Proeconomics

Европарламент одобрил запрет на импорт российского трубопроводного газа и СПГ к концу 2027 года. За первые 11 месяцев 2025 года импорт российского газа в Европу по трубопроводу «Турецкий поток» - единственному оставшемуся действующему трубопроводу между регионами - составил 15,2 млрд кубометров. Эта цифра включает поставки и в страны, не входящие в ЕС, такие как Сербия, Босния и Герцеговина. С начала 2025 года импорт российского СПГ в ЕС достиг 19,1 млрд кубометров. Как окончательная потеря и этих объёмов газа (более 35 млрд кубометров в год) отразится на финансовом состоянии Газпрома и российского бюджета, а главное – этот газовый разрыв ЕС с Россией – окончательный и бесповоротный, есть ли шанс, что мы когда-то вернёмся на этот рынок? Ответы экспертов в рубрике #прогнозы Директор Центра исследований социальной экономики, д.э.н. Алексей Зубец: Ни о каком окончательном разрыве отношений с Россией навсегда речь не идёт. Это пиар, который позволяет Европе посылать сигналы и своему населению, и американскому лидеру про то, что они настроены очень решительно и будут сдерживать Россию. Надувать щёки и вращать глазами. Это для внутреннего потребления. А для Дональда Трампа — что с 2027 года он получит дополнительные возможности на европейском газовом рынке. Недавно премьер-министр Словакии Фицо заявил о том, что в случае нормализации отношений европейцы массово побегут в Россию восстанавливать отношения, занимать рынки и закупать сырьё. И тут он совершенно прав. То есть такие заявления Европы — это способ показать свою решительность, но при этом ровно ничего не делать. Руководитель отдела экономических исследований аналитического агентства «Национальный Эксперт» Алексей Климовский: Запрет, по оценке Еврокомиссии, обойдется России примерно в 10 млрд евро ежегодных потерь. Это существенная, но не катастрофическая сумма: газовые доходы составляют лишь 16% всех нефтегазовых поступлений бюджета (в 2024 году это 40 млрд евро из 242 млрд). Для Газпрома ситуация серьёзнее: за 11 месяцев 2025 года компания потеряла возможность продавать в Европу примерно 35 млрд кубометров в год. Это уже привело к падению прибыли компании на 56% в третьем квартале и отрицательному свободному денежному потоку. Окончательный ли это разрыв? Политически — похоже, да. ЕС официально отказался от российского газа на «постоянной основе». Но есть исключения: Венгрия и Словакия уже предложили возобновить импорт при нормализации ситуации на Украине. Сильно пострадавшие европейские производители открыто призывают к восстановлению поставок в объёме 60–70 млрд кубометров в год. Технически Россия может восстановить поток газа за относительно короткий срок в случае окончания военного конфликта. Однако возврат маловероятен в ближайшие годы: ЕС уже сейчас вкладывает 210 млрд евро в альтернативные источники энергии. Даже при политической нормализации Европе дешевле будет продолжать платить больше за американский СПГ и норвежский газ, чем возвращаться к более дешёвым российским поставкам. Военный политолог, кандидат исторических наук Олег Иванников: Разбившуюся хрустальную вазу не собрать, по этому принципу нужно прогнозировать развитие российско-европейских экономических и политических отношений и выходить на новые рынки сбыта. Если где-то убыло, значит, где-то прибыло. Европа пытается оказать экономическое давление на Россию, что в конечном итоге переведет к стагнации европейской экономики. Выход для европейцев будет только один - развязать Третью мировую войну, перезапустить свою промышленность и обновить капитал, который, по теории русского экономиста Николая Кондратьева, должен обновляться каждые 40-50 лет. (продолжение в следующем посте)

«Оценка помесячной динамики ВВП с исключением сезонности демонстрирует остановку экономического роста с ноября 2024 года», - сообщает последний «Квартальный прогноз» от ИНП РАН. Но странно, что лишь спустя год после этого все заговорили о спаде (да и то очень робко).

Даже если завтра ЦБ снизит ставку на 1 п.п. до 15,5%, реальная ставка по мировым меркам останется безумной – около 10% (ключевая ставка минус инфляция в 5,6%). Лишь ещё одна страна в мире имеет такую реальную ставку – Бразилия, около 10% (ставка ЦБ Бразилии 15% при инфляции в 4,46%). Сложившаяся для России нормальная реальная ставка – примерно 4-4,5%. Т.е. при нынешнем уровне инфляции она должна быть 9,5-10%. Совсем фантасмагоричной станет ситуация, когда инфляция в России снизится до 0%, в ключевая ставка при этом будет 10%.

Не раз писали, что исторически вторичный рынок жилья привык жить без ипотеки. В «Инком» приводят статистику по этому явлению в 2025 году: «На вторичном рынке Москвы в первой половине 2025 г. всего 10% покупок совершались с использованием ипотеки - доля примерно вдвое меньше, чем в аналогичный период 2024 г., соответственно, 90% сделок проходило с «живыми деньгами» (полученными в том числе от продажи квартиры при альтернативной сделке и от накоплений на вкладах) - это максимальное значение с 2016 г., когда почти весь вторичный сегмент функционировал без заёмных средств. Во второй половине года доля покупок с использованием ипотеки стала постепенно увеличиваться, и к финалу достигла 20% (что примерно соответствует значениям тех же периодов 2024 г.), что, впрочем, не оказало особого влияния на рост числа сделок - ипотека пока слишком дорогая, и клиенты не кредитуются на полную сумму покупки квартиры, а берут заём только для доплаты при альтернативной сделке». У нас всех глаз замылился из-за сосредоточенности на рынке новостроек, где ипотека, действительно, один из главных механизмов. Но на самом деле квартирный вопрос большинство россиян решают на «вторичке», где фактор ипотеки уже на так важен. И рынок ИЖС привык жить без ипотеки – а объёмы нового жилья на этом субрынке в два раза больше, чем на рынке городских новостроек.

Интересная какая корреляция в США динамики сбора подоходного налога и динамики фондового рынка. Инфляционная волна 2021 и 2022 годов в значительной степени способствовала росту поступлений от подоходного налога, но после корректировки на инфляцию доходы от подоходного налога с физических лиц за 12 месяцев всё ещё на $567 млрд выше, чем непосредственно перед пандемией. Динамика поступлений от подоходного налога с физических лиц в США следует за динамикой индекса Standard & Poor's 500. Корреляция наиболее сильна при 10-месячном лаге. Коэффициент детерминации (r-квадрат) составляет 0,49, что означает, что изменение индекса S&P 500 «объясняет» почти половину изменения поступлений от подоходного налога с физических лиц за последние 12 месяцев - хотя, конечно, причинно-следственная связь, вероятно, сложнее. Учитывая, что индекс S&P 500 на прошлой неделе достиг рекордного уровня, это должно означать, что поступления от подоходного налога будут продолжать расти ещё 10 месяцев. Но после роста на 24% в 2023 году, на 23% в 2024 году и на 16% в этом году, индекс S&P также ожидает устойчивая коррекция в ближайшее время, что значительно затруднит дальнейшее сокращение дефицита. (С начала второго срока Трампа, за последние 12 месяцев, федеральный дефицит снизился до 6% ВВП с 6,4% в 2024 году, что обусловлено поступлениями от таможенных пошлин и ростом доходов населения благодаря подъёму фондового рынка)

Прогноз ЦМАКП на 2026-2028 годы по основным макроэкономическим показателям российской экономики. По их свежему прогнозу от ноября 2025 года рост ВВП в 2026-2028 годах не превысит 1,5%. Но глядя на то, как от месяца к месяцу ЦМАКП ухудшал прогнозы что на 2025-й, что на 2026-2028 годы, скорее всего следующее трёхлетие нас ждёт рост ВВП на 0,5-1%. На самом деле это норма для того типа экономики и институций, что сложились в России. Среднегодовой рост в 2013-2022 годах, в т.н. «потерянное десятилетие застоя», был 0,8%. Видимо, мы просто возвратимся к этой норме. Инвестиции и потребление тоже по прогнозу ЦМАКП будут невысоки, скорее всего на трёхлетнем отрезке около 1%. Единственное светлое пятно из прогноза ЦМАКП – это доведение уровня инфляции до привычного таргета около 4%. Но и в «потерянное десятилетие» 2013-2022 большинство лет инфляция была невысока, в некоторые годы даже ниже таргета 4%: в 2017-м – 2,52%, в 2019-м – 3,05%. Низкая инфляция – низкий рост ВВП, такая взаимосвязь в России. В период самого бурного роста экономики, в 2000-2008 годах нормой для инфляции было 9-15% (сейчас бы ЦБ РФ «сожрали» за такую долгосрочную инфляцию). Так что тот, кто выступает за низкую инфляцию в России – выступает и за низкие темпы роста в целом всей экономики (шире – за «экономический застой»).

(продолжение предыдущего поста) Консультант аналитического агентства «Национальный Эксперт» Николай Иванов: В следующем году можно ожидать, что роста экономики не случится. У нас будет рост ВВП в районе нуля или 0,5%. Сейчас многое зависит от того, снимут санкции или нет. Также важный вопрос – будет ли Индия закупать необходимые объёмы нефти или нет. Депутат ГосДумы РФ, д.э.н., профессор Николай Новичков: Цена на нефть - самый нестабильный индикатор в мировой экономике. Рекордно низкие цены (10-20 долларов за баррель) возможны, если будет «сговор» основных игроков на этом рынке. Сейчас это практически невозможно. Поэтому дальнейшего снижения цен бояться не стоит, а, вот, рассчитывать на рост цен в 2026 году вполне реально. Это связано, как с политическими факторами (напряжённость вокруг Венесуэлы и на Ближнем Востоке), так и с экономическими причинами. Последние обусловлены ростом потребления в Азии, а в перспективе - и в Африке. Поэтому ситуация, в целом, некритическая. И в 2026 году вполне можно рассчитывать на улучшение. Опасаюсь ли я санкций против нашего ТЭКа и флота? Да, есть такая проблема. Но когда у нас их не было? Автор телеграм-канала «Мобилизационная экономика» Ян Гордеев: Снижение цен на российскую нефть дает хороший шанс российской отрасли нефтепереработки. Действительно, два последних месяца 2025-го оказались худшими с начала текущего года для нефтяных экпортёров — дисконты на отечественные сорта нефти (Urals и ВСТО) дошли до максимума. Bloomberg сообщает, что Россия получает около 40 долларов за баррель. При этом низкая цена на нефть и высокая цена нефтепродукты дает возможность вертикально интегрированным нефтяным компаниям получить рост на переработке. В начале 2026 года мы увидим отчёты российских НК за последний квартал. Скорее всего, Башнефть, Татнефть, Газпром-нефть и другие компании с высокой степени собственной переработки покажут рост маржинальности.

В настоящий момент Россия получает в среднем чуть больше $40 за баррель нефти, отгружаемой из портов Балтики, Черного моря и дальневосточного порта Козьмино, сообщает Bloomberg со ссылкой на данные Argus Media. Как отразятся на российской экономике, на её основных макроэкономических показателях, такие низкие цены на нефть, если они продержатся и дальше, например, весь 2026 год? Ответы экспертов в рубрике #опросы Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов: Снижение нефтегазовых доходов бюджета при падении цен на нефть компенсируется бюджетным правилом. Осуществляется продажа иностранной валюты в таком объёме, чтобы покрыть выпадающие доходы. Поэтому, пока накопленной ранее валюты достаточно, ни бюджет, ни бизнес, ни граждане никаких серьёзных последствий падения нефтяных цен не ощущают. Собственно, для этого бюджетное правило и было создано. Если же период низких нефтяных цен окажется длительным, придется либо корректировать бюджет, либо искать дополнительные источники финансирования госрасходов. Это может быть рост заимствований, рост налогообложения, девальвация рубля или использование ФНБ. Но на временном горизонте около года прибегать к этим мерам вряд ли придётся. Главный редактор «Нефти и Капитала» Владимир Бобылев: Цены на российскую нефть упали до самого низкого уровня за последние несколько лет - цены на Urals достигли $40 за баррель, а дисконты - $25 за баррель. Что касается бюджетных доходов, то они уже сократились на треть. Если же обратиться к бюджетному прогнозу, опубликованному на днях Минфином, то можно увидеть, что финансовое ведомство ожидает дальнейшего снижения нефтегазовых доходов: если в 2026 году Минфин рассчитывает на 3,8% от ВВП, то к 30 году - всего лишь 1,9%. И это при оптимистичных $59 за баррель российской нефти в 26 году и ещё более оптимистичных $69 за баррель в 2030-м. Причины очевидны: общее падение цен на нефть (напомню - накануне Brent упала ниже $60 за баррель), продолжающееся санкционное давление и новые санкции против «Роснефти» и ЛУКОЙЛа, а также сокращение закупок российской нефти со стороны основных покупателей - Индии и Китая. И ещё один пугающий момент: средняя себестоимость добычи нефти в РФ составляет около $40 за баррель. Понятно, что это в среднем, не по всем сортам, но, тем не менее, цифры не выглядят обнадеживающими. Главный редактор ИА «РосБалт», доцент Финансового университета Николай Яременко: Если российская нефть продолжит продаваться по цене около $40 за баррель в течение всего 2026 года, это создаст крайне серьезное давление на экономику. Основные макроэкономические показатели сильно пострадают: доходы федерального бюджета значительно сократятся, что приведёт к росту дефицита, снижению социальных расходов или необходимости наращивать внутренние заимствования. Рубль, вероятно, ослабнет, что спровоцирует инфляцию. Инвестиции могут сократиться, а темпы экономического роста замедлятся или станут отрицательными. В целом, такой сценарий сулит значительные бюджетные, валютные и инфляционные риски, требуя экстренной перестройки экономической политики. (продолжение в следующем посте)

Сегодня, в среду цены на нефть резко подскочили (сейчас рост +2%) после того, как президент Трамп объявил о «полной и всеобъемлющей блокаде всех подсанкционных нефтяных танкеров, следующих в Венесуэлу и из неё». Для России это хорошая новость – и не только по поводу цены, но и того, что теперь Китай вынужден будет заменить венесуэльскую подсанкционную нефть другой подсанкционной – российской. Венесуэла поставляла в Китай 800-850 тыс. баррелей в сутки.

Несмотря на санкции США в отношении двух крупнейших российских экспортеров (Роснефть и ЛУКОЙЛ), вступившие в силу в конце ноября, Индия продолжала импортировать российскую нефть в объёме более 1 млн баррелей в день в этом месяце. Агентство Reuters сегодня сообщило, что средний суточный объём импорта Индией российской нефти в этом месяце составил 1,2 млн баррелей. Это меньше, чем 1,77 млн баррелей в ноябре, до введения санкций, но далеко не такое резкое падение, как прогнозировали многие аналитики.

По оценкам МВФ, государственный долг Китая составляет около 125% ВВП, а годовой дефицит бюджета, как балансовый, так и внебалансовый, может превышать 12% ВВП. При таком большом объёме госдолга, казалось бы, самым простым выходом из затруднительного положения является ослабление валюты и мощный импульс от экспорта. Именно так Китай и рос с тех пор, как в середине 2021 года лопнул (или был лопнут) пузырь на рынке недвижимости. Чистый экспорт в среднем вносил вклад более чем в один процентный пункт в годовой рост, а в 2024 году и в первых трёх кварталах 2025 года - значительно больше (до 2 п.п.). Фактически, данные о торговле указывают на больший вклад чистого экспорта в рост, чем показывают официальные данные о его «вкладе», и существует скептицизм относительно того, насколько велики заявленные внутренние темпы роста. В результате, всего за 11 месяцев сбора данных таможенный торговый профицит составил 1 трлн долларов, а общий товарный профицит, если его точно измерить, должен приблизиться к поразительной сумме в 1,2 трлн долларов (6% ВВП Китая). Если значительная часть мира будет закрываться от китайского экспорта тарифами и пошлинами, как это уже делают США и Мексика и, видимо, созрел для этого ЕС, то экспортная ориентированность китайской экономики выйдет большим минусом. Компартии Китая особо не интересен внутренний рынок, точнее, резервов для его оживления почти нет – дефицит бюджета в 12% ВВП уже кажется чистым безумием (это как если бы у России был дефицит федерального и региональных бюджетов в 25 трлн руб. в год). Скорее рано, чем поздно, Китай поразит «японская болезнь» с очень долгой, на десятилетия, депрессией (тем более что и демография Китая играет за тот же сценарий). Другая беда, что Китай уйдёт в «японскую болезнь» бедным обществом, в отличие от Японии.

(к предыдущему посту) Рентабельность промышленности, как показывает ЦМАКП, не только находится в устойчивом падении, но и ставки по кредитам превысили её величину. Это означает, что подавляющая часть предприятий больше не способна брать новые кредиты, а многие – и обслуживать кредиты старые. Несколько поправляет ситуацию то, что 60-70% предприятий исторически инвестировали собственные средства, около 10-15% предприятий – за счёт льготных госкредитов и государственного авансирования заказа. Так что проблема касается меньшей части экономических агентов. Но маячит ещё одна проблема при такой ситуации – опасность дефолтов предприятий по облигационным займам. Это тоже не слишком значимая доля для экономики, но психологический эффект от гипотетических дефолтов очень сильно повлияет на бизнес-среду.

Данные ЦМАКП показывают, что инвестиции в основной капитал продолжают довольно интенсивно падать. По сравнению со среднемесячным уровнем 2024 г. предложение инвестиционных товаров по итогам III кв. 2025 года составило лишь 89,3%. Инвестиции – это то, что должно работать на будущее, как будет выглядеть экономика на среднесрочном периоде (через год, два, три). И динамика инвестиционной активности предсказывает, что и в 2027-м и возможно в 2028-м нам не стоит ждать устойчивого роста.

(продолжение предыдущего поста) Автор телеграм-канала «Реальный сектор», экономист Олег Петров: Малый бизнес начнёт уходить в наличные и принуждать физица расплачиваться ими. При этом по закону о защите прав потребителей продавец обязан предоставить покупателю любые возможности оплаты оказанных ему услуг или проданных товаров. Очевидно, что теперь контроля со стороны государства станет ещё больше. Адвокат Григорий Сарбаев: Эпидемия «ломающихся» кассовых аппаратов по несколько раз в неделю настигает розничную торговлю. К слову, сама по себе борьба с наличными уже объявлена одним из приоритетов. Вернее, не борьба, а контроль за наличными. Увеличение налогового бремени, которое стартует с 1 января, ужесточение контроля за обращением наличных денежных средств, прежде всего, на рынках, ужесточение контроля за киберкошельками - всё это приведёт к тому, что стоимость «обнала» на рынке будет зашкаливать. Но при этом наша экономика, как мы знаем, без этих коррупционно-откатных схем тоже особо работать не может. Физлицам ничего хорошего ждать не стоит. В любом случае, какой бы сценарий ни был запущен, гражданам следует ожидать увеличения ценника в магазинах и в общепите.

Президент Владимир Путин подписал закон, благодаря которому Росфинмониторинг получил прямой доступ к данным о денежных переводах через СБП, карты «Мир», единый QR-код и Национальную систему платёжных карт. Что теперь на практике ждать всем нам, физлицам? Переводы на какие суммы и кому можно считать безопасными, не вызывающими вопросов у регуляторов? Не станет ли микро- и малый бизнес уходить в наличные и принуждать физлица расплачиваться ими? Ответы экспертов в рубрике #опросы Руководитель Управления противодействия мошенничеству АО «Свой Банк» Сергей Игошин: Эти меры направлены на обеление экономики и борьбу с преступными схемами, но потребуют и повышения прозрачности финансовых операций. Для малого бизнеса и физлиц, ведущих легальную деятельность, ключевым станет соблюдение документарного порядка, т.е. они должны иметь возможность всегда предоставить документы, подтверждающие законность операции (договоры, чеки), и обосновать свои действия при запросе регулятора в банк. Для минимизации рисков физлицам рекомендуется разделять операции, которые идут через ИП или самозанятость, от повседневных операций, чтобы не «словить» блокировки своих счетов, когда они просто пользуются картой. В целом, надо избегать дробления платежей и множественных переводов от различных контрагентов. В случае, если у клиента нормальная поведенческая активность, то никаких проблем у них не будет. В части рисков ухода в наличные: сейчас со стороны государства есть ужесточение контроля за безналичными операциями, чтобы повысить прозрачность всех расчётов. Поэтому микро- и малый бизнес может пострадать в таких сферах, как услуги репетиторов, мастеров и т.д., и они могут уйти в наличные, чтобы избежать повышенного внимания регуляторов. К.э.н., отраслевой эксперт Ольга Горюкова: Если физическое либо юридическое лицо не было никогда вовлечено и не планирует в дальнейшем осуществление подозрительных или мошеннических операций, то ему ждать каких-то изменений не нужно. Вряд ли контрольные процедуры Росфинмониторинга его как-то затронут. Если переводы вне зависимости от сумм осуществляются в рамках стандартных маршрутов (для физического лица) либо в рамках обычной текущей финансово-хозяйственной деятельности (для представителей бизнеса), на мой взгляд, они не вызовут каких-то дополнительных вопросов у регуляторов. И, наоборот, если переводы будут иметь явные признаки сомнительных операций, и при этом контрольный орган напрямую увидит связи с подозрительными лицами – участниками транзитных схем, то последствия могут быть самыми разными: от временного приостановления операций по счетам до полной блокировки расчётов. Станет ли микро- и малый бизнес уходить в наличные и принуждать физлица расплачиваться ими? Не думаю, что такие последствия возможны. В последнее время фокус в подозрительных и мошеннических операциях сместился: тут стали больше задействованы физические лица. Они вовлекаются в цепочку безналичных расчётов, и установить связи между ними бывает гораздо сложнее, чем по субъектам МСБ. (продолжение в следующем посте)

