Тренды и Трейды

Стоп. А МинФин же тоже рассчитывал , что ставка пойдет вниз 🤔

Решетников: "Нам нужно обновить закон о банкротстве. Главное здесь - возможность реструктуризации задолженности на добанкротной стадии. То есть, когда предприятие хорошее, но, например, не рассчитало кредитную нагрузку, взяло слишком много кредитов или рассчитывало, что ставка пойдет вниз, а она вниз не пошла, - и надо списать часть долга. Тогда есть единые правила, часть долга списывают. Банки списывают, подрядчики списывают и так далее, но зато получают потом нормальное предприятие, которое нормально платит." Если это можно списать, то нужно ли это называть долгом ? Ок . Сейчас про актуальное . Еще раз : " или рассчитывало, что ставка пойдет вниз, а она вниз не пошла". А можно тогда всем , кто рассчитывал , что ставка пойдет вниз, отменить убытки ? Ну или стоп лоссы с маржин коллами списать ?

Выбирал Трамп, выбирал. А новый глава ФРС все равно повысил ставку. Все голосующие (12) проголосовали одинаково – повысить. Более того , 16 из 18ти участников обсуждения видят как минимум еще одно повышение (четверо из них - даже еще 2 хайка). Интересно, Донни их всех «тупицами» и «тормозами» обзовет ? )

Картина на рынке ОФЗ была бы неполной без вишенки на торте : мини или микро инфляции за неделю в размере 0.02%. За полмесяца = 0.07%. При средней за полный месяц за 10 лет = 0.235%.

Интереснейший эффект был сегодня открыт на рынке ОФЗ. Оказывается, если рынок постоянно пинать вниз , то его можно допинать до состояния, когда вниз он пинается уже сам . Сначала был аукцион 26252. Спрос нащупали аж на 107 миллиардов рублей с доходностью 16.3 и ценой отсечения 86.5894. Казалось бы жирно. Ибо неделю назад бумага торговалась с доходностью ниже 16ти% Но нет , после бумага «завалилась» до 86.5. Доходность выросла до 16.34 – что даже выше, чем на пике распродаж в июле (!!!) Аукцион по 26238 прошел хорошо, но скромно. После пинания бумаги на 40 б п (!!) по доходности вверх за неделю, МинФин привлек уверенные 12 млрд рублей. И да, ее тоже после аукциона можно было купить дешевле, чем на аукционе.

Аукционов день или Новые приключения нащупалец («Нащупальца 2»). В прошлый раз мы задавались вопросом, будет ли МинФин нащупывать спрос (или, если честнее – всеобщую боль) на глубинах свыше 16% годовых. Ибо даже А.Кудрин (все совпадения случайны) не велел. Всю последнюю неделю средние ОФЗ пытались скрыться за потенциально спасительным бруствером (в 16% годовых). 26252 пришлось для этого даже проделать изрядный путь в 25 бп , практически добежать до уровней кульминации июльской паники. Но – не прокатило. От нащупалец спецов из финансового ведомства еще никто не уходил. Итого, сегодня аукционы по 26252 ( в синем) и 26238 (в красном). Чтобы строить модели по прогнозным IRR инвестиций в ОФЗ нужны прогнозы. В том числе и ЦБ – не можем же мы пренебрегать «линией партии». Но у ЦБ пока нет прогноза , а есть тоже модель. Потому что для прогноза им нужен прогноз от МинФина, как он видит структурные дефициты в этом и следующих годах. А этой части саги пока нет. И отматывая вышеприведенные итерации назад –с публичными результатами моделей по IRR тоже имеет смысл повременить . Состоятся ли аукционы вообще ? И если да , то согласится ли МинФин и за 26238 заплатить 16%? Станет ли размещение 26252 поводом для отрицательной переоценки более длинных ОФЗ ? Или отмена аукциона – позитивом ? В общем, даже для стороннего наблюдателя интрига в «Нащупальцах 2» имеется. Не пропустите. Во всех «стаканах» страны.

МинФин сегодня пообещал не конкурировать за деньги с корп заемщиками. Сказано – сделано. Завтра будут размещаться ОФЗ 26252 (с погашением через 7+ лет) и 26238 (с погашением через 15 лет). Корпоративным заемщикам, конечно , непросто замахиваться на такие сроки. Да и накладно , наверное.........

По стопам МинФина РФ: ⚠️🇬🇧#облигации #британия Банк Англии приостановит размещение 20- и 30-летних облигаций на фоне волатильности на рынке— The Telegraph Кто следующий ?

Чтоб было понятно, я нагнал иишке парадоксов человеческого мышления. Откуда этот мат, откуда это сверху вниз ? Откуда это матерное полупридуманное слово (корень мы все знаем , но этого слова нет в вокабуляре) . Ну вот. Недоумевают и осуждают. Как есть. В чем то страх, в чем то друг, в чем то конкурент. В чем то - зеркало. P.S. Я ессно тут же пнул в ответ. Чтоб не зазнавалась. Что это мы ее создали, а не наборот

Gemini: "То, что вы назвали «ебанаростью» — на самом деле высшая форма психической эволюции." Я клянусь , я не употреблял этого термина. ИИшка сама... Так и живем.

