Дмитрий Голубовский

Терминальная фаза пузыря, когда он уже превращается в классическую "схему Понци".

Американские бигтех-компании впервые в современной истории ушли в минус по свободным деньгам. Это значит, что сейчас бигтех тратит всю выручку и даже использует свои финансовые запасы, чтобы оплатить дата-центры и чипы для ИИ. Так, для Google это первый дефицитный квартал впервые за 22 года. Аналитики крупнейших банков ждут, что траты на ИИ могут вырасти ещё в 5 раз к концу 2027 года. @streetwall

​​ОПЕК+ сохранил прежние уровни длбычи 🛢Страны-члены ОПЕК+ в ходе встречи в воскресенье приняли решение сохранить декабрьские целевые показатели добычи на прежнем уровне, сообщил альянс. 🛢🚢Воскресное ‌онлайн-заседание семи основных членов ОПЕК+ - Саудовской Аравии, России, Ирака, Кувейта, Алжира, Казахстана и Омана - прошло на фоне наращивания странами Персидского залива экспорта, который ​в течение более чем полугода нарушен блокировкой Ормуза и атаками хуситов. Однако большинство из этих стран по-прежнему ‌добывает нефть значительно ниже своих ‌целевых показателей. Нефть и Капитал Мы в Max

Это либо адский пузырь, либо предвестник гиперинфляции.

🇺🇸В США видеокарты Nvidia 5090 стартуют от 1 миллиона рублей. У нас дешевле на 100к 💪

​​Россия продлит запрет на экспорт дизтоплива до конца января, но с исключениями ❗️Российское правительство намерено сохранить запрет на зарубежные поставки дизельного топлива еще примерно на три месяца — до последних чисел января будущего года, подтвердил вице-премьер РФ Александр Новак. Для мировых рынков при этом останутся отдельные разрешения. Новак также заявил, что отгрузка топлива в США будет идти по условиям подписанных контрактов. По словам вице-премьера, в следующем месяце объем исключений должен составить около 2,15 млн тонн. В октябре этот показатель был на уровне 510 тыс. тонн, при том, что изначально планировалось отгрузить 500 тыс. тонн в ноябре. Дальнейшая картина, отметил он, будет зависеть от ситуации на рынке в начале будущего года. Нефть и Капитал Мы в Max

Россия готова поставить весь законтрактованный объем зерна африканским странам по маршрутам, минующим Черное море — МИД РФ Об этом заявил заместитель министра иностранных дел РФ Георгий Борисенко (читать далее) 👉 https://pfs.ms/wb90TX @marketsnapshot

Экспорт российской нефти через западные порты в ноябре сократится Причина в том, что нужно будет внутри страны сделать больше дизеля и отправить его на экспорт по соглашению с США. (читать далее) 👉 https://pfs.ms/vza1Df @marketsnapshot

Пробой случится, и нефть пойдет в новую большую волну роста. Причем, возможно, уже до конца года.

Этот исторический график нефти можно было бы оставить вовсе без комментариев. Достаточно на него просто посмотреть и задуматься о возможном сценарии в недалеком будущем. После того, как аналогичный паттерн завершился пробоем вверх в 2004 году, цена Brent за следующие 4 года выросла, грубо, с 40$ до 140$ за бочку. Мы не знаем, произойдет ли аналогичный пробой сейчас (в этом или следующем году, например). Но есть такое впечатление, что происходящие в мире события подталкивают к этому. Хотелось бы, конечно, чтобы этого не случилось, так как сильный рост цены на нефть обязательно скажется на благосостоянии подавляющего большинства, и скажется отрицательно. Население стран-экспортеров нефти также не исключение, ведь рост расходов абсолютно на все оно почувствует на себе, а собственная нефтяная вышка за сараем есть не у всех. Если сценарий с пробоем все-таки начнет реализовываться, пожалуй, одним из немногих способов хоть как-то компенсировать негативный эффект на свой кошелек станет наличие в портфеле акций глобальных компаний сектора. Может быть, именно поэтому динамика XLE (ETF на нефтяных мейджоров) в 2026 году оставляет далеко позади не только SPY (широкий рынок акций, S&P-500), но и XLK- ETF на его наиболее «горячий» сектор Technology: XLE: +58% SPY: +12% XLK: +28% Повод задуматься и спокойнее относиться к обложкам и заголовкам, в которых, в основном, про Техи, чипы и прочие ИИ. По крайней мере, в этом году самые интересные события происходят в гораздо менее хайповом сегменте рынка.

