TENGENOMIKA

Послание Президента - 2026. Человек | Часть 1. Инфляция, зарплаты и социальная поддержка В Послании Президента от 28 октября я бы выделил один принципиальный момент. В центре экономической повестки оказались реальные доходы населения. Именно через них следует оценивать результаты экономического роста и социальных реформ. Президент сформулировал проблему достаточно жестко: «Инфляция – это, образно говоря, безмолвный враг, изо дня в день подтачивающий благополучие наших граждан». На мой взгляд, это одна из ключевых фраз Послания. Она задает ориентир для социальной политики: рост зарплат и государственных расходов должен сопровождаться реальным улучшением покупательной способности. 1️⃣ Инфляция и реальные доходы: главный экономический приоритет Высокая инфляция постепенно обесценивает даже растущие зарплаты. Если доход увеличился на 10%, а цены на 9%, реальная прибавка составляет менее 1%. Для семей с невысокими доходами ситуация еще чувствительнее. Продукты, коммунальные услуги и транспорт занимают значительную часть их бюджета. Возможностей компенсировать подорожание у таких семей меньше. Поэтому акцент Президента на инфляции имеет прямое отношение к социальной политике. 2️⃣ Минимальная зарплата: плюс 29,4% С 1 января 2027 года минимальную заработную плату планируется повысить с 85 тыс. до 110 тыс. теңге. Прибавка составит 25 тыс. теңге, или 29,4%. Изменение затронет почти 1,8 млн человек, включая более 370 тыс. работников бюджетной сферы. Новый минимум повысит оплату прежде всего тем, чья зарплата находится ниже установленного порога. Автоматического увеличения всех зарплат на 29,4% не предполагается. 3️⃣ Медицинские работники: повышение до 40% Отдельное решение касается специалистов участковой службы первичной медико-санитарной помощи. С 1 января 2027 года их зарплаты должны вырасти до 40% в зависимости от непрерывного стажа. Мера охватит более 77 тыс. специалистов. Это адресное повышение, которое распространяется на определенную категорию медицинских работников. Конкретная прибавка будет зависеть от стажа. В экономическом смысле решение направлено на удержание кадров в первичном звене здравоохранения. Именно участковая служба обеспечивает наиболее массовый контакт населения с медицинской системой. Ее эффективность влияет на раннюю диагностику, профилактику заболеваний и потребность в более дорогостоящем лечении. Президент также обозначил расширение полномочий врачей общей практики и поэтапное увеличение финансирования первичной помощи. 4️⃣ Социальная поддержка: реформы станут осторожнее Еще один важный сигнал Послания связан с пересмотром социальной политики. На мой взгляд, здесь просматривается переход к более осторожному проведению реформ, с усилением адресности помощи и вниманием к последствиям для разных категорий населения. Это особенно важно в условиях инфляции. Для семьи с высокими доходами изменение отдельной льготы может пройти практически незаметно. Для малообеспеченного домохозяйства даже небольшое сокращение поддержки способно существенно повлиять на потребление. Поэтому логичным направлением становится поэтапное введение новых норм, предварительная оценка их последствий и учет доходов получателей. 5️⃣ Цифровая занятость: новые возможности заработка В Послании также обозначена необходимость адаптировать регулирование к цифровым формам занятости. Работа через платформы, онлайн-сервисы и выполнение заказов для нескольких клиентов становятся самостоятельным сегментом рынка труда. Для граждан упрощенный правовой режим может означать меньше административных барьеров и более понятные условия легального заработка. 📮На мой взгляд, главный экономический смысл этих решений заключается в защите реальных доходов населения. Повышение зарплат должно опережать инфляцию, а социальная поддержка - точнее учитывать потребности семей. Именно от этого зависит, насколько экономический рост будет ощущаться в семейных бюджетах. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ОфициальныеНовости 🤐 TENGENOMIKA

Euronews: Казахстан корректирует долю золота в резервах на фоне высоких цен Европейское издание Euronews включило Казахстан в обзор изменений золотых резервов центральных банков России, Польши и Китая. Главный фокус публикации - разные подходы стран к управлению активами. Для Казахстана текущая ситуация стала подходящим моментом для частичной монетизации доходов. ▪️Ребалансировка: почему доля снижается с 78% до 75% За последние три года цены на золото выросли почти в два раза. По данным World Gold Council, которые приводит издание, металл подорожал на 25,5% в 2024 году и на 67,4% в 2025-м. После такого существенного роста Нацбанк РК планирует к концу 2026 года умеренно снизить долю золота в международных резервах - с 78% до 75%. Важный нюанс - сокращение доли всего на 3 процентных пункта не означает масштабной распродажи физических слитков. Это плановая ребалансировка портфеля и реализация части доходов от актива, который уже показал высокую доходность. ▪️Что происходит в других странах Стратегии центробанков сейчас зависят от их внутренних макроэкономических задач. Россия с начала года сократила золотые запасы примерно на 62 тонны. Польша, напротив, продолжает покупки, приближаясь к целевому уровню в 700 тонн, а Китай по-прежнему рассматривается в обзоре как покупатель. Опрошенный Euronews эксперт польской Mennica Skarbowa Адам Стронявский отмечает, что Казахстан обоснованно использует период высоких цен для фиксации части прибыли. По его оценке, такая аккуратная корректировка - здоровая практика управления резервами, которая не окажет влияния на мировой рынок золота. ▪️Почему это важно Действия Казахстана отражают прагматичный подход к управлению активами. Удерживать долю на пиковых 78% при смене ценового тренда менее эффективно, чем провести точечную ребалансировку. При этом драгоценный металл и после изменения структуры сохранит преобладающую позицию в казахстанских резервах. 📮В условиях меняющихся мировых цен способность центральных банков гибко управлять резервами выходит на первый план. Казахстан сохраняет надежную «золотую подушку», но при этом своевременно фиксирует прибыль, адаптируя структуру активов к текущим рыночным реалиям. Рисунок сгенерирован с помощью AI #GlobalEconomy 🤐 TENGENOMIKA

УТРЕННИЙ ОБЗОР РЫНКОВ | 29.10.2026 Мировые финансовые рынки начинают день преимущественно в отрицательной зоне. Американские и китайские индексы снижаются, криптовалюты теряют более 1,5-2% за день. При этом нефть сохраняет значительный месячный рост, а казахстанский KASE демонстрирует относительную устойчивость. Brent торгуется по $114,13 за баррель, потеряв 1,03% за день. Однако за месяц нефть подорожала на 16,43%, а за год - на 77,31%. Уран поднялся до $90,25, прибавив 0,39% за день. Для Казахстана высокие нефтяные котировки остаются благоприятным ценовым фактором для экспорта. На фондовых рынках заметнее всего снижается Nasdaq 100 (-1,46% за день). S&P 500 потерял 0,47%, но сохраняет небольшой месячный рост (+0,73%). Китайские индексы выглядят слабее: CSI 300 снизился на 7,25% за месяц, Shanghai - на 4,96%. Их годовая динамика также отрицательная: -14,19% и -8,41% соответственно. Казахстанский KASE вырос до 7 890 пунктов, прибавив 0,16% за день и 1,32% за месяц. Годовой рост составляет 13,61%. На фоне снижения китайских индексов и Nasdaq казахстанский рынок сохраняет положительную динамику по всем трем периодам. Криптовалюты продолжают испытывать давление. Bitcoin опустился до $79 701 (-1,94% за день), Ethereum - до $2 303,85 (-2,29%). За месяц ETH потерял 14,14%, а за год - 39,41%. BNB также снизился на 1,55% за день и на 30,70% за год. Главный вывод - на мировых рынках усиливается расхождение между сырьевыми и финансовыми активами. Нефть сохраняет высокую стоимость, тогда как технологические индексы и криптовалюты демонстрируют слабость. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 28 октября теңге укрепился к доллару на 0,61%. Американская валюта подешевела до 455,00 ₸, потеряв за сессию 2,80 ₸. Объём торгов составил $292 млн против $317 млн на предыдущей сессии. Наиболее заметное снижение показал рубль - на 0,79%, до 5,64 ₸. При этом объём торгов российской валютой почти удвоился, достигнув 3,66 млрд рублей. Евро подешевел на 0,54%, до 507,30 ₸, а юань - на 0,42%, до 68,40 ₸. Объём торгов китайской валютой сократился с 43 млн до 14 млн CNY. Главная особенность дня - синхронное укрепление теңге ко всем четырём валютам после разнонаправленной динамики предыдущей сессии. Доллар отступил от отметки 458 ₸, а рубль показал самое сильное снижение. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

🖊️Налоги, банки и новые АЭС: что изменится в экономике Казахстана 28 октября Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев выступил с Посланием народу Казахстана, обозначив ключевые экономические приоритеты страны. Какие поручения прозвучали, что они означают для экономики и как могут повлиять на казахстанцев разбираем далее. ▫️Налоговый кодекс снова могут изменить Президент поручил подготовить точечные изменения, устранив противоречия и избыточную нагрузку на предпринимателей. Также Токаев предложил обсудить повышенное налогообложение обладателей крупных состояний. ▫️Банки должны активнее кредитовать экономику Президент предложил запустить новые механизмы долгосрочного финансирования с участием банков, институтов развития, международных финансовых организаций и ЕНПФ. ▫️Казахстан должен добиться энергопрофицита к 2029 году Сегодня Казахстан производит около 123 млрд кВт·ч электроэнергии в год. Президент считает этот объем недостаточным для растущей экономики и развития цифровой инфраструктуры. Токаев поставил задачу к 2029 году обеспечить устойчивый профицит электроэнергии, а также предложил начать строительство АЭС «Балхаш» в 2027 году. ▫️Казахстан намерен расширить источники финансирования экономики Президент предложил стимулировать компании активнее использовать биржевые инструменты и развивать рынок капитала. Казахстанская фондовая биржа, МФЦА и Alatau City должны теснее сотрудничать в рамках национальной финансовой экосистемы. ▫️Снижение инфляции остается одной из главных экономических задач Президент поручил Правительству и Национальному Банку совместно работать над замедлением роста цен. 🤐 TENGENOMIKA

📱В Tele2 появилась акционная услуга для абонентов: неизрасходованные гигабайты и минуты теперь можно переносить на следующий месяц. То есть если в этом месяце вы использовали меньше интернета, оплаченный остаток не сгорит, а отправится в «копилку». Накопить можно до 3 ТБ интернета. Отдельно подключать или оплачивать услугу не нужно: она активируется автоматически, если ваш тариф участвует в акции. Единственное условие — своевременно вносить абонентскую плату. Проверить свой тариф можно в приложении Tele2: откройте раздел «Мой тариф». Как это выглядит, приложили на скринах. Подробные условия акции — по ссылке #партнерскийматериал 🤐 TENGENOMIKA

🏗️Строить, строить и еще раз строить: Казахстан готовится к большой стройке Президент Касым-Жомарт Токаев анонсировал масштабную инфраструктурную программу «Халықтық құрылыс» и предложил объявить 2027 год Годом всенародного строительства. До конца 2029 года на модернизацию инфраструктуры планируется направить около 6,5 трлн тенге из Национального фонда. Строительство должно охватить все регионы Казахстана — от мегаполисов до небольших сел. Что планируют построить? ▫️Около 70 объектов здравоохранения: больницы, роддома, станции скорой помощи и реабилитационные центры. ▫️Порядка 50 объектов образования, спорта и культуры. ▫️Новые объекты ЖКХ, газоснабжения и водоснабжения. Отдельный акцент — на крупных инфраструктурных проектах. В 2027 году предлагается начать строительство АЭС «Балхаш», ускорить запуск проекта АЭС «Мойынкум» и приступить к строительству нового аэропорта в Астане. В планах также расширение трассы Кокшетау — Петропавловск, завершение реконструкции автомобильных пунктов пропуска и запуск железной дороги Бахты — Аягоз, которая должна увеличить пропускную способность на границе с Китаем на 20 млн тонн. Главная ставка — не только на инфраструктуру, но и на экономический эффект. Программа предполагает создание сотен тысяч рабочих мест, привлечение частных инвестиций и участие отечественного малого и среднего бизнеса. 🖊️До конца 2026 года Правительство должно подготовить предварительный перечень проектов по всем регионам. Масштабы заявлены беспрецедентные. Теперь главный вопрос — насколько быстро эти триллионы превратятся в реальные объекты, рабочие места и работающую инфраструктуру. 🤐 TENGENOMIKA

Moody’s повысило рейтинг Продкорпорации: долг сократился на 30%, процентные расходы почти вдвое Moody’s Ratings повысило кредитный рейтинг казахстанской Продкорпорации с B2 до B1, сохранив позитивный прогноз. Причина - восстановление денежных потоков, сокращение долговой нагрузки и более консервативная финансовая политика. ▪️Что изменилось В 2025 году операционный денежный поток компании достиг 73 млрд теңге, впервые с 2018 года вернувшись к устойчиво положительному уровню. Рост продаж зерна, погашение торговых кредитов и государственные субсидии позволили улучшить ликвидность. Продкорпорация направила полученные средства, а также поступления от финансовых вложений, на погашение дорогих валютных кредитов. В результате долг, скорректированный по методологии Moody’s, сократился примерно на 30%, а процентные расходы уменьшились почти вдвое. Отношение долга к EBITDA снизилось с 6,1 раза в 2025 году до 2,9 раза за 12 месяцев по июнь 2026 года. В 2023-2024 годах EBITDA компании была отрицательной. ▪️Как помогло государство В 2024-2025 годах Продкорпорация получила 70 млрд теңге дополнительного капитала: 40 млрд и 30 млрд соответственно. Одновременно дорогие коммерческие кредиты начали заменять субсидированным финансированием. Для зернового экспорта ввели транспортные субсидии на 2025-2026 годы с планами продления на 2027-й. Moody’s связывает финансовое восстановление компании с этими мерами и улучшением управления. ❓Что дальше Продкорпорация планирует погасить почти весь долг в 2027 году и финансировать закупки зерна преимущественно собственными средствами. Moody’s ожидает сохранения положительного денежного потока и дальнейшего снижения долговой нагрузки. Однако прибыльность компании по-прежнему зависит от цен на зерно и транспортных субсидий. Устойчивость новой финансовой модели в неблагоприятных рыночных условиях пока не проверена. 📮Снижение долга освобождает средства для закупок зерна и уменьшает расходы на проценты. Если Продкорпорация выполнит план на 2027 год, ее зависимость от кредиторов сократится. Главный вопрос - сможет ли компания поддерживать закупки и экспорт при падении зерновых цен и задержках субсидий. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

