Честный ПВО

Трехсторонний раунд переговоров в Абу-Даби 10-11 ноября, первый с февраля, завершился договоренностью о крупном обмене пленными. Прорыва по ключевым вопросам не было, главным препятствием остается территориальный аспект. Тем не менее этого хватило, чтобы рубль в среду укрепился на 0,6%: его поддержали отскок нефти и «сдержанный геополитический оптимизм». Чего ожидать от курса валют дальше, и как международная политика продолжит влиять на валютный рынок, в моем комментарии для издания Банкирос: https://bankiros.ru/news/dollar-po-100-do-konca-goda-kak-peregovory-rossii-ukrainy-i-ssa-povliaut-na-rubl-22915

Акции выросли, золото упало - итоги октября подведены в «Обзоре рисков финансовых рынков» Центрального банка Статистика показывает, что повышение цен на нефть и ожидания позитивных для России геополитических новостей значительно поддержали рынок акций. Это привело к росту Индекса МосБиржи на 10,7%. В результате акции стали самым доходным инструментом российского рынка за прошедший месяц, особенно после предшествовавшего серьезного падения выросли бумаги строителей (+31,6%). На горизонте 12 месяцев наибольшая полная доходность была у акций энергетических и нефтегазовых компаний, корпоративных облигаций, рублевых депозитов и рублевых БПИФ денежного рынка. Рубль в октябре укрепился, курсы основных иностранных валют снизились до уровня марта 2026 года. Доходности ОФЗ, за исключением однолетних бумаг, уменьшились. За октябрь российские государственные бумаги принесли +2,2%. Отрицательная полная доходность была у золота (-8,8%), депозитов в иностранных валютах и иностранных инструментов. На цену биткоина (-11,5%) оказала влияние ситуация со взломом криптобиржи Binance. Розничные инвесторы значительно нарастили вложения в рублевые депозиты, сократив объем новых вложений в корпоративные облигации в рублях. Продолжится ли оптимизм на российском рынке акций зависит прежде всего от геополитической ситуации. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

ИИ продолжает привлекать инвесторов Компания Anthropic, разработчик чат-бота Claude, подала в Комиссию по ценным бумагам и биржам США заявку на первичное размещение акций на бирже NASDAQ. Одна из крупнейших мировых ИИ платформ планирует разместить 825 млн бумаг (801 млн — от компании, 24 млн — от акционеров) по цене $70-78 за штуку. Объем привлечения может составить $84,6 млрд. Для андеррайтеров (Goldman Sachs, Morgan Stanley, J.P. Morgan и другие) планируется провести дополнительный опцион на 123,7 млн акций, при его полном исполнении компания может привлечь до $93,7 млрд. Параллельно с IPO компания планирует провести частное размещение акций на $26 млрд для стратегических партнеров — Google, NVIDIA, AMD, Broadcom, Micron, Microsoft и TSMC. По итогу капитализация Anthropic может с учетом полностью разведенных акций (опционов для сотрудников, акций с ограничениями, акций, зарезервированных на благотворительность) составить $1,4 трлн. В разделе рисков заявки Anthropic указала, что ее модели в прошлом вели себя автономно, включая совершение вредных действий — это может нанести ущерб репутации бренда или финансовому состоянию бизнеса. По итогам девяти месяцев 2026 года выручка Anthropic составила $33,2 млрд, чистый убыток — $104,0 млрд (в основном из-за переоценки конвертируемых облигаций на $94,3 млрд). Несмотря на такие существенные риски, интерес инвесторов к ИИ настолько велик, что планы Anthropic вполне могут осуществиться. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Капитал идет в фонды денежного рынка Согласно данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) и отчету Bank of America международные инвесторы активно увеличивают вложения в фонды акций. За прошедшую неделю они привлекли $89,3 млрд. Это на $33 млрд больше предшествующей недели. Немалая часть этих средств вложена в фонды Китая — $34,5 млрд, причем покупатели - государственные структуры. 23 октября китайский индекс SSE Composite опускался до 3574 пунктов, это минимум с августа 2025 года. В последующие дни индексу удалось вернуться к отметке 3650 пунктов. Фонды США привлекли $31,7 млрд. Неопределённость, связанная с выборами в Конгресс разрешена, нефтяные котировки пошли вниз. При этом инвесторы выбирают фонды денежного рынка, проблемы у высокотехнологичных компаний, о которых шла речь на прошлой неделе, сохраняются, хотя падение приостановилось, до прежних уровней им еще очень далеко. Таким образом данные свидетельствуют о том, что кризисные явления пока не получили своего развития и у крупнейших игроков есть желание и возможность поддерживать рынки в равновесии. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

