ЕБИТДА

Российский бизнес по итогам 2025-го сократил прибыль на 4%. (данные Росстата, без учета малого бизнеса и микрофинансовых организаций). Всего в плюсе оказались почти 73% от общего числа предприятий, совокупный заработок составил 35,9 трлн руб. Убыток получили 27% компаний, он составил 8,9 трлн (+7,5% к 2024 г.). Самыми прибыльными отраслями стали IT (рост сальдо в 6,2 раза), деятельность воздушного и космического транспорта (в 6,1 раза), добыча прочих полезных ископаемых (в 3,6 раза), образование (в 3,3 раза). А вот заметно ухудшились дела у тех, кто занимается производством автотранспортных средств (-79,7%) и грузовыми перевозками (-77,4%).

Безнадежные долги россиян выросли на треть: по итогам 2025 года они превысили 2,4 трлн рублей – годом ранее было 1,8 трлн. Речь о кредитах, по которым банки уже не рассчитывают вернуть деньги: вероятность потерь оценивается в 100%. Фактически каждый 14-й рубль в розничном портфеле банков – под серьёзным риском невозврата. Хуже всего ситуация в потребкредитовании: доля проблемных ссуд выросла с 9% до 13%. В ипотеке пока терпимо – около 1,7%, но тоже растёт. Причины понятны: высокие ставки, инфляция, доходы не успевают за расходами. Особенно тяжело тем, у кого несколько кредитов – каждый дополнительный долг повышает риск банкротства на 20-25%. Статистика банкротств это подтверждает: в 2025 году несостоятельными признали почти 568 тыс. человек – рекорд за всё время существования этого института в России. Для банков рост проблемных долгов означает рост резервов и осторожность при выдаче новых займов – отсюда в том числе медленное снижение ставок.

🗞🗞🗞🗞 Ввоз товаров из-за рубежа в Россию по серым схемам становится менее выгодным, поэтому предпринимателям, импортирующим продукцию в том числе для продажи на маркетплейсах, приходится использовать легальные методы доставки. С весны 2025 года доля таких бизнесменов увеличилась до 37%. Несмотря на это, карго, или серые схемы доставки, по-прежнему распространены. Согласно исследованию банка «Точка» и независимого исследовательского агентства O+K Research, 19% предпринимателей используют только карго, еще 35% совмещают его с официальной доставкой. При этом 45% использующих только карго-доставку намерены перейти на белые схемы в течение 2026 года. Эксперты отмечают, что старые системы перестают работать и серые схемы становятся ненадежными. Белая доставка требует от бизнеса перестройки, но сейчас это необходимо в связи с ужесточением регулирования, проверками на границе и ростом контроля за маркировкой товаров. #Ъузнал

События в Иране увеличили спрос на российские металлы – японские и южнокорейские компании собираются покупать алюминий у "Русала". Через Ормузский пролив проходит критически важный экспортный маршрут для ближневосточного алюминия. Для справки, страны Ближнего Востока производят около 6,85 млн тонн алюминия в год – это примерно 8,5% мирового производства. При этом 75% объёма идёт на экспорт. Сейчас пролив заблокирован, следовательно весь этот поток просто встал. Автопроизводители из Японии и Южной Кореи оказались в уязвимом положении: им нужны алюминиевые сплавы для колёс, блоков цилиндров и головок блока цилиндров. Альтернатив не так много: в соседней России есть "Русал" – крупнейший поставщик алюминия за пределами Китая. Переговоры идут уже около недели, сделки могут закрыться в ближайшее время. Для "Русала" это редкое окно возможностей: санкционное давление никуда не делось, но геополитика внезапно открыла новые рынки сбыта там, где их раньше не было.

Конфликт на Ближнем Востоке ударил по рынку удобрений. И это совсем не вовремя Иран закрыл Ормузский пролив. Про то, как это скажется на нефтегазовом секторе обсуждают все. Но есть ещё один рынок, про который молчат, а он пострадал не меньше. Персидский залив – крупнейший мировой хаб по производству удобрений: Саудовская Аравия, Катар и ОАЭ выпускают 50–55 млн тонн в год. Через Ормуз проходит около 40% мировых морских поставок азотных удобрений, треть карбамида, 21% аммиака. Всё это сейчас заблокировано. Проблема в том, что быстро заменить поставки невозможно. Мощности Египта и Алжира законтрактованы, Китай держит жёсткие ограничения на экспорт (просто для собственной продовольственной безопасности). Альтернативные маршруты через Красное море закрыты: там все еще орудуют хуситы и тарифы на страховку судов там запредельные. Момент хуже для коллапса в удобрениях не придумаешь: в Северном полушарии начинается посевная. Цены на карбамид уже выросли на 25-35% к пиковым значениям конца 2025 года – до $550–600 за тонну. Для сравнения: весной 2022-го на похожем шоке они улетали выше $900–1000. Россия – крупнейший мировой поставщик удобрений и теоретически могла бы выиграть от ситуации. Но есть нюансы: 1. правительственные квоты 2. порты уже загружены и радикально нарастить объемы не получится 3. сохраняется угроза атак на суда в Чёрном и Средиземном морях В итоге аналитики допускают рост экспорта, но лишь на 1,5-2 млн т сверх плана – не более. Если пролив не откроется в ближайшие недели, осенью мир, вероятно, увидит заметный рост цен на продовольствие, а огурцы подорожают еще сильнее.

В I квартале 2026-го показатель вырос сразу на 8%. Кроме того, краткосрочные ожидания предпринимателей – наихудшие за все время наблюдений (более половины уверены, что за первые три месяца нового года состояние их бизнеса ухудшится). Предыдущий антирекорд фиксировался, по понятным причинам, в первом квартале 2022-го, но тогда это было 38%. Также на максимальных значениях за последние пять лет – доля предпринимателей, чей бизнес к концу предыдущего года находился в режиме выживания (39%). Так что вполне логично, что российский бизнес стал массово сокращать расходы на маркетинг, точечно сокращают персонал и снижают зарплатные бонусы руководителям. Эту стратегию применяет прежде всего малый и средний бизнес, который испытал наибольшие трудности после повышения НДС.

Каждый пятый онлайн-бизнес в России запускают китайцы. На первый взгляд, не так уж и много, но дьявол в мелочах. В 2025 году китайских бизнес в РФ регистрировался в следующих отраслях: 1. электронная коммерция – 50,88% 2. оптовая торговля – 19,03% 3. розничная торговля – 9,24% 4. производство – 3,43% 5. торговля и ремонт авто – 2,96% То есть почти все новые китайцы сконцентрированы в торговле. За 2025 год число китайских компаний в сфере онлайн-торговли выросло в 2,4 раза. В сумме китайские предприниматели регистрируют в России уже более 400 бизнесов в месяц, включая ИП и ООО. Параллельно меняется и офлайн-контур. В 2025 году офлайн-розница впервые обогнала e-com по темпам прироста новых бизнесов граждан КНР. Чаще всего китайские предприниматели идут в неспециализированную розницу, продукты питания, бытовую электронику, мебель и свет. То есть экспансия уже не ограничивается маркетплейсами и витринами в интернете – она постепенно выходит в физическую торговлю.

В последние три месяца 2025-го сокращенных сотрудников в России оказалось почти на 60% больше, чем за тот же период в 2024-м (32 600 человек против 20 500, данные Росстата). Самые "увольняемые" отрасли: госуправление и соцобеспечение, здравоохранение и соцуслуги, сфера образования. Речь пока не идет о системном ухудшении ситуации на рынке труда – пока это локальные процессы структурной перестройки в отдельных отраслях, как ответ предприятий на возросшие издержки на фоне высоких процентных ставок и налоговых изменений. В ближайшем будущем увольнения также не станут главной стратегией работодателей – основным инструментом останутся снижение темпов роста з/п и сокращение числа открытых вакансий.

Кто-то из ритейлеров скоро разживется парочкой фабрик-кухонь "Кто-то" – это не кликбейт, мы правда не знаем, кому они достанутся: X5 и "Лента" прямо сейчас борются за региональную сеть "Гулливер". У неё – 100 магазинов в Ульяновской и Саратовской областях, выручка 20 млрд рублей, доля на локальном рынке около 11%. Для X5 с её ~22 000 магазинами и даже "Ленты" с тысячами точек это капля в море. Сделку оценивают в 3,5-6 млрд, что для игроков такого масштаба вообще не деньги. Так зачем возиться? Ответ – те самые фабрики-кухни. У "Гулливера" есть собственные производства готовой еды в Ульяновске и Балаково. И вот это уже интересно, потому что готовая еда сейчас – самый горячий сегмент в продуктовом ритейле: раньше мы писали, как СТМ и готовая еда становятся для сетей самым прибыльным направлением роста. По итогам 2025 продажи выросли на 27% в деньгах. Бонусом покупатели всё активнее голосуют рублём за жёсткие дискаунтеры – "Чижик", "Моя цена", "Первый выбор". Их выручка растёт в 2,5 раза быстрее остальных форматов, доля в рознице за пять лет удвоилась. Но если раньше хард-дискаунтер = просто дёшево, то сейчас туда заходят за сочетанием цены и качества – в том числе за свежими продуктами и готовой едой. Фабрика-кухня в этой логике – не просто производство, а конкурентное преимущество. Тот, кто контролирует собственный выпуск готовой еды, может предложить её дешевле и быстрее масштабироваться. За это сети и торгуются. Учитывая, что Мордашовская "Лента" не так давно была в убытках, перспективы X5 выглядят получше (впрочем, тем важнее Мордашову урвать этот актив).

В России могут поднять налоги на драгоценные и цветные металлы, чтобы свести бюджет Аналитики SberCIB предупреждают, что дефицит бюджета РФ в 2026 году может вырасти почти вдвое – до 7,3 трлн руб. вместо запланированных 3,8 трлн. Причины – дешёвая нефть ($41/барр. при плановых $59) и крепкий рубль, который дополнительно режет нефтегазовые доходы. Возможный выход из ситуации – в очередном повышении налогов (или "налоговом маневре", как его называют в "Сбере"): 1. Повышение НДПИ на золото – может закрыть до 1 трлн дефицита. Под удар попадает прежде всего "Полюс". Для самой компании это по идее будет терпимо, но прецедент для других бизнесов тревожный. 2. Повышение НДПИ на цветные металлы – ещё 200 млрд в бюджет. Здесь платить будет "Норникель" с его медью, платиной и палладием. Для смежников, поставщиков и регионов присутствия это будет ощутимее. 3. Windfall tax или экспортные пошлины – разовый сбор со сверхприбыли или привязка пошлин к ценам на сырьё. Инструмент непредсказуемый: бизнес не может закладывать его в модели – он появляется тогда, когда у государства кончаются деньги. 4. Повышенная нагрузка на банки и телеком – в частности, обсуждается адресный сбор со Сбербанка по аналогии с "Транснефтью". Для корпоративных клиентов это потенциально означает рост ставок и комиссий. Общий сигнал для бизнеса простой: ФНБ тает (ликвидная часть – 4,2 трлн, меньше 2% ВВП), нефть дешевеет, рубль крепкий => дыру надо чем-то затыкать. Частный сектор с хорошей маржой – очевидный кандидат на роль донора.

⭕️⭕️⭕️ В России спрос на сотрудников старше 45 лет вырос на четверть В 2025 году работодатели заметно расширили найм кандидатов старше 45 лет на рабочие специальности, следует из статистики, которой с RTVI поделился сервис «Авито Работа». В целом число таких предложений выросло на 23%, а по ряду профессий — в 2,5 раза. В лидерах — автомаляры (+156% год к году), обрубщики (+155%) и обработчики рыбы (+152%); при этом средние предлагаемые зарплаты по этим позициям доходили до 156 тыс. рублей в месяц. Самый заметный рост откликов у соискателей 45+ пришелся на три сферы: 🟣 производство непродовольственных потребительских товаров (+143%); 🟣 ЖКХ и городскую инфраструктуру (+129%); 🟣 юриспруденцию (+114%). 💬 «Соискатели 45+ чаще выбирают профессии в растущих отраслях, где понятны условия, зона ответственности и стабильность занятости. Для них важно работать в современной среде, но с выстроенными процессами, предсказуемой нагрузкой и долгосрочными перспективами»,— считает Роман Губанов, директор по развитию «Авито Работы» ⭕️ Подпишись на RTVI в Telegram | MAX

Продажи российской сельхозтехники на внутреннем рынке в январе сократились на 42,3% — это худший январский результат в деньгах за последние пять лет. Главные причины: высокая ключевая ставка и невысокие мировые цены на зерно, в условиях которых инвестиции в обновление техпарка отходят на второй план. Не спасает ситуацию даже господдержка (+2 млрд рублей от правительства на поддержку лизинга сельхозтехники в преддверии весенне-полевых работ). Прогноз на цены зерна в 2026-м оптимизма не добавляет — так что "Ростсельмаш" и ко ждет не простой год.

Если промышленность в России в начале года притормозила, то частный спрос растёт: борот розницы в январе вырос на 0,7% (год к году) – почти одинаково как пищевых, так и продовольственных товаров. Таким образом, динамика торговли вернулась к показателям сентября 2025-го. По всей видимости, рост потребления во многом связан с позитивным трендом на рынке труда - безработица не увеличивается, а спрос на труд стабилизировался.

Бизнес потратит миллионы рублей, чтобы русифицировать бренд по новому закону: с 1 марта вывески, таблички, указатели и этикетки должны быть только на русском – или рядом с иностранным словом обязан быть равноценный перевод. Штраф за нарушение – до 500 000 ₽. Под удар попали до 300 000 компаний. Сильнее всего – общепит, мода, фитнес и ИТ: именно там больше всего англицизмов в названиях и брендинге. Расходы на адаптацию оцениваются от полумиллиона до нескольких миллионов рублей на компанию – это редизайн айдентики, производство и монтаж вывесок, перепечатка упаковок. Цифры конкретные: владелец ресторанного холдинга Family Garden говорит, что одна вывеска стоит 1,5 млн рублей, русификация меню – ещё 50–80 тысяч на заведение. Производитель Protein Rex при выпуске более 100 млн единиц товара считает затраты на новые упаковки в сотни миллионов. Батончик Brownie теперь "Брауни", Protein Bar — "высокобелковый батончик". Отдельная головная боль – слова, у которых нет нормального русского аналога. Жёсткого запрета на них нет, но бизнес всё равно старается уйти: штрафы пугают. А смена названия бренда, даже косметическая, по словам участников рынка, рискует разрушить его ДНК.

За четыре санкционных года: • проблема остановки оборудования из-за нехватки импортных комплектующих/сырья сократилась в два раза • почти в три раза снизились жалобы на сокращение инвестиций и в два раза - на снижение выпуска из-за нехватки нужных сырья/комплектующих • на том же уровне (даже чуть выше) осталась проблема качества и конкурентоспособности российской продукции

А теперь к важным новостям: в России создали робота-тунца, который плавает и ориентируется в пространстве как живая рыба. Ученые из МФТИ, Балтийского федерального университета и ННГУ им. Лобачевского разработали подводного робота, в основе которого – образ желтопёрого тунца. Робот движется за счёт биоморфных хвостовых движений: хвостовой плавник крепится к гибкой пластине с тросиковыми тягами, которые попеременно деформируют её — получается плавная волна, как у живой рыбы. Рыбе добавили органы чувств. Сонары щупают пространство на расстоянии до шести метров, инерциальный модуль отслеживает положение в воде, а камера распознаёт объекты даже в мутной среде – на испытаниях она считывала метки с полутора метров в условиях плохой видимости. Управление строится на нейроморфных алгоритмах – грубо говоря, искусственный спинной мозг. Цель – полностью автономная система, способная самостоятельно чувствовать и ориентироваться под водой. Это, кстати, не первая такая разработка в РФ. В 2018 робо-тунца изобрели нижегородские ученые из ННГУ им. Лобачевского – рыбина работала как исследовательский зонд, безопасный для окружающей среды.

Экспорт российского шоколада приблизился к $1 млрд в денежном выражении. Это самый высокий результат за всю историю рынка. Во многом причина рекорда — резкий скачок цены на какао-бобы. В случае с российскими компаниями сработала нехитрая бизнес-стратегия: благодаря "длинным" контрактам было закуплено много сырья, так что долгое время удавалось сдерживать рост себестоимости — что давало преимущество на внешних рынках. Главные потребители российского шоколада — по-прежнему страны СНГ, к которым в последние несколько лет присоединился Китай.

Мы ждали, что деньги закончатся у бизнеса, но первыми банкротиться стали бюджетники: подрядчики стали жаловаться на задержку оплат со стороны бюджетных организаций. Один пример: компания "Регионпроект" выполнила капитальный ремонт десяти корпусов профучилища в Ростовской области – полностью, со всеми экспертизами и согласованиями. Акты приёмки подписаны на 16+ млн рублей. Оплаты нет с конца января. Училище разводит руками: область не даёт денег. Область молчит. Минобр не отвечает вообще. Зато у ФНС все на контроли: она уже начислила "Регионпроекту" налоги на 2 млн рублей и заблокировала счёт. То есть как заказчик государство тормозит, а как налоговый регулятор – бдит. Ростовский Минфин всё же ответил. Суть письма: с прошлой осени деньги из бюджета уходят в порядке очереди – сначала зарплаты, потом долги, потом всё остальное. Вы – в конце очереди. Ждите. Юристы говорят, что поймать бюджетника на злоупотреблении почти нереально, принудительного исполнения для них не существует, остаётся только суд и многолетняя переписка с казначейством. Для "Регионпроекта" это не первый раз – похожее было в Пензе, Курске, Переславле-Залесском, Петушках. С Сургутом судились, выиграли 3,5 млн. Общая задолженность же крупных госзаказчиков перед МСП по данным Минэка за год выросла втрое – до 4 млрд рублей.

По итогам февраля, впервые за последние месяцы, число тех, кто готовится сокращать производство, превысило число тех, кто рассчитывает его нарастить (данные ИНП РАН). Оптимизм был связан с понижением ключевой ставки и "размораживанием" экономики, но этого не произошло: промпроизводство в январе сократилось на 0,8% в годовом выражении, а обрабатывающий сектор - сразу на 3%. Другая сложность - падение рентабельности, когда бизнесу становится выгоднее держать деньги в ценных бумагах, чем инвестировать в производство. Сложнее всего ситуация в деревообработке, транспортном машиностроении и производстве стройматериалов. Единственная группа отраслей, выпадающих из негативной тенденции, – потребительские отрасли (в частности, пищевая промышленность) и химическая индустрия.

Минфин предложил пожалеть малый бизнес и смягчить налоговые изменения. Но только до конца года. С 2026 малый и средний бизнес оказался в новую налоговой реальности: НДС, пересмотр УСН, страховые взносы. Часть предпринимателей оказалась не готова и Минфин внес в правительство пакет смягчающих поправок. Что предлагают: 1. Освободить общепит на УСН и патенте от НДС с 1 апреля по 31 декабрь 2026. 2. Временно отказаться от требования подтягивать зарплаты в общепите до среднерегионального уровня. 3. Тем, кто слетел с патента, разрешат брать вычеты по НДС за товары, купленные ещё в патентный период. 4. Бизнес на упрощенке сможет уменьшить налоговую базу на НДС с авансов, полученных до смены статуса. 5. Порог в 60 млн для освобождения от НДС будут считать без процентов по вкладам за 2025 год. 6. Производственный МСП получит доступ к льготным страховым взносам: уберут требование о 70% доле профильных доходов. Срок для смены налогового режима продлят до 25 апреля – для тех, кто превысил лимит в 20 млн на патенте.