На кухне у повара

Глава ЦБ Набиуллина не видит проблем с банковской ликвидностью. «У нас нет проблем с банковской ликвидностью, за это отвечают банковские нормативы, банки их выполняют», - отметила Эльвира Сахипзадовна, обратив внимание на то, что в последнее время отмечается повышенное внимание к этому термину. Но всего месяц назад данные ЦБ свидетельствовали о том, что структурный дефицит ликвидности у российских банков достиг максимума с весны 2022 года. Такая ситуация сложилась из-за более активного кредитования, но пока у банков нет проблем с выполнением своих обязательств. Дефицит ликвидности – это ситуация, когда центральный банк предоставляет коммерческим банкам средства на небольшой срок, поясняет Банк России. При структурном профиците ликвидности центральный банк, наоборот, принимает на депозиты временный избыток ликвидности коммерческих банков. Объем таких операций всегда соответствует текущим потребностям банковского сектора. Получается, что глава Банка России не заметила, что 22 сентября банки привлекли на последних аукционах репо с ЦБ рекордный объем денежных средств — 7 трлн рублей. А 1 трлн рублей был выдан в форме краткосрочного репо для оперативного регулирования банковской ликвидности. При этом спрос банков превысил объем предложения ЦБ более чем в 2,6 раза. А по состоянию на 6 августа 2026 года потребность кредитных организаций в привлечении ликвидности составляла 2,5 трлн рублей. По данным ЦБ, потребность отечественных банков в ликвидности была выше 2 трлн рублей с начала июля. В условиях оттока средств с вкладов и счетов, роста кредитования, а также финансирования дефицита бюджета банки все активнее прибегают к инструментам пополнения ликвидности. Но руководство Банка России заверяет, что ничего подобного не происходит.

Активный экспорт российского угля и высокая стоимость судового топлива привели к тому, что стоимость фрахта «черного золота» из России через порт Восточный в Китай достигла максимальных значений за всю историю. Хотя угольщики и отмечают, что действующие цены в портах Дальнего Востока и курс рубля позволяют экспорту оставаться рентабельным. В середине сентября цены на энергетический уголь в порту Восточный достигли максимума с конца 2023 года. Стоимость морских перевозок угля из порта Восточный в Северный Китай за неделю к 18 сентября выросла на 6%, до $13,3–14,3 за тонну в зависимости от дедвейта балкера. Ставки в Южную Корею также выросли за неделю (+6%), до $12,5–13,3 за тонну. Перевозка в Индию из порта Восточный стала дороже на 5–7%, до $24,5–40 за тонну. Аналитики убеждают, что ставки фрахта достигли своего пика на фоне активного экспорта российского угля и подорожания судового топлива. По данным Центра ценовых индексов (ЦЦИ), за месяц к 18 сентября стоимость судового топлива VLSFO-380 в портах Дальнего Востока выросла на 5%, до $829 за тонну, что стало максимумом с конца июня. Сказывается и сезонный фактор — к зиме морские перевозки всегда дорожают, так как в условиях ледовой обстановки работать может только флот ледового класса. Высокая загрузка балкеров в Азиатско-Тихоокеанском регионе, продолжающийся рост российского экспорта через Дальний Восток, а также сокращение добычи угля в Китае и перестройка российских потоков после выпадения части Азово-Черноморского направления формируют условия для сохранения высокой стоимости морских перевозок. При этом участники рынка фиксируют рост заявок на морские перевозки угля на Балтике, железнодорожные поставки в порты Северо-Запада растут, но доступный тоннаж сокращается.

Минтай в России за год подорожал в оптовой закупке на 59,3%. Оптовая стоимость минтая на Дальнем Востоке на 21 сентября 2026 года составила 215 рублей за 1 кг, следует из материалов ФГУП «Нацрыбресурс». Цена увеличилась на 2,4% только за неделю, на 10,3% за месяц. Причина банальная. Активный экспортный спрос и благоприятная конъюнктура внешнего рынка побуждают рыболовецкие компании забыть о необходимости снабжать рыбой отечественного покупателя. А для чиновников подорожание даже на 59,3% г/г роли не играет. Да и не едят они минтай, судя по всему. Это для среднестатистического гражданина РФ минтай является самой массовой рыбой. Рост цен на минтай прослеживается с начала 2026 года, но динамика ускоряется. В начале апреля рост цен составлял 34,6% год к году. Подорожание прослеживается, несмотря на увеличение добычи. По данным Всероссийской ассоциации рыбохозяйственных предприятий, предпринимателей и экспортеров (ВАРПЭ), на 21 сентября 2026 года вылов минтая в России составил 1,8 млн тонн, прибавив 2% год к году. Совокупный промысел рыбы и морепродуктов в тот же период сократился на 3,8%, до 3,6 млн тонн. В Росрыболовстве заверяют, что предложение минтая в России достаточное для обеспечения как внутреннего, так и внешнего рынков. Интересно, что в Росрыболовстве понимают под термином «достаточное»? Наличие продукции на полках магазинов, которую не покупают из-за высоких цен? Факторов, оказывающих сейчас негативное влияние на промысел минтая, практически нет. Исчезновение тихоокеанской сардины и провал лососевой путины высвободили промысловые возможности. Рост стоимости минтая является аномальным, признают даже экономисты. Якобы основная причина заключается в глобальном подорожании мяса. Это привело к переоценке белковой корзины, повысив привлекательность рыбы.

