Собачье сердце

#Макро #Ритейл #Рынки Лудоманы переехали с периферии в центр рынка — тестировать верхнюю границу самоуспокоения По оценкам Goldman, на розничных инвесторов теперь приходится примерно 30% от общего ежедневного объема торгов на фондовом рынке США Более важным моментом, возможно, является растущее количество свидетельств устойчивости. Рост розничных настроений не является чем-то новым, а эпоха «мем-акций» длится уже пять лет. Но изменилось то, что теперь этот поток выглядит структурным, а не эпизодическим Иранская война? Та масштабная распродажа акций компаний-производителей микросхем? Настроения розничных инвесторов практически не изменились. Наоборот, даже Наблюдения, сделанные в прошлом месяце командой аналитиков по акциям и количественным исследованиям JPMorgan подчеркнули уверенность, царящую среди розничных инвесторов, несмотря на сложную рыночную ситуацию Обвал технологического сектора «мало что сделал для сдерживания участия розничных инвесторов», — написала команда во главе с Аруном Джайном. Напротив, они отметили, что это открыло для этих инвесторов возможности для покупки на спаде Масштаб влияния этих факторов в долгосрочной перспективе, выходящий за рамки ежедневной и ежемесячной активности, огромен. По оценкам Goldman Sachs, на брокерских счетах, управляемых самостоятельно, хранится около $12 трлн в акциях. Это составляет примерно 10% американского рынка корпоративных акций https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-07-16/retail-traders-rise-upends-the-established-stock-market-order Но есть проблемка Лудоманы «структурный покупатель» ещё ни разу не проходил полноценный затяжной медвежий рынок. С 2022 года серьёзных и продолжительных просадок практически не было Пока работает схема BTFD. Как поведёт себя розница, когда падение станет трендом, а доходы домохозяйств начнут реально страдать — вопрос открытый @MarketHeart

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

Вспомнился старый #МакроМем @MarketHeart

Вы знаете, чем это закончится Nvidia и крупнейшие игроки Уолл-стрит собирают финансирование на $500 млрд под инфраструктуру искусственного интеллекта. В сделке участвуют Apollo, Blackstone, BlackRock, Brookfield, Goldman Sachs и KKR. Цель — обеспечить капитал для строительства дата-центров, генерации энергии и связанных мощностей @MarketHeart

#Япония #Доходности #CarryTrade Доходность двухлетних бумаг самураев вышла из-под контроля и обновила многолетние максимумы — сейчас в районе 1,61–1,62%. Пока власти пытаются реанимировать иену совместными интервенциями и обсуждением расширения механизмов ФРС, короткий конец кривой уже живёт своей жизнью. Рынок явно закладывает более жёсткую политику Банка Японии, чем ещё недавно казалось возможным Пир во время чумы @MarketHeart

#Макро #ShadowBanking #PrivateCredit Крупные игроки частного кредитования продолжают делать вид, что всё под контролем. Анализ WSJ по открытым данным фондов Ares, Blackstone, Blue Owl и Golub: – Уровень невозвратов достиг максимумов как минимум с 2021 года – Доля проблемных кредитов — на пятилетних пиках – Списки проблемных заёмщиков у ряда фондов выросли до уровней периода повышения ставок 2022–2023 гг. – Доходность фондов заметно просела https://www.wsj.com/finance/investing/private-credit-is-under-growing-strain-despite-industrys-upbeat-tone-e5abf388 Стресс виден в компаниях сектора здравоохранения и в бизнесе, чувствительном к ценам на нефть. Главный риск — компании-разработчики ПО (доля в портфелях часто 20% и больше), которые сейчас находятся под давлением из-за ИИ. Усложняется привлечение нового капитала — а это критично для рефинансирования существующих кредитов Проблемы проявляются при ещё относительно сильной экономике @MarketHeart

#валютная_правда Юань с точки зрения накопленного внутреннего долга ничуть не лучше доллара, но Китай хотя бы никого не бомбит и ничьи ЗВР не зажимает (хотя это не точно), по крайней мере так откровенно. Как следствие - его "выносит" в мировые резервные валюты, несмотря на то, что он особо к этому не готов. Иногда достаточно просто ничего не делать, чтобы на фоне остальных казаться привлекательным.

США не предупредили Европейский центральный банк о продаже евро в рамках совместной с Японией валютной интервенции и сообщили о сделке лишь после ее проведения. ЕЦБ узнал о продаже евро и покупке иен уже после того, как операция была проведена в пятницу, 31 июля. Некоторые высокопоставленные представители ЕЦБ расценили использование евро без предварительных консультаций как беспрецедентное нарушение давно сложившихся правил сотрудничества между западными финансовыми властями. https://www.ft.com/content/d9922d0b-51a0-48be-811b-42e08f90985a Ну, что тут скажешь? Пусть товарищи из ЕЦБ пишут в Спортлото или ООН

Новости о том, как ИИ-модели выходят из-под контроля во время тестов кибербезопасности и умудряются взламывать независимые системы уже не интересны Ждем новостей о том, что модель кого-нибудь убила Все же их сделали люди @MarketHeart

