Откровения Ивана Б.

Содействие структурной модернизации экономики, увеличение отдачи внутренних ресурсов в целях ускорения экономического развития страны, повышение эффективности, конкурентоспособности экономики — ключевые цели деятельности Правительства РФ. В последние месяцы основные усилия были направлены на формирование и реализацию антикризисных мер, которые заслоняют по важности многое из того, что было сделано до начала кризиса, например принятие Концепции долгосрочного развития до 2020 года. Главной задачей на текущий год, на наш взгляд, должна стать не борьба за экономический рост любой ценой, не масштабная поддержка проблемных предприятий и отраслей — и уж тем более не примитивное ужесточение бюджетной политики в целях минимизации дефицита бюджета. Задача — в выстраивании новой модели нашего развития, основанной на эффективном использовании внутренних источников и ресурсов роста, на обеспечении сбалансированности экономики. Если бы не упоминание долгосрочного развития до 2020 года, спорим вы бы не отличили этот текст от сегодняшних? Это статья министра экономического развития Эльвиры Набиуллиной о кризисе 2008 года (полный текст в комментах).

Расходы федерального бюджета во втором квартале продолжили рост такими же темпами, как и в первом Рост за первое полугодие составил +16% к первому полугодию прошлого года. По-прежнему, три четверти от этого роста приходится на засекреченные статьи. Рост по открытым статьям составил всего +5%. По некоторым разделам исполнение сократилось. Самое большое сокращение наблюдается по разделу «Охрана окружающей среды» — расходы сократились более чем наполовину, на 261 млрд рублей. В начале года Минфин сообщал о росте исполнения бюджета за счет ускоренного авансирования госзакупок в первом квартале. Во втором квартале закупки по-прежнему показывают рекордный рост: расходы на них в первом полугодии выросли на 47%, преимущественно за счет секретных статей. Подробную информацию об исполнении федерального бюджета вы можете посмотреть в нашем аналитическом дашборде. ⬛️ Подпишитесь на Экономический анализ

Что должен делать хороший центробанкир в авторитарных государствах типа Турции или Нигерии? Максимально институционально закрепить независимость центрального банка и его возможность проводить хорошую ДКП. Что это значит конкретно? ◽️Как минимум, закрепить свой статус и узкую задачу в конституции и законах. При этом, законы в таких странах могут легко изменяться или не соблюдаться, поэтому этого недостаточно. ◽️Убедить главу государства в том, что хорошая ДКП и независимый ЦБ это важно при любом сценарии развития страны и это вообще база. ◽️Желательно сформировать элитный консенсус, чтобы никто из правительства, бизнеса, медиа вам не мешал, а в будущем при смене власти центральный банк не был бы затронут. ◽️Создать много исследований, публикаций, моделей для доказательства того, что вы все делаете правильно, по науке и это делает жизнь лучше. ◽️Взрастить внутри центрального банка много государственных управленцев среднего и высшего звена, которые будут поддерживать процессы и идеи при смене руководства. Или распространять их, переходя в другие ведомства и организации. ◽️Сформировать процедуру назначения председателя, совета директоров такой, чтобы принятие неверного решения было затруднено/невыгодно даже через изменение закона. Ротация членов совета директоров с несовпадением сроков полномочий на 1-2 года, назначение из кандидатур из определенного пула, независимый орган для обсуждения и выдвижения кандидатур, состоящий из участников рынка. ◽️Задача максимум — создать внутри элит ощущение того, что центральный банк не может быть устроен иначе.

24 июня 2022 году начался последний пятилетний срок Эльвиры Набиуллиной. Это значит, что новую кандидатуру президент должен озвучить в течение ближайших полугода — до конца марта 2027 года. В условиях слабых институтов личности очень важны. Когда речь идет о всеобъемлющей инфраструктуре вроде банковской системы и национальной валюты, роль личных предпочтений, взглядов на мир и воли становится колоссальной. Знаем ли мы примеры разворота от хорошей монетарной политике к плохой? 🇹🇷 Турция После смены председателя сохранились законы, формальные цели, но при растущей инфляции центральный банк начал снижать ставки. 🇱🇰 Шри-Ланка После смены президента страны новый председатель центрального банка начал финансировать бюджетный дефицит и удерживать управляемый курс валюты. 🇳🇬 Нигерия Председатель переформатировал центральный банк в квази-орган развития экономики, включая льготное кредитование и финансирование бюджета. Что нам ждать? Так как решение о выборе главного центробанкира в России принимают редко, его сложно предсказать. Конечно, круг кандидатов, вероятно, ограничен. Сможете ли вы насчитать больше 10 чиновников уровня замминистра/зампреда и выше, которые в последние 15 лет курировали макроэкономику? Но кажется, что сейчас принципиально важно, чтобы этот человек был привержен идее сдерживания инфляции настолько же, насколько нынешнее руководство Банка России.

Назначение председателя Банка России это одно из самых редких событий в истории России 21 века. Оно происходило реже, чем назначение практически любого из министров и даже председателя правительства. За последние четверть века было всего два назначения: Сергей Игнатьев в 2002 году и Эльвира Набиуллина в 2013 году. Вот как первое из них описывает Евгения Письменная в своей книге: Путин, вспоминая последние жалобы на ЦБ Грефа и Кудрина, взял трубку и попросил соединить с Егором Гайдаром, с которым у президента были теплые отношения. – Егор Тимурович, здравствуй, хотел посоветоваться. – Конечно. – Я вот о чем думаю: настала пора менять главу Центробанка. В памяти у Путина все вертелся последний разговор с Кудриным, в котором министр финансов горячо доказывал, что Геращенко стал тормозом экономической политики: ссорится со всеми в правительстве, чихать хотел на МВФ. Гайдар не мог сдержать улыбки, но в трубку сдержанно бросил: – Согласен. Путин продолжал: – Егор Тимурович, посоветоваться хотел с тобой по кандидатам на этот пост. – Конечно. Кого ты рассматриваешь? – Кандидатов трое. Улюкаев, Вьюгин и Игнатьев. Гайдар не удержался, даже тихо вздохнул. Слышать эти три фамилии было для него счастьем. Алексей Улюкаев и Сергей Игнатьев – оба разные, но из его команды, его единомышленники. Игнатьев ему казался более подходящей кандидатурой, хотя бы в силу возраста и опыта. Олег Вьюгин, работавший в Минфине, тоже не раз доказал, что он профессионал в своем деле, сильный макроэкономист. Все трое были так хороши, что Гайдар не стал скрывать своей радости. – Рад слышать! Рад слышать! – Егор, а кто, по-твоему, подходит для этой должности? – Все трое подходят. Все трое – блестящий выбор. Володя, выбери того, с кем тебе будет комфортнее работать. Ситуация 2013 года в книге описывается как простое личное предложение тогда помощнице президента и экс-министру Эльвире Набиуллиной в личной беседе. Конечно, книга не лишена художественных домыслов, но общий ход дел она отражает неплохо.

Разрыв выпуска — отклонение текущего уровня производства от потенциала. Если он положителен, это означает, что ресурсов и мощностей не хватает, чтобы удовлетворять текущий спрос. Обычно это приводит к росту цен. Вот как оценивает разрыв выпуска Банк России.

Положительный разрыв выпуска закрыт? Я оцениваю, что вероятно да, но данных пока недостаточно для уверенного ответа. С реальными зарплатами надо быть осторожнее, потому что рост реальных зарплат оценивается с поправкой на полный индекс потребительских цен с учетом шока цен на топливо, а истинная связь с экономической активностью может лучше наблюдаться через модифицированные показатели ценовой динамики.

