УспешныйПортфельщикСОпытом

❗️🛢#нефть #топливо #кризис #макро Стратегический резерв нефти США (SPR) продолжает стремительно обновлять новые 44-летние минимумы. Трамп теперь постоянно твердит, что США скоро начнут пополнять резерв, цены на нефть скоро упадут, а через Ормуз уже проходят рекордные объемы нефти.... Официальных подтверждений того, что через Ормуз проходят большие объемы нефти нет, также как и нет подтверждений того, что С.Аравия начала перекачивать большие объемы по нефтепроводу "Восток-Запад". Только западные и восточные про-западные СМИ пишут о том, что "Восток-Запад" заработал почти на полную мощность, а вот ближневосточные СМИ и паблики сообщают о новых ударах в районе трубопровода. Хуситы также постоянно сообщают о новых атаках на нефтегазовые объекты Aramco. Западные СМИ очень неохотно выдают эту информацию... Некоторые эксперты считают, что вся серьезность ситуации с нефтью на Б.Востоке искусственно замалчивается. Косвенными признаками этого может служить неохотность нефти падать на объявлении странами G7 о новых, достаточно крупных интервенциях на рынке. Одновременно, Иран готовится к самой масштабной атаке США, предположительно после американских ноябрьских промежуточных выборов в Конгресс. С.Аравия готовится к массивной военной операции в Красном море против йеменских хуситов, а Зеленский обещает нарастить удары по энергетической инфраструктуре России. Трудно даже представить, где будут цены на нефть в начале 2027г, если все три фактора реализуются..., и что вообще будет с поставками нефти, СПГ и топлива... Эксперты указывают на всю серьезность ситуации, отмечая, что крупнейшие в мире страны-производители нефти такие, как США, С.Аравия, Россия уже сейчас испытывают острый дефицит топлива... При Байдене и Обаме такой хе*ни не было... (с)

В переговоры России и США по Украине теперь включена нефтяная сделка, связанная с союзниками Трампа — The New York Times. Часть 3/3 Встреча с Путиным 5 сентября стала первым случаем, когда тема «Лукойла» всплыла в разговорах российского президента с Уитковым и Кушнером, сообщил источник, знакомый с ситуацией. Однако, по словам источников, знакомых с процессом продажи, Кирилл Дмитриев, экономический представитель Путина, принимал в нем непосредственное участие. В сентябре он посетил Нью-Йорк и Вашингтон для встреч и заявил журналистам, что «диалог» с США «продолжается во многих областях, включая энергетику». Нефтеперерабатывающие заводы «Лукойла» в Нидерландах, Болгарии и Румынии играют важную роль. Они производят дизельное топливо и авиационное топливо, дефицит которых наблюдается с начала войны с Ираном, что привело к росту цен и побудило Трампа поддержать сделку, которая могла бы обеспечить более широкий доступ к энергоносителям. Ранее в этом году «Лукойл» оценил свои международные активы в 20 миллиардов долларов, однако цена и структура предлагаемой сделки пока не ясны. Администрация Трампа ввела санкции против «Лукойла» год назад, назвав этот шаг новым давлением на Путина с целью «прекратить убийства». Это также создало выгодную возможность: «Лукойл» был вынужден распродать свой обширный портфель международных активов. Инвесторы со всего мира бросились бороться за эти активы, но правительство США обладало правом вето, поскольку контролировало порядок применения санкций. Ажиотаж вокруг сделки усилился в ноябре прошлого года, когда Министерство финансов отклонило первоначальное предложение швейцарской энергетической торговой компании Gunvor, ранее имевшей связи с Россией, которая стремилась приобрести зарубежные активы «Лукойла». В январе Carlyle заключила с «Лукойлом» «неэксклюзивное» соглашение о продаже его международных активов. Затем Министерству финансов предстояло утвердить сделку. По мере того как проходили месяцы, а окончательная сделка так и не состоялась, другие претенденты активизировали свои усилия. У миллиардера Боэли мало опыта работы в нефтегазовой отрасли. Большую часть своих денег он заработал через инвестиционные фирмы, такие как Guggenheim Partners и Eldridge Industries, а также через инвестиции в спортивные команды и индустрию развлечений, включая Брюса Спрингстина. Однако за последние несколько лет братья-миллиардеры Хайят, родившиеся в Сирии, а затем переехавшие в Катар во время сирийской гражданской войны, начали накапливать активы в нефтяной отрасли и планировать проекты в Сирии, Ливии и Ираке . Даже во время переговоров с «Лукойлом» семья Хайят продолжала сотрудничать с Кушнером и Иванкой Трамп по планам строительства роскошного курорта в Албании. Решение о судьбе «Лукойла» затянулось настолько, что американскому Минфину пришлось неоднократно продлевать действие санкций, чтобы АЗС «Лукойла» в США и другие предприятия по всему миру могли продолжать сотрудничество с финансовыми партнерами. Последнее продление действует до 29 октября. Подписаться

Инфографика: одиночки и пары

МИНФИН РФ ПЛАНИРУЕТ В IV КВАРТАЛЕ ПРИВЛЕЧЬ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ ОФЗ 2,45 ТРЛН РУБЛЕЙ (ПЛАН НА III КВАРТАЛ СОСТАВЛЯЛ 1,5 ТРЛН РУБ.) РКИ+ #Макроэкономика #Отчётность #Рынки #Минфин #ОФЗ #ОперРезультаты

✋ Министр энергетики США Крис Райт направил европейским лидерам предложение, в котором он попросил их высвободить большую часть своих запасов дизельного топлива, сообщает Politico в четверг со ссылкой на европейских и американских чиновников. Официальные лица подробно рассказали, что Райт предложил европейцам выпустить 120 миллионов баррелей дизельного топлива из своих национальных стратегических резервов в течение 180 дней. План является одной из альтернатив, которые Белый дом рассматривает, чтобы избежать полного запрета на экспорт дизельного топлива. - US said to have asked Europe for big chunk of diesel reserves https://www.breakingthenews.net/news/details/67217040 baha breaking news

🌟Команда Trade123 подготовила небольшую презентацию на базе имеющейся у нас аналитики о токенизированных акциях – что они из себя представляют, какие риски для владельцев российских паспортов снимают, какие криптобиржи и в каком количестве их предлагают, а также, самое главное, как они помогают всем нам выбраться из затянувшейся инвестиционной депрессии. Повторю: подготовлена лишь общая презентация. Сама аналитика пока остаётся в нашем внутреннем распоряжении. 👉Посмотреть можно по ссылке: https://trade123.ru/https-trade123-ru-tokenized-stocks/

Мониторинг по 115-ФЗ могут ужесточить. ЦБ готовит новые рекомендации для банков и поправки в закон. Банки будут обращать внимание на операции от ₽5 млн, регулярные пополнения от ₽100 тыс. с быстрым выводом денег и операции с нелегальными криптообменниками. При крупных или подозрительных пополнениях могут попросить подтвердить источник денег. Если документов не будет, банк сможет отказать в операции, повысить уровень риска клиента и передать информацию в Росфинмониторинг. @procent

📈 Экспорт угля в Египет в I полугодии вырос в 2,6 раза, до 1,3 млн т, и почти сравнялся с США по доле рынка — Ведомости В январе–июне 2026 года экспорт российского угля в Египет вырос в 2,6 раза до 1,3 млн т. Доля России в импорте страны увеличилась с 21 до 46%, тогда как доля США снизилась с 75 до 50%. Рост обеспечивают ценовые скидки: российский уголь торгуется примерно на 25% дешевле международных бенчмарков и при этом остается для поставщиков выгоднее, чем экспорт в Турцию. Дополнительный спрос формирует египетская цементная промышленность. Африка пока значительно уступает Азии по объему спроса, но Северная и Западная Африка постепенно становятся для российских угольщиков дополнительным экспортным направлением на фоне санкционных ограничений и снижения поставок на отдельные традиционные рынки.