Независимые АЗС на сегодняшний день кардинально повысили рентабельность бизнеса, зарабатывая с каждого литра бензина 3–7 рублей. Хотя всего год назад продажа топлива была для них убыточной. С июня по сентябрь этого года маржа на АИ-95 выросла на 29,5%, а на дизель - на 57,3% из-за повышения розничных цен на АЗС, подсчитала «ОМТ Консалт». Получается, что в июне-июле 2026 года независимые АЗС оперативно перенесли рост оптовых цен в розницу. За месяц стоимость АИ-95 на АЗС выросла на 6,6 рубля, АИ-92 - на 7,4 рубля, дизеля - почти на 7 рублей. Розничная стоимость на этом этапе росла быстрее себестоимости уже закупленного топлива. Неудивительно, что в июле маржинальность бензина резко увеличилась. По данным ресурса Russiabase, сейчас стоимость бензина АИ-95 на АЗС независимых компаний в Москве существенно различается и в отдельных случаях достигает 140 рублей за литр. На заправках вертикально интегрированных нефтяных компаний литр АИ-95 стоит около 75 рублей, но цена нередко зависит от бренда и расположения АЗС. Президент союза «Нефтяной клуб Санкт-Петербурга» Марат Муртазин, напротив, заверяет, что маржинальность независимых АЗС фактически «съедается» расходами на логистику и обслуживание. К примеру, доставка топлива в Северную столицу в нынешних условиях нередко осуществляется из Сургута из-за дефицита на расположенных ближе нефтеперерабатывающих заводах. А это значительно увеличивает транспортные расходы. Несмотря на высокие розничные цены, наценка на топливо сейчас составляет около 5%, тогда как для получения достаточной прибыли она должна находиться на уровне 12–13%. По данным Росстата, с января по август 2026 года цены на бензин выросли в стране на 17%, а на дизель - на 15%. В среднем по России 14 сентября литр бензина стоил 78,51 рубля, дизеля - 88,05 рубля.

Согласно обновленному макропрогнозу Минэкономразвития на 2027–2029 годы, после нескольких лет инвестиционного подъема рост экономики РФ поддержат прежде всего расходы граждан. В 2026 году инвестиции в основной капитал сократятся на 5,4%, а потребление домохозяйств увеличится на 4,1% при росте реальных располагаемых доходов лишь на 1%. При этом норма сбережений упадет с рекордных 16,6% в 2025 году до 9,5% в 2026-м, с последующим плавным снижением до 7,5% к 2029 году. В Минэкономики считают, что домохозяйства будут тратить большую часть текущих доходов. Такое поведение потребителей в начале следующей трехлетки заметно отличается от прогнозов ЦБ, предполагающих более слабое потребление и менее глубокий спад капвложений. В 2027 году валовое накопление основного капитала, по прогнозу Минэкономики, не изменится, а потребление вырастет еще на 2,4% при увеличении доходов на 1,4%. Этот разрыв должно компенсировать снижение доли доходов, направляемых на сбережения. Пересмотр прогноза падения инвестиций Минэкономики с 1,5% в 2026 году до 5,4% и уменьшение оценки роста на 2027 год с 2% до 0,2% представитель ведомства объясняет тем, что «инерционная коррекция» продлилась дольше ожидавшегося из-за общей неопределенности, «инфраструктурных рисков» и изменения прогноза ключевой ставки. Ускорение ВВП в 2027 году, по мнению аналитиков ведомства, должно произойти благодаря прекращению падения капитальных вложений, восстановлению выпуска и экспорта, росту реальной зарплаты на 1,8%, располагаемых доходов на 1,4% и потребления домохозяйств на 2,4%. Снижение нормы сбережений населения не обязательно превратится в дополнительный спрос. Часть высвобождаемых средств потребуется для оплаты возросших обязательных платежей (включая индексацию тарифов ЖКХ на 11% с июля 2027 года), а 22 процентный НДС на зарубежные покупки может увеличить цены и повлиять на структуру потребления.

