S+Консалтинг

Зарядные станции как актив Федеральный оператор Hyper (Роснано) и платформа Zorko тестируют механизм, при котором инвестор приобретает долю в конкретной ЭЗС и получает доход от её денежного потока. Перед покупкой инвестор может увидеть фактическую загрузку станции — количество сессий, выручка, динамика за период. Это позволяет оценить актив до входа. По словам менеджера S+Консалтинг Александра Русинова, у этой модели нет аналогов ни в России, ни за рубежом. «Близкий аналог – индонезийский NRGE, который токенизирует активы зарядной инфраструктуры, но в этом проекте используется блокчейн, а не регулируемая инвестиционная платформа. Hyper — это по сути «инфраструктурный микро-заём», такая модель имеет огромный потенциал в условиях растущего спроса на альтернативные инвестиции и развития цифровых финансовых платформ», — говорит он. Главная ценность этой модели, по словам эксперта, в том, что инвестор видит реальную загрузку конкретной точки, может изучить статистику и понять, насколько она рентабельна. Это выгодно отличает такую инвестицию от вложений в стартапы без операционной истории. «При базовой загрузке станции (где-то 15 сессий в день или около 30% времени) годовая доходность может превысить 30%. То есть, это значительно больше доходности банковских вкладов (15%), ОФЗ (18%), корпоративных облигаций (21%). Для оператора — это инструмент рефинансирования без дополнительной долговой нагрузки. Капитал высвобождается и идёт на строительство новых объектов», — считает Александр Русинов. При этом он отмечает, что успех для инвестора зависит от географии размещения станции и конкуренции: «Сегодня в России работает до 10 тысяч публичных зарядных станций. На каждую в среднем приходится около 10 электромобилей. При этом станции распределены крайне неравномерно. В Москве они перегружены, в регионах — наоборот, недозагружены. В местах с явным дефицитом станция будет востребована даже при появлении новых точек. А там, где зарядок уже много, доходность будет ниже». Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX

Золото начинает новое ралли По состоянию на 24 августа 2026 года золото обновило трёхмесячный максимум. В ходе торгов понедельника декабрьские фьючерсы на золото на COMEX подорожали на 0,7% и достигли $4713 за унцию; таким образом, впервые с 14 мая 2026 года цена поднялась выше $4700 за унцию. К середине дня котировки скорректировались до $4696,7 за унцию. Рост цен происходит на фоне ослабления доллара, что связано с объявлением Минфина США об увеличении объёма выкупа долгосрочных казначейских облигаций. Доходность долгосрочных американских гособлигаций снизилась после того, как на прошлой неделе она достигала максимальных уровней с 2007 года на фоне эскалации на Ближнем Востоке. Снижение доходности казначейских бумаг и ослабление доллара делают золото более доступным для держателей других валют и повышают его привлекательность как защитного актива. Дополнительным фактором остаётся геополитическая напряжённость. Партнёр S+Консалтинг Эдуард Лысенкер называет её основным условием для новых максимумов цен на драгметалл. «В условиях торговых войн и внешнеполитических конфликтов золото, как защитный актив, будет расти. Американские трежерис теряют статус безопасной гавани из-за действий текущей администрации, поэтому золото может обновить максимумы и протестировать $5500», — отметил он. При этом главным структурным драйвером, по мнению эксперта, остаётся политика центробанков, которые, в отличие от частных инвесторов, ориентируются не на краткосрочную доходность, а на долгосрочную диверсификацию резервов. «Темпы закупок золота могут снизиться с нынешних высоких уровней, но полный отказ от наращивания запасов маловероятен», — говорит он. По его словам, снижение цены в начале года было связано с тем, что центробанки некоторых стран, например, Турции на фоне блокировки Ормузского пролива начали распродавать золото, тем самым оказав давление на цену. Э. Лысенкер отметил, что после сильного роста нельзя исключать краткосрочной фиксации прибыли и коррекции. Среднесрочный же восходящий тренд по золоту сохраняется, пока остаются высокими геополитические риски и спрос со стороны центральных банков. Кроме того, после 2030 года отрасль, вероятно, столкнётся с дефицитом запасов, поскольку ситуация на мировом рынке уже сейчас стимулирует компании наращивать темпы добычи, что также стимулирует рост. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX Фото: ПАО «Полюс»

