрафы и пересчет налогов задним числом. ◽️Что это значит на практике? ✔️ Как минимум за последние три года может быть сделан перерасчет налогов. Если человек — налоговый резидент, то налогом облагаются все зарубежные и внутренние доходы человека. ✔️ Несвоевременное уведомление об открытии или закрытии счёта в другой стране — штраф от 4 до 5 тыс. руб. ✔️ Несоблюдение сроков предоставления отчета о движении денежных средств — штраф до 20 тыс. руб. и более за повторное нарушение. ✔️ За каждую недоимку будут начислены пени (недоимка * ставка ЦБ/300 * количество дней просрочки) ✔️ Штраф за нарушение проведения валютных операций — в размере 20–40% от суммы операции. ✔️ Непредоставление уведомления об управлении иностранной компанией (КИК) — штраф 500 тыс. руб. ✔️ Несвоевременная подача отчетности по иностранной компании (КИК) повлечет штраф 500 тыс. руб. ✔️ Неуплата налога на прибыль иностранной компании — штраф 20% от неуплаченной суммы, но не менее 100 тыс. рублей. А это еще только налоговые и административные последствия... Если ФНС увидит в этом умышленное уклонение от уплаты налогов (сокрытие, фиктивные схемы и т. д.), которое исчисляется крупным размером, то это уже совсем другой вопрос. И последствия могут быть катастрофическими. Вот такая вот милая и благостная картинка. Ну как. Стало интересно? Продолжение следует...

Налоговая о вас не забудет даже в ОАЭ В 2025 году между Россией и ОАЭ было подписано соглашение об избежании двойного налогообложения по ставкам «10-10-10» по дивидендам, процентам и роялти. О том, как это будет работать, подробно писал ранее. Заработает СИДН с 1 января 2026 г., а вот автоматический обмен налоговой информацией вовсю начался уже сейчас. И если честно — давно уже идет. И тут масса подводных камней. Очень рекомендую всем, кого это может коснуться, прочитать крайне внимательно. Есть риск попасть на серьезные штрафы, и это в лучшем случае... Тема мегаобширная, поэтому разбираемся поэтапно. ◽️Что такое автоматический обмен? Это механизм, по которому РФ и ОАЭ ежегодно получают все данные о счетах и доходах налоговых резидентов. Например, налоговый резидент России имеет недвижимость, бизнес и счета в ОАЭ. Налоговая Эмиратов будет обязана передать российской ФНС все сведения по счетам, включая ФИО, адреса, номера счетов, остатки по счету и суммы доходов за год и т.д. Это будет работать и по косвенным признакам, если в финансовом учреждении (в т.ч. банке) в качестве статуса налогового резидентства лица указано — Российская Федерация, а также на основании выявленных «привязок» у лица к РФ (российский номер телефона, российская электронная почта, геопозиция при использовании банковского приложения, частые платежи в РФ и т.д.). Все это определит его для целей автообмена как налогового резидента РФ. Обратите внимание: речь идет о движениях денежных средств и иных финансовых активов, однако по недвижимости репортинга нет. Для многих это важно. ❗️Важно: личная обязанность подавать ежегодные налоговые отчеты и декларации для валютных резидентов РФ, проживающих 183+ дня в году в России, сохраняется вне зависимости от наличия автоматического обмена. Автообмен — это средство контроля, но не освобождение от обязанностей. ◽️Почему автообмен — это благо для тех, кто ведет бизнес с ОАЭ? Наши соотечественники массово скупают недвижимость в ОАЭ, в том числе для инвестиционных целей: сдачи в аренду, последующей продажи и получения сapital gains, да и просто для жизни. Так вот, резидентам РФ по общему правилу разрешено получать средства на зарубежные счета в тех странах, где есть автоматический обмен налоговой информацией с Россией. ОАЭ входит в этот перечень с 2018 года, поэтому для владельцев и предпринимателей меньше ограничений. То есть, получая средства за проданную, к примеру, квартиру на счет в Дубае, вы НЕ нарушаете валютное законодательство. А теперь переходим к главному для многих. ◽️В чем главная опасность? Коротко: по всей видимости, скоро тем, кто задекларирован в России как НЕрезидент, но имеет с Россией какие-то дела и часто бывает в России или имеет некий бизнес в России, придется усиленно доказывать, что он РЕАЛЬНО НЕрезидент. Штампов в паспорте, боюсь, что будет НЕДОСТАТОЧНО. Формально в РФ один критерий налогового резидентства — количество дней за рубежом. Однако теперь налоговый орган может (и, похоже, что будет) требовать больше документов, чем просто сводная таблица времени отсутствия и штампы в паспорте. Могут, в частности, задать простой, как газета «Гудок», вопрос: «А где вы, собственно говоря, налоговый резидент?». Могут попросить некие дополнительные подтверждения нелегкого нерезидентского жития-бытия. И тут может вскрыться воистину любопытный нюанс. А что, если товарищ… нерезидент ВЕЗДЕ. Такого сиротку могут и пригреть. То бишь заявить: «Если ты, мил человек, вот так вот тяжело кочуешь между странами, мы готовы тебя полюбить всей душой. И… в итоге признать своим резидентом-то». Ну а как… раз сокровище такое ничье — сами понимаете, какой возникает простор для творчества. Продолжение 👇

Шринкфляция + инфляция = ? Уловки магазинов с «девятком яиц» (вместо привычного десятка) и неполным литром молока ежегодно лишают россиян около 1 трлн рублей. Производители и торговые сети не указывают полную цену товаров — люди теряют деньги. Общественники предлагают обязать магазины указывать стоимость продукции в пересчете на стандартизированную единицу измерения — например, за килограмм, литр или десяток. Также есть предложение установить четкие требования к единообразию указываемых на ценниках цен и стоимостей — одинаковый шрифт, размер и цвет. Ритейлеры считают, что данная инициатива приведет к избыточной перегрузке ценников информацией и усложнит восприятие веса и стоимости продукта потребителей. Кроме того, в условиях широкого ассортимента товаров такие требования создадут дополнительную административную нагрузку на торговые сети и производителей, что может отразиться на конечной стоимости продукта. Читаю эту новость, и хочется спросить: а как раньше — честно — не пробовали? Если молоко — то литр, если крупа — то килограмм, и т.д? Ведь, помимо всего прочего, из примерно одинаковых продуктов мы выбираем тот, что приятнее (даже просто визуально) или привычнее. И, один раз увидев обман непривычный формат за те же деньги, покупатель может просто отказаться от покупки конкретной марки или бренда в дальнейшем. Кому нравится быть обманутым? И про цены. Да, инфляция у нас нынче не только «вширь» (товары дороже), но и «вглубь» (меньше товаров за те же деньги). Примета времени, увы.

Происходящее на мировой арене неизбежно (и уже традиционно) отразится на отечественном фондовом рынке. Куда крестьянину податься? Какие события ждём и когда? Кто из эмитентов будет бенефициаром мирного процесса? Какие секторы интересны сейчас и на что буду обращать внимание в ближайшем будущем — об этом очень детально написал в @bitkogan P.S. Впрочем, полагаю, слишком много существенных вопросов подлежит согласованию. Тайминги явно будут сбиты, так как на пути мирного процесса есть масса «камней преткновения»… Да и желающих «подставить подножку» и этому плану, и Трампу, хватает.

Всем привет! Проблемы с подключением решены — буквально через полминуты жду вас всех в эфире. На YouTube или в VK Видео.

Завершилось размещение «Медсканом» ЦФА. Прошло все очень удачно, спрос был настолько большим, что инвесторы в очень короткий срок приобрели купонов на 1,1 млрд руб. Ну, менеджмент компании явно доволен. Кстати, у «Медскана» еще заранее в планах был очередной выпуск, но на другой платформе. И эти планы подтвердил менеджмент. Поэтому, думаю, компания продолжит активно использовать ЦФА. Многие спросят, почему ЦФА? Потому что за этими активами будущее. Это своеобразный аналог классических облигаций, где все сделки проходят на площадке, которую одобрил ЦБ РФ. А вот сам «Медскан» очень интересен. Сектор «медицины» — один из самых перспективных рынков, я говорю это на протяжении долгого времени. И думается, что именно эта отрасль получит мощнейший импульс уже в ближайшем будущем.

Не так давно я рассказывал, что автовладельцам по законодательству положено «переобуться» до 1 декабря. Но, как это часто бывает, многие тянут до последнего. Но есть еще интересный момент для зазевавшихся «резинщиков» — стоимость шиномонтажа в Москве может отличаться в разы. О том, как «обувают» водителей, рассказали на BFM.

Взлет Nvidia Отчет Nvidia снова поразил — все ожидания превышены. Неужели рынок всех обманул и все вновь устремится ввысь? А вот тут, как говорится, есть нюансы. Для начала рекомендую внимательно прочитать заметку в @CryptoKogan. Ключевой момент: показатели Nvidia — результат мультипликации одних и тех же средств на бумаге. Nvidia дает деньги OpenAI и другим компаниям (типа вчерашней сделки Anthropic), чтобы те купили чипы Nvidia. В итоге в отчете Nvidia увеличивает свою прибыль от будущих продаж своих чипов, купленных за свои же деньги. Повторять трюк можно много раз (сколько точно — никто пока не знает). Инвестиции в будущее растут. Капекс увеличивается. А отдача? Пока не ясно. Рост показателей Nvidia — это невероятный по масштабам рост затрат корпораций. Вопрос: насколько ощутимым будет экономический рост во всех отраслях, чтобы окупить эти вложения? Да, есть отдача в финансовом секторе. На днях в заметке я уже писал об опыте DBS — крупнейшего банка Юго-Восточной Азии. DBS более 10 лет строил свои данные и ML-инфраструктуру — и это позволило ему войти в эпоху генеративного и агентного ИИ готовым. Сегодня банк использует: ✔️370 AI-use-cases. ✔️1500+ работающих ML/GenAI моделей. ✔️100+ поведенческих алгоритмов для персонализации клиентских действий. И главное: банк ожидает рост выручки >1 млрд SGD в 2025 году, против 750 млн SGD в 2024-м — не абстрактного «эффекта ИИ», а прямой финансовой выгоды от реальных моделей. CEO Тан Су Шан подчёркивает, что это не надежда, это то, что уже происходит. И будет только лучше. DBS — не единственный пример. Эффект начинает масштабироваться в других банках. Если вы еще не читали, очень рекомендую это сделать. Еще раз: финансовый сектор — да. Но обратите внимание на то, сколько лет банк инвестировал в новые технологии. На наших глазах произошел революционный скачок этого мира. В полной мере оценить отдачу мы сможем не раньше, чем года через 3-4. С другой стороны, уже сегодняшние ожидания рынка должны, исходя из текущих ценовых уровней, реализоваться в экономическом росте страны (как минимум!) в 4-5% ежегодно. Этого не будет. Значит, дальнейшая коррекция рынка неизбежна. Вопрос лишь в ее масштабах и… сроках. Вернемся к нынешнему положению дел на рынке. Да, отскок по S&P на 6750 (или около того) вполне возможен. Хотя даже это станет яснее через часов 8-12. Затем, по моему мнению, движение вниз может и продолжиться. Посмотрим.

1) Котировки Nvidia 2) Индекс волатильности CBOE (VIX) 3) Индекс S&P 500

Кризис или время возможностей? Что ждёт бизнес в 2026 году? Как налоги и увеличение зарплат скажутся на малом и среднем предпринимателе? Эти темы и многое другое мы обсуждали в большом выпуске «Что ждёт бизнес в 2026 году?» на канале Виктора Полянского. Приятного просмотра!

Трамп идёт на В Президент США Дональд Трамп поддержал планы ЦРУ по секретным операциям в Венесуэле. Как я и предполагал, удар по Венесуэле будет наиболее вероятной операцией по отвлечению внимания. Что и требовалось доказать 😉

Сенат США заочно одобрил законопроект об обнародовании «файлов Эпштейна». Почему это важно? Полагаю, у Трампа после решения Сената просто не осталось иных альтернатив, кроме как начать любую игру на отвлечение внимания. Практически всегда, когда загнан в угол, он начинает операцию по отвлечению внимания. Какие возможны сценарии? 1️⃣ Операция «отвлечение внимания» через внешнеполитическую эскалацию. Это самый «классический» сценарий развития событий в случае, когда президент США сталкивается с внутренним кризисом, который может навредить его позиции. Внешняя же операция — при грамотном исполнении — позволяет сместить медиаповестку, поднять рейтинг, создать и поддерживать образ «решительного лидера», сплотить общество вокруг внешнего врага. Что может стать объектом эскалации? Скорее всего, Венесуэла. Этот вариант вполне реалистичен как медийная игра, но менее реалистичен как крупная реальная война. Почему? ✔️ У США — долгая история давления на Каракас. ✔️ Вокруг Венесуэлы существует bipartisan consensus (и демократы, и республиканцы не любят режим Мадуро). ✔️ Близко географически (Карибский регион), логистика проще. ✔️ В регионе сильные российские и китайские интересы, потому можно представить Мадуро как «прокси врага». Какие действия наиболее вероятны? Полагаю, начало не полноценной войны, а демонстративное размещение флота, усиление санкций, кибероперации, тайная поддержка оппозиционных групп и серия ударов по «наркокартельной инфраструктуре» (под таким предлогом США уже проводили операции в регионе). Полномасштабная война? Маловероятно. Слишком дорого, слишком рискованно, и Капитолий будет категорически против. Но ограниченная силовая акция, которую можно подать как «борьбу с картелями», вполне возможно. 2️⃣ Внешнеполитическая эскалация в других направлениях. Если цель — отвлечение внимания и демонстрация силы, есть варианты «попроще» Венесуэлы. Например, Мексика (борьба с картелями). Это — крайне популярная идея среди части республиканцев. Трамп может объявить некоторые картели террористическими организациями, расширить присутствие спецподразделений, провести «точечные удары» по объектам картелей. Это можно «продать» внутреннему потребителю как «we are securing the border». Ссора с Мексикой сейчас не в тренде, потому, полагаю, такой вариант маловероятен. 3️⃣ Внутреннее «отвлечение внимания» и жёсткие шаги внутри США. Этот сценарий — менее рискованный, часто более эффективный. Какие действия могли бы сработать на отвлечение? ✔️ Жёсткие миграционные меры, проверенный инструмент. ▪️ закрытие пунктов въезда; ▪️ «чрезвычайное положение» на границе; ▪️ массовые депортации, рейды ICE. Это всегда вызывает огромный резонанс и полностью съедает медиаповестку. ✔️ Конфликт с соцсетями/СМИ. Трамп может начать атаку против Big Tech, обвиняя их в «цензуре» или «сокрытии правды». Это обычно «взрывает» повестку. Еще один возможный вариант отвлечения внимания — отказ от эскалации и ставка на дискредитацию самих «файлов Эпштейна». Это сценарий, если: ▪️ команда Трампа решит, что «нападение — лучшая защита»; ▪️ публикация файлов окажется не слишком тяжёлой. Тогда стратегия может быть такой: ◽️ объявить публикацию «политической атакой»; ◽️ обвинить госаппарат и оппонентов в «охоте на ведьм»; ◽️ сказать, что «файлы ничего не содержат»; ◽️ устроить медийную бурю вокруг других фигур, чьи имена также могут оказаться в файлах. Это способ сместить фокус: не «Трамп и Эпштейн», а «Элита и Эпштейн». Впрочем, возможны еще самые разные варианты развития событий. Главное: Трамп не привык прятаться. И на «наезд» всегда отвечает достаточно резко. Как конкретно? Скоро поймем. Почему это важно нам? К примеру, золото может резко отыграть позиции. Или нефть. Такой вариант надо держать в голове. P.S. Правда, Трамп может все это хозяйство элементарно… не подписать. А это уже скандал, и весьма серьезный.

Высокодоходные облигации в долларах США. Стоит ли? Мы часто обсуждаем различные инструменты. Хочу презентовать еще один — может быть, будет для кого-то полезным. Есть еврооблигации в долларах, которые предлагают 8–10% годовых в долларах и даже выше. Общая позиция у нас всегда была такая, что лезть в «мусорные» бонды не стоит (junk bonds). Там высокие кредитные риски. И если мы с ними столкнемся, как возвращать свои средства — неясно. Ведь юрисдикция этих компаний — далеко по всему миру. А иски надо подавать там в случае неприятностей. Но есть нюанс. Как там говорится у Маяковского? «Но, если малые сгрудились в партию, сдайся враг, замри и ляг». Действует этот метод и в инвестициях. Когда 100 и более таких компаний объединить в единый пул, выяснится, что риск дефолтов в целом по такому портфелю будет низкий. И если такие облигации дают 10–12% каждая, то до клиента с учетом комиссий будет доходить 6–7%, что очень даже неплохо. ➡️SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) — это высоко диверсифицированный фонд высокодоходных облигаций. В него входит 100 и более долговых инструментов компаний, которые предлагают повышенную доходность. ✔️Благодаря сверхвысокой диверсификации дефолт или снижение цены двух-трех компаний не нанесет общей доходности почти никакого ущерба. Данный ETF не принесет 8–10% фиксированной доходности. За снижение рисков придется заплатить. Сейчас он приносит 6,5% дохода в долларах США. И уже это весьма неплохо при незначительных рисках. Но этим его преимущества не ограничиваются. Однако надо следить за макроэкономикой. Если ситуация там ухудшится, и количество банкротств увеличится, то таргетируемая доходность может снизиться и до 5%. Но сейчас в США пока все относительно неплохо. Хотя, как многие предвещают, кризис в следующем году теоретически может быть. Тогда доходность уменьшится еще на полпроцента. Это, в общем, не смертельный риск. Какие еще плюсы? ▪️Высочайшая ликвидность. ETF торгуется на бирже с высокими объемами ежедневно и минимальным спредом. ▪️Дивиденды выплачиваются ежемесячно. Сейчас — в размере 6,5% годовых. ▪️Кроме того, фонд может значительно вырасти в цене при снижении процентных ставок, которое ожидается в США в следующем году. Ведь цены облигаций будут расти при этом. SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK) выглядит разумным решением, которое позволяет не тратить время на составление портфеля из разнообразных бумаг. Конечно, при условии, что не будет какого-то жесточайшего кризиса. Если есть вопрос — обращайтесь. #облигации 💰bitkogan

Написал заметку про страховые продукты, и пошли вопросы про всевозможные детали. Расскажу о собственном опыте и о том, чем решил воспользоваться сам. А именно — фондом, который был сформирован в «Ренессанс Жизнь» на основе моей стратегии. Одна из отличительных черт ДСЖ — возможность указать любого выгодоприобретателя: ребенка, жену, друга и так далее. Вложения в эту программу единоразовые (нельзя периодически докладывать), но можно открывать новые программы на одних и тех же людей без ограничений по времени (можно спустя месяц, год и т.д.). Я так и делаю — по мере поступления средств продолжаю открывать новые программы ДСЖ на своих детей. При страховом случае деньги максимально оперативно перейдут им без всяких завещаний, длительных процедур и налогов на наследство. Стандартный срок программы — 3 года. Это относительно короткий горизонт, и я определенно знаю, когда закончится программа и когда будет результат. По окончании программы средства возвращаются ко мне, и я могу повторно открывать новые программы. Допустим, мы открыли программу на 1 миллион. ➕730 тыс. будет вложено в государственные облигации и высоконадежные инструменты. Эта часть гарантирует 100% возвратность вложенного 1 млн через 3 года, если не было досрочного расторжения. ➕270 тыс. направится в паевой инвестиционный фонд («Разумные инвестиции»), который управляется по моей стратегии. Задача этой части — увеличить итоговую доходность. Если инвестиционная часть фонда показывает результат, то на выходе 1 млн рублей может превратиться в ≈1,5 млн рублей. Ожидаемая доходность может быть на уровне 18-20%. Разумеется, это целевой сценарий, а вовсе не гарантия. По крайней мере, я все для этого сделаю. В худшем случае я получу назад то, что вкладывал +/- инфляцию. Иначе говоря, как минимум 120-130% от вложений. На весь срок действия договора распространяется страховая защита жизни и здоровья: ✔️ В случае смерти (по любой причине) — выплата всей суммы по страховой части: 1 млн рублей + то, что успел заработать за это время фонд акций. ✔️ В случае смерти в результате ДТП — все то же самое + дополнительная выплата до 10% от суммы инвестиций. Во всех сценариях наступления страхового случая выплата происходит в течение 30 дней. В итоге: ◽️Страховые средства не могут быть конфискованы и не делятся при разводе. Это защищенный актив. В случае чего адресаты получат все, что им причитается, без проволочек и проблем. ◽️Гарантия возврата капитала минимизирует риски потерь средств, при этом максимизирует выгоду от дополнительного дохода вложений в акции. На рынке не так много инвестиционных продуктов, которые объединяют в себе столь важные характеристики. Поэтому, на мой взгляд, ДСЖ обязательно должен занимать некую часть портфеля разумного инвестора.

Происходящее вчера на американском рынке притягивало внимание многих. За последние дни рынки начали коррекцию вниз, и большинство интересует причина этой коррекции. Что это? Просто просто небольшая остановка перед дальнейшим ростом, тем более, что впереди Черная Пятница, распродажи, Рождественское ралли, и т.д.? Или же некий давно ожидаемый разворот рынка, предвестник более серьезных и тревожных событий? Если рассуждать по технике, рынок уже не первый раз «бьется» в 50-дневную скользящую линию и отскакивает. Падения выкупают достаточно бодро. Многие переживают, дескать, может ну их, эти шорты? Может, закрыть и перевернуться, пока рынок дает такую возможность? Что думаю? 1️⃣ Да, рынок выкупается. Но, если честно, как-то вяло. И даже предыдущий выкуп, в прошлую пятницу, не вдохновил. Три дня рынок пытался достаточно неплохо «отскочить», но… рост потихоньку сдулся. Стало очевидно, что энтузиасты начинают уставать. Впрочем, это была не первая (и даже не вторая) попытка «отпрыгнуть». 2️⃣ Слежу за дополнительными индикаторами. В крипте нет ни огня, ни энтузиазма. Быки, получившие не так давно мощный удар, до сих пор не могут оправиться. 3️⃣ Индекс волатильности VIX (по сути, страха), показал не слишком впечатляющий рост. Но и резкого возврата на традиционные уровни 14-16 тоже пока не наблюдается. Взлет вчера до уровня 23 почти и… без обратного движения. Точнее, откат был чисто символическим. Знаете, раньше, когда рынок в очередной раз демонстрировал силу, VIX очень быстро возвращался на уровень «спим спокойно». А вот сейчас как-то «не срослось». 4️⃣ Драгоценные металлы пока тоже демонстрируют скорее желание «отдохнуть», после безумного ралли предыдущих месяцев. Можно приводить различные аргументы ещё... Но мы понимаем, что рынки все равно сработают так, как «хочется» им, а не нам, «вооруженным» шортами. Выводы: 1️⃣ Не делаю резких движений, не крою шорты, не переворачиваюсь. 2️⃣ Спокойно жду «продолжения банкета». Тем более, что энтузиасты выкупа рынка уже успели набрать достаточно много кредитов. 3️⃣ Если наши с вами предположения на этот раз оправдаются, жду возврата S&P где-то на уровень 6500. Там будем думать. Вообще коррекция американского рынка может быть и более глубокой, хотя тех ужастиков, что нам пророчили многие опытные участники рынка, пока не видно. Иными словами, ПОКА в ближайшей перспективе мощного и резкого возврата рынка на уровни ниже 6000 не вижу. Но ключевое слово — ПОКА. Давайте откровенно: настолько бешеного оптимизма на фондовом рынке мы с вами не наблюдали очень давно. Впрочем, безумие всегда оканчивается плохо. Потому — терпение. Никто из великих на новые «закупки» не вышел. Подождем и мы. Чтобы начать новое и сильное движение вверх, рынок неизбежно должен пройти этап панических распродаж. Их пока не было, они еще впереди. Когда «неожиданно» VIX улетит выше 30, доходность UST’10 резко упадет (то есть инвесторы от страха побегут в трежеря), пройдет еще одна волна распродажи драгоценных металлов и крипты, и как только «неожиданно» укрепится американский доллар (EUR/ USD упадёт, к примеру, до 1,14), вот тогда и будем принимать серьезные решения. А пока отдыхаем и набираемся сил для новых свершений. P.S. Завтра, 19/11, после закрытия рынка США, ждем отчет NVIDIA. Ожидается серьезная волатильность. Об этом сегодня поговорим отдельно.

1) S&P 500 2) Индекс волатильности CBOE (VIX)

Госдума приняла закон об обязательном целевом обучении бюджетников-медиков в ординатуре. Теперь Министерство здравоохранения РФ будет устанавливать перечень медицинских специальностей, по которым выпускники вузов и колледжей, прошедшие первичную аккредитацию, обязаны пройти наставничество. Оно будет действовать исключительно для медицинских специалистов, фармацевты из этого списка исключены. Наставничество будет проходить в медицинских организациях, работающих в системе ОМС, и его срок не будет превышать три года в зависимости от специальности или места работы. Важно, что по завершении наставничества специалисты будут подлежать периодической аккредитации. Закон также предполагает изменения в системе целевого набора на программы специалитета: 70% мест останутся целевыми, а 30% будут бюджетными. Одной из значимых поправок стало введение стопроцентного целевого обучения в ординатуре и создание отдельного конкурса для целевиков, которые планируют обучаться в колледжах. Не поленился обсудить это все с дочерью моих друзей, с которой уже говорили на эту тему. Ведь вряд ли кто-то более погружен в реалии, и озабочен своим будущим, чем студент-медик. Скажу честно: эмоций было много, и все негативные. Почему? 1️⃣ Сам институт наставничества вызывает много вопросов. Кто этим будет заниматься? Кто это будет все финансировать? Люди же не будут «за спасибо» работать… а даже если их и заставят, о качестве наставничества тогда лучше помолчать. 2️⃣ Медики учатся шесть лет на специалитете, и потом еще в ординатуре два года. За восемь лет жизни у людей формируется какой-то определенный круг общения, друзей, личная жизнь, иногда своя семья. А дальше — пабам! — отправка в какой-то другой регион, например, по этому наставничеству. А с семьей что делать? Дети, работа, быт… Все это — существенные расходы, кто все это будет оплачивать? И даже если наставник в том же регионе, проблемы тоже неизбежны. 3️⃣ Мы — за улучшение демографии. А ничего, что в мединститутах большинство студентов – девушки, фертильного возраста? О каких детях может идти речь, если ты постоянно будешь учиться, и еще плюс три года сверху? Закончишь ты в 33 это все образование — чуть поздновато для первого, нет? 4️⃣ Допустим, ввели это наставничество. Вы думаете, кто-то сильно заморочится нас учить? Сомневаюсь, ведь даже сейчас у нас по сути самообразование. Да, у нас есть лекции, да, какие-то практические занятия, но это все… не всегда так, как хотелось бы. И очень боюсь, что это самое наставничество будет еще большим юмором. И как быть, если хочешь поменять специальность? 5️⃣ Да, понятное дело, у нас сейчас нехватка кадров. Но, может, придумать какие-то ощутимые стимулы? Почему, когда не хватало айтишников, им сделали льготную ипотеку, всякие другие «плюшки»? Мы, медики, даже медкнижку делаем за свои деньги. Абсурдно, учитывая крошечные зарплаты. 6️⃣ Нынешние оклады — просто смешные цифры. В общепите, курьеры зарабатывают больше. Врач несет уголовную ответственность, так, к слову. В горестных раздумьях о будущем нашей медицины открываю новости, и… читаю о том, что число россиян, нуждающихся в медицинской помощи, но не получивших ее, все еще очень высоко. И что согласно результатам исследования, в 2021 году впервые стало заметно влияние финансового фактора: низкий доход снижает вероятность обращения к врачам. То есть самые малообеспеченные по сути отрезаны от получения медицинской помощи. Внимание, вопрос: если мы сегодня не вырастим поколение образованных и мотивированных врачей, кто нас завтра лечить будет? Всех, вне зависимости от количества денег. И ещё: в кризисных ситуациях быстрее всего приезжает обычная скорая. Не финансируя нормально медицину, стоит помнить и об этом.