Андрей Ванин | Акции и облигации

Черкизово: интересны ли акции сейчас? В новом видео разбираю результаты «Черкизово» за первое полугодие 2026 года: как компания зарабатывает, что изменилось в бизнесе и какие риски важны для акционера. В конце обзора - мой ответ, стоит ли покупать акции по текущей цене, и аргументы, на которых он основан. 📺 YouTube 📺 VK Видео Показатели компании Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Фундаментальный анализ акций на примере российских компаний 19, 22 и 27 октября в онлайн формате проведу интенсив по фундаментальному анализу акций. Покажу, как разбирать бизнес по отчётности и оценивать, насколько интересны его акции по текущей цене. Начало каждой встречи - в 19:00 мск. Продолжительность - один час. 19 октября - прикладная теория. Разберём, на какие показатели смотреть: прибыль, денежный поток, долг, эффективность бизнеса и дивиденды. И как связать их с оценкой акций. 22 и 27 октября - практика. Пройдём разбор текущих российских эмитентов: от отчётности и перспектив бизнеса до инвестиционного вывода. Покажу, какие данные действительно меняют оценку компании. Доступ к интенсиву входит в полугодовую или годовую подписку на Клуб. Отдельно оплачивать курс не нужно. Вступить в Клуб инвесторов

Инфляция подскочила на фоне роста коммунальных тарифов С 29 сентября по 5 октября цены выросли на 0,96% после 0,12% неделей раньше. С начала года инфляция достигла 5,94%. В эту неделю попало резкое повышение коммунальных тарифов. Холодная вода подорожала на 15,3%, отопление - на 12,7%, электроэнергия - на 12%. Поэтому переносить нынешние 0,96% на каждую следующую неделю я бы не стал: тарифы поднялись разово, а не растут такими темпами постоянно. За пределами коммуналки цены тоже растут. Бензин за неделю подорожал ещё на 0,3%, яйца - на 2,2%, гречка - на 1%. Овощи и фрукты, напротив, подешевели на 0,6%. Сезонное снижение цен пока сдерживает общий индекс, но не отменяет роста других расходов. Отдельно продолжаю следить за топливом. Розничный АИ-92 с начала года прибавил уже 21,7%. Для бизнеса это более дорогие перевозки, а значит, риск дальнейшего переноса затрат в цены товаров. Мой вывод Эта статистика не даёт мне оснований рассчитывать на быстрое снижение ставки. Сейчас она составляет 14%, следующее решение ЦБ - 23 октября. Для длинных ОФЗ важнее следующие недели: замедлятся ли цены после повышения тарифов и перестанет ли дорожать бензин. Покупать их только в расчёте на скорое снижение ставки я бы не стал. Разовый скачок не стоит превращать в прогноз постоянного ускорения инфляции, но и игнорировать сохраняющееся давление на цены нельзя. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Российские облигации - взгляд на рынок Записал короткий обзор российского рынка облигаций. Делюсь своим взглядом на ситуацию - для тех, кто уже держит облигации или сейчас выбирает бумаги для портфеля. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Минфин покупает больше валюты. Но рубль может укрепиться С 7 октября по 6 ноября чистые покупки государства вырастут с 1,92 до 12,12 млрд рублей в день. Это в 6,3 раза больше и работает в пользу ослабления рубля. Но дорогая нефть увеличивает и выручку нефтяников. Средняя цена Urals выросла с $67,11 в августе до $92,08 в сентябре. При сохранении объёмов продаж валюты должно приходить больше. Для курса важно, сколько этой валюты компании продадут за рубли. Если нефтяники обменяют только необходимое для текущих рублёвых расходов, а прибавку придержат, покупки Минфина могут перевесить дополнительные продажи. Тогда рубль будет слабеть даже при дорогой нефти. Но экспортёры могут продать больше валюты, чтобы погасить дорогие рублёвые долги, оплатить инвестиционные проекты или разместить деньги в рублёвых инструментах. При ключевой ставке 14% у такого выбора есть смысл. Более слабый рубль делает обмен привлекательнее. Такие продажи способны перекрыть выросший спрос Минфина. И рубль может укрепиться, а не ослабнуть. При этом нефтяные налоги зависят от цены