The Bell ✔

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Попытка покушения на Трампа в эту субботу — третья за последние годы, но она же наименее убедительная. На фоне иранской кампании Вашингтона она вряд ли улучшит мрачные перспективы республиканцев на промежуточных выборах.

Иран предложил США разблокировать Ормузский пролив в обход ядерного вопроса НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Тегеран передал Вашингтону новое дипломатическое предложение — снять блокаду Ормузского пролива и прекратить войну, тогда как переговоры по ядерной программе отложить на более поздний этап, рассказали Axios неназванный американский чиновник и еще два источника, знакомых с ситуацией. Что происходит Иранская сторона пытается вывести переговоры из затянувшегося тупика, а для этого — разделить их на два последовательных трека. Сначала предлагается урегулировать ситуацию в Ормузском проливе и снять военно-морскую блокаду, а также продлить перемирие или же договориться об окончательном завершении войны. Затем, после деблокировки пролива, начнутся ядерные переговоры. США получили предложение через Пакистан, о реакции в Белом доме пока ничего неизвестно. Дипломатические процессы забуксовали на фоне внутреннего раскола в иранском руководстве по поводу возможных ядерных уступок, поясняет Axios. США требуют от Ирана приостановить обогащение урана как минимум на десять лет и вывести накопленные запасы из страны. По словам одного из источников, глава МИД Ирана Аббас Арагчи лично сообщил пакистанским, египетским, турецким и катарским посредникам, что консенсуса по этим требованиям в Тегеране нет. Axios указывает, что в случае снятия блокады, которая призвана сократить иранский экспорт нефти, и окончания войны Трамп лишается своих главных рычагов давления в любых будущих переговорах по ядерному досье. Что дальше Сегодня Арагчи прибыл в Санкт-Петербург для переговоров с Владимиром Путиным и Сергеем Лавровым. Как заявил иранский министр, этот визит — «хорошая возможность проконсультироваться с российскими коллегами по вопросам, связанным с войной». Трамп проведет встречу с командой Совета национальной безопасности в Ситуационной комнате Белого дома, чтобы обсудить стагнацию в переговорах и возможные дальнейшие шаги. Пока Вашингтон, судя по публичным заявлениям своего президента, намерен сохранять морскую блокаду, рассчитывая на капитуляцию Ирана.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Дональд Трамп пережил третье покушение — но его рейтинги оно вряд ли выправит. Подробнее скоро в утренней рассылке. — Азиатские фондовые рынки в понедельник росли на новом переговорном предложении Ирана, но нефть Brent закрепилась выше $105 за баррель. Хорошая новость в том, что переговоры Ирана с США через посредников продолжаются, плохая — в том, что администрация Трампа заведомо не согласится отвязать ядерную программу Ирана от вопроса Ормузского пролива. — Goldman Sachs тем временем повысил прогноз средних цен на нефть Brent в четвертом квартале до $90 c $80, указывая на критическое истощение мировых запасов из-за закрытия пролива. — Ясности по поводу произошедшего на выходных в Мали нет. Официально известно о гибели министра обороны страны Садио Камара, достоверных сведений о размахе отступления российского Африканского корпуса, сменившего в Мали «Вагнер», нет. Власти в Бамако рискуют сдать туарегским повстанцам и джихадистам всю северную часть страны. — Согласно SIPRI, мировые расходы на оборону в 2025 году выросли на 2,9% до $2,89 трлн. Замедление роста с 9,7% в 2024 году связано почти исключительно с урезанием военной помощи США Украине. Россия на третьем месте со $190 млрд, намного уступая и США, и Китаю. — Мобильный трафик Telegram в России с началом серьезных блокировок в марте упал на 18%, нацмессенджера Мах вырос на 60% с низкой базы, пишет «Коммерсант». Данные говорят в том числе о том, что россияне перешли на использование разных мессенджеров для разных задач. — На выходных украинские беспилотники долетели до Екатеринбурга (не менее 1800 км от Украины), повредив жилой дом. Также было поражено производство азотной кислоты в Череповце. Россия этой ночью провела массированный налет беспилотниками на Одессу.

Эпоха «дикого запада» на рынках предсказаний заканчивается — WSJ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Уголовное дело против американского военного, который с помощью ставок на Polymarket заработал $400 тысяч на инсайдерской информации о захвате Мадуро, говорит о переходе к более строгому государственному контролю за рынками предсказаний, пишет The Wall Street Journal. Впрочем, ужесточение регулирования расходится с бизнес-интересами семьи Трампа, а преследование опытных инсайдеров будет непростой задачей. Дело против старшего сержанта армейского спецназа США Гэннона Кена Ван Дайка стало первым в стране судебным преследованием за инсайдерскую торговлю на рынках прогнозов. Его обвиняют в том, что, будучи вовлечен в операцию по захвату венесуэльского президента Николаса Мадуро, он делал ставки на Polymarket на скорое падение режима. Он делал ставки на офшорной платформе — в отличие от американского сегмента Polymarket, она позволяет игрокам сохранять анонимность. Вычислили Ван Дайка во многом благодаря его собственной неискушенности. Во-первых, Polymarket работает на блокчейне, что позволяет отследить цепочки сделок, а во-вторых, военный переводил криптовалюту для ставок с биржи Coinbase, которая подтверждает личности пользователей, а выигранное возвращал туда же и затем зачислял на свой банковский счет. Теперь Ван Дайку предъявлены обвинения в мошенничестве и незаконном использовании конфиденциальной государственной информации в личных целях. Одновременно Комиссия по торговле товарными фьючерсами подала против него гражданский иск за инсайдерскую торговлю, несмотря на то, что офшорный Polymarket юридически находится в Панаме. Сама платформа, основанная в 2020 году, прямо прописала запрет на инсайдерскую торговлю только в этом марте. При этом она сотрудничала с американским Минюстом в раскрытии дела Ван Дайка. Более пристальное внимание американских правоохранителей и регуляторов к спорным ставкам на рынках прогнозов сталкивает интересы американской администрации и семьи Дональда Трампа, отмечает WSJ. Его старший сын Дональд Трамп-младший занимает должность советника как в Polymarket, так и в ее главном конкуренте Kalshi, а также является партнером в венчурной компании, которая владеет долей в Polymarket. А президентский медиабизнес Trump Media & Technology Group объявлял о планах заняться ставками на спорт и выборы в рамках рынков прогнозов.

В конце прошлого года Revolut начал массово закрывать счета россиянам без ВНЖ. ЕС ужесточил платёжные ограничения. В какой стране открывать счёт в 2026 году? Подробно разберем это на новом вебинаре «Bell.Инвестиций». А пока попросили одного из спикеров вебинара Вадима Погосьяна, основателя брокерской компании Smartly LLC в ОАЭ, рассказать про возможные опции. Для ежедневных трат и переводов — Кыргызстан: «Счета открываются сравнительно просто, банки работают с российскими клиентами, есть возможность переводить рубли туда-обратно». А если хотите инвестировать, подойдет ОАЭ — из-за лояльности страны к россиянам и высокой надежности банковской системы. Это только два варианта из многих. На вебинаре «Bell.Инвестиций» о том, как не запереть капитал в России, рассмотрим остальные, а еще обсудим: — что происходит с зарубежными счетами и платежной инфраструктурой; — как меняется ситуация с замороженными активами; — какие риски и ограничения возникают при трансграничных инвестициях; — как усложнилось налогообложение. На вопросы, помимо Вадима Погосьяна, ответят Александр Некторов (НСП) и Антон Ионов («Феникс Партнерс»). Присоединяйтесь к вебинару с подпиской «Bell.Инвестиции» за $1, и вам откроется доступ к нашим будущим вебинарам и записям тех, которые уже состоялись. Вебинар пройдет 29 апреля, 18:00 CET / 19:00 МСК. НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+

