Методичка

Высокая ключевая ставка Банка России тормозит рост российской экономики. Это заметно и на производстве дорожно-строительной техники (ДСТ). Ее отгрузки на внутреннем рынке сократились на 30% по итогам первого полугодия. А тем временем в России укрепляются позиции китайских производителей. Хотя темпы падения продаж замедлились, на рынок продолжают давить дорогие кредиты, сокращение строительной активности и избыточные запасы импортных машин. За весь 2026 год в лучшем случае рынок может выйти на прошлогодний уровень, но лизинговые компании ожидают сокращения числа сделок в сегменте на 40%–50%. По мнению экспертов, основная причина негативной динамики – высокая ключевая ставка. Кредиты и лизинг для строительных компаний дорогие, бизнесу приходится откладывать планы по обновлению парка. Замедление в жилищном строительстве и сдержанная динамика в дорожном строительстве также снизили потребность в новой технике. Кроме того, на рынке сказывается давление импорта. В начале 2026 года дистрибуторы активно завозили китайскую технику в преддверии очередной индексации утилизационного сбора. Из-за этого на рынке образовались избыточные запасы, что усилило конкуренцию. При этом укрепление рубля сделало импортную технику более доступной. Тем не менее темпы падения продаж ДСТ замедлились: согласно статистике «Росспецмаша», в первом квартале снижение реализации составляло 51,3%. В первом полугодии рост отгрузок показали сегменты фронтальных погрузчиков – на 53,4%, экскаваторов-погрузчиков – на 16,1% и автогрейдеров – на 11,1%. Впрочем, увеличение отгрузок связано в основном с низкой базой прошлого года и реализацией специальных инвестиционных контрактов по отдельным видам машин. Падение продаж зафиксировано по мини-погрузчикам – на 64,4%, кранам-трубоукладчикам – на 56,5%, гусеничным бульдозерам – на 53,8%, экскаваторам – на 16,7% и каткам – на 5,9%. По данным «Авито Авто», в первом полугодии наибольшей популярностью среди новой ДСТ пользовался китайский бренд Lonking, на который пришлось 10,5% спроса. Далее следуют Griffon (6,2%), XCMG (5,3%), LiuGong (5,2%) и Zoomlion (4%). Среди ДСТ с пробегом наиболее популярным брендом стал JCB с долей 8,5%. В пятерку также вошли Komatsu (4%), «Амкодор» (3,3%), CAT (3,2%) и КамАЗ (3,1%). На рынке ДСТ сохраняется сильная затоваренность складов дилеров и парков лизинговых компаний. Главный фактор давления – китайская техника завоза прошлых лет, которая до сих пор не распродана (объемы импорта в 2023 году превысили 440 млрд рублей). Лизингодатели вынуждены изымать технику у неплатежеспособных клиентов и выставлять их на повторную продажу. В итоге новая техника конкурирует не только с новыми аналогами, но и с огромным предложением оборудования с наработкой по более выгодным ценам. В компании «Флит Лизинга» подсчитали, что интерес клиентов к технике с наработкой вырос на 66%. Для бизнеса это возможность обновлять и масштабировать парк с меньшими капитальными затратами. Эксперты сходятся во мнении, что восстановление спроса на ДСТ во втором полугодии вряд ли возможно. По итогам заседания Совета директоров 24 июля Банк России опубликовал обновленный прогноз по ключевой ставке на 2026 год – до 14,5%–14,6% (в апрельском прогнозе было 14,0%–14,5%).

Жертвами очередной финансовой пирамиды в России стали более 5 тыс. жителей Кирова. По словам обманутых вкладчиков, кредитно-потребительский кооператив «Дело и деньги» присвоил все их средства, а затем объявил о своем банкротстве. Совершенно непонятно, как эта компания вообще могла спокойно принимать взносы от населения, ведь еще в 2025 году Банк России исключил ее из реестра за многократные нарушения. Не исключено, что общий ущерб от деятельности этого кооператива превышает 320 млн рублей. Кредитно-потребительский кооператив «Дело и деньги» в основном ориентировался на пенсионеров, которых завлекали «акционными вкладами» — под 26–28% годовых. Организаторы убеждали вкладчиков, что столь высокие проценты, почти вдвое превышавшие ставки по банковским вкладам, выплачиваются за счет продажи автомобилей и недвижимости. 10 августа 2026 года возбуждено уголовное дело по статье о мошенничестве в особо крупном размере. Сумма предварительного ущерба может увеличиться по мере установления всех пострадавших. По данным следственного управления УМВД России по Кировской области, на данный момент в полицию обратились более 500 человек. В историю обманутых пайщиков вмешалось даже правительство Кировской области. Оно обещает оказать всем клиентам финансовой пирамиды организационную, консультационную и юридическую поддержку. При этом еще в сентябре 2025 года Центробанк запретил кооперативу «Дело и деньги — Киров» работать из-за неоднократных нарушений законодательства. Но организаторы заранее подготовились к возможным ограничениям со стороны регулятора, зарегистрировав несколько компаний-клонов. В базе данных СПАРК фирмы с похожими названиями зарегистрированы не только в Кировской, но и в Нижегородской, Иркутской областях и Краснодарском крае. Часть из них уже ликвидирована. История с кировским кооперативом «Дело и деньги» — это классическая для финансовых пирамид схема, демонстрирующая, насколько уязвимы наши люди перед обещаниями сверхдоходов. Шансы на возврат средств крайне низкие. Кредитные потребительские кооперативы (КПК), в отличие от банков, не входят в систему страхования вкладов. Возврат денег зависит исключительно от сохранившихся активов организации. Практика показывает, что в большинстве случаев вернуть деньги в полном объеме почти невозможно.

