Синара Инвестбанк

📊 На прошлой неделе три из шести дата-центров Яндекса подверглись атакам беспилотников, из-за чего работа объектов в Рязанской области, Калуге и Владимире была полностью или частично остановлена. В настоящий момент сложно оценить прямой и косвенный ущерб, но мы, учитывая резервирование основных систем, поддержку государства и договоренности с другим игроками рынка, считаем, что компания при любом развитии событий сохранит способность к устойчивой деятельности. ♦️В ряде регионов в работе сервисов Яндекса, включая Такси, Пэй, Диск, Музыку, наблюдались перебои, но сейчас функциональность в основном восстановлена. ♦️Определенные проблемы возникли и у сторонних компаний, пользующихся облачными услугами Яндекса. ♦️Отметим, что сегмент B2B, включающий Yandex.Cloud, генерирует всего около 4% выручки компании. ♦️Потенциальный ущерб включает расходы на восстановление поврежденных дата-центров, выручку, недополученную вследствие неспособности оказать услуги, дополнительные траты на аренду мощностей у сторонних провайдеров и обеспечение устойчивости и безопасности. Возможен и косвенный ущерб, обусловленный замедлением развития новых направлений, включая ИИ. ♦️По нашей предварительной и очень приблизительной оценке, в умеренно негативном сценарии справедливая стоимость Яндекса уменьшается на 320–650 руб. в расчете на акцию. #ChartOfTheWeek @Sinara_finance

⚡Корпоративный центр ИКС 5: операционные результаты за 3К26 показали ускорение роста выручки до 13,0 % г/г, позитивно • Совокупная выручка увеличилась на 13,0 % г/г до 1,31 трлн руб. • Продажи на сопоставимой основе прибавили 7,4% г/г. • Трафик повысился на 2,3% г/г, а средний чек — на 4,9% г/г. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #X5

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В четверг фиксация прибыли после ралли продолжилась. Индекс МосБиржи (-0,9%) опустился ниже 2400 пунктов при по-прежнему высоких доходностях на долговом рынке и эскалационной риторике представителей Украины и ЕС. В безусловные лидеры вышел Совкомфлот (+4,5%), попутным ветром для которого стали публикации о возможном смягчении санкций в отношении «теневого флота». Росли в цене и акции Полюса (+1,2%) благодаря отскоку в цене золота. В аутсайдерах оказались Татнефть (-3,2% по «обычке») и ММК (-1,9%). Давление со стороны продавцов снова испытали банки. Несмотря на коррекцию, внешнеполитический фон остается позитивным в силу позиции США по ряду вопросов, а также сохранения высоких цен на углеводороды. В преддверии выходных от трейдеров можно ожидать особой осторожности, но при такой конъюнктуре потенциал снижения рынка представляется ограниченным, а уровни для формирования длинных позиций по некоторым бумагам выглядят вновь привлекательными. В четверг, после опубликованных накануне данных по недельной инфляции, свидетельствующих о ее замедлении, доходности длинных облигаций продолжили снижаться, коротких — подросли. Так, доходность 2-летней серии 26212 поднялась до 14,00% (+4 б. п.), а 10-летней 26245 — сократилась до 16,68% (-7 б. п.). Благодаря сохраняющемуся символическому росту цен в длинных выпусках индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,14% до 111,34 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,30% до 111,69 п., а его доходность уменьшилась на 5 б. п. до 16,03%. Хэндерсон Фэшн Групп – вышли операционные результаты за 3К26 Совкомфлот – США обсуждают послабления для подсанкционных танкеров Группа ЛСР – первый заместитель гендиректора дал интервью РБК Стратегия – президент предложил принять меры по укреплению фондового рынка ОК РУСАЛ – СУАЛ и РусГидро договорились о механизме раздела продаж Богучанского алюминиевого завода Циан – СД рекомендовал дивиденды за 9М26 Интер РАО – подписан контракт на базовый проект реконструкции ТЭЦ-3 в Улан-Баторе ГК Самолет – агентство НКР понизило кредитный рейтинг с A.ru до BBB.ru На повестке: БСПБ — отчетность за 9M26 по РСБУ; Корпоративный центр ИКС 5, Группа ЛСР — операционные результаты за 3К26; МД Медикал Груп — последний день торгов с дивидендами за 1П26 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Рынок США: стратегия — пузырь, которого нет • В предыдущей стратегии от 2 апреля 2026 г. мы считали справедливым значение S&P 500 на конец 2026 г. в районе 7200 пунктов. • В тот момент индекс находился на отметке 6583 пункта, но спустя полгода заметно превысил рассчитанный нами целевой уровень. • Хотя конфликт на Ближнем Востоке продолжается, а ФРС перешла от смягчения ДКП к ужесточению, эти риски, на наш взгляд, более чем перевешиваются ростом корпоративных прибылей. • Целевое значение индекса на конец 2027 г. составляет 8500 пунктов, что предполагает рост на 10%, а поучаствовать в этом росте инвесторы могут через фьючерсы на паи фонда SPY ETF Trust, которые торгуются на Московской Бирже и по которым нами установлена целевая цена на уровне $850 за лот. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #США

📌Актуализация оценки: МГКЛ — банк в приоритете — дивиденды на паузе • В стратегии на 4К26 мы установили целевую цену по акциям МГКЛ на конец 2027 г. на уровне 3,3 руб., сохранив рейтинг «Покупать». • Кроме того, учитывая временное прекращение выплаты дивидендов и рост долговой нагрузки мы пересмотрели подход к оценке стоимости. • Приобретение банка остается на повестке — не исключено, условия сделки и ее последствия повлияют на наши прогнозы. • Поддержку же котировкам окажет, вероятно, выкуп эмитентом собственных акций и заявление гендиректора о намерении увеличить долю в капитале. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #MGKL

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В среду индекс МосБиржи снизился на 0,5%, отступив от достигнутой утром отметки 2445 к 2 414 пунктам. Инфляция в США оказалась выше ожиданий и спровоцировала распродажу на мировом рынке металлов. Акции ГМК Норникель потеряли 2,4% на фоне подешевевших никеля, меди и драгоценных металлов, ОК РУСАЛ — 2,7%, Северстали — 1,6%, НЛМК — 1,4%. Другим существенным фактором снижения стала динамика котировок Татнефти (-1,9% по «обычке»), снова упавших после дивидендной отсечки в начале недели. Бумаги Сбера подешевели на 0,6% после подтверждения информации об атаке на ЦОД. Тяжеловесы нефтегазового сектора оказали рынку лишь ограниченную поддержку: Газпром прибавил 0,1%, ЛУКОЙЛ завершил торги без изменений, НОВАТЭК подорожал на 0,3%, хотя стоимость нефти «Брент» держалась около $106,5/барр. Внутренний новостной фон был довольно благоприятным: недельная инфляция замедлилась до 0,11%, а на обоих аукционах по размещению ОФЗ наблюдался высокий спрос. Однако все это не смогло остановить распродажу во второй половине дня, а жесткие комментарии Банка России добавили негатива к завершению торгов. Быстро пересечь 200-дневную скользящую среднюю у отметки 2450 при неоднозначном внутреннем новостном фоне у индекса не вышло, ждем продолжения консолидации сегодня в диапазоне 2400–2430 пунктов, рассчитывая на поддержку со стороны облигаций, нефти или геополитики. На рынке госдолга в среду наблюдалась разнонаправленная динамика: короткие бумаги прибавили в доходности, а длинные, напротив, снизились. Так, доходность 2-летней серии 26212 увеличилась до 13,96% (+12 б. п.), а 10-летней 26245 — сократилась до 16,79% (-9 б. п.). На фоне позитива в более длинных выпусках индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился до 111,29 п. (+0,37%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI)– до 111,51 п. (+0,33%), а его доходность уменьшилась до 16,08% (-3 б. п.). Макроэкономика – ЦБ РФ рассчитывает постепенно смягчать ДКП НОВАТЭК – добыча газа в 3К26 выросла на 4,9% г/г ВУШ Холдинг – снизил ориентиры на 2026 г. МГКЛ – обсуждает привлечение инвестора в капитал Макроэкономика – с 6 по 12 октября недельная инфляция замедлилась Макроэкономика – в октябре ценовые ожидания предприятий снизились РусГидро – менеджмент ожидает превышения бизнес-плана по финансовым показателям в 2026 г. На повестке: рынок нефти — обсуждение в МЭА высвобождения запасов стран G7 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Аукционы ОФЗ: хороший спрос в длинных бумагах — позитивно • Сегодня Минфин вышел на первичный рынок с двумя «фиксами» (ОФЗ-ПД) серий 26251 и 26245 со сроками обращения четыре и девять лет соответственно. Суммарный спрос составил 298,2 млрд руб., номинальный объем размещения — 161,4 млрд руб., выручка — 133,4 млрд руб. • На первом аукционе предлагался выпуск 26251 с погашением в августе 2030 г. и купоном 9,50%. Инвесторы подали заявки на 111,0 млрд руб., обеспечив объем размещения в 66,5 млрд руб. (включая 24,7 млрд руб. на ДРПА) и выручку в 56,5 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на отметке 83,84%, а доходность — 15,74%. • В рамках второго аукциона проходило размещение серии 26245 с погашением в сентябре 2035 г. и купоном 12,00%. Спрос на бумагу достиг 187,3 млрд руб., номинальный объем размещения — 93,8 млрд руб. (включая 21,4 млрд руб. на ДРПА), выручка — 76,9 млрд руб. По средневзвешенной цене в 80,82% доходность составила 16,77%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Облигации

