Поворот на Восток

Герман Греф сказал, что на российском фондовом рынке есть элементы казино, но это не казино. И он прав, потому что в казино есть бесплатные напитки и такси до дома. Московская биржа такой сервис не предоставляет.

Россия является страной с одним из самых высоких уровней неравенства: 0,1% богатейших владеют 33,21% национального богатства (это мировой рекорд), в то время как 80% беднейших — только 14,59% (это чуть ниже уровня США и выше уровня Швеции). Всего в мире 27 стран, где 0,1% богаче 80% и 189, где справедливо обратное. Самая полярная ситуация наблюдается в ЮАР: нижние 80% населения владеют только 4,7% национального богатства против 29,95% у верхних 0,1%.

И в Китае, и в России за последние несколько лет спрос на недвижимость упал, однако, если в КНР это привело к весьма логичному снижению цен, то в РФ, напротив, цены на жилье только выросли. Как так получилось? Во-первых, в России интересы банков и застройщиков совпадают, что позволяет искусственно ограничивать предложение, а в Китае — нет. В Китае банки уже пострадали от кризиса рынка недвижимости, и теперь хотят вернуть свои деньги как можно скорее, что стимулирует застройщиков продавать как можно быстрее и, соответственно, дешевле. В России застройщики пока бодрее своих китайских коллег, и активно пользуются услугами банков. Банки получают в качестве залогов квартиры, и крайне не заинтересованы в снижении их стоимости. Поэтому в РФ банки в связке с застройщиками замораживают рынок и ограничивают предложение, что позволяет продавать дороже. Во-вторых, в Китае, в целом, выше предложение. Активно продают как сами застройщики, так и неудавшиеся инвесторы, бравшие ипотеки под ожидание вечного роста рынка. Объемы невостребованного жилья физически значительно выше российского уровня, и конкуренция между первичным и вторичным рынком также давит на цены. Важно понимать, что снижение цен в Китае не повсеместное: в городах первого уровня жилье все еще пользуется спросом, в городах третьего-четвертого уровней есть продавцы и почти нет покупателей. В-третьих, в России более инфляционная экономика, чем в Китае. Хотя цены на сталь, арматуру и бетон незначительно снизились в обоих странах, цемент в России подорожал из-за роста себестоимости, а в Китае подешевел. К тому же ряд стройматериалов в РФ имеет импортное происхождение и также дорожает. Кто делал ремонт, тот заметил это на себе. Если добавить к этому крайне дорогое финансирование, то виден рост себестоимости у российских застройщиков, который вынуждает повышать цены. На самом деле есть определенные параллели между Россией 2026 и Китаем 2016-2019 годов. В обоих странах недвижимость воспринималась и воспринимается как актив вечного роста и сохранения накопленного. В обоих странах в актив зашло множество инвесторов. Обе страны долгое время били рекорды ввода жилья в эксплуатацию (и если в Китае рекорд — 771,85 млн квадратов в 2016, то в РФ — это 108 млн квадратов в 2025, то есть примерно на 40% выше в расчете на душу населения). В обоих странах застройщики испытывают сложности с обслуживанием долга. Первым звоночком в России был Самолет, про банкротство ряда региональных застройщиков я и вовсе молчу. В обоих странах рост спроса обеспечивался за счет господдержки (льготная семейная ипотека в РФ и программа реновации трущоб в Китае). Тем не менее, наличие схожих предпосылок не гарантирует схожие последствия в виде серии банкротств строительных компаний в РФ и затяжного падения цен на жилье, но заставляет задуматься о том, как не допустить повторения весьма болезненного китайского сценария.

Россия находится на 6 месте в мире по запасам графита с долей в 4,52%. При этом по производству графита наша страна также занимает 6 место, но уже с долей в 1,39%. Лидирует и по запасам, и по производству, Китай. На страну приходится 32,26% запасов и 77,78% производства. Тотальное доминирование КНР в отрасли связано со стратегическим приоритетом по контролю производственных цепочек в сфере ВИЭ и электромобилей.

Россия делит 13-15-е места по темпам экономического роста среди стран G20 с Канадой и ЮАР. Ниже РФ только депрессивные с точки зрения демографии и экономики страны Западной Европы и Японии. Лидируют Индия, Индонезия и Китай. Конфликт на Украине замедляет не только экономический рост РФ, но и больно бьет по экономическому ядру Европы, потерявшему все свои драйверы экономического роста, включая доступ к российским ресурсам, технологическое превосходство, экспорт на рынки РФ и КНР. Однако, помимо потерь будущего, европейцы сталкиваются и с рисками бюджетного кризиса в настоящем. Основной показатель, по которому инвесторы оценивают уровень риска по гособлигациям — это отношение госдолга к ВВП. И если числитель этой дроби растет стремительно из-за поддержки Украины, плохой демографии и связанных с ней расходов на поддержание остатков социального государства, то знаменатель стоит на месте из-за слабого экономического роста. Как итог долговая нагрузка растет. Во Франции этот показатель возрос с 112,6% в 2021 до 118,4% ВВП в 2025, в Великобритании — с 97,2% до 103,6%. Рост долговой нагрузки обычно приводит к тому, что инвесторы начинают воспринимать такие долги как более рискованные, что приводит к росту доходности по 10-летним гособлигациям, и, соответственно, удорожает обслуживание новых долгов. А когда долг составляет более 100%, то рост процентной ставки на 1% означает дополнительные расходы бюджета более 1% ВВП в год только на проценты. К слову, доходность 10-летних гособлигаций Франции выросла с 0,2% в 2021 до почти 5% в 2026. Как следствие, неприятные меры вроде демонтажа остатков социального государства в Европе в виде относительно приличных пенсий, доступного здравоохранения, пособий по безработице на которые можно жить, уже становятся почти неизбежными в среднесрочной перспективе. А обвинят европейские власти в этом, как обычно, Россию.

♦️ 30 сентября 2026 года Аппарат РКДС провёл V-е заседание Комитета по транспорту Ассоциации. Заседание открыл Исполнительный директор РКДС Евгений Леонидович Маркин. Он поприветствовал участников и подчеркнул важность таких рабочих встреч для решения актуальных вопросов членов РКДС по взаимодействию с китайскими партнёрами. ▪️ ОАО «РЖД» Главный специалист Департамента зарубежных проектов и международного сотрудничества Роман Андреевич Петров предложил рассмотреть возможность обеспечения обмена поездами через российско-китайские погранпереходы, в особенности через крупнейший — Забайкальск–Маньчжурия, в согласованных размерах. ▪️ ПАО «ДВМП» (FESCO) Руководитель центра развития флота Першин Юрий Валерьевич выделил вопрос расширения географии судозаходов в Китае, в частности организацию судозаходов в порт Циндао. ▪️ ООО «ЮДФ-Рус» Генеральный директор Островенко Дмитрий Григорьевич довёл до участников информацию о деятельности компании. ▪️ В заключительной части выступили представители ЗАО «Рексервис» и международной юридической консалтинговой компании SINORUSS с презентациями услуг в транспортной сфере. 🇨🇳 По окончании заседания ответственный сотрудник РКДС Н.А. Сафронов проинформировал членов Комитета о следующей дате проведения и подвёл итоги мероприятия.

Более 90% мировой электроники производится в странах Азии. Лидером ожидаемо выступает материковый Китай с 58,8%. США на 7 месте с 2,9%, что ниже доли Индии и Вьетнама. Германия делит 10 позицию с Сингапуром с 0,7% мирового выпуска электроники.

В США молодежь, рожденная с 1981 года и далее (то есть миллениалы и зумеры), формирует 37% домохозяйств, но владеет только 11% чистых активов. То есть молодой американец примерно в 3 раза беднее среднеамериканского уровня. В то время как 30% бумеров владеют 52% богатства. Частично это связано с тем, что люди в возрасте, в целом, богаче: они уже выплатили ипотеку, обзавелись пенсионными накоплениями и т.д. Частично с тем, что та же недвижимость стала менее доступна, а реальный рост благосостояния сильно замедлился. В той же Москве домохозяйству для комфортного уровня жизни, свойственного среднему классу, уже нужно быть долларовыми миллионерами.

За прошлый год Китай ввел в эксплуатацию 354,2 тысячи промышленных роботов, что более чем на 60 тысяч превосходит показатель позапрошлого года. Всего на Китай приходится внедрение 59% новых роботов. Америка, Япония и Южная Корея отстают от Китая примерно на порядок. Промышленная роботизация — это важная часть 4-й промышленной революции, и Китай в ней лидирует.

♦️ Участие Исполнительного директора РКДС в торжественном приёме в Посольстве КНР в РФ 25 сентября Исполнительный директор РКДС Е.Л. Маркин по приглашению Посла КНР в РФ Чжан Ханьхуэя принял участие в торжественном приёме в Посольстве КНР в РФ. 🇨🇳 Мероприятие посвящено 77-й годовщине образования Китайской Народной Республики и установления дипломатических отношений между Россией и Китаем. ▪️ В приёме также приняли участие представители органов исполнительной власти России, деловых кругов двух стран, члены РКДС и другие приглашённые лица. 🇨🇳 Знаменательно, что приём совпал с Праздником середины осени. Мероприятие прошло в благоприятной и дружественной атмосфере, отражающей характер российско-китайского сотрудничества.

Платите вдвое меньше комиссии за переводы в юанях для бизнеса. С валютным контролем и документами разберётся МТС Банк Переводы партнёрам в Китай — это не только транзакции, но и валютный контроль, документы и риски. МТС Банк берёт всё на себя: сопровождает сделки, готовит документы и отвечает за партнёров, через которых проходят платежи. Что предлагает банк: 💰 Комиссия за переводы в юанях вдвое ниже 💰Нет ограничений по сумме перевода 🛡️ Помощь в прохождении валютного контроля 🛡️ Принятие банком агентских рисков А вы можете сосредоточиться на бизнесе, а не на бумагах. Больше инфо о переводах в Китай для предпринимателей – по ссылке Для доступа без ограничений рекомендуем открывать сайт в Яндекс Браузере

За последние 12 месяцев доходность по 10-летним японским гособлигациям почти удвоилась и достигла 3,084%. «нам бы их проблемы», — может подумать российский читатель, который не видел ставки по кредитам ниже 10% с 2020 года, но на самом деле эта цифра страшнее, чем кажется на первый взгляд. Япония — это чемпион мира по госдолгу. В стране восходящего солнца этот показатель превышает 230% ВВП. Этот долг легко обслуживается при околонулевой ставке, которая была до 2022 года, но при удорожании новых заимствований это становится накладно. Допустим, сегодня Япония рефинансирует весь свой долг по текущей ставке, и тогда только проценты по нему будут стоить почти 7,1% ВВП. Для сравнения в 2025 на обслуживание госдолга уходило около 1,7% ВВП, и это тоже довольно много. Рост расходов на обслуживание долга не будет одномоментным: это будет постепенный процесс, который со временем станет лавинообразным: ведь Япония не только чемпион мира по госдолгу, но и по старению населения, где 30% находятся в пенсионном возрасте, а медианный возраст превысил 50 лет. А теперь внимание вопрос: как все сокращающееся население Японии в трудоспособном возрасте сможет обеспечивать растущее число пенсионеров и рост ВВП при сокращении численности общего населения (ООН прогнозирует вымирание 37% японцев к 2100 году) и обслуживание колоссального госдолга? Если у вас, дорогие читатели, нет ответа на этот вопрос, то лучше держаться подальше от сбережений в иенах и от японских гособлигаций.

Сейчас в фокусе внимания находятся итоги встречи лидеров КНР и США Си Цзиньпина и Дональда Трампа. Основной консенсус в экспертном сообществе — идея о мирном сосуществовании двух мировых сверхдержав, немного отдающая духом 1970-х и разрядки. В этот момент нужно вспомнить, почему мирное сосуществование двух сверхдержав тогда было обречено на провал. США и Советский Союз продвигали две принципиально разные политические и экономические системы, активно конкурируя друг с другом в странах третьего мира. Советский строй был экзистенциальной угрозой для западных капиталистов, капитализм — угрозой для СССР. Из-за угрозы гарантированного взаимного ядерного уничтожения напрямую сверхдержавы не воевали, но вели многочисленные прокси-конфликты в странах третьего мира, где местные националисты и коммунисты выясняли как их страна дальше жить будет. Современная китайская экономика в отличие от советской, скорее, является примером государственного капитализма, и поэтому не находится в принципиальном конфликте с США. Это рождает ложную гипотезу о возможности мирного сосуществования двух систем, которые принципиально друг другу не угрожают. Вместе с тем, суть американского империализма заключается в эксплуатации мировой экономики за счет военного доминирования и власти доллара как ключевого средства международных расчетов и резервов. Оба инструмента используются для достижения доминирующего положения американских корпораций на мировом рынке. Это отчетливо видно по тому, динамика прибыльности американских корпораций превосходит аналогичных показатель компаний из других стран, а также преобладание бизнеса США в Fortune 500 Global. Если какая-то держава второго эшелона бросает вызов существующему порядку, то сталкивается с прямым или опосредованным военным давлением с целью восстановления позиций американских корпораций на этом локальном рынке. Этот сценарий уже был успешно разыгран с Венесуэлой в начале года, и на текущий момент неуспешно реализуется с Ираном. В случае стран первого эшелона воздействие ограничено «мягкой силой»: культурой, медиа, работой про-американских НКО и силой дискурса. Проблема двух равных капиталистических сверхдержав заключается в том, что оба хищника нуждаются в непрерывном расширении своей кормовой базы, чтобы давать своим корпорациям экономически эксплуатировать все новые рынки. После того, как капитал осваивает все нейтральные рынки, он усиливает конкуренцию друг с капиталом другой сверхдержавы, используя все доступные методы, включая военные. Капитал не может разделить мир на два условно равных куска и их эксплуатировать, так как капитал либо расширяется, либо деградирует. Концепция сфер влияния, рожденная в XVIII-XIX веках, описывает позднефеодальную и раннекапиталистическую действительность, когда рынки находились в ситуации конкуренции. Как только монополии начали сталкиваться лбами сразу началась Первая Мировая Война. В эпоху глобальных монополий сосуществование двух параллельных экономических систем невозможно из-за сути и природы капитализма. По этой причине устойчивого и длительного мира между гегемоном и претендентом в условиях монополистического капитализма быть не может, но могут быть локальные разрядки и передышки, как сейчас.

Еще один интересный взгляд на экономическое расслоение в странах бывшего СССР — это сравнение среднемесячных зарплат с поправкой на паритет покупательной способности. Так выясняется, что самыми богатыми регионами являются ряд северных регионов Сибири и Дальнего Востока, Мурманская область, Татарстан, Москва, Санкт-Петербург, Минск, Литва, Атырауская область Казахстана. Самые депрессивные регионы — это территория Таджикистана, Киргизии, часть Узбекистана и Казахстана, Армения, Южная Осетия, Абхазия, Аджария, Приднестровье, регионы СКФО, Калмыкия, Костромская и Псковская области, Крым, Севастополь, новые регионы, а также вся территория Украины и Молдавии. По этому показателю выходит, что от распада СССР экономически выиграли прежде всего страны Прибалтики, в значительной мере выиграли Россия и в какой-то степени Беларусь и Казахстан. Нейтрально выглядят Азербайджан и Грузия, а проиграли — Украина, Молдавия, Армения и страны Средней Азии.

♦️ Исполнительный директор РКДС Евгений Маркин встретился с новым Генеральным директором АКБ «БЭНК ОФ ЧАЙНА» (АО) В ходе встречи, которая состоялась 23 сентября, обсуждались вопросы стратегического взаимодействия между РКДС и банком с целью оказания максимально эффективной помощи членам РКДС в различных областях. В том числе, взаимодействие по вопросам, связанным с расширением деятельности членов РКДС на китайском направлении, оптимизации их бизнеса и укрепления уже имеющихся позиций. 🇨🇳 Всё это будет несомненно способствовать расширению и увеличению товарооборота между Российской Федерацией и Китайской Народной Республикой, а также укреплению деловых связей между Россией и Китаем. 🇨🇳 Российско-Китайский Деловой Совет продолжает добрую традицию взаимодействия с ведущими китайскими финансовыми институтами, одним из которых является АКБ «БЭНК ОФ ЧАЙНА» (АО).

За 1990-2025 года ВВП на душу населения в России по паритету покупательной способности вырос на 43%. Может показаться, что это значимое улучшение, но по факту оно соответствует 128 месту в мире — чуть выше прироста Франции, и почти в два раза хуже показателя США. Это означает, что российский показатель рос чуть более, чем на 1% в год. При этом если смотреть аналогичные цифры, но уже за период 2000-2026, то Россия по приросту подушевого ВВП уже не на 128, а на 2 месте в мире. В Китае для сравнения ежегодный прирост составил в среднем 7,84%, что дало рекордные 1404% прироста за период. 14 стран мира за эти 35 лет умудрились добиться снижения своего подушевого ВВП, среди них можно выделить Зимбабве (-9%), Ливию (-22%), Украину (-29%), Гаити (-32%), Бруней (-33%).

Блокировка Ормузского пролива уже привела к дефициту топлива во Франции, на очереди еще ряд других европейских и азиатских стран. Возникает вопрос, а как этот энергетический кризис поменяет мир? После шока 1978 года автомобили, например, стали значительно более энергоэффективны и массивные американские авто сменились малолитражками. Сейчас многие считают, что приходит эра электромобилей. Но есть нюанс. Один электрокар — это 60-85 кг меди (в бензиновом авто меди только 20-24 кг), 8-10 кг лития, 35-40 кг никеля, 14 кг кобальта, 20 кг марганца, 50 кг графита и т.д. И мировая горнодобывающая промышленность не готова к значительному росту спроса на это сырье. Та же медь, например, за последние 12 месяцев прибавила более 40% на фоне дефицита предложения и роста спроса. Допустим, что мы захотим пересадить автовладельцев штата Калифорния на электромобили. Производство 32 млн электричек потребует примерно 10% мировой годовой добычи меди. Настолько затруднителен переход на эту технологию в текущих условиях. К слову, значимую часть производства редкоземельных металлов контролирует Китай.

Китай остаётся одним из основных направлений внешней торговли российского бизнеса. Для компаний, которые работают с китайскими партнёрами регулярно, скорость расчётов становится важной частью всей сделки. ВТБ запустил для малого и среднего бизнеса «Китайский форсаж»: комиссия за прямые и надёжные расчёты с КНР — от 0,2%, беспрецедентная скорость перевода — от 8 минут, специальный курс на покупку юаней — от 8 копеек к рынку. Подключиться к акции можно до 15 октября через персонального менеджера. Специальные условия действуют до 30 декабря 2026 г. Для работы с китайскими партнёрами доступны более 30 инструментов ВЭД - сквозной валютный контроль РФ-КНР, сопровождение на русском, английском и китайском, база более чем из 5000 поставщиков из Китая, поддержка на переговорах, переводы документов, торговое финансирование и защита от валютного риска, кредиты и депозиты в юанях.

Война Трампа в Иране подняла цены на бензин не только в США и странах Европы, но и в ряде стран Азии. Самый ощутимый скачок цен наблюдается в Пакистане (+51%).

В безальтернативной власти одной политической партии на самом деле нет ничего плохого, если она построена на определенных принципах, имеет стратегическое видение и цели, и систематически к ним идет. Например, ВКП(б) и далее КПСС ставили своей целью построение социального государства и индустриализацию, и первыми в мире ввели 8-часовой рабочий день, дали право голоса женщинам, построили промышленно развитую экономику, победившую в Великой Отечественной Войне, обеспечили население достаточно высокими социальными выплатами (пенсии, стипендии), понастроили массового и условно бесплатного для населения жилья, в результате чего в РФ до сих один из самых высоких показателей собственников жилья в мире. К слову, как только КПСС повернула не туда, народ ей об этом сообщил, пусть в оконцовке это и привело к столь драматичным последствиям. Или КПК, которая заявила о построении социализма с китайской спецификой, то есть смешанной экономики по принципам НЭПа. Как итог, за последние 30 лет Китай искоренил нищету и достиг беспрецедентных темпов экономического роста, научно-технического развития. Плохо, когда цели и задачи неустойчивы и ситуативны, и посему постоянно сменяют друг друга, а целевые показатели плохо измеримы количественно. Когда партия в начале своего пути ставит одни цели и задачи, а спустя годы они вдруг оказываются совершенно другими, по сути, основной задачей становится удержание статуса-кво. Например, партия Баас в Ираке. Они начинали как партия воинствующего секуляризма, а к концу правления Саддама Хуссейна уже были умеренно исламистской партией. При этом при политической монополии Баас электоральные процедуры в Ираке превращались в фикцию, и правящая партия доминировала в местном парламенте. