Perforum macro

❗️🇺🇸🇺🇦#украина #геополитика #starlink Зеленский потребовал у США усилить давление на Россию. Сразу после этого Starlink ужесточил ограничения еще сильнее - до 60 км/ч со 160 км/ч, сообщают украинские СМИ

ВНЕШНЯЯ ТОРГОВЛЯ КИТАЯ: КОСМОС ВСЕ БЛИЖЕ Опубликованная внешнеторговая статистика Китая за сентябрь, зафиксировала следующие показатели: • Экспорт: 36.3% гг vs 25.0% гг, прогноз: 25.5% гг. • Импорт: 31.0% гг vs 28.2% гг, прогноз: 24.5% гг. • Профицит торгового баланса: $133.53 млрд vs $119.1 ранее Экспорт: спрос в США и других регионах: в сентябре экспорт в США вырос почти на 40%, при этом поставки в другие регионы — такие как АСЕАН, Южная Корея и Тайвань — также оставались на высоком уровне. Основные категории: высокие технологии и электроника: интегральные схемы, компьютеры, телекоммуникационное оборудование и аппаратные средства для систем ИИ продолжают демонстрировать опережающий рост; при этом наблюдается резкое увеличение мирового экспорта плат с интегральными схемами. Транспортные средства и электромобили: электромобили, подзаряжаемые гибриды и автомобильная продукция остаются ключевыми драйверами роста, несмотря на введение новых торговых ограничений и тарифов со стороны таких "партнеров", как ЕС. Импорт: основные категории: на долю машин и транспортного оборудования приходится 38% (в том числе 21% - на электрооборудование), на минеральное топливо - 17%, на непищевое сырье - 14%, а на химическую продукцию - 11% объема ввозимых товаров. MMI в Max🌏

❗️🇺🇸🇺🇦#украина #геополитика #starlink Прошедшей ночью над Украиной была ограничена работа терминалов "Starlink", сообщают украинские СМИ При движении со скоростью более 160 км/ч связь начала пропадать. В связи с этим, ряд важных миссий был сорван.

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

КИТАЙ: ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ УЛЕТЕЛА НА МАКСИМУМЫ С ИЮНЯ 2022 ГОДА! По данным Национального бюро статистики Китая, по итогам сентября темпы прироста розничных цен выросли до 0.9% гг vs 0.8% гг в августе (прогноз: 1.0%). Помесячный показатель: 0.2% мм vs 0.4% мм месяцем ранее (ждали 0.3%). Базовый CPI: 1.0% гг vs 1.0.% гг Рост уровня потребительской инфляции в основном был обусловлен ценами на бензин, которые выросли на 16.6% и внесли вклад в размере примерно 0.47 пп в годовой рост ИПЦ. Динамика производственных цен: 5.0% гг vs 3.8% гг (прогноз: 4.4% гг). Ускорение роста цен на выходе с заводов связано с подорожанием сырьевых товаров (включая сырую нефть и цветные металлы на фоне внешних шоков), а также с ростом спроса в сфере искусственного интеллекта и сопутствующей инфраструктуры. Статбюро также отмечает, что серьезный рост цен наблюдался и в угольной отрасли страны, что было обусловлено повышенным спросом для отопления в зимний период, временным дефицитом предложения в основных угледобывающих районах, а также ожиданиями повышения мировых цен на уголь. MMI в Max🌏

FT: МВФ призвал крупнейшие экономики срочно сокращать бюджетные риски МВФ призвал ведущие экономики мира срочно восстановить устойчивость государственных финансов на фоне роста бюджетных дефицитов и стоимости заимствований. По прогнозу фонда, чистые заимствования развитых стран в 2026 году достигнут 5,2% ВВП, максимума с 2021 года, когда мир находился в тисках пандемийных ограничений. В Китае и США дефицит бюджета составит 8% ВВП или превысит этот уровень. При этом методика фонда охватывает более широкий круг заимствований, чем некоторые национальные показатели. Прогнозы ухудшились с апреля на фоне потрясений на мировых долговых рынках. Доходности облигаций растут из-за опасений по поводу госдолга, инфляции и масштабного финансирования ИИ. Хотя мировая экономика выдержала нефтяной шок, отчасти благодаря инвестиционному буму в сфере ИИ, глобальный госдолг к концу десятилетия может приблизиться к 100% ВВП. Стоимость государственных заимствований достигла максимума за несколько десятилетий. Высокие цены на энергоносители и экономический рост заставили центральные банки отказаться от планов снижения ставок. В сентябре распродажа облигаций усилилась, увеличив процентные расходы правительств. В США чистые заимствования сектора государственного управления, по прогнозу МВФ, составят 8,5% ВВП в 2026 году против 7,1% годом ранее и 5,8% накануне пандемии. МВФ предупредил, что рост бюджетных расходов и усиление политического давления могут вновь поставить центральные банки перед требованиями поддерживать государственные заимствования или мириться с инфляцией выше целевого уровня. При этом МВФ немного повысил прогноз роста мирового ВВП на 2026 год, до 3,1%; в 2027 году ожидается рост на 3,4%. Одним из факторов устойчивости остаётся бум ИИ, однако его эффект распределяется всё менее равномерно. Если в апреле на 54 экономики приходилось 95% мирового роста, то теперь лишь на 32. Динамика всё сильнее зависит от того, насколько страны подвержены вызванному войной шоку предложения и выигрывают от спроса, связанного с ИИ. ⏺США продолжат расти на 2,3% в 2026 и 2027 годах. ⏺Прогноз для Германии повышен на 0,6 п.п на фоне увеличения инвестиций в инфраструктуру и оборону: до 1,3% в этом году и 1,1% в следующем. ⏺Рост Китая замедлится до 4,5% в 2026 году и 4% в 2027-м. ⏺Индия, напротив, остаётся одним из наиболее динамичных рынков: МВФ ожидает роста её экономики на 7% в оба года. В отдельном докладе о глобальной финансовой стабильности МВФ предупредил, что затяжные войны, кибератаки и экстремальные погодные явления могут усилить энергетический шок. Коррекция цен на активы, связанные с ИИ, и системные риски кибератак способны спровоцировать резкое ужесточение финансовых условий. Новый всплеск инфляции или опасения по поводу госфинансов могут привести к скачку доходностей суверенных облигаций и более масштабным потрясениям на рынках. https://perforum.io/news/t/government-borrowing

FT: Европейский электоральный супер-цикл. Крайние правые на подъеме. Через год вы не узнайте ЕС

Илья Шумов #PerforumBlog ЧЁРНЫЙ ВТОРНИК Недавно мы вспоминали с вами про чёрные понедельники, теперь давайте вспомним и про чёрные вторники. Впервые словосочетание «чёрный вторник» зазвучало после обвала курса рубля 22 сентября 1992 года, когда за день доллар вырос сразу на 35,5 руб. — c 205,5 до 241 руб. (+17,27 %), но в истории России самым известным стал другой чёрный вторник, который случился почти ровно 32 года назад. Итак... Новости | Вакансии | Макро | MAX

Финансовый Университет при Правительстве Российской Федерации #PerforumBlog 🎓 Открыта регистрация на XI Международный форум Финансового университета! 24–25 ноября состоится XI Международный форум Финансового университета, на котором будут обсуждаться вопросы развития мировой и российской экономики и политики 💬 Тема форума — «Новая мировая экономика: каждый сам за себя?» В программе ⬇️ 📎 пленарная сессия с участием представителей власти, бизнеса и научного сообщества, а также панельные дискуссии о ключевых вызовах и возможностях для мировой и российской экономики Регистрация на Форум открыта: ✅ до 12:00 23 ноября для граждан Российской Федерации ✅ до 18:00 9 ноября для представителей иностранных государств Подробности — на сайте форума #Финансовыйуниверситет 💬МАХ 💙VK 📺Rutube 📝Дзен Новости | Вакансии | Макро | MAX

