The Bell ✔

Набиуллина: повышение НДС разогнало инфляцию только на 1 п.п. — благодаря жесткой политике ЦБ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Глава ЦБ Эльвира Набиуллина на заседании комитетов Госдумы заявила, что вклад повышения НДС и других налоговых изменений в инфляцию составил чуть более 1 п.п. — меньше, чем опасались. Это вписывается в то, что ЦБ фиксировал в мартовском бюллетене: после январского всплеска инфляция в феврале замедлилась до уровней, близких к целевым 4% в годовом выражении, перенос налоговых изменений в цены по большей части завершился, инфляционные ожидания снизились с пиков конца 2025 года. На прошлой неделе ЦБ снизил ставку до 15% и не исключает дальнейшего снижения на следующих заседаниях. При этом Набиуллина фактически использует данные по вкладу НДС в инфляцию как аргумент в пользу сохранения жесткой денежно-кредитной политики: по ее словам, при мягкой ДКП весь рост налогов был бы в значительной степени перенесен в цены. _____ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

«Четвертый столп» зарплаты: сотрудники техкомпаний устроили гонку за ИИ-токенами НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Гонка за ИИ обернулась гонкой расходов: инженеры соревнуются, кто «сожжет» больше токенов, работодатели включают их в KPI, а счета за вычисления на человека достигают сотен тысяч долларов. Скептики предупреждают, что объем потребленных токенов не значит высокое качество работы. Что происходит Технорынок захватывает феномен «токенмаксинга»: разработчики пытаются потратить как можно больше токенов, чтобы показать свою «продвинутость» в работе с нейросетями. Каждый раз, когда человек отправляет запрос боту затраченные вычислительные ресурсы измеряются в токенах. Генерация примерно 750 слов требует около 1000 токенов. С ИИ-агентами принцип тот же: чем больше работы он выполняет, тем больше токенов расходует. «Токенмаксинг» превращает корпоративные бюджеты в новый маркер статуса, а щедрые лимиты на использование ИИ — в элемент бонусного пакета наряду с медстраховкой и бесплатными обедами, пишет NYT. В OpenAI один из инженеров за неделю израсходовал 210 млрд токенов — объем текста, которым можно заполнить «Википедию» 33 раза. В Anthropic разработчик за месяц «сжег» токенов на $150 тысяч. «На Claude я, наверное, трачу больше своей зарплаты», — признается еще один инженер из Стокгольма (счет оплачивает работодатель). В ряде компаний, включая OpenAI, Meta и Shopify, использовать ИИ — это все чаще про внутреннее соревнование. Из расходы токенов составляются рейтинги, тех, кто активно работает с нейросетями, поощряют, а остальные получают выговор. Почему так Всплеск «токенмаксинга» связан прежде всего с развитием агентного ИИ. В отличие от обычных чат-ботов, такие системы способны часами работать автономно: анализировать и редактировать крупные кодовые базы, создавать «подагентов» для параллельных задач и писать целые программы по одному запросу. Некоторые решения — например, популярный opensource-ассистент OpenClaw — работают вообще круглосуточно. «Если у вас есть непрерывно работающий агент, он может генерировать до 700 миллионов токенов в неделю», — говорит сооснователь стартапа Mechanize Эге Эрдил. Собственное потребление токенов он оценил в 1-10 млрд в неделю. Для ИИ-компаний это означает стремительный рост выручки. Anthropic за два месяца более чем удвоила прогнозы по доходам — во многом за счет ИИ-агентов. OpenAI сообщила, что число активных пользователей Codex утроилось с начала года, объем его использования вырос впятеро. Google еще в прошлом году заявляла, что ее модели обрабатывают свыше 1,3 квадриллиона токенов в месяц. Эффект или показуха Часть сотрудников IT-компаний относится к «токенмаксингу» скептически. Рейтинги учитывают только количество потраченных токенов, а качество работы почти не анализируется. «Это не выглядит устойчивым», — признается один из сотрудников OpenAI. Разработчик Гергели Орош защищает рейтинги и считает их «сверхдешевым способом узнать о новых и интересных методах работы». К тому же предыдущие метрики (например, количество строк кода) тоже были далеки от идеала. Впрочем, более продвинутые в этом вопросе компании уже пытаются разобраться, что стоит за большими цифрами, и создают специальный дашборд для мониторинга. Если расход токенов сотрудника в разы превышает показатели коллег, руководство выясняет, не расточитель ли это. Некоторые участники рынка ожидают, что токены станут «четвертым столпом» компенсационного пакета — наряду с окладом, бонусами и акциями. По мнению главы Nvidia Дженсена Хуанга, его лучшие специалисты должны расходовать минимум $250 тысяч в год на ИИ-вычисления. Если инженер потратил токенов всего на $5000 — это тревожный сигнал.