Война с Ираном может оставить мир без дубайского шоколада НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Война на Ближнем Востоке, которая сопровождается блокадой Ормузского пролива и иранских портов, сказывается на доступности фисташек: Иран в последние годы был одним из важнейших мировых экспортеров этих орехов, и его оказалось трудно заменить, пишет FT. Это не замедлит сказаться на ценах как на вирусящийся в интернете с 2023 года «дубайский шоколад», так и на ореховые пасты и мороженое. Иран производит пятую часть всех фисташек на планете, и на страну приходится 25-30% их мирового экспорта, следует из данных Министерства сельского хозяйства США. В марте из-за проблем с вывозом орехов они подорожали до максимумов 2018 года — порядка $4,57 за фунт, по данным Expana. Однако новые логистические проблемы лишь усугубили негативные тенденции, которые развивались и до этого, рассказали собеседники FT на рынке: — мировой спрос на фисташки резко вырос, например из-за популярности «дубайского шоколада», который состоит в том числе из фисташковой пасты; — начались проблемы с предложением: в 2025 году случился неурожай фисташек и в Иране, и в других странах-производителях — США и Турции; — иранский экспорт был ограничен санкциями и внутренними беспорядками. Во время последних в стране отключали интернет, и торговые партнеры извне не могли связаться с иранскими компаниями, чтобы согласовать поставки. Война добавила логистические трудности, и теперь фисташки приходится возить, например, в Индию через Турцию и затем Суэцкий канал, а в Китай — по железной дороге. Оба маршрута гораздо сложнее и дороже привычного пути через Ормузский пролив. Фисташковый дефицит случился крайне невовремя — приближается лето, когда пика достигают продажи мороженого. Покупатели обращаются к альтернативным поставщикам, в первую очередь США, но иранские орехи отличаются от всех остальных повышенным содержанием масла, что влияет и на вкус, и на производственные процессы.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — В Вашингтоне произошла стрельба во время официального ужина Дональда Трампа с репортерами Белого Дома. Нападавший — 31-летний учитель из Калифорнии — попытался прорваться через контрольно-пропускной пункт в отеле Washington Hillton, но был задержан. Пострадал сотрудник Секретной службы. При себе у нападавшего был дробовик, пистолет и несколько ножей. — Сразу после инцидента агенты Секретной службы эвакуировали Трампа, его жену Меланию, вице-президента Вэнса, а затем и всех гостей. Нападавший сообщил правоохранителям, что хотел застрелить чиновников президентской администрации. Трамп во время пресс-конференции назвал его «больным человеком». — Нападавший предстанет перед судом в понедельник, его обвинят в нападении на федерального служащего и использовании огнестрельного оружия. Сейчас в его доме проходит обыск. На Трампа было совершено два покушения в 2024 году. В результате одного из них пуля попала в верхнюю часть его уха, стрелок был ликвидирован; спустя два месяца другого нападавшего нашли в кустах с оружием на территории гольф-клуба, где находился Трамп. Его приговорили к пожизненному заключению. В отеле Washington Hilton, где произошел ночной инцидент, в 1981 году ранили Рональда Рейгана. — Переговоры США и Ирана не состоялись: Трамп был вынужден отменить поездку своих представителей в Пакистан, а президент Ирана Масуд Пезешкиан заявил, что переговоры возобновятся, только если США снимут блокаду с иранских портов. Тем временем разрушается перемирие между Израилем и «Хезболлой» в Ливане, о продлении которого на три недели Трамп объявил в четверг — премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху в субботу вечером приказал нанести удары по целям в Ливане.

Яхта владельца «Северстали» Алексея Мордашова прошла через Ормузский пролив НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Несколько судов пересекли заблокированный Ормузский пролив в ночь на 25 апреля, среди них — 142-метровая суперъяхта «Норд», принадлежащая основному владельцу «Северстали», первому номеру в российском списке Forbes Алексею Мордашову. По данным сервисов отслеживания трафика, яхта Мордашова вышла из Дубая 24 апреля и направляется в Оман, заметила «Медуза». Кроме «Норд», через пролив прошли два подсанкционных танкера — связанный с иранской программой беспилотников Ocean Jet и часть «теневого флота» Lumina Ocean. Также ночью пролив пересекли пять торговых судов и оманский пассажирский паром, пишут NBC News. Иран заблокировал Ормузский пролив с начала войны на Ближнем Востоке и требует от желающих пересечь его заплатить пошлину и действовать под контролем военных. Позднее США установили собственную блокаду иранских портов и пообещали не пропускать суда, заплатившие Ирану за проход.