ОБСУЖДЕНИЕ ПРОЕКТА БЮДЖЕТА В КОМИТЕТЕ ГОСДУМЫ: НАИБОЛЕЕ ИНТЕРЕСНЫЕ ТЕЗИСЫ Силуанов • В проект бюджета заложены необходимые ассигнования для выполнения социальных обязательств перед гражданами • Среди стратегических приоритетов – финансовое обеспечение потребностей обороны и безопасности страны, социальная поддержка участников СВО и членов их семей. • МРОТ в 2027 году повысится до 28 935 рублей. Поставленная Президентом задача довести МРОТ до 35 тыс. рублей в 2030 году будет выполнена Решетников • Внешние условия для российской экономики могут оказаться лучше прогнозов, однако сохраняются неэкономические факторы, в частности риски атак на объекты инфраструктуры и промышленности, способные привести к временному отклонению от траектории роста • В прогнозе заложено возвращение инфляции к целевому уровню Банка России 4% к концу 2027 года. Возможности смягчения ДКУ будут зависеть от устойчивости замедления инфляции Заботкин • Замедление темпов инфляции прервалось во 2П26 из-за выбытия мощностей экономики на фоне атак БПЛА • Параметры бюджета на 3-летний период, которые были объявлены недавно укладываются в предпосылки июльского макропрогноза Банка России и позволят продолжить снижение ДКП • Снижение структурного дефицита бюджета, которое запланировало Правительство – важное условие для смягчения ДКП в следующем году и его возвращение дефицита к нулевому значению в 2029 году • Новый бюджет позволяет продолжить смягчение ДКП, но это не единственное условие • Жёсткость ДКП, которая влияет на частный спрос, должна быть такой, чтобы совместное влияние государственного спроса и частного спроса соответствовало производственным возможностям и не приводило к высокой инфляции • Восстановление мощностей добавит в статистику экономического роста следующего года и будет способствовать снижению инфляционного давления. В базовом сценарии предполагаем инфляцию 4%, рост ВВП 1.5-2.5% в следующем году MMI в Max🌏

+1

FT: Хедж-фонды становятся всё более важными клиентами банков Уолл-стрит В феврале Goldman Sachs дал понять хедж-фондам, что теперь они не конкуренты банка, а одни из его самых ценных клиентов. Американские банки получают рекордные доходы от торговых операций, хотя всё чаще сделки совершают не они, а такие компании, как Jane Street и Citadel. Эти игроки доминируют в маркет-мейкинге и делают крупные ставки на движение рынков. Их ненасытная потребность в финансировании этих сделок превратила их в чрезвычайно привлекательных клиентов и мощный источник прибыли. С 2020 года заимствования хедж-фондов у банков утроились, превратив прайм-брокеридж (обслуживание фондов, включая кредитование и финансирование торговых операций) в одно из самых быстрорастущих направлений Уолл-стрит. По данным Coalition Greenwich, доходы от прайм-брокерских услуг на рынках акций и облигаций в этом году могут достичь $47,9 млрд. При этом банки всё сильнее зависят от небольшого числа крупнейших клиентов, включая Citadel, Millennium Management, Point72, Jane Street и Hudson River Trading. По данным Банка Англии, объём позиций прайм-брокеров за год вырос примерно на 40%, что вызывает беспокойство регуляторов. Рост этого бизнеса стал отчасти неожиданным последствием регулирования после кризиса 2008 года. Ограничения на риски, которые банки могли принимать на собственные балансы, вытеснили часть спекулятивных сделок в хедж-фонды, а маркет-мейкинг перешёл к высокочастотным торговым компаниям, а позднее и к специализированным маркет-мейкерам. Главная привлекательность обслуживания хедж-фондов и торговых компаний - регулярный доход. Их обслуживание может приносить банку до $200 млн в год после торговых издержек. По оценке Coalition Greenwich, доля прайм-брокерских услуг в доходах банков от операций с акциями вырастет с 10% в 2005 году до примерно 38% в 2026-м. При этом в эти цифры не включены масштабные услуги банков в сфере производных финансовых инструментов. Масштаб заёмных средств у этих компаний значителен. По данным ФРС США, 50 крупнейших хедж-фондов занимают в среднем $3 на каждый доллар активов под управлением, а у 15 крупнейших показатель достигает $11. С учётом деривативов кредитное плечо крупнейших фондов может быть в 20-25 раз больше, чем требуется для покрытия рисков, а у маркет-мейкеров в 40 раз. При этом крупнейшие игроки располагают сотнями торговых команд и работают с разными классами активов, что обеспечивает диверсификацию и позволяет банкам считать их достаточно надёжными заёмщиками. Концентрация бизнеса выгодна и самим банкам. Большой поток операций позволяет сопоставлять длинные позиции одних клиентов с короткими позициями других и финансировать обе стороны без привлечения средств или ценных бумаг на открытом рынке. Это снижает расходы и повышает маржинальность. Крупные клиенты получили больше влияния на условия кредитования. Сроки, в течение которых прайм-брокер обязуется предоставлять финансирование и не может отозвать кредитную линию. Это значит, что банкам сложнее быстро сократить финансирование или потребовать дополнительное обеспечение. Регуляторы опасаются, что конкуренция ослабляет защитные механизмы, особенно с учётом того, что банки не всегда полностью представляют риски клиентов и их отношения с другими кредиторами. Хедж-фонды и торговые компании раскрывают минимум информации о работе с конкурирующими прайм-брокерами, ссылаясь на защиту интеллектуальной собственности и предотвращение утечек. Они могут сообщать общий показатель кредитного плеча по всем банкам, но банки не всегда знают, как оно распределено и насколько сконцентрированы позиции. Прайм-брокеры утверждают, что в последние годы требования ужесточились: банки тщательнее контролируют кредитное плечо и внедрили более надёжные системы управления рисками. Однако некоторые регуляторы сомневаются, что банки в полной мере усвоили уроки прошлых кризисов, особенно в вопросах ликвидности, а конкурентное давление может ослаблять механизмы контроля. https://perforum.io/news/t/financial-instruments