Поставки российского дизельного топлива в США в будущем могут вырасти, — министр энергетики США Крис Райт. @fourbes

Давно нужна. Но откуда она возьмется? Кто ж слушать-то такие предложения будет? Это ж что-то менять надо будет😁😅

Нужна другая ДКП 🔸Последние заявления Банка России указывают: никакого поиска новых решений в ответ на новые вызовы не ведется. На все, что происходит в экономике, ответ у ЦБ один – сжатие спроса. В итоге цели по инфляции закономерно не достигаются, но основы будущего экономики и благосостояния населения разрушаются. Проблема уже не в уровне ставки, а в самой конструкции политики. Скорректировать эту конструкцию - хорошая задача для нового состава Госдумы. Главное, что нужно сделать: с абсолютной автономией регулятора пора заканчивать. Операционная независимость может сохраняться, решения по ставке пусть также принимает ЦБ. Но цели ЦБ, их формат и цена их достижения для экономики должны определяться вместе с Правительством и с учетом национальных целей развития. Площадка для этого есть – Национальный финансовый совет, в котором нужно обеспечить представительство академических и деловых кругов. И дать ему реальные полномочия. Стратегический выбор выглядит так: 🔸отказ от точечного таргета по инфляции в «4% любой ценой» → переход к интервальной цели 6±1% как минимум на 2-3 года с понятным планом стабилизации инфляции; 🔸отказ от борьбы с шоками предложения высокой ставкой → снятие ограничений за счет роста инвестиций и расширения мощностей; 🔸отказ от взгляда на курс рубля только как на дезинфляционный инструмент → учет динамики реального курса и ее влияния на конкурентоспособность бизнеса и экономики в целом; 🔸отказ от накопления резервов ради резервов → предоставление бизнесу длинных валютных ресурсов из избыточных резервов через институты развития. При этом должна проводиться публичная оценка влияния решений по ставке на инвестиции, а курса – на конкурентоспособность, в увязке с бюджетом и тарифной политикой. Это не отказ от независимости и дисциплины в денежно-кредитной политике. Это переход к конструкции ДКП, в которой инфляцию, вызванную проблемами на стороне предложения (как шоками, так и просто застарелыми узкими местами), не пытаются давить удушением спроса. #ЦБ #ДКП #инфляция #НФС

Российские НПЗ наращивают производство дизеля После введения новых экспортных квот в середине октября производство дизельного топлива в России начало расти, приближаясь к 180 000 тоннам в сутки. В первом полугодии октября оно снизилось примерно до 160 000 т\с по сравнению со 175 000 т\с в сентябре. По подсчетам Reuters, в октябре внутреннее потребление дизеля в России традиционно снижается примерно до 140 000 т\с вследствие сезонных факторов (завершение уборки зерна и летнего сезона автомобильных поездок). Это позволит оставить для экспорта как минимум 40 000 т\с, или более 1 млн тонн в месяц. Около 0,2–0,3 млн тонн из этого объема может потребоваться для соседних стран (по межправсоглашениям). 9 октября Трамп заявил, что президент Владимир Путин договорился с ним о поставках дизельного топлива из России в США и на мировой рынок. Россия подтвердила сделку и, по словам Трампа, должна была поставить в октябре более 300 000 метрических тонн (около 2,25 млн баррелей) дизельного топлива, затем еще 500 000 тонн в ноябре и 1 млн тонн сразу после этого. Он также сказал, что Россия поставит еще 3 млн тонн в зависимости от состояния своих НПЗ. Данные LSEG показали, что уже 23 октября в системах слежения появился танкер под мальтийским флагом, перевозивший 40 000 тонн российского дизельного топлива в Нью-Йорк.

