Теңге между дорогой нефтью и снижением ставки: итоги валютной недели Нефть подорожала почти на 5%, российский рубль укрепился, Национальный Банк снизил базовую ставку. На этом фоне казахстанский теңге завершил прошлую неделю с небольшим укреплением, хотя в последний торговый день заметно потерял позиции. ▪️Теңге укрепился, но пятница изменила картину Средневзвешенный курс USD/KZT на KASE снизился с 452,6 теңге в понедельник до 451,1 теңге в пятницу. За неделю национальная валюта укрепилась примерно на 0,3%. Наиболее сильные позиции теңге занимал в четверг, когда доллар опускался до 447,9 теңге. Уже на следующий день рынок развернулся. Ключевые показатели недели: ▫️450,2 теңге - средний курс доллара. ▫️447,9 теңге - минимальный курс недели. ▫️4,7 теңге - диапазон колебаний. ▫️$397,5 млн - среднедневной объем торгов. ▫️$502,3 млн - оборот пятницы, максимальный за неделю. Торговая активность последовательно увеличивалась: с $298,3 млн в понедельник до $502,3 млн в пятницу. ▪️Нефть дала теңге сильную внешнюю поддержку Brent за неделю подорожала со $109,55 до $114,94 за баррель, или примерно на 4,9%. Это максимальные значения за последние пять месяцев. Рост котировок сопровождался усилением опасений относительно перебоев с поставками нефти с Ближнего Востока после новых атак йеменских хуситов на объекты Саудовской Аравии. Для Казахстана высокая стоимость нефти улучшает внешнеторговые условия и потенциально увеличивает экспортную валютную выручку. Внешний валютный фон также оставался благоприятным. Индекс доллара DXY практически не изменился, снизившись со 101,98 до 101,8 пункта. Российский рубль укрепился: USD/RUB опустился с 83,6 до 81,1 рубля за доллар. Получается, что внешние факторы в течение недели преимущественно работали в пользу теңге. ▪️Национальный Банк снизил ставку до 15,75% Внутренним событием недели стало снижение базовой ставки на 50 базисных пунктов, до 15,75%. Решение принималось на фоне замедления годовой инфляции до 9,3% в сентябре. Для валютного рынка это имеет отдельное значение. Высокие процентные ставки поддерживают привлекательность теңговых финансовых инструментов. По мере смягчения денежно-кредитных условий доходность таких инструментов может снижаться, постепенно меняя соотношение привлекательности активов в разных валютах. Примечательно, что пятничное ослабление теңге совпало с решением по ставке. Однако совпадение по времени еще не устанавливает причинную связь. На курс одновременно влияют торговые потоки, операции участников рынка, внешние цены и валютные ожидания. ▪️Октябрь идет ближе к оптимистичному сценарию Среднемесячный курс USD/KZT в октябре составляет 450,3 теңге. Это позволяет сопоставить фактическую динамику с тремя сценариями Национального Бюро Экономических Исследований: ▫️Базовый сценарий - 461,1 теңге. Фактический курс крепче на 10,8 теңге, или 2,3%. ▫️Оптимистичный сценарий - 443,7 теңге. Фактический курс слабее на 6,6 теңге, или 1,5%. ▫️Пессимистичный сценарий - 478,5 теңге. Фактический курс крепче на 28,3 теңге, или 5,9%. Пока октябрьская динамика действительно ближе к оптимистичному сценарию. ▪️Что будет определять курс дальше На текущей неделе рынок будет оценивать сочетание трех факторов. Первый - устойчивость высоких нефтяных цен и их влияние на экспортную валютную выручку. Второй - дальнейшая динамика российского рубля и глобального доллара. Третий - реакция участников финансового рынка на снижение базовой ставки и изменение доходности теңговых инструментов. Пока внешние условия создают поддержку национальной валюте, а высокая положительная разница между базовой ставкой и инфляцией сохраняет привлекательность теңговых активов. По итогам пятничных торгов средневзвешенный курс составил 451,05 теңге за доллар США. 📮Теңге завершил неделю сильнее, чем начал, несмотря на снижение базовой ставки. Дальнейшая устойчивость курса будет зависеть от того, насколько нефтяная выручка и привлекательность теңговых инструментов смогут компенсировать изменения внутреннего спроса на валюту. #ТеңгеЗа60Секунд 🤐 TENGENOMIKA