Финансовый Университет при Правительстве Российской Федерации #PerforumBlog ⚡️ Зачем рынку фьючерс на ключевую ставку? Московская биржа запустила первый в России биржевой инструмент, который позволяет хеджировать риск изменения ключевой ставки Банка России: расчетный фьючерс на Индекс ключевой ставки (код KEYRATE, KK)... Новости | Вакансии | Макро | MAX

Стажер Data Scientist/Quant, Sber СФА - преимущество Sales Quants внутри отдела Sales Lab - команда, реализующая внедрение искусственного интеллекта и методов машинного об... Новости | Вакансии | Макро | MAX

Наталья Лапина #PerforumBlog Цифры в резюме Получила сегодня комментарий в инстаграм: «Я отправила 900 откликов и только 1 приглашение на интервью». Несмотря на то, что мы с клиентами чаще всего ищем возможности через окружение… Новости | Вакансии | Макро | MAX

‼️БЮДЖЕТ и ДЕНЕЖНЫЕ АГРЕГАТЫ: СЕЗОННЫЙ ПРОФИЦИТ БЮДЖЕТА ПРИТОРМОЗИЛ РОСТ М2 Предварительные данные по денежным агрегатам: · М2: 0.1% мм / 13.2% гг (1.0% мм / 12.7% гг в августе) · М2Х ИВП: 0.1% мм / 11.3% гг (0.9% мм / 11.7% гг) Прогноз ЦБ (наши комментарии к прогнозу) предполагает рост М2 в 2026г на 7-12%, и пока мы выше этой траектории Слабый рост М2 в сентябре – это сезонность, связанная во многом с сезонным профицитом бюджета. Последние 4 года фед.бюджет в августе-сентябре профицитный. Не стал исключением и этот год: +606 млрд в августе и +609 млрд в сентябре. В 4К26 бюджет уйдёт в минус, ибо, исходя из новых проектировок до конца года предстоит потратить 13.8 трлн (28.3% годового плана). Это по 150 млрд руб в день - рост на 17% к 9М26 (128 млрд руб в день). К 4К25 расходы должны увеличиться на 10% Региональные бюджеты, по 9М26 сбалансированные, в 4К26 должны сформировать дефицит 1.3 трлн, что внесёт дополнительный вклад в бюджетный импульс и рост М2

‼️ЧТО С ПОТРЕБИТЕЛЬСКИМ СПРОСОМ? – ВСЁ ПРЕКРАСНО По данным Сбериндекса реальные потребительские расходы: · Сентябрь: 0.2% mm sa / 4.3% гг · 3К26: 0.0% qq sa / 4.5% гг · 9М26: 5.1% гг vs 5.4% гг в 2025г Замедление роста реальных расходов в 3К26 во многом результат снижения продаж новых авто (-3.9% гг). Это нормальная реакция на отсутствие бензина – формируется отложенный спрос, который реализуется, как только появится бензин В 3К26 потреб.активность была высокой. Но в 4К26 реальные показатели могут ухудшиться: расходы в номинальном выражении продолжат расти, но подскочившая инфляция съест значительную часть реального роста. Тоже, что происходит и с инвестициями ‼️ ИНФЛЯЦИЯ В СЕНТЯБРЕ – ВЫШЕ НЕДЕЛЬНЫХ ОЦЕНОК · ИПЦ: 0.35% мм / 6.35% гг / 5.04% YtD (по неделькам: 0.31% мм) · БИПЦ: 0.49% мм / 5.47% гг / 4.59% YtD По нашим оценкам, текущие темпы роста цен в сентябре были ближе к 7% saar, а устойчивая инфляция ближе к 6% saar. Подробнее напишем в среду, когда ЦБ даст свои sa-оценки

