Perforum macro

✍️ Илон Маск обязал инвесторов работать на свою компанию. И это не шутка! WSJ раскопала интересные подробности про свежий раунд инвестиций Boring Company Илона Маска. Публично раунд не анонсировался, но вроде как его закрыли. Так вот инвесторов обязали работать на компанию. А если не станут — выкупят акции обратно! Boring Company бурит туннели под городами, чтобы по ним можно было ездить на авто. И разгружать трафик на улицах таким способом. Пока, правда, реализованных проектов не так много — только в Лас-Вегасе. Еще строят в Нэшвилле, есть договоренности в Дубае. Про Boring Company давненько не было слышно. Но вот в июле та же WSJ написала, что компания собирает $4 млрд по оценке $20 млрд. Сейчас издание со ссылкой на источники пишет, что раунд закрыли, оценка $20 млрд. Но ни размер раунда, ни инвесторы неизвестны. А еще оказалось, что некоторым инвесторам выставили дополнительные условия, если они хотят вложиться в компанию: ➖ нужно помогать с поиском сотрудников ➖ нужно помогать с развитием бизнеса. Например, устанавливать контакты с чиновниками в городах, где можно построить туннели. Это, конечно, не полы в офисе мыть, но довольно необычное условие. Понятно, что инвесторы (некоторые) и так помогают. Но здесь вроде как условие, что если помощь будет недостаточной, то компания может выкупить акции обратно. И интересно, конечно, как будут оценивать эту помощь? На глазок или в цифрах? Привести пять кандидатов на собеседование и устроить пять звонков с чиновниками? Вероятно, желание попасть инвесторов в проект Илона Маска так велико, что фонды соглашаются с такими условиями. По сути, у Маска остались две непубличные компании — Boring Company и Neuralink. Tesla и SpaceX уже торгуются на бирже. В Neuralink подобная помощь от инвесторов не так сильно повлияет. А вот бизнес Boring Company как раз очень завязан на согласования, разрешения и так далее. Вероятно, поэтому Илон Маск и решил опробовать подобную схему. Вообще, лично у меня сложилось впечатление, что Boring Company как-то выпала из новостной повестки. Про нее реально очень давно не попадались новости. И мне стало интересно, а как часто сам Илон Маск рассказывает про нее в своем X. За 2025-й год я насчитал семь упоминаний Boring Company в твитах Маска. В 2026-м году (до сегодняшнего дня) таких упоминаний было шесть, но в двух случаях он просто перечислил свои компании. Как-то не сказать, что прям часто Маск про нее рассказывает. Особенно если учесть, сколько твитов он делает в день. @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Илья Шумов #PerforumBlog ЧЁРНЫЙ ПОНЕДЕЛЬНИК Помните детские страшилки про «чёрную-чёрную комнату/ дверь/ реку и т.д.»? Так вот у финансистов тоже есть такая же страшилка. Все мы слышали внезапные обвалы рынков, но ни один день в истории фондового рынка не сравнится с «Чёрным понедельником»: в понедельник 19 октября 1987 года индекс Dow Jones рухнул на невероятные… Новости | Вакансии | Макро | MAX

‼️🔥 ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ В АВГУСТЕ: ВЫСОКАЯ КРЕДИТНАЯ АКТИВНОСТЬ, СКОРЕЕ ВСЕГО, СОХРАНЯЛАСЬ Вышедшие в пятницу предварительные данные по денежным агрегатам зафиксировали сохранение повышенных (относительно прогноза ЦБ) темпов роста денежных агрегатов: · М2: 1.2% мм / 12.9% гг (0.6% мм / 13.0% гг в июле) · М2Х ИВП: 1.2% мм / 12.4% гг (0.5% мм / 12.6% гг в июле) Прогноз ЦБ (наши комментарии к прогнозу) предполагает рост М2 в 2026г на 7-12%, но пока остаёмся выше этой траектории Бюджет в августе, скорее всего, был исполнен с профицитом: высокие доходы из-за поступление дивидендов, при продолжающемся росте расходов (среднесуточные расходы на 28.08: 98 млрд в день, +13% гг). Это значит, что основной вклад в динамику М2 продолжал вносить кредит