❗️ Налоговые инициативы Минфина негативно отразятся на привлекательности и капитализации отечественного фондового рынка — Алексей Тимофеев, президент НАУФОР Алексей Тимофеев, президент Национальной ассоциации участников фондового рынка (НАУФОР): Налоговые инициативы Минфина негативно отразятся на привлекательности и капитализации отечественного фондового рынка, поскольку даже при существующем налоговом режиме вопрос о привлечении инвестиций домохозяйств решается не слишком успешно. Нужно, скорее, уменьшать налоги на инвесторов, а не повышать их.

Итак, Минфин внес проект бюджета на 2027–2029 годы. Дефицит следующего года оценивается примерно в 2,2% ВВП, оборона и безопасность остаются приоритетом, а искать дополнительные доходы государство снова будет в карманах бизнеса, инвесторов и потребителей. Наиболее важное изменение касается пассивного дохода. Проценты по депозитам, дивиденды, доходы от продажи недвижимости и операции с ценными бумагами предлагается облагать по прогрессивной шкале 13–22% вместо нынешних 13–15%. По оценке властей, это затронет около четырех миллионов человек. Военнослужащих от повышения налога на пассивный доход освободят. ПИФы должны будут платить 15% с пассивных доходов, что сокращает их прежнее преимущество. Предлагается также 35%-ный налог на дивиденды, переводимые нерезидентам на счета типа C, и налог на избыточную прибыль металлургических и химических компаний. Для трансграничных покупок вводится НДС 22%, международные посылки дешевле 200 евро будут облагаться фиксированным платежом в 100 рублей. Плюс утилизационный сбор, акцизы и рост коммунальных тарифов. Отдельно обсуждается повышение нагрузки на самозанятых. Сейчас они платят 4% с доходов от физических лиц и 6% при работе с компаниями. Совет Федерации предлагает приблизить этот режим к НДФЛ, объясняя инициативу тем, что работодатели оформляют курьеров и водителей как самозанятых. Пока это предложение не стало окончательным законом, но направление понятно: пространство для независимого частного дохода постепенно сужается. И здесь возникает главный вопрос: куда направляются эти дополнительные деньги? Современный двигатель роста — искусственный интеллект, вычислительная инфраструктура, чипы, облачные платформы и большие языковые модели. Но в российских фондовых индексах этот сектор почти не представлен. Есть банки, сырье, металлургия, телекомы и транспорт, однако практически нет публичных компаний, сопоставимых с глобальными бенефициарами ИИ-гонки. Страна, первой отправившая человека в космос, сегодня почти не участвует в главном технологическом соревновании десятилетия. Почему? У Яндекса есть собственная ИИ-экосистема. Alice AI развивает большие языковые и мультимодальные модели, а также ИИ-агентов для поиска, браузера, такси и доставки. Но одной сильной компании недостаточно. Нужны десятки технологических бизнесов, развитый венчурный рынок и возможность для частного инвестора получить широкую экспозицию к отрасли. Пока российский рынок этого не дает. Получается странная конструкция: налоги на доходы от капитала повышаются, но компаний, которые могли бы стать национальными бенефициарами будущего роста, в индексах почти нет. Хотелось бы, чтобы хотя бы часть этих налогов шла не только на финансирование текущих расходов, но и на строительство ЦОДов на недорогой энергии Сибирских рек, цифровое образование, микроэлектронику, фундаментальные исследования и коммерциализацию всех вышеперечисленных разработок. Да, российские акции потенциально (но увы, не фактически на данный момент) могут оставаться источником дивидендов и отдельных корпоративных историй, но считать российскую биржу самодостаточным инструментом прироста капитала, очищенного от высокой структурной инфляции, уже нельзя. Вопрос инвестиционной стратегии теперь звучит так: где будет завтрашний рост? Российский рынок пока дает на него слишком мало конкретных ответов, а новые налоги и сборы понижают и без того крохотную по мировым меркам инвестиционную базу. ©️Trade123.ru

О возвратно-поступательной механике и её уравнениях. МИНФИН РАССМАТРИВАЕТ ИДЕЮ СТИМУЛИРОВАНИЯ СУБЪЕКТАМИ РФ РЕГИОНАЛЬНЫХ КОМПАНИЙ ВЫХОДИТЬ НА IPO НА ВОЗВРАТНОЙ ОСНОВЕ - ЗАММИНИСТРА ЧЕБЕСКОВ РИА НОВОСТИ РКИ+ #КорпСобытия #Макроэкономика #IPO #Минфин

https://seekingalpha.com/news/4646876-the-489t-reason-to-stop-worrying-about-u-s-debt?share_source=shared_news Вот живой пример, как доверчивым читателем искусно манипулируют многочисленные злонамеренные профаны и дилетанты. Читаем: «По словам основателя Discipline Funds и главного директора по инвестициям Каллена Роша, опасения надвигающегося кризиса суверенного долга США в основном неуместны из-за наличия почти 500 триллионов долларов в активах частного сектора, которые в настоящее время затмевают государственные обязательства страны. Решая продолжающуюся тревогу на рынке казначейских облигаций (TLT) (ZROZ), Roche охарактеризовала панику в основном как «предвзятость к актуальности». Он отметил в посте в социальных сетях в четверг, что 10-летняя доходность (US10Y) в среднем составляет 5,8% с 1960 года, что означает, что текущий уровень 5,19% на самом деле ниже долгосрочного исторического среднего.» Эта позорная стряпнина дезавуируется всего двумя встречными вопросами: 1. Какое отношение активы частного сектора имеют к бюджетным расходам государства, которые в ускоряющемся режиме растут в направлении необходимости обслуживания обязательств не частного сектора, а именно государства? 2. Говоря о среднеисторической доходности по казначейским облигациям, можно ли также утверждать, что когда-либо в истории США они составляли сотни миллиардов долларов и были сопоставимы с целым бюджетом Пентагона? Ответы на эти вопросы очевидны. Собака-писака должна прижать свой хвост.

Цены на бензин в Европе между странами различаются значительно ⛽️ По состоянию на 23 сентября цена за литр бензина с октановым числом 95 колеблется от всего 0,77 евро в России до 2,76 евро в Норвегии. В Западной и Северной Европе цены, как правило, самые высокие, тогда как в большей части Восточной и Юго-Восточной Европы они остаются значительно ниже. Среди крупнейших экономик ЕС цена в Германии составляет 2,29 евро за литр, во Франции — 2,17 евро, в Италии — 2,16 евро, а в Испании — 1,93 евро. Источник: e-petrol.

https://seekingalpha.com/news/4647190-goldman-s-guide-to-the-ai-valuation-reset?share_source=shared_news Согласно новому исследованию Goldman Sachs, хотя инвесторы по-прежнему скептически относятся к устойчивости роста прибыли сектора искусственного интеллекта (AIQ) (AIEQ), важно осознавать, что фондовые рынки (SPY) (QQQ) уже частично оценили эти проблемы (priced-in) за счет резкого понижения оценок акций инфраструктурных участников ИИ. Медиана акций ИИ инфраструктуры снизилась с 32X консенсусного форвардного дохода (P/FE) в апреле до 22X в настоящее время, пишет Goldman в своей аналитической записке для клиентов, опубликованной ранее на этой неделе. При сравнении недавних изменений рыночной капитализации с недавними изменениями прибыли – сигнал о том, как долго рынки ожидают, что текущие прибыли сохранятся - ожидания кажутся наиболее высокими среди компаний сегментов оптических сетей, электросетей и запасов жидкостного охлаждения, в то время как прогнозы остаются наиболее консервативными среди производителей полупроводников (SMH) (SOXX) и коммунальных услуг (XLU). Оценки сектора полупроводников заключают в себе особенно скептические взгляды на устойчивость прибыли. Акции памяти (DRAM) торгуются с 2-летним форвардным соотношением цены к прибыли всего в 4 раза, что составляет половину их среднего показателя за 15 лет, несмотря на то, что они показывают валовую рентабельность примерно 80% – более чем в два раза больше исторических норм. Чтобы P/E акций памяти вернулись к своему 15-летнему среднему, прибыль должна снизиться примерно на 50%. По словам аналитиков Goldman, которые поддерживают рейтинги «покупать» на Nvidia (NVDA) и Broadcom (AVGO), оценивая при этом Micron Technology (MU) как нейтральную бумагу, акции чипов Fabless представляют собой более убедительную возможность: их маржа лишь незначительно выше исторических средних показателей, а нормализация уровней прибыльности должна снизить доходность всего на 10%, чтобы вернуть оценки к нормальному уровню. Оценки гиперскейлеров (AMZN) (META) (MSFT) (GOOG) (GOOGL) (ORCL) снизились до самого низкого уровня за более чем десятилетие, в настоящее время торгуются всего на четыре ступени выше медианной компании S&P 500 (SPY) (VOO), показывая самую маленькую премию к рынку за всю историю, говорится в записке. Сочетание замедления роста капитальных затрат и улучшения видимости свободных денежных потоков должно послужить положительными катализаторами для этих акций.

(продолжение) Первое — сохранить ликвидную защитную часть капитала. Это могут быть рублевые инструменты с короткой дюрацией, денежный рынок и депозиты в пределах разумной концентрации на одном банке. Их задача — не обогнать рынок, а дать портфелю время и не вынуждать продавать рисковые активы в неудачный момент. Скучно, девочки? Второе — держать валютную и золото-ориентированную составляющую. Здесь важны не только потенциальная доходность, но и юридический статус инструмента, порядок хранения, возможность выхода и реальная ликвидность в стрессовом сценарии. Третье — искать законный доступ к иностранной экспозиции. Возможности зависят от гражданства, налогового резидентства, доступной брокерской инфраструктуры и действующих ограничений, поэтому универсального маршрута здесь нет. В отдельных случаях это могут быть зарубежные счета у разрешенных провайдеров, инструменты дружественных юрисдикций, фонды с международными активами или структурные решения, которые не требуют прямого владения заблокированными бумагами. Четвертое — рассматривать токенизированные портфели как отдельный класс инфраструктурного кейса. Токенизация может дать экономическую экспозицию к иностранным акциям, но инвестору нужно понимать, кто является эмитентом, чем обеспечен токен, где учитываются базовые активы, как устроено погашение и какие права возникают при техническом или юридическом сбое. То есть, нужна глубокая экспертиза, которую мы готовы предоставить. Таким образом, искомую экспозицию можно получить через портфель ТОКЕНИЗИРОВАННЫХ АКЦИЙ, первый из которых был недавно нами, Trade123, впервые запущен, и его доходность с начала месяца уже составила 3,85%. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Доходность в прошлом не гарантирует доходность в будущем. Любые трансграничные и токенизированные инструменты требуют самостоятельной проверки их юридического статуса, налоговых последствий, ликвидности и рисков.

