ИнфоПовод

«Союз-5» в 2025 не полетит, запуск отложен до марта 2026. Первый полёт перспективного российского носителя «Союз-5»: - он же клон украинского «Зенита», - он же «Союз-V», - он же «Иртыш», - он же «Сункар», - он же ОКР «Феникс», - он же носитель для S7 «Морской старт», - он же «Наземный старт» - он же «Байтерек», - он же «Назарбаевский старт» — переносится на 2026 год. 🚀 «Юра, прости»

Москва на конфискацию резервов Банка России в пользу Украины может ответить конфискацией активов европейского бизнеса в России. Европа доминировала в качестве крупнейшего инвестора в экономику России до 2022 г. В списке из топ-15 инвесторов на Европу приходилось 12. По данным Банка России на конец 2021 г, накопленный объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из Европы в Россию составлял $323 млрд (64% всех ПИИ). Кажется, этих объёмов должно быть достаточно чтобы компенсировать потерю резервов Центробанка в Euroclear. Формально Европа была крупнейшим источником накопленных ПИИ в Россию, но основная часть "европейских" ПИИ в Россию приходилась на "офшоры", и представляло собой "круговое движение" российского капитала. Структура этих инвестиций (доминирование Кипра, Бермудов, Нидерландов или Великобритании) указывает на их преимущественно российское происхождение. Реальные долгосрочные европейские вложения из этих экономик стран ЕС были гораздо скромнее. #2315

#правда_жоры

📌Как в России завод по производству чипов хотели строить И не построили. Известный всем микроэлектронный холдинг «Элемент» уже несколько лет как планировал построить завод по производству чипов по топологии 65 нм на пластинах 300 мм. Проект получил кодовое название «Волга» (почему-то). Завод думали строить в Татарстане. 💸Но планы застоялись. Потому что холдинг так и не смог найти на него финансирование. А это, между прочим, десятки миллиардов рублей. Но знающие люди говорят, что как доля в «Элементе» отойдет Сберу, может, финансирование и найдется. Деньги, впрочем, не единственная препона. Предприятие «Элемента» - «Микрон» в целом так и не смог освоить эту технологию. Они пытались это сделать еще в 2014 г. И вложения были, и тестовые партии, и Красников докладывал. Но все схлопнулось, когда грянули санкции в 2014 г. И европейские коллеги STmicroelectronics, которые должны были создать такую линию на «Микроне» уже не решались нам помогать. Технология, как вы поняли, далеко не новая. 🏁При этом «Микрон» вроде бы должен стать ключевым предприятием по этой технологии, предполагают в Правительстве. И освоить мы ее должны к 2028 г. И времени осталось немного...

Рубрика «Анекдот недели». ООО «Современные Фонды Недвижимости» с гордостью объявили о том, что один из их фондов был признан самым успешным ЗПИФ недвижимости года: ЗПИФ недвижимости «Современный 9» победил в номинации «ЗПИФ недвижимости года» и получил премию Investment Leaders Award. Это ежегодная награда, которую вручают самым успешным участникам рынка инвестиций. В чем хохма? А в том, что если зайти на страницу фонда – то выяснится, что он вообще еще даже не инвестировал в недвижимость. Ребята стартанули год назад и собрали 14 млрд рублей, которые с тех пор лежат на депозитах – доходность вышла на уровне 20%. Мораль понятна: чтобы в России достичь успеха в сфере инвестиций в недвижимость – нужно всего лишь не инвестировать в недвижимость! =)

(poll without text)

#имеюсообщить В бизнесе - задница. И это не пустые слова. Я иной раз пользуюсь случаем и посещаю производства, которые пытаются продаться. Пару кейсов. 1. Мебельщик. Пытается делать корпусную мебель на сверхконкурентном рынке заказов на всякие школы и т.п. На "Ростендере" таких - вагон. Из активов- приличный (и сильно избыточный!) раскройный станок, кромочник, Бивер под пазы. Нет стабильных сотрудников ЧПУ при этом. Огромный цех, отапливаемый. Косты постоянные зашкаливают. Хочет 15 млн. Что будет? А продаст станки почти по цене лома. 3-4 млн. Неплохие станки, кстати, я их трогал руками лично. Купленные за 15-20 млн. Теперь почти как лом. Они просто не нужны никому. 2. ИП, которое делает пластиковые трубы под канализацию. Ну знаете. Станок, который давит пластик через фильеру. Довольно просто, но капиталоемко. И эти ребята выкатывали ценник… 62 млн. Я сказал – выше 30 млн никому не надо. Окей, они меня уговорили прийти, пощупать руками. Цена… 38 млн. И знаете что? Если я дам им 28 млн. – согласятся. Я уверен. Как вам дисконт? С 62 млн на 28? Учитывая, что покупать активы на ИП - это геморрой. Тупые бизнесмены не поняли до сих пор, что переоформить всё на ООО с историей - выгодней. И это 2 реальных, руками пощупанных кейса. Бизнес средний и мелкий неликвиден. У него просто нет рынка. Они посыплются скоро массово. Продаться уже невозможно. Выход один – или закрыться, если долги невелики, лишь бы в ноль. Или – банкротство и субсидиарка пожизненно. 2026 переживет половина.

#имеюсообщить Видите ли, господа. Основной затык долга в одном простом соображении. Ты его можешь растить тогда и только тогда, когда есть у кого взять. Иначе говоря, есть те, кто даст. Если таковых нет, долга не существует. Почему долг США высок? Да потому что много кто готов дать. Почему долг Китая высок? Потому что ЦБ приказывает банкам давать в долг. Увы, это так. Почему долг России низок? Как бы сказать не обидно. Никто не дает. Тут академики РАН выкатили дикую мысль о том, что Россия может нарастить долг до 100% от ВВП, до 218 трлн. Но они, как люди оторванные от жизни, не совсем точно готовы сказать - а кто даст? Китай? Нихуа. Местные банки? Так у них самих дыры в ликвидности на пару триллионов. Кто даст России 165 трлн (разницу между текущим долгом и целевым по РАН)? Запомните, люди. Высокий долг означает, что тебе или доверяют, или заставляют покупать (ну как в Японии, где почти весь госдолг монетизирован ЦБ) за счет эмиссии. Можно ли сделать долг РФ 90% ВВП? Элементарно. Напечатать 150 трлн. При денежной массе 122 трлн. Сами понимаете - какая будет инфляция и ставки на денежном рынке, да?

#имеюсообщить Пару дней вихрем прошла по ТГ новость - "бензин в США дешевле на 8%, чем (в СССР, простите), в РФ". Как это обычно бывает в ситуации, когда слепые щупают слона, полной картины так никто и не отобразил. Так я вам сообщу, что средний доход американца втрое выше среднего россиянина. И на этом фоне разница 8% в дешевизне бензина играют совершенно иными красками, не правда ли?

#имеюсообщить У граждан туго с причинно-следственными. И всегда было. Принято гордится крепостью рубля. Одна проблема - из-за крепкого рубля бюджет в этом году недобирает до 3 трлн доходов. Вследствие чего - налоги растут. Иначе говоря - гордиться приходится не бесплатно. Очень не бесплатно. Грустно также от того, что повышение налогов не компенсирует крепость рубля на 100%, даже на 60% не компенсирует. Но граждане, у которых в голове ничего не щелкает, одновременно гордятся рублем, и - на минуточку, возмущены повышением налогов. Это, друзья мои, - биполярка. Ты или крестик сними (не гордись рублем), или трусы поддерни (не жалуйся на налоги)

Система письма чероки была создана одним человеком, Секвойей. Это один из немногих случаев в истории, когда кто-то из неграмотной группы изобрёл официальную писменность с нуля.

🖥 Релиз GPT-5.2 Ряд значительных улучшений, по сравнению с GPT-5.1, особенно в визуальном понимании и сложных рассуждениях. Приросты в бенчмарках говорят сами за себя: • SWE-Bench Pro: 50.8% → 55.6% • GPQA Diamond: 88.1% → 92.4% • AIME 2025: 94.0% → 100% • ARC-AGI-2: 17.6% → 52.9% GPT-5.2 также неожиданно силён в задачах с 3D и физикой, а также генерации и анализе таблиц. GPT-5.1 останется доступной платным пользователям ещё три месяца в статусе legacy. Цены API: $1,75/1M input, $14/1M output (Thinking). Это дороже чем GPT-5.1 ($1,25/$10), но дешевле Gemini 3 Pro. https://openai.com/index/introducing-gpt-5-2/ @ai_machinelearning_big_data #chatgpt #OpenAI

+1

OpenAI внезапно выкатили свою новую лучшую модель — GPT-5.2. По тестам нереальный прирост — Альтман отвечает на Gemini 3. — Модель нереально прокачали в офисной рутине — она пилит годные презентации, таблицы и занимается другими делами белых воротничков; — Сильно улучшили кодинг: теперь прямо в ChatGPT можно собрать приложение для визуализации морских волн; — Контекст прокачали — теперь модель дольше и лучше помнит, о чём вы общались; — Свежие знания до августа 2025 года; — Модель почти не ошибается: на 30% меньше галлюцинаций по сравнению с GPT-5.1. Выходит уже сегодня для всех платных подписчиков. Подгон для халявщиков обещают позже. @exploitex

Китай создаёт СП с Rolls-Royce по ремонту авиадвигателей, подчёркивая проблему российской авиапромышленности В Пекине открылось совместное предприятие британского Rolls-Royce и китайской Air China для обслуживания и ремонта современных авиадвигателей. К 2034 году завод будет ремонтировать 250 двигателей в год, что закрывает для Китая стратегическую зависимость в этой высокотехнологичной сфере. Это событие — зеркало, отражающее одну из самых острых проблем российской авиационной промышленности. В то время как Китай, уже обладающий собственными двигателями (C919), наращивает компетенции в сервисе и ремонте западных моделей через трансфер технологий, Россия после 2022 года столкнулась с полным разрывом таких цепочек. Современная авиация — это не только производство, но и глубокая, пожизненная сервисная экосистема (MRO – Maintenance, Repair, Overhaul). Без неё даже успешный двигатель (как ПД-14) не сможет гарантированно и рентабельно эксплуатироваться на всём парке. Развитие сервиса для отечественных двигателей и создание полноценной независимой сервисной сети (включая ремонт импортной техники, оставшейся в стране) — задача не менее важная, чем разработка новых моделей. Это вопрос не только технологий, но и бизнес-модели, которая сейчас активно строится в Китае, но остаётся зоной риска в России. Китайская новость — это наглядный пример стратегического движения к полному технологическому циклу, которого российской авиапромышленности ещё предстоит достичь в новых реалиях.

#имеюсообщить Вы заметили, что эти злорадные "и где этот ваш потолок по нефти!" подзатерялись? А что тут скажешь, если дисконт тусуется возле 20$ и нефть давно валяется ниже 50$. Вот и делают вид, что "нас тут не стояло". Ладно хоть заткнулись и "нам санкции нипочем" не выступают. Умнеют помалу...

Дисконт Urals к Brent превысил $20 за баррель ✔️ Средняя цена на нефть марки Urals снизилась с $52,1 до $41,1 за баррель в период с октября по ноябрь 2025 г., а дисконт Urals к Brent – c $12,6 до $22,5 за баррель. Такие данные со ссылкой на Argus приводит в своем ежемесячном отчете ОПЕК. ▪️ В последний раз более высокий среднемесячный дисконт был зафиксирован в апреле 2023 г., спустя несколько месяцев после вступления в силу эмбарго ЕС, когда скидка Urals к Brent составила $24,9 за баррель. ▪️ Более того, ноябрьский уровень цен Urals стал самым низким за весь период с февраля 2022 г. по ноябрь 2025 г. ✔️ Резкое увеличение дисконта – прямое следствие ужесточения санкций в отношении двух крупнейших российских нефтяных компаний. ▪️ В следующем году дисконт снизится, особенно с учетом весьма вероятного смягчения санкционного фона, однако в первом квартале 2026 г. Минфин может зафиксировать многолетний антирекорд нефтегазовых доходов бюджета, в том числе из-за того, что снижение цен с лагом транслируется на размер обязательств по НДД и НДПИ и на нефть. Родионов