‼️🔥РЫНОК ТРУДА: ВРОДЕ ОХЛАЖДАЕТСЯ, А ВРОДЕ И НЕ ОЧЕНЬ СРЕДНЯЯ ЗАРПЛАТА · Июнь: 114.7 тыс руб/мес, 11.2% гг (9.6% гг по сопоставимому кругу компаний) · 6М26: 109.3 тыс руб/мес, 13.5% гг (12.7% гг) РЕАЛЬНАЯ ЗАРПЛАТА · Июнь: 4.9% гг (3.4% гг) · 6М26: 7.3% гг (6.5% гг) БЕЗРАБОТИЦА · Безработица (15+): 2.26% vs 2.23% в июне и 2.12% в мае; с устранением сезонности – 2.3% · Занятые в экономике: 74.7 млн чел (-0.5% гг) · Спрос на труд: 1.94 млн чел (+5.0% гг); это в 1.12 раза выше числа безработных – 1.73 млн чел; год назад это соотношение было таким же – 1.12 ВЫВОДЫ · Спрос на труд вновь растёт❗️, и это входит в противоречие с сигналами охлаждения · По сопоставимому кругу зарплаты замедлились, но рост средних зарплат в целом немного ускорился❗️; для оценки влияния на спрос 2-й показатель важнее · Безработица пошла вверх, но тренд очень слабый · Напряжение на рынке труда (отношение спроса на труд и безработных) не ослабевает❗️ В целом противоречивые цифры, не дающие однозначных сигналов

Илья Шумов #PerforumBlog ПРОВАЛЬНЫЙ ПРОВАЛ На фоне 3-го сентября вспомнил одну интересную сделку, которую люблю рассказывать своим студентам, как пример того, почему лучше быть кредитором/мезонинным инвестором, а не Private Equity инвестором: в 2007 году на самом пике кредитного бума… Новости | Вакансии | Макро | MAX

⚠ Переоценка рисков в корпоративных бумагах 🔔С середины августа спрос на кредитный риск на первичном рынке заметно ослаб, что, как мы думаем, отражает изменение поведения банков. Пока выраженный рост кредитных премий прослеживается за пределами 1-го эшелона, однако, скорее всего, рост ставок дойдет и до него. ⚡Мы видим предпосылки для дальнейшего расширения корпоративных спредов с учетом того, что стоимость риска для банков повышается под давлением внешних факторов. ⏳Полагаем, что в ближайшие месяцы у инвесторов будут возможности сформировать позиции в корпоративных облигациях по более привлекательным ценовым параметрам, нежели сейчас. #corpbonds @pro_bonds

РЫНОК ТРУДА В США ПЫТАЕТСЯ РАСТИ, А ИЮЛЬСКИЙ ПРОВАЛ УСТРАНЕН ПЕРЕСМОТРОМ ВВЕРХ Вышедшая статистика BLS по рынку труда США за август показала следующие цифры: • Количество новых рабочих мест увеличилось до 162K vs 21К в июле (прогноз: 55К). Июль сильно пересмотрен вверх с предыдущих -23 К • Частный сектор: рост на 127К vs 71К (ждали 45К), июль пересмотрен вверх с предыдущих 30К. Мы считаем именно динамику в Private более репрезентативным показателем ситуации. • Норма безработицы: 4.1% vs 4.1% месяцем ранее, прогноз 4.1% • Почасовой рост зарплат: 0.3%мм и 3.1%гг vs 0.2%мм и 3.2%гг. Ждали: 0.3% мм, 3.0% гг • Участие в рабочей силе: 61.6% vs 61.4% месяцем ранее. Мрачных июльских цифр больше нет, их уточнили наверх, и вроде как ничего страшного… Безработица на месте, и увеличилось участие в рабочей силе. Это определенно подыгрывает той части членов FOMC, которые выступают за сентябрьский хайк, к тому же, почасовой рост зарплат оказался выше прогноза и остается пока вне комфортных уровней. MMI в Max 🌏

