#Макро #ShadowBanking #PrivateCredit Крупные игроки частного кредитования продолжают делать вид, что всё под контролем. Анализ WSJ по открытым данным фондов Ares, Blackstone, Blue Owl и Golub: – Уровень невозвратов достиг максимумов как минимум с 2021 года – Доля проблемных кредитов — на пятилетних пиках – Списки проблемных заёмщиков у ряда фондов выросли до уровней периода повышения ставок 2022–2023 гг. – Доходность фондов заметно просела https://www.wsj.com/finance/investing/private-credit-is-under-growing-strain-despite-industrys-upbeat-tone-e5abf388 Стресс виден в компаниях сектора здравоохранения и в бизнесе, чувствительном к ценам на нефть. Главный риск — компании-разработчики ПО (доля в портфелях часто 20% и больше), которые сейчас находятся под давлением из-за ИИ. Усложняется привлечение нового капитала — а это критично для рефинансирования существующих кредитов Проблемы проявляются при ещё относительно сильной экономике @MarketHeart