Синара Инвестбанк

🇺🇸🇨🇳 США и Китай: торговое перемирие продолжится? 24 сентября состоится встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина. Сергей Вахрамеев, руководитель направления анализа акций зарубежных эмитентов Банка Синара, считает базовым сценарием продление торгового перемирия между странами. По его оценке: ♦️ вероятность продления перемирия — 75%; ♦️ компромисс по сроку может составить 12 месяцев; ♦️ общий уровень американских пошлин на китайские товары может сохраниться около 20%; ♦️ одним из главных рисков остаётся спор вокруг поставок редкоземельных металлов. Что переговоры могут означать для автопроизводителей, торговли между двумя крупнейшими экономиками мира и дальнейшей тарифной политики — читайте в колонке Сергея Вахрамеева для ПРАЙМ: 🔗 https://1prime.ru/20260923/vstrecha-873526167.html @Sinara_finance

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Устойчивость к негативному внешнему фону в начале недели, как мы и предполагали, позволила индексу МосБиржи (+1,8%) вернуться после консолидации к отметке 2300. Рынок ободрили слова М. Рубио о его заинтересованности в прекращении ударов по объектам энергетики и очередное утверждение Д. Трампа о скором завершении украинского конфликта. При этом повышение инфляционных ожиданий населения и анонс аукционов Минфина значимого влияния на котировки не оказали. В лидеры в преддверии публикации деталей федерального бюджета опять вышел Газпром (+3,6%), акции которого снова стоят дороже 100 руб. Повышенным спросом пользовались сталевары и Озон (+4,3%). Отстали среди индексных бумаг по итогам дня лишь золотодобытчики Полюс (+0,4%) и ЮГК (0,0%). Перспективы развития наметившегося позитивного тренда, скорее всего, будут зависеть сегодня от важных для инвесторов итогов встреч С. Лаврова и М. Рубио, а также Д. Трампа и В. Зеленского в рамках ГА ООН. Вчера на рынке ОФЗ наблюдалась разнонаправленная динамика: доходности коротких бумаг немного снизились, длинных — повысились. Так, доходность 2-летней серии 26212 сократилась до 13,99% (-5 б. п.), в то время как 4-летней 26228 — выросла до 15,11% (+8 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,41% (+6 б. п.). Индексы гособлигаций на этом фоне немного скорректировались: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,25% до 112,09 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,31% до 112,32 п., а его доходность увеличилась на 4 б. п. до 15,82%. ЛУКОЙЛ – еще один инвестор из США предположительно заручился поддержкой для покупки зарубежных активов Макроэкономика – в сентябре инфляционные ожидания выросли Рынок нефти – по данным некоторых источников, трубопровод «Восток – Запад» снова работает НОВАТЭК – Испания будет соблюдать запрет ЕС на российский СПГ Банки – темпы роста кредитования в августе сохраняются Т-Технологии – ВОСА утвердило допэмиссию ДОМ.РФ – отчитался за август по МСФО На повестке: 81-я сессия Генеральной Ассамблеи ООН; Банк России — резюме обсуждения ключевой ставки; Минфин — аукционы по размещению ОФЗ 26249 и 26253 Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📊 На форуме РБК Capital Markets 2026 Сергей Коныгин, главный экономист Банка Синара, принял участие в круглом столе макроэкономистов и регуляторов «Консенсус на сцене». Обсуждали ключевую ставку, инфляцию, курс рубля и основные риски для экономики. После сессии попросили Сергея коротко ответить на три вопроса: ♦️ какой будет ключевая ставка до конца года; ♦️ какой сценарий ждёт рубль; ♦️ какие риски станут главными в ближайшие 12 месяцев. Ответы — в видео. @Sinara_finance

📌IPO в России: анализ рынка — не располагающая обстановка • Летом состоялось только одно первичное размещение — Инкаб Холдинг за 20,3% капитала выручил 2 млрд руб. • Выше цены первичного размещения торгуются акции всего 25% компаний, дебютировавших на бирже с 2024 г., а средний дисконт увеличился до 30% против 22% в мае. • С начала года индекс IPO просел на 7%, притом что индекс МосБиржи упал на 12%. • Из анализируемых нами новичков биржи хороший потенциал, если исходить из фундаментальных факторов, видим в акциях ДОМ.РФ (драйвером станут дивиденды), Озон Фармацевтики (расширение производства), Хэндерсон Фэшн Групп и ВИ.ру (развитие бизнеса), ВУШ Холдинга (контроль затрат). • Банк России ужесточает требования к размещениям, вводя минимальный объем, новые нормы доли акций в свободном обращении и обязательные независимые аналитические оценки и рейтинги. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #IPO

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В понедельник рынок закрылся без существенных изменений. Индекс МосБиржи снизился на 0,1%, отыграв большую часть внутридневных потерь и с трудом закрывшись чуть выше уровня поддержки у 2260 пунктов. Падение цен на нефть оказало давление на бумаги Роснефти (-0,5%), ЛУКОЙЛа (-0,9%) и НОВАТЭКа (-1,1%), а укрепление рубля негативно сказалось на акциях других экспортеров. Не воодушевили инвесторов и слова Д. Пескова об отсутствии прогресса в переговорном процессе по Украине. Во второй половине дня котировки начали восстанавливаться. Газпром (+1,3%) торговался лучше рынка, сохранив опережающую динамику последних сессий в преддверии публикации деталей федерального бюджета и на фоне успехов АдГ. Однако на ГК Самолет (-7,6%) по-прежнему давили опасения по поводу долговой нагрузки. Ближе к завершению торгов рынок позитивно отреагировал на заявления Минфина о том, что дефицит бюджета в 2027 г. составит ~2% ВВП и не станет препятствием для дальнейшего смягчения ДКП. Сегодня мы ожидаем продолжения умеренного восстановления. Устойчивость, показанная накануне невзирая на резко подешевевшую нефть, говорит об ослаблении давления со стороны продавцов. Допускаем вероятность возвращения индикатора к 2300 пунктам. Доходности гособлигаций вчера немного подросли вдоль всей кривой. Доходность 2-летней серии 26212 поднялась до 14,14% (+7 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,35% (+5 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию небольшим снижением: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,13% до 112,41 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,03% до 112,67 п., а его доходность увеличилась на 1 б. п. до 15,78%. Макроэкономика – Минфин закладывает в бюджет на 2027 г. цену нефти в $50/барр. ОК РУСАЛ – предлагает изменить формулу расчета цены алюминия на рынке РФ Яндекс, ВК – обсуждают создание СП Озон – Минфин прорабатывает отсрочку по налогам для маркетплейса и его селлеров М.видео – СД установил цену для допэмиссии в 49,9 руб/акцию Застройщики — правительство направит дополнительные 157 млрд руб. на льготные ипотечные программы На повестке: 81-я сессия Генеральной Ассамблеи ООН; результаты опроса инФОМ по инфляционным ожиданиям; ДОМ.РФ — пресс-релиз по отчетности по МСФО за август Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

Еженедельный обзор Долговой рынок: инфляция в РФ, Совкомбанк Лизинг, Биннофарм Групп, Группа Черкизово, НоваБев Групп, ДелоПортс На протяжении почти всей недели котировки госбумаг находились под умеренным давлением, и только в пятницу на отдельных отрезках кривой снижение остановилось. Доходность коротких ОФЗ немного увеличилась, в частности, 2-летней серии 26212 — на 19 б. п. до 14,07%. В длинных бумагах изменения оказались менее заметными: 10-летняя серия 26245 осталась на уровне 16,30%. Индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) уменьшился на 0,49% до 112,70 п., а его доходность выросла на 19 б. п. до 15,77%. При этом за счет повышения котировок к концу торговой сессии в пятницу индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), завершил неделю лишь символическим снижением на 0,04% до 112,56 п. В среду Минфин провел аукционы, на которых предложил инвесторам ОФЗ-ПД 26252 (с погашением в октябре 2033 г.) и ОФЗ-ПД 26238 (в мае 2041 г.). Аукционы прошли с заметной премией ко вторичному рынку. Суммарно было подано заявок на 172,2 млрд руб., номинальный объем размещения составил 139,6 млрд руб., выручка — 119,5 млрд руб. Серия 26252 была продана на 116,7 млрд руб., средневзвешенная доходность сформировалась на уровне 16,30%. Объем размещения выпуска 26238 составил лишь 22,8 млрд руб. с доходностью в 16,00%. На данный момент квартальный план по заимствованиям Минфина закрыт на 75% в денежном выражении. На оставшихся в этом квартале двух аукционах ведомству суммарно требуется привлечь 366 млрд руб. На наступившей неделе мы не ожидаем больших изменений на долговом рынке. Наиболее вероятно, что котировки продолжат колебаться в узком диапазоне без ярко выраженного тренда в отсутствие значимых новостей и могут немного подняться благодаря предстоящим существенным выплатам. Главными событиями для рынка станут аукционы Минфина и публикация данных по недельной инфляции — оба события традиционно ожидаются в среду. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Еженедельный_обзор

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В пятницу рынок повели за собой бумаги Газпрома (+3,2%) и НОВАТЭКа (+3,5%), заметно подорожавшие на новостях о подготовке переговоров между представителями РФ и АдГ по возобновлению экспорта газа в Германию. Помогли движению вверх и сообщения о готовности США к совместным бизнес-сделкам еще до урегулирования конфликта. В результате индекс МосБиржи прибавил в первый день выборов 0,8%, но растерял бóльшую часть этого роста за выходные после подписания Д. Трампом законопроекта об «адских санкциях» и новой атаки на МНПЗ. Несмотря на усиление негативного фона, реакция инвесторов оказалась довольно сдержанной. Новые санкции в условиях нарастания мирового дефицита нефти и газа, на наш взгляд, не приведут к значимому изменению дисконтов и объемов экспорта, а риски временного выбытия перерабатывающих мощностей уже учтены в ценах акций. Таким образом, на этой неделе внимание инвестиционного сообщества сместится в большей степени на итоги выборов и последующие события, что в случае отсутствия очередных «черных лебедей» могло бы способствовать снижению премии за риск и восстановлению котировок. Котировки госбумаг в пятницу показали разнонаправленную динамику: доходности коротких бумаг поднялись, а длинных, напротив, уменьшились. Так, доходность 2-летней серии 26212 подросла до 14,07% (+8 б. п.), а 10-летней 26245 — снизилась до 16,30% (-9 б. п.). При этом основные индексы ОФЗ завершили торги в небольшом плюсе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), увеличился на 0,30% до 112,56 п., индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,22% до 112,70 п., а доходность последнего сократилась на 4 б. п. до 15,77%. ЛУКОЙЛ – Минфин США разрешил сделку с Carlyle Яндекс – создал собственную языковую модель Рынок газа – в августе импорт СПГ из РФ в КНР вырос АЛРОСА – в августе импорт алмазов в Индию подскочил на 23% м/м Хэдхантер – акционеры утвердили промежуточные дивиденды за 1П26 Аэрофлот – договорился о поставке 90 самолетов МС-21 ВУШ Холдинг – сервис запущен еще в двух локациях в Бразилии На повестке: Московский финансовый форум Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

🏦 За последнее время Московская Биржа и СПБ Биржа расширили набор фьючерсов и других инструментов на иностранные ценные бумаги, что позволяет российским инвесторам реализовать идеи, связанные в том числе с искусственным интеллектом. Из доступных базовых активов этих инструментов мы выделили акции 10 компаний, чьи финансовые результаты наиболее существенно, на наш взгляд, зависят от развития ИИ. ♦️Эти компании заметно различаются по изменению капитализации с начала года. Наибольший рост показали производители чипов и оборудования: Intel (+195%), AMD (+155%), ASML (+53%), TSMC (+43%). На фоне высокого спроса на решения в области кибербезопасности, связанные с развитием ИИ, больше рынка прибавили в цене и бумаги Palo Alto Networks (+104%). С другой стороны, акции Amazon подорожали лишь на 9%, а капитализация Tesla уменьшилась на 19%. В число отстающих попали китайские технологические компании Baidu (-31%), Tencent (-28%), Alibaba (-25%), где, несмотря на инвестиции в собственные ИИ-проекты, сказывается давление конкуренции и геополитических рисков. ♦️С начала года 10 акций этой выборки, фьючерсы на которые доступны на МосБирже, в среднем прибавили 45,5%, существенно опередив индексы S&P 500 и Nasdaq 100, чья доходность с учетом дивидендов составила соответственно 12,5% и 17,0%. Таким образом, рост сектора ИИ распределился между эмитентами неравномерно, однако эта десятка в целом обеспечила значительную премию к широкому рынку. ♦️Мы по-прежнему рассматриваем сегмент ИИ как один из важнейших драйверов мирового рынка акций. Вместе с тем в сегменте полупроводников, где отдельные бумаги подорожали с начала года в 2–3 раза, увеличился риск коррекции. До конца 2026 г. считаем оправданным сохранять диверсификацию и обратить внимание на фьючерсы на отставшие акции, прежде всего на бумаги Amazon и китайских технологических компаний, где возможен догоняющий рост. Все указанные акции выступают базовыми активами фьючерсов, торгующихся на Московской Бирже, и неоактивов, обращающихся на СПБ Бирже. #ChartOfTheWeek @Sinara_finance

На этой неделе на форуме Capital Markets 2026 прошла сессия «Инструменты для private- и состоятельных клиентов», где обсудили, как меняются стратегии инвестирования после двух лет высоких ставок. Телеканал РБК пригласил к разговору Сергея Выжлакова, руководителя блока «Инвестиции и управление благосостоянием» Банка Синара. https://tv.rbc.ru/archive/industries/6aaba1732ae5967a4845d0e5 @Sinara_finance

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Четверг стал для индекса МосБиржи третьим днем подряд, завершенным в минусе. Вчера индикатор потерял 1,2%, снижаясь в ходе торгов по сравнению с максимумами понедельника на ~150 пунктов. Негатива к общему настрою инвесторов добавили утвержденный в конгрессе США законопроект об «адских санкциях» и просадка котировок «Брент» в течение дня до $101/барр. Под вечер поддержку акциям оказали слова В. Путина о проекте бюджета на 2027 г. Список аутсайдеров возглавили дешевевшие второй день подряд бумаги МТС (-4,6%), на втором месте была Лента (-3,6%). Присоединился к ним и ЛУКОЙЛ (-2,4%). Среди немногих в плюсе отметился Совкомфлот (+1,8%). Статья NYT о возможности совместных бизнес-проектов РФ и США внесла позитив сегодня на утренней сессии. Учитывая начинающиеся сегодня трехдневные выборы в Госдуму, и при отсутствии каких-то катализаторов инвесторы, вероятно, проявят сегодня осторожность. Между тем удержание отметки 2250 по итогам вчерашних торгов говорит об исчерпании понижательного импульса, поэтому консолидация в диапазоне 2250–2300 пунктов выглядит наиболее вероятным сценарием. По итогам торгов в четверг котировки ОФЗ показали минимальное изменение, но единого направления движения не наблюдалось. Доходность 2-летней серии 26212 подросла до 14,06% (+6 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,39% (+4 б. п.). В то же время доходность 4-летней серии 26228 сократилась до 15,01% (-7 б. п.). Индексы гособлигаций завершили основную сессию разнонаправленно: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), повысился до 112,27 п. (+0,06%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) снизился до 112,51 п. (-0,08%). Доходность последнего увеличилась до 15,81% (+2 б. п.). Макроэкономика – дефицит в 2027 г. теперь ожидают около 2% ВВП Рынок нефти – морской экспорт нефтепродуктов из РФ в августе вырос Производители стали – возобновляют экспорт проката на Ближний Восток и в Северную Африку На повестке: Московская Биржа — новые базы расчетов индексов; Т-Технологии — ВОСА по допэмиссии для консолидации АО «Точка» Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📌Долговой рынок: ЛК Европлан — комментарий к размещению • На завтра, 18 сентября, сбор заявок на размещение двухлетнего выпуска серии 001Р-10 объемом не менее 5 млрд руб. планирует один из лидеров в сегменте автолизинга — ЛК Европлан. • Условия предполагают амортизацию, с учетом которой индикативная дюрация составляет ~1,4 года. • Купонный период — месяц, ориентир по доходности — не выше КБД (1,4 года) + 225 б. п. • Размещение намечено на 23 сентября. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Облигации

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок В среду индекс МосБиржи потерял 2,1%, отразив продолжение коррекции на долговом рынке, а также после ряда высказываний российских чиновников относительно перспектив урегулирования украинского конфликта и в преддверии голосования по законопроекту Л. Грэма. Падение котировок нефти «Брент» на ~3% также внесло свою лепту, как и осуществляемые вопреки заявлению Д. Трампа атаки на российские НПЗ. В аутсайдеры снова попали нефтегазовые тяжеловесы: Газпром (-3,2%), НОВАТЭК (-2,3%), ЛУКОЙЛ (-2,7%) и Роснефть (-4,3%). Бумаги МТС подешевели на 7,5% после объявления новой дивидендной политики. Замедление недельной инфляции и в целом удачные аукционы Минфина позитивного эффекта не дали. Реакция рынка на одобренный палатой представителей США законопроект сегодня утром оказалась весьма сдержанной, в свете чего уровень 2250–2270 пунктов может выступить сильной поддержкой для разворота. Котировки госбумаг в среду продолжили снижаться, а доходности прибавили еще 3–10 б. п. вдоль всей кривой. Так, доходность 2-летней серии 26212 выросла до 14,02% (+9 б. п.), а 10-летней — до 16,31% (+3 б. п.). Индексы ОФЗ завершили основную сессию в минусе: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился до 112,33 п. (-0,21%), а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — до 112,55 п. (-0,37%). Доходность последнего подросла до 15,79% (+7 б. п.). Макроэкономика – ЦБ РФ вернется к снижению «ключа» ГК Самолет – Сбербанк может заняться управлением части бизнеса Стратегия – законодатели США одобрили законопроект о санкциях против РФ и Ирана Макроэкономика – инфляция за 8–14 сентября составила 0,02% Рынок нефти – Saudi Aramco готова восстановить мощность нефтепровода «Восток-Запад» Рынок газа – в 2026 г. спрос на СПГ в Азии уменьшится на 3–11% БСПБ – прибыль по РСБУ в августе составила 3,2 млрд руб. при ROE в 17,0% Застройщики – за 8М26 введено 21,9 млн м2 в МКД Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