УТРЕННИЙ ОБЗОР РЫНКОВ | 28.10.2026 Мировые сырьевые рынки продолжают двигаться в разных направлениях. Нефть прибавила почти 20% за месяц, медь сохраняет положительную динамику, а драгоценные металлы и зерновые остаются под давлением. Для Казахстана этот разрыв особенно важен: ключевые экспортные товары демонстрируют разную ценовую конъюнктуру. Brent поднялась до $115,24 за баррель, прибавив 1,20% за день и 19,84% за месяц. Годовой рост достиг 79,17%. Уран, напротив, немного подешевел до $89,90, но сохраняет годовой прирост 15,78%. Высокая цена нефти поддерживает потенциальную экспортную выручку Казахстана, хотя итоговый эффект зависит от объемов поставок. На рынке металлов выделяется медь - $6,63, с ростом на 1,29% за месяц и 28,12% за год. Золото торгуется по $4 044,64, потеряв 3,29% за месяц. Серебро снизилось сильнее - на 12%. Сталь остается в отрицательной зоне как по месячной (-1,23%), так и по годовой динамике (-1,80%). Зерновые продолжают дешеветь. Пшеница опустилась до 611,45, потеряв за месяц 11,74%, кукуруза - до 449,54 (-13,88%). Небольшой дневной рост обоих товаров пока не меняет месячной картины. Для казахстанского аграрного экспорта это менее благоприятный ценовой фон. При этом продовольственные рынки неоднородны. Подсолнечное масло подорожало за месяц на 4,84%, сахар - на 3,45%, рис - на 5,30%. Особенно заметна годовая динамика риса: +72,69%, значительно выше показателей остальных агротоваров в обзоре. Главный вывод - Казахстан получает сильную ценовую поддержку со стороны нефти и меди, но одновременно сталкивается со снижением мировых котировок зерна. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 27 октября теңге продолжил ослабление к доллару. Американская валюта прибавила 0,73%, до 457,80 ₸, при объёме торгов $317 млн против $502 млн на предыдущей сессии. На этот раз движение валют оказалось разнонаправленным. Юань подорожал на 0,51%, до 68,69 ₸, тогда как рубль после резкого роста предыдущей сессии снизился на 0,12%, до 5,68 ₸. Евро также немного подешевел - на 0,09%, до 510,03 ₸. При этом объём торгов европейской валютой сократился более чем в четыре раза, с €24,08 млн до €5,15 млн. Главная особенность - доллар достиг 457,80 ₸, приблизившись к уровню 5 октября, но синхронное ослабление теңге прекратилось. Доллар и юань продолжили дорожать, тогда как рубль и евро немного отступили. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Производительность труда в промышленности Казахстана: лидеры по уровню, отстающие по динамике За январь-июнь 2026 года производительность труда в обрабатывающей промышленности выросла в 17 из 20 регионов Казахстана. В добывающей промышленности положительную динамику показали только десять регионов. При этом регионы с самой высокой производительностью далеко не всегда лидируют по темпам ее роста. ▪️ Где производительность труда самая высокая По величине добавленной стоимости на одного занятого в обрабатывающей промышленности за первое полугодие лидируют: 1️⃣ Атырауская область - 35,9 млн теңге (+1,8%). 2️⃣ Шымкент - 26,6 млн теңге (+12,9%). 3️⃣ Астана - 25,7 млн теңге (-3,0%). 4️⃣ Карагандинская область - 23,1 млн теңге (+17,6%). 5️⃣ Восточно-Казахстанская область - 20,1 млн теңге (+5,9%). Разрыв между максимальным и минимальным показателями достигает 6,3 раза. В Атырауской области на одного занятого в переработке приходится 35,9 млн теңге добавленной стоимости, в Западно-Казахстанской - 5,7 млн. ▪️ Кто растет быстрее Пятерка регионов с наиболее высокой динамикой производительности труда в переработке выглядит иначе: 1️⃣ Жетісу - +44,1%, производительность 7,9 млн теңге. 2️⃣ Мангистауская область - +35,4%, 7,1 млн. 3️⃣ Алматинская область - +33,8%, 16,0 млн. 4️⃣ Алматы - +23,7%, 9,5 млн. 5️⃣ Туркестанская область - +21,6%, 12,7 млн. Ни один из пяти регионов с максимальным уровнем производительности не вошел в пятерку лидеров по темпам роста. Более того, все восемь регионов с наиболее низкой производительностью продемонстрировали положительную динамику. ▪️ Мангистау: переработка растет значительно быстрее экономики региона Мангистауская область занимает предпоследнее место по уровню производительности труда в обрабатывающей промышленности - 7,1 млн теңге на занятого. Однако по темпам роста она вторая в стране: +35,4%. Для сравнения, производительность труда в добывающей промышленности региона составляет 26,4 млн теңге на занятого, тогда как по экономике области в целом показатель вырос лишь на 1,4%. ▪️ Астана, Алматы и Шымкент: три разные траектории Шымкент занимает второе место в Казахстане по производительности труда в обрабатывающей промышленности - 26,6 млн теңге на занятого. За год показатель вырос на 12,9%. Это в 5,4 раза выше средней производительности труда по экономике города, составляющей 4,9 млн теңге. Астана находится практически на том же уровне - 25,7 млн теңге, однако производительность в переработке снизилась на 3,0%. Алматы значительно уступает столице по абсолютному показателю - 9,5 млн теңге, зато демонстрирует более высокие темпы роста: +23,7%. Таким образом, три крупнейших города Казахстана показывают совершенно разные сочетания уровня и динамики производительности труда. ▪️ Высокая производительность добычи не гарантирует лидерства в переработке Атырауская область сохраняет первое место по производительности труда в обрабатывающей промышленности - 35,9 млн теңге на занятого. Однако рост составил всего 1,8%. Западно-Казахстанская область, напротив, замыкает рейтинг с показателем 5,7 млн теңге и ростом на 1,1%. При этом в добывающей промышленности производительность труда этих регионов значительно выше - 233,3 млн и 135,5 млн теңге на занятого соответственно. Такие различия отражают особенности отраслевой структуры региональных экономик. 📮Региональная картина производительности труда в промышленности Казахстана неоднородна. Лидеры по абсолютному уровню не всегда оказываются лидерами по динамике, а некоторые регионы с относительно низкими показателями демонстрируют наиболее высокие темпы роста. Это может способствовать постепенному сокращению межрегиональных различий. Однако устойчивое сближение будет зависеть не только от процентных темпов роста, но и от увеличения реальной добавленной стоимости на занятого, технологического обновления, инвестиций и повышения эффективности производства. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ОбластьРоста 🤐 TENGENOMIKA

Банковские конгломераты Казахстана: новая экономика финансового капитала Часть 3. Финансовая экосистема: кто получает экономическую выгоду - банк, клиент или рынок? Крупные финансовые группы Казахстана уже объединяют банки, страховщиков, инвестиционные компании и лизинговый бизнес. Теперь главный вопрос заключается в том, насколько эффективно работает эта интеграция. ▪️Экономика одного клиента Представим компанию, которая обслуживается в банке. Сначала ей необходимы расчетные услуги. Затем кредитование, лизинг оборудования, страхование имущества, управление ликвидностью и инвестиционные инструменты. Если все эти услуги представлены внутри одного конгломерата, группа получает возможность сопровождать клиента на протяжении нескольких этапов развития его бизнеса. Для финансовой группы это означает потенциальное увеличение дохода на одного клиента и расширение набора комиссионных и процентных источников выручки. Но эффективность модели зависит от того, насколько хорошо организовано взаимодействие компаний. ▪️Как выглядит финансовая интеграция в Казахстане В структуре Halyk представлены банковские, страховые, инвестиционные, лизинговые и технологические направления. Банк ЦентрКредит объединяет BCC Invest, BCC Leasing, BCC Life, страховую компанию Sinoasia B&R и другие предприятия. Евразийская финансовая компания включает Евразийский Банк, Евразийский Капитал и две страховые организации. Freedom Finance объединяет деятельность на рынке ценных бумаг, банковские и страховые компании. Эти примеры показывают, что развитие финансовых конгломератов происходит через расширение спектра услуг и специализированных компетенций. ▪️Где формируется дополнительная стоимость У финансовой интеграции есть три основных источника потенциальной эффективности. 1️⃣ рост дохода на клиента. Уже существующие отношения с клиентом позволяют предлагать дополнительные услуги, снижая необходимость каждый раз привлекать нового потребителя. 2️⃣ диверсификация доходов. Страхование, инвестиционный бизнес, лизинг и банковские операции имеют разные источники выручки. При эффективном управлении это может повышать устойчивость группы. Но диверсификация не устраняет риски. Внутригрупповые связи могут создавать дополнительные каналы их распространения. 3️⃣ экономия на масштабе. Общие технологии, инфраструктура и каналы обслуживания способны снижать удельные издержки. При этом экономия возникает только тогда, когда преимущества совместной работы превышают дополнительные расходы на управление сложной корпоративной структурой. ▪️Важный показатель - эффективность капитала Расширение финансовой группы требует капитала. Приобретение компаний, развитие технологий, международные инвестиции и поддержание отдельных направлений бизнеса предполагают дополнительные финансовые обязательства. Поэтому вопрос заключается в том, насколько эффективно конгломерат распределяет капитал между своими компаниями. Быстрый рост числа дочерних компаний может сопровождаться повышением эффективности. Но возможна и обратная ситуация, когда усложнение структуры увеличивает издержки. ▪️Клиентская выгода как критерий качества экосистемы Для клиента интеграция финансовых услуг потенциально означает удобство и снижение операционных затрат. Но ее реальная экономическая ценность определяется стоимостью и качеством продуктов. Если банк предлагает страхование через связанную компанию, клиенту важны тарифы, условия покрытия и возможность сравнить предложения. Если инвестиционные услуги предоставляются организацией той же группы, ключевое значение имеют доходность, риски и комиссии. 📮Казахстанский банковский сектор постепенно переходит к конкуренции финансовых экосистем. На следующем этапе преимущество будет определяться качеством управления капиталом, эффективностью дочерних организаций и способностью превращать масштаб бизнеса в устойчивую прибыльность и измеримую выгоду для клиентов. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA

Нидерланды сократят госаппарат на 25 тысяч человек. Экономия достигнет €3,5 млрд в год Правительство Нидерландов готовит масштабную реформу государственного управления. К 2035 году предполагается сократить около 25 тысяч штатных единиц, или примерно 16% федерального госаппарата. Финансовая цель - €900 млн экономии в 2027 году с увеличением до €3,5 млрд ежегодно начиная с 2035-го. Но наиболее интересна экономическая логика реформы. Нидерланды намерены сокращать расходы одновременно с упрощением государственных процедур и повышением производительности труда. ▪️Меньше правил - меньше административных расходов Правительство планирует ежегодно отменять или упрощать минимум 500 нормативных правил. Рассматривается принцип, при котором ведомство должно обосновывать необходимость сохранения действующего регулирования. Если необходимость не подтверждается, правило может быть отменено. Для бизнеса это означает потенциальное сокращение времени и затрат на соблюдение административных требований. Для государства - уменьшение объема работы, связанной с обработкой документов, проверками и согласованиями. Экономия возникает еще до сокращения персонала: меньше процедур означает меньшую потребность в их администрировании. ▪️ИИ и цифровизация: производительность вместо расширения штата В первом квартале 2027 года правительство представит конкретные цели и планы экономии от внедрения искусственного интеллекта. Параллельно предполагается стандартизировать IT-системы, расширить совместные закупки и эффективнее использовать государственную недвижимость. Один из ориентиров - одно офисное рабочее место на двух сотрудников. Государственные организации также должны активнее обмениваться данными, чтобы гражданам и компаниям не приходилось повторно предоставлять информацию, уже имеющуюся у государства. Сокращается и управленческая надстройка: правительство намерено уменьшить число консультативных органов и комиссий, а также количество оценок государственной политики, которых сейчас проводится около 400 ежегодно. ▪️25 тысяч рабочих мест - результат многолетней перестройки Сокращение предполагается проводить постепенно. Полиция и оборонный сектор выведены из-под основных мер экономии. Точное распределение сокращений между ведомствами пока не определено. Конкретные бюджетные решения будут представлены позднее. Поэтому заявленные €3,5 млрд следует рассматривать как целевой ежегодный эффект реформы, а 25 тысяч штатных единиц - как оценку необходимого сокращения численности. ▪️Почему этот опыт интересен Нидерландский подход показывает важную связь между регулированием, производительностью государственного аппарата и бюджетными расходами. Если государство сохраняет прежнее количество процедур, простое сокращение персонала рискует увеличить нагрузку на оставшихся сотрудников и ухудшить обслуживание. Упрощение регулирования и цифровизация позволяют сначала уменьшить объем административной работы, а затем пересмотреть необходимую численность аппарата. Для Казахстана здесь представляет интерес сама последовательность реформы: оценивать эффективность государства через стоимость выполнения функций, скорость оказания услуг и административные издержки бизнеса. При этом внедрение ИИ само по себе еще не гарантирует бюджетной экономии. Результат зависит от того, какие процессы удастся упростить и какие расходы действительно сократятся. 📮Нидерланды переводят реформу госаппарата в измеримые бюджетные показатели. Главный экономический эффект должен возникнуть за счет сокращения административной нагрузки и повышения производительности. Для государства принципиально важно, чтобы уменьшение расходов сопровождалось сохранением качества услуг для граждан и бизнеса. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КодЭкономики 🤐 TENGENOMIKA

УТРЕННИЙ ОБЗОР РЫНКОВ | 27.10.2026 Мировые рынки демонстрируют разнонаправленную динамику. Нефть сохраняет высокие ценовые позиции, японские акции растут, китайские индексы остаются под давлением, а криптовалюты продолжают терять стоимость. Единого направления у глобальных активов пока нет. Brent торгуется по $114,66 за баррель. За день нефть подешевела на 0,99%, однако за месяц сохраняет рост 17,20%, а за год - почти 80%. Уран остается на уровне $90,10, прибавив за год 17,17%. Для Казахстана это по-прежнему благоприятный ценовой фон для двух стратегических экспортных товаров. На фондовых рынках наиболее заметное дневное движение показывает японский JP225 (+1,61%), хотя за месяц индекс потерял 4,07%. Американский S&P 500 практически не изменился (+0,09%), Nasdaq 100 снизился на 0,05%. Китайские CSI 300 и Shanghai также завершили период в небольшом минусе, при этом их годовое снижение составляет 12,61% и 7,40% соответственно. Казахстанский KASE опустился до 7 843 пунктов (-0,38% за день), но сохраняет рост на 12,94% за год. На фоне отрицательной годовой динамики китайских индексов казахстанский рынок выглядит устойчивее. Криптовалюты остаются наиболее слабым сегментом по годовой динамике. Bitcoin снизился до $79 653, потеряв 29,46% за год. Ethereum торгуется по $2 309,96, его годовое падение достигло 42,03%. BNB также остается в глубоком минусе (-32,94% за год). Главный вывод - высокая стоимость нефти пока соседствует со слабостью ряда финансовых активов. Для Казахстана это сочетание особенно важно: сырьевой экспорт получает ценовую поддержку, но динамика международных бирж указывает на неоднородность рыночной конъюнктуры. Рисунок сгенерирован с помощью AI 😄 ECONOMYKZ.ORG: жизнь в цифрах Portal | Facebook | Telegram