Госдума одобрила уголовную ответственность за отрицание «геноцида советского народа» НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Депутаты во втором и третьем чтениях (первое прошло 26 февраля) одобрили закон, вводящий уголовное наказание за «отрицание геноцида советского народа» в период Великой Отечественной войны. Поправки вносятся в ст. 354.1 УК о реабилитации нацизма (появилась в мае 2014 года) и ст. 243.4. об уничтожении или осквернении воинских захоронений и других мемориальных объектов. До пяти лет лишения свободы будет грозить за уничтожение, повреждение либо осквернение расположенных в России или за ее пределами захоронений жертв «геноцида советского народа», а также памятников, стел, обелисков, других мемориальных сооружений или объектов, увековечивающих память жертв. До трех лет — за «отрицание либо одобрение факта геноцида советского народа», а также за оскорбление памяти жертв. Федеральный закон «Об увековечении памяти жертв геноцида советского народа в период Великой Отечественной войны 1941–1945 годов» вступил в силу с января этого года. В документе среди прочего и было введено понятие «геноцид советского народа». Отдельные действия военных нацистской Германии и ее союзников стали признавать геноцидом в рамках самостоятельных уголовных процессов только с 2020 года по инициативе Следственного комитета под руководством Александра Бастрыкина.

Минфин закрыл вопрос о снижении цены отсечения нефти в 2026 году НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Замминистра финансов Владимир Колычев заявил сегодня, что Минфин не рассматривает корректировку цены отсечения нефти на 2026 год — таких предложений у ведомства нет, сообщает ТАСС. Еще месяц назад глава Минфина Антон Силуанов говорил обратное: основные параметры по ужесточению бюджетного правила подготовлены и решения выйдут из правительства «в течение пары недель». Передумать Минфину позволила война на Ближнем Востоке: скачок нефтяных цен выше $100 резко улучшил перспективы нефтегазовых доходов и снял срочность бюджетного сжатия. Об этом мы писали сегодня утром. Колычев при этом отметил, что среднесрочно снижение цены отсечения все равно необходимо — равновесная мировая цена нефти в долгосрочной перспективе ниже текущих $59. Цена отсечения — это уровень цены нефти, выше которого доходы идут в ФНБ, а не в текущие расходы. Ее снижение фактически означало бы сокращение бюджетных расходов. Для рубля это тоже важно: пауза в продажах валюты из ФНБ на время обсуждения новой цены отсечения уже ослабила рубль к доллару на 6%. _____ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Только четверть российского малого бизнеса уверена в выживании НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Только 23,7% из 3500 опрошенных «Опорой России» представителей среднего, малого и микробизнеса уверены, что будут продолжать свой бизнес. Каждый двадцатый (5,5%) опрошенный заявил, что фактически уже закрыл бизнес, 18,2% оценивают свои шансы продолжить работу в 30% и менее. — Опрос имел целью отразить изменения настроений бизнеса после повышения НДС до 22% и снижения порогов уплаты НДС для упрощенной системы налогообложения (УСН). Подавляющее большинство (95%) считают, что условия для бизнеса ухудшились, три четверти (76,5%) — что ухудшились значительно. — Рост налоговой нагрузки уже ощутили больше чем 86% опрошенных, притом даже прошлый год закончили с убытком или «в ноль» 45%. В начале текущего года падение выручки фиксировали 68,7% предприятий. — Чтобы компенсировать