(poll without text)

Решение по ставке Сегодня Банк России принимает очередное решение по ставке. Аргументы и данные уже проанализированы коллегами (1, 2) — с прогнозом обоих я не согласен. Кто прогнозирует решения Банка России лучше всего? Сам Банк России. В последний раз он сделал это в конце июля. Имеем ли мы на текущий момент новые данные, которые существенно бы влияли на прогноз на текущий год? Думаю нет. Значит можно ориентироваться на оценку средней ключевой ставки 13,7-14% до конца года. Такой диапазон в принципе допускает снижение на 25 бп как сейчас, так и ближе к концу года. Учитывая существенный рост всех показателей ценовой динамики (устойчивые, неустойчивые, базовые, трендовые, без топлива и так далее) в последние месяцы, вряд ли решение о снижении возможно в сентябре.

Почему это важно? Понимание поведения и стимулов женщин при принятии решения о рождении ребенка — база для того, чтобы планировать качественную демографическую политику. Когда почти все женщины готовы рожать первого ребенка почти при любых условиях, фокусировать меры поддержки на первом рождении означает разбрасываться деньгами. Поддержку семьям при рождении первенца, безусловно, оказывать нужно, но это не мера поддержки рождаемости, а мера социальной поддержки или борьбы с бедностью. И строиться она должна исходя из этого. Эффективность мер поддержки рождаемости должна оцениваться через стоимость рождения дополнительного ребенка. Что это значит? Допустим, без меры у одной женщины за жизнь рождалось бы в среднем 1,7 детей, а с мерой будет 1,8. Дополнительные 0,1 ребенка на женщину. Если вся программа стоит 1 млн рублей на женщину, то дополнительный ребенок стоит 1/0,1 = 10 млн рублей. Когда вся мера направлена на первого ребенка, прирост рождаемости незначителен, стоимость дополнительного ребенка становится запредельно большой. Более того, снижаются стимулы рождения второго ребенка, потому что все блага от государства уже получены.

Ценность детей и функция полезности Экономика зачастую цинична, но именно это помогает анализировать мир и принимать решения. Один из её инструментов — функция полезности. Вместо иксов в неё подставляют переменные любого выбора: потребление конкретных благ, распределение времени между активностями, объём сбережений и так далее. Значение функции показывает, какой из наборов выбора предпочтительнее для человека. Оценив такую функцию на реальном поведении человека, можно предсказывать его выбор в других ситуациях. А что если добавить в функцию полезности переменную, отвечающую за рождение детей? Тогда можно будет посчитать, например, в какую сумму средняя женщина со средним доходом оценивает выгоду от рождения ребёнка — то есть какую сумму денег она готова единовременно (или с дисконтированием во времени) потерять взамен на рождение ребёнка. Ну а я взял и посчитал. Несколько очевидных (но теперь подтвержденных на данных) выводов: 1️⃣ Женщины готовы терпеть весьма большие потери при рождении первого ребенка (очевидно, так как почти в любом поколении 90% женщин имеют хотя бы одного ребенка) 🔟 Терпимые потери растут с возрастом (очевидно, так как у женщин растет доход, запас активов и снижается возможность откладывать рождение) 3️⃣ Второе рождение ценится уже меньше. Если добавлять в модель гетерогенность, получается довольно существенная группа женщин, которые базово индифферентны или совсем слабо расположены к рождению второго ребенка (без учета финансовых потерь и выгод). Это как раз те, кого может стимулировать хорошая финансовая поддержка. Это вполне бьется с разными оценками для других стран. Оценки сделаны на данных о рождениях за предыдущие 15 лет в ценах 2024 года.

