Евгений Коган l Личный блог l Не только про инвестиции

Куда пойдет нефть из-за Венесуэлы? Операция Трампа в Венесуэле, в случае успеха и возвращения американских компаний, может наводнить рынок нефтью и обрушить цены. Кто бы мог подумать? Страна с крупнейшими в мире запасами нефти, в которой орудуют американские добытчики… Очень заманчиво. Тем более, полвека назад так и было, и Венесуэла добывала почти в четыре раза больше, чем сейчас, после почти трех десятилетий правления храбрых социалистов-боливарианцев. Временного исчезновения нынешнего 1 млн баррелей в день рынок и не заметит, а вот в перспективе... Про перспективу спорить не буду, а вот насчет краткосрочных рисков позволю себе не согласиться с уважаемым колумнистом Блумберг. Во-первых, 1 млн баррелей в день — это не «мелочь», и тем более это не абы какие баррели. В Венесуэле преобладают тяжелые и сверхтяжелые сорта, под которые построены специальные НПЗ в США и Азии. Легкая сланцевая нефть не заменит их по выходам нефтепродуктов и марже. Во-вторых, даже хорошо спланированная военная операция может пойти не по плану. В Венесуэле уязвимы порты, хранилища и логистика в целом. Страховщиков танкеров отпугивает сама возможность массированных ударов. Проблемы уже есть, еще до начала самой операции. В-третьих, представление о том, что как только режим рухнет, иностранный капитал потечет рекой, слишком оптимистично. В Ираке после Саддама тоже ждали возвращения «нефтяной сказки» не меньше тысячи и одной ночи. В Венесуэле PDVSA кадрово сильно прорежена, мощности изношены, сервисных компаний нет. Восстановление всего этого займет год-полтора, даже при идеальной политике. В-четвертых, Европа. После потери российского дизеля она зависит от поставок из США. Если американские НПЗ в Заливе недополучат тяжелую нефть, то упадет производство дизеля. Глобальный баланс нефти может выглядеть сбалансированно, но Европе придется платить больше. Старину Донни Европа волнует в последнюю очередь, но есть и другие заинтересованные. В-пятых, Россия, Китай и Иран. Смещение Мадуро это не просто красивая телекартинка, как любит Трамп, а реальный конфликт интересов и разрыв цепочек поставок. Любая эскалация в моменте означает дополнительную премию в ценах. Стратегически тот сценарий, что рассмотрел Блумберг, вполне может реализоваться: спустя годы, Венесуэла вновь может стать крупным поставщиком нефти на мировой рынок. Но в ближайшие месяцы эта история может работать и в обратную сторону. P.S. Другое дело, что, скорее всего, никакой операции в Венесуэле НЕ БУДЕТ. И уже многим понятно — Трамп и компания похоже, как обычно… блефовали.