В августе индекс промышленного производства в России сократился - на 0,3% к июлю, с устранением сезонного и календарного факторов, сообщает Росстат. После двух месяцев слабого роста (на 0,2% в июне и 0,1% в июле) этот показатель вновь пошел вниз. В годовом исчислении к августу 2025 года промпроизводство в минувшем месяце сократилось на 0,6%. Итог всех восьми месяцев 2026 года - нулевой рост к сопоставимому периоду 2025-го. Статистика обрабатывающей промышленности также не радует. Выпуск в августе был на 0,5% ниже прошлогоднего, хотя по итогам восьми месяцев Росстат фиксирует рост на 0,4%. В некоторых ориентированных на внутренний гражданский спрос секторах снижение продолжилось и к предыдущему месяцу: выпуск одежды сократился на 2,8%, текстиля - на 1,1%, мебели - на 1,6%, бумаги - на 3,8%. Производство продуктов питания, напротив, выросло на 2,2%. Данные Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования показывают, что гражданские производства после значительного спада в первой половине 2025 года в последние месяцы понемногу восстанавливались. Индекс вырос с 104,9% в мае до 105,4% в июне и 105,7% в июле 2026 года к среднемесячному уровню 2021 года. Но этот показатель остается заметно ниже пика конца 2024 года (111,7%). Небольшое летнее восстановление выпуска гражданской продукции не изменило общей тенденции. По данным Росстата, индекс потребительской уверенности в РФ в третьем квартале снизился на 3 п. п., до минус 16%. Индекс ожиданий изменения экономической ситуации упал на 4 п. п., до минус 15%. Индекс ожиданий изменения собственного материального положения сократился на 3 п. п., до минус 8%, а доля ожидающих ухудшения выросла с 21% до 24%. Оценка благоприятных условий для крупных покупок также снизилась - на 1 п. п., до минус 20%.

Ближайшие три года будут непростыми для бюджета РФ, уже привычно заявил Антон Силуанов. Но сложившаяся ситуация явно свидетельствует о том, что бюджетная политика Минфина настолько устарела, что не соответствует тем задачам, которые стоят перед страной. Силуанов утверждает, что со стороны Минфина сделано все для смягчения денежно-кредитной политики. Аналогичные заявления слышали год назад, когда принималось решение повысить НДС до 22%. Чиновники тогда убеждали, что дополнительные налоговые доходы позволят сократить дефицит, а это снизит проинфляционное давление со стороны бюджета, после чего у Центробанка появится больше возможностей для снижения ключевой ставки. НДС повысили, а высокая ставка осталась. А увеличение налога само по себе добавило инфляции, поскольку бизнес начал перекладывать возросшие расходы в цены. Наши светила экономической мысли об этом не догадывались? Может, пришло время проверить уровень их знаний, если они не могут просчитать такую простую цепочку? Силуанов не видит, что жесткая денежно-кредитная политика бьет в том числе по федеральному бюджету? Сейчас Минфин размещает ОФЗ под 15,5–16% годовых при ключевой ставке 14%. Для сравнения: год назад при ключевой ставке 18% занимать удавалось под 13–14%. Расходы на обслуживание госдолга будут расти и дальше, увеличивая дефицит бюджета. Но Силуанов своим молчанием поддерживает главу Банка России Набиуллину, которая утверждает, что высокая стоимость обслуживания кредитов не влияет на инфляцию. Повышать налоги дальше сложно. При стагнации экономики и рецессии во многих отраслях бизнес уже «обезжирен» до предела. А нефтянка, на чью продукцию сейчас выпадают высокие цены, уже зарегулирована до предела. Минфин, судя по всему, снова собирается повышать устойчивость бюджета за счет выжимания соков из экономики. Хотя в долгосрочной перспективе все должно работать ровно наоборот: сильная экономика обеспечивает устойчивый бюджет.

Минфин сообщил о планах внести поправки в законодательство, чтобы усилить уголовную ответственность для черных кредиторов, сообщил директор департамента финансовой политики Минфина Алексей Яковлев. Министерство финансов намерено отказаться от предусмотренного действующим законодательством предварительного привлечения к административной ответственности для возбуждения уголовных дел против «черных кредиторов». Для борьбы с теневым рынком ЦБ начал использовать информацию Росреестра и судебных приставов. Это помогает выявлять скрытые схемы кредитования под залог недвижимости, когда займы выдают физические лица и индивидуальные предприниматели. По данным Банка России, количество выявленных в 2026 году в России нелегальных кредиторов по сравнению с первым полугодием прошлого года увеличилось в два раза. Этот рост связан с ужесточением требований регулятора к легальным участникам рынка. Предложения обычно распространяются через соцсети и платформы объявлений. Ограничивая доступ к кредитам для клиентов с высокой долговой нагрузкой, ЦБ тем самым повышает спрос на нелегальные услуги, делая вид, что не понимает этого. Ограничений регулятора не достаточно, т.к. далеко не всегда люди оказываются в сложной ситуации из-за легкомысленного поведения. Часто жизненные обстоятельства требуют срочных решений, а правила ЦБ не предусматривают подобных ситуаций, выталкивая граждан на скользкую дорогу "бандитских" кредитов.