За последнее время в России взлетело количество блокировок банковских счетов граждан. Проблема уже вышла на уровень общественной дискуссии. За последние 2 года пользователи соцсетей оставили более 81 тыс. сообщений о блокировках счетов. Их число только за 2026 год выросло сразу на 93%. Может, банкам пора уже признать, что они не способны остановить мошенников, не лишая при этом обычных людей доступа к их собственным деньгам. Либо это результат уже ставшей привычной для РФ безответственности финансистов, привыкших к тому, что обычный клиент во всем виноват и его можно едва ли не третировать? Самое смешное, что привыкшие штрафовать и начислять пени за любой промах банкстеры в этом случае оказываются в статусе неприкасаемых. Ситуация абсурдна. Клиент в офисе, сотрудники видят его, телефон у них в руках, приложения открыты, клиент перевыпустил карту у них на глазах, но они бессильны. И никто за это не отвечает. Зато все убытки и проблемы получает клиент. Хорошо устроились под крылом Центробанка наши финансисты. Страшно представить, что будет после 1 марта 2027 года, когда банки в России расширят критерии для блокировки переводов. Платежи не будут проводить, если на устройстве обнаружат вредоносное программное обеспечение (ПО). И никакой возможности защититься от этого у клиента нет. А о том, как часто и недостоверно срабатывают антивирусы, которые признают вредоносными аналогичные программы иных разработчиков, известно всем. Но ничего не поделаешь, ведь с 1 января вступил в силу приказ ЦБ, который расширил перечень признаков подозрительных операций вдвое - до 12 критериев. Хотя в Национальном платежном совете жаловались, что алгоритмы, которые занимаются вычислением сомнительных платежей, «не всегда идеальны», что приводит к неудобствам для клиентов. На проводимых правительством и ЦБ форумах топ-менеджеры финансовых организаций с пафосом рассказывают про цифровую трансформацию. Но на деле они не могут разрешить элементарную ситуацию. Система блокирует все подряд, сотрудники офиса не имеют права голоса. ИБ-система видит угрозу везде, но не умеет отличать реального злоумышленника от своего клиента.

Новое правительство Венгрии продолжает негативно отзываться о перспективах возводимой «Росатомом» атомной электростанции «Пакш-2». Премьер Петер Мадьяр уже дал понять, что власти недовольны промежуточными итогами инициированного ими аудита контракта с российской госкорпорацией. Он даже не исключил, что Будапешт захочет сменить подрядчика. Практически нет сомнений, что подсуетился американский конкурент «Росатома» - компания Westinghouse. О проведении аудита договоренностей с «Росатомом» по АЭС «Пакш-2» новое венгерское правительство заявило едва ли не сразу после прихода к власти в мае. Это был один из первых шагов Петера Мадьяра в рамках обещанной им «деорбанизации» - проверки и возможного пересмотра всех ключевых договоренностей, достигнутых при его предшественнике Викторе Орбане. При этом только в ноябре 2025 года Ведомство по атомной энергии Венгрии выдало разрешения, позволяющие начать заливку первого бетона в фундамент энергоблока №5 АЭС «Пакш», а также возведение зданий ядерного острова. Заливка началась в феврале 2026 года, ознаменовав переход объекта в статус «строящейся атомной электростанции» по стандартам Международного агентства по атомной энергии. Несмотря на то что бетон начали заливать только полгода назад, госкорпорация завершила уже много других подготовительных работ. В «Росатоме» отмечают, что проект реализуется в соответствии со строгими международными, европейскими и национальными требованиям ядерной безопасности. Гендиректор «Росатома» Алексей Лихачев ранее подчеркивал, что компания настроена на продолжение работ по проекту и готова ответить на все вопросы венгерских властей. Даже если позиция правительства Петера Мадьяра обусловлена внутри- и внешнеполитическими причинами, это не снимает с руководства «Росатома» ответственности перед Россией. Ведь все это строилось за кредитные средства, полученные «Росатомом» из госбюджета. Независимый эксперт по атомной энергетике Валентин Гибалов убежден, что вариант отказа Будапешта от продолжения сотрудничества с «Росатомом» может случиться только по политическим причинам, так как в таком случае Венгрии придется вернуть России затраченные средства в размере около €1 млрд. Вот только все это выглядит несбыточной фантазией, поскольку Евросоюз в любой момент может запретить эту транзакцию. Да и в Стокгольмском арбитраже потребуется доказать и эту сумму, и то, что Венгрия должна ее отдать. Удивительная неблагодарность. Россия кредитует энергонезависимость Венгрии и обязуется обучить современным атомным технологиям её граждан. Россия делится своими атомными секретами, а руководство Венгрии вместо благодарности играет в европолитес. Может быть, Росатому имеет смысл пересмотреть политику экспорта наших технологий? АЭС дешёвый и безопасный источник электроеэнергии и без него особенно щепетильные европейцы смогут развивать свою промышленность с помощью кизяка.

В первую неделю августа рубль ускорил снижение — главным образом из‑за наращивания Минфином закупок иностранной валюты. Сверхдоходы от нефти власти обязаны направить в резервы, поэтому закупки продолжаются. Дополнительно на курс влияют геополитический фон, бюджетные сигналы и восстанавливающийся после летнего сезона спрос импортеров на валюту. Для экономистов рост закупок стал сюрпризом: на рынке ждали их сокращения на фоне снижения цен на нефть. Важный фактор — противоречие между высокой ключевой ставкой и ожиданиями ее дальнейшего снижения. В конце июля Банк России снизил ставку до 14% (это десятое снижение подряд), но одновременно повысил прогноз по инфляции на 2026 год до 6%–7% (ранее ожидали 4,5%–5,5%). Это означает, что регулятор будет снижать ставку плавно из‑за сохраняющихся инфляционных рисков. Динамика ослабления рубля прослеживается: официальный курс доллара вырос с 78,03 рубля (25 июля) до 79,46 (1 августа) и 81,13 (5 августа). При этом признаков обвала пока нет. Мнения экспертов различаются. Одни полагают, что курс в 70 рублей за доллар не устраивает правительство, поэтому Минфин наращивает покупки валюты в рамках бюджетного правила. По их оценке, к концу года курс может приблизиться к 90 рублям за доллар. Окончательная картина прояснится в сентябре с представлением бюджета на трехлетку. Другие считают, что рубль ищет новую точку равновесия. Базовый сценарий — курс доллара в диапазоне 80–85 рублей в августе с сохранением этого коридора до конца года. Главный риск — геополитика: новые санкции, проблемы с экспортными расчетами или падение цен на нефть могут ускорить ослабление рубля. Важный фактор ближайших дней — публикация Минфином параметров операций с золотовалютными резервами: если объем покупок валюты сократят, давление на рубль частично снизится. Эксперты выделяют стабилизирующие факторы: профицит счета текущих операций и сохраняющуюся привлекательность рублевых активов для части инвесторов. Во второй половине августа поддержку рублю может оказать поступление экспортной выручки, сформированной на фоне роста нефтяных цен в июле. Ключевые риски — геополитическая повестка и решения ФРС США по ставке. Ослабление рубля выгодно экспортерам и бюджету. Продукция в долларовом эквиваленте становится конкурентоспособнее, а на внутреннем рынке стоимость барреля нефти в рублях растет. Ослабление курса на один рубль дает бюджету дополнительно 100–150 млрд рублей в год. При этом крепкий рубль в первом полугодии привел к снижению нефтегазовых доходов на 927 млрд рублей по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.

Грозит ли России банковский кризис в 2026 году? Одна из европейских государственных разведывательных структур подготовила для чиновников Евросоюза конфиденциальную двухстраничную записку на эту тему. Документ предупреждает, что ухудшение качества кредитов, долговая нагрузка населения, льготное финансирование и новые санкции могут создать для российских банков опасное сочетание рисков. Однако Банк России оценивает ситуацию гораздо спокойнее. Еще в декабре 2025 года Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) выдал доклад, в котором вероятность реализации системного кризиса оценивалась как средняя с горизонтом возникновения до октября 2026 года. Речь шла о дефолтах в наиболее уязвимых отраслях промышленности, которые могут запустить цепную реакцию неплатежей по всей финансовой системе. Однако текущие финансовые результаты не похожи на преддверие системного банковского кризиса, пишет Reuters. В первом квартале 2026 года российские банки заработали 1,2 трлн рублей чистой прибыли против 0,9 трлн рублей в четвертом квартале 2025 года, а прогноз Банка России на весь год был повышен до 3,4–3,9 трлн рублей. Однако прибыль отражает уже полученный доход, тогда как кредитный риск раскрывается с задержкой — когда заемщик перестает обслуживать долг, а банк вынужден признать убыток. Запас капитала также выглядит убедительно. Но капитал отвечает на вопрос, сколько ущерба система способна поглотить, а не на вопрос, насколько качественны активы. Именно здесь оценки Reuters и Банка России расходятся сильнее всего. В материале Reuters говорится, что потенциально проблемными могут оказаться около 10% корпоративных кредитов, а по оценке Банка России – около 4%. В розничном кредитовании ситуация тревожнее. По состоянию на 1 апреля доля необслуживаемых необеспеченных потребительских кредитов достигла 13,1%, увеличившись примерно на 0,2% за последние шесть месяцев. Наиболее уязвимой зоной постепенно становится сегмент малого и среднего бизнеса. За последний год доля проблемных кредитов МСП увеличилась с 5,9% до 7,6%. В мае корпоративный кредитный портфель увеличился на 1,5 трлн рублей, при этом около 0,4 триллиона рублей новых кредитов пришлось на государственные компании, а еще около 0,2 триллиона рублей — на предприятия строительного сектора. Значительная часть кредитной активности сегодня формируется в сегментах, тесно связанных с государственными инвестиционными программами. В ипотеке также заметен разворот. В 2025 году льготные программы обеспечивали 82% всех новых выдач, в мае 2026 года их доля снизилась до 55%. Объем новых ипотечных кредитов сократился с 359 млрд рублей в апреле до 328 млрд в мае. Рынок постепенно возвращается к более рыночной модели, однако государственная поддержка продолжает играть системообразующую роль. По состоянию на 1 апреля 2026 года норматив краткосрочной ликвидности системно значимых банков составлял 117% при минимальном уровне 100%, а покрытие клиентских средств высоколиквидными активами достигло 20,9%. Риск внезапного кризиса ликвидности сегодня значительно ниже, чем в предыдущие банковские циклы. Главный вывод заключается в том, что следующий банковский кризис, если он произойдет, будет выглядеть совсем иначе. Внешнее давление уже не является самостоятельным источником кризиса, а становится фактором, усиливающим внутренние структурные риски. Вопрос сегодня уже не в том, правы ли Reuters или Банк России. Они анализируют разные горизонты риска. Настоящая проверка российской банковской системы будет состоять в том, сможет ли она своевременно распознавать накопление рисков, формировать достаточные резервы и сохранять устойчивость без постоянного расширения государственного участия.

На 30 июня 2026 года общая зарплатная задолженность российских строительных компаний, за исключением малых предприятий, возросла до 1,46 млрд рублей, что в 2,13 раза больше, чем год назад. По словам гендиректора ГК «Смарт Инжинирс» Хусейна Плиева, рост задолженности по зарплате обусловлен проблемами самих предприятий. В большинстве своем - это высокий уровень дебиторской задолженности строительных компаний. Когда заказчик оплачивает выполненные работы с опозданием, по всей цепочке исполнителей возникают кассовые разрывы. Это и приводит к задержкам выплат сотрудникам. В то же время, затраты на обслуживание кредитов в России по-прежнему высокие. По словам президента Национального объединения строителей Антона Глушкова, банки нередко отказывают предприятиям строительной отрасли в кредитах, а те не могут оперативно решить текущие проблемы. Из-за этого бизнесу приходится кардинально сокращать расходы - либо переносить выплаты заработной платы, либо сокращать штат сотрудников. Из-за жесткой денежно-кредитной политики Центробанка застройщики сокращают планы по новым проектам, затем падает и выручка. Однако, в промышленно-инфраструктурном и бюджетном секторах ситуация еще хуже, чем в строительстве. Поскольку меняются бюджетные приоритеты и сокращается финансирование из бюджета. Все это негативно сказывается и на индексации зарплат. По данным сервиса Superjob.ru, в июле средние выплаты рабочим на стройке выросли всего на 2,9%, хотя всего год назад рост составлял 13,9%. У инженерно-технических работников динамика роста зарплат сопоставимая: - в июле 2026-го - рост на 7,1%; - в июле 2025 года – рост на 16,7%.