налоговый пресс и рост цен поставщиков почти все (82,7%) поднимали цены. Но переложить затраты на клиентов получилось полностью только у 7,6% МСП, частично — у половины. — Опрос подтвердил массовый переход мелкого бизнеса с УСН на полностью прозрачную для налоговиков «автоматическую» АУСН, но зато все еще без НДС. В 2025 году на АУСН сидел всего 1% малого и среднего бизнеса, сейчас уже 11,5%. — В использовании схем дробления, которыми правительство оправдывало реформу УСН, признались всего 3,6%, но пятая часть бизнеса (19,6%) об этом задумывается. — 42% видят рост теневого сектора в своей отрасли, самые неблагополучные — авторемонт, индустрия красоты, гостиничный бизнес и стоматология. В этих же отраслях отмечается наибольшее падение платежеспособного спроса. В целом мелкое предпринимательство задавлено падением спроса, снижением рентабельности, ростом издержек и усилением налоговой и административной нагрузки. Это оказывает «разрушительное воздействие на предпринимательские настроения — усугубляет экономическую нестабильность, подрывая уверенность бизнеса и тормозя его развитие», констатирует «Опора России». _ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Верховный суд РФ впервые ограничил иммунитет иностранного государства в споре о недвижимости НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Верховный суд России обязал нижестоящий суд рассмотреть по существу иск петербургской семейной пары к властям Финляндии и тем самым впервые применил ограничение иммунитета иностранного государства, пишет «Интерфакс». В чем дело Истцы — супруги Александр и Елена Цветковы из Санкт-Петербурга. Из судебных документов следует, что 2017 году они купили в финском городе Китеэ земельный участок площадью 1,28 га с домом 2014 года постройки за €180 тыс. В июле 2023 года на пограничном пункте Нуйямаа супругам предписали покинуть Финляндию в течение суток в связи с введенными годом ранее ограничениями на въезд для российских граждан по шенгенским визам. С тех пор они лишены доступа к своей собственности. В российские суды Цветковы обратились с требованием обязать Государственный совет Финляндии выкупить их дом и участок по цене приобретения, а также компенсировать моральный вред. Но три судебные инстанции — Дзержинский районный суд Санкт-Петербурга, городской суд и Третий кассационный суд — отказались рассматривать иск, сославшись на юрисдикционный иммунитет иностранного государства. Аналогичный отказ последовал и на первоначальном этапе в Верховном суде в 2024-м. Но в этом году председатель ВС Игорь Краснов «ориентировал суды на защиту прав граждан, ограниченных в доступе к правосудию по вине иностранных государств», и дело Цветковых было передано в коллегию ВС. В итоге там согласились, что заявители лишены судебной защиты. Определения трех инстанций были отменены, материалы направлены на новое рассмотрение. Почему это важно Опрошенные РБК юристы считают, что решение может стать прецедентом для всех россиян, владеющих недвижимостью за рубежом. Суды теперь не вправе отказывать в иске, ограничиваясь ссылкой на иммунитет и не исследуя вопрос. В таких случаях суд обязан будет запросить заключение МИД о принципе взаимности и лишь после этого принимать процессуальное решение. С середины прошлого года в Финляндии ступил в силу запрет на сделки с недвижимостью для российских и белорусских граждан. Власти страны проверяют ранее купленные объекты, особенно расположенные вблизи военных баз, аэродромов, складов вооружений и объектов критической инфраструктуры.