⚡Аукционы ОФЗ: хороший спрос в средней части кривой — позитивно • Сегодня Минфин предложил два выпуска с фиксированным купоном: ОФЗ-ПД 26252 на 7 лет и ОФЗ-ПД 26238 — на 15. Суммарно инвесторы подали заявок на 172,2 млрд руб., номинальный объем размещения составил 139,6 млрд руб., выручка — 119,5 млрд руб. • На первом аукционе ведомство продавало серию 26252 с купоном 12,50% и погашением через 7 лет. Спрос на бумагу составил 131,8 млрд руб., объем размещения — 116,7 млрд руб., выручка — 107,1 млрд руб. Средневзвешенная цена сформировалась на уровне 86,66%, а доходность по ней — 16,30%. • В рамках второго аукциона размещались ОФЗ серии 26238 с купоном 7,10% и погашением в мае 2041 г. Объем поданных заявок — 40,4 млрд руб., а размещения — 22,8 млрд руб., что дало выручку в 12,4 млрд руб. При средневзвешенной цене в 52,16% доходность составила 16,00%. Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Взгляд_аналитика #ОФЗ

Ежедневный обзор Российский фондовый рынок Во вторник рынок консолидировался после ралли начала недели, а индекс МосБиржи (-0,6%) провел весь день неподалеку от отметки 2350. Поддержку котировкам оказали слова Д. Пескова, назвавшего заявления Д. Трампа «хорошей идеей», но развиться позитивному тренду не позволил продолжающийся рост доходностей облигаций. Выход из строя экспортных мощностей на Ближнем Востоке способствует сохранению высоких цен на нефть, хотя после скачка в предыдущую сессию динамика в нефтегазовом секторе была околонулевой, а Татнефть (-1,3% по «обычке») и вовсе просела. В лидеры вышли Циан (+1,4%), Группа Позитив (+2,1%) и МД Медикал Груп (+2,3%), а среди явных аутсайдеров без видимых причин оказались ФосАгро (-3,8%) и ГК Самолет (-13,4%). Вместе с ними в минус ушли и бумаги Банка ВТБ (-2,2%), попавшего накануне в очередной санкционный список США. Сегодня на рынок могут повлиять выходящие вечером данные по недельной инфляции, но более значимыми факторами, возможно, станут изменение доходностей ОФЗ и цен на нефть, а также решения сторон относительно атак на энергетическую инфраструктуру и судьба законопроекта об «адских санкциях». На рынке ОФЗ во вторник возобновилось снижение, и доходности подросли вдоль всей кривой. Так, доходность 2-летней серии 26212 увеличилась до 14,08% (+15 б. п.), а 10-летней 26245 — до 16,24% (+5 б. п.). Индексы госбумаг по итогам основной сессии немного опустились: индекс государственных облигаций с постоянным купоном, рассчитываемый Московской Биржей по текущим ценам (RGBILP), уменьшился на 0,31% до 112,62 п., а индекс Московской Биржи государственных облигаций (RGBI) — на 0,23% до 112,86 п. Доходность последнего повысилась на 3 б. п. до 15,72% Рынок нефти — морской экспорт из РФ восстанавливается МТС – в 2027–2028 гг. вернет акционерам до 20% OIBDA и не менее 70 млрд руб. Рынок нефти – Саудовская Аравия приостановила отгрузку в порту Янбу Яндекс – ВОСА согласовало выплату 110 руб/акцию за 1П26 Застройщики – в августе средняя цена на новое жилье выросла На повестке: МТС — встреча с инвесторами и аналитиками на Московской Бирже; БСПБ — результаты за 8М26 по РСБУ Полная версия доступна подписчикам нашего аналитического портала. @Sinara_finance #Ежедневный_обзор

📺 Сергей Коныгин, старший экономист Банка Синара, в эфире РБК 📌 В программе «Рынки Главное» 📹 YouTube 📹 Vk Video 📹 Дзен @Sinara_finance

Банк Синара выступил партнёром Четвёртого форума РБК «Капитал Маркетс». Спасибо организаторам, участникам и гостям за внимание и содержательный диалог!