📌Начало анализа: ЭЛ5-Энерго — дешево, но без драйвера • Анализ ПАО «ЭЛ5-Энерго» мы начинаем с рейтингом «Держать» и целевой ценой на конец 2027 г. в 0,425 руб. за акцию. • После присоединения в апреле текущего года энергоактивов ЛУКОЙЛа на юге страны компания включает уже 25 станций мощностью 9,5 ГВт против прежних 6 ГВт. • Акции выглядят дешево (EV/EBITDA 2027П — 2,2), но в 2026–2028 гг. • ЭЛ5-Энерго при неблагоприятной конъюнктуре проходит пик инвестиций, а дивиденды не выплачивает еще с 2020 г. • Солидный денежный поток появится лишь с 2029 г., а главный вопрос заключается в том, дойдет ли он до миноритариев в виде дивидендов. • Пока не получим утвердительный ответ, потенциал роста видим ограниченным. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #ELFV

📉 Рынок акций под давлением: чего ждать дальше? Артём Рассказов, финансовый эксперт и персональный брокер премиального обслуживания Банка Синара, принял участие в эфире РБК Инвестиции, посвящённом главным событиям на российском рынке акций и ориентирам на ближайшие торговые сессии. В выпуске обсудили: ♦️ утренние и вечерние торги; ♦️ динамику российского рынка акций; ♦️ курс рубля; ♦️ ключевые события среды и ожидания от четверга; ♦️ календарь инвестора и ближайшие события, за которыми стоит следить. Смотрите эфир на удобной площадке: 🎞 YouTube: https://youtu.be/KJMgA5sMwhs 🎞 VK Видео: https://vkvideo.ru/video-210986399_456246157 🎞 Дзен: https://dzen.ru/video/watch/6acf269d7b47497b1e4abb44

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Вчера, после короткой передышки в понедельник, рынок снова взял курс вверх. В течение дня индекс МосБиржи (+1,6%) обновил максимумы июня и повторно закрепился по итогам торгов выше 2420 пунктов. Инвесторы продолжают чутко реагировать на новости большой политики, а публикации западных СМИ об очередном проекте мирного соглашения и возможных изменениях во взаимодействии США и Украины вызвали всплеск позитивных настроений. Лидировали в забеге акции АФК Система (+6,6%) на новостях о продаже доли в Медси, а также новые «миркоины» — Озон (+5,1%) и Яндекс (+3,5%). Впрочем, и традиционно чувствительный к геополитике Газпром (+2,8%) не остался в стороне. Отстали от рынка на волне фиксации прибыли после недавнего взлета акции Роснефти (-0,2%), а также бумаги Татнефти (-2,4% по «обычке» и -2,2% по «префам») после отсечки. Индикатор подошел к новому уровню сопротивления у 2460–2500 пунктов, преодолеть который без улучшения ситуации на долговом рынке или новой порции внешнеполитического позитива будет, на наш взгляд, довольно затруднительно. Умеренно позитивные настроения сохранились вчера в длинных госбумагах, в то время как короткие выпуски оставались под давлением. Так, доходность 2-летней серии 26212 поднялась до 13,89% (+7 б. п.), а 10-летней 26245 — сократилась до 16,83% (-2 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию символическим ростом: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), повысился на 0,13% до 110,88 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,14% до 111,14 п., а доходность последнего снизилась на 3 б. п. до 16,11%. Макроэкономика – диапазон ежемесячных колебаний курса USD/RUB в 2027 г. может расшириться АФК Система – продала Альфа-Банку 4,85%-ную долю в Группе компаний Медси Производители стали – жалуются Минтрансу на задержки с отгрузкой на Балтике Совкомфлот – ставки на перевозку нефти из РФ в Индию заметно выросли ПИК СЗ – МосБиржа остановит торги акциями застройщика 20 октября На повестке: рынок нефти — МЭА обсудит детали высвобождения запасов стран «большой семерки»; инвестиционный форум ВТБ «Россия зовет!» в Казани; аукционы ОФЗ серий 26251 и 26245 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В понедельник инвесторы фиксировали прибыль после пятничного скачка. В ходе торгов индекс МосБиржи снижался до отметки 2374, потеряв за день 0,9%. Несмотря на подорожание нефти Brent до уровня выше $106/барр., продажи пришлись на бумаги нефтегазовых тяжеловесов, возглавлявших до того движение вверх. Дешевели бумаги ЛУКОЙЛа, внесшего наибольший по сравнению с остальными вклад в падение индикатора, а следом по нисходящей двигались котировки акций Газпрома, НОВАТЭКа и «обычки» Татнефти. Отрицательная динамика частично компенсировалась ростом в бумагах Озона, Полюса и ГМК Норникель, а лидерство с учетом выходных осталось за ВК (+12,2%). Восстановление с внутридневного минимума говорит о консолидации и перераспределении средств после пятничного ралли, а не о масштабной распродаже. Сегодня мы ожидаем сохранения тренда, хотя дивидендный гэп в бумагах Татнефти способен оказать техническое давление на индекс и сдвинуть его в очередной минус. Рынок ОФЗ начал неделю с умеренного роста в длинных бумагах, в то время как короткие незначительно снизились. Так, доходность 2-летней серии 26212 повысилась до 13,88% (+5 б. п.), в то время как 4-летней 26228 — снизилась до 15,33% (-15 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,84% (-12 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), поднялся на 0,53% до 110,84 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,48% до 111,08 п. Доходность последнего сократилась на 9 б. п. до 16,14%. ГК Самолет – ЕС ввел санкции против компании и ее генерального директора Производители металлов и удобрений – Счетная палата вынесла заключение о налогах на сверхдоходы Аэрофлот – в сентябре перевозка в масштабах группы сократилась на 4,2% г/г Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Комментарий аналитика: технологии и телекоммуникации — риски налоговых инициатив ограничены • В начале октября наряду с обсуждением проекта бюджета на 2027–2029 гг. в центре внимания рынка оказались предложения по внесению поправок в налоговый кодекс. • В случае, например, ускоренного введения НДС для трансграничной онлайн-торговли или ужесточения льготных критериев для ИТ-«дочек» крупных компаний перемены могут затронуть и секторы технологий и телекоммуникаций. • По нашей оценке, эффект, в отличие от некоторых других отраслей, окажется не столь значимым и чувствительность к этим новациям будет ниже, чем к изменениям налогового кодекса, вступившим в силу в январе. • Отмечаем также готовность государства поддерживать бизнес, пострадавший от атак БПЛА, и стимулировать налоговыми послаблениями внедрение мер защиты. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Технологии #Телекоммуникации