Вызовы и точки роста для угольной отрасли Котировки российского металлургического угля на Дальнем Востоке демонстрируют уверенный рост вторую неделю подряд: пылеугольное топливо (PCI) прибавило 8,3% (156/т). Драйвером выступает дефицит предложения в Китае на фоне аварий на шахтах и ужесточения проверок безопасности, а также сохраняющиеся перебои с поставками из Австралии. Однако китайские металлурги, сокращающие производство, уже сейчас демонстрируют низкую готовность покупать по высоким ценам. Это, по мнению аналитиков, опрошенных «Коммерсантом», повышает вероятность отката котировок в IV квартале 2026 года. Старший менеджер S+Консалтинг Дмитрий Гомер отмечает, что сейчас цены на уголь определяются спросом, а не предложением. «Коксующийся уголь, особенно премиальных марок, становится дефицитным стратегическим активом с растущей маржинальностью, и дефицит может обостриться с начала 2030-х годов. Многие страны испытывают острую нехватку именно коксующегося угля и вынуждены его импортировать. Поэтому предложение качественного сырья остается ограниченным, а спрос на него – стабильным, что создает долгосрочный ценовой фундамент для премиальных марок», — считает Дмитрий Гомер. Российский рынок угля уже несколько лет испытывает давление внешних факторов, прежде всего, падение мировых цен, конкуренцию с поставщиками из Индонезии и Австралии, а также возросшие логистические издержки. Как ранее отмечали эксперты S+, именно логистическая нагрузка на бизнес доминирует в структуре затрат, составляя до половины суммы расходов. В горизонте ближайших двух месяцев объем экспорта российского угля, несмотря на спрос, скорее всего, останется на прежнем уровне, так как Восточный полигон полностью загружен. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX

Рынок замер, импорт рвется вверх: что происходит с шинами в 2026 году По итогам первого полугодия 2026 года российский рынок легковых шин столкнулся с разнонаправленной динамикой. Пока потребление практически застыло на уровне прошлого года (+1%), объемы ввоза иностранной продукции обновили максимумы, прибавив 25%. При этом в России фиксируется рост импорта китайской продукции и формирование избыточного товарного запаса, что создает риски для ценовой политики дистрибьюторов. РБК узнал у производителей и экспертов, что происходит с рынком шин сегодня, и как будет развиваться ситуация во втором полугодии. «Рынок в 2026 году не показал реального роста — наблюдается стагнация объемов, а рост выручки в значительной мере объясняется ценовым фактором и структурными сдвигами в ассортименте в пользу импорта», — отметил старший консультант S+Консалтинг Павел Петров. По его оценке, импортеры закупают шины «с запасом», из-за чего ввезенные объемы временно превышают розничный сбыт. Основным источником роста импорта остается Китай. «На КНР приходится 70-75% ввоза легковых шин, преимущественно в бюджетном сегменте. В первой половине 2026 года импорт шин из Китая мог вырасти на 40-60%», — считает он. П. Петров связывает рост китайского импорта с изменением автомобильного парка. «Приток китайских автомобилей стал одним из ключевых драйверов вторичного рынка шин: при покупке новой машины возникает потребность во втором, зимнем комплекте, а после износа штатных шин часть автовладельцев переключается на китайские бренды из-за их ценовой доступности и широкого ассортимента типоразмеров», — говорит он. На этом фоне относительно низкие цены части импорта из КНР, по оценкам S+Консалтинг, уже оказали понижающее давление на средневзвешенную цену сегмента легковых шин. «Защитные меры позволили бы поддержать российских производителей — часть предприятий уже адаптирует ассортимент под растущий парк китайских автомобилей», — заключил он. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX

Китайские ценовые интервенции как регулятор нефтяного рынка Ценовой паритет ESPO/Brent, по данным Reuters, изменился в пользу российской марки. Причина — ажиотажный спрос со стороны КНР на фоне нестабильности в Ормузском проливе. Как рассказала ТАСС директор S+Консалтинг Ольга Ошарова, ценообразование на мировом нефтяном рынке сейчас смещается к Китаю как крупнейшему потребителю. «Без нефтяных интервенций Китая цены на мировом рынке из-за блокирования Ормузского пролива могли бы превысить $150 за баррель. КНР при низких ценах активно закупает нефть, создавая ценовое дно, а при высоких – резко сокращает импорт и даже выпускает на рынок запасы, формируя, наоборот, ценовой потолок», — отмечает она. По словам эксперта, в 2025 году Китай закачивал в хранилища в среднем по 1 млн б/с, а январе — феврале 2026 года импорт нефти в Китай вырос более чем на 15% в годовом исчислении, установив исторический рекорд. При этом во втором квартале 2026 года импорт снизился примерно до 8,1 млн баррелей в сутки, более чем на 30% по сравнению с предыдущим периодом. Одновременно с середины апреля до середины июня Китай выпустил на рынок часть коммерческих запасов, не притрагиваясь при этом к стратегическим. «Сокращение импорта почти на 5 млн баррелей в сутки по эффективности сравнялось с квотами ОПЕК+, нейтрализовав дефицит предложения, вызванный кризисом в Ормузском проливе», — говорит Ольга Ошарова. Имея стратегические и коммерческие запасы нефти в объеме до 1,5 млрд баррелей, что примерно в 3,5 раза превышает запасы США, Китай администрирует самую эффективную на сегодня систему регулирования мировой цены. Фактически, КНР переписала правила игры на рынке, считает она. При этом Ольга Ошарова уточняет, что в августе импорт сырой нефти в Китай продолжил рост после разморозки в июле, когда импорт восстановился до 8,4 млн б/с после провала до 7,1 млн б/с в июне. «Это может свидетельствовать о стремлении Китая пополнить запасы в рамках балансировки мирового нефтяного рынка в ожидании развития событий в Иране», — резюмирует эксперт. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX

Отсрочка пошлины на алмазы — передышка для АК «АЛРОСА» Правительство перенесло срок введения 8% экспортной пошлины на необработанные алмазы с 1 сентября 2026 года на 1 марта 2027 года. Под действие сбора попадают камни массой от 0,45 до 10,8 карата и спецразмеры более 10,8 карата. Скорректированные сроки совпадают с датой вступления в силу указа президента о развитии ограночной отрасли — комплексная программа по созданию кластеров в Якутии и Смоленской области также стартует с 1 марта 2027 года. Для АЛРОСА полугодовая отсрочка — это возможность сохранить экспортные объёмы без отчисления 8% выручки, что укрепит финансовые показатели сделок, хотя существенного всплеска объемов продаж аналитики не прогнозируют. При этом, отмечает РБК, по данным Минфина, отсрочка нужна для обеспечения единовременного запуска всех инструментов господдержки ограночной отрасли. «Российская огранка переживает кризис, реализуя менее 5% от добываемого сырья в целом и 1,7% в России. При этом по объему запасов и добыче Россия – первая в мире (свыше 30 млн карат). Такое положение объясняется фундаментальными причинами, прежде всего, высокими издержками по сравнению с главным конкурентом – Индией, как следствие, дешевым импортом, а также незрелостью инфраструктуры для вторичного оборота сырья. И это если оставить за скобками вопрос конкуренции с лабораторными бриллиантами», — подчеркивал партнер S+Консалтинг Эдуард Лысенкер. По его словам, введение пошлины могло бы стимулировать развитие отечественной огранки за счёт ограничения экспорта. «При этом в результате введения пошлины российское сырье станет дороже для иностранных покупателей, главным образом – в Индии, что в конечном итоге может привести к потере доли на рынке. Чтобы минимизировать этот риск, нужно активно работать над расширением рынков сбыта за счёт КНР и стран Ближнего Востока», — прогнозировал Эдуард Лысенкер. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX

Доверие как фундамент новой архитектуры выездного туризма По оценкам Национального рейтингового агентства (НРА), совокупный выездной поток по итогам 2026 года составит 14 млн поездок, что соответствует росту на 4,5% год к году. Для сравнения, в 2025 году темп прироста достигал 15,5%, а докризисный уровень 2019 года (18 млн) видится недостижимым – отставание сохраняется на уровне 22%, — пишет «Коммерсантъ». Ключевой фактор торможения – сокращение спроса на ближневосточные направления. В частности, ощутимый спад зафиксирован по ОАЭ, занимавшим второе место в структуре выездных направлений россиян по итогам 2025 года. По данным Погранслужбы ФСБ, за первое полугодие 2026 года поток из России эту страну сократился на 48,9% год к году. Падение спроса на ОАЭ связано с временными авиационными ограничениями, но даже после их снятия, отмечают в НРА, восстановление идёт медленно – по итогам года ожидается снижение более чем на 41%. На этом фоне активную динамику демонстрируют альтернативные азиатские и южные направления. Так, рост продаж организованных туров во Вьетнам вырос в 5 раз, в Китай – в 2 раза, на Мальдивы – на 75%. Однако их совокупная ёмкость пока не компенсирует потери массового сегмента. Ранее директор S+Консалтинг Любовь Решетняк отмечала, что сроки возобновления продаж туров в ОАЭ зависят от развития ситуации в регионе, в частности, стабилизации положения и восстановления авиасообщения. «Однако даже в этом случае понадобятся месяцы для восстановления доверия туристов и страховщиков. В текущей ситуации целесообразно планировать туры в альтернативных направлениях с низким геополитическим риском», — прогнозировала эксперт. Подписывайтесь на нас: 🧡 Telegram | 😀MAX