США доминируют на рынке нефти и газа благодаря последним войнам — FT НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Страны-потребители нефти и газа, отрезанные от ближневосточных поставок, отчаянно ищут альтернативные источники энергоносителей — и все чаще находят их в США, пишет Financial Times. И Европа, и Азия становятся все более зависимы от американских поставок, видя в них большую стабильность и «геополитическую безопасность». Это приносит миллиардные прибыли американским корпорациям в моменте, хотя для всей отрасли шоки и перекосы последних лет грозят долгосрочными проблемами, отмечает издание. Перенаправленные потоки Каждый энергетический шок, начиная с 2022 года, менял сложившиеся нефтегазовые потоки в мире, усиливая привлекательность американских энергоносителей. Последствия войны на Ближнем Востоке уже видны: американский нефтяной экспорт на неделе достиг рекордных 5,2 млн баррелей в день — примерно на 1 млн баррелей больше, чем на неделе до этого. По данным Kpler, в начале этого месяца в США за нефтью шли более 65 пустых супертанкеров — почти втрое больше, чем до начала войны с Ираном. В прошлом году среднесуточный показатель составлял 28 судов. Европа в апреле будет получать более трети авиационного топлива с американских НПЗ — вдвое больше, чем в январе. По оценкам Rystad Energy, если нефтяные цены останутся на уровне $100 за баррель, американские нефтяники в этом году получат дополнительный денежный поток в размере $63 млрд. Газовая промышленность США может получить долгосрочный импульс: если с 2022 года на американский СПГ переориентировалась Европа, теперь этому примеру может последовать Азия. Американцы смогут побороться за существенную долю рынка: до начала войны с Ираном Азия получала из Персидского залива более 25% СПГ и порядка 40% нефти. Многолетняя подготовка Еще в середине 2000-х США импортировали 60% потребляемой нефти. К 2019 году страна превратилась в чистого экспортера энергоносителей благодаря технологиям гидроразрыва пласта и горизонтального бурения. А из-за того, что трубопроводы в США не справлялись с возросшими объемами газа, в стране построили терминалы для СПГ. Первая партия была отправлена в 2016 году, а в течение семи лет США стали крупнейшим в мире экспортером СПГ, обогнав Австралию и Катар. В течение следующих пяти лет Белый дом планирует удвоить газовые экспортные мощности. Часть европейского рынка уже получилось захватить: если 10 лет назад Европа не импортировала нефть и газ из США, то теперь она получает оттуда порядка 15% своей нефти и более половины СПГ. Теперь Белый дом уделяет особое внимание Азии, которая зависит от поставок из Австралии, России — и с Ближнего Востока. Растущие риски Эта стратегия сталкивается с несколькими рисками — как краткосрочными, так и долгосрочными. Во-первых, потребители американских энергоносителей опасаются, что очередная американская администрация может снова сменить курс и перенести фокус с добычи нефти и газа на зеленую энергетику. Во-вторых, американские компании уже с трудом справляются с растущим спросом. В течение следующих 12 месяцев добычу нефти в стране удастся увеличить лишь на 340 тыс баррелей в день, по оценкам правительства США. Операторы сланцевой добычи, которые могут нарастить производство быстрее всех, опасаются, что нефтяной бум сменится спадом, и упавшие цены сделают проекты нерентабельными. В долгосрочной перспективе страны-импортеры энергоносителей гораздо охотнее будут внедрять электромобили и переходить на возобновляемую энергию. Европа уже отреагировала так на предыдущий кризис, вызванный российским вторжением в Украину: по данным Международного энергетического агентства, темпы развития солнечной и ветровой энергетики в ЕС ускорились втрое, а потребление газа остается ниже довоенного уровня. Свою зеленую энергетику активно строит и Китай. В итоге с годами может выясниться, что американские поставщики энергоносителей получили больший кусок уменьшающегося пирога, опасаются собеседники FT.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Как минимум три человека погибли, 21 пострадал в результате десятичасового российского обстрела города Днепр. Разрушен в том числе многоквартирный дом, под завалами еще могут находиться люди. Российские войска также атаковали Харьковскую, Черниговскую, Сумскую, Одесскую и Киевскую области, запуская десятки ракет и сотни дронов. — Украинские беспилотники впервые атаковали Екатеринбург и повредили многоэтажный жилой дом. Из него эвакуировали 50 человек, шестеро обратились за медицинской помощью, пациентов в тяжелом состоянии нет. В Минобороны заявили о 127 сбитых украинских дронах над 14 регионами. В аэропортах от Краснодара до Челябинска ночью ограничивали полеты. — США и Иран направили представителей в пакистанский Исламабад для нового раунда переговоров, но из-за разногласий в иранском руководстве пока неизвестно, состоится ли встреча, пишет The Wall Street Journal. По информации издания, сторонники жесткой линии из Корпуса стражей исламской революции спорят с более настроенными на компромисс гражданскими чиновниками о том, как далеко Тегеран может зайти, чтобы заключить сделку с американцами. — США не станут продлевать ослабление санкций против российской нефти, заявил министр финансов Скотт Бессент. Текущая лицензия OFAC, которая позволяет покупать уже находящееся в танкерах российское сырье, действует до 16 мая. Оно уже почти раскуплено, считает Бессент. Позиция американского Минфина, впрочем, может быстро меняться: в прошлый раз между таким же заявлением Бессента и очередным продлением послаблений прошло всего два дня.