Нефть, застрявшая в море: как Россия теряет Азию Почти 180 миллионов баррелей российской нефти сегодня дрейфуют в море, превращаясь в самое дорогое и бесполезное плавучее хранилище мира. Bloomberg фиксирует максимальный показатель за два с половиной года: Москва выгружает сырьё рекордными темпами, но рынок больше не способен это сырьё поглощать. Танкер за танкером скапливаются в ожидании покупателя - и это тот редкий случай, когда в морской тишине хорошо слышно, как скрипит российская нефтяная модель. Экспорт формально растёт вторую неделю подряд, но настоящая проблема - в разгрузке. Маршруты удлиняются: всё больше партий перенаправляют из Индии в Китай, меняя направление уже в пути. Это увеличивает время рейсов, создаёт пробку из танкеров и давит на цену. Российская нефть деградирует до статуса товара, который покупают “если ничего другого нет”. Но теперь «другое» появляется повсюду. Китай, который спас российский экспорт в 2022 году, сегодня сам становится производителем. Его долгосрочные инвестиции в добычу начинают приносить плоды ровно тогда, когда мировой рынок уходит в профицит. IEA уже прогнозирует избыток в 4 млн баррелей в сутки в 2026-м - и это тот момент, когда главным риском становится не спрос, а его исчезновение. Trafigura называет это «китайской болезнью» - когда крупнейший потребитель начинает вынимать импорт из системы быстрее, чем весь мир успевает к этому адаптироваться. На азиатском рынке это уже видно невооружённым глазом. Российская нефть перестаёт быть приоритетом и становится лишь одной из опций: - Китай закупает у Saudi Aramco 50 млн баррелей на январь - максимум за полгода. - Частные НПЗ в КНР наращивают закупки в ожидании новых квот. - Индийская Reliance - крупнейший потребитель российских баррелей - замещает поставки сырьём из Персидского залива. - MRPL, HMEL, НПЗ Таиланда и Малайзии делают то же самое. Азиатские переработчики просто используют то, что рынок стал дешевле, шире и безопаснее. В этих условиях российская нефть - не выбор, а компромисс. Пока танкеры с российским сырьём дрейфуют между Индией и Китаем, становится очевидно: Азия больше не спасает Москву. Азия переходит к стратегии, в которой Россия - источник скидки, но не источник стабильности. И это, пожалуй, самая тревожная новость с начала нефтяной переориентации. @kritiknewsfeed - где читают под поверхностью, даже если она - морская.

#новостикультуры - Хроника съезда «Союза писателей России». Военный марш, караул, красный флаг. - Союз вижу. Сьезд вижу. Писателей не вижу.

