The Bell ✔

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Компания «ПР-лизинг» купила у «Юникредит-лизинга» ее пакет долгосрочных контрактов. Это выглядит как решительное сворачивание российского бизнеса итальянской Unicredit перед окончательным уходом из России. Что с «Райффайзеном», непонятно.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Второй по размеру зарубежный банк из оставшихся в России решил уходить по частям. Лизинговая «дочка» Юникредит-банка нашла покупателя на свой портфель, а в основном дивизионе меняется руководство. Подробнее — скоро в утренней рассылке. — Руководитель СК Александр Бастрыкин написал статью для РБК, в которой высказался за расширение оснований для конфискации имущества по уголовным делам. А также за изъятие имущества, полученного коррупционным путем, но переданного третьим лицам, и за систематизацию розыска и возврата такого имущества из-за рубежа. Законопроект направлен на рассмотрение в правительство. — Япония отвергла предложение ЕС и G7 о финансировании репарационного кредита Украине за счет замороженных у нее российских активов на $30 млрд. Власти Японии обосновали это юридическими рисками, но еврочиновники считают, что на самом деле Япония не хочет злить США. — В европейской части плана конфискации российских активов на кредит Украине тем временем наметились подвижки. The Times пишет, что премьер Великобритании Кир Стармер считает сделку достижимой в течение дней, а ЕС может огласить ее на следующей или даже на текущей неделе. — Дональд Трамп подтвердил, что разрешил поставки полнофункциональных ИИ-чипов H200 от Nvidia в Китай «одобренным коммерческим клиентам», хотя и с экспортной надбавкой в 25%. Это позволит Nvidia отбить вложения в урезанный чип H20, котировки Nvidia выросли на 2%. — 2025 год станет вторым или третьим самым теплым годом в истории наблюдений. Плохая новость не столько в этом, а в том, что топ-3 самых теплых лет в истории - это последние три года: 2023, 2024 и 2025. Получается, что мир уже на самом пороге глобального потепления на 1,5 градуса, за которым начинаются необратимые изменения.

📺 Вечерняя рассылка В Голливуде разгорается схватка, в которой столкнулись интересы крупнейших медиаплатформ, миллиардеров и Дональда Трампа. На кону — концерн Warner Bros, владеющий стримингом HBO Max, целым рядом крупнейших франшиз («Игра престолов», «Гарри Поттер», DC Comics) и одним политически важным активом — телеканалом CNN. На прошлой неделе о покупке Warner за $72 млрд уже вроде бы договорилась Netflix. Но сегодня с своим контрпредложением выступила компания Paramount, принадлежащая крупному спонсору Дональда Трампа, миллиардеру Ларри Эллисону. В финансировании заявки Paramount принимает участие зять президента США Джаред Кушнер, а сам Трамп уже пригрозил Netflix тем, что сделка не будет согласована.

Менеджмент Euroclear сталкивался с угрозами после отказа от контактов с российскими спецслужбами НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Гендиректор Euroclear Валери Урбен и один из топ-менеджеров компании подверглись давлению и запугиванию после того, как отказались от неформальных встреч с людьми, которых им представили как представителей российских спецслужб. Об этом говорится в расследовании EUobserver, бельгийских изданий Humo и De Morgen, а также проекта «Центр досье» (признан иноагентом). По данным журналистов, посредником выступал французский финансист Оливье Юби, связанный с дочерними структурами Euroclear. Источники утверждают, что вскоре после назначения Урбен Юби предложил ей встретиться с «двумя знакомыми» и показал их фотографии. Другому руководителю он, как утверждается, намекал на возможные проблемы с имуществом и даже домашним животным, если тот не согласится на контакт. Параллельно сотрудники Euroclear начали получать подозрительные сообщения в соцсетях и мессенджерах, им рекомендовали менять маршруты и избегать пеших переходов. Оливье Юби — член совета директоров Euroclear Mfex. По данным расследования, в 2015–2024 годах он более 150 раз летал в Россию.

Смена поколений на Уолл-стрит: что означает рост текучести среди СEO НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ За последние два года в корпоративной Америке произошло необычно много перестановок CEO — от легендарного Уоррена Баффета, возглавлявшего Berkshire Hathaway почти 60 лет, до Walmart и Nike. Инсайдеры говорят, что Тим Кук — при котором рыночная капитализация Apple выросла с примерно $350 млрд в 2011 году до $4 трлн сегодня — также рассматривает возможность покинуть пост гендиректора уже в следующем году. Инвесторы зачастую не учитывают в анализе компаний личность гендиректора, а зря — зачастую это имеет огромное значение. Истории двух взлетов Microsoft (при Билле Гейтсе, когда компания на время стала самой дорогой в мире, и при Сатье Наделле) и одного затяжного периода стагнации бизнеса (при Стиве Балмере) напрямую связаны с тем, кто руководил компанией, отмечал The Economist. В последнем выпуске нашей еженедельной рассылки «Bell.Инвестиции» рассказываем, что стоит за волной смен CEO, какие компании проходят через наиболее чувствительные перестановки и в каких случаях новое руководство может стать катализатором переоценки (это платный материал 🤷‍♂️).

#партнеры The Bell НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Конец года — время стратегий. Все пытаются угадать тренды 2026 года и угнаться за скоростью изменений. «Стратегию нужно строить на том, что НЕ изменится». Этого принципа придерживается Джефф Безос, основатель Amazon. В бизнесе такая константа — потребность в качественном управлении. Харизма и интуиция помогают на старте, но масштабировать хаос невозможно. Чтобы расти дальше, нужна архитектура. Учиться ее выстраивать стоит у практиков соответствующего масштаба. 10 декабря Александр Высоцкий проведет прямой эфир для владельцев бизнеса. Александр — эксперт в области управления бизнесом и предприниматель с 30-летним стажем, который уже находится там, куда многие только стремятся: • Основал 7 компаний, 3 из которых успешно продал. • Основал и управляет компанией Business Booster (250+ сотрудников) удаленно из США. • Суммарный годовой оборот компаний клиентов Business Booster превышает $4 млрд. • Венчурный инвестор в 100+ проектов, включая «единорога» Perplexity AI. За этими цифрами стоит реальный путь «с земли». Как и многие предприниматели, Александр начинал с нуля — с командой из двух сотрудников. Он строил классические офлайн-бизнесы — производственные и сервисные компании. Сегодня Александр — владелец IT-компании и международного акселератора Business Booster. Элементы его Бизнес Операционной системы внедрили уже более 13 600 компаний в 83 странах мира. В основе встречи 10 декабря — личный опыт и 12 ключевых инсайтов, полученных в результате этого пути. Александр расскажет, как он пережил 5 экономических кризисов и как дважды терял бизнес, но каждый раз восстанавливался и вырастал кратно. Поэтому ему хорошо знакомы не только теории менеджмента, но и реальные «боли», с которыми сталкиваются владельцы. В программе: 🔹 Как разделить роли владельца бизнеса/директора/специалиста 🔹 Как владельцу перестать работать по 10+ часов в день, без выходных и отпусков 🔹 Как делегировать так, чтобы задача не возвращалась к владельцу в виде проблемы 👉 Зарегистрироваться на мастер-класс

Рост НДС до 22% с 2026 года — временное решение, надеется Путин НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ «Когда коллеги — кстати, Центральный банк поддержал и Минфин активно — решили, что при выборе всех инструментов все-таки честнее, прямее и надежнее просто пойти вот на это повышение [НДС]. Временное, я надеюсь, но повышение», — говорит Путин.