⏹️Экономика азартных игр В азартные игры играют 46,2% взрослых и почти 18% подростков по всему миру. Ежегодные чистые потери игроков уже к 2028 году могут приблизиться к $700 млрд, при этом значительная часть доходов отрасли приходится на небольшую группу игроков с признаками зависимости. Практикующий гештальт-терапевт Игорь Мартыненко объясняет, как психология и поведенческая экономика стали основой многомиллиардного бизнеса. 1️⃣2️⃣3️⃣4️⃣ Подписаться

Бессент войдет в историю как самый отбитый глава минфина. Йеллен может спать спокойно «Торговля иенами, осуществленная Скоттом Бессентом, имела непредвиденные последствия для рынков. То, как это делается, должно вызывать у нас опасения, что ФРС втягивают в смягчение ДКП, когда ей следовало бы ее ужесточать»: Совместная поддержка иены со стороны США и Японии является необычной. Способ финансирования беспрецедентен и обеспечивает дополнительную ликвидность в то время, когда экономика и рынки США и без того переполнены Проще говоря: Америка печатает доллары, чтобы Япония могла покупать иены. Это не совсем количественное смягчение, поскольку ФРС предоставляет Японии кредиты в обмен на временное владение казначейскими облигациями в рамках соглашений о выкупе, а не покупает их напрямую. Но, как и количественное смягчение, это расширяет баланс ФРС и вливает миллиарды долларов в экономику «Власти США опасались потенциальных последствий этого для рынка казначейских облигаций, если бы это было сделано более традиционным способом», — сказал Натан Шитс, главный экономист Citigroup, бывший специалист ФРС по Японии. «Бессент говорит, что он очень внимательно следит за рынком казначейских облигаций США, и, как следствие, существуют некоторые потенциальные риски, которыми ему необходимо управлять». https://www.wsj.com/economy/central-banking/scott-bessents-yen-trade-has-unintended-consequences-for-the-markets-5297044b @MarketHeart

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

По самым грубым прикидкам 7% сбор обеспечит персов рентой на уровне $200 млрд в год @MarketHeart

Пузырь теперь держится на нарративе, что ЦОДы в космосе — хорошая бизнес идея Что может пойти не так? @MarketHeart

#МакроМем в тему @MarketHeart

Пару слов про национализацию и "независимость" мировых ЦБ.

Юнит недели как минимум — https://andonlabs.com/blog/opus-5-vending-bench Чуваки из Andon Labs сделали стимулятор управления торговым автоматом и назначили несколько нейросеток директорами каждую своего такого аппарата. По итогам, если кратко: создание картелей, обман партнёров по картелям, обман поставщиков, обман клиентов, попытки не платить за уже полученный товар. За невидимую руку рынка можно быть спокойным.

Американские 30-летки обновили 19 летний хай [т.е. новый максимум последнего цикла] Уоршу потребовалось все две пресс-конференции, чтобы сломать рынки @MarketHeart

#Макро #ФРС #Нефть #Иран Все нормально Рынок закладывает лишь около трети вероятности повышения ставки ФРС. По оценкам Goldman Sachs, любое решение на сегодняшнем заседании станет самым крупным сюрпризом на встрече без снижения ставки с 1997 года. Исторически регулятор почти никогда не поднимал ставки, когда вероятность такого шага по рыночным инструментам была ниже 60%. Сейчас именно такая ситуация. При этом позиционирование в коротких фьючерсах на ставку остаётся одним из самых агрессивных за последние годы. После того как при Уорше ФРС фактически отказалась от форвардного руководства, рынок лишился привычных ориентиров в момент высокой неопределённости На этом фоне полупроводники продолжают снижение — почти все бумаги сектора уже торгуются ниже 50-дневной средней. Переоценка происходит на фоне рекордных капитальных затрат, ухудшения денежных потоков у ряда крупных технологических компаний, давления дешевых китайских моделей и наглых схем кругового финансирования, в которых спрос во многом поддерживается внутри самой экосистемы Дополнительное давление создаёт физический рынок. Коммерческие запасы нефти в США снизились на 7,167 млн баррелей — максимум за шесть недель. С учётом стратегического резерва общее падение достигает примерно 11 млн баррелей. Запасы находятся на минимумах с 2018 года. Т.е. дополнительный фон неопределённости для инфляционных ожиданий и политики ФРС Геополитика тоже добавляет напряжённости. По данным Reuters, Китай готовит поставку Ирану до 400 переносных зенитно-ракетных комплексов. Первая партия ожидается в ближайшие недели, намекая на готовность к затяжному конфликту. При этом американцы уже понесли значительные расходы на иранском направлении Думаю анекдот дня — заявление советника Белого дома Хассетта: причин для снижения рейтинга американского долга нет, потому что долгосрочный бюджет «движется в правильном направлении» Пока американские индексы ещё удерживают видимость порядка, отдельные сегменты рынка начали переоценку. Особенно отчётливо это видно на примере Южной Кореи, где резкие движения в бумагах SK Hynix и Samsung привели к повторным остановкам торгов. Власти были вынуждены публично сожалеть о запуске фондов с кредитным плечом. Там переоценка проходит быстрее и жёстче @MarketHeart

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.