нефти и курса. Их рост тоже может увеличить потребность компаний в рублях и продажи валюты. Есть и дополнительный риск, если ситуация на Ближнем Востоке нормализуется, нефть может быстро подешеветь. Мой вывод Ближайший курс уверенно прогнозировать я не берусь. Покупки Минфина известны, а сколько дополнительной выручки нефтяники предложат рынку - пока нет. На длинном горизонте я по-прежнему жду ослабления рубля. В августе годовая инфляция в России была 6,3% против 3,4% в США. Денежная масса М2 за год выросла на 12,8% в России и примерно на 5,7% в США. Пока этот разрыв сохраняется, возможное укрепление рубля для меня не повод отказываться от валютной части портфеля. Не смешиваю задачу на годы с попыткой угадать курс на следующий месяц. Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Счастье вдруг постучалось в двери..... Для производителей чипов бум ИИ уже превратился в резкий рост продаж. По данным SIA, в августе мировая выручка отрасли достигла $159,7 млрд против $65,4 млрд годом ранее. Рост в 2,4 раза за год. На десятилетнем графике особенно хорошо видно, насколько сильно рынок ускорился в 2026 году. Один из главных двигателей - строительство инфраструктуры для ИИ. Новым дата-центрам нужны вычислительные чипы и быстрая память. Огромные расходы технологических компаний превращаются в заказы для их поставщиков. Мой вывод Этот график показывает, кому ИИ уже приносит реальные деньги: производителям чипов и памяти. А вот окупаемость расходов тех, кто строит дата-центры, он не доказывает. Для инвестора это две разные истории: поставщики уже получают выручку, покупателям оборудования ещё предстоит оправдать свои вложения.

Т покупает «Точку»: ставка на синергию «Точку» оценили в 84,8 млрд рублей. Т покупает не только банк, но и сервисы рекламы, маркетплейсов, касс и платежей. Это возможность больше зарабатывать на одном клиенте-предпринимателе. 54,3 млрд оплатят акциями Т по 320 рублей, ещё 30,5 млрд - деньгами за счёт заимствований. Через «Каталитик Пипл» Т уже принадлежит около 32% «Точки», поэтому добавится прибыль оставшихся 68%, а не всего бизнеса. Из новых акций примерно половина останется внутри группы. Сторонним владельцам достанется около 85 млн - 3,2% от нынешнего числа акций Т. Компания обещает не продавать свою часть пакета так, чтобы увеличить размытие. В 2025 году выручка всего АО «Точка» выросла на 30%, но чистая прибыль снизилась на 16%, до 16,8 млрд рублей. При такой прибыли её отношение к цене покупки - около 19,8%. Для меня оценка выглядит разумной, но повторение этой прибыли не гарантировано. Для оценки сделки беру расчётную прибыль Т в 209,3 млрд рублей: прибыль 2025 года увеличиваю на 20% - нижнюю границу ориентира компании. От этой базы считаю, сколько покупка «Точки» добавит прибыли и как изменится прибыль на одну акцию. Если «Точка» повторит результат 2025 года, приобретаемые 68% добавят около 11,4 млрд. Стоимость финансирования для расчёта беру условно 16% годовых. Реальные условия не раскрыты. С учётом налогового эффекта останется около 7,7 млрд дополнительной прибыли. Но новых акций тоже станет больше: прибыль на акцию вырастет лишь примерно на 0,5%. Это сценарий за полный год после покупки, без синергии и затрат на объединение, а не прогноз компании. Главный нераскрытый фактор - деньги внутри покупки. В июне «Банк Точка» выплатил дивиденды в размере примерно половины своего капитала. Остались ли эти средства внутри АО или затем ушли его акционерам, я не подтвердил. От этого зависит, что именно получит Т на дату сделки. Ответ жду в следующих раскрытиях; сама выплата не доказывает переплату. Мой вывод Условия покупки считаю привлекательными, оценку - справедливой. Но заметную выгоду вижу прежде всего в совместных продажах: у «Точки» более 560 тыс. активных клиентов-предпринимателей. Без дополнительной прибыли от объединения эффект на одну акцию в моём примере почти нейтральный. Т-Технологии входят в мой Актуальный модельный портфель. Показатели компании Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Дефолт США - когда ждать? В новом видео разбираю долговую проблему США. Почему дорожает обслуживание долга и что это меняет для инвестора? Одного размера госдолга для ответа недостаточно. Показываю, на какие сигналы я смотрю и почему действия Минфина и ФРС важно оценивать вместе. Главный вопрос - насколько мы близки к моменту, когда долговая проблема начнёт влиять на наши вложения. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

МТС: покупать ради дивидендов? В новом видео разбираю, как компания совмещает выплаты акционерам с большим долгом, что меняет новая дивполитика и почему отношения с АФК «Система» важны для частного инвестора. Отдельно сравниваю акции и облигации МТС. В конце - мой ответ, стоит ли покупать акции по текущей цене. МТС входит в сбалансированный модельный портфель. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Показатели компании Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Рублёвые облигации: что дают ОФЗ и чем опасна погоня за доходностью На 30 сентября расчётная доходность десятилетних ОФЗ - 16,88% при ставке ЦБ 14%. Разница заметно выше своей исторической средней. Для меня это повод внимательнее смотреть на ОФЗ: высокую рублёвую доходность уже можно получить без риска бизнеса отдельной компании. В корпоративных бумагах дополнительный процент сейчас нередко означает совсем другой риск. Три примера. «Самолёт» полностью погасил БО-П20, но часть денег пришла на день позже. Компания объяснила задержку технической причиной. Это не доказывает нехватку денег, однако распродажа других выпусков продолжилась. БО-П11 на закрытии 30 сентября стоила 65,39% номинала, доходность к оферте 12 февраля 2027 года - почти 286%. Это расчёт при полном исполнении выплат, а не обещанный заработок. Погашение одного выпуска не решает вопрос с остальным долгом. У «Балтийского лизинга» доходность БО-П08 достигла 96,6%. На конец июня компания нарушала отдельные условия банковских кредитов на 86,5 млрд рублей. По её словам, платежи продолжались, банки ограничительных мер не применяли. Вопрос - сохранят ли банки финансирование. Вернувшуюся от клиентов технику ещё нужно продать: имущество не заменяет деньги к дате выплаты. У «Полипласта» доходность П02-БО-16 выросла с 24,9% до 31,8% с 22 по 30 сентября. Чистый долг без аренды достиг 275,1 млрд рублей, 90% долга - с плавающей ставкой. Дорогие кредиты продолжают давить на расходы. Сообщения о сложностях с экспортом через южные порты компания пока не подтвердила. Но задержки отгрузок могли бы отложить поступление денег, необходимых для выплат. Покупка второго и третьего эшелона сейчас похожа на ходьбу по минному полю. Бывает, сначала падает цена, а о проблемах узнаёшь позже. Инсайд это или нет - не берусь судить. Но стратегия «появится плохая новость - продам» может не сработать. Проверять нужно до покупки: ближайшие выплаты и источники денег, расходы на проценты, состояние бизнеса. И продолжать следить, пока бумага в портфеле, не забывая о диверсификации. Мой вывод ОФЗ и качественные корпоративные облигации уже предлагают высокую рублёвую доходность. Для меня это аргумент не снижать требования к компаниям ради дополнительных процентов. Если не могу объяснить, откуда компания возьмёт деньги на выплаты, высокая доходность не делает её привлекательнее. Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Клуб Инвестора! Добрый день! В этот четверг, 1 октября, в 20.00 состоится наша встреча Клуба Инвесторов в закрытом канале. Принять участие можно оформив подписку по ссылке. Здесь в последнюю неделю каждого месяца проводятся встречи, на которых мы обсуждаем: - новости рынка и актуальную повестку - изменения в модельных портфелях - выбор компаний и инструментов для вашего портфеля - отвечаю на ваши вопросы Для пользователей, купившим подписку сроком от 6 мес, доступен модельный портфель, на основании которого можно принять инвестиционное решение. Для пользователей, купившим подписку на год доступна моя личная разовая консультация.