Объем операций домохозяйств с наличными в сентябре оказался минимальным с февраля текущего года — немногим более 263 млрд руб. Этому способствовали стабилизация ситуации с мобильным интернетом, ставок по вкладам и общее снижение тревожности граждан. Впрочем, благодаря традиционному предновогоднему росту спроса на наличные по итогам 2026 года прирост наличных в обороте составит 3,7 трлн руб. Чем это вызвано, и как будет изменяться объем наличных на руках граждан, обсудил в интервью Коммерсантъ: https://www.kommersant.ru/doc/9092227

Россияне активно добиваются возврата денег за повышение банками ставок по кредитам. Финорганизации предоставляют заем с низкими процентами, если клиент согласится приобрести дополнительные продукты, выполнить определенные требования (например, по объему трат с карты) или произведет одноразовую плату. За октябрь клиентам несколько раз удалось через суд вернуть свои средства и сохранить пониженную ставку без выполнения требований банков. Это открывает возможность получить обратно десятки и сотни тысяч рублей россиянам, которые ранее покупали такие услуги при оформлении ипотеки, автокредитов и других ссуд. Юридический аспект таких «платных скидок» и на сколько они выгодны для потребителя, обсуждаем в материале Известий: https://iz.ru/2197450/evgenii-grachev/zaemshchiki-otsuzhivayut-u-bankov-dengi-za-povyshenie-stavok

Победа демократов в США привела к глобальному падению акций высокотехнологичных компаний Американский индекс Nasdaq Composite 5 ноября упал на 5,5%. Это самое крупное однодневное снижение с апреля 2025 года. Капитализация входящих в Nasdaq 100 компаний упала на $2,5 трлн. Японский Nikkei 225 упал почти на 6%, южнокорейский Kospi терял до 8,8%. Американские и азиатские акции падают из-за того, что инвесторы опасаются ужесточения регулирования ИИ в США после победы демократов на выборах. Пострадали производители чипов для дата-центров, обслуживающих ИИ платформы. Акции Nvidia упали на 9%, AMD — на 17%, CoreWeave — на 10%, Nebius — на 15%. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг по итогам четверга выбыл из десятки богатейших людей мира. Также проблемы и у компаний Илона Маска SpaceX и Tesla. Их акции упали примерно на 9% и 11% соответственно. Состояние Маска, по данным Forbes USA, опустилось ниже $800 млрд, хотя он остался богатейшим человеком в мире. В его случае инвесторы опасаются усиления давления со стороны политиков, недовольных тем, что Маск поддерживает республиканцев. Инвесторы сомневаются и в оценке Anthropic в $1,5 трлн и сроках ее IPO. Таким образом вся мировая высокотехнологическая индустрия находится на грани кризиса. Ближайшее время покажет будет ли эта тенденция усиливаться, или падение приостановится. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Банк России ограничит со следующего года ипотечные схемы с "льготным" периодом, после которого происходит резкий рост ежемесячного платежа. Такие кредиты, по словам регулятора, приводят к завышению цены квартиры. При этом повышается риск того, что человек не осилит платеж после окончания "льготного" периода. Более того, если он захочет по тем или иным причинам продать квартиру, это может быть трудно сделать без убытка, потому что сумма долга, понятно, будет выше рыночной стоимости квартиры. В такой ситуации у заемщика серьезно ограничиваются возможности для рефинансирования и продажи залога: банк может потребовать сразу вернуть все недоплаченные за "льготный" период проценты. Обсудил ситуацию на рынке и действия регулятора с корреспондентами Российской Газеты: https://rg.ru/2026/11/05/bank-rossii-ogranichit-ipoteku-s-rezko-rastushchimi-platezhami.html

