УспешныйПортфельщикСОпытом

«Самолет» издержек // Как застройщики жилья оказались в эпицентре финансовых проблем https://www.kommersant.ru/doc/9063909 Судьба крупнейшего российского застройщика ГК «Самолет» в руках кредиторов: сумма наколенных долгов группы многократно превысила ее стоимость. Это ознаменовало начало масштабного кризиса на рынке жилищного строительства. Финансовые трудности в моменте прослеживаются у 8,4–13,1% зарегистрированных компаний. Девелоперы не смогли вовремя предвидеть падение продаж и ухудшение условий по кредитам, а теперь вынуждены договариваться с банками.

В итоге, чтобы не упустить из вида преемственность, отвечу на вопрос, вынесенный в группу обсуждения. Главные две причины того, почему доходности Apple и Nvidia обошли доходность индекса S&P 500, тогда как другие компании "Большой Семёрки" этого добиться не смогли, состоят в следующем: 1️⃣Лишь эти две компании генерируют реальную балансовую прибыль "живыми деньгами", а не обещаниями возврата на инвестиции, превышающие текущие прибыли. 2️⃣Лишь у этих двух компаний "подушка" собственных средств настолько велика, что они финансируют свой НИОКР и рыночные экспансии самостоятельно, не прибегая к дорожающим займам.

❗️Победа демократов на выборах в Конгресс может сильно ограничить полномочия Трампа, заблокировать его инициативы, в том числе смягчение санкций против России, и привести к новому импичменту — Ведомости Получение Демократической партией большинства в Конгрессе США по итогам промежуточных выборов 3 ноября может значительно осложнить дальнейшее президентство Дональда Трампа. Основными инструментами давления станут блокирование законодательных инициатив, усиление парламентского контроля и расследования в отношении администрации президента. Демократы смогут влиять на утверждение федерального бюджета, ограничивать финансирование приоритетных программ Белого дома и препятствовать реализации иммиграционной и торговой политики. Не исключается и попытка третьего импичмента президента. Во внешней политике демократы могут попытаться заблокировать смягчение санкций против России и ограничить отдельные кадровые назначения. Тем не менее президент сохранит значительную самостоятельность в международных вопросах. Таким образом, победа демократов способна существенно затруднить реализацию внутренней политики Трампа и усилить политическое противостояние в преддверии президентских выборов 2028 года.

📊Где на самом деле безопаснее: в долгах США или в облигациях развивающихся стран? Кажется, привычная логика инвесторов трещит по швам. Пока весь мир по инерции считает казначейские облигации США эталоном надежности, а развивающиеся рынки (EM) — опасной спекуляцией, цифры показывают совершенно другую реальность. На прошлой неделе Bloomberg опубликовал любопытную статистику: с начала прошлого года валютные гособлигации развивающихся стран принесли доходность почти в 4 раза выше, чем американские Treasuries. При этом приток средств в фонды облигаций EM идет уже 12 недель подряд — и это на фоне роста доходностей в самих Штатах! В чем причина такого неожиданного тектонического сдвига? Инвесторы ощущают всё более сильный дискомфорт из-за растущих дефицитов и колоссальной долговой нагрузки так называемого «развитого мира». В то же время многие развивающиеся экономики провели работу над ошибками: укрепили финансовую дисциплину и заметно снизили зависимость от долларовых заимствований. Значит ли это, что облигации EM теперь абсолютно безопасны? Разумеется, нет. Разброс качества и рисков между странами по-прежнему колоссальный. Но происходящее разрушает главный стереотип: «развитые рынки — это железобетонная безопасная гавань, а EM — пороховая бочка». Иногда самый большой риск — слепо доверять эмитенту только потому, что его имя привычно и на слуху. P.S. Наглядный пример специфики: после победы Лулы на выборах в Бразилии суверенный риск страны был переоценен — выпуск Бразилии с погашением в 2054 году (купон 7.125% в USD) просел примерно на 2.5% за пару дней. Однако на весь широкий рынок валютного долга EM эта локальная турбулентность практически не перекинулась. Кроме того, долларовый выпуск уберег от прямых валютных потерь в реале (BRL), которые усугубили просадку для держателей бумаг в национальной валюте. (Основано на материалах Heng Xie и Selcuk Gokoluk, Bloomberg) (Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Думайте своей головой).

«На «нет» и суда нет» ФРС ОЖИДАЕМО СОХРАНИЛА БАЗОВУЮ СТАВКУ В ДИАПАЗОНЕ 3,75-4%

Авиабилеты в России хотят обложить дополнительным сбором с 2027 года. С пассажиров внутренних рейсов планируют брать от ₽500, международных от ₽1 тыс. Деньги направят на поддержку производства и эксплуатации российских самолётов. @procent

📦 Ozon оценил в 30,1 млрд руб убытки, связанные с атаками БПЛА на 11 логистических объектов Выручка Группы в 3 квартале 2026 года выросла в 1,6 раз г/г до 421,2 млрд руб. Скорр. EBITDA Группы составила 93,0 млрд руб. Чистая прибыль по итогам 3 квартала 2026 года составила 3,7 млрд руб. Также компания отразила 30,1 млрд руб. оценочных резервов по убыткам, связанным с атаками БПЛА на 11 логистических объектов. Они включают ущерб по товарам для продажи, убытки, связанные с выбытием и обесценением оборудования, а также прочие убытки и расходы. Часть собственных рисков компании была застрахована. Ozon продолжает обсуждение возможных компенсаций со страховыми компаниями.

#NVTK США ЗАИНТЕРЕСОВАНЫ ПОСТРОИТЬ НА АЛЯСКЕ СПГ-ЗАВОД С ПОМОЩЬЮ РОССИЙСКИХ ЛИНИЙ СЖИЖЕНИЯ ГАЗА, ЭТО ЭКОНОМИЧЕСКИ ЭФФЕКТИВНЕЕ - ОРЕШКИН

Инфографика: из «Большой Семёрки» (Magnificent Seven) лишь две компании смогли обогнать по доходности с начала 2026 года индекс S&P 500. Что объединяет эти две компании, что делает их победителями гонки? Жду ответы в нашей группе обсуждения!

Инфографика: почему Trade123 верит в потенциалы Азии: половина мировой экономики теперь находится именно здесь, в Азии.

ОТПРАВКА ЧЕТВЕРТОГО ТАНКЕРА С РОССИЙСКИМ ДИЗТОПЛИВОМ В США ЗАПЛАНИРОВАНА НА 28 ОКТЯБРЯ - НОВАК КИТАЙ СЕЙЧАС ПЕРЕПЛАЧИВАЕТ ЗА СПГ В СРАВНЕНИИ С ТРУБОПРОВОДНЫМ ГАЗОМ, ОТМЕТИЛ НОВАК НА ВОПРОС О ПЕРЕГОВОРАХ С КНР О НОВЫХ ГАЗОПРОВОДАХ НОВАК: РОССИЯ ГОТОВА ВОССТАНОВИТЬ ПОСТАВКИ ГАЗА В СТРАНЫ ЕВРОПЫ ПРИ ИХ ЖЕЛАНИИ НОВАК: НА ЭКСПОРТ ИЗ РОССИИ ОТПРАВИЛИ ТРИ ТАНКЕРА С ДИЗЕЛЕМ РКИ+

Инфографика: 🇧🇷 На президентских выборах 2026 года в Бразилии произошёл впечатляющий разворот наподобие возвращения Трампа в Белый дом в 2024 году: Лула сумел отыграть отставание от Флавио Болсонару, лидировавшего в первом туре, и обеспечил себе исторический четвёртый срок. В первом туре, состоявшемся 4 октября, Болсонару лидировал, набрав 47% голосов, тогда как Лула получил 45,2 %. Три недели спустя ситуация изменилась на противоположную: Лула выиграл второй тур, набрав 51,8 % голосов против 48,2 % у Болсонару, обеспечив себе победу с перевесом примерно в 4,4 миллиона голосов. Согласно анализу результатов по муниципалитетам, 213 муниципалитетов, которые в первом туре отдали предпочтение Флавио Болсонару, во втором туре перешли на сторону Лулы, в то время как только один муниципалитет изменил свою позицию в обратную сторону. Эти изменения были особенно заметны в штатах Минас-Жерайс, Сан-Паулу и Парана. Лула также переломил преимущество Болсонару, которое тот имел в первом туре, в городе Рио-де-Жанейро. Однако более широкие перемены настроений были зафиксированы далеко за пределами муниципалитетов, в которых сменился победитель. Лула улучшил свои позиции по сравнению с Болсонару примерно в 97 % бразильских муниципалитетов, а также во всех 27 штатах и федеральных округах. Минас-Жерайс стал единственным штатом, где победитель сменился между турами — от Болсонару к Луле. Данные карты иллюстрируют, как относительно небольшое изменение избирательных предпочтений в тысячах муниципалитетов может изменить результат общенациональных выборов. При прочих равных, президентство Лула рассматривается как более благоприятное для энергетических рынков мира.

На счетах 450 депутатов Госдумы хранится ₽44,4 млрд, подсчитали Ведомости по декларациям. Совокупные доходы депутатов составили ещё ₽24,9 млрд. Это больше годовых бюджетов Рязани, Вологды, Астрахани, Курска и Череповца. @procent

🤯Франция: Ядерное сдерживание против долгового кризиса 🇫🇷 Французский президент Макрон, стремительно теряющий общественную поддержку, делает ставку на усиление ядерного сдерживания, вводя доктрину «передового сдерживания» и впервые с 1992 года увеличивая арсенал. Париж углубляет сотрудничество с Великобританией, Германией, Польшей и другими странами ЕС, включая совместные учения и временное размещение ядерных боеголовок за рубежом. Это прямой сигнал о стремлении к стратегической автономии Европы в условиях неопределенности вокруг обязательств США. Однако этот курс сталкивается с жесткими фискальными ограничениями. Государственный долг Франции достиг примерно 3,6 трлн евро, или 119% ВВП, а дефицит бюджета в 2025 году составил 5,1% ВВП. Расходы на обслуживание долга вырастут до 72,9 млрд евро к 2027 году, а без корректировки политики долг может приблизиться к 200% ВВП к 2050 году. Социальная напряженность, протесты и рекордные за 24 года доходности гособлигаций показывают, что рынки сомневаются в способности Парижа балансировать между оборонными амбициями и фискальной стабильностью. Тем не менее, оборонные расходы уже растут: военная программа на 2024–2030 годы добавляет 36 млрд евро, доводя бюджет до 76,3 млрд евро к 2030 году (2,5% ВВП). Ядерное сдерживание занимает около 13% оборонного бюджета, и эта доля может увеличиться. Для оборонного сектора это означает устойчивый спрос на совместные учения, логистику и системы управления, хотя промышленное сотрудничество с Германией остается проблемным из-за задержек в проектах FCAS и MGCS. Для энергетического сектора влияние более косвенное. Франция получает около 70% электроэнергии от атомных станций и является крупнейшим чистым экспортёром электроэнергии в мире, зарабатывая более 3 млрд евро в год. Усиление ядерной доктрины укрепляет политическую поддержку атомной энергетики и позиции Франции как поставщика технологий, но не создаёт нового спроса на электроэнергию. Таким образом, данная инициатива скорее всего "захлебнётся" в неблагоприятных текущих обстоятельствах, поскольку ключевой фактор риска — политический. Если выборы 2027 года приведут к правительству, приоритизирующему фискальную консолидацию, оборонный бюджет могут сократить. Если же ставка будет сделана на стратегическую автономию, долговая траектория ухудшится. Франция идёт по сужающейся тропинке, пока рынок внимательно следит за спредом её облигаций.

🌎Пешеходно-туристическая улица Уолкинг-Стрит здесь, в городе Анхелес на Филиппинах, в последнее время выглядит полупустой. Даже в ресторане и баре «Kandi Palace Rooftop», где обычно оживленно по воскресным вечерам, не было посетителей, когда я заглянул туда. Стоимость билетов туда и обратно на рейсы авиакомпании «Cebu Pacific» почти удвоилась с этого лета, когда мир ещё надеялся, что политическая драма на Ближнем Востоке подходит к концу. С начала пандемии COVID-19 мировая экономика стала более уязвимой и менее предсказуемой. Несколько ненужных и непродуманных политических решений усугубили эту нестабильность. Непосредственным поводом послужил не столько по-прежнему сомнительный «пузырь» в сфере искусственного интеллекта, и даже не рост доходности французских государственных облигаций до самого высокого уровня с 2002 года. Именно ситуация с ископаемым топливом — и, в частности, острая глобальная нехватка нефтеперерабатывающих мощностей — сейчас обладает наибольшим потенциалом для того, чтобы вызвать следующий срыв на мировых рынках. https://volony.medium.com/the-era-of-crack-spreads-cdab41496135

https://m.dzen.ru/a/atiZrYpu2GVJeuu5?utm_source=yxnews&utm_medium=mobile

В Конгресс США внесен уже второй законопроект, блокирующий дизельную сделку с Россией В случае принятия проекта OFAC не сможет выдавать разрешения на импорт российских энергетических товаров #Политика #Законопроект

🛢⛽️ Именно ситуация с энергоносителями и, особенно, острым дефицитом нефтеперерабатывающих мощностей мире, а не "пузырь ИИ" и не рост доходностей по французским суверенным бондам до максимума с 2002 года - сейчас является триггером номер 1 любых драматических событий на глобальных рынках. США РАЗРЕШИЛИ ЭКСТРЕННЫЙ СБРОС ДО 400 000 БАРРЕЛЕЙ НЕФТИ ИЗ СТРАТЕГИЧЕСКОГО РЕЗЕРВА #Сырьё #Нефть