WSJ: Дайсон потратил шесть лет на зубную щетку с ИИ Изобретатель Джеймс Дайсон, состояние которого оценивается более чем в $15 млрд, признался, что не любит ходить к стоматологу. Несмотря на регулярное использование зубной нити, ему приходится терпеть чистку затвердевшего налета у гигиениста. Обычный человек просто стиснет зубы и потерпит, пока металлический скейлер счищает налет, но не Дайсон. Ему 79 лет, он потратил шесть лет на разработку зубной щетки с ИИ Dyson CameraJet. Компания известна тем, что использует силу воздуха — будь то в пылесосах, фене или очистителе воздуха. На этот раз Дайсону и его команде инженеров пришлось работать с жидкостью. Зубная щетка одновременно чистит зубы и заменяет зубную нить: встроенная камера анализирует 28 изображений в секунду, определяет промежутки между зубами и направляет туда струю ополаскивателя. Для создания щетки инженерам Dyson пришлось разработать насосный механизм и специальный резервуар, который контролирует поток жидкости независимо от угла, под которым держат щетку. CameraJet в розовом и синем цветах поступит в продажу в сентябре в Sephora, Best Buy и на Amazon, а позднее осенью — в Costco. Щетка будет стоить $499, также Dyson предложит специальную непенящуюся зубную пасту. Рынок средств по уходу за полостью рта огромен и насыщен, его контролирует несколько крупных компаний, а рост, как ожидается, будет умеренным. «Я понятия не имел о размере рынка и не знаю, сколько мы продадим», — сказал он. «Мы вообще не строим такие вещи на основе бизнес-плана». Такое отношение к бизнес-планам связано с его независимостью. Его отец умер до того, как ему исполнилось десять лет, а матери было тяжело содержать семью. Он уехал из родного Норфолка в Англии, чтобы изучать мебель и дизайн интерьеров в Королевском колледже искусств. Одним из первых успешных проектов стала Ballbarrow — тачка, в которой вместо колеса использовался шар. В возрасте чуть за 30 он устал работать на начальника, взял банковский кредит и создал более 5 000 прототипов пылесоса с безмешковой циклонной системой. Его наставник, дизайнер Джереми Фрай, первоначально вложился в бизнес. Позже Дайсон выкупил его 49%-ную долю за £45 000 и с тех пор полностью контролирует компанию. В прошлом году Dyson получила около $8,3 млрд выручки. Он избегал броских рекламных приемов крупных рекламных агентств. Вместо этого на протяжении многих лет сам появлялся в рекламе Dyson в качестве единственного представителя компании, выступая в тоне преподавателя физики. Он также стал известен тем, что публично признавал свои неудачи. Среди них — электромобиль, о котором объявили в 2017 году, но отказались от проекта в 2019-м из-за отсутствия коммерческой жизнеспособности, и стиральная машина, вышедшая на рынок в начале 2000-х, но в итоге оказавшаяся слишком дорогой в производстве, ремонте и продаже. CameraJet будет рекламироваться на билбордах, в стриминговом телевидении и соцсетях. Главный аргумент — это просто зубная щетка, которая заодно чистит зубы нитью. Дайсон говорит, что если проект окажется коммерчески неудачным, как автомобиль, компания его остановит, но из-за одной ошибки весь совет директоров не будет отправлен в отставку. https://perforum.io/news/t/game-changers

Дмитрий Швецов #PerforumBlog Revolut – финтех с амбицией стать доминирующим банком в мире Я периодически освещаю интересные технологичные компании, за которыми стоит последить, и сегодня есть повод поговорить про британский финтех Revolut. У них интересный путь – компанию основали в 2015 году россиянин Николай Сторонский и украинец Влад Яценко... Новости | Вакансии | Макро | MAX

Аналитик (Макроаналитик) в Аналитический центр МКБ, Московский Кредитный Банк • Разработка и поддержание макроэкономических моделей для анализа текущих тенденций и прогнозирования мак... Новости | Вакансии | Макро | MAX

+1

‼️🔥НЕФТЕГАЗОВЫЕ ДОХОДЫ ВБЛИЗИ ГОДОВОГО МИНИМУМА ИЗ-ЗА РОСТА ВЫПЛАТ ПО ДЕМПФЕРУ · Urals в АВГУСТЕ: $67.11 (5582 руб); 8М26: $66.7 (5155 руб, +2% гг) · Дисконт к Brent упал с 30 до 24%, средний с начала года – 28% · НГД в АВГУСТЕ: 424 млрд (-16% гг), 8М26: 5 019 млрд (-17% гг) · НГД в августе шокирующе-низкие! Почему при дорогой нефти столь низкие НГД? Потому что подскочили выплаты по демпферу. А почему они подскочили? А вот это мы не знаем, но не исключаем, что начал действовать импортный демпфер (субсидии нефтяникам за бензин из Индии) · В СЕНТЯБРЕ Минфин ждёт 101 млрд доп. НГД · С учетом недобора доходов в августе на 45 млрд покупка валюты по БП с 7.09 по 6.10: 56 млрд руб или 2.5 млрд руб в день · ВСЕГО покупка валюты с 7.09 по 6.10: 1.95 млрд руб в день vs 5.9 млрд в предыдущий мес · Сокращение покупок валюты стало ХОРОШЕЙ НОВОСТЬЮ ДЛЯ НЕПРЕРЫВНО ПАДАЮЩЕГО РУБЛЯ… но скорее всего, это ненадолго, ибо без ужесточения ДКП остановить падение рубля будет сложно MMI в Max 🌏

ЦБ КАЗАХСТАНА: ТРЕТЬЕ ПОДРЯД СНИЖЕНИЕ СТАВКИ, И УЖЕ С ЕЩЕ БОЛЬШИМ ШАГОМ НацБанк Казахстана снизил ставку на -50 бп до отметки в 16.25% годовых. На прошлом заседании было снижение на -25 бп. CPI продолжает снижаться: 9.8% гг vs 10.2% гг и 10.3% гг ранее. Прогноз по инфляции на 2026 год не претерпел изменений: она ожидается в диапазоне 9–11%. Замедлению роста цен будут способствовать умеренно жесткие ДКУ и крепкий обменный курс теңге. Дополнительное сдерживающее влияние окажет завершающий этап повышения минимальных резервных требований в сентябре 2026 года. Баланс рисков инфляции остается смещенным в проинфляционную сторону. Основные риски связаны с расширением внутреннего спроса на фоне усиления фискального импульса, незаякоренными ИО, дальнейшей динамикой цен на ГСМ и тарифов ЖКУ. СИГНАЛ: в условиях усиления проинфляционных факторов и рисков, которые отразились на пересмотре прогнозных оценок на 2027 год, пространство для дальнейшего снижения ограничено. ДКП будет направлена на снижение инфляции к среднесрочной цели 5% в 2028 году. MMI в Max 🌏

Директор по продуктам дирекций РЕПО и акционерного финансирования, ВТБ Дирекции занимаются финансированием корпоративных клиентов, холдингов и family office-ов под обеспечение обращаю... Новости | Вакансии | Макро | MAX