В России вынесли первый приговор по статье о «фейках» о войне в Грузии 2008 года НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Таганский суд Москвы приговорил журналистку «Дождя» Валерию Кичигину (Файзуллину) к 10 годам лишения свободы заочно. Поводом для уголовного дела стала публикация к 15-летию «пятидневной войны»: «15 лет 20% Грузии оккупированы Россией». По второму эпизоду ей вменили репост материала о событиях в украинской Буче. Розыск журналистки начался в августе 2023 года, в январе 2025-го у ее семьи в России прошел обыск, в марте того же года ее заочно арестовали. Это первый известный случай, когда статья о «дискредитации» армии применяется за высказывания о войне в Грузии — прецедент, который теоретически открывает возможность для преследований за любые оценки российских военных операций за последние десятилетия.

В центре Москвы включили мобильный интернет НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Сегодня появились многочисленные (1, 2, 3) сообщения о том, что в центре Москвы после перерыва на две с лишним недели вновь заработал мобильный интернет. Связь доступна в том числе в пределах Садового кольца и на станциях метро. С чем связано возвращение интернета, неясно - так же, как до конца не были понятны причины его отключения 6 марта. По информации The Bell, нетипичные для столицы тотальные шатдауны объяснялись “безопасностью”, но никаких деталей не было. Ущерб от них для бизнеса оценивался в 1 млрд рублей в день. А у вас, если вы в Москве, заработал мобильный интернет? _ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Россия начала разворачивать аналог Starlink НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Россия успешно вывела на промежуточную орбиту и взяла на управление первые серийные 16 спутников орбитальной группировки связи «Рассвет». Зарубежные СМИ пишут о ней как о российском ответе Starlink Илона Маска. В таком случае Россия отстала от SpaceX на семь лет по времени начала развертывания спутников и на два технологических этапа по ракетам-носителям. Спутники разработало (и управляет группировкой) «Бюро 1440», первоначально созданное в «Мегафоне». Ныне оно входит в «ИКС Холдинг», более известный разработкой систем хранения данных и ТСПУ для глубокой пакетной фильтрации трафика в рунете. Буквально на днях 29-летний Борис Королев — сын замдиректора ФСБ Сергея Королева — занял в холдинге руководящую позицию. Два года назад суммарная стоимость проекта оценивалась в 445 млрд рублей до 2030 года. Всего в группировке для достижения глобального покрытия должно быть около 400 спутников. «Бюро 1440» ранее показало и наземный терминал с фазированной решеткой на скорость до 1 Гбит/с и низкой латентностью. Весит он около 15 кг — на порядок больше терминала Starlink. Первые рабочие спутники SpaceX первого поколения были запущены в мае 2019 года и сразу в количестве 60 штук. Сейчас в группировке более 10 тысяч спутников. В отличие от «Рассвета», у SpaceX есть собственный многоразовый носитель (Falcon 9) и сейчас готовится новый (Starship) с резко сниженной стоимостью вывода полезной нагрузки. «Рассвет» опирается на старый носитель «Союз-2.1б» с разгонным блоком «Фрегат-М», что среди прочего определяет высокую себестоимость проекта. Почему это важно? Отрезание российских военных от надежной скоростной связи Starlink по схеме «белых списков» резко обострило проблемы со связью в ВС России и прямо сказалось на темпах продвижения и выживаемости в «зоне смерти» беспилотников. В этом контексте важность «Рассвета» сложно переоценить независимо от стоимости. Вопрос в емкости каналов и доступности связи: «Бюро 1440» обещало коммерческую эксплуатацию в 2027 году. Для приемлемого покрытия на орбите нужно еще около 10 успешных запусков «Союзов» со спутниками.