Еженедельный обзор Долговой рынок: инфляция в РФ, УК Дело, Полипласт, ГК Самолет, Гидромашсервис, Софтлайн, Акрон На рынке госдолга на прошедшей неделе преобладала умеренно негативная динамика. Незначительную поддержку оказали результаты аукциона ОФЗ, однако после выхода свежих данных по недельной инфляции, показавших ее резкое ускорение из-за индексации тарифов ЖКХ, котировки вновь стали опускаться. На коротком участке кривой изменения оказались небольшими, при этом доходности отдельных выпусков даже немного снизились. В частности, доходность 2-летней серии 26212 за неделю сократилась до 13,83% (-32 б. п.). Вместе с тем длинные гособлигации поднялись в доходности почти до 17,00%. На этом фоне основные индексы ОФЗ закрылись в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,59% до 110,26 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,58% до 110,55 п., его доходность выросла на 14 б. п. до 16,23%. Минфин провел в среду один аукцион, на котором предложил инвесторам ОФЗ-ПД 26252 с погашением в октябре 2033 г. Его результаты оказались достаточно успешными для ведомства: высокий спрос на 134,4 млрд руб. позволил разместить бумаг на 81 млрд руб. при выручке в 74 млрд руб. При этом с учетом средневзвешенной доходности в 16,63% премия к вторичному рынку оказалась не очень большой. Несмотря на удачный аукцион, текущие темпы не позволяют говорить о закрытии квартального плана без предложения флоатеров. Главными событиями наступившей недели станут традиционная публикация данных по недельной инфляции и аукционы Минфина — оба запланированы на среду. На наш взгляд, рынок может немного восстановиться на фоне прозвучавших на выходных заявлений политических лидеров. Кроме того, позитивную роль способен сыграть значительный приток ликвидности за счет купонов и погашений. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Концовка прошедшей недели оказалась неожиданно позитивной: за пятницу и выходные индекс МосБиржи прошагал более 4,0% и закрылся на отметке 2410, преодолев сопротивление между 2350 и 2380 пунктами. Основным толчком послужило заявление Д. Трампа в пятницу по итогам переговоров с российской стороной и его решение снять часть санкций, мешающих экспорту дизеля из РФ. В субботу и воскресенье котировки демонстрировали некоторую волатильность в обе стороны на фоне атак на российские ЦОДы, заявления о подготовке нового пакета санкций ЕС и риторики украинских властей. Однако после очередных комментариев президента США об энергетическом перемирии индикатор закрепился выше 2400 пунктов, а ожидаемо лидировали в этом ралли прибавившие за уик-энд более 10% акции Роснефти, ЛУКОЙЛа (+8%), Совкомфлота (+9%) и Газпрома (+7%). При этом даже в воскресенье объем торгов составил около 30 млрд руб. Одной из немногих индексных бумаг с отрицательной динамикой, причем застрявшей на планке выходного дня, стал Яндекс (-3,3%). В начале недели инвесторы, скорее всего, продолжат пристально следить за геополитическими заголовками, которые, к слову, пока не отразились на долговом рынке, что и остается главным препятствием для дальнейшего роста. В пятницу котировки госбумаг начали торги с умеренного роста, однако быстро развернулись и завершили основную сессию в небольшом минусе. Как результат, доходность 2-летней серии 26212 повысилась до 13,83% (+2 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,96% (+5 б. п.). Индексы гособлигаций незначительно снизились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), на 0,06% до 110,26 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,11% до 110,55 п., а доходность последнего поднялась на 3 б. п. до 16,23%. Макроэкономика – в сентябре цены выросли на 0,35% м/м Макроэкономика – федеральный бюджет в сентябре исполнен с профицитом в 0,6 трлн руб. ЛУКОЙЛ – СД рекомендовал промежуточные дивиденды Сбербанк – чистая прибыль за 9М26 по РСБУ выросла на 18,2% г/г Производители угля – пытаются существенно поднять цены на коксующийся уголь Яндекс – еще два дата-центра подверглись атакам Группа ЛСР – ведет переговоры о продаже части проекта на Автовской улице Эталон Груп – новым президентом назначен Тонко Санкович Нефтяной сектор – Россия начала снимать запрет на экспорт дизельного топлива Застройщики – ЦБ РФ уточнил правила расчета ставок по семейной ипотеке На повестке: Газпром нефть, Татнефть — последний день торгов с дивидендами за 1П26; Аэрофлот — операционные результаты за сентябрь Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📊 Минфин России на этой неделе объявил о существенном росте объемов покупки юаней и золота в октябре — в сумме 279,4 млрд руб. против сентябрьских 55,6 млрд руб. При этом ежедневные покупки поднялись с 2,5 млрд руб. до 12,7 млрд руб. С учетом зеркалирующих операций ЦБ РФ по продаже валюты чистые ежедневные покупки составят около 12,1 млрд руб. против 1,9 млрд руб. ранее. ♦️Объем покупок оказался в рамках прогнозов. Основной вклад в увеличение плана внес скачок цен на нефть: котировки «Юралс» составляли в сентябре в среднем около $92/барр. (по этой цене считаются налоговые доходы октября). В июне покупки уже превышали 200 млрд руб. в месяц на фоне аналогичного подъема цен на нефть. ♦️Объявленная величина значительна для валютного рынка, в сумме более $3 млрд в месяц. Важно понимать, что в течение месяца экспортеры нарастят продажу валюты (ближе к дате уплаты налогов 28 октября). ♦️Мы не ожидаем начала тренда на ослабление рубля на этой новости, скорее можно говорить о временной волатильности, как уже происходило. Сохраняем прогноз по курсу USD/RUB 83–85 в 4К26. #ChartOfTheWeek @Sinara_finance