🔎 Бывший топ-менеджер «Яндекса» поднял $26 млн на поисковик для AI-агентов Я пропустил новость про новый проект Keenable Андрея Стыскина, который в «Яндексе» руководил подразделением поиска. А штука интересная. Этот стартап тоже про поиск, но только специализированный поиск для AI-агентов. И вот на днях проект вышел из стелс-режима, объявив о раунде на $26 млн. В «Яндексе» Стыскин проработал 15 лет, он пришел туда в 2007-м году программистом. А в апреле 2022-го года ушел из компании, устроившись в Amazon. Правда, проработал он там недолго, чуть больше двух лет. Зато в Amazon Стыскин познакомился с немецкий AI-ученым Маттиас Петри, с которым и основал Keenable. Собственно, в Amazon они это и придумали. У себя в посте Стыскин пишет, что в команде у них есть люди из «Яндекс», Amazon, X, Perplexity. Всего в команде 15 человек. Идея в том, что AI-агенты ищут информацию не так, как люди. Им недостаточно вывести в топ 5-10 релевантных ссылок. Они просматривают куда больше документов. Но если не настроить поиск под конкретную задачу, то выйдет огромная стоимость сканирования из-за огромного объема информации. Вот здесь и есть место для инноваций, чтобы сделать поиск быстрым и экономичным, считают основатели Keenable. «Вам необходимо внедрять инновации, чтобы очень быстро сужать поисковое пространство на основе вашего запроса. Именно это мы и предлагаем», — приводит Techcrunch слова Стыскина. Из стелс-режима Keenable вышел с анонсом раунда на $26 млн. Лид-инвестором в нем выступил фонд Accel. Кроме того, в нем поучаствовали Conviction и частные инвесторы из Amazon, ClickHouse, Databricks, Google, Snowflake и SpaceXAI. Забавно, конечно, что некий бизнес-ангел из Google решил вложиться в отчасти конкурента. Как пишет Techcrunch, одна из сложностей для Keenable будет в стоимости создания поиска для AI-агентов. «Не спрашивайте — это невероятно дорого», — сказал им Стыскин. Но есть еще и другие стартапы в этой же сфере, вроде Brave и Exa. Да и сам Google тоже работает над поиском для AI-агентов. Как думаете, вырастет Keenable во что-то большое? 🦄 — Конечно! 🙈 — Гугл не победить! @TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄

Дмитрий Швецов #PerforumBlog Список крупнейших инвестфондов по секторам Делюсь интересной инфографикой с крупнейшими инвестиционными фондами в разных секторах. Рейтинг фондов сделан по совокупной стоимости (Enterprise Value) их портфельных компаний. Несколько наблюдений ниже… Новости | Вакансии | Макро | MAX

