Moody’s повысило рейтинг Продкорпорации: долг сократился на 30%, процентные расходы почти вдвое Moody’s Ratings повысило кредитный рейтинг казахстанской Продкорпорации с B2 до B1, сохранив позитивный прогноз. Причина - восстановление денежных потоков, сокращение долговой нагрузки и более консервативная финансовая политика. ▪️Что изменилось В 2025 году операционный денежный поток компании достиг 73 млрд теңге, впервые с 2018 года вернувшись к устойчиво положительному уровню. Рост продаж зерна, погашение торговых кредитов и государственные субсидии позволили улучшить ликвидность. Продкорпорация направила полученные средства, а также поступления от финансовых вложений, на погашение дорогих валютных кредитов. В результате долг, скорректированный по методологии Moody’s, сократился примерно на 30%, а процентные расходы уменьшились почти вдвое. Отношение долга к EBITDA снизилось с 6,1 раза в 2025 году до 2,9 раза за 12 месяцев по июнь 2026 года. В 2023-2024 годах EBITDA компании была отрицательной. ▪️Как помогло государство В 2024-2025 годах Продкорпорация получила 70 млрд теңге дополнительного капитала: 40 млрд и 30 млрд соответственно. Одновременно дорогие коммерческие кредиты начали заменять субсидированным финансированием. Для зернового экспорта ввели транспортные субсидии на 2025-2026 годы с планами продления на 2027-й. Moody’s связывает финансовое восстановление компании с этими мерами и улучшением управления. ❓Что дальше Продкорпорация планирует погасить почти весь долг в 2027 году и финансировать закупки зерна преимущественно собственными средствами. Moody’s ожидает сохранения положительного денежного потока и дальнейшего снижения долговой нагрузки. Однако прибыльность компании по-прежнему зависит от цен на зерно и транспортных субсидий. Устойчивость новой финансовой модели в неблагоприятных рыночных условиях пока не проверена. 📮Снижение долга освобождает средства для закупок зерна и уменьшает расходы на проценты. Если Продкорпорация выполнит план на 2027 год, ее зависимость от кредиторов сократится. Главный вопрос - сможет ли компания поддерживать закупки и экспорт при падении зерновых цен и задержках субсидий. Рисунок сгенерирован с помощью AI #КартаРынка 🤐 TENGENOMIKA