Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

UPD к посту выше: то самое видео

Один из наиболее забавных аттракционов — наблюдать за публикациями так называемых либерально-демократических канадских СМИ. Особенно, когда осведомлен о реальном положении дел. Пример из жизни. Буквально на днях в ресторанчике при Toronto Metropolitan University в Райерсоне отмечали еврейский праздник. Хочу отметить: это была не какая-то шумная акция, а частная вечеринка для своих. Тихая и мирная. Об этом мероприятии стало известно представителям местной пропалестинской гоп-компании. Этих орущих, крайне агрессивных и постоянно выкрикивающих лозунги ХАМАС товарищей сегодня множество. Такое ощущение, что опасаясь Трампа, вся эта «публика» срочно перебралась из США в Канаду, где они то устраивают нападения на еврейские школы, то бегают по Торонто с флагами Палестины, то собираются толпами около еврейских районов. Короче, не дают людям спокойно жить. Разогрев себя криками и лозунгами, толпа отморозков начала бить стекла в заведении, крушить мебель. Была вызвана полиция, которая из-за многочисленности и агрессивности нападающих с трудом с ними справилась. А далее… и смех, и грех. Среди еврейских ребят оказался вполне крепкий товарищ, в прошлом — служащий боевых частей ЦАХАЛА. Понимая, что полиции нужно немного помочь, а сил у полицейских на хавает, он брал за шкирку буйных поклонников Палестины, по одному в каждой руке, и аккуратно, пытаясь не повредить нежный, но крикливый груз, выносил их из помещения. И нежно передавал этих деятелей офигевшей полиции. Короче, очистка помещения от погромщиков была произведена в добрых традициях IDF. Нежно, быстро и без криков. А теперь вернемся к СМИ. Догадайтесь, как все было подано наутро? «Кровожадные евреи напали на мирную демонстрацию тихо и благородно выражающих свои законные права детей и женщин». Как вам? Ничего умнее, чем придумать новости из серии «кровь безвинных детей и замученных женщин опять на грязных руках отставной израильской военщины», не смогли. А вы спрашиваете, почему Трамп так нежно Канаду «любит»… Гладя на подобные события, вновь приходишь к выводу, что обилие камер позволяет видеть реальную картинку. Но далее приходят СМИ и из достаточно объективной информации «лепят» то, что считают нужным. На место объективности приходит… нужная трактовка. И именно она в итоге и создает ту реальность, что необходима кукловодам в каждой конкретной ситуации.

Куда пойдет нефть из-за Венесуэлы? Операция Трампа в Венесуэле, в случае успеха и возвращения американских компаний, может наводнить рынок нефтью и обрушить цены. Кто бы мог подумать? Страна с крупнейшими в мире запасами нефти, в которой орудуют американские добытчики… Очень заманчиво. Тем более, полвека назад так и было, и Венесуэла добывала почти в четыре раза больше, чем сейчас, после почти трех десятилетий правления храбрых социалистов-боливарианцев. Временного исчезновения нынешнего 1 млн баррелей в день рынок и не заметит, а вот в перспективе... Про перспективу спорить не буду, а вот насчет краткосрочных рисков позволю себе не согласиться с уважаемым колумнистом Блумберг. Во-первых, 1 млн баррелей в день — это не «мелочь», и тем более это не абы какие баррели. В Венесуэле преобладают тяжелые и сверхтяжелые сорта, под которые построены специальные НПЗ в США и Азии. Легкая сланцевая нефть не заменит их по выходам нефтепродуктов и марже. Во-вторых, даже хорошо спланированная военная операция может пойти не по плану. В Венесуэле уязвимы порты, хранилища и логистика в целом. Страховщиков танкеров отпугивает сама возможность массированных ударов. Проблемы уже есть, еще до начала самой операции. В-третьих, представление о том, что как только режим рухнет, иностранный капитал потечет рекой, слишком оптимистично. В Ираке после Саддама тоже ждали возвращения «нефтяной сказки» не меньше тысячи и одной ночи. В Венесуэле PDVSA кадрово сильно прорежена, мощности изношены, сервисных компаний нет. Восстановление всего этого займет год-полтора, даже при идеальной политике. В-четвертых, Европа. После потери российского дизеля она зависит от поставок из США. Если американские НПЗ в Заливе недополучат тяжелую нефть, то упадет производство дизеля. Глобальный баланс нефти может выглядеть сбалансированно, но Европе придется платить больше. Старину Донни Европа волнует в последнюю очередь, но есть и другие заинтересованные. В-пятых, Россия, Китай и Иран. Смещение Мадуро это не просто красивая телекартинка, как любит Трамп, а реальный конфликт интересов и разрыв цепочек поставок. Любая эскалация в моменте означает дополнительную премию в ценах. Стратегически тот сценарий, что рассмотрел Блумберг, вполне может реализоваться: спустя годы, Венесуэла вновь может стать крупным поставщиком нефти на мировой рынок. Но в ближайшие месяцы эта история может работать и в обратную сторону. P.S. Другое дело, что, скорее всего, никакой операции в Венесуэле НЕ БУДЕТ. И уже многим понятно — Трамп и компания похоже, как обычно… блефовали.

Рыбак рыбака видит издалека на бирже Дай человеку рыбу, и он будет сыт один день. Дай человеку рыбопромышленную компанию, и он пойдет на биржу. А куда он денется? С 1 ноября в России начала работу рыбная биржа. Рассказываю. Вопрос о создании в РФ рыбной биржи обсуждается уже почти два десятилетия, но открытие такой торговой площадки долгое время откладывалось. Сторонники идеи говорили о повышении прозрачности торгов и гарантиях справедливого ценообразования, противники — о росте затрат и появлении еще одного посредника в торговле рыбой. Во Владивостоке на сессии «Логистика рыбной продукции: поможет ли биржа убрать посредников» в рамках ВЭФ-2025 возникла оживленная дискуссия по этому поводу. Рыбакам не до конца понятен механизм биржевой торговли в части рыбопродукции. Боятся они и того, что первую скрипку на бирже в какой-то момент начнут играть спекулянты, с которыми придется делиться изрядной долей прибыли. Но биржа все-таки заработала. Как пояснили в кабмине, нововведение позволит отслеживать формирование стоимости рыбы по всей цепочке реализации и поддержит стабильность на внутреннем рынке. Речь идет о ключевых промысловых видах: минтае, треске, сельди, скумбрии и лососевых. Участникам рынка придется передавать на биржу данные о внебиржевых сделках объемом от 10 тонн. По словам чиновников, это касается как внутренних, так и внешних продаж. Для адаптации к новым правилам предусмотрен переходный период: с 1 ноября 2025 года отчетность будет добровольной, а с 1 марта 2026 года — обязательной. Учитывая, что не так давно президент России Владимир Путин призвал сделать рыбу более доступной для россиян, открытие биржи было более чем долгожданным (хотя не всеми, конечно же). Теоретически, как обсуждалось еще 10 лет назад, рыбаки смогут больше получать доходов от экспорта, при этом россияне смогут устраивать рыбный день хоть каждый день, простите, по доступным ценам. И рыбопромышленник получит объемы продаж и гарантированный сбыт. Есть еще один страх рыбопромышленников. Мы инвестируем десятки миллиардов рублей в строительство нового флота, который уже на борту судна позволяет производить продукт высокого качества. Мы инвестируем в качество. Биржа всю премиальность и различия в качестве будет нивелировать, рыба — это не биржевой продукт. Ну, как отличить филе, выработанное в море, от «гаражной» переработки, посыпанной всякой гадостью? На бирже невозможно будет отделить хороший продукт от плохого. Как все в итоге будет — покажет время. Наступающий Новый год возможные колебания цен мы еще не должны увидеть. И по старой доброй русской традиции закончу пост медицинской и исторической справками. Первые «рыбные биржи» появились в начале 1950-х. Сначала в Японии (1951 г.) в виде централизованной реализации кооперативного улова, затем в Норвегии (1954 г.) в форме аукционной торговли. Примечательно, что абсолютное большинство рыбных бирж в мире созданы и функционируют при государственной поддержке. Медицинская норма потребления рыбы, рекомендуемая Минздравом, зафиксирована на уровне 28 килограммов в год. Мы недобираем 4 кило. При этом норма весьма скромная. Например, в Японии съедают 87 килограммов морепродуктов в год, в Исландии — 60, в Норвегии — 58, в Китае — 45 килограммов на душу населения.