🅱️ Итоги недели с The Bell НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Владимир Путин с самого начала войны приводит как один из главных признаков здоровья российской экономики рекордно низкий уровень безработицы. В последний раз он сделал это на совещании по экономике 15 апреля. О чем молчит Путин — так это о том, за счет чего достигнута эта цифра. Мы нашли прямую корреляцию между снижением уровня безработицы и числом погибших на войне. 🔔🔔🔔 Почему низкая безработица — на самом деле признак серьезных проблем?

Как не запереть капитал в стране — вебинар «Bell.Инвестиций» с тремя практиками рынка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ С ограничениями на зарубежные счета, переводы и инвестиции россияне сталкиваются уже несколько лет — и правила продолжают ужесточаться. Разобраться, что реально работает в этой ситуации, мы решили не в теории, а с теми, кто ежедневно этим занимается. На вебинар «Bell.Инвестиций» 29 апреля мы пригласили сразу трех экспертов: — Александр Некторов, партнер адвокатского бюро НСП, специалист по корпоративным сделкам, инвестициям и санкционному комплаенсу (Chambers, IFLR, Best Lawyers); — Вадим Погосьян, основатель Smartly (ОАЭ), работающий с открытием счетов и финансовой инфраструктурой для клиентов за пределами России; — Антон Ионов, управляющий партнер «Феникс Партнерс», более 25 лет в международном налогообложении, экс-партнер Ernst & Young. Поговорим о том, что происходит с зарубежными счетами, как меняется ситуация с замороженными активами, какие риски возникают при трансграничных инвестициях и как сейчас выглядит налоговая картина. 📍 Вебинар пройдет 29 апреля в 18:00 CET (19:00 мск). Для подписчиков «Bell.Инвестиций» участие бесплатное. Новые подписчики могут присоединиться за $1 (первый месяц и доступ к вебинару).

Скоро выйдет выпуск нашей рассылки «Bell.Инвестиции» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Уже в июне может пройти ожидаемое многими инвесторами мега-IPO SpaceX, а за ним — Anthropic, OpenAI и десятки других. Для инвесторов велик соблазн попробовать заработать на включении компаний в основные биржевые индексы, потому что это означает приток средств пассивных фондов, следующих за индексами. Но в этой стратегии нужно учитывать множество параметров, в том числе точный объем спроса со стороны фондов, момент его реализации и то, насколько цена акции уже отражает будущие покупки. Рассказываем, почему масштабные IPO начали влиять на правила включения в биржевые индексы и как заработать на включении акций в индекс. Также в выпуске 👉 Как компании c капиталоемкими активами с низким риском устаревания защищают инвесторов от ИИ-революции? 👍 Подписаться на «Bell.Инвестиции» можно здесь. Первый месяц подписки стоит всего $1. За это время вы сами сможете убедиться в качестве нашей аналитики.