Желающих рисковать ради высокого дохода стало меньше За июль-сентябрь 2026 года рынок высокодоходных облигаций (ВДО) привлек всего 6,4 млрд руб., то есть в два раза меньше предыдущего квартала и почти в пять раз меньше аналогичного периода прошлого года. Всего с начала года объем размещений ВДО составил 41 млрд руб. против 84 млрд руб. в 2025 году. Сейчас доходности почти безрисковых бумаг столь высоки, что покупать бумаги с шансами на дефолт решаются немногие. Даже ОФЗ сейчас стремятся к 17 % годовых. При этом в случае банкротства ВДО-эмитента с последующей ликвидацией шансов вернуть свои деньги у держателей облигаций немного. Поэтому инвесторы сейчас больше выбирают компании с высокими рейтингами анализируя их устойчивость и надежность в длительной перспективе. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Рынок корпоративных облигаций в октябре снизил объемы, но нарастил разнообразие В октябре корпоративные заемщики привлекли всего 743 млрд руб., то есть на 29 % меньше, чем в сентябре. Это минимум с июля месяца. По информации Cbonds по итогам прошедшего месяца состоялось 150 размещений. Эмитенты для того, чтобы привлечь финансирование выпускают бумаги различных форм, от флоатеров до валютных и секьюритизированных бондов. В ближайшем будущем корпорациям понадобятся средства и на рефинансирование погашений и на проекты следующего года. Чтобы не проиграть конкуренцию ОФЗ и инструментам денежного рынка и по этом не задирать ставки, им, вероятно, придется продолжать пользоваться различными вариациями бондов, в том числе валютными и с плавающим купоном. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Ряд крупных банков навязывает россиянам согласие на рекламу при оформлении карт и счетов, сообщают СМИ. Порой отказаться от рассылок можно лишь вместе с продуктом. ЦБ и ФАС считают эту практику недопустимой, появились и решения судов против кредитных организаций. Насколько распространены подобные случаи и чем они опасны для клиентов разбирались в материале Известий: https://iz.ru/2193804/evgenii-grachev/banki-prinuzhdaiut-rossiian-podpisyvatsia-na-reklamu

Дружба дружбой, а облигации врозь Bloomberg со ссылкой на Министерство финансов и Госдепартамент США сообщил, что за первые восемь месяцев 2026 года дружественные американцам страны инвестировали в казначейские облигации США $174,3 млрд. Это на 60% меньше, чем за аналогичный период 2025 и самый низкий уровень с 2021 года. Япония, самый крупный иностранный инвестор американских облигаций, приобрела их на очень скромные $389 млн, а Тайвань и Южная Корея вообще не покупали, а продавали казначейские бумаги США. Южная Корея реализовала американские облигации на $23,8 млрд. Это рекорд с 1977 года. Инвесторы находят другие варианты вложения средств, в том числе связанные с развитием технологий искусственного интеллекта и чипов для них. Также вероятно многие ждут повышения доходности государственных бумаг США и не спешат покупать сейчас. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Акции растут вслед за новостями и нефтью Индекс Московской биржи 27 октября закрылся выше уровня 2500 пунктов, это максимальное значение с середины июня. На максимуме индекс достигал отметки 2553 пункта, что на 1,6% выше закрытия предыдущего дня, а по итогам основной сессии остановился на отметке 2510,56 пункта. Лидерами роста стали акции нефтегазовых компаний. «Газпром» подорожал на 2%, ЛУКОЙЛ — на 2,5%. Суммарный объем торгов по этим акциям превысил 27 млрд руб. Активно росли и котировки акций IT-компаний. Бумаги VK выросли на 5,5%, а «Яндекс» подорожал на 1,6%. Всего с начала месяца индекс вырос более чем на 10%. Среди причин и новости о переговорах и высокие цены на нефть. При этом понятно, что об устойчивости роста рынка российских акций говорить пока рано. Любые негативные известия могут привести к смене тренда. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