4️⃣Бизнес‑среда и приватизация. На 1 июля 2025 года в стране зарегистрировано 463 тыс. предприятий и организаций, из которых 85 % — малые предприятия и микрофирмы. С 2022 года наблюдается сокращение семейных и частных предприятий, при этом растет число компаний с иностранным капиталом. Власти реализуют новый этап масштабной приватизации. В 2025–2026 годах планируется вывести на продажу 29 крупных активов, включая UzAuto Motors, Uzbekistan GTL, UMS, 10 ТЭС и ТЭЦ, Узметкомбинат и другие. В рамках программы приватизации в 2025–2028 годах на международных и отечественных рынках планируется размещение акций 12 крупных госкомпаний. Среди них: — Навоийский ГМК, Алмалыкский ГМК, Навоийуран; — Uzbekistan Airways, Uzbekistan Airports; — Узбекгидроэнерго, Узтрансгаз, Худудгазтаъминот; — Национальный инвестиционный фонд, Национальные и Региональные электрические сети. Доля размещаемых акций — от 10 % до 25 %. «Узбектелеком» проведет вторичное размещение (SPO) — 10–15 % акций. ▫️Фондовый рынок. В 2024 году объем торгов на Республиканской фондовой бирже «Тошкент» вырос почти в 7 раз, до 21,95 трлн сумов ($1,71 млрд). — 89 % сделок пришлись на бумаги из котировального списка. — Индекс UCI — 655,12 пункта (−7,7 % год к году). — Капитализация рынка — 242,4 трлн сумов ($18,8 млрд), 16,7 % ВВП. — Объем торгов акциями — 19,18 трлн сумов. — Облигациями — 381 млрд сумов (+313 %). — Рыночная стоимость облигаций — 817,6 млрд сумов (0,1 % ВВП). На внелистинговой площадке объем сделок вырос в 10 раз — до 2,4 трлн сумов, при 51,4 тыс. сделках и 180 эмитентах. ▫️Прогнозы экономического роста. Согласно октябрьскому обзору МВФ (World Economic Outlook), прогноз роста экономики Узбекистана на 2025 год повышен до 6,8 % (против 5,9 % ранее). На 2026 год прогноз — 6,0 %. Инфляция ожидается на уровне 9,1 % в 2025 году, затем снизится до 7,1 % в 2026‑м. Дефицит счета текущих операций — 2,4 % ВВП в 2025 году и 4,6 % в 2026‑м. По прогнозу Всемирного банка, Узбекистан может стать одной из последних стран Центральной Азии, достигших статуса высокодоходной экономики по уровню ВВП на душу населения. Это вот так очень кратко. Так что не зря Трамп сейчас хороводы водит вокруг центральноазиатских стран. Чует Трамп, где деньги зарыты. В общем, договорился я о сотрудничестве с активными и талантливыми ребятами из Ташкента. И спокойно вернулся домой.

На днях по приглашению журнала HILL слетал на пару дней в Узбекистан. Вообще достаточно забавно. Меня организаторы мероприятия попросили: «А можете выступить так, чтобы было интересно и весело?». — Гм. Да я вроде бы не скучно выступаю-то! — Да, вы очень интересно рассказываете. Но можно — в виде стендапа по международной экономике и инвестициям? Не скрою: для меня это был настоящий челлендж. Выступать — выступаю. А вот чтоб… стендап. Короче — выступил. Говорят, для первого раза неплохо получилось. Ну, а судить… Эту роль я оставлю другим. А чего меня понесло в Узбекистан? Так страна на глазах богатеет. Значительное количество состоятельных узбеков приобретают недвижимость, к примеру, в Дубае. Людям требуются консультации по инвестициям. Короче, перспективная тема. А чтобы конкретнее было — небольшая справка по экономике Узбекистана. По состоянию на 1 октября 2025 года численность населения Узбекистана достигла 38,07 млн человек, увеличившись на 713,7 тыс. — почти 2 % — по сравнению с октябрем 2024 года. Население хорошо растет. И вполне себе зарабатывает. 1️⃣В 2024 году экономика страны выросла на 6,5 %, а ВВП составил 1 квадриллион 454 трлн сумов (около 115 млрд долларов). В пересчете на душу населения — 39,1 млн сумов или 3 093 доллара. Согласно предварительным данным Госкомстата, за январь–сентябрь 2025 года ВВП в текущих ценах составил 1 303 702,1 млрд сумов, что на 7,6 % больше, чем за аналогичный период прошлого года. Экономика по‑прежнему во многом зависит от сырьевых отраслей (золото, газ, хлопок, нефть), однако с 2017 года активно реализуются структурные реформы, направленные на диверсификацию, приватизацию и привлечение инвестиций. 2️⃣ Инвестиции и структура капитальных вложений. В 2024 году общий объем освоенных иностранных инвестиций и кредитов составил 34,9 млрд долларов, из которых 26,4 млрд долларов (333,8 трлн сумов) направлены в основной капитал. ▫️Динамика роста инвестиций в основной капитал (трлн сумов): 2020 год — 89,8; 2021 — 101,4; 2022 — 113,9; 2023 — 201,7; 2024 — 333,8. ➡️Рост в 2024 году составил свыше 150 % по сравнению с предыдущим годом. ▫️Основные инвесторы: Китай (28 %); Россия (13 %); Турция (7 %); Германия и Саудовская Аравия (по 5 %); Нидерланды и ОАЭ (по 4 %); Великобритания. 3️⃣Агентство «Эксперт РА» подтвердило международный кредитный рейтинг Узбекистана на уровне BB и изменило прогноз на позитивный. ▫️Основания для улучшения прогноза: — устойчивый рост ВВП (6,5 % в 2024 году, 7,2 % в I полугодии 2025‑го); — снижение безработицы до 5,1 %; — рост золотовалютных резервов до 50,1 млрд долларов; — увеличение подушевого дохода; — умеренный уровень госдолга. Инфляция в августе 2025 года составила 8,8 %, оставаясь выше целевого уровня. Банковский сектор характеризуется умеренной стабильностью: доля просроченных кредитов — 3,8 %. Немало, конечно. Активы банков равны 53,5 % ВВП. Индекс человеческого развития (ИЧР) — 0,740. Продолжение ⤵️

Хотел бы обратить внимание на один момент. Есть у нас с Дмитрием Абзаловым передача. Называется она «Грани будущего». Выходит эксклюзивно на VK. Так вот. Задает вчера вечером мне вопросы народ: а что, собственно, случилось? Что происходит? Дело в том, что на предыдущей передаче, которую мы с Димой записывали в прошлую субботу, и которая вышла на ВК, соответственно, утром в понедельник, мы как раз говорили о встрече Орбана и Трампа. И подчеркивали тот момент, что, скорее всего, во второй половине дня — вечером по Москве — в пятницу можно ожидать резких позитивных движений на Московской бирже, поскольку возможные договоренности очень комфортны для России. Мы это четко говорили. Вдруг народ удивляется: что же такое происходит. Друзья, может, просто стоит смотреть нашу передачу — те, кто посмотрели, были готовы к этому движению. У нас есть и фьючерсы на индекс RGBI, есть и облигации, есть и акции. Вот мы и предполагали, что может произойти хорошее, и об этом говорили. В «Гранях будущего» мы обсуждаем важнейшие события предстоящей недели. Если бы вы посмотрели, было бы меньше вопросов. Итак, власти США согласились вывести из-под санкций поставки российских энергоносителей в Венгрию по трубопроводам «Дружба» и «Турецкий поток», заявил венгерский премьер Виктор Орбан: Венгрия сохранит низкие цены на энергоносители. Мы получили исключение из санкций в том, что касается трубопроводов «Дружба» и «Турецкий поток». Как раз сейчас записываю с Дмитрием очередную передачу о тех событиях, которые произойдут на следующей неделе — с 10 по 16 ноября. И сам убеждаюсь, насколько передача полезна, поскольку в ней четко обсуждаются те вещи, которые будут происходить. И самое главное, все это подтверждается фактами. Так что еще раз обратите внимание. Тот, кто смотрел, был готов к достаточно резким движениям и, по крайней мере, не имел шортов на российской бирже.

Бывают моменты, когда информации настолько много, что ей необходимо поделиться немедленно — даже если это впечатления от выставки, свежий анекдот про Трампа или видео с рыбалки. Лента блога не резиновая, и полагаю, что пора осваивать сторис. Поддержите бустами? 😉 https://t.me/boost/TotSamyiKogan

Кому я должен — всем прощаю Неплатежи контрагентов стали главным ограничителем работы компаний — такой ответ дали в третьем квартале 39% опрошенных РСПП, в рамках мониторинга представителей бизнеса. Второе и третье места среди факторов, мешающих работе компаний, заняли снижение спроса на продукцию или услуги (доля 34%) и недостаток оборотных средств (32%). При этом только 16% организаций пожаловались на проблемы с доступом к заемным средствам, в то время как по итогам второго квартала вопрос доступа к кредитованию беспокоил более трети представителей опрошенных предприятий. Иначе говоря, ранее все основной проблемой видели высокую ставку. А вот сегодня это неплатежи. Кстати, год назад проблема неплатежей также была на первом месте среди названных бизнесом, что позволяет говорить о ее сезонном характере; отчасти она может объясняться переносом Минфином значительной доли финансирования госзаказа на начало года. РСПП предупредил о главной проблеме еще весной, предложив ввести комплексное наблюдение за платежами, поощрять своевременные расчеты, а в рамках госзаказа закрепить предоплату контрактов на уровне 75% их стоимости. Проблемы неплатежей — по всей цепочке — в действительности очень серьезные. В чем одна из причин? И нефтяные компании, и других экспортеров не устраивает нынешний курс рубля. И чем он хуже, (крепче) тем они меньше спешат конвертировать валюту… Ну а нет рублей — нет платежей. Здесь надо понимать глубину проблемы. Крупные экспортеры — в частности, нефтяники — основы экономики ряда регионов. Если они не торопятся продавать валюту потому, что им это (грубо говоря) не выгодно, значит, в регионе тут же возникают, как пожары, цепочки неплатежей. Все сидят и ждут денег. Кто может, те ждут. А вот кому невмоготу, что делать? Занимать? Так банки не торопятся кредитовать. Кроме высокой ставки есть проблемы с нормативами и их значительным ужесточением. Потому можно считать, что основа проблемы — это как раз некомфортный для многих крупных компаний курс рубля. А он в свою очередь такой из-за высокой ставки. Вернулись к истокам. Доброе утро. Курс рубля сегодня — один из важнейших вопросов. Да, ЦБ опасается, что ослабление курса рубля приведет к инфляции. Впрочем, я полагаю, что если это будет небольшая управляемая девальвация, влияние на экономику будет минимальным. Это возможно? ЦБ опасается, что не получится вот так — аккуратно и управляемо. А как мне, все вполне реально. Еще раз: сегодня снижение ставки — это еще и вопрос по итогу слишком крепкого рубля. Ставку нужно снижать хотя бы для того, чтоб ослабить рубль. ЦБ опасается, что это усилит инфляционные ожидания. Но с излишне крепким рублем проблема неплатежей будет усиливаться. Тему курса рубля — в числе многих — очень подробно обсудил в интервью с Олегом Вячеславовичем Вьюгиным, которое выйдет буквально на днях.

А счастье было так близко Но не случилось: Gunvor таки НЕ покупает зарубежные активы ЛУКОЙЛа. Буквально на днях говорили о продаже активов нефтяной компании. Сперва появились новости о том, что ЛУКОЙЛу придется продавать активы. Затем поступило быстрое предложение от Gunvor, на которое сразу было получено «ДА» от продавца. Впрочем, возможность финансирования этой сделки и ее цели были под вопросом: уж слишком разные по масштабам бизнеса продавец и покупатель. Мы тогда ещё говорили о том, что все может «срастись» только если «теща согласится» — то бишь OFAC даст лицензию на проведение данной сделки. Но теща вмешалась — «свадьбы» не будет: Вашингтон не выдаст лицензию компании Gunvor на ведение бизнеса, пока конфликт на Украине продолжается. На этом фоне с нетерпением ждем новых предложений о покупке активов. Есть у меня легкое подозрение, что в итоге эти крайне качественные активы, стоящие минимум, по оценкам наших аналитиков, $8-10 млрд (хотя видел оценки и гораздо выше), в итоге «почему-то» отойдут американским инвесторам. Причем существенно дешевле. Как говорится, ничего личного — это бизнес. И еще не факт, что ЛУКОЙЛ сможет быстро получить от них деньги. Вот такие реалии. P.S. Акции ЛУКОЙЛа в начале утренней торговой сессии упали до минимума на 4,23%, до ₽5223. Но потом просадку начали постепенно выкупать. В ближайшее время самая главная новость, которая окажет влияние, это ситуация с выплатой дивидендов. Полагаю, что пока компания примет решение их не платить. Потому ключевых вопроса сейчас два: «быть или не быть» дивидендам, и кому достанутся активы. Ждём развязки.

Срок — 10 лет Минфину предложено закрепить 10-летний срок исковой давности по делам о приватизации. Ряд предложений по изменению действующего законодательства были направлены в Минфин российскими деловыми объединениями. Один из ключевых вопросов — четкая фиксация 10-летнего срока исковой давности, исчисляемого с момента регистрации перехода права собственности или подписания документов о передаче имущества. Введение пресекательного срока, по мнению бизнеса, поможет завершить эпоху «вечной приватизации», когда спустя десятилетия нынешний собственник рискует лишиться собственности из-за действий предшественников. За последние 2 года Генпрокуратура потребовала вернуть в госсобственность активы на сумму свыше ₽100 млрд. Проблематика возврата имущества в госсобственность, и возможных последствий, весьма серьёзная. Затрагивал ее неоднократно (раз, два, три). Сроки давности для значительного количества бизнесменов — потенциально большая головная боль. К примеру, предприятие было приватизировано в 90-е годы, прошло уже 25-30 лет. Нынешние собственники вложили (или продолжают вкладывать) в развитие и модернизацию достаточно большие деньги, и тут вдруг выясняется, что… из-за каких-то ситуаций, случившихся когда-то, сегодня есть риски перехода предприятия в руки государства. РСПП в этом вопросе трижды прав: необходим чёткий порядок, ведь это позволит не волноваться и не переживать, а продолжать вкладывать, развивая бизнес. Когда нет четкости, бизнесмен понимает, что его вложения очень рисковые — ведь завтра можешь с этим имуществом попрощаться. Решим эту проблему, и сможем поднять уровень инвестиций, которые приведут к росту производительности труда. Но чтобы поднять уровень инвестиций и, соответственно, поднять уровень производительности труда, нужно, чтобы бизнес хотел вкладывать и не боялся вкладываться, зная, что, например, срок исковой давности уже давно истёк. Необходимость решения этого вопроса не то что назрела, а уже перезрела. Ведь четкие гарантии и границы, и правила — залог спокойствия бизнеса, а значит, уверенности в завтрашнем дне и в безопасности, защищенности вложений.

В России появятся специальные детские сим-карты с особыми функциями, сообщил глава Минцифры Максут Шадаев. По его словам, родители смогут отслеживать местонахождение своих детей, не нужно будет подавать официального заявления. Будут, вроде бы, и другие плюсы. Но есть и вопросы. На BFM побеседовали с экспертами на эту тему.

Продолжу вчерашний пост о новом мэре NY. Руководителем крупнейшего города в США на несколько лет станет Идейный Брат Полиграф Полиграфовича. Почему с большой буквы? Для меня Мамдани — некоторое явление. Меня волнует не то, что он — антисемит (что, конечно же, омерзительно). Полагаю, что исход евреев из города продолжится. Новый мэр никуда не денется и, раз пообещал бороться и с антисемитизмом и исламофобией, то… в итоге добьется обратного. Станет больше и антисемитизма, и исламофобии. Вот о чем задумался: может, Америке и правда нужно переболеть всем этим? Чтобы быстрее очиститься? Маятник жизни — прежде чем качнуться вправо – должен уйти налево. Как понять всю «прелесть» махрового социализма, на грани кретинических коммунистических идеалов? В конце концов, были же в США Обама и его последователи. И так этот бред (результаты доблестной работы Обамы и его соратников) достал нормальных американцев, что появился Трамп. Тоже не как конкретный человек, а, скорее, как социальное явление. Так будет и на этот раз. Убежден. Главная опасность в данном случае — сам Трамп. Ему бы похвалить жителей NY за «мудро» принятое решение, и отойти в сторону хотя бы месяца на три-четыре. Но мы знаем стихийное бедствие по имени Донни… Еще день-два, и он бросится в драку, чем только добавит популярности новому мэру… Как только на улицах города станет еще больше преступности, когда символом города станут грязь и нищета, народ достаточно быстро все поймет. Есть замечательный пример. Какой фантастической красоты когда-то, много лет назад, была Гавана… А сегодня гуляешь по Гаване, и все понимаешь сам. Вы спросите: что я такое говорю? Неужели мне не жалко бедных жителей NY? Жалко, конечно. Но только пройдя через самое жуткое, через что может пройти народ — нацизм, немцы смогли понять ужас произошедшего. И на долгие годы получить прививку от всей этой мерзости. Что меня потрясает? Во время избирательной кампании Трамп был вынужден, чтобы не голосовали за Зохрана Мамдани, поддерживать, во-первых, демократа, а, во-вторых, крайне непопулярного Куомо. Дожили. Вообще все происходящее очень симптоматично: мэром NYC стал настоящий анти-Трамп. ✔️Коммунист по убеждениям. ✔️Человек с ярко выраженной антиизраильской позицией. ✔️Яркий представитель тех, кто в своей жизни никогда ничего не создал. Короче, политик ONLY. Не могу понять, как же так… почему не смогли найти ему достойного оппонента? Главное, чтобы Трамп не помешал чистоте эксперимента под названием «разрушь Прекрасный Город». Который покажет миру — что бывает, когда бандерлоги дорвутся до власти. Интересно: как быстро американцы у нас (за любые деньги!) попросят в аренду на годик-другой Сергея Семеновича? Шучу. Не отдадим. Короче… очередное «великое шоу» начинается. Трамп, помолчи хоть немного. Ну пожалуйста. Что тебе стоит? Не могу, говоришь? А надо.

Вот так подарочек Жители Нью-Йорка определились с «новогодним подарком» — 1 января 2026 в должность мэра города вступит Зохран Мамдани. Что о нем известно? Новый мэр Нью-Йорка — политик с индийскими корнями, но родом из Уганды. Когда Мамдани будет приведен к присяге 1 января, 34-летний законодатель штата из Квинса станет самым молодым мэром за столетие. Он также станет первым мэром-мусульманином Нью-Йорка и первым человеком южноазиатского происхождения, возглавившим город за 400 лет его истории. Он уже успел выступить с приветственной речью: «Я молод, несмотря на все усилия повзрослеть. Я мусульманин. Я демократический социалист. И самое ужасное, что я отказываюсь извиняться за все это». Избранный мэр пообещал бороться с антисемитизмом (хотя регулярно выступает против Израиля) и исламофобией. Уолл-стрит готовится к переменам в связи с избранием демократа-социалиста Зохрана Мамдани мэром Нью-Йорка. Этот результат, несомненно, отзовется в самом сердце мирового капитализма. Финансисты обеспокоены конкурентоспособностью города и его деловой привлекательностью, так как политика Мамдани предусматривает повышение налогов для самых богатых жителей Нью-Йорка и увеличение корпоративного налога, а также программы по снижению стоимости жилья. По словам моих друзей, «исход» богатых из города уже начался, и, полагаю, на фоне нового избрания только ускорится. Со всеми вытекающими последствиями. Интересно, что с первой леди Нью-Йорка — иллюстратором сирийского происхождения Рамой Дуваджи — мэр познакомился на дейтинг-платформе. Ей всего 28 лет. Когда все «тучно и жирно», приходят те, кто хочет разделить и отнять. В данный момент Нью-Йорк — богатый город, хотя уже сейчас огромное количество здравомыслящих и небедных людей уехало. Почему? Насаждение непонятных и неприятных ценностей. Взамен им в город прибывают откровенные бездельники. И вот новый мэр чуть ли не цитирует Шарикова: отнять все и поделить. И если это действительно так, то боюсь, что Нью-Йорк ожидают тяжелые времена. И разгул преступности, и отъезд состоятельных людей, и прочие радости, которые, наверное, по всей видимости, мы увидим рано или поздно. P.S. Обычная логика развития ситуации такова, что когда станет совсем плохо, то ценить начнут тех, кто имеет деньги и умеет работать. А значит, вернутся в консервативную струю. Но пока, видимо, Нью-Йорк до этого не дорос. «Подарочек» для Трампа вышел еще тот, уже представляю будущий конфликт между ним и новоизбранным мэром. Шоу обещает быть интересным. Ну а мне что-то пока совсем в Нью-Йорк расхотелось, теперь уже точно.

На 5 часов утра по Москве фьючерсы на Америку показывают продолжение движения вниз. В моменте фьючерс на S&P падает на 0,1%. Nasdaq примерно на четверть процента. В 5 утра по Москве падения фьючерсов были гораздо более сильные. Так что просадка рынка пока достаточно бодро выкупается. Для падения, которое мы с вами (ДЛЯ НАЧАЛА) ожидали на 10-12% от максимальной величины, чисто технически рынку надо пробить вниз несколько важных уровней поддержки. В частности, 6750. Ну и еще 6600. Проломим — путь на 6200 открыт. А если шортистам совсем повезет — 5800. Не пробьем все эти уровни — можем еще раз попробовать наверх прогуляться. Держим в курсе обо всех своих мыслях по рынку и возможных сделках в онлайн-режиме всех на форуме в приложении. Так что… заходите, как говорится, на огонек. И последнее. То ли это жесткое падение, которого мы ждем и ждали давно? Разумеется, нет. Что нужно, чтобы «прогуляться» рынку на более низкие уровни? Поговорим отдельно. P.S. Поутру биток неплохо отскакивает вверх, после жесткого падения накануне. То есть инвесторы в целом не особо-то и паникуют. Пока. Кстати, результаты выборов в Нью-Йорке — тоже более чем любопытная история. По предварительным данным, на выборах мэра американские СМИ прогнозируют победу кандидата от Демократической партии Зохрана Мамдани. Полагаю, в случае его избрания — еще тот скандал нас ждет. Жителям Нью-Йорка остается лишь посочувствовать.

Традиционно, после безумного ралли рынка США последовала коррекция. Причины известны. А вот повод… Поводом послужили сразу несколько событий. 1️⃣Руководители крупных банков Goldman Sachs и Morgan Stanley предупредили инвесторов о возможной корректировке рынка на 10-15% из-за завышенных оценок акций, особенно в секторе технологий. Вот интересно. Предупреждали об этом все. Чего вдруг до инвесторов только сейчас это стало «доходить»? Впрочем, так оно всегда и бывает. 2️⃣Одним из поводов падений стала информация о крупной сделке фонда Майка Бьюри. Управляемый Бьюри фонд Scion Asset Management раскрыл, что на третий квартал 2025 года он купил пут-опционы на: ✔️ ~1 000 000 акций NVIDIA Corporation (тикер NVDA), с номинальной экспозицией ≈ $187 млн. ✔️ ~5 000 000 акций Palantir Technologies Inc. (тикер PLTR), с номинальной экспозицией ≈ $912 млн. ✔️В сумме позиция оценивается примерно в $1.1 млрд и составляет около 80% портфеля Scion. ✔️Бьюри ранее предупреждал об «пузыре ИИ», и эти сделки идут в таком ключе: он считает, что оценки компаний ИИ могут быть чрезмерными. Очень важный момент. Раскрытие через форму 13-F показывает позиции по состоянию на 30 сентября 2025 года. Неясно, держит ли он эти позиции сейчас или изменил их. Нет публичной информации о страйках опционов, сроках экспирации или о том, являются ли эти опционы «чистыми» ставками на понижение или частью сложной структуры/хеджирования. Позиция может быть спекулятивной (ставка на снижение) либо хеджем к другим длинным акциям/позициям фонда. Утверждать с уверенностью нельзя. Почему это серьезная информация для рынка? ▪️Бьюри — известный инвестор, который четко предсказал кризис 2008 года. Такие крупные ставки часто воспринимаются рынком как сигнал. ▪️Сделка направлена именно против двух фирм, которые являются «если не главными, то очень заметными» в секторе ИИ — это не просто акция, а символическая позиция. Сектор технологий, в частности, акции компаний вроде Palantir Technologies, даже при удачных квартальных результатах существенно снизились (Palantir упала ~8-9%), что усилило страх «переоценки» роста и ухудшило настроение на рынке. Усилилась и тревога по поводу оценки акций компаний, ориентированных на ИИ/рост, и пересмотра ожиданий: инвесторы начали сомневаться, что рост будет таким, как ранее предполагалось. Мне всегда было интересно: кто те ненормальные, кто покупал, к примеру, Palantir с мультипликатором P/E 500?! Сектор технологий понес наибольшие потери: индекс Nasdaq‑100 фьючерсов упал примерно на 1,2-1,4%, что превышало среднее падение рынков. Отрасли чипов / полупроводников оказались особенно уязвимы: среди факторов — переоценка, ожидания роста и «отрыв» от фундаментальных показателей. Также были заметны слабые сигналы в промышленном секторе и энергетике. Основные акции-лидеры падения ✔️Palantir Technologies (PLTR): Несмотря на хорошую (я бы даже сказал, замечательную) квартальную отчётность, акции упали около 7,9%. ✔️Nvidia Corporation (NVDA): Под давлением; снижение порядка 4%. ✔️Tesla, Inc. (TSLA): Также заметно потеряла в цене (~4-5%). Продолжение ⤵️