Российские акции в 2026–2027 годах: время оглянуться по сторонам Есть периоды, когда рынок предлагает инвестору не столько возможность заработать, сколько возможность проверить собственные представления о риске. Похоже, российский рынок входит именно в такой период. ОЭСР снизила прогноз роста российской экономики на 2027 год до 0,6%, одновременно повысив оценку инфляции до 6%. Это заметно хуже ориентиров Банка России и Минэкономразвития, которые рассчитывают на возвращение инфляции к 4%. Важен не только сам пересмотр. Важна его логика: давление на рубль, бюджетные риски, ограниченный потенциал предложения, дорогая логистика, проблемы в нефтепереработке и сохраняющаяся неопределенность во внешней торговле. При такой комбинации обстоятельств трудно строить базовый сценарий на широком и устойчивом росте российских акций в 2026–2027 годах. Теоретически отдельные бумаги могут вырасти очень резко: благодаря дивидендам, корпоративным событиям, дефициту предложения или спекулятивному притоку ликвидности. Но это уже не тот случай, когда макроэкономический фон сам подталкивает рынок вверх. Инвестору придется искать исключения внутри среды, которая в целом остается жесткой. Слабый рост ограничивает расширение выручки. Высокая ставка по-прежнему давит на оценочные коэффициенты и стоимость рефинансирования, но вдовесок появились ещё и налоговые «бонусы». Налог от инвестиций отныне будет суммироваться с базой совокупных доходов (лишь первые 2,4 млн, или 200 тыс. рублей в месяц) остаются облагаемыми по ставке 13%, а дальше – путь в небеса. И даже доходы ПИФов отныне будут облагаться налогом на прибыль, что делает существование этого инструмента фактически бессмысленным. Бюджетная нагрузка повышает вероятность новых фискальных изъятий, а для сырьевых компаний добавляет риск того, что extraordinary taxes постепенно превратятся в постоянный элемент инвестиционного ландшафта. К этому добавляется структура самого рынка. В российском индексе практически нет публичных компаний, которые были бы сопоставимы с глобальными бенефициарами наиболее мощного технологического цикла — бенефициарами ИИ, поставщиками облачных решений и владельцами масштабируемых цифровых экосистем. Российский инвестор может владеть качественными бизнесами, но локальный рынок дает значительно меньше доступа к тем сегментам, где сейчас концентрируется глобальный рост. При этом жить совсем без инвестиций — тоже самообман. Деньги, оставленные без стратегии, постепенно обесцениваются инфляцией, валютным риском и незаметным ростом расходов (через те же тарифы и рост ставок по кредитам). Хорошая профессия и работа действительно могут создать первоначальный капитал, однако его сохранение и приумножение безальтернативно требуют всё-таки именно инвестиций. Выбор инструментов для нас сейчас действительно ограничен санкциями, контролем за трансграничными переводами, инфраструктурными рисками и изменениями регулирования. Но «ограничен» не означает «отсутствует». Какие существуют возможности?

Нынешние условия менее благоприятны. Старение населения увеличивает нагрузку на пенсионные и медицинские системы, в то время как налоговая база растёт более медленными темпами. Расходы на энергетику и оборону становятся всё более непредсказуемыми. Политические партии стали менее склонны мириться с «тихой конфискацией» сбережений посредством инфляции, даже несмотря на то, что они сопротивляются явному повышению налогов. У иностранных кредиторов появилось больше альтернатив, чем в первые послевоенные десятилетия, а резервная роль доллара, хотя и остаётся сильной, не является полностью защищённой от стратегической диверсификации. https://volony.medium.com/demise-of-the-modern-credit-driven-growth-economic-model-8cb581bdd456

🇷🇺ОЭСР снизила прогноз роста ВВП России на 2027 год до 0,6% и повысила оценку инфляции до 6% — Ведомости ОЭСР ухудшила прогноз для российской экономики на 2027 год: ожидаемый рост ВВП снижен на 0,2 п.п. до 0,6%, а прогноз инфляции повышен сразу на 1,4 п.п. до 6%. Оценка роста цен заметно выше прогнозов ЦБ и Минэкономразвития, которые рассчитывают на возвращение инфляции к 4%. Эксперты связывают пересмотр с рисками ослабления рубля, возможным расширением бюджетного дефицита, шоками предложения и ограниченным потенциалом роста экономики. Дополнительное давление могут создавать проблемы в нефтепереработке, дорогая логистика и сохраняющееся напряжение в глобальных цепочках поставок.

💸 РЫНОК: Доходность казначейских облигаций США подскочила до максимального уровня с 2007 года.