Июльские конъюнктурные опросы от Института народнохозяйственного прогнозирования РАН фиксируют признаки стабилизации ситуации в производственном секторе. Индекс промышленного оптимизма вырос после достижения локального минимума в марте 2026 года, предприятия стали чуть лучше оценивать спрос, сократились запасы готовой продукции, а планы выпуска вернулись к нейтральным значениям. В июле производственный сектор России рос самыми быстрыми темпами за последние 18 месяцев на фоне роста внутреннего спроса, что привело к увеличению объемов производства и новых заказов, отмечает Reuters со ссылкой на опрос компаний. Индекс менеджеров по закупкам (PMI) в производственном секторе России в июле вырос до 50,7 с 50,3 в июне, показал опрос S&P Global. Значение индекса выше 50 пунктов указывает на рост деловой активности, а ниже — на замедление. Однако внешний спрос оставался слабым. Новые экспортные заказы снова резко сократились — самыми быстрыми темпами с октября 2022 года, при этом компании заявили, что снижение спроса со стороны клиентов на ключевых международных рынках негативно сказалось на продажах за рубежом. Занятость снова сократилась, поскольку производители не смогли заменить уволившихся по собственному желанию сотрудников, хотя темпы сокращения рабочих мест снизились до самого слабого показателя за последние четыре месяца. Численность работников продолжила снижаться в июле, поскольку респонденты выражали опасения относительно устойчивости роста новых заказов и загрузки мощностей. Объем незавершенных работ снижался 18-й месяц подряд, поскольку компании сообщали о достаточных производственных мощностях. Ценовое давление усилилось. Темпы инфляции издержек вновь ускорились в июле, став самыми быстрыми с января 2026 года. Компании указывали на проблемы с нехваткой топлива и транспортировкой, а также возросшие цены поставщиков. В результате возросшее бремя затрат перекладывалось на клиентов, отпускные цены росли. Темпы инфляции отпускных цен стали вторыми по скорости с января 2025 года. Деловая уверенность в секторе между тем упала до самого низкого уровня с мая 2020 года. Рост промышленного производства в РФ по результатам шести месяцев 2026 года составил 0,4% относительно такого же периода 2025-го, сообщил Росстат. По расчетам Росстата, индекс промышленного производства (к базисному 2023 году с учетом сезонности и календарности) в июне незначительно вырос — до 108,3% со 108,2% в мае, оставшись ниже апрельского значения в 109%. Таким образом, несмотря на символическое улучшение в июне, в среднем за второй квартал ускорения промышленного выпуска не произошло. Несмотря на почти нулевой общий результат, отдельные отрасли продолжают демонстрировать двузначные темпы роста. По итогам полугодия производство прочих транспортных средств и оборудования увеличилось на 32,6%, лекарственных средств — на 13,9%, готовых металлических изделий — на 8,8%, компьютеров, электронных и оптических изделий — на 4,3%. Одновременно выпуск автотранспортных средств вырос лишь на 1,4%, а пищевых продуктов — на 1,3%. Многие крупные гражданские отрасли продолжили сокращать выпуск. Производство металлургической продукции по итогам полугодия снизилось на 9,3%, бумаги и бумажных изделий — на 8,9%, кокса и нефтепродуктов — на 7,7%, прочей неметаллической минеральной продукции — на 6,3%. Общий промышленный рост продолжает формироваться за счет ограниченного круга быстрорастущих отраслей, связанных с военным производством, тогда как значительная часть гражданских отраслей остается в стагнации или снижает выпуск.

«Осенними вечерами Никита читал отцу и братьям жития святых, поучения отцов церкви, но отец часто перебивал его: -Высока премудрость эта, не досягнуть её нашему разуму. Мы – люди чернорабочие, не нам об этом думать, мы на простое дело родились. Покойник князь Юрий семь тысяч книг перечитал и до того в мысли эти углубился, что и веру в бога потерял. Все земли объездил, у всех королей принят был – знаменитый человек! А построил суконную фабрику – не пошло дело. И – что ни затевал, не мог оправдать себя. Так всю жизнь и прожил на крестьянском хлебе. Говоря, он произносил слова чётко, задумывался, прислушиваясь к ним, и снова поучал детей: -Вам жить трудно будет, вы сами себе закон и защита. Я вот жил не своей волей, а – как велено. И вижу: не так надо, а поправить не могу, дело не моё, господское. Не только сделать по-своему боялся, а даже и думать не смел, как бы свой разум не спутать с господским. Слышишь, Пётр?– Слышу.– То-то. Понимай. Живёт человек, а будто нет его. Конечно, и ответа меньше, не сам ходишь, тобой правят. Без ответа жить легче, да – толку мало…– Вот – воля нам дана царём-государем. Это надо понять: в каком расчёте воля? Без расчёта и овцу из хлева не выпустишь, а тут -- весь народ, тысячи тысяч, выпущен. Это значит: понял государь – с господ немного возьмёшь, они сами всё проживают. Георгий, князь, ещё до воли, сам догадался, говорил мне: подневольная работа – невыгодна. Вот и оказано нам доверие для свободной работы. Теперь и солдат не двадцать пять лет ружье таскать будет, а – иди-ка, работай! Теперь всяк должен показать себя, к чему годен. Дворянству – конец подписан, теперь вы сами дворяне, – слышите?» Максим Горький. «Дело Артамоновых». Алексей Максимович, как принято считать, русский народ не любил, а любил теплую Италию и хорошие красные вина. Тем не менее, народную жизнь он знал хорошо, а от её приукрашивания всегда воздерживался. И именно эта его правдивая резкость, а вовсе не приписанный ему (совершенно необоснованно, кстати) большевизм и породила многолетнее неприятие Горького в российской интеллектуальной среде. И очень даже зря. PS. Оффтоп, конечно, но нельзя не отметить подмеченную еще Юлианом Семёновым особенность горьковской пунктуации – его стремительное тире. Блестящий, конечно, писатель Алексей Максимович, просто невероятный!