СМИ рассказали о ставках на нефть за 15 минут до поста Трампа об Иране НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Примерно за 15 минут до того, как Дональд Трамп опубликовал в Truth Social пост о «продуктивных переговорах» с Ираном, на нефтяном рынке прошли необычно крупные сделки на сотни миллионов долларов. Трейдеры и аналитики расценивают их как потенциально инсайдерские. По данным Financial Times, 23 марта, между 6:49 и 6:50 утра по нью-йоркскому времени, было совершено около 6200 сделок с фьючерсами на нефть марок Brent и WTI на $580 млн. Bloomberg пишет, что сделки охватывали минимум 6 млн баррелей нефти, а их номинальную стоимость оценивает в $650 млн. Для сравнения, среднее значение за тот же временной промежуток в предшествующие пять торговых дней составляло лишь 700 000 баррелей. Всего через 15 минут, в 7:04-7:05, Трамп написал о переговорах с Ираном и отсрочке ударов по энергетической инфраструктуре страны. Цены на нефть обрушились почти 14%, а фьючерсы на индекс S&P 500 и европейские акции пошли вверх, поскольку инвесторы снизили ожидания затяжного конфликта. После того, как Иран заявил, что никаких переговоров с США не было, нефть вернулась к росту. «Сложно доказать причинно-следственную связь, но невольно задаешься вопросом: кто в 6:49 утра в понедельник агрессивно продавал нефтяные фьючерсы — за 15 минут до поста президента?» — комментирует FT стратег одного из американских брокеров. Несколько хедж-фондов отметили, что это уже не первый подобный случай. Крупные и точно рассчитанные сделки не раз предшествовали официальным заявлениям Вашингтона. «Мой инстинкт после 25 лет на рынках говорит, что это ненормально, — поясняет неназванный портфельный управляющий. — Понедельник, никакой статистики, никаких выступлений ФРС <...>. Кто-то только что очень хорошо заработал». В Белом доме отвергли любые намеки на инсайдерскую торговлю.

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ О снижении цены отсечения нефти ради спасения российского бюджета стало известно буквально за пару дней до начала войны Израиля и США. Теперь, когда нефть подорожала, и похоже надолго, без секвестра можно обойтись. Нефтегазовые доходы в апреле должны вернуться к уровню до санкций против «Лукойл» с «Роснефтью». _ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Скачок цен на нефть из-за войны Израиля и США с Ираном позволит России отложить как минимум ужесточение бюджетного правила, а возможно и секвестр бюджета. Подробнее - скоро в утренней рассылке. — Пятидневная пауза в ударах, объявленная накануне Трампом, действительно стала результатом переговоров с Ираном, но не США, а их союзников в Персидском заливе. Встреча представителей Вашингтона и Тегерана возможна в Пакистане. — Рынки снова подозревают Вашингтон в инсайде: ровно за 15 минут до поста Трампа, обвалившего нефть более чем на 10%, произошел подозрительный всплеск сделок с фьючерсами. — Минюст провел через правительственную комиссию законопроект об уголовной ответственности за незаконный майнинг. Поводом, скорее всего, стало слишком медленное наполнение реестра майнеров. — Минфин намерен бороться с занижением цен товаров, ввозимых из стран ЕАЭС, и недоплатами НДС, через контроль цены сопоставимых сделок. К механизму есть вопросы. _____ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

👍 Вечерняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В условиях падения доходов бюджета и сокращения расходов Минфин озаботился усилением слежки за карточными переводами граждан, уходящих от налогов. Министерство внесло в правительство законопроект, который позволит ФНС и Банку России постоянно обмениваться данными для выявления доходов, замаскированных под переводы между физлицами. Под удар попадут прежде всего те, кто систематически получает деньги за услуги или аренду через переводы, не декларируя их.