ИИ: при чём здесь ставки и госдолг? Казалось бы, какое отношение строительство дата-центров имеет к доходности облигаций? В новом видео показываю эту связь и объясняю, почему за ИИ стоит следить не только покупателям акций IT-компаний. Разбираю, как гонка за вычислительными мощностями может влиять на инфляцию, стоимость денег и долговую проблему США. И задаю главный вопрос: что должно измениться, чтобы огромные вложения начали приносить отдачу всей экономике? Отдельно делюсь своим опытом работы с ИИ. Что уже изменилось в разборе отчётности и почему удобный инструмент для одного человека ещё не означает прорыва для экономики. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Промомед: бизнес растёт, а акции стоят на месте Вышел новый видеообзор отчётности Промомеда за первое полугодие 2026 года. Компания снова резко увеличила выручку и прибыль, но котировки почти не реагируют. В ролике разбираю, почему сильные цифры пока не двигают акции и насколько опасна зависимость бизнеса от препаратов для лечения диабета и ожирения. Отдельно смотрю на отрицательный денежный поток, оценку акций и главный риск - что рост продаж замедлится раньше, чем ждут инвесторы. В конце отвечаю на вопрос, вижу ли я в текущей цене возможность или рынок справедливо ждёт замедления роста. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

ИИ в фарме: уже есть реальный эффект ИИ пока не изобретает лекарства вместо учёных. Но в фарме уже появились рабочие решения, которые ускоряют исследования и сокращают ручную работу. Для меня это важнее очередного громкого обещания: эффект уже можно измерить. Novo Nordisk сделала ИИ-агента для работы с собственными клиническими данными. Исследователь задаёт вопрос обычным языком, система помогает построить анализ и проверить гипотезу, а окончательное решение остаётся за специалистом. Раньше команда могла прорабатывать 5-10 сильных идей за квартал. Теперь система позволяет оценивать более 50 возможностей, а по отдельным задачам результат получают за минуты вместо недель. Смысл не только в экономии времени: слабые гипотезы можно отбрасывать раньше, а перспективные - проверять глубже. 16 сентября Novo Nordisk объявила о сотрудничестве с Anthropic. Но это пока план, а не доказанный рост прибыли. В производстве эффект уже считают В пилотах Körber цикл оцифровки рецептур сократился примерно на 30%, а ручная работа - до 40%. Во внутренних тестах точность системы была близка к 99%, а для критических числовых значений достигала 100%. Для фармы это особенно важно. Здесь недостаточно, чтобы ИИ просто часто отвечал правильно. Результат должен быть проверяемым, иначе систему нельзя безопасно встроить в производство. У Almirall ИИ-помощник ищет информацию в 400 000 документов, собранных более чем за 50 лет исследований. Отдельные задачи, на которые раньше уходили часы или дни, теперь занимают секунды. Почему это важно Разработка лекарства может занимать больше десяти лет, стоить миллиарды долларов и всё равно закончиться неудачей. Если ИИ поможет раньше отсеивать слабые идеи и точнее выбирать перспективные, он может изменить саму экономику исследований. Главный вопрос пока открыт: повысится ли успешность клинических испытаний, снизится ли стоимость разработки и появится ли дополнительная прибыль. Описанные кейсы этого ещё не доказывают. Мой вывод Положительная новость в том, что ИИ в фарме уже вышел за пределы презентаций. Измеримый эффект есть в анализе данных, поиске знаний и производстве. Но для инвестора самого факта сотрудничества с ИИ-компанией недостаточно. Я бы следил за тем, превращается ли ускорение процессов в более успешные препараты, меньшие затраты и более высокую отдачу на капитал. Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Бензин может стать новым индикатором инфляции Розничный АИ-92 с начала года подорожал на 21,4% при общей инфляции 4,74%. На бирже тонна АИ-92 выросла с 55,3 тыс. рублей 12 января до 69,6 тыс. 17 сентября. От пика цена откатила на 4,8%, но остаётся на 25,8% выше января. Это пока не победа. Для меня оптовая цена бензина становится ранним индикатором инфляции. Сначала меняется биржа, затем через запасы движение доходит до АЗС, перевозок и других товаров. Налоги, демпфер и наценка сглаживают связь, но не отменяют её. Главный риск - производство. Росстат точные объёмы не публикует. По оценке МЭА, выпуск бензина в России снизился на 20% год к году, дизеля - почти на 30%, а переработка упала до 3,8 млн баррелей в сутки. МЭА ждёт около 4 млн баррелей в сутки до конца 2026 года и в 2027-м. EA Analytics допускает 4,2 млн уже в сентябре после ремонтов, если не будет новых повреждений. Обе оценки означают лишь частичное восстановление: обычный летний уровень - 5,3-5,5 млн. Минэнерго численный прогноз не даёт. Дефицит перестал быть только российским В августе экспорт дизеля из России и Ближнего Востока упал до 520 тыс. баррелей в сутки - на 75% год к году. Маржа переработки дизеля в Европе и США превысила $100 за баррель. Рынку не хватает и топлива, и сырья для его выпуска. После атаки остановился саудовский нефтепровод Восток-Запад. По данным Bloomberg, как минимум два европейских НПЗ не получат саудовскую нефть в октябре, ещё у нескольких заводов сорвались партии конца сентября. Это не полная остановка экспорта, но Европе придётся дороже покупать замену и оплачивать перевозку. Быстро нарастить выпуск дизеля станет сложнее. Brent остаётся выше $100. На фоне повышенной инфляции ФРС 16 сентября подняла ставку до 3,75-4%, а прогноз инфляции повышен - с 3,6% до 3,7%. Нефть не единственная причина, но дорогая энергия мешает снижать ставки. Мой вывод Дорогая нефть повышает потенциал прибыли российских нефтяников во втором полугодии, но крепкий рубль может частично нивелировать этот эффект. Дополнительный доход могут съесть дисконт Urals, налоги, простои НПЗ и ограничения экспорта. Однако в совокупности я считаю российские нефтяные компании бенефициарами высоких цен на нефть. Но важно помнить, что открытие проливов так же быстро изменит эту ситуацию. Для инфляции главный сигнал - перейдёт ли снижение оптового АИ-92 на АЗС. Если нет, риски для цен и ставок останутся. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

🎙 Новый выпуск уже на канале. В гостях Андрей Ванин - руководитель отдела инвестиционного консультирования сервиса Газпромбанк Инвестиции. Поговорили о том, что сейчас происходит с российской экономикой и рынком: ставка ЦБ, рубль, налоги, облигации, недвижимость, ЗПИФы, золото, крипта, ЦФА и IPO. Отдельно разобрали ИИ: пузырь это или начало большой технологической трансформации. И в финале традиционная рубрика 💼Портфель на 2–3 года. Смотреть выпуск: YOUTUBE ВКВИДЕО #инвестиции #финансы #фондовыйрынок #деньги #АндрейВанин

Пять IT-компаний: кто выполняет обещания Вышел новый видеообзор Астры, Arenadata, Базиса, Positive Technologies и Диасофта. Сравнил не только результаты за первое полугодие 2026 года, но и то, как компании выполняли собственные прогнозы в 2024-2025 годах. В ролике показываю, кто выполняет обещания уже несколько лет, у кого рост выручки не превращается в такую же прибыль и какие компании начали выходить из затяжного спада. Отдельно объясняю, почему результаты первого полугодия могут давать обманчивую картину. В конце видео собрал свой рейтинг всех пяти компаний. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

МТС: 35 рублей больше не ориентир В предыдущем обзоре главным вопросом для меня было сохранение 35 рублей на акцию. Теперь ответ есть: в новой политике этого ориентира нет. Часть денег вместо дивидендов пойдёт на выкуп акций. В 2027-2028 годах МТС намерена возвращать акционерам до 20% OIBDA - операционной прибыли до амортизации. Минимальная цель общей суммы - 70 млрд рублей в год. Базовая пропорция: 70% на дивиденды, 30% на выкуп. При таком бюджете на дивиденды приходится 49 млрд рублей, или около 24,5 рубля на акцию. Почти на 30% меньше прежних 35 рублей. Остальные 21 млрд пойдут на выкуп и не превратятся в выплату на счёт того, кто сохраняет акции. Прежние 35 рублей тоже не были гарантией: и старый, и новый минимум записаны через «будет стремиться». Но раньше ориентир целиком относился к дивидендам, теперь - к дивидендам и выкупу вместе. Плюс - план платить не реже трёх раз в год, первая выплата возможна в январе 2027-го. Деньги будут поступать чаще, но сама частота не увеличивает их общую сумму. Выкуп не обязательно создаст спрос на бирже Часть акций могут купить у «Системы». Такой опыт уже был в 2021 году. Основной акционер тогда участвовал в выкупе, но прежние условия нельзя автоматически