📌Актуализация оценки: ТМК — дело не труба • Акции ТМК упали с начала года более чем на 40% и, в отличие от бумаг сталелитейных компаний, не поучаствовали в недавнем ралли чермета. • Инвесторы озабочены отсутствием прогресса в строительстве трубопровода «Сила Байкала» и ситуацией на рынке труб нефтегазового сортамента. • Вместе с тем обращаем внимание, что в последнем уже наблюдается тренд на восстановление спроса, хотя и умеренными темпами. • В сегменте труб большого диаметра прогнозируем рост потребления как на внутреннем рынке, так и в СНГ и без «Силы Байкала», хотя позитивные новости по ней придали бы дополнительный интерес к бумагам ТМК. • Несмотря на непростую ситуацию на трубном рынке и крупный долг, финансовая устойчивость компании не вызывает сомнений. • Бумаги торгуются по умеренным мультипликаторам (EV/EBITDA 2027П 4,4), однако расчеты по модели дисконтированных денежных потоков (DCF) предполагают солидный потенциал роста в 44%. • Сохраняем рейтинг «Покупать». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #TRMK

⚡Сбербанк: по итогам сентября прибыль по РСБУ осталась на уровне апреля-августа, нейтрально • Чистая прибыль — 168,5 млрд руб. при рентабельности капитала (ROE) в 23,4%. • ЧП за 9М26 — 1501 млрд руб. при ROE в 23,0%. • ЧПД в сентябре составил 327,3 млрд руб. (+19% г/г). • Стоимость риска (без учета влияния курса рубля) в сентябре — 1,2%. • Розничный кредитный портфель вырос на 1,9% м/м и 10,0% с начала года до 20,3 трлн руб. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #SBER

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В четверг рост доходностей на долговом рынке после выхода инфляционных данных продолжился, а внушающих оптимизм международных новостей так и не поступило. Как следствие, индекс МосБиржи (-1,2%) сполз к 2300 пунктам при среднем объеме торгов. Из индексных бумаг в плюсе закрылся Полюс (+0,5%), а сильнее всех тянули вниз потерявшие по 3,2% Яндекс после атаки на ЦОД и ГМК Норникель на фоне чуть окрепшего вновь рубля. Несмотря на подорожание «Брент» до $105/барр., в минусе оказался и весь нефтегазовый сектор, включая даже Газпром (-0,4%) и ЛУКОЙЛ (-0,6%), которым не сильно помогли публикации западных СМИ об идущих переговорах по различным вариантам сделок с участием США. Очевидно, что дальнейшему восстановлению на рынке акций сейчас во многом мешает падение цен облигаций. Поэтому наиболее вероятным трендом на ближайшие торговые сессии видится дрейф в ожидании позитивных геополитических вестей или нового витка роста нефтяных котировок. Вчера доходности ОФЗ вновь стали расти после выхода свежих данных по недельной инфляции, свидетельствующих о ее резком ускорении из-за индексации тарифов ЖКХ. Так, доходность 2-летней серии 26212 поднялась до 13,94% (+2 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,89% (+10 б. п.). Основные индексы гособлигаций на этом фоне немного снизились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,47% до 110,38 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,49% до 110,62 п. Доходность последнего увеличилась на 10 б. п. до 16,20%. ЛУКОЙЛ – ближневосточным инвесторам может отойти более 50% в компании, претендующей на зарубежные активы НоваБев Групп – опубликованы операционные результаты за 9М26 ГК Самолет – агентство АКРА понизило кредитный рейтинг Стратегия – в сентябре физлица остались основными нетто-покупателями акций Макроэкономика – в сентябре чистые продажи валюты нефинансовыми компаниями выросли ДВМП – перевозки контейнеров по сети РЖД за 9М26 поднялись на 4,9% г/г до 5,9 млн ДФЭ (TEU) ГК Самолет – Сбербанк активно взаимодействует с компанией и ее кредиторами На повестке: Сбербанк — отчетность за 9М26 по РСБУ; НоваБев Групп, НОВАТЭК, ГМК Норильский никель, Т-Технологии — последний день торгов с дивидендами за 1П26 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Актуализация оценки: Московская Биржа — зарабатывает при любой погоде • Финансовые итоги 1П26 доказали способность МосБиржи увеличивать комиссионные доходы 20%-ным темпом при сдержанном росте расходов. • В рамках стратегии на 4К26 и 2027 г. мы повысили наши прогнозы по прибыли компании 2026–2028 гг. на 3–4%, что подразумевает увеличение показателя в среднем в 7%. • Целевая цена — 215 руб/акцию, рейтинг — «Покупать». Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #MOEX