Лето всегда считалось благополучным месяцем с точки зрения инфляции. В июле–августе, как правило, фиксируется даже небольшая дефляция - цены отступают под напором сезонных факторов и нового урожая. Но в этом году ситуация не соответствует традиционной статистике и вместо сезонного снижения цен на овощи фиксируется рост цен, а вместо снижения инфляции - новые проинфляционные риски, связанные с ценами на топливо, проблемами логистики и предстоящим повышением тарифов ЖКХ и ж/д перевозок. В ближайшие недели лидерами подорожания станут товары, необходимые для сбора ребенка к школе. Здесь инфляционные ожидания составляют порядка 15%. Глава Банка России называет некоторые из этих факторов «временными», но растут опасения, что экономика РФ входит в этап устойчиво высокой инфляции. Кроме роста стоимости топлива и "естественных монополий", к которым относятся не только РЖД и поставщики услуг ЖКХ, правительство решило именно сейчас ужесточить налогообложение. Если с тарифами монополий правительство по каким-то неведомым причинам справиться оказалось не в состоянии, то могло бы повременить с налоговыми ужесточениями - если вопрос инфляции действительно имеет важное значение. Впрочем, экономика может заложить целевые показатели и скачкообразно осуществить контролируемую инфляцию, и тогда в накладе останутся только граждане страны, не имеющие возможности самостоятельно индексировать свои доходя - т.е. почти все. Сезонная дефляция не играла большой роли, но создавала видимость возможного разворота. Непрерывный инфляционный процесс свидетельствует об ускорении стоимости товаров и услуг в России. В итоге непрерывная инфляция станет ещё одним фактором ускоряющим инфляционные ожидания, которые будут заложены в новые цены. Известно, что Владимир Ленин рассматривал гиперинфляцию и бесконтрольную эмиссию бумажных денег не как экономическую ошибку, а как практический инструмент разрушения капиталистических отношений, ликвидации частных накоплений буржуазии и полного перевода хозяйства на безденежный расчет. Только вот вождь пролетариата не учитывал, что переход от капитализма будет столь кровавым, а российские финансовые власти уже в курсе, если хоть как-то учились в школе.

Наталья Владимировна Поклонская, сменившая имя на Радведу и по-прежнему числящаяся по надзорному ведомству в должности советника Генерального прокурора, снова напомнила о себе, поздравив свою аудиторию с очередным языческим праздником в честь какого-то идолища, коих у неоязычников по пяти на каждый день. Этот феномен (хотя правильнее, разумеется, говорить о казусе) приезжей малограмотной дурочки, на которую никто не может найти управы, в полной мере отражает проблему отношений с «элитой» украинских территорий, не только остающихся под властью киевской клики, но и перешедших под контроль Российской Федерации. Проблема это в том, что никто не знает, что с ними делать, и чтобы хоть как-то замять возникающие у социума вопросы, в ход идут совсем уж запредельные рассказы о Поклонской как символе «Крымской весны». Все, кто весной 2014 года отъехал хотя бы на сто километров южнее Москвы, отлично знают, что роль Поклонской в возвращении Крыма ненамного превосходит роль мемного симферопольского котика, радовавшегося, что он теперь кот, а не кiт. Однако же вот – все бонусы Радведе, а котика и забыли. Он, наверное, не расстраивается, поскольку радовался от души, а вот с перекрасившимися украинскими лицемерами и просто сумасшедшими надо бы построже. Проку от них немного, да и другого языка они не понимают. Тяжелое наследие-с, да, ничего не поделаешь. Главное – не забывать напоминать жертвам полонизации и германизации, что такие фокусы в России не проходят.

«Из агентурных донесений, поступавших [начальнику Петербургского охранного отделения] Герасимову с первых дней прихода в охранку, он знал, что государь еще с ранней юности был подвержен настроениям; тайком посещал сеансы спиритуалистов, не исповедуясь об этом духовнику. Когда он женихался к принцессе Гессенской, зарубежная агентура охранки сообщала, что немка слушала курс наук в Оксфорде, знакома с новейшими теориями в физике и химии, увлекалась философией, вполне просвещенная особа, доверенные информаторы из окружения царя сообщали, что это успокоило вдовствующую императрицу, которая решила, что сын – под влиянием широко, по-европейски образованной женщины – отойдет от тех ясновидцев, медиумов, предсказателей, которые с начала века наводнили августейшие салоны. Все, однако, случилось наоборот: не государыня переменила настроения Николая, а именно он привадил ее к своим безумным мистикам, не принимая без их совета ни одного сколько-нибудь серьезного решения в государственных делах. Царь и царица – особенно с началом русско-японской войны – проводили почти все время у «черногорок», дочерей великого князя Черногорского Анастасии и Милицы; юродивых находили в российской глубинке, внимали им затаенно, мерцая пугливыми, доверчивыми глазами, все предложения ученых и промышленников во главе с Путиловым выносили на суд гадателей и ясновидцев; так заблокировали работу инженера Матросова; тормозная система его, таким именно образом, оказалась запущенной в серию американцами; изобретение Попова, предложившего беспроволочный телеграф, то есть передачу голоса на расстояние, обозвали в салоне Милицы «бредом, антихристовой затеей», да только ли этих двух загубили?!» Юлиан Семёнов. «Горение». Юлиан Семенович, как известно, был потомственный левачок, самого что ни на есть троцкистского толка, это, однако не отменяет того факта, что двор времен Николая II был напичкан самыми разными практикующими бесами. Они, собственно, и привели последнего российского императора и его несчастную империю к ужасному финалу.

На фоне нового роста инфляции из-за дефицита топлива Минфин ищет деньги, чтобы покрыть дефицит бюджета и обслуживать дорогостоящий государственный долг. Центробанк выразил обеспокоенность неопределенностью параметров бюджета. Хотя Набиуллина и назвала рост инфляции временным явлением, в то же время она предупредила, что дефицит бюджета будет выше запланированного: до 8 трлн рублей вместо 3,8 трлн рублей. Это составляет 3,6% ВВП, однако дефицит бюджета считается допустимым в пределах 4–5%. Бюджетные параметры и ВВП стали меняться чаще и резче из-за факторов, которые Россия не может полностью контролировать. К примеру, взять цены на нефть. Трамп помог России увеличить доходы от продажи нефти и газа во втором квартале, устроив собственную «специальную военную операцию» против Ирана, которая нарушила судоходство через Ормузский пролив, в то время как страны начали закупать большие объемы нефти и СПГ по заоблачным ценам. Однако украинские атаки наносят ущерб российским НПЗ и логистическим центрам, а также делают снабжение Крыма все более дорогим и сложным. Конфликт с Ираном так или иначе, скорее всего, завершится до промежуточных выборов в США, что может привести к резкому и продолжительному падению цен на нефть. Тем не менее доходы нефтяных компаний по-прежнему составляют значительную часть бюджета. Между тем государству, вероятно, придется помочь с восстановлением поврежденной нефтяной инфраструктуры, прежде чем нефтяные компании смогут задуматься об укреплении своей противовоздушной обороны. Доля ненефтяных доходов увеличивается, но проблема в том, что они уже не растут прежними темпами, несмотря на то, что правительство увеличивает налоговое бремя. Глава РСПП и бизнес-омбудсмен Шохин предупреждает, что из-за высоких процентных ставок этой осенью предприятия могут обанкротиться. А если компании начнут разоряться, кто будет платить налоги? Если разорится малый бизнес, чьи товары горят на складах Wildberries, последствия распространяются по всей цепочке поставок. И это может отразиться на сборе налогов уже начиная с третьего квартала. Даже если падение цен на нефть и налоговых поступлений не приведет к «идеальному шторму», параметры бюджета, заложенные в законе, уже недостижимы. У Минфина есть три основных источника дохода: налоги, заимствования и девальвация валюты. Дальнейшее повышение налогов либо обесценивание рубля принесут мало пользы. Остается наращивать долги. Минфин в прошлом году заимствовал рекордные 7,2 трлн рублей при плане в 3,8 трлн. Но высокие процентные ставки делают обслуживание долга дорогостоящим. В этом году расходы достигли 3,9 трлн рублей, что превышает весь запланированный дефицит бюджета на 2026 год. Другими словами, Министерству финансов теперь нужно занять в три раза больше, чем планировалось: и на покрытие удвоенного дефицита бюджета, и на выплату купонов — не считая погашения основной суммы долга. И стоимость обслуживания долга будет продолжать расти. Минфин приостановил аукционы по облигациям на неопределенный срок, поскольку не готов размещать госдолг по высоким ставкам. Остается только заставить госбанки купить еще облигаций, пишет журналистка Татьяна Рыбакова в онлайн-издании The Moscow Times (признано иноагентом и нежелательной организацией). Минфину не грозит даже технический дефолт. Потребности можно покрыть за счет того, что осталось в Фонде национального благосостояния, и за счет средств Казначейства, иногда даже откладывая выплаты из них бюджетникам и государственным компаниям. Судя по тому, что Министерство финансов в последнее время активно продает золото и бриллианты, оно явно намерено держаться до конца.

ЦБ ухудшил прогноз роста российской экономики на 2026 год. Теперь регулятор ожидает роста ВВП в пределах 0%–1% против апрельского прогноза 0,5%–1,5%, а инфляцию по итогам года — на уровне 6%–7% вместо ожидавшихся ранее 4,5%–5,5%. Ухудшены также прогнозы по цене нефти для налогообложения, внешней торговле и платежному балансу. Новый прогноз стал оценкой первого полугодия, в течение которого экономика заметно замедлилась. При этом картина к середине года остается неоднозначной: официальная статистика и опережающие показатели указывают на охлаждение экономической активности, но в июне—июле часть опросных индикаторов фиксирует улучшение оценок индустрии, а частное потребление растет. ЦБ 24 июля одновременно смягчил денежно-кредитную политику (ключевая ставка снижена до 14%) и заметно ухудшил макроэкономический прогноз, дав понять, что снижение ставки вовсе не означает исчезновение рисков для экономики. Как пояснила глава ЦБ Набиуллина, причиной пересмотра прогноза стало изменение оценки сразу нескольких факторов — предложения, внешних условий, бюджетной политики и инфляционных рисков. Главный из них — предложение. По словам главы ЦБ, весной регулятор рассчитывал на более быстрое восстановление производственных возможностей экономики, но эти ожидания не оправдались. Дополнительным проинфляционным фактором стал топливный шок, который летом ускорил рост цен и повысил инфляционные ожидания. При этом регулятор исходит из того, что ускорение инфляции носит временный характер, а по мере восстановления нефтеперерабатывающих мощностей и стабилизации ситуации на рынке топлива инфляционные ожидания могут вновь снижаться. Влияние шока предложения, по оценке Банка России, не ограничивается ускорением инфляции. Если ограничения предложения сохранятся дольше ожидаемого, они замедлят экономическую активность и внутренний спрос. По оперативным опросам ЦБ предприятия ухудшили ожидания по будущему спросу и выпуску, что может ограничить возможности компаний перекладывать возросшие издержки на потребителей. Поэтому регулятор, несмотря на ухудшение инфляционного прогноза, все же пошел на снижение ставки. Эксперты обратили внимание на то, что Банк России фактически впервые сделал основной акцент не на уже произошедшем ускорении цен, а на будущих последствиях шока предложения для экономической активности. Резкое усиление опасений за состояние экономики сделало июльское решение ЦБ более логичным по сравнению с предыдущими заседаниями. Официальная статистика в целом подтверждает замедление экономики. По оценке Минэкономики, рост ВВП в мае снизился до 0,3% в годовом выражении после 1,3% в апреле и 1,9% в марте. В январе—мае экономика выросла лишь на 0,2%. Аналитики ЦМАКП также говорят об исчерпании волны подъема, отмечая стагнацию гражданских отраслей на фоне роста импорта и конкуренции с зарубежными поставками, а также ослабление инвестактивности. Банк России снизил прогноз профицита счета текущих операций на 2026 год с $72 млрд до $48 млрд, торгового баланса — с $155 млрд до $119 млрд, а прогноз средней цены российской нефти для целей налогообложения — с $65 до $60 за баррель. Набиуллина отдельно отметила, что баланс внешней торговли во втором квартале оказался хуже ожиданий ЦБ. Новацией июльского прогноза стала и бюджетная политика. Если прежде ЦБ исходил из постепенного выхода структурного первичного баланса бюджета к нейтральным значениям, то теперь заложил в базовый сценарий сохранение структурного первичного дефицита: около 2% ВВП в 2026 году, 1% в 2027-м и 0,5% в 2028-м. Осенью регулятор намерен уточнить оценки после публикации проекта федерального бюджета, ожидая более высоких госрасходов и, соответственно, более значительного структурного дефицита, чем предполагают действующие бюджетные проектировки. При этом ЦБ дал понять, что в случае более сильного бюджетного импульса готов корректировать денежно-кредитную политику.

"Печатание" денег Центробанком может лишь на коротком этапе облегчить состояние российской экономики, но в долгосрочной перспективе приведет к накапливанию проблем. Пишут, что правительство России готовится привлечь госбанки к покрытию дефицита бюджета, который достиг почти 6 трлн рублей за январь–июнь. В четверг Минфин зарегистрировал два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ) с плавающим купоном (флоатеров): на 500 млрд рублей с погашением в 2037 году и на 1 трлн — в 2042-м. А это говорит о планах ведомства договориться с крупнейшими банками о финансировании бюджета, пишут аналитики ВТБ. Именно крупные кредитные организации, главным образом государственные, являются покупателями флоатеров в рамках заранее согласованных сделок. Причем, как правило, Минфин размещает такие бумаги сразу крупными порциями в гигантском объеме. Например, в ноябре прошлого года, когда ситуация с бюджетом резко ухудшилась, он занял с помощью флоатеров 1,7 трлн рублей, а в декабре 2024-го — 2 трлн. Продавать обычные ОФЗ у Минфина получается все хуже. 20 июля он приостановил аукционы госдолга на неопределенный срок после того, как четыре подряд размещения закончились с провальными результатами: два из них были отменены, один признан несостоявшимся, а единственный успешный позволил занять лишь 9 млрд рублей при квартальном плане 1,5 трлн. Минфин не готов брать в долг по нынешним процентным ставкам, указывают аналитики ВТБ: доходности длинных ОФЗ подскочили выше 16,5% после того, как ЦБ замедлил снижение ключевой ставки, а Дума приняла закон, разрешающий правительству без ограничений наращивать расходы и долг. По данным Bloomberg, военные расходы в этом году на 4-5 трлн рублей превысят план, и около половины этой суммы Минфин намерен привлечь в виде долга — 2-3 трлн рублей. По прогнозу ЦБ, дефицит бюджета этого года может достичь 8,2 трлн рублей. Рынок госдолга сейчас находится в тяжелом состоянии, констатируют в Freedom Global: «Инвесторы не готовы покупать длинные бумаги по тем доходностям, которые устраивают Минфин, а ведомство не хочет фиксировать для бюджета слишком дорогие заимствования на много лет вперед. В результате первичный рынок фактически перестал выполнять свою обычную функцию». Судя по всему, Минфин «начал готовиться к худшему сценарию, когда дефицит придется покрывать за счет принятия на себя процентного риска», пишут аналитики «Вектор Капитал». При размещении флоатеров бюджету приходится платить больше, если процентные ставки увеличиваются. У классических ОФЗ ситуация иная: купон фиксируются на все время обращения бумаг. Хотя формально покупателями долговых бумаг правительства РФ являются банки, на деле их финансирует ЦБ РФ. Он предоставляет банкам займы через операции репо, где ОФЗ используются как залог. На полученные деньги банки снова покупают гособлигации, которые в итоге остаются на балансе ЦБ. По состоянию на 22 июля объем таких операций Центробанка превысил 6,2 трлн рублей, а с начала года увеличился на 2,6 трлн. По сути, это завуалированная эмиссия рублей которая приведет к контролируемой инфляции.

«Жил-был на свете дурак. Долгое время он жил припеваючи; но понемногу стали доходить до него слухи, что он всюду слывет за безмозглого пошлеца. Смутился дурак и начал печалиться о том, как бы прекратить те неприятные слухи? Внезапная мысль озарила наконец его темный умишко… И он, нимало не медля, привел ее в исполнение. Встретился ему на улице знакомый — и принялся хвалить известного живописца… — Помилуйте! — воскликнул дурак. — Живописец этот давно сдан в архив… Вы этого не знаете? Я от вас этого не ожидал… Вы — отсталый человек. Знакомый испугался — и тотчас согласился с дураком. — Какую прекрасную книгу я прочел сегодня! — говорил ему другой знакомый. — Помилуйте! — воскликнул дурак. — Как вам не стыдно? Никуда эта книга не годится; все на нее давно махнули рукою. Вы этого не знаете? Вы — отсталый человек. И этот знакомый испугался — и согласился с дураком. Кончилось тем, что издатель одной газеты предложил дураку заведовать у него критическим отделом. И дурак стал критиковать всё и всех, нисколько не меняя ни манеры своей, ни своих восклицаний. Теперь он, кричавший некогда против авторитетов, — сам авторитет — и юноши перед ним благоговеют и боятся его. Да и как им быть, бедным юношам? Хоть и не следует, вообще говоря, благоговеть… но тут, поди, не возблагоговей — в отсталые люди попадаешь! Житье дуракам между трусами». Иван Тургенев. «Стихотворения в прозе. Дурак». В 1878 году писано, задолго до фейсбуков, инстаграмов и Зинаиды Пронченко с Боженой Рынской.

«— Товарищи! — крикнул энергичный молодой голос. — Внимание, товарищи! Замечательные известия! Победа на производственном фронте. Итоговые сводки о производстве всех видов потребительских товаров показывают, что по сравнению с прошлым годом уровень жизни поднялся не менее чем на двадцать процентов. Сегодня утром по всей Океании прокатилась неудержимая волна стихийных демонстраций. Трудящиеся покинули заводы и учреждения и со знаменами прошли по улицам, выражая благодарность Старшему Брату за новую счастливую жизнь под его мудрым руководством. Вот некоторые итоговые показатели. Продовольственные товары... Слова «наша новая счастливая жизнь» повторились несколько раз. В последнее время их полюбило министерство изобилия. Парсонс, встрепенувшись от фанфары, слушал приоткрыв рот, торжественно, с выражением впитывающей скуки. За цифрами он уследить не мог, но понимал, что они должны радовать. Он выпростал из кармана громадную вонючую трубку, до половины набитую обуглившимся табаком. При норме табака сто граммов в неделю человек редко позволял себе набить трубку доверху. Уинстон курил сигарету «Победа», стараясь держать ее горизонтально. Новый талон действовал только с завтрашнего дня, а у него осталось всего четыре сигареты. Сейчас он пробовал отключиться от постороннего шума и расслышать то, что изливалось из телекрана. Кажется, были даже демонстрации благодарности Старшему Брату за то, что он увеличил норму шоколада до двадцати граммов в неделю. «А ведь только вчера объявили, что норма уменьшена до двадцати граммов», подумал Уинстон. «Неужели в это поверят — через какие-нибудь сутки? Верят.» Джордж Оруэлл. «1984». Вот видно же сразу, что клеветник этот ваш бритиш, но каков слог, а!