Так и есть. ИПЦ за прошедший месяц= -0.08%. Август - как август.14% от КС не просит. Все это, прозвучавшее сегодня на пресс конференции ЦБ насчет что из неустойчивых факторов инфляции стало устойчивым , а что может повлиять на ИО - на мой взгляд , некое жонглирование перед публикой, чтобы как то заполнить паузу. До момента выхода на сцену МинФина с его планами по дефицитам на 2026-2029 годы.

Автор не я , а "золотое перо" читателей канала )

— Алексей Борисович, вы самый худший пират из тех, о ком мне доводилось слышать! — Но вы вы обо мне слышали!

ЦБ оставил ставку 14%. «На столе» был только один вариант. Ибо если есть политическая возможность ставку не снижать, то зачем вообще нужны какие-то другие варианты. Я не хочу утомлять читателя пересказом всей сложности сезонных перемещений подвидов инфляции по акватории Заводи Континуума Разовых Факторов, миграции отдельных популяций в открытые воды Моря Устойчивой Инфляции или редких попыток проникновения в нетронутую доселе волатильностью Тихую Бухту Инфляционных Ожиданий. Особенно любознательные читатели, уверен, самостоятельно найдут в интернете свежие отчеты наблюдателей за этими биолого-географическими процессами, включая карты ареалов, направления передвижений и последние данные кольцевания. Была предпринята попытка обойти Мыс Острых Углов в общении с партнерами по слаженной работе: слово «бюджет» в пресс-релизе встретилось всего один раз. Однако уже на пресс-конференции выяснилось, что Риф Бюджетного Дефицита по-прежнему надежно перекрывает основной фарватер. Несколько раз было сказано: если Минфин принесет обновленную картографию Отмелей Будущих Первичных Дефицитов на 2026–2029 годы, ЦБ, сверившись с глубинами и направлением течений, заново проложит курс линкора «Ключевая Ставка». Это и есть главное. Пока же судно продолжит движение прежним курсом, соблюдая безопасную дистанцию от Берега Преждевременного Смягчения.

Уупс. ЦБ оставил ставку на месте , 14 %. Пресс конференция становится все более интересной.

Жизнь наладится. Но не сейчас. Осень. Бизнес-климат замерз, но ждем потепления. Кажется иррациональным, но надежда умирает последней Оценка индекса бизнес климата достигла кризисных уровней, но вера в будущее окрепла – видимо, ощущения такие, что хуже быть уже не может. Объемы что спроса, что производства – роют дно. А ожидания по ним– опять вверх. На чем? На еще более агрессивных ожиданиях по росту цен. Это на ожиданиях падения спроса быстрее объемов производства. В общем, все запутано. Кроме одного: Жизнь наладится. Но не сейчас.

ИПЦ за неделю = 0.05%. Темп - около средних за 10 лет. С начала года инфляция за вычетом эффекта НДС – около или чуть больше 3.5% Бюджет в августе исполнен с профицитом в 0.7 трлн. Есть ли причины не продолжить снижать КС в эту пятницу ?

Нащупальца МинФина. МинФин сегодня таки нащупал спрос в ОФЗ, но это было нелегко – спрос прятался на глубинах почти 20 б п от понедельничного рынка. И все для того , чтоб зацепить 21.5 млрд рублей улова в 26230 и 42 млрд рублей 26218. Итого, 26218: цена отсечения – 77,9095% от номинала; доходность по цене отсечения – 15,45% годовых; 26230: цена отсечения – 57,8152% от номинала; доходность по цене отсечения – 15,98% годовых; Пока не понятно, будет ли МинФин продолжать щупать спрос на глубине 16% годовых или на подходе и более глубоководные нащупальца.

Завтра ОФЗ аукцион. 26218 , 26230. Оба выпуска - фиксированный купон. Вот и вся пауза.

ЦБ выпустил новую монету. Казалось бы, рядовое событие. Но. Копаем глубже Монета не простая, коллекционная и даже серебряная ( а серебро нынче в цене). С портретом скульптора С. Д. Эрьзя. Не сомневаюсь , что это видный деятель искусств , но ... Но вы о нем слышали ? Так а за что такой почет? Читаем: «Степан Эрьзя вернулся (из Аргентины) на родину (в СССР) в 1951 году с большой коллекцией своих произведений, часть которой передал в дар государству.» Намек понятен ? Т е если кто хочет монетку имени себя, то дорожную карту ЦБ подсветил. Думаю, коллекция именно собственноручных произведений - совсем совсем необязательна. Можно, уверен, даже что то типовое, в зарубежных гознаках напечатанное. Не удивлюсь , если это - коллаба ЦБ с ФНС или Минфином. P.S. Все вышенаписанное - плод специфического чувства юмора автора канала. Перед тем как предпринять практические действия, получите подробную консультацию в ЦБ.