Я б в учители пошел, пусть меня накормят Сфера образования вошла в топ-5 самых низкооплачиваемых в России, подсчитали в ГУУ на основе данных Росстата. В России зарплаты ниже всего в кожевенном производстве и производстве одежды, а также в сегменте HoReCa. Средняя заработная плата в этих областях достигает 41–54 тыс. руб. Эти сферы деятельности на данный момент — самые низкооплачиваемые в России. Дальше идут общественно значимые отрасли — образование (63 тыс. руб.) и здравоохранение около (72 тыс. руб.), они также находятся ниже среднего уровня. Полученные результаты говорят о поляризации заработной платы и нарастании кадрового дефицита в социально важных сферах. Может, вместо расширения института целевого обучения стоит привлекать работников в эти сферы другим способом? P.S. Верхний сегмент зарплат формируют добыча нефти и газа и финансовая деятельность с уровнями средней заработной платы 206–218 тыс. руб. в месяц. Но ведь их тоже кто-то должен обучать, и желательно за вменяемые деньги. А то как бы не получилось так, что лет через 10 уже и качать нефть, и планировать финансовую деятельность станет некому.

Если не Argus, то кто? С начала года цена российской нефти, в том числе для налоговых задач, рассчитывается по базису FOB. То есть в российских портах отгрузки, а не в портах покупателей, как было раньше. Такой поворот стал следствием санкций и ухода перевозок российской нефти в «тень». Побочным эффектом — теоретически — может стать переход к собственному «суверенному» ценообразованию российской нефти, вне привязки к мировым бенчмаркам. Но есть загвоздка: цену считает по-прежнему британское агентство Argus. Именно его данные использует Минфин, определяя налоги и экспортные пошлины. Проблема не в том, что Argus может поставлять какие-то неправильные данные. Такой мотивации у него нет и не должно быть, ведь среди его клиентов и международные трейдеры, и убивать наработанную десятилетиями репутацию ради мимолетных политических целей (к тому же, не своих), никто в здравом уме не будет. Однако полностью исключать прекращения публикации данных по России из-за политического или санкционного давления, нельзя. В 2022–23 годах нечто похожее уже имело место. И в случае «рецидива» Россия фактически останется без официального ценового ориентира для собственной нефти. О создании отечественных альтернатив у нас задумались давно. С какими трудностями сталкивается этот процесс, хорошо описано в материале «Монокля». Если вкратце, то главное — это репрезентативность и доверие. Как говорится, нужно качество, проверенное временем. И если ускорить время не может никто, то стимулировать свой бизнес и иностранных контрагентов к работе с отечественными провайдерами ценовой информации вполне можно. А там, глядишь, и до привязки к собственному ликвидному фьючерсному рынку будет недалеко. И не придется заканчивать пост с размышлениями на тему словами «мечты, мечты»…

Про последствия этого «шоу саморазрушения». Без зарплаты — около 750 тысяч госслужащих. Финансирование фудстемпов для бедных также приостановлено, волонтёры раздают еду семьям федеральных работников. В США говорят о риске голода в сельских районах и сбоях в авиасообщении — только за выходные задержано более 8 тысяч рейсов. Если шатдаун не закончится в ближайшие дни, он станет самым продолжительным в истории США — и, возможно, самым болезненным для Трампа лично. Если это шоу растянется до зимы, убытки могут перевалить за $100-150 млрд — это четверть того, что Белый дом рассчитывал «заработать» на новых тарифах и пошлинах. Или примерно вся экономия бюджета имени Маска. Где логика? Одной рукой администрация собирает деньги «на спасение экономики», другой — уничтожает их политическим упрямством. На фоне громких заявлений Трампа про Китай, Ближний Восток, НАТО — реальный кризис внутри страны. До чего могут доиграться? Когда политическая «война» дороже экономической стабильности — это не про политику, это про саморазрушение. P.S. Авианосец Gerald R. Ford был замечен на морских трекинговых системах в Альборанском море, примерно в 200 милях от Гибралтарского пролива. Ожидается, что корабль перейдет в Атлантический океан в течение следующих 24-48 часов, начав свой переход в сторону Карибского моря вместе с остальной частью 12-й Авианосной ударной группы (CSG-12). Для отвлечения внимания срочно необходима победоносная военная операция.