«— Да, мальчик, повторю тебе, что я не могу не уважать моего дворянства. У нас создался веками какой-то еще нигде не виданный высший культурный тип, которого нет в целом мире, — тип всемирного боления за всех. Это — тип русский, но так как он взят в высшем культурном слое народа русского, то, стало быть, я имею честь принадлежать к нему. Он хранит в себе будущее России. Нас, может быть, всего только тысяча человек — может, более, может, менее, — но вся Россия жила лишь пока для того, чтобы произвести эту тысячу. Скажут — мало, вознегодуют, что на тысячу человек истрачено столько веков и столько миллионов народу. По-моему, не мало… Русскому Европа так же драгоценна, как Россия: каждый камень в ней мил и дорог. Европа так же была отечеством нашим, как и Россия. О, более! Нельзя более любить Россию, чем люблю ее я, но я никогда не упрекал себя за то, что Венеция, Рим, Париж, сокровища их наук и искусств, вся история их — мне милей, чем Россия. О, русским дороги эти старые чужие камни, эти чудеса старого божьего мира, эти осколки святых чудес; и даже это нам дороже, чем им самим! У них теперь другие мысли и другие чувства, и они перестали дорожить старыми камнями... Там консерватор всего только борется за существование; да и петролейщик лезет лишь из-за права на кусок. Одна Россия живет не для себя, а для мысли, и согласись, мой друг, знаменательный факт, что вот уже почти столетие, как Россия живет решительно не для себя, а для одной лишь Европы!» Федор Достоевский. «Подросток» Какая все же разительная перемена случилось с российской элитой (а Андрей Петрович Версилов, который произносит этот монолог в романе – именно, что элита, представитель древнейшего дворянского рода) – в отличие от прежних им плевать на сокровища наук и искусств. Домик на озере Комо, особнячок в Лондоне, ну и чтобы белый хозяин санкциями не грозил. Хорошо, что Федор Михайлович не дожил, а не то пришлось бы ему писать роман «Жадные черти» или как любили выражаться его герои – quelque chose de ce genre…

Опрос, проведенный Российским союзом промышленников и предпринимателей, показал, что отечественные компании по-прежнему нуждаются в иностранной продукции. Наиболее остро это проявляется в сфере высоких технологий, энергетическом машиностроении и гражданской авиации. Высокую потребность в импортозамещении станков, оборудования и комплектующих отметили 45% компаний-респондентов, еще 7% назвали ее критической. Наиболее сложная ситуация складывается в микроэлектронике и высокотехнологичной электронике. По словам председателя комитета «Деловой России» по ИТ и вычислительной технике Алексея Калинина, производство современных чипов, оборудования для их выпуска и специализированного программного обеспечения требует создания полноценной технологической экосистемы. Несмотря на то, что стратегия импортозамещения была объявлена еще в 2014 году, структура закупок продукции машиностроения меняется очень медленно. В 2022-м половина организация покупала российские аналоги машин и оборудования, а в 2026 году – таковых всего 53%. Доля импорта высокотехнологичной продукции из дружественных стран достигает 40%, однако, это лишь свидетельствует о слабости отечественной промышленности. Ведь в любой момент эти дружественные страны могут преобразиться в недружественные. В то же время структура закупок меняется медленно. Если в 2022 году лишь около трети организаций приобретали аналоги машин и оборудования у российских производителей, то сейчас их доля достигла 53%. Одновременно существенно сократилась зависимость от поставщиков из недружественных стран, тогда как доля закупок у производителей из дружественных государств составляет 40%. Однако даже эти изменения не решили проблему в наиболее технологически сложных отраслях. Эксперты связывают это с тем, что сохранилась сформировавшаяся в 90-х технологическая зависимость от Запада.

«Внутренние дела России не сулили ничего хорошего. То здесь, то там волновались пашенные крестьяне. В вотчинах Татищева и Хлопова в Тверском и Клинском уездах мужики срыли и разбросали помещичьи дома, житницы с хлебом и оброчные деньги разграбили, а помещиков повыгнали вон, сказав им, чтоб больше сюда не ездили; приказчиков и дворовых людей хотели убить, но смиловались, – однако из вотчины выбили вон. Шумели крестьяне и по Московскому, Белевскому, Галицкому, Каширскому, Тульскому, Епифанскому и другим уездам – всего до восьми тысяч человек. Волновались на Урале раскольники и крестьяне, приписанные к заводам графа Чернышева и Демидовых; они подали в Сенат жалобу, что «управители и приказчики притесняют их, увечат, а иных до смерти убили». Начались волнения и в Москве среди фабричных суконной мануфактуры: удерживают-де у них заработанные деньги и дают на делание сукон скверную шерсть. Сенат всякий раз докладывал царю о народных возмущениях, царь отмахивался, говорил: «Решайте сами, а мне недосуг, я озабочен более важными для государства делами, я готовлюсь к войне с Данией. Вот возвращусь с триумфом с поля военных действий, тогда займусь и помещиком, и мужиком, и фабрикантом». Действительно, Петру [Третьему] некогда заниматься какими-то малыми делами в какой-то там России. Эту провинциальную Россию он не знал, да и не хотел знать, – он даже не ощущал ее. Он весь был погружен в военные занятия. Ему и во сне грезились битвы да победы. Добрый по натуре, но плохо воспитанный, заносчивый, вспыльчивый и от природы невеликого ума, этот круглый неуч не мог подметить, что императорский самодержавный трон его со всех сторон обложен целым ворохом горючего». Вячеслав Шишков. «Емельян Пугачев». Гвардия, как известно, без особого труда свергла Петра III, возведя на престо Екатерину. Часто, слишком часто пренебрежение внутренней политикой в угоду вселенским амбициям ставило Россию на грань катастрофы. А в 1917-м катастрофой все и закончилось. Хочется верить, что это было в последний раз…