Минфин хочет дать ФНС и ЦБ доступ к переводам между физлицами — чтобы выявлять серые доходы граждан НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Минфин внес в правительство законопроект, который создает систему постоянного обмена данными между ФНС и Банком России — чтобы выявлять доходы граждан, замаскированные под обычные переводы между физлицами, сообщают «Ведомости», которые ознакомились с документом. Сейчас значительная часть переводов фактически не облагается налогом: формально они могут считаться «безвозмездными поступлениями» — подарками. На практике под них нередко маскируется оплата услуг, аренды или товаров, указывается в пояснительной записке к проекту. По новой схеме ФНС должна будет передавать ЦБ данные об открытии и закрытии счетов, доступе к электронным средствам платежа и категориях доходов физлиц. Алгоритмы ЦБ, сопоставляя эту информацию с потоками операций, смогут выявлять аномалии — от сокрытия доходов до признаков отмывания. Ключевым идентификатором станет ИНН — он позволит связать данные о счетах и операциях одного человека в разных системах. То есть под удар потенциально попадут те, кто систематически получает деньги за услуги или аренду, не декларируя их. Законопроект пока проходит межведомственное согласование — Минюст, Минэкономразвития и Минцифры направили замечания. Новые нормы вступят в силу через девять месяцев после принятия закона. _____ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Почему рост китайской экономики не принес высокой доходности инвесторам НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Теоретически быстрый рост номинального ВВП должен трансформироваться в рост корпоративных прибылей, а значит — и в доходность акций. Вот почему развивающиеся рынки (EM) обычно рассматриваются как приоритетное направление для долгосрочных инвестиций среди тех, кто ищет повышенную доходность, пишет FT. Китай — главный контрпример. За последние 30 лет экономика страны выросла кратно (номинальный ВВП — примерно в 27 раз), но фондовый рынок не стал бенефициаром этого роста и показал слабую динамику, отставая даже от других EM. Проблема вовсе не в отсутствии финансовой прибыли, как можно подумать. Напротив, по данным EM Advisors, совокупная чистая прибыль китайских компаний росла в среднем на 14% в год с начала 2000-х, тогда как прибыль на акцию (EPS) — лишь на уровне однозначных значений. Разницу «съело» размывание. Число акций постоянно увеличивалось — через IPO, допэмиссии и, главное, за счет вывода на рынок ранее неликвидных пакетов (например, которые держало государство) и внутренних размещений. В результате на каждую акцию приходилась меньшая доля прибыли, и рост бизнеса не конвертировался в сопоставимую доходность для инвесторов. Почему это важно? Кейс Китая показывает, что экономический рост сам по себе не гарантирует доходности для акционеров. Структура рынка, корпоративное управление и политика распределения капитала могут иметь решающее значение. При этом в последние годы масштабы размывания сократились, что может изменить инвестиционный профиль китайского рынка, но устойчивость этой тенденции станет понятна только через какое-то количество лет. Вот почему в материалах рассылки «Bell.Инвестиции» мы часто обращаем внимание на обратные выкупы и дивиденды, фомирующие совокупную доходность. Прочитать об этом можно, например, тут. #аналитика@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

Павел Дуров заявил, что Telegram погасил все облигации, выпущенные в 2021 году НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Telegram полностью погасил облигации, выпущенные компанией пять лет назад, написал Павел Дуров в своем канале. «С 2021 года мы разработали инновационную стратегию монетизации и вышли на прибыльность в 2024 году. В результате наш новый выпуск облигаций в прошлом году был переподписан», — написал он. В этом марте компании нужно было погасить облигации почти на $2,4 млрд под 7% годовых, выпущенные компанией в 2021 году. Для этого, в том числе, Telegram в 2025 году привлек через бонды еще $ 1,7 млрд, но уже под 9%. Это дало бизнесу новую передышку: больше $950 млн из облигаций 2021 года были обменяны на новую эмиссию. К погашению долгов Дуров начал готовиться заблаговременно: еще в 2024 году предприниматель стал давать интервью, чего почти не делал все предыдущее десятилетие, — а в СМИ начала появляться отчетность компании, которая демонстрировала резкий рост финансовых результатов. И, в том числе, первую чистую прибыль. Правда, своими впечатляющими результатами Telegram был обязан не только росту числа платящих пользователей или рекламе, но и доходам от сделок, связанных с основанной им криптовалютой. Сейчас Toncoin формально существует отдельно от мессенджера, но по факту глубоко в него интегрирован и не востребован за его пределами. А как именно устроена эта интеграция, и как именно Telegram может зарабатывать на криптовалюте, мы рассказывали здесь.