+1

FT: Кризис немецкой промышленности возвращает 40-часовую неделю Спустя четыре десятилетия после борьбы немецких металлургов за 35-часовую рабочую неделю крупнейшие промышленные работодатели вновь призывают работать 40 часов в неделю без дополнительной оплаты без дополнительной оплаты, утверждая, что высокие затраты на труд подрывают конкурентоспособность страны. Затраты на труд в Германии — одни из самых высоких в ЕС: час работы в обрабатывающей промышленности обходится в €49,50, что на 47% выше среднего показателя по ЕС (€33,70) и втрое больше, чем в Венгрии (€15,60). При этом немецкие сотрудники производительнее восточноевропейских коллег, однако удельные затраты на труд, которые учитывают объём производства работников, с 2023 года росли значительно быстрее, чем в предыдущие годы. Призывы вернуться к 40-часовой рабочей неделе прозвучали накануне того, как промышленные профсоюзы начнут в октябре очередной раунд переговоров о зарплате. 35-часовая рабочая неделя вводилась постепенно после семинедельной забастовки десятков тысяч металлургов в Западной Германии в 1984 году. Сегодня она является стандартом по коллективным договорам примерно для пятой части немецких работников, прежде всего в автомобилестроении, машиностроении, чёрной и сталелитейной промышленности. Во всех отраслях средняя рабочая неделя составляет 37,8 часа, а в среднем за год немцы работают меньше часов, чем сотрудники почти любой другой страны ОЭСР, хотя на показатель влияет высокая доля занятых неполный рабочий день. То, что превратило многолетний спор в срочную дискуссию о конкурентоспособности, — углубляющийся кризис немецкой промышленности. Промпроизводство Германии с конца 2017 года сократилось более чем на 15% из-за энергетических ценовых шоков, усиления конкуренции со стороны Китая, американских тарифов и разрашительного перехода к электромобилям. Высокие затраты на труд раньше компенсировались политической стабильностью, инфраструктурой, квалифицированными работниками и промышленными кластерами, но эти преимущества ослабли, когда разрыв в затратах с Восточной Европой и другими странами вырос: в некоторых случаях труд там обходится в три-четыре раза дешевле. Занятость в промышленности пока сокращается гораздо медленнее производства: в секторе остаётся около 6,5 млн человек, но вероятно, что в итоге их станет менее 5 млн. Сейчас ежемесячно исчезает около 12–15 тыс. промышленных рабочих мест, а крупные работодатели, включая Volkswagen, уже предупреждают о новых сокращениях. Для тех, кто сохранил работу увеличение рабочего времени может стать неизбежным: прежняя гибкость за счёт временных работников уже недостаточна. Переход с 35 на 40 часов без повышения оплаты увеличил бы рабочее время на 14% при неизменных еженедельных затратах на зарплату. IG Metall, крупнейший профсоюз Германии с более чем 2,2 млн членов, отвергает представление о жёсткой 35-часовой неделе:соглашения уже дают компаниям значительную гибкость, а профсоюз готов искать индивидуальные решения для предприятий в кризисе. При этом профсоюзы и работодатели расходятся в оценке последствий: IG Metall считает, что увеличение рабочего времени потребует меньше работников, хотя экономисты утверждают, что снижение затрат на труд на единицу продукции может повысить конкурентоспособность и сохранить производство и рабочие места в Германии. Пока неясно, попадёт ли вопрос о более длинной рабочей неделе в повестку осенних переговоров. Эксперты отмечают, что общественная и политическая дискуссия пока не соответствует масштабу кризиса немецкой промышленности: «Многие люди живут в совершенно другой реальности, когда речь идёт о том, что нас ожидает». 📌https://perforum.io/news/t/eu-economy

ИНФЛЯЦИЯ В ТУРЦИИ: PPI И НЕ ДУМАЕТ СОКРАЩАТЬСЯ, ПОТРЕБИНФЛЯЦИЯ – СЛАБЫЙ ПОНИЖАТЕЛЬНЫЙ ТРЕНД Согласно данным Турецкого статистического института , прирост потребительских цен в стране по итогам августа составил 1.84% мм/31.51% гг vs 1.78% мм/31.75% гг в июле. Прогноз был выше: 1.93% мм и 31.62 гг. Основные контрибьюторы в рост CPI прежние – продовольствие и затраты на транспорт, затем - жилье. Прирост цен производителей : 2.57% мм/27.95% гг vs 1.52% мм/27.83% гг месяцем ранее. Это 27.41% гг для товаров промежуточного назначения, 28.54% для товаров длительного пользования, 30.28% для потребительских товаров, 27.33% для энергоносителей и 22.06% для капитальных товаров. Лира поступательно торгуется на исторических минимумах, около 48.3 за USDTRY. Девальвация национальной валюты устойчиво продолжается уже давно MMI в Max 🌏

Эксперт РА #PerforumBlog Рынок лизинга по итогам 1-го полугодия 2026 года: иллюзия роста Объем нового бизнеса за 1-е полугодие 2026-го составил 853 млрд рублей, показав небольшой рост относительно первой половины прошлого года (+5%). Смягчение денежно-кредитной политики способствовало переходу динамики нового бизнеса в положительную зону… Новости | Вакансии | Макро | MAX

Ищем коллегу -- исследователя/аналитика/эконометриста в Сбер Python/R/Quarto/MATLAB присоединиться абсолютно историческая возможность @c0ldness

Сейлз по облигациям, Альфа-Банк Чем предстоит заниматься - Вести активную работу с клиентами - Осуществлять поиск и привлечение новых парт... Новости | Вакансии | Макро | MAX