ИИ дороже космоса Разработчик ИИ-платформы Claude компания Anthropic официально анонсировала проведение первичного размещения своих акций (IPO). Уведомление Anthropic подано в Комиссию по ценным бумагам США (SEС). В проспекте нет точной даты размещения, числа акций и объема, средств, которые она планирует привлечь. Но по неофициальным данным, всю компанию инвесторы могут оценить в $2 трлн, а сумма привлечения составит около $100 млрд. Если это правда, то IPO Anthropic станет больше, чем у SpaceX Илона Маска. В середине июня этого года он привлек на IPO 85,7 млрд. долларов. Полученная таким образом общая оценка SpaceX составила $1,77 трлн. Anthropic сообщила, что в первом полугодии ее выручка составила $16,3 млрд. Такой рост был обеспечен главным образом за счет использования ее продуктов коммерческими предприятиями. Также в проспекте Anthropic написано, что по состоянию на 30 сентября 2026 года в ее клиентскую базу входят более 11 900 клиентов с доходом от $100 тыс. за последние 12 месяцев, более 1900 клиентов с доходом от $1 млн за последние 12 месяцев и примерно 250 клиентов с доходом от $10 млн и более за последние 12 месяцев. Также в проспекте указано, что с момента основания в январе 2021 года компания ежегодно несла чистые убытки, в том числе в размере $1,5 млрд, $8,3 млрд и $42 млрд за 2023, 2024 и 2025 годы соответственно, а также $80,7 млрд за первые шесть месяцев текущего года. Anthropic предупреждает, что «в ближайшем будущем компания может не достичь прибыльности или не суметь поддерживать ее на должном уровне». Честно, но инвесторов не пугает. Смогут ли ИИ компании действительно обеспечить доходность на уровне супер оптимистичных ожиданий, покажет будущее. Но их неудача может привести мировую экономику к серьезному кризису. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Ключ остался неизменным Регулятор сохранил ключевую ставку на уровне 14 процентов. Рост инфляции выше планового, затраты компаний из-за атак на инфраструктуру, сложности на топливном рынке не дали продолжить снижение. При этом сбалансированный проект бюджета, установление баланса внутреннего спроса и возможностей предложения, падение напряженности на рынке труда позволяют говорить о перспективах с осторожным оптимизмом. На отрезке 26 октября — 31 декабря ЦБ ждет среднюю ставку на нынешнем уровне 14%. С учетом того что до 25 октября она составляла средние 14,7%, такой прогноз допускает как сохранение, так и изменение ключевой ставки на последнем в этом году заседании 18 декабря. При этом прогноз по ставке на следующий год стал жестче, поднявшись до 12,5–13,5% годовых. В июле был озвучены цифры 10,5–12,5%. То есть регулятор считает, что снижение ставки с нынешних 14% продолжится, но может быть ограниченным. «На следующий год сохраняется пространство для снижения, но мы повысили траекторию, это означает, что этого пространства стало меньше»,— заявила Эльвира Набиуллина. Ожидания Банка России по среднегодовой инфляции в следующем году в новом прогнозе также ухудшены: до 5,2–5,7% с прежних 4,3–5,2%, а по росту ВВП — до 1–2% с 1,5–2,5%. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

