Дмитрий Голубовский

Нужна другая ДКП 🔸Последние заявления Банка России указывают: никакого поиска новых решений в ответ на новые вызовы не ведется. На все, что происходит в экономике, ответ у ЦБ один – сжатие спроса. В итоге цели по инфляции закономерно не достигаются, но основы будущего экономики и благосостояния населения разрушаются. Проблема уже не в уровне ставки, а в самой конструкции политики. Скорректировать эту конструкцию - хорошая задача для нового состава Госдумы. Главное, что нужно сделать: с абсолютной автономией регулятора пора заканчивать. Операционная независимость может сохраняться, решения по ставке пусть также принимает ЦБ. Но цели ЦБ, их формат и цена их достижения для экономики должны определяться вместе с Правительством и с учетом национальных целей развития. Площадка для этого есть – Национальный финансовый совет, в котором нужно обеспечить представительство академических и деловых кругов. И дать ему реальные полномочия. Стратегический выбор выглядит так: 🔸отказ от точечного таргета по инфляции в «4% любой ценой» → переход к интервальной цели 6±1% как минимум на 2-3 года с понятным планом стабилизации инфляции; 🔸отказ от борьбы с шоками предложения высокой ставкой → снятие ограничений за счет роста инвестиций и расширения мощностей; 🔸отказ от взгляда на курс рубля только как на дезинфляционный инструмент → учет динамики реального курса и ее влияния на конкурентоспособность бизнеса и экономики в целом; 🔸отказ от накопления резервов ради резервов → предоставление бизнесу длинных валютных ресурсов из избыточных резервов через институты развития. При этом должна проводиться публичная оценка влияния решений по ставке на инвестиции, а курса – на конкурентоспособность, в увязке с бюджетом и тарифной политикой. Это не отказ от независимости и дисциплины в денежно-кредитной политике. Это переход к конструкции ДКП, в которой инфляцию, вызванную проблемами на стороне предложения (как шоками, так и просто застарелыми узкими местами), не пытаются давить удушением спроса. #ЦБ #ДКП #инфляция #НФС