Путин поручил «обелить» российскую экономику в следующем году НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Владимир Путина на заседании Совета по нацпроектам и стратегическому развитию поручил заниматься «обелением» экономики России в следующем году. План уже подготовлен, уточнил он. Системная задача, которую я хочу обозначить пред правительством и регионами на будущий год, — это обеление национальной экономики, то есть развитие прозрачной, конкурентной деловой среды <...>. С повышением НДС нам нужно, чтобы ничего в тень не уходило, чтобы все работало легально. И доходы соответствующие в бюджет поступали. По итогам года рост ВВП ожидается на уровне 1%, а инфляция — около или ниже 6%, приводит также цифры Путин. О том, что власти подготовили план обеления экономики, писал РБК. В качестве KPI прямо установят рост поступления налогов, включая НДС, а сам показатель с методикой расчета должны утвердить до конца года. Борьба с теневым сектором, который и сейчас занимает до 20% экономики, теоретически может дать бюджету несколько триллионов рублей в год, но правительству не удастся ограничиться уничтожением зарплат в конвертах, как в начале 2000-х: бизнес научился дробиться, виртуозно занижать таможенную стоимость через «дружественные» страны и использовать серые зоны платформенной экономики (это мы объясняли здесь). Что еще поручил Путин на заседании: — усилить контроль за обращением наличных денег в России, но «действовать грамотно», чтобы «не создавать ограничений для экономического роста», — сократить нелегальную занятость, которая нарушает права россиян, — наряду с поддержкой материнства «продумать и меры поддержки так называемого вовлеченного, ответственного отцовства», — навести порядок на оптовых и розничных рынках, но без «массовых набегов».

Черная неделя рунета: куда ведут новые блокировки НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Роскомнадзор идет на рекорд, как будто до Нового года ведомству надо выполнить KPI по блокировке всех популярных каналов для защищенного общения, которые еще доступны россиянам. За прошлую неделю список жертв российских властей пополнили WhatsApp, Roblox, FaceTime и Snapchat. А еще — «усилил» блокировку VPN. Все это отлично вписывается в проводимую политику по закручиванию гаек, но такой плотной работы по суверенизации рунета мы за последнее время все же не видели. Что дальше? Возможно, в следующем году в России просто не останется больших платформ, кроме тех, которые были включены в реестр ОРИ и взяли на себя обязательства хранить данные на российских серверах и вместе с ключами отдавать их ФСБ, предполагает эксперт RKS Global и VPN Guide Саркис Дарбинян. Что общего и что разного во всех кейсах последней волны блокировок — и как далеко может зайти цензура в рунете в будущем? Разбираемся в новом выпуске Технорассылки. 📍 Подписаться на канал The Bell Tech

В Еврокомиссии разъяснили The Bell, к каким последствиям для россиян приведет включение России в черный список стран с высоким риском отмывания НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Включение России в «черный список ЕС», в который включаются страны с высоким риском отмывания и финансирования терроризма, не будет означать запрета на финансовые операции и не будет по умолчанию распространяться на живущих за пределами России ее граждан и их компании, пояснили в ответ на запрос The Bell в Европейской комиссии. Включение в «черный список» обязывает финансовые компании применять к счетам и операциям, связанным с Россией усиленные меры проверки, перечисленные в статье 18а европейского антиотмывочного закона, пояснили в Еврокомиссии. Усиленные меры будут применяться как к новым, так и к уже существующим счетам. Статья обязывает банки и компании проводить следующие действия: ▪️Получение дополнительной информации о клиенте и о бенефициарном владельце (владельцах). ▪️Получение дополнительной информации о предполагаемом характере деловых отношений. ▪️Получение информации об источнике средств и источнике благосостояния клиента и бенефициарного владельца (владельцев). ▪️Получение информации о причинах предполагаемых транзакций. ▪️Получение одобрения высшего руководства на установление или продолжение деловых отношений. ▪️Проведение усиленного мониторинга деловых отношений путем увеличения количества и частоты контрольных мероприятий, применяемых к транзакциям, и путем определения того, соответствуют ли эти транзакции знаниям обязанного лица о клиенте и профилю риска клиента. Если операции пройдут проверки, а описанные в законе меры предосторожности приняты, то операции будут проведены. Новые меры не будут применяться к гражданам России, живущим за пределами России в странах, не входящих в «черный список», и связанным с ними компаниям, зарегистрированным в таких странах. Однако, как следует из ответов, усиленная проверка будет применяться в отношении их финансовых операций, связанных с Россией.