переносить на новую программу. Если «Система» продаст акции, она получит деньги сверх дивидендов, но взамен передаст бумаги. Пока неизвестны ни её участие, ни цена, ни судьба выкупленных акций. Обязательства погасить их в политике нет. Поэтому весь бюджет выкупа я бы не считал будущей поддержкой котировок. Замена дивиденда выкупом не экономит деньги МТС: 49 млрд плюс 21 млрд - те же 70 млрд расходов. А свободный денежный поток без МТС Банка за полугодие был отрицательным: минус 2,8 млрд рублей. Компании всё равно нужно заработать деньги на выплаты, чтобы не увеличивать ради них долг. Мой вывод Для дивидендного инвестора изменение, на мой взгляд, негативное. Общий ориентир сохранился, но денег на счёт может приходить меньше. Дальше смотрю на реальные дивиденды и условия выкупа. Возможную выгоду «Системы» учитываю как риск, но не как доказанную цель новой политики. Больше информации: https://vanin-invest.ru/articles/mts-dividend-policy-2027-2028 Показатели компании: https://vanin-invest.ru/companies/MTSS Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Валютные облигации: почему доллар вырос сильнее С 1 июня по 15 сентября доллар прибавил 18,7%, а семь валютных облигаций - 5,8-15,6% в рублях без купонов. Их долларовые цены снизились. Доходности этих бумаг выросли на 2,9-4,9 процентного пункта, а гособлигаций США близкого срока - лишь на 0,4-0,6. Одной ФРС это не объяснить. Одна из причин, на мой взгляд, - конкуренция с рублёвыми вложениями. 11 сентября ЦБ сохранил ставку 14%. Без уверенности в дальнейшем росте доллара покупатели требуют от валютных бумаг большей доходности. К этому добавляются риски российского рынка. Возможно, часть инвесторов решила зафиксировать прибыль после ослабления рубля, которого так долго ждала. Нефть выше $100 может давить с двух сторон 15 сентября ноябрьский фьючерс Brent стоил около $108,4. После атаки остановлен саудовский нефтепровод East-West, по которому нефть шла в обход Ормузского пролива. Хуситы отдельно угрожают судоходству в Красном море. Чем дольше перебои, тем сложнее нефти вернуться к прежним ценам. Для рубля дорогая нефть - потенциальная поддержка. Если экспортёры получат и продадут больше валюты, рубль может укрепиться и сократить рублёвый результат валютных облигаций. Но сбои на российских НПЗ и в экспорте нефтепродуктов могут съесть часть выгоды от высокой цены. Для США это дополнительная инфляция: в августе бензин подорожал на 3,9% за месяц. Если перебои затянутся, ФРС будет сложнее снижать ставку, а риск её повышения вырастет. Это может поднять долларовые доходности и снизить цены облигаций, особенно длинных. Важен более жёсткий сигнал, чем уже ждёт рынок: часть ожиданий учтена в ценах. Сентябрьская атака не объясняет всё падение с июня, но добавляет риск на будущее. Восстановление поставок и ослабление инфляции помогут доходностям снизиться. Продолжение атак и более жёсткая политика ФРС могут толкнуть их выше. Для нефтяных эмитентов есть и плюс: дорогая нефть при сохранении продаж помогает обслуживать долг. Мой вывод Краткосрочно предсказать дальнейшее движение доходностей сложно. Но на длинном горизонте нынешние 9-10% годовых в долларах, на мой взгляд, - отличные доходности для формирования валютной части портфеля. Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Инарктика: продажи восстановились, но рост пока требует денег Вышел новый видеообзор отчётности Инарктики за первое полугодие 2026 года. Выручка выросла на 38%, до 13,8 млрд рублей. Без переоценки выращиваемой рыбы и готовой продукции чистая прибыль составила 1,6 млрд рублей, а с её учётом компания получила убыток 0,4 млрд. Продажи восстановились, но итоговый результат по-прежнему сильно зависит от стоимости и состояния рыбы. Свободный денежный поток остался отрицательным: минус 2,6 млрд рублей. На выращивание рыбы деньги нужны сейчас, а вернутся они после продажи. Пока этот разрыв увеличивает долг. В видео разбираю перспективы восстановления прибыли, дивиденды и главные риски бизнеса. Мой вывод: Инарктика интересна как ставка на восстановление. Теперь важно, чтобы рост продаж приносил больше прибыли и денег, а не только увеличивал долг. 📺 Смотреть на YouTube 📺 Смотреть в VK Видео 📊 Показатели компании 🔗 Больше информации Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.