Всё, динамика цен на сливочное масло стала отрицательной, год к году. Можно больше не отслеживать ситуацию с этим продуктом, рынок справился с ценовым пузырём в течение 3-4 месяцев. Как раньше рынок «разобрался» с другими ценовыми пузырями, будоражившими медиа-среду и общественное мнение: с борщевым набором (свёкла, капуста, морковь, картофель, лук) и яйцами – все они теперь в перечне подешевевших продуктов. В ценовом пузыре пока находится рыба, но рост цен и на неё замедлился – с 30% пару месяцев назад до 21,6% в первой декаде декабря.

Иран объявил о повышении цен на топливо впервые с 2019 года. Это повышение происходит в то время, когда власти сталкиваются с экономическими трудностями и экологическими катастрофами (например, вокруг столицы Тегерана из-за долгой засухи в водохранилищах осталось от нормы 10% воды). На субсидирование низких цен на бензин Иран тратит до 60 млрд долларов в год. Но и после повышения цены на бензин по мировым и даже российским и американским меркам останутся смешными. Новая система ценообразования, вступившая в силу в полночь 13 декабря, предусматривает, что автомобилисты будут платить 15.000 риалов за литр (примерно 4,7 цента США за галлон, 3,78 литра) за первые 60 литров, потреблённых в месяц; 30.000 риалов за литр (примерно 9,4 цента США за галлон) за следующие 100 литров и 50.000 риалов за литр (примерно 15,7 цента США за галлон) за всё, что превышает этот показатель. Т.е. даже после повышения самый дорогой бензин в Иране будет стоить около 4 центов США за литр, или чуть больше 3 рублей за литр. Благодаря щедрым государственным субсидиям иранцы пользуются самым дешёвым бензином в мире, поскольку себестоимость его производства в 20 раз выше установленной государством цены.

Многие экономисты надеются, что ИИ принесёт повышение производительности труда и в производство. Но есть одна отрасль, которая скорее всего останется в застое. Это – стройка. В большинстве стран Западной Европы, а также в Японии и Корее, с 1990-х годов наблюдается стагнация или даже снижение темпов роста производительности труда. Это включает и страны, чьи строительные практики часто рекомендуют перенимать другим странам. Например, Швецию часто хвалят за широкое внедрение сборного строительства, но с 1990-х годов производительность труда в строительстве в Швеции остается примерно на одном уровне. Япония также широко использует сборные конструкции и демонстрирует готовность экспериментировать с такими технологиями, как автоматизированное строительство небоскребов, но практически не наблюдает повышения производительности труда в строительстве с 1970-х годов. Китай приводится в качестве примера страны, ориентированной на инфраструктуру, которой многим странам следует подражать, но и его рост производительности труда в строительстве, хотя и положительный, не кажется особенно впечатляющим. Предыдущие скачки НТП – компьютеризация и интернетизация, внедрение робототехники – не принесли строительству никакого эффекта. Похоже, отрасль по всему миру (включая и Россию) так и останется «людным производством». Также это ответ на вопрос, почему жильё почти везде растёт в цене опережающими (инфляцию) темпами. Но мы видим, что в отрасли нет снижения той части себестоимости, где есть труд. При этом та же земля для стройки только дорожает, также как и технические и санитарно-гигиенические требования к жилью только усиливаются (например, системы пожаротушения, экологичные материалы, энергосбережение и т.п.)

«Рынок РФ торгуется с существенным дисконтом к зарубежным аналогам. Дисконт российского рынка к развивающимся странам составляет 66%, а дисконт развивающихся стран к развитым 31%». (отчёт «Яндекс: будущее уже здесь», декабрь 2025, от Совкомбанк) Вот это и есть потенциал фондового рынка России в случае восстановления нормализации в стране – рост примерно в 3 раза.

Какая профессия будет всё более востребованной. В исследовании «Навыки лидера будущего 2025» от «Технологии Доверия» увидел, что высшие и средние руководители компаний на первое место среди компетенций, помогающих строить карьеру, ставят такую: «Управлять своим эмоциональным состоянием». Это означает, что в крупные компании всё больше будут проникать корпоративные психологи с «программами для бизнеса» (что-то вида обучения «бороться с гневом», «эмоциональным выгоранием», «как нравиться людям», «прорабатывать отказы» и т.п.)