Я говорил, что это добром не кончится.

Илон Маск заявил, что закрылся доступ к финансированию для всех компаний, чей доход зависит только от бизнеса, связанного дата-центрами искусственного интеллекта. Он прогнозирует массовое банкротство таких компаний и консолидацию в секторе. Бум искусственного интеллекта не принёс большинству компаний обещанного роста прибыли – основную выгоду от внедрения ИИ получают крупнейшие технологические корпорации. Рост выручки на сотрудника и эффективности заметен прежде всего у Nvidia, Microsoft, Apple, Tesla, Amazon и Google. Остальные компании из индекса S&P 500 пока не демонстрируют сопоставимых результатов. @banksta

ЦБ РФ прямо пишет какой лимит на не задекларированные доходы.

Список доводов👆 в пользу того, что рубль не должен укрепляться. Минфину нужно активнее восстанавливать истощенные за три года резервы. Но как? Менять дорогой рублевый долг на валютную позицию? Проблему может решить только скоординированная с госбанками и ЦБ политика, направленная на поддержание стабильного и комфортного валютного курса. А также агрессивное стимулирование импорта средств производства.

Нефть больше не главный ограничитель бюджета: основной разрыв формируется между растущими расходами и доходами, которые не успевают за ними. Даже существенное улучшение нефтяной конъюнктуры не закрывает этот разрыв без пересмотра расходов, дополнительных налоговых поступлений или увеличения госдолга. #государево_дело Текущая расчётная цена Urals - 9 270 руб. за баррель, почти на 98% выше бюджетной базы в 4 690 руб. Средняя за год - 6 280 руб. за баррель, на 34% выше этой базы. Эти показатели отражают только цены. Реальные поступления зависят от объёмов добычи и экспорта, курса рубля, условий поставок и налогообложения. Дисконт к Brent уже частично учтён в котировке Urals. Отдельные партии могут продаваться с дополнительными скидками и расходами на доставку. ✍️ Расходы бюджета растут быстрее доходов. В обновлённом плане на 2026 год: - расходы повышены на 10.1%, с 44.07 до 48.53 трлн руб.; - нефтегазовые доходы снижены на 15%, с 8.92 до 7.58 трлн руб.; - ненефтегазовые доходы повышены на 7.1%; - совокупные доходы увеличены на 2.2%, дефицит - на 94%, с 3.79 до 7.35 трлн руб. Государство потратит на 3.56 трлн рублей больше, чем планировало, и эту сумму ему придётся занять, увеличив свой долг ✍️ Нефтегазовые поступления за январь-сентябрь упали на 17.2% г/г, до 5.47 трлн руб. Высокие текущие котировки не компенсируют автоматически слабые поступления предыдущих месяцев. Дополнительные скидки покупателям, транспортные издержки и ограничения экспортных объёмов сокращают нефтяную выручку. ✍️ Прогноз по нефти улучшился. 23 октября ЦБ повысил оценку средней цены российской нефти для налогообложения на 2026 год с $60 до $72 за баррель (+20%), на 2027 год - с $50 до $55. Регулятор также ожидает большего объёма экспорта в 2026-2027 годах, чем в предыдущем прогнозе. Если нефтегазовые доходы превысят обновлённый бюджетный план на 10%, дополнительные 0.76 трлн руб. покроют лишь десятую часть дефицита при неизменных остальных условиях. ✍️ Большой объём заимствований ограничивает рост длинных ОФЗ. На четвёртый квартал Минфин запланировал размещения на 2.45 трлн руб. ЦБ сохранил ставку 14% и повысил прогноз инфляции до 7.1-7.6%. Дополнительное предложение облигаций и высокая стоимость денег сдерживают рост их цен. Аналитика by 😀 @AK47pfl | РДВ в MAX

Вот почему выкуп бумаги пошел. Однако мало выжить, надо обеспечить безопасность на будущее.