Risk-on по полной: управляющие не спешат выходить из акций НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Более трех четвертей управляющих ставят на то, что рынки будут в режиме risk-on в 2026 году. Суть ставки в том, что устойчивый глобальный рост экономики, дальнейшее развитие ИИ, мягкая монетарная политика и фискальные стимулы обеспечат повышенную доходность в самых разных сегментах мирового рынка акций. Эти оценки были получены в интервью Bloomberg News с 39 управляющими активами из США, Азии и Европы, включая BlackRock Inc., Allianz Global Investors, Goldman Sachs Group Inc. и Franklin Templeton. Если бычий сценарий реализуется, индекс MSCI All-Country World Index четвертый год подряд покажет высокую по историческим меркам доходность. С конца 2022 года к рыночной капитализации глобального рынка акций добавилось $42 трлн — наибольшее создание стоимости для инвесторов в акции в истории. Большинство управляющих отвергли идею о наличии пузыря на фондовом рынке США. Хотя многие признали наличие отдельных «перегретых» сегментов рынка, особенно среди убыточных техкомпаний, 85% управляющих заявили, что оценки «Великолепной семерки» и других тяжеловесов ИИ не чрезмерно раздуты. По их словам, фундаментальные показатели оправдывают ставку на них. Исходя из этого, инвесторы ожидают, что США останутся двигателем ралли. Большинство инвесторов также разделили мнение, что значимую доходность нужно искать за пределами США. «Именно в США находятся компании с высокой доходностью и высокими темпами роста, и мы должны смотреть на вещи реалистично. Но это уже отражено в оценках, и, вероятно, за пределами США есть более интересные возможности», — отметила Хелен Джуул из BlackRock. Для инвесторов в акции прибыль компании важнее всего, и масштабные всплески государственных расходов от Европы до Азии подстегнули оценки ожидаемого роста финансовых показателей. Нельсон Ю, глава направления акций в AllianceBernstein, заявил, что видит улучшения за пределами США, которые потребуют увеличения доли. Он отметил реформу корпоративного управления в Японии, дисциплину в отношении капитала в Европе и восстановление рентабельности в ряде развивающихся рынков. На уровне секторов инвесторы ищут прокси-акции в сфере ИИ, в частности среди поставщиков чистой энергии, которые могут помочь удовлетворить огромный спрос на электроэнергию. Акции компаний малой капитализации также пользуются популярностью у управляющих. Между тем сочетание низких оценок и сильных фундаментальных показателей делает здравоохранение одной из самых привлекательных возможностей для контрциклических инвестиций в условиях бычьего цикла, считает большинство менеджеров. О многих идеях, популярных у управляющих, мы недавно рассказывали: ➖ Смолл-кэпы, которые могут выиграть от внедрения ИИ ➖ Наиболее перспективные инвестиционные возможности в секторе «зеленой» энергетики ➖ Как заработать на глобальном росте расходов на инфраструктуру ➖ Три перспективные компании из сектора здравоохранения Как инвестировать в облигации развивающихся стран, мы рассказывали здесь. О привлекательных рынках акций развивающихся рынков — здесь, здесь и здесь. #новости@thebell_invest 📍 Подписаться на канал Bell.Инвестиции

В борьбу с маркетплейсами на стороне банков включились крупные офлайн-ритейлеры НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Компании «Детский мир», «М.Видео-Эльдорадо», DNS, бывшая Leroy Merlin и другие написали письмо премьеру Михаилу Мишустину, в котором просят ограничить маркетплейсам субсидии за счет селлеров и собственные банки. В частности, сети предлагают властям установить предельный объем средств, которые доминирующие онлайн-платформы могут использовать для снижения цен за свой счет. Кроме того, ритейлеры призывают ускорить введение НДС на онлайн-покупки ниже беспошлинного порога (сейчас — 200 евро). Это должно сделать невыгодной перепродажу в онлайне товаров, ввезенных беспошлинно на физлиц. Еще одна большая проблема — несправедливые преференции цифровых платформ зарубежным продавцам, особенно из Китая. Почему это важно Подробно ход противостояния маркетплейсов и банков мы разбирали здесь. Офлайн-ритейлеры жаловались на электронные платформы — правда, не премьеру — еще летом. Так, основатель DNS Дмитрий Алексеев называл цифру в 1,4 трлн рублей недоплаченных налогов в год. А владелец сети «Леонардо» (она тоже в соавторах письма Мишустину) Борис Кац сравнивал скорость роста маркетплейсов с той, с которой «в природе растут только плесневые грибы». Истоки нынешнего этапа конфликта - в законе о платформенной экономике, ставшем полной победой онлайн-ритейла. О нем мы писали здесь, вкратце - рынку с оборотом в 12 трлн рублей удалось уклониться и от борьбы с контрафактом, и с уходом от налогов, и от ответственности за навязывание скидок продавцам, и от раскрытия алгоритмов ранжирования. Конфликт имеет важное социальное измерение («банки хотят запретить скидки»), которое удачно эксплуатируют маркетплейсы и не только. С другой стороны, против «нечестной конкуренции» не только крупный бизнес. На прошлой неделе «МК» опубликовал письмо ивановских текстильщиков к основательнице Wildberries Татьяне Ким с жалобой на преференции иностранным продавцам. «Вы говорите о честной игре — но внутри WB ни честности, ни конкуренции нет», — говорится, в частности, в письме.

Россия отправила первую партию СПГ в Китай с балтийского терминала НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В Китай на терминал Бэйхай прибыла первая партия СПГ с терминала «СПГ Портовая», принадлежащего «Газпрому», на танкере Valera. И танкер, и терминал попали еще под «байденовские» санкции в январе этого года. — Если танкер разгрузят, его партия станет девятнадцатой за три с небольшим месяца в Бэйхае с санкционных российских терминалов. По данным Bloomberg, за этот период поставки российского СПГ в Китай выросли на 14% год к году. — «Разморозить» китайский рынок удалось «Новатэку» с проектом «Арктик СПГ — 2», очевидно в результате договоренностей на высшем уровне. Однако скидка на российский сжиженный газ могла достигать 30-40%. — Балтийский терминал «Газпрома» относительно маломощен (1,5 млн т в год), а идти судну в Китай пришлось через датские проливы и вокруг Африки. Bloomberg не исключает, что Китай получал газ с «Портовой» и раньше, но с перегрузкой в море.

👍 Утренняя рассылка НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Новую стратегию нацбезопасности США лучше всего характеризуют реакции на нее Европы и России. Преувеличивать ее значение не стоит, но по сути это на редкость точное отражение того, что реально думает об окружающем мире администрация Трампа и с какими национальными комплексами ни за что не расстанется.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Новая Стратегия нацбезопасности США буквально ошеломила Европу и порадовала российских чиновников. Впрочем, пророссийской ее считать было бы наивно. Подробнее — скоро в утренней рассылке. — В борьбу с маркетплейсами на стороне банков включились крупные офлайн-ритейлеры. Компании уровня «М.Видео-Эльдорадо», DNS и бывшего Leroy Merlin просят запретить маркетплейсам не только субсидии и собственные банки, но и пресечь перепродажу товаров, ввезенных беспошлинно на физлиц. — ЦБ обяжет банки привязывать к счетам клиентов их ИНН ради противодействия дропперам, рассказала РБК зампред ЦБ Ольга Полякова. Новое требование будет относиться и к уже открытым счетам, а информацию об ИНН банки будут получать сами через системы налоговой службы. — Дональд Трамп выразил разочарование тем, что Владимир Зеленский не ознакомился с его мирным планом. «Должен сказать, что я немного разочарован тем, что президент Зеленский еще не ознакомился с предложением, это было несколько часов назад, — заявил президент США. — Его людям он нравится, но он [не читал]. Россия с планом согласна». Что Трамп имел в виду — прежний план из 28 пунктов или то, что обсудили в США украинские эмиссары, до конца неясно. — Китай закончит 2025 год с рекордным профицитом внешней торговли — по итогам 11 месяцев он достиг $1,076 трлн, тогда как за весь 2024 год был чуть меньше триллиона долларов. Более подробная статистика указывает на рост реэкспорта в США через соседей. — Франция с 18 млрд евро «своих» российских резервов прилагает заметные усилия, чтобы скрыть информацию о них, узнала Financial Times. Французские власти настаивают, что в отличие от бельгийского депозитария Euroclear, у них эти активы в коммерческих банках и поэтому не должны войти в репарационный кредит Украине.