Переохлаждение экономики, риск роста безработицы и высокая инфляция. О чем говорили на пресс-конференции ЦБ? НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Сегодня совет директоров ЦБ, как и ожидали аналитики, понизил ставку с 15% до 14,5% — это уже восьмое снижение подряд с июня 2025 года. Собрали главное из пресс-конференции, на которой глава ЦБ Эльвира Набиуллина и ее заместитель Алексей Заботкин говорили о ситуации в российской экономике. 🔹 Совет директоров ЦБ рассматривал паузу в цикле снижения ставок из-за того, что устойчивая часть инфляции (динамика цен, из которой убирают разовые скачки, например, сезонные колебания) не снижается с середины 2025 года и держится на уровне 4-5%. 🔹 Пространство для снижения ставки сократилось из-за того, что инфляция идет по верхней части прогнозного диапазона. Годовая инфляция, по оценке на 20 апреля, составила 5,7%. «Человечеству потребовалось 50 лет, чтобы вернуться на Луну. Мы тоже вернемся к инфляции в 4%, я в этом уверена. Но и уверена в том, что это произойдет гораздо быстрее», — сказала Набиуллина. 🔹 ЦБ видит риск роста структурного первичного дефицита бюджета (доходы минус расходы за вычетом трат на обслуживание долга). Чем больше будут расходы бюджета, тем выше риск этого дефицита и тем выше давление на цены и жестче денежно-кредитная политика. По итогам первого квартала 2026 года дефицит федерального бюджета составляет 4,58 трлн рублей — это на четверть выше годового прогноза. 🔹 Никаких признаков того, что экономика в ближайшее время может переохладиться, в данных нет. Признаки переохлаждения — существенный рост безработицы, инфляция ниже цели, падение доходов. Этого нет. 🔹 Динамику ВВП за первый (-1,8%) и второй кварталы 2026 года не стоит интерпретировать по отдельности, ситуацию с экономикой надо смотреть по данным за полгода. Данные за первые три месяца года искажены из-за календарного фактора (было меньше рабочих дней, чем годом ранее) и погодных условий (они повлияли на такую отрасль, как строительство). По оперативным данным за март и апрель экономика возвращается к росту. 🔹 На неполный рабочий день и в простой перевели десятые доли процента рабочей силы, это не скажется сильно на потенциальном уровне безработицы. 🔹 Ситуация с нехваткой кадров на рынке труда улучшается. Но по-прежнему чуть больше половины предприятий жалуется на дефицит рабочих рук.

Минюст обновил реестр «иноагентов» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В эту пятницу в него включены: — актер и режиссер Юрий Мамин; — режиссер Юрий Тепляков; — активистка Наталья Гоголева; — проект «Антиимперский блок народов»; — литературное медиа «Слова вне себя»; — ООО «Яшма» и ООО «Торговые инвестиции», оба учреждены бывшим мэром Плеса Алексеем Шевцовым (тоже признан «иноагентом»).

Могли ли санкции предотвратить войну в Украине? Экономисты пришли к выводу, что это было возможно НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Вторжение России в Украину полностью изменило санкционную логику Запада. До начала войны западные чиновники рассматривали угрозу санкций как средство сдерживания Владимира Путина. Этим объяснялась неохота, с которой Вашингтон вводил ограничения против России перед вторжением. Но тактика не сработала — война началась, а последовавшие санкции стали наказанием на уже свершившуюся военную агрессию. А было ли вообще возможно предотвратить войну, угрожая санкциями? Группа экономистов из Sciences Po и Лозаннского университета считает, что да. Их экономическое моделирование показало, что если бы страны Запада в 2021 году пригрозили вполне конкретными санкциями в случае вторжения (а именно теми, которые в итоге приняли против России в 2022-2024 годах), Кремль не пошел бы на войну из-за слишком больших экономических издержек. Авторы исследования определили вероятность войны как разницу между потреблением в гипотетическое мирное и военное время. Чем больше страна теряет в потреблении из-за военных действий, тем сильнее она стремится к миру. И наоборот — чем меньше потери, тем выше вероятность войны. Конечно, исследование не учитывает, что лидер страны все равно из-за личных амбиций может начать войну, проигнорировав возможный экономический ущерб. Так, к слову, и поступил Владимир Путин в 2022 году. Но конкретные санкции, для введения которых есть оговоренные условия, все равно могут служить мощным инструментом снижения риска конфликта, указывают авторы. 📍 Читайте подробнее в нашем тексте