После атаки БПЛА на Московский нефтеперерабатывающий завод (МНПЗ) в Капотне в столице стоят очереди на заправках. Бензин есть не везде, а моторное топливо по приемлемым ценам – тем более. Там, где оно есть, зачастую приходится ждать в очереди. На совещании 22 сентября, которое вице-премьер Александр Новак провел по ситуации на топливном рынке, особое внимание уделили регионам с повышенным риском перебоев: Туве, Хакасии, Якутии, Новосибирской области и Красноярскому краю. Минэнерго представило данные о запасах горючего и загрузке НПЗ, а отраслевые компании отчитались о поставках в наиболее уязвимые субъекты. Несмотря на активную работу чиновников, масштаб дефицита бензина в России остается значительным. По данным сервиса gdebenzin, к середине сентября бензин АИ-92 отсутствовал на 45% АЗС, а АИ-95 - на 53%. Худшая ситуация сложилась в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, где в очереди на заправках приходится стоять более двух часов. А власти Забайкальского края уже ввели ограничения на продажу не более 15 литров бензина в один бак. Мера коснется 143 автозаправочных станций из 249. Дизельное топливо будет продаваться без ограничений. Первый зампред правительства Забайкалья Буянто Батомункуев сообщил, что ограничения позволят сохранить остатки топлива на АЗС до прибытия в регион новых партий бензина. По его словам, всего на АЗС и нефтебазах Забайкальского края осталось около 17 тыс. тонн топлива. При текущем потреблении этого хватит на 20 суток. В Калужской области с 23 сентября также введены временные ограничения на продажу бензина на автозаправочных станциях, сообщил губернатор региона Владислав Шапша. «Сейчас фиксируем локальные логистические сбои в поставках топлива на отдельные АЗС», - написал он. Чтобы минимизировать неудобства, оперативный штаб Калужской области решил вернуть систему «чет-нечет». Отпуск бензина будет возможен только в бак.

Отечественный фондовый рынок в среду, 23 сентября, провел очередную сессию, чутко реагируя на высказывания политиков. По итогам основной сессии индекс МосБиржи укрепился на 0,5%, до 2312,27 пункта, РТС – на 0,13%, до 863,08 пункта. Главный фокус внимания был прикован к Нью-Йорку, где на этой неделе проходит 81-я сессия Генассамблеи ООН. Еще утром рынок чувствовал себя достаточно неплохо и на пике дня достигал отметки 2318,64 п.п. Но спикировал к отметке 2286,58 после заявления пресс-секретаря президента РФ Дмитрия Пескова о том, что предпосылок для мирных переговоров по Украине пока нет. Тем не менее общий информационный поток дня на фоне уверенно растущих нефтяных котировок позволил российскому рынку вернуться в «зеленую зону». На вечерней сессии рынок достаточно спокойно отреагировал на слова главы российского МИДа Сергея Лаврова о том, что Россия не будет делать паузы в боевых действиях для переговоров в любом формате, однако к самим переговорам для достижения «устойчивого справедливого мира» готова. Марка Brent торговалась в моменте по $102,67 за баррель (+3,48%), «бочка» Light оценивалась в $91,82 за баррель (+1,41%). На фоне положительной динамики котировок «черного золота» акции нефтяных компаний торговались лучше рынка: «ЛУКОЙЛа» (+2,96%), «Газпром нефть» (+1,46%), «Роснефть» (+1,14%). Акции разработчика решений в сфере информационной безопасности «Позитива» (+0,6%) выросли на фоне повышения кредитного рейтинга компании до AA(RU). Ценные бумаги Ozon (+2,5%) позитивно отреагировали на анонс менеджмента о новых мерах поддержки для продавцов. Хуже рынка 23 сентября выглядели бумаги МКБ (-4,6%), «Норникеля» (-2,3%), «ФосАгро» (-1,99%), «Акрона» (-1,78%), «РусГидро» (-1,61%), «ДОМ.РФ» (-1,5%), «Самолета» (-1,56%). Минфин РФ в среду разместил ОФЗ на 15,27 млрд рублей со сроком погашения в октябре 2028 года под 16,44%.

Инфляционные ожидания россиян в сентябре 2026 года выросли до 14,2% против 13,7% месяцем ранее, свидетельствуют результаты опроса «инФОМ», проведенного по заказу Центробанка (ЦБ) России. Выросла и оценка респондентами текущей инфляции: в сентябре показатель составил 15,1% после 14,3% в августе. При этом ожидания по инфляции на ближайшие пять лет снизились до 10,7% с 12,4% в августе. Среди граждан, имеющих сбережения, инфляционные ожидания выросли до 12,8% с 12% в августе, а у россиян без накоплений показатель увеличился до 15,4% с 15%. Примечательно, что даже проведенный по заказу Банка России опрос «инФОМ» выявил, что доля тех, у кого есть сбережения, в сентябре 2026 года снизилась до 33% (в августе их было 37%), а тех, у кого сбережений нет, выросла до 64% (в августе - 58%). Инфляционные ожидания бизнеса укладываются в общую по стране картину. Вице-президент Торгово-промышленной палаты (ТПП) Елена Дыбова заявила, что основная часть российских предпринимателей исходит из того, что ситуация с инфляцией в России будет ухудшаться. Нет сомнений, что такие ожидания предприятий обусловлены тем, что одновременно сложилось сразу несколько факторов. Это и рост цен на сырье и материалы, и падение курса национальной валюты, что делает импорт дороже, а экспорт - выгоднее, и нестабильность спроса на фоне перехода покупателей в режим экономии, и экономическая неопределенность, и регуляторные изменения. В общем, весь букет проблем, которые в последнее время сопровождают работу правительства Мишустина, остался. Хуже всего то, что это играет на руку команде Эльвиры Набиуллиной, позволяя удерживать ключевую ставку Банка России на запретительно высоком уровне. Рост проинфляционных ожиданий для ЦБ - это однозначный повод для ужесточения денежно-кредитной политики.

22 сентября на отечественном фондовом рынке продолжился рост. Основные торги индекс МосБиржи закрыл с повышением на 1,86% - до 2300,48 пункта, РТС вырос на 1,91% - до 862,01 пункта. Правда, на вечерней сессии рублевый индекс ушел под отметку 2300 пунктов, но позитивная динамика сохранилась - индикатор вырос на 1,7%, до 2295,88 пункта. Позитив на рынке поддерживают ожидания результатов встречи Сергея Лаврова и Марко Рубио в среду в Нью-Йорке. Дополнительным позитивным фактором выступают ожидания обсуждения прекращения ударов по энергетической инфраструктуре. В то же время потенциал роста ограничивают сохраняющиеся санкционные риски и продолжающееся в ЕС обсуждение вариантов использования замороженных российских активов. Вероятно, что никаких конкретных результатов эти переговоры не принесут, но рынок, по-видимому, воспринимает их как попытки США и России возобновить диалог. В лидерах роста 22 сентября были ценные бумаги «Самолета» (+5,1%), корректирующиеся после падения накануне. Не исключено, что рост котировок поддерживают ожидания успешного погашения эмитентом выпуска облигаций в начале следующей недели на 2,5 млрд руб. Рост акций «ФосАгро» (+3,9%) поддержала опубликованная накануне статистика экспорта удобрений. Компании помогают ограничения китайского экспорта фосфорных удобрений, поддерживающие мировые цены. По данным таможни КНР, за январь–август поставки из России в Китай выросли на 30% - до 3,9 млн тонн, а их стоимость увеличилась почти в 1,6 раза, превысив $1,4 млрд. На ожиданиях новостей с Генассамблеи ООН в ходе торгов рост показали акции «Газпрома» (+2,7%), котировка ценных бумаг газовой компании превышала отметку 100 рублей. Сдерживает оптимизм инвесторов слабость нефтяных котировок. Фьючерс на нефть марки Brent просел на 0,5% до $99,82 за баррель. Контракт на нефть Light снижается на 1,5% - до $90,96 за баррель. Если негативная динамика в сырьевых котировках сохранится, то падение могут продемонстрировать акции российских «голубых фишек».