Человек, сделавший OnlyFans культурным феноменом: умер Леонид Радвинский НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Умер Леонид Радвинский — владелец OnlyFans и, пожалуй, самый засекреченный миллиардер интернета. Ему было 43 года. Компания подтвердила, что он долго боролся с онкологическим заболеванием. Радвинский родился в Одессе, в детстве вместе с семьей эмигрировал в Чикаго. Программировать научился на дедушкином компьютере. В Northwestern University, куда поступил на экономику, уже во время учебы запустил Cybertania — реферальный сервис для порносайтов. В 2004-м основал MyFreeCams, один из крупнейших в мире сайтов с вебкам-стримингом для взрослых. В том же году Microsoft подал на него в суд — якобы за миллионы спам-писем пользователям Hotmail. Дело в итоге закрыли. В 2018 году Радвинский написал основателю OnlyFans Тиму Стокели письмо с идеями по платформе. «Мы были очень, очень впечатлены его мыслями», — вспоминал тот позже в интервью FT. В итоге Радвинский купил 75% компании, а через месяц выкупил и остальное. Платформу основали в 2016-м как место для контента, запрещенного в большинстве соцсетей, — и она нашла свою аудиторию, но настоящий взрыв произошел в пандемию: актеры индустрии для взрослых и секс-работники массово перешли в онлайн. Радвинский превратил это в машину для печатания денег, изменив саму модель порноиндустрии: авторы впервые получили возможность напрямую брать деньги с подписчиков. OnlyFans забирает 20% с подписок и продаж контента — благодаря чему в 2024 году выручка компании составила $1,4 млрд при 4,6 млн авторов и 377 млн пользователей. Сам Радвинский с 2021 года выплатил себе около $1,8 млрд дивидендов. При этом в штате компании — всего около 40 человек. Платформа пыталась привлечь мейнстримных авторов — шеф-поваров, спортсменов — но так и осталась известна прежде всего своим контентом для взрослых. В августе 2021 года компания объявила о запрете откровенного контента, объяснив это давлением банков. Через шесть дней OnlyFans дал задний ход: банки-партнеры заверили, что продолжат сотрудничество. Радвинский почти не давал интервью и избегал публичности — редкость для человека с состоянием $7,8 млрд по оценке Forbes. В 2022 году пожертвовал $5 млн на помощь Украине, поддерживал исследования в области онкологии и фонды защиты животных. В 2024-м перевел владение компанией в траст. На момент смерти Радвинский вел переговоры о продаже 60% OnlyFans малоизвестному инвестфонду Architect Capital из Сан-Франциско — при оценке компании в $5,5 млрд, включая около $2 млрд долга. По данным источников Bloomberg, по состоянию на февраль переговоры были на ранней стадии. Смерть владельца ставит под вопрос и эту сделку, и будущее одной из самых противоречивых пользовательских платформ со времен Facebook.

У Александра Галицкого изъяли имущество и запретили его инвестфонд НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Тверской райсуд сегодня постановил изъять у бизнесмена Александра Галицкого имущество на 8 млрд рублей и запретить основанный им в США инвестфонд Almaz Capital как экстремистский. Защита будет обжаловать решение суда. До этого сторона бизнесмена в суде заявила, что обратилась в Генпрокуратуру за мировым соглашением на указанную сумму. Его представитель заявил, что российское законодательство не предусматривает взыскание имущества физического лица по основанию причастности к экстремизму, а российский суд не вправе ликвидировать иностранную компанию. Сторона Генпрокуратуры утверждала, что мирового соглашения не бывает при экстремистских составах преступления. — Генпрокуратура требовала изъять у Галицкого имущество как у участника экстремистского объединения, поддерживающего ВСУ. По мнению прокуратуры, после аннексии Крыма в 2014 году Almaz Capital прекратил инвестировать в российские проекты, зато направил более $50 млн украинским компаниям, занимающимся разработкой вооружений и беспилотников. Защита Галицкого настаивала, что бизнесмен с начала войны разорвал связи с фондом, а сам он напомнил, что стоял у истоков российского «Яндекса», WiFi и VPN. — Российское «экстремистское» законодательство теоретически распространяется и на зарубежные портфельные инвестиции Almaz Capital. В них вовлечены институциональные структуры с жесткими комплаенс-требованиями, для которых участие в фонде, управляющий партнер которого фигурирует в российском «экстремистском» деле, потребует как минимум юридических заключений. Подробнее об обстоятельствах и рисках дела мы рассказывали здесь.