Акции Intel взлетели более чем на 27% после отчетности. Компания превзошла прогнозы и усилила позиции на рынке ИИ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Акции Intel подскочили более чем на 27,8% на старте премаркета в пятницу, обновив исторический максимум 2000 года после публикации сильного квартального отчета. Отчет в четверг вечером Согласно отчету, выручка производителя в первом квартале составила $13,6 млрд (+7% г/г), что оказалось примерно на $1,2 млрд выше ожиданий аналитиков. Главным драйвером роста стал сегмент дата-центров, где выручка выросла на 22%, до $5,1 млрд. Гендиректор Intel Лип-Бу Тан заявил, что центральные процессоры (CPU) вновь становятся «незаменимой основой эры ИИ»: по мере перехода от обучения моделей к инференсу на каждый графический процессор (GPU) требуется все больше CPU. Скорректированная прибыль (без учета разовых статей) составила $0,29 на акцию при ожиданиях в $0,01. Прогноз на второй квартал — в диапазоне от $13,8 млрд до $14,8 млрд выручки и $0,20 скорректированной прибыли на акцию — также превосходит консенсус Уолл-стрит ($13 млрд и $0,09 соответственно). По стандартам GAAP компания, впрочем, остается убыточной. За первый квартал чистый убыток увеличился примерно в пять раз, до $4,28 млрд. Intel также продолжает инвестировать в собственное контрактное производство, рассчитывая в перспективе привлечь внешних заказчиков и составить конкуренцию TSMC. Выручка сервисного подразделения Intel Foundry выросла на 16%, до $5,4 млрд, но пока оно работает преимущественно на внутренние заказы компании. Сильный прогноз Прогноз — главное, что обнадежило инвесторов. Ожидается, что выручка во втором квартале составит $13,8–14,8 млрд — аналитики в среднем ждали $13 млрд, по данным Bloomberg. Скорректированная прибыль — около $0,20 на акцию против консенсуса Уолл-стрит в $0,09. Стратегия Лип-Бу Тана начинает давать результат, Intel теперь демонстрирует улучшение операционных показателей. Позитивный прогноз стал одним из первых сигналов того, что компания начинает извлекать выгоду из масштабного роста инвестиций в инфраструктуру ИИ. Что еще помогло Intel Ралли Intel началось после инвестиции правительства США на $8,9 млрд (в обмен на долю около 10% в компании) в августе 2025 года в рамках американской промышленной политики по развитию полупроводников (CHIPS Act). Затем Intel за $14 млрд выкупила у Apollo Global Management половину ирландского завода, которую ранее сама и продала. Это позволило ей восстановить полный контроль над ключевыми производственными мощностями в Европе. Отдельно инвесторов воодушевило недавнее партнерство Intel с компаниями SpaceX, xAI и Tesla Илона Маска по проекту Terafab, предусматривающему запуск потенциально крупнейшей в мире фабрики по производству чипов под нужды электромобилей, роботов и орбитальных дата-центров. Для этого TeraFab планирует использовать перспективную технологию Intel 14A. Почему это важно? Аналитики HSBC на этой неделе повысили рейтинг Intel, указав, что компания готова извлечь выгоду из глобальной гонки за ИИ-инфраструктуру. Финансовый директор Intel Дэвид Зинснер, впрочем, предупредил о сохраняющемся дефиците микросхем памяти, кремниевых пластин и других критически важных компонентов — проблеме, с которой столкнулась вся индустрия. Капитальные затраты Intel в текущем году, как ожидается, останутся примерно на уровне прошлого года ($17 млрд): компания планировала их сократить, но пересмотрела планы. Однако ралли резко подняло оценку компании: Intel торгуется примерно по 94x ожидаемой прибыли — это самый высокий мультипликатор среди производителей чипов. Для сравнения, Nvidia оценивается в 22x. Рынок фактически уже заложил в цену ускоренное восстановление бизнеса, и любое отклонение от этих ожиданий может привести к коррекции, пишет Bloomberg. Про Intel мы рассказывали в рассылке «Bell.Инвестиции» еще в конце октября 2024 года. С тех пор ее акции выросли ровно в три раза. #аналитика@thebell_invest

Meta сократит 10% рабочих мест из-за расходов на ИИ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Meta сократит 10% сотрудников — 8 тысяч человек —и прекратит поиск кандидатов на 6 тысяч позиций, чтобы перераспределить средства в пользу инвестиций в инфраструктуру искусственного интеллекта. Об этом прямо говорится в письме сотрудникам: «Это часть нашего постоянного стремления к повышению эффективности, а также позволит поддержать текущие инвестиции». Инвестиции действительно велики: план на 2026 год — $135 млрд. Новые масштабные сокращения готовит и Microsoft: компания хочет сократить 7% сотрудников, а это 26 тысяч человек, но пока что она предложила добровольно уйти тем, чей суммарный возраст и стаж превысит 70 лет. Причина для сокращений у Microsoft та же, что и у Meta — растущие расходы на ИИ. Почему это важно Развитие ИИ делает массовую карьеру в «обычном» IT непрочной и некомфортной. Сокращений сотрудники Meta ждали с начала года, но это не все, с чем им пришлось столкнуться. Компания обкатывает на них новый инструмент больших данных Model Capability Initiative (MCI). Он собирает все данные о паттернах их работы и, вероятно, в конечном итоге нацелен на замену человеческого труда. «Люди, которые когда-то создавали эту машину, теперь стали для нее сырьем, — пишет техноблог Platformer. — Раньше эту роль в Meta играли пользователи, теперь понадобились и сотрудники». Видение Марка Цукерберга этому не противоречит. «Мы наблюдаем, что проекты, которые раньше требовали больших команд, осуществляются одним очень талантливым человеком», — заявил он на колле с инвесторами в январе.

ЦБ восьмой раз подряд снизил ключевую ставку. Что происходит в российской экономике? НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ ЦБ ожидаемо продолжил цикл смягчения денежно-кредитной политики — ключевую ставку снизили с 15% до 14,5%. Снижение ставки стало восьмым подряд с июня 2025 года. В пресс-релизе по ставке регулятор дал обзор по состоянию дел в российской экономике. Главный сюрприз: в падении ВВП в начале года в том числе виновато повышение налогов, пишет ЦБ. За январь-февраль 2026 года российская экономика сократилась на 1,8%, среди главных причин падения власти называли календарный фактор (меньшее количество рабочих дней по сравнению с аналогичным периодом годом ранее) и плохую погоду. Также ЦБ вновь предупредил о риске ускорения роста цен из-за войны на Ближнем Востоке. Другие причины, которые толкают проинфляционные риски вверх: длительный период роста зарплат темпами выше роста производительности труда (российские компании, чтобы привлекать работников в условиях дефицита, участвовали в зарплатной гонке за кандидатов) и высокие инфляционные ожидания (12,9% в апреле). Еще один фактор, который может подлить масла в огонь с точки зрения роста цен, — ускорение расходов бюджета при росте структурного дефицита (доходы минус расходы бюджета за вычетом трат на обслуживание долга). ЦБ не случайно отметил этот риск — война на Ближнем Востоке привела к сильному росту цен на нефть, что может дать российской казне дополнительные 1-3 трлн рублей доходов в 2026 году. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 14-14,5% в 2026 году. Но если будет расти структурный дефицит одновременно с госрасходами, «потребуется более жесткая денежно-кредитная политика, чем в базовом сценарии». То есть со снижением ставки ЦБ придется притормозить.

ЦБ опубликовал новый среднесрочный прогноз. Цифры по ВВП остались прежними, несмотря на плохие показатели января-февраля НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Прогноз остался во всех основных цифрах практически неизменным по сравнению с февральским. Как и в феврале, регулятор прогнозирует на 2026 год рост ВВП в размере 0,5-1,5%. Единственное визуально заметное изменение — чуть менее уверенные планы снижения ключевой ставки (средняя ставка на 2026 год теперь прогнозируется на уровне 14-14,5% вместо 13,5-14,5% в феврале).