При существующих темпах достижение абсолютного гендерного паритета в мире возможно только через 120 лет, следует из «Глобального доклада о гендерном неравенстве» Всемирного экономического форума (ВЭФ). За 20 лет индекс гендерного равенства в мире вырос на 5,2 п. п., с 64,2% в 2006 году до 69,4% в 2026-м. На первом месте по индексу гендерного равенства уже в 17-й раз находится Исландия (93%), на втором - Финляндия (87,2%), на третьем - Норвегия (85,7%). Максимальный паритет в возможностях мужчин и женщин в мире сейчас достигнут в сфере образования (96,9%) и медицины (96,2%). Здесь различия в доступе полов к необходимой инфраструктуре практически отсутствуют. Однако в экономике ситуация значительно хуже (61,7%), политическая же сфера характеризуется максимальным гендерным разрывом (22,1%). Ожидаемо показатель гендерного равенства оказался выше в группе стран с высоким уровнем дохода (74,5%). По мере понижения среднего дохода он снижается. В странах с уровнем дохода выше среднего показатель достигает 70,3%, ниже среднего - 66,3%, в государствах с низким доходом индекс равенства составляет 65,8%. Россия была исключена из наблюдений ВЭФ для исчисления индекса гендерного равенства после 2022 года - ее последний известный показатель составлял 70,8%, что расположило страну на 81-м месте в рейтинге, рядом с Казахстаном (71%) и Танзанией (70,7%). Определить, какое место Россия могла бы занимать сейчас, сложно, поскольку достижения в одних сферах могут быть нивелированы отрицательной динамикой в других. К примеру, система образования в РФ, скорее всего, сохраняет высокий уровень гендерного равенства (в 2022-м - 100%). Ситуация же в сфере здравоохранения (98%) могла несколько ухудшиться из-за усложнения доступа к абортам как в государственной, так и в частной медицине. Политическая сфера, скорее всего, имеет достаточно высокий индекс (85%) из-за достаточного процента женщин на руководящих постах, в то время как в экономике (76,7%) ситуация могла измениться к худшему.

На сессии Московского финансового форума глава комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрей Макаров сделал заявление, частично объясняющее причины постоянного роста стоимости жилья в РФ. По его словам, стоимость строительства в российских регионах увеличивается из-за бессмысленных требований ведомств, которым необходимо доказывать свою значимость. «Выкапывается котлован под строительство школы, и землю нельзя использовать, чтобы засыпать дороги, - ее надо вывезти на полигон за бабки», - привел он пример такой ситуации. По словам Макарова, «у Достоевского это называлось «административный восторг». Фактически же это – банальный сговор чиновников федеральных ведомств, которые обеспечивают своим подведомственным структурам дополнительный доход. Снятие административных барьеров и упрощение инвестиционно-строительного цикла власти называли одной из основных задач отрасли на 2026 год. Так, вице-премьер Марат Хуснуллин еще в конце декабря 2025-го заявил, что правительство подготовило совместный с Госдумой и Советом Федерации план законодательной работы, чтобы ускорить строительство. На встрече с президентом Путиным Хуснуллин уже отчитался, что к июлю количество обязательных процедур при строительстве сократили с 1250 до 550. До конца года показатель планируется снизить до 500. Судя по словам главы комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрея Макарова, этого явно мало. Премьер-министр также сообщил президенту, что строительство со смежными отраслями дает более 20% ВВП и за последние пять лет приросло на 1,9%. Количество занятых в отрасли составляет 17,7% от всех работающих в экономике (около 13 млн человек). Средний срок возведения многоквартирного жилья уменьшился до 1255 дней, целевой показатель - 1200 дней. В первой половине 2026 года себестоимость строительства жилья в России выросла впервые за год: для кирпичных и панельных домов - на 0,7%, для монолитных - на 1%. Весь рост пришелся на второй квартал, когда арматурная сталь подорожала почти на 20%.

Центральный банк фиксирует масштабный сдвиг в потребительском поведении россиян. Многие сейчас отказываются от покупки новых товаров в пользу аренды, ремонта или приобретения подержанных вещей. Покупатели переходят на маркетплейсы, стремясь оптимизировать свои бюджеты в условиях замедления роста реальных зарплат. Российские потребители действительно демонстрируют резкий переход к стратегии жесткой экономии. Согласно свежим данным Банка России, структура расходов населения существенно изменилась в сторону минимизации затрат. Граждане все чаще отказываются от приобретения новых вещей, предпочитая более бюджетные альтернативы. Статистика розничных продаж в центральных регионах страны подтверждает эти опасения. В середине лета зафиксировано заметное снижение спроса на новую одежду и обувь. В то же время рынок подержанных товаров показал уверенный рост, что свидетельствует о стремлении людей сократить издержки на базовые потребности. Явно меняется подход россиян к бытовым нуждам и обустройству дома. Вместо покупки дорогостоящей техники и строительных материалов россияне выбирают аренду оборудования и услуги по ремонту. Спрос на прокат инструментов в крупных сетях вырос на 23% в годовом исчислении. Дополнительным драйвером экономии стал стремительный рост онлайн-сегмента. Покупатели массово уходят на маркетплейсы, где цены зачастую значительно ниже, чем в традиционных магазинах. В ближайшей перспективе ждать резкого роста потребления и отказа от стратегии жесткой экономии не стоит. Реальные располагаемые доходы населения растут крайне медленно, а темпы увеличения зарплат начали снижаться. Это создает предпосылки для сохранения текущего тренда на бережливость. Переход на использование товаров вторичного рынка становится не просто временной мерой, а долгосрочной привычкой. Рациональное потребление превращается в один из инструментов выживания в текущих экономических условиях.

Бюджет России в 2027 году может не уложиться в заявленные главой Минфина Силуановым рамки. В 2027-м бюджетная дыра может вырасти до 2,7% ВВП вместо 2% ВВП, которыми Минфин надеется умаслить Центробанк (ЦБ), чтобы тот ослабил свою денежно-кредитную хватку. Разрыв составляет 1,6 трлн руб., или 0,7 процентного пункта ВВП. Самое главное, что нефтяная конъюнктура обеспечит лишь 200 млрд рублей бюджетного дефицита, а остальные 1,4 трлн рублей – это ненефтегазовый дефицит, обусловленный внутренними поступлениями от экономики и не связанный с экспортом энергоресурсов, мировые цены которых слишком часто и непредсказуемо меняются. Важнейшие причины нарастания дефицита связаны не столько с ценами на энергоносители, сколько с состоянием экономики страны. Крайне важную роль играют остановка роста экономики и ухудшение финансовых результатов бизнеса. По данным Росстата, сальдированный финансовый результат компаний за первое полугодие 2026 года сократился более чем на 10% в годовом выражении. Одно только это означает, что налоговая база по ряду направлений сузилась, усугубив тем самым дефицит. Теперь вопрос в том, как Минфину добиться в следующем году рекомендованного экспертами сокращения именно ненефтегазового дефицита? Один из способов - ограничение расходов, их сокращение по отношению к ВВП. Но как на это пойдет Силуанов, ведомство которого платит рекордные суммы по купонам ОФЗ из-за высокой ключевой ставки? Приток ненефтегазовых доходов может обеспечиваться за счет ускорения экономического роста, но это не соответствует устремлениям руководства Банка России. В 2025–2026 годах для сокращения дефицита уже принимались меры по увеличению налоговой нагрузки: это касалось налога на прибыль, подоходного налога и НДС. Но дальнейшее повышение налогов уже нецелесообразно, так как может еще сильнее замедлить и без того вялый экономический рост.

На оперативном совещании у главы правительства Михаила Мишустина вице-премьер Александр Новак в своем привычном уже стиле «все хорошо» заявил, что российская угольная промышленность к 2050 году удвоит собственную долю в мировом экспорте угля, с 13 до 24-27%. Угледобычу Новак планирует нарастить с 443 млн до 662 млн тонн, а экспорт - с 198 млн до 350 млн тонн. Для этого в стране предполагается развивать новые центры добычи в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке. Откуда чиновник получил эти цифры? Ведь, по данным Росстата, сальдированный убыток угольной отрасли в 2025 году составил 408 млрд руб., что в 3,6 раза больше показателя предыдущего года. По словам замглавы Минэнерго Дмитрия Исламова, убыток российской угольной отрасли в 2026 году может вырасти на 41% к уровню прошлого года и достичь 576 млрд рублей. Более 70% предприятий отрасли могут оказаться в зоне неэффективности, а число убыточных компаний вырастет. По итогам 2025-го, доля прибыльных компаний в секторе уже сократилась до 34%, количество убыточных увеличилось до 66%. При этом поставки угля по России сократились на 11% за год. Кто будет осваивать новые центры разработки месторождений угля? За счет каких средств? По словам Новака, актуализированная программа развития отрасли синхронизирована с энергетической стратегией России и просчитана по четырем сценариям в зависимости от мирового спроса на уголь. Работа по всем направлениям развернута, а ситуация с добычей угля находится на постоянном контроле правительства. Именно эти слова страна слышит от Новака с мая 2026-го, когда в России начался топливный кризис. Несмотря на явно негативные тенденции в глобальной экономике, влияющие на спрос на уголь, утвержденная премьером Мишустиным обновленная редакция программы развития угольной промышленности на период до 2050 года предполагает рост валовой добавленной стоимости в угольной отрасли в шесть раз, а совокупный мультипликативный эффект, по планам чиновников, составит почти 10 трлн рублей.