Никита Чукаловский #PerforumBlog О "разрешении" США поставок российского дизельного топлива в США и другие западные страны Несмотря на общий позитивный фон в этом документе Трампа есть ряд ключевых нюансов, которые важно держать в уме. Данное решение обусловлено ситуацией на топливном рынке США. Дефицит дизеля на мировом рынке вытянул из США запасы и повысил внутренние цены… Новости | Вакансии | Макро | MAX

Директор по работе с частным капиталом, АО «Астра УА» Активный поиск и привлечение состоятельных частных клиентов сегмента HNW и UHNW; Формирование и последующее с... Новости | Вакансии | Макро | MAX

+2

FT: Китай превращает избыток электроэнергии в преимущество в гонке за ИИ Китай стремительно строит дата-центры в богатых энергоресурсами регионах страны, превращая дешёвую землю и избыток электроэнергии в преимущество в глобальной гонке за ИИ. Пекин рассматривает развитие этой инфраструктуры как стратегический приоритет, который должен повысить производительность экономики и укрепить влияние китайских технологий в мире. По данным SemiAnalysis, Китай располагает 24 ГВт действующих вычислительных мощностей дата-центров, что больше, чем вся остальная Азия вместе взятая, но менее половины американских 56 ГВт. Ещё 50 ГВт находятся в стадии строительства или анонсированы. Один из центров этого бума - это Уланчаб во Внутренней Монголии, где построено или запланировано 89 дата-центров. На город приходится около 15 ГВт запланированных вычислительных мощностей, что делает его самым быстрорастущим центром дата-центров в Азии. Он обладает преимуществами, которых всё труднее добиться на других рынках: здесь много энергии ветра и угля, дешёвая земля, холодный климат и возможность быстро строить новые объекты. В Уланчабе строят объекты Alibaba, Huawei, ZData и VNET. По данным источников, ByteDance стала крупнейшим в Китае заказчиком арендуемых вычислительных мощностей, а DeepSeek и Z.ai также развивают инфраструктуру в городе. Строительство идёт настолько активно, что один из операторов переоборудует под дата-центр заброшенную школу. Электричество здесь стоит около 0,358 юаня за кВт·ч, что значительно меньше, чем во многих китайских городах и Пекине. Некоторые проекты могут подключать собственные электростанции напрямую к дата-центрам, минуя часть ограничений государственных энергосетей. Однако ресурсы региона не безграничны. Во Внутренней Монголии недостаточно водных ресурсов, и один из руководителей дата-центров предупредил, что по мере расширения отрасли это может стать проблемой. Преимущество Китая связано не только с доступом к электроэнергии. В Уланчабе дата-центры строят дешевле и быстрее, чем обычно в США. Китайские проекты обходятся дешевле и реализуются быстрее, чем в США. По оценке Goldman Sachs, затраты на строительство в регионе примерно на 20% ниже, чем в крупных городах, а завершить объекты планируют за 12–18 месяцев против обычных 18–24 месяцев в США. Быстрое строительство создаёт вокруг новых вычислительных центров целую промышленную экосистему. Поставщики оборудования открывают поблизости производства и сборочные площадки, чтобы ещё больше сократить затраты и сроки. Пекин также направляет строительство на снижение зависимости от иностранных технологий. Дата-центры, использующие китайские процессоры вместо ИИ-чипов Nvidia, получают более выгодные налоговые условия и скидки на электроэнергию и воду. Пока аналитики не видят серьёзного риска избыточных вычислительных мощностей: спрос на ИИ, особенно ИИ-агентов, быстро растёт. Но стремительное строительство обнажает другую проблему - нехватку передовых процессоров. Ограничения США на поставки чипов Nvidia и ограниченные производственные возможности китайских фабрик ставят под вопрос, удастся ли обеспечить уже построенные дата-центры достаточным количеством чипов. https://perforum.io/news/t/goodbye-america

Дмитрий Швецов #PerforumBlog Starbucks обдумывает покупку Chipotle Mexican Grill Может состояться крайне неожиданная M&A мегасделка – не только по оценке бизнеса продавца, но и по брендам участников. Starbucks рассматривает покупку сети мексиканского фастфуда Chipotle, рыночная стоимость которой составляет $41 млрд. Новости | Вакансии | Макро | MAX