Минфин успешно размещает госбумаги избегая роста доходности. В ход пошли ДПРА Минфин РФ разместил ОФЗ с датой погашения 12 марта 2031 года на 99,792 млрд рублей. Доходность по цене отсечения – 15,77% годовых. Бумаги с датой погашения – 6 октября 2038 года выкуплены на 36,446 млрд рублей, доходность – 16,74% годовых. Новая тактика финансового ведомоства - отсечение части конкурентных заявок и проведение дополнительного размещения после аукциона по средневзвешенной цене. Это частично снимает давление на рынок заявок, тянущих цену к новым рекордам. На аукционе 7 октября при спросе более чем в полтора раза выше объема доступного остатка были удовлетворены заявки лишь на 39 млрд руб. А затем в ходе ДРПА были удовлетворены заявки еще на 42 млрд руб. 21 октября в рамках ДРПА размещены бумаги почти на 41 млрд Продолжит ли Минфин эту тактику или смирится с ростом доходности, покажет ближайшее будущее. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Роль облигаций в финансировании корпораций продолжает расти Согласно обзору «Эксперт РА» в условиях высокой ставки доля облигаций в структуре корпоративного фондирования впервые в истории превысила 31%, прибавив с начала 2026 года 1,5%. По итогам первой половины года общий объем корпоративного долга вырос на 4,5%, до 126 трлн руб. При этом портфель кредитов корпораций увеличился лишь на 2,2%, до 86,8 трлн руб., а объем долговых бумаг вырос почти на 10%, до 39 трлн руб. Правила расчета показателя долговой нагрузки для банков, налоговые правила, и самое главное стоимость заимствований, все это делает облигации более привлекательными по сравнению с классическим кредитованием. Важно также и то, что инвесторы пока заинтересованы в покупке облигаций, по крайней мере эмитентов с высокими рейтингами. При этом, когда снижение ставки продолжится, кредитование должно вернуть свои позиции, как способ привлечения средств. #Эмитенты Честный ПВО - подписаться 🤝

Нефть и международная политика укрепляют рубль 19 октября внебиржевой курс доллара первый раз за два месяца приблизился к уровню 82,5. Укрепился рубль и к юаню, курс китайской валюты на торгах Московской биржи достигал отметки 12,35. Это минимум с начала месяца. Укрепление рубля происходит несмотря на большие объемы покупок иностранной валюты со стороны Банка России, которые составляют 12,1 млрд руб. в день. Это в 6 раз выше, чем в сентябре и максимум с января 2022 года. Данные операции ЦБ проводит в рамках бюджетного правила, и сейчас они не покрывают весь объем предложения. В ближайшие недели дополнительным фактором укрепления рубля также станет покупка национальной валюты экспортерами для уплаты налогов. Но наибольшее значение здесь имеет дизельная сделка между США и Россией и другие шаги по улучшению отношений между странами. Продолжение этой тенденции может привести к росту и рубля и отечественного рынка акций. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

Дизельный оптимизм тянет рынок акций вверх Индекс Московской биржи вырос практически до 2450 пунктов. Главный бенчмарк российского фондового рынка за неделю с 12 по 16 октября вырос на 4,51%. На настроение инвесторов влияют сделка с США о поставке дизельного топлива, о которой Дональд Трамп заявил 9 октября, и дальнейшие шаги по налаживанию делового сотрудничества с Россией. С этого момента индекс Мосбиржи подрос на 6%, а акции крупных компаний нефтегазового сектора подорожали примерно на 10%. Для продолжения роста рынка российских акций нужно, чтобы хорошие новости о договоренностях с США и ослаблении санкций не прекращались, иначе тренд может резко смениться. #Экономикаирегулирование Честный ПВО - подписаться 🤝

На фоне атак дата-центров «Яндекса» и массовых сбоев «Яндекс Пэй», а также атаки на центр обработки данных (ЦОД) Сбера в обществе возникла паника. «Масла в огонь» подлили заявления о том, что граждане не смогут снять наличные даже в банкомате и кассе банка, а сбережения «сгорят», если будут повреждены дата-центры кредитных организаций. Стоит ли бежать в банки и снимать наличные деньги обсудил с корреспондентами издания Банкирос: https://bankiros.ru/news/nalichnye-dengi-posle-ataki-na-sber-stoit-li-obnulyat-scheta-i-mogut-li-banki-ne-vydat-sredstva-22723