Россия в июле 2026 года поставила в Китай 951 тыс. тонн сжиженного природного газа, рост в годовом исчислении составил 43%, сообщает Главное таможенное управление КНР. Это рекордный объем поставок с сентября 2024 года. В отчетном месяце РФ вышла на второе место по объему поставок СПГ в КНР, в очередной раз обойдя Малайзию (крупнейшим поставщиком СПГ в Китай является Австралия). В отсутствие на рынке поставок из Катара Россия и Малайзия в этом году несколько раз менялись "серебром" и "бронзой". Напомним, российские мощности по производству крупнотоннажного СПГ - это завод "Сахалинской энергии" (совладельцы - "Газпром", Mitsui и Mitsubishi), "Ямал СПГ" (участники - "НОВАТЭК", TotalEnergies, китайские CNPC и SRF), "Арктик СПГ 2", "Газпром СПГ Портовая" и "Криогаз-Высоцк". По данным Росстата, общий объем производства СПГ в РФ в июле составил 2,34 млн тонн. Суммарно в июле Россия поставила крупнейшим азиатским покупателям (Китай, Япония, Южная Корея, Тайвань) 1,36 млн тонн СПГ. Вырос и российский экспорт нефти в Китай. В августе Пекин продолжил постепенное наращивание импорта нефти после его сокращения до декадного минимума в начале лета, увеличив показатель к июлю на 6,2% до 8,93 млн баррелей в сутки (б/с). Однако относительно августа 2025 года показатель все же был ниже на 22,9%. Рост увеличения поставок из России стал возможен благодаря сокращению Китаем закупки нефти у других крупных стран-экспортеров, прежде всего, у Саудовской Аравии – почти вдвое, свидетельствуют данные Главного таможенного управления КНР. Россия оказалась фактически единственной из лидирующих поставщиков нефти, кто в августе смог увеличить отгрузки в КНР. Общий объем экспорта в Поднебесную достиг 2,64 млн б/с (или 11,22 млн тонн за целый месяц). Относительно июля показатель вырос на 22,6%, аналогичного месяца прошлого года - на 41,3%. Расходы Пекина на российскую нефть составили $6,47 млрд.

Индекс RSBI, отражающий деловую активность малого и среднего предпринимательства в России, в августе вырос до 50,9 пункта с 49,4 пункта в июле. Значения выше 50 пунктов говорят об увеличении активности предпринимателей, ниже - о ее спаде. Несмотря на возвращение к очень слабому росту, положение МСП продолжает оставаться неустойчивым. Улучшение связано, в частности, с ростом компоненты инвестиций - до 53,8 пункта (плюс 1,8 процентного пункта), что говорит о некотором восстановлении инвестактивности. Однако явное замедление роста потребительских расходов в стране не внушает оптимизма. Признаки замедления появились еще в июльской статистике Росстата. Изучивший их Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) оценил рост потребительских расходов в июле к июню с поправкой на сезонность в 0,1% после 0,2% в июне и 0,8% в мае. Продажи непродовольственных товаров в июле сократились на 0,3% к предыдущему месяцу (возможно, из-за ослабления продаж автомобилей после весеннего оживления авторынка), продовольствия - выросли на 0,4%, предоставление платных услуг увеличилось на 0,3%. Слабеющая динамика увеличения зарплат заставляет население быть экономнее. По расчетам ЦМАКП, с поправкой на сезонность июньская зарплата не выросла к маю. Не исключено, что сказывается падение прибыли компаний в связи с ростом их издержек. Пока же спрос поддерживают заимствования и небольшое снижение сбережений населения. Первые сентябрьские данные указывают на продолжение этих тенденций.

На российском рынке аренды жилья отмечается стабилизация цен. После пика в октябре 2025 года произошел разворот стоимости аренды. Объем предложения вырос на 13−17% за год, а ставки в большинстве городов пошли вниз. Причина в высокой ставке по ипотеке, из-за которой собственники не могут продать жилье и все чаще сдают его в аренду. Осенью 2026 года возможен сезонный рост арендных ставок на 5−10%, но общий тренд останется стабильным. Дальнейшее движение цен будет тесно связано с динамикой ипотечных ставок: при их снижении часть собственников вернется к планам по продаже квартир, предложения на рынке аренды сократятся, а ставки снова пойдут вверх. На сегодняшний день рыночная ипотека на трехлетнем горизонте почти всегда проигрывает аренде жилья по затратам. Даже если учесть подорожание жилья, через пять лет итоговая стоимость кредита для заемщика окажется выше аренды - исключение составляют лишь отдельные города, где разрыв минимален. Негативно сказывается и экономическая ситуация в стране. Просроченная задолженность россиян по ипотечным кредитам во II квартале 2026 года выросла на 73,4% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года, а за квартал - на 10,1%. Рефинансирование ипотечного кредита способно заметно улучшить экономику привлечения заемных средств, но эффект зависит от города. В мегаполисах (Москва, Санкт-Петербург, Казань) аренда остается выгоднее даже после снижения ставки. Ведь значительные средства, необходимые для большого первоначального взноса, размещенные на банковском депозите, приносят доход, который значительно перекрывает выгоду от уменьшения платежа при снижении ставки по ипотеке. В городах, где жилье более доступно (Екатеринбург, Воронеж, Челябинск), картина иная: требуемый банками небольшой первоначальный взнос для оформления ипотечного займа дает скромный доход по вкладу, поэтому ипотека с последующим рефинансированием оказывается предпочтительнее аренды.