Иран отверг заявление Трампа о переговорах. Израиль наносит удары по Тегерану. Нефть вернулась к росту НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Иранские госагентства дают противоречивую картину. Fars со ссылкой на источник сообщил, что никаких прямых или косвенных контактов с США нет, а Трамп отказался от ударов по электростанциям под давлением финансовых рынков. Tasnim также заявил, что никаких переговоров нет, назвал заявление Трампа «психологической войной» и предупредил, что Ормуз «не вернется к довоенному статусу через психологические операции», передает Reuters. Агентство Mehr, однако, сообщило со ссылкой на МИД, что инициативы по снижению напряженности существуют, но Вашингтон должен выступить переговорщиком — Иран войну не начинал. По данным Telegram-канала команды президента Ирана Масуда Пезешкиана, МИД также уточнил, что реальные контакты, которые страна ведет, — это координация с Оманом по вопросу прохода судов через Ормузский пролив. Министр иностранных дел Омана Бадр аль-Бусаиди заявил, что страна «интенсивно работает» над этим, и также добавил: «Эта война была начата не Ираном». Тем временем Израиль сообщил об ударах по целям в самом центре Тегерана. По данным Reuters, источник, знакомый с израильскими военными планами, сообщил, что Израиль, вероятно, последует за США и приостановит удары по иранской энергетической инфраструктуре — но не более того. Фьючерсы на Brent после обвала до $96 перешли к росту и частично восстановились — выше $105. _____ 📍 Чтобы не остаться без новостей после блокировки Telegram, прямо сейчас подпишитесь и открывайте бесплатно пять любых рассылок «Вечер» и «Итоги недели» в месяц

Как война, блокировки и передел рынка поменяли бизнес крупнейших российских интернет-компаний НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ На прошлой неделе за 2025 год отчиталась VK — последняя из тройки крупнейших российских интернет-компаний. Чуть раньше свои финансовые результаты опубликовали «Яндекс» и Ozon. У всех троих компаний разный бизнес, зато есть общий акционер — друг Владимира Путина Юрий Ковальчук, который теперь контролирует не только ТВ и крупные медиа, но и почти весь интернет-бизнес в стране. Интересно, что одна интернет-компания при Ковальчуке бесконтрольно тратила и оказалась на грани банкротства, а две другие — стали для него кэш-машиной, причем в буквальном смысле: ◽️ VK, закончившая 2024 год с убытком в 95 млрд рублей и долгом в 174 млрд рублей получила от акционеров 112 млрд рублей через допэмиссию — и, в результате, сократила и убыток, и долг. ◽️ «Яндекс» который все последние годы быстро рос, в 2026 году готовится к замедлению — но последовательно платит новым акционерам дивиденды, а теперь и поднимает размер выплат. ◽️ Ozon, чей основной бизнес, то есть маркетплейс, остается убыточным, год закончил почти в плюсе — благодаря финтеху (привет «Сберу», который начал войну против маркетплейсов как раз из-за этого феноменального успеха банков маркетплейсов). Но вместо того, чтобы закрепить успех, Ozon тоже решил начать платить дивиденды — как раз после смены акционеров. В новом выпуске Технорассылки рассказываем, как идут дела у флагманов российского интернета — и как передел рынка меняет их изнутри.