Теңге между дорогой нефтью и снижением ставки: итоги валютной недели Нефть подорожала почти на 5%, российский рубль укрепился, Национальный Банк снизил базовую ставку. На этом фоне казахстанский теңге завершил прошлую неделю с небольшим укреплением, хотя в последний торговый день заметно потерял позиции. ▪️Теңге укрепился, но пятница изменила картину Средневзвешенный курс USD/KZT на KASE снизился с 452,6 теңге в понедельник до 451,1 теңге в пятницу. За неделю национальная валюта укрепилась примерно на 0,3%. Наиболее сильные позиции теңге занимал в четверг, когда доллар опускался до 447,9 теңге. Уже на следующий день рынок развернулся. Ключевые показатели недели: ▫️450,2 теңге - средний курс доллара. ▫️447,9 теңге - минимальный курс недели. ▫️4,7 теңге - диапазон колебаний. ▫️$397,5 млн - среднедневной объем торгов. ▫️$502,3 млн - оборот пятницы, максимальный за неделю. Торговая активность последовательно увеличивалась: с $298,3 млн в понедельник до $502,3 млн в пятницу. ▪️Нефть дала теңге сильную внешнюю поддержку Brent за неделю подорожала со $109,55 до $114,94 за баррель, или примерно на 4,9%. Это максимальные значения за последние пять месяцев. Рост котировок сопровождался усилением опасений относительно перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока после новых атак йеменских хуситов на объекты Саудовской Аравии. Для Казахстана высокая стоимость нефти улучшает внешнеторговые условия и потенциально увеличивает экспортную валютную выручку. Внешний валютный фон также оставался благоприятным. Индекс доллара DXY практически не изменился, снизившись со 101,98 до 101,8 пункта. Российский рубль укрепился: USD/RUB опустился с 83,6 до 81,1 рубля за доллар. Получается, что внешние факторы в течение недели преимущественно работали в пользу теңге. ▪️Национальный Банк снизил ставку до 15,75% Внутренним событием недели стало снижение базовой ставки на 50 базисных пунктов, до 15,75%. Решение принималось на фоне замедления годовой инфляции до 9,3% в сентябре. Для валютного рынка это имеет отдельное значение. Высокие процентные ставки поддерживают привлекательность теңговых финансовых инструментов. По мере смягчения денежно-кредитных условий доходность таких инструментов может снижаться, постепенно меняя соотношение привлекательности активов в разных валютах. Примечательно, что пятничное ослабление теңге совпало с решением по ставке. Однако совпадение по времени еще не устанавливает причинную связь. На курс одновременно влияют торговые потоки, операции участников рынка, внешние цены и валютные ожидания. ▪️Октябрь идет ближе к оптимистичному сценарию Среднемесячный курс USD/KZT в октябре составляет 450,3 теңге. Это позволяет сопоставить фактическую динамику с тремя сценариями Национального Бюро Экономических Исследований: ▫️Базовый сценарий - 461,1 теңге. Фактический курс крепче на 10,8 теңге, или 2,3%. ▫️Оптимистичный сценарий - 443,7 теңге. Фактический курс слабее на 6,6 теңге, или 1,5%. ▫️Пессимистичный сценарий - 478,5 теңге. Фактический курс крепче на 28,3 теңге, или 5,9%. Пока октябрьская динамика действительно ближе к оптимистичному сценарию. ▪️Что будет определять курс дальше На текущей неделе рынок будет оценивать сочетание трех факторов. Первый - устойчивость высоких нефтяных цен и их влияние на экспортную валютную выручку. Второй - дальнейшая динамика российского рубля и глобального доллара. Третий - реакция участников финансового рынка на снижение базовой ставки и изменение доходности теңговых инструментов. Пока внешние условия создают поддержку национальной валюте, а высокая положительная разница между базовой ставкой и инфляцией сохраняет привлекательность теңговых активов. По итогам пятничных торгов средневзвешенный курс составил 451,05 теңге за доллар США. 📮Теңге завершил неделю сильнее, чем начал, несмотря на снижение базовой ставки. Дальнейшая устойчивость курса будет зависеть от того, насколько нефтяная выручка и привлекательность теңговых инструментов смогут компенсировать изменения внутреннего спроса на валюту. #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Теңге за 60 секунд По итогам торгов 23 октября ослабление теңге ускорилось. Доллар подорожал на 1,10%, до 454,50 ₸, при объёме торгов $502 млн. Это второй день снижения национальной валюты после трёх сессий укрепления. Главное движение дня произошло в паре с рублём. Российская валюта прибавила сразу 2,50%, достигнув 5,69 ₸ - максимального уровня среди представленных октябрьских сессий. За два торговых дня рубль подорожал к теңге примерно на 4%. Евро вырос на 1,34%, до 510,50 ₸, при этом объём торгов достиг €24,08 млн - более чем в четыре раза выше предыдущей сессии. Юань прибавил 1,12%, до 68,34 ₸. Главная особенность - все четыре валюты подорожали к теңге более чем на 1%, а рубль показал самое сильное движение. Доллар за две сессии вырос почти на 7 ₸, вернувшись выше отметки 450 ₸. Рисунок сгенерирован с помощью AI #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA

Анатомия коррупции: частная клиника за государственный счет. Часть 9 Частная клиника лечит пациентов за счет государства. Что здесь плохого? Ничего. Если пациент получает качественную помощь, а государство платит справедливую цену. Проблема начинается, когда деньги получают не за лечение, а благодаря связям, припискам или слабому контролю. И сразу оговоримся: государственные больницы от этих болезней тоже не застрахованы. 1️⃣ Частная медицина - не враг Частные клиники могут сокращать очереди, расширять выбор пациентов и создавать конкуренцию. ВОЗ в исследовании 2025 года подтверждает эти преимущества. Но предупреждает и о рисках: выборе наиболее выгодных пациентов, ненужных процедурах и экономии на качестве. Поэтому государство должно контролировать не форму собственности, а результат лечения. 2️⃣ У государственных больниц те же болезни Приписки, лишние процедуры, завышенные объемы услуг, неэффективные расходы и конфликты интересов возможны в любой медицинской организации. Разница в стимулах. Частная клиника может стремиться увеличить прибыль. Государственная - освоить бюджет, сохранить финансирование, штат или получить дополнительные ресурсы. А у отдельных руководителей обеих организаций могут быть личные интересы. OECD подтверждает: нарушения в медицинском финансировании связаны прежде всего с тем, как оплачиваются услуги и устроен контроль. Поэтому частная вывеска не означает коррупцию. А государственная - не гарантирует честность. 3️⃣ Казахстанские факты В январе 2026 года Минфин сообщил о серьезных аномалиях в системе ОСМС. В одной частной клинике Астаны врачу записали 1 442 пациента за день. А в районной больнице Алматинской области выявили 11 123 случая скринингов, не соответствующих полу пациентов. Разные формы собственности. Но вопросы одинаковые. Кто внес данные? Кто их проверил? Кто предъявил услуги к оплате? И почему система пропустила такие записи? Выявленная аномалия еще не доказывает умышленную коррупцию. Но требует проверки. 4️⃣ Кто получает преимущество? Представим две клиники - частную и государственную. Обе могут лечить пациентов по ОСМС. Но одна получает больше финансирования, хотя ее реальные возможности и результаты не лучше. Почему? Возможно, есть объективные причины. А возможно, кто-то помог получить выгодный договор или дополнительные объемы. Проверять нужно не только клинику, но и того, кто распределил деньги. Причем по одинаковым правилам для государственных и частных организаций. 5️⃣ Цифровизация должна видеть всех ВОЗ и OECD подчеркивают: эффективный контроль требует достоверных данных, понятных правил и прозрачной оплаты. Сколько врачей работает? Какое оборудование есть? Сколько пациентов действительно приняли? Какие услуги оказали? Эти сведения должны сопоставляться независимо от формы собственности. Каждая корректировка данных и объемов финансирования должна оставлять след. Иначе цифровизация просто переносит старые схемы в электронный формат. 6️⃣ Кто открывает ворота? Допустим, клиника незаконно получила финансирование. Ее руководство должно отвечать, если вина доказана. Но кто допустил нарушение? Кто выделил объемы? Кто согласовал договор? Кто принял услуги к оплате? Кто сознательно закрыл глаза? Ответственность не должна заканчиваться на получателе денег. Она должна доходить до того, кто намеренно открыл к ним незаконный доступ. Причем это касается не только чиновников, но и руководителей государственных больниц, которые сами распоряжаются общественными ресурсами. 7️⃣ В здравоохранении Казахстана не должно быть противостояния частных и государственных клиник. Должна быть конкуренция за пациента, качество лечения и эффективность расходов. Одинаковые правила. Одинаковый контроль. Ответственность за доказанные нарушения - независимо от формы собственности. Потому что опасен не частный бизнес в медицине. Опасна система, в которой доступ к государственным деньгам важнее результата лечения. #АнатомияКоррупции 🤐 TENGENOMIKA

Макроэкономическая повестка | 26 октября - 1 ноября Последняя неделя октября будет сосредоточена на решениях крупнейших центральных банков и предварительных данных по экономическому росту. В среду завершится заседание Федеральной резервной системы США, также решения по ставкам запланированы в Канаде и Новой Зеландии. В четверг состоится заседание ЕЦБ, а в пятницу - Банка Японии. Статистический календарь охватит ВВП США, Германии, еврозоны и Канады, инфляцию в Австралии и Германии, а также показатели промышленной активности Китая. В США продолжится сезон корпоративной отчетности. В международной повестке заявлены парламентский форум БРИКС и встреча стран - экспортеров газа. На выходных внимание будет сосредоточено на китайских индексах деловой активности и заседании ОПЕК+. ▪️Понедельник, 26 октября 🇩🇪 Октябрьский индекс делового климата Ifo. 🇺🇸 Индекс производственной активности ФРБ Далласа за октябрь. ▪️Вторник, 27 октября 🇨🇳 Прибыль промышленных предприятий за сентябрь. 🇺🇸 Заказы на товары длительного пользования, потребительское доверие Conference Board, показатели рынка жилья и производственной активности ФРБ Ричмонда. 🇪🇺 Выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард. 🇺🇸 Данные API по запасам нефти. 🇰🇿 Казахстан ▫️Национальный банк опубликует статистику кредитного, депозитного, валютного и межбанковского рынков. ▫️Отдельный блок - накопительная пенсионная система: пенсионные накопления, выплаты, структура инвестиционных портфелей и финансовые показатели. ▫️Также выйдет отчетность профессиональных участников рынка ценных бумаг и индексы цен производителей услуг. ▪️Среда, 28 октября 🇺🇸 Решение Федеральной резервной системы по процентной ставке и пресс-конференция по итогам заседания FOMC. 🇨🇦 Решение Банка Канады по процентной ставке и пресс-конференция регулятора. 🇳🇿 Решение Резервного банка Новой Зеландии по процентной ставке. 🇦🇺 Потребительская инфляция за третий квартал. 🇺🇸 Предварительные данные по внешней торговле за сентябрь. 🇷🇺 Недельная потребительская инфляция. 🇺🇸 Еженедельные данные EIA по коммерческим запасам нефти. 🇰🇿 Казахстан ▫️Мониторинг малого и среднего предпринимательства, отгрузка и остатки промышленной продукции. ▫️Национальный банк опубликует показатели страхового рынка: премии, выплаты, обязательства, финансовые результаты и выполнение пруденциальных нормативов. ▪️Четверг, 29 октября 🇪🇺 Решение ЕЦБ по процентным ставкам и пресс-конференция руководства регулятора. 🇺🇸 Предварительный ВВП за третий квартал, индекс цен PCE за сентябрь и первичные заявки на пособие по безработице. 🇪🇺 Потребительское доверие и инфляционные ожидания за октябрь. 🇹🇷 Финансовые рынки Турции закрыты в связи с национальным праздником. 🇺🇸 Еженедельные данные EIA по запасам природного газа. 🇰🇿 Казахстан ▫️Финансовые показатели организаций, осуществляющих отдельные виды банковских операций. ▪️Пятница, 30 октября 🇯🇵 Решение Банка Японии по процентной ставке и пресс-конференция регулятора. 🇩🇪 🇪🇺 Предварительные данные по ВВП Германии и еврозоны за третий квартал. 🇨🇦 ВВП за сентябрь. 🇩🇪 Предварительная потребительская инфляция за октябрь. 🇺🇸 Октябрьский индекс деловой активности Chicago PMI. 🇰🇿 Казахстан ▫️Национальный банк опубликует статистический бюллетень, уточненные данные по международным резервам и валютным активам Национального фонда, а также монетарные обзоры и финансовые показатели банков второго уровня. ▫️Отдельный блок - платежный баланс, внешний долг, платежные системы, банковские карты и денежные переводы. ▫️Бюро национальной статистики представит данные по основным фондам и ценам на социально значимые продовольственные товары, а также статистические ежегодные издания. ▪️Суббота, 31 октября 🇨🇳 Октябрьские индексы деловой активности в промышленности и сфере услуг, а также сводный PMI. ▪️Воскресенье, 1 ноября Заседание ОПЕК+. #КалендарьНедели 🤐 TENGENOMIKA

Банковские конгломераты Казахстана: новая экономика финансового капитала Часть 2. Казахстанские финансовые группы выходят за границу Казахстанский финансовый капитал постепенно расширяет географию присутствия. При этом банковские группы используют разные модели международного развития, от приобретения банков до инвестиций в электронную коммерцию. Сводка на 1 апреля 2026 года показывает присутствие участников казахстанских банковских групп в Кыргызстане, Узбекистане, Грузии, Таджикистане, Азербайджане, Турции и нескольких европейских юрисдикциях. ▪️Kaspi: международное развитие через цифровую коммерцию Наиболее широкую зарубежную корпоративную географию среди представленных групп имеет Kaspi.kz / Kaspi Group. В перечне присутствуют организации в Турции, Азербайджане, Узбекистане, Эстонии, Нидерландах и на Кипре. Особенно интересна турецкая часть бизнеса. В структуре конгломерата указаны Hepsiburada и связанные с ней компании электронной коммерции, логистики, платежных услуг и потребительского финансирования. Это позволяет рассматривать международное развитие Kaspi через призму цифровой торговли и сопутствующих финансовых сервисов. Потенциальное преимущество такой модели заключается в возможности объединять несколько этапов потребительской операции и использовать общую технологическую инфраструктуру. Но международная экспансия цифровой платформы требует не только капитала. Важны способность адаптировать бизнес-модель к новому рынку, конкурентная среда, логистика, стоимость привлечения клиентов и эффективность инвестиций. ▪️Halyk: зарубежное банковское присутствие В структуре Halyk представлены Halyk Bank Georgia в Грузии и Tenge Bank в Узбекистане. Это другая модель международного развития, основанная на банковских услугах и финансовой инфраструктуре. Зарубежные банки могут расширять возможности группы в корпоративном и розничном обслуживании, кредитовании и расчетах. Но эффективность такой стратегии зависит от качества кредитных портфелей, стоимости фондирования, операционной эффективности и требований местных регуляторов. ▪️United Alatau Group и Freedom Finance: региональная экспансия United Alatau Group включает Оптима Банк в Кыргызстане. В составе Freedom Finance указан Фридом Банк Таджикистан. Обе структуры демонстрируют присутствие на банковских рынках соседних государств. Региональное расширение может открывать возможности для роста клиентской базы и диверсификации доходов. Но близость рынков сама по себе не гарантирует эффективности инвестиций. Каждая юрисдикция имеет собственные особенности регулирования, конкурентной среды и экономических рисков. Поэтому важнейшее значение приобретает способность группы управлять международным портфелем активов как единой инвестиционной системой. ▪️География присутствия и экономика экспансии Для полноценной оценки международных стратегий необходимы как минимум четыре группы показателей: 1. Доля зарубежных активов в консолидированном балансе. 2. Вклад иностранных компаний в доходы и прибыль. 3. Рентабельность вложенного капитала. 4. Качество активов и риски отдельных рынков. Именно эти показатели позволяют определить, насколько зарубежная экспансия создает экономическую стоимость. Международное присутствие может расширять возможности роста, но одновременно повышает сложность управления и требования к капиталу. Для казахстанского финансового сектора это важный этап развития. Отечественные группы получают опыт конкуренции на новых рынках, работы в разных регуляторных системах и управления международными активами. 📮Международная экспансия становится стратегическим преимуществом только при устойчивой отдаче на вложенный капитал. География дочерних компаний показывает амбиции финансовых групп, а их прибыльность, качество активов и операционная эффективность определяют реальную ценность зарубежного роста. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA