ЕБИТДА

Наличные продолжают вытеснять безнал: уже 38% жителей страны называют бумажные деньги предпочтительным способом хранения денег (+6% за год и самый высокий показатель с 2022-го). Еще в 2025-м назад с заметным отрывом лидировал вариант с банковскими счетами, но за год его популярность снизилась сразу на 6%. На тренд влияют сразу несколько факторов: от проблем с интернетом до ужесточения контроля за финансовыми операциями, которые проявляются во временных блокировках или замораживании транзакций. Также важным фактором стало снижение ставок, под которые пролонгируются открытые ранее вклады.

Российский бизнес обзаведется кофейными плантациями в Африке Предложение выращивать кофе на своей земле бизнесменам сделали официально – об этом объявил посол страны Мохамед Йонгаво. По его словам, государство готово сдавать российским компаниям землю в аренду. Посол уже возил в Сьерра-Леоне несколько российских предпринимателей. Тем оказались интересны и закупка, и выращивание. Если всё сложится, через 3-4 года кофе можно будет возить в Россию напрямую, с меньшими пошлинами и ограничениями. Страна не входит в число крупнейших производителей кофе в Африке, но кофе качественный и органический (во всяком случае, так говорит посол). Для Сьерра-Леоне это одна из ключевых сельхозкультур, приносящая валютную выручку. Сама РФ сейчас полностью зависит от импорта кофе (закупает в основном в Бразилии и Вьетнаме), а мировой рынок нестабилен: в августе экспорт из Колумбии резко упал после сильного землетрясения.

Poizon приготовился убить российские маркетплейсы. И начал с прогрева в СМИ Сейчас все пишут, что китайская площадка вот-вот начнёт теснить Wildberries и Ozon. Аргументы "за", на первый взгляд, прям железобетонные: комиссия для продавцов 19-29% против 30-55% у российских. Плюс Poizon берет на себя карточки, упаковку, продвижение и работу с покупателями, а деньги платит по схеме T+7 – выплаты через семь дней после расчетного события. О хороших перспективах Poizon уже написали "Коммерсантъ", "Т—Ж" и туча телеграм-каналов. Но похоже все это скорее на прогрев, который запустила сама площадка, чтобы переманить к себе продавцов и покупателей. Признаки: • цифры по комиссиям, которые впервые опубличили в материале "Коммерсанта" – это комментарии самих представителей Poizon • компания в последний месяц активизировалась по части ресерчей и снабжает ритейл-СМИ инсайтами о российских покупателях К тому же сравнение "19% против 55%" спорное: Ozon уже отметил, что 35-55% – номинал, а фактически за семь месяцев продавцы платили в среднем 1,54% благодаря баллам и скидкам. "Яндекс Маркет" тоже похвастался, что комиссии для одежды и обуви (основные категории Poizon) у них еще ниже – 14%. Так что никакой "смерти WB" (для кого-то, несомненно, долгожданной) пока что не предвидится. Для продавцов Poizon может стать скорее дополнительным каналом, чем заменой российскому крупняку.

Профит федерального бюджета - 60 млрд руб. дополнительных доходов только за 2025-й год. Добилось этого государство двумя главными инструментами. Первый - усиление контроля работодателей со стороны ФНС. Второй - льготный налоговый режим для самозанятых, что стимулировало выйти из экономической тени миллионы человек.

В России резко выросло число убыточных направлений для бизнеса. Если в прошлом году к ним относились угледобыча, пассажирские перевозки и почтовые и курьерские услуги, то в 2026-м добавились: металлургия, деревообработка и автопром. В результате каждая третья компания завершила первые семь месяцев года с убытком (+2,8% год к году). Одна из главных причин ситуации — дорогие кредиты. Снижение ключевой до 14% спасением для бизнеса не стало: реальная стоимость заемных денег всё ещё превышает 20%. Сдерживает развитие и снизившаяся покупательная способность населения.

В крупных российских городах закрываются магазины с товарами для дома - за год число таких торговых точек сократилось в Перми (на 14,3%), Краснодаре (на 9,4%), Красноярске (на 8,4%). В основном это касается небольшие несетевые магазины у дома и в стрит-ритейле. Причина №1 - снижение расходов в этой категории. Россияне за последний год уменьшили траты на мебель и вещи для интерьера на 6–7% год к году. А это в свою очередь связано с просадкой рынка жилья.

📃 Путин назначил Шохина уполномоченным по правам бизнеса, следует из указа.

Металлурги в депрессии: потребление металла сокращается, и особых надежд на его восстановление нет По оценке "Северстали", за январь–август 2026 года металлопотребление в России упало на 16% к уровню 2024, а в I квартале падало до минимума с 2021 – 8,5 млн тонн. Причины стандартные и не меняются уже несколько лет: дорогие кредиты, сокращение программ поддержки в машиностроении, перенос сроков инфраструктурных проектов и жилищной застройки, на которые требуется много металла. Любопытный всплеск спроса на 20% случился в июле-августе – аналитики связывают его с усилением защиты инфраструктурных объектов от БПЛА. Но в сентябре эффект уже выдохся: арматура подешевела на 8% и может упасть ещё. Ставка опустилась с 17% до 14%, но для проектного финансирования это всё ещё дорого, а текущие закупки идут под проекты, запущенные год назад. Большинство экспертов ждет заметного роста не раньше второй половины 2027 – и то при дальнейшем снижении ставок. На возврат к объёмам 2024 потребуется ещё больше времени. Поддержать спрос может судостроение (почти 50 млрд руб. закладывается в бюджете-2027) и локализация машиностроения, но полностью компенсировать просадку стройки это не сможет.

В реестр российского ПО внесли нового убийцу Microsoft Office – "Арис офис". Экспертный совет Минцифры проголосовал за 24 голосами из 25. Разработал продукт один человек, зарегистрировал в хрущёвке в Новой Москве, а его ООО заблокировали счета за долги (долг перед ФНС – 800 рублей). На сайте продукта заявлено: суверенно, все написали и собрали в России. На деле эксперты находят внутри файлы с опенсорс-правами GitHub и Electron contributors, следы Chromium, а иконка почти один в один копирует заброшенный редактор Atom. Журналисты попытались зайти в программу – интерфейс неожиданно переключился на китайский и остался таким даже после смены языка обратно. Параллельно у других конкурентов из России не всё гладко: "Мой офис" закрыл 2025 год с убытком в 4 млрд рублей – втрое больше, чем годом раньше. На этом фоне даже один человек с заблокированным счётом и 800 рублями долга может претендовать на госзакупки.

Главный тренд в российской педагогике – нейросети 22% учителей пользуются ИИ каждый день, ещё 35,7% – несколько раз в неделю. Совсем без нейросетей обходятся только 1,9% опрошенных. Чаще всего ИИ ставят на первое место учителя начальных классов и английского, реже всего – географы. В общем-то, тут нечего душнить: тренд абсолютно закономерный. Рутины у педагога много, а нейросети реально закрывают часть работы с конспектами, тестами, презентациями и подбором материалов под уровень ученика. Тем более что с конца сентября Минпросвещения официально разрешило и даже регламентировало использование ИИ в школах. Но есть нюанс: судя по опросу, учителя чаще всего выбирают DeepSeek, GigaChat и "Шедеврум". Это далеко не лидеры индустрии – их выбирают потому что они бесплатные и работают без VPN. Было бы неплохо, если бы кто-то на уровне отрасли познакомил педагогов с более мощными моделями: возможностей там объективно больше, а вероятность нейробреда в материалах для детей – меньше.

За год в России закрылось каждое 12-е заведение общепита. Сокращение зафиксировано впервые с 2022-го. Масштабы закрытий впечатляют даже по сравнению с ковидными временами: в 2020-м сокращение было на уровне 4,8%, а в 2021-м – 2,6%. Тяжелее всех сейчас приходится пекарням: их число по стране уменьшилось за год на 13%. Также сильно кризис в отрасли ударил по фастфуду (-11,8%) и тем, кто продает кофе на вынос (-10,6%). Причины всё те же: рост налогов, с которыми всё тяжелее справляться малому бизнесу, дорогие кредиты и падение покупательской способности населения.

Globus, недавно поведавший о своих наполеоновских планах, захантил себе почти идеального лоббиста для современной России

"Объединенная микроэлектронная компания" (в нее войдут "Микрон", "Ангстрем" и НМ-Тех) хочет получить доли в китайских заводах по производству чипов. Причина простая: российские заводы застряли на техпроцессе 90 нм образца 2003 года, в то время как TSMC и Samsung уже перешли на 2 нм, а сам Китай активно осваивает 5-7 нм. Покупать долю на крупных китайских фабриках ОМК не планирует – только в небольших и непрестижных, чтобы часть линий начала работать на российский рынок. На создание ОМК до 2030 года заложен 1 трлн рублей – 750 млрд от государства и 250 млрд от Сбера. Пойдут ли эти деньги на китайские сделки, пока не раскрывается. Стратегия выглядит рационально как временное решение: строить свои фабрики под современные топологии – это годы и десятки миллиардов долларов, а через долю в чужом заводе можно быстрее получить квоты и адекватную цену. Эксперты говорят, что техсуверенитетом тут не пахнет: доступа к патентам и ноу-хау доля акционера не даёт, нужны отдельные соглашения. По сути, это управляемая зависимость от Китая вместо неуправляемой – уже не так плохо, но точно не решение проблемы.

Возросшие траты на логистику - актуальная проблема не только для маркетплейсов, но и для продуктового ритейла: так, затраты Х5 на за год выросли более чем на 12%. Это следствие топливного кризиса, который актуализировался в этом году. А сама ситуация влияет прежде всего на продукцию категории fresh. Сейчас у ритейлеров рост издержек, связанных с хранением и доставкой товаров в магазины, вдвое превышает уровень роста цен в розничном звене.

Продажи независимого e-commerce в 2026-м могут вырасти на 25,8 (до 5,75 трлн руб.). В таком случае темп роста увеличится впервые с 2023-го, а его доля увеличится почти до 35% от совокупного оборота онлайн-розницы (+2% за год). Главная причина - переток селлеров из универсальных маркетплейсов в независимые или собственные интернет-площадки под воздействием возросших рисков из-за атак на крупные логистические центры.

Тем временем россияне всё больше влезают в долги: к сентябрю общий объем кредитов превысил 40 трлн рублей (+5,5% за тот же период в 2025-м). При этом: • основная доля портфеля приходится на ипотеку (35%) ,кредиты наличными (32%) и автокредиты (15%) • к проблемным относятся около 13% кредитов (умеренный показатель) Одна из основных причин роста кредитного портфеля - отложенный спрос как ответ на снижение ключевой ставки.

С апреля 2023 года, когда Путин подписал указ о временном управлении имуществом компаний из "недружественных стран", под этот режим попали активы 28 иностранных компаний и групп – подсчитали в РБК. Первыми были финская Fortum и немецкая Uniper, последней – сеть Metro Cash & Carry. Динамика ускоряется: в 2023 таких случаев было 6, в 2024 – 8, в 2025 – всего 3, а в 2026 уже 11. Только в сентябре в перечень добавили Auchan, "Лемана ПРО", Nestlé, группу FM, Aptar и Metro. Сейчас под временным управлением остаются активы 20 компаний, в 7 случаях режим уже отменили. Дальше активы расходятся по-разному: часть выкупают российские инвесторы (так Danone стал "Логикой молока"), в паре случаев обратили в доход государства, и лишь однажды бизнес вернулся прежнему иностранному владельцу – Ariston. Больше всего таких компаний из Франции (6) и Германии (5), также в списке США, Кипр, Дания, Италия и Нидерланды.

Свежий ЦБ: инфляционные ожидания населения продолжают расти (уже 14,2%) Эксперты ожидают, что возвращение показателей к 11% возможно не раньше III квартала 2027-го. Это может случиться и до конца года, но в случае стабилизации топливного рынка и отсутствия нового заметного ослабления рубля.

Вышла XIV ежегодная оценка инвестиционной привлекательности регионов России, и выводы там неутешительные: инвестактивность падает максимальными темпами за десятилетие. По итогам 2025 года вложения в основной капитал сократились на 2,3%, а в первом полугодии 2026 спад усилился до -9,9%. Снижение зафиксировано уже в 62 регионах – для сравнения, в 2024 таких было всего 16. Причина проста: в 2022–2024 годах спад инвестиций сдерживало государство – вливания в инфраструктуру и ОПК. Сейчас этот ресурс почти исчерпан, а частные инвестиции не растут – мешают неопределённость и жёсткая денежно-кредитная политика. При этом сама привлекательность регионов пока не просела: у 42 из 85 регионов оценки не изменились, а улучшивших позиции (23) даже больше, чем ухудшивших (20). Москва и Петербург, конечно, вне конкуренции, но к ним подтягиваются Подмосковье и Татарстан. Из региональных историй роста – Ленобласть, Хабаровский край, Оренбуржье и Удмуртия: последние две начали диверсифицироваться через ВИЭ, туризм и малый бизнес. Вывод авторов: одной макростабильности для нового инвестцикла мало – нужны доступное финансирование и снижение рисков.

Топ-5 рейтинга Forbes по дивидендам-2025 держит нефтегаз Алекперов (106,2 млрд, "Лукойл") возглавил список, хотя сама компания получила убыток в 1,06 трлн – просто уже дважды заплатила акционерам в 2026. Михельсон (87,1 млрд) и Тимченко (71,5 млрд) – партнёры по "Новатэку" и "Сибуру". Кесаев (40,5 млрд) – "Бристоль" и "Красное & Белое". Фридман (39,5 млрд) получает дивиденды через X5 несмотря на заморозку активов в LetterOne. Дальше по списку – три чётких кластера. Ритейл представлен сильнее всего: кроме Кесаева и Фридмана – Хан, Кузьмичев (тоже X5) и Студенников (КБ). Сырьевой блок – Потанин ("Норникель" и "Т-Банк"), Лисин (порты), Усманов и Гурьев – просел: "Металлоинвест" срезал дивиденды в 10 раз, "Фосагро" – почти вдвое. Нефтянка кроме топ-5 – Федун, успевший получить выплаты "Лукойла" уже после продажи акций. Главная тенденция: сырьё платит меньше на фоне цен и санкций, зато потребительский ритейл – на удивление устойчивый источник дохода для миллиардеров.