Bloomberg: Уолл-стрит больше не рассматривает OpenAI как лидера в сфере ИИ НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ OpenAI из лидера в сфере искусственного интеллекта стала отстающим, и ее место стремительно занимает Alphabet — по крайней мере, таково мнение инвесторов, пишет Bloomberg. На рынке обеспокоены растущим разрывом между выручкой OpenAI и ее огромными тратами. Инвесторы перекладываются Из-за растущих опасений акции компаний, которые ассоциируются с OpenAI, столкнулись с распродажами — например, Oracle, CoreWeave и AMD за последний месяц потеряли 7-15% капитализации, а Microsoft, Nvidia и SoftBank — по 3%. Тем временем бумаги Alphabet не только дорожают сами (+15% за месяц), но и способствуют росту связанных с ней компаний вроде Broadcom, Lumentum Holdings, Celestica и TTM Technologies. Хотя с начала года корзина компаний, связанных с OpenAI, выросла на впечатляющие 74%, бумаги из орбиты Alphabet подорожали на 146%, подсчитал Bloomberg. Весь индекс Nasdaq 100, для сравнения, увеличился за это время на 22%. Потеря лидерства Скептицизм вокруг OpenAI возник еще в августе, когда компания представила GPT-5 — и ожидаемого всеми прорыва не произошло. В ноябре он усилился, когда Alphabet выпустила последнюю версию Gemini — и та обошла GhatGPT в ключевых бенчмарках и вызвала восторженные отзывы пользователей. В последние месяцы OpenAI объявила о нескольких крупных сделках, и это вызвало пристальное внимание инвесторов: они забеспокоились о том, не берет ли компания на себя слишком много обязательств. По оценкам HSBC, разрыв между доходами и тратами OpenAI до 2033 года составляет примерно $207 млрд. Чтобы его сократить, нужен доход выше прогнозов, лучшее управление затратами, новые денежные вливания или заемные средства. В отличие от OpenAI, Alphabet может полагаться на собственный размер и огромные денежные запасы. У корпорации есть смежные бизнесы вроде Google Cloud, растущее производство полупроводников, колоссальный массив данных и возможность привлекать ведущие таланты. Борьба за первое место в ИИ важна не только для самих компаний, но и для их партнеров: например, если ChatGPT будет сложнее расти из-за перехода пользователей в Gemini, то OpenAI будет труднее оплачивать облачные вычисления в Oracle или процессоры AMD. О том, чем так хороша Gemini 3 и почему ее называют серьезным шагом к AGI, The Bell отдельно рассказывал в недавнем выпуске технорассылки.

Голливуд готовится к увольнениям из-за того, что Netflix купит Warner Bros НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Голливудская гильдия сценаристов присоединилась к владельцам кинотеатров в требовании заблокировать сделку, в рамках которой Netflix собирается купить Warner Bros за $83 млрд. Если в кинотеатрах опасаются, что стриминговый сервис будет выпускать меньше фильмов в широкий прокат, то влиятельные профсоюзы боятся сокращений, пишет FT. Голливуд и так в кризисе с 2022 года — после того, как лопнул пандемийный пузырь стриминговых сервисов, пишет издание. С тех пор отрасль прошла через забастовки сценаристов и актеров, а кассовые сборы все еще значительно ниже ковидных максимумов. За пять лет Голливуд потерял десятки тысяч сотрудников. Представители индустрии вспоминают, что всего четыре месяца назад Skydance купила другую легендарную киностудию — Paramount. На рынке обеспокоены, что такие сделки как Netflix-Warner и Skydance-Paramount приведут к уменьшению числа покупателей сериалов и фильмов и дальнейшему сокращению занятости в индустрии в целом. Paramount под руководством Дэвида Эллисона, сына основателя Oracle, одного из богатейших людей мира Ларри Эллисона, собиралась купить Warner Bros — и была основным претендентом, напоминает FT. Казалось, что Warner уже у Эллисона в кармане — с поддержкой отца-миллиардера, фонда Apollo и Саудовской Аравии — и при благосклонном отношении президента Дональда Трампа, который имел политические причины поддерживать сделку. Но Netflix удалось перехватить киностудию в последний момент. Этому способствовали два фактора: скрытность и скорость, с которой действовал стриминговый сервис, и позиция гендиректора Warner Bros. Discovery Дэвида Заслава. Последний рассчитывал продолжить руководить студией, но в случае поглощения со стороны Paramount Эллисон бы его сверг, пишет FT. В итоге на напряженном M&A-аукционе, который устроила Warner, самую проработанную заявку подал именно Netflix. Компания единственной успела подготовиться в сжатые сроки и предоставить пакет документов, полностью готовый к подписанию — и к тому же прописала рекордную неустойку в размере $5,8 млрд. И пока другие претенденты еще пытались договориться об отдельных положениях сделки, Netflix принял все условия совета директоров Warner, в том числе сохранение операционного контроля за Заславом. Теперь Netflix может получить контроль над огромной контентной библиотекой Warner Bros и каналом HBO, что сделает компанию гигантом стриминг-индустрии. Но сделку еще должны одобрить регуляторы — а они могут увидеть здесь угрозу монополизации стримингового рынка, предупреждают источники FT.