В дни Восточного экономического форума самое время поговорить о Дальнем Востоке и пространственном экономическом развитии. Когда какие-то населенные пункты или группы населенных пунктов находятся далеко друг от друга, в них формируются локальные экономики. Это происходит, потому что существуют физические (временнЫе) и экономические издержки перемещения товаров, услуг и трудовых ресурсов между ними. Возникает две группы товаров: - те, которые экономически целесообразно производить в локальной экономике, - те, производство которых невозможно или не окупится. К первой группе относятся товары и услуги, которые невозможно или относительно дорого транспортировать, например, обработка дерева, производство скоропортящихся продуктов питания, практически все бытовые услуги, строительство. Цены на них формируются как и во всех остальных местах (с поправкой на стоимость сырья и уровень цен в регионах). Ко второй группе, когда мы говорим об отдаленных регионах, часто относятся овощи, фрукты, мясо. Они доставляются издалека, это увеличивает их относительную цену. Для каких-то товаров просто не будет достаточно локального спроса, чтобы инвестиции в производство окупились. Для дорогих товаров (машины, станки) это имеет меньшее относительное влияние, потому что логистические издержки в структуре цены минимальны. В принципе, такая экономика жизнеспособна, просто реальное благосостояние населения в ней будет ниже, чем в обычной экономике, которая сама может производить все товары и услуги. Поэтому правительство выбирает субсидировать жизнь в этих населенных пунктах за счет всех остальных. Почему ему может быть выгодно удерживать население на этой территории? • разработка месторождений • обеспечение безопасности • окупить уже построенную инфраструктуру • другие стратегические причины

Закрепляем

❔Что с инвестициями в основной капитал? 👆Ответ на графике @xtxixty

Банк России представил четыре варианта развития экономики на ближайшие три года — от относительно благоприятного снижения инфляции до мирового кризиса с обвалом российского ВВП. Главным ориентиром для регулятора остается базовый прогноз. Также с ЦБ солидарен экономист Иван Белокуров в том, что продолжение текущих тенденций является наиболее вероятным сценарием. Ключевая интрига теперь в том, сможет ли экономика справиться с сохраняющимся дефицитом предложения, а бюджет — постепенно снизить поддержку спроса. ⏺️В наиболее вероятном варианте инфляция в 2027 году снизится до 4%, средняя ключевая ставка составит 10,5–12,5%, а ВВП вырастет на 1,5–2,5%. ⏺️При ускоренном расширении производства цены могут расти еще медленнее — на 3–4%, а ставка опустится до 9–11%. ⏺️Обратная ситуация возможна при сильном спросе и недостатке мощностей: тогда инфляция достигнет 4,5–5,5%, а средняя ставка будет в районе 13–15%. ↘️Какой сценарий ЦБ окажется ближе к реальности, что ждет ставку и инфляцию до 2029 года 😀 Все эксперты здесь и в Макс

Перезапуску «Если быть точным» — три года! С сентября 2023 года «Если быть точным» работает в новом формате — как независимый проект. Мы делаем статистику из сотен источников доступной для всех и помогаем понять, что она значит. Мы считаем, что достоверные данные необходимы для устойчивого развития России и всего мира. За это время мы рассказали, как изменилось питание россиян за последние 40 лет, почему смертность людей с высшим образованием ниже, из-за чего в России выросло число бездомных и кто чаще всего попадает на улицу. Охваты наших самых цитируемых исследований доходят до 12 миллионов человек. А еще обработали и сохранили почти 50 наборов данных — на нашем сайте в свободном доступе есть муниципальная статистика, показатели абортов и бездомности, финансовая отчетность компаний и много что еще. Их скачали более 78 тысяч раз. Все это требует больших ресурсов. Например, на обновление датасета по муниципальным образованиям у нас ушло 600 часов, а на исследование про рабство — полгода. «Если быть точным» — некоммерческий проект. Чтобы продолжать работу, нам нужно хотя бы новых 100 подписчиков на регулярные пожертвования. Поддержать нас можно донатом или подпиской на рассылку. Социальные проблемы требуют точности. Спасибо, что вы с нами!

Я, к слову, идентифицирую себя в первую очередь как чиновника. Аналитика и исследования это, конечно, хорошо и интересно, но в отрыве от решения конкретных задач драйвит куда меньше. Еще сильнее я это прочувствовал, когда недавно просматривал все 400 страниц паспорта федпроекта «Производительность труда» и мне это даже доставило определенное удовольствие, хотя казалось бы…

(poll without text)

На днях произошло два важных для канала события: 1️⃣ прошло 2 года с момента первого поста 🔟 набралась первая тысяча подписчиков Спасибо вам за поддержку и фидбэк. В связи с этим, расскажите, пожалуйста, о себе.

Девушки, жду комментарии «поднять щиты за короля» 😜