Продолжаем историю про принятие решений, смотрим на экономику. Как реальные люди принимают решения в ситуациях риска? Крайне плохо! Вот две обзорные работы. Есть много примеров, где стандартные модели не могли объяснить ситуацию — например, почему таксисты перерабатывают в плохие дни и мало работают в дни высокого спроса. Первая была теория полезности — люди стараются выбрать не объективную ценность (например, деньги), а субъективную полезность (удовлетворение, счастье). Вот ещё странный выбор. Выиграть 4500 рублей с вероятностью 20% (матожидание = 900 рублей) или выиграть 3000 рублей с вероятностью 25% (матожидание = 750 рублей). Первая лотерея выгоднее системно, вторая — для человека, который на эти деньги что-то купит пожрать. Если прям сейчас нет 300 рублей на ужин, то второй выбор выглядит лучше. В общем, люди хотят полезности для себя. Но чтобы считать, везде понадобились магические константы, которые сложно получить. Тогда Канеман и Тверски разработали теорию перспектив в 79-м, получили за неё Нобелевку, а потом 30 лет наблюдали за реальной экономикой, чтобы понять, работает ли. Оказалось, работает, но есть нюанс. База теории такая: — Люди мыслят не в категориях абсолютного богатства (например, «у меня есть миллион рублей»), а в категориях прибыли и убытков относительно некой точки отсчёта (например, «я заработал 1000 рублей» или «я потерял 500 рублей»). Выигрыш в 10 тысяч ощущается иначе, чем проигрыш 10 тысяч, даже если ваше общее состояние — миллион. Это самая крутая часть, потому что за 30 лет оказалось, что то, как именно люди определяют для себя «прибыль» и «убыток» в реальных жизненных ситуациях — это мрак. Человек купил квартиру за 10 миллионов. Что для него будет убытком? Цена ниже 10 миллионов? Если она не будет дорожать быстрее банковского вклада? Суммарная доходность (с арендой) ниже банковского вклада? Прикол в том, что точкой становятся наши недавние ожидания. То, что мы ожидали получить, становится нашим нулём. Таксисты в Нью-Йорке работают меньше в те дни, когда спрос высокий и больше — в плохие дни. Почему не работают больше в выгодные дни и меньше в обычные? Потому что у водителей есть дневная цель по заработку, и это их точка отсчёта. В хороший день они быстро достигают этой цели и уезжают домой. В плохой день они работают дольше, чтобы избежать «убытка» — заработка ниже цели. — Потери ощущаются гораздо больнее, чем радуют выигрыши такого же размера. Боль от потери 1000 рублей сильнее, чем радость от находки 1000 рублей. Это математически бессмысленно, но люди не любят терять. Тут самый яркий пример — эффект владения. То, что у вас уже есть, стоит дороже, чем то, чего вы могли бы купить (хотя экономически это бессмысленно). Отказ от своей вещи воспринимается как потеря, а покупка новой — как приобретение. — Разница между 1000 и 2000 кажется нам гораздо более значительной, чем разница между 11000 и 12000. То же самое и с потерями. Это значит, что люди довольно нерациональны при небольших и при очень крупных суммах. — Никто не оценивают вероятности объективно. Переоценивают очень маленькие шансы (привет, лудоманы) и недооценивать очень большие шансы (привет, замещающие априорную вероятность каузальной). Тут инвесторы часто переплачивают за акции с характеристиками лотерейного билета — с очень маленьким шансом на дикий рост. Из-за искажения вероятностей они переоценивают этот шанс и готовы платить высокую цену, что в среднем приводит к низкой доходности таких акций. Второй прикол — люди держат убыточные акции дольше прибыльных (что тоже математически бессмысленно) — надеясь, что они восстановится в цене. Люди трындец какие глючные — всё ещё сложно находить исходные данные, но хотя бы есть ориентиры. За 30 лет выяснилось, что теория работает и объясняет странные вещи, но применять её на практике оказалось сложно, потому что надо залезть в голову этим странным землянам. Появился ещё подход, про него позже. -- Вступайте в ряды Фурье! | Лучшие посты — Что вы получите, если добавите 2 яблока к 3 яблокам? — Задачу по математике для американской старшей школы.

Асимметричное партнерство В среду выступил на конференции ВШЭ по мировой экономике с докладом о том, интересен ли Китаю БРИКС как экономический партнер. Выводы: 🔘 БРИКС важен как поставщик ресурсов, но как рынок сбыта пока не дотягивает (США и в 2025 году остаются крупнейшим рынком сбыта) 🔘 Причина ограниченной роли БРИКС как рынка сбыта — низкий средний уровень ВВП на душу (Китай же старается утвердиться как один из лидеров на рынке хайтека) 🔘 Внутри БРИКС выделяется 3-4 основных партнера (Индия, Индонезия, Бразилия, Россия), значимость которых растет, т.е. диверсификации связей Китая внутри БРИКС не происходит 🔘 В долгосроке Китаю выгодна постепенная переориентация на быстрорастущие страны, среди которых в БРИКС выделяются Индия и Индонезия, а в АСЕАН — помимо Индонезии, Вьетнам и Малайзия P.S. Теперь не уверен в том, что в октябре экспорт Китая упал. Во многом негатив мог быть обусловлен календарем (см. картинку), так что лучше дождаться данных за ноябрь, которые должны выйти уже в понедельник