Главное за ночь и утро: НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ — Китайские истребители навели радары управления огнем на японские боевые самолеты над международными водами южнее префектуры Окинава. Это продолжение дипломатического скандала между Токио и Пекином, который начался со слов японского премьера Такаити: в ноябре она заявила, что возможное нападение Китая на Тайвань будет «угрожать выживанию» Японии. Это юридический термин, который может подразумевать военное участие японских Сил самообороны в конфликте. — Зеленский провел двухчасовой разговор с Уиткоффом и Кушнером о территориальных вопросах и гарантиях безопасности, узнал Axios. Американцы не теряют надежды найти взаимоприемлемое решение принципиального для России и Украины вопроса об остающейся под контролем ВСУ части Донбасса — Путин добивается передачи Москве не завоеванных ею территорий. — 48% швейцарцев поддержали предложение ограничить население страны 10 миллионами человек. Эту меру предложила правая Народная партия в качестве средства борьбы с иммиграцией. Референдум по этому вопросу может пройти в 2026 году. Сейчас в Швейцарии живут чуть больше 9 миллионов человек, из них около четверти родились за пределами страны. — По меньшей мере 25 человек погибли при пожаре в ночном клубе в Гоа, среди них было несколько туристов. Огонь охватил здание популярного коктейль-бара и клуба в Арпоре на севере индийского штата около полуночи. В Индии регулярно происходят пожары в подобных заведениях из-за несоблюдения правил безопасности и строительных норм, отмечает Guardian

ИИ оказался убедительнее телеагитации — исследование НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL, ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ Новые исследования, опубликованные в журналах Science и Nature, показали, что чат-боты могут влиять на политические предпочтения пользователей эффективнее, чем агитационная реклама на ТВ. Эффект убеждения Исследование, опубликованное в Nature, проводили ученые из MIT, Ягеллонского университета в Польше и Корнеллского университета в США. Они изучали, как популярные чат-боты могут влиять на мнение избирателей. В основу одного из экспериментов легли президентские выборы в США 2024 года. Участие приняли больше 2 тысяч американцев, и примерно каждого 25-го боты смогли переубедить поддержать Дональда Трампа или Камалу Харрис. Результат скромный, но заметно выше, чем у средней политической рекламы на телевидении, обнаружили исследователи. А за пределами США (эксперименты также проводились в Канаде, Польше и Великобритании) влияние чат-ботов на мнение избирателей оказалось еще сильнее. Один из авторов, профессор Корнеллского университета Дэвид Рэнд не скрывает своего удивления: Отсюда вытекает важный вывод: если компании-разработчики ИИ решат слегка наклонить чашу весов и настроят модели так, чтобы те подталкивали людей к одной или другой стороне, это может заметно повлиять на их мнение. Спорные «факты» Не меньше удивляет и то, как ИИ убеждал людей. Этому был посвящен еще один материал, вышедший в Science. В нем ученые из Великобритании и США проверяли разные стратегии убеждения на чат-ботах. Например, в одном случае модель выступала «эмпатичным» слушателем, а в другом — старалась представить идеи через ценности, близкие собеседнику. Но победила самая простая тактика — накидать как можно больше аргументов. Чем объемнее была информация, которую выдал бот, тем охотнее люди меняли свое мнение, говорит Рэнд (также соавтор второго исследования). Но есть нюанс: тактика срабатывала даже тогда, когда часть «фактов» вводила в заблуждение. Буря в стакане? Но не все эксперты бьют тревогу. Американский культуролог, медиа-исследователь Шива Вайдьянатхан (не участвовал в исследовании) считает, что реальный эффект влияния ИИ на мнение может быть гораздо слабее. Да, люди за 25 лет привыкли доверять поисковикам — и переносят это доверие на ботов — но в обычной жизни «мы все обращаемся к ним за быстрым ответом». Лабораторные условия далеко не то же самое, что бывает в жизни, солидарна Уитни Филлипс, доцент кафедры цифровых платформ в Орегонского университета. ИИ может иметь огромный потенциал для того, чтобы изменить облик политической агитации, но он может стать страшно назойливым, и тогда весь этот потенциал сойдет на нет. 📍 Подписаться на канал The Bell Tech

На рынке говорят о новой «криптозиме», несмотря на радужные ожидания от президентства Трампа. FT анализирует, почему биткоин может еще и утянуть за собой традиционный рынок НАСТОЯЩИЙ МАТЕРИАЛ (ИНФОРМАЦИЯ) ПРОИЗВЕДЕН И РАСПРОСТРАНЕН ИНОСТРАННЫМ АГЕНТОМ THE BELL ЛИБО КАСАЕТСЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНОСТРАННОГО АГЕНТА THE BELL. 18+ В течение года биткоин обновлял исторические максимумы на ожиданиях от нового срока Дональда Трампа. Тот действительно сделал многое для криптоиндустрии: расставил лояльных людей руководить ключевыми регуляторами, помиловал некоторых криптобизнесменов, признавшихся в преступлениях, поручил создать национальный резерв биткоинов. Параллельно семья Трампа разбогатела на $1 млрд на своей криптоимперии, замечает Financial Times. Но после взлета биткоин стремительно подешевел и теперь торгуется на 4% ниже уровней начала года. FT разобрал причины слабости монеты и ее связь с традиционными рынками. — Еще 7 октября биткоин стоил $126 тыс, а 10 октября – уже $84 тыс. Масштабная распродажа уничтожила около $1 трлн капитализации биткоина и других монет, а CEO Strategy — компании, которая держит 650 тыс биткоинов — призвал готовиться к «криптозиме». — Непосредственным триггером для октябрьского обвала стал тот же Трамп: 10 числа он пригрозил ввести 100%-ные пошлины на китайские товары. Рынки запаниковали, а для криптовалют это вылилось в худшую однодневную распродажу в истории. — Если в октябре пострадали в основном трейдеры, державшие «вечные» фьючерсы с большим плечом, то в ноябре к распродажам подключились обыкновенные ритейл-инвесторы, которые пассивно держали деньги в биткоине или в ETF на него. Всего инвесторы вывели из фондов на цифровые активы порядка $3,5 млрд. — В момент обвала обнаружилась фундаментальная слабость инфраструктуры крипторынка: маркетмейкеры, которые в обычные дни стабилизировали цены, в одночасье испарились и оставили рынок в хаосе. — Другая ключевая уязвимость крипторынка – стейблкоин USDT от Tether. Как отмечают собеседники FT, он стал де-факто главным источником ликвидности. При этом к качеству резервов Tether, которыми обеспечена монета, возникают вопросы: компания до сих пор не опубликовала полный аудит, но из ее заявлений известно, что в казначейских облигациях и других малорискованных активах она держит всего 77% резервов. На рынке считают, что нормой должно быть порядка 98%. В случае, если резервы Tether обесценятся, крипторынок может сложиться как карточный домик. — Все это может стать проблемой традиционного рынка: институциональные инвесторы плотно вошли в биткоин. Например, JPMorgan Chase собирается выдавать кредиты под залог монеты, ETF от BlackRock держит порядка 780 тыс биткоинов. А Гарвард вложил в этот ETF около $442 млн — это самый крупный актив университета в США. — Проблемы биткоина могут предвещать более масштабные потрясения: когда инвесторы бегут от риска, от криптоактивов избавляются в первую очередь. При этом аналитики видят, что в отдельные торговые дни в ноябре и декабре традиционные индексы, такие как S&P 500 и Nasdaq 100, следовали за динамикой биткоина. «Воистину хвост виляет собакой, когда рынок с капитализацией $32 трлн следует за активом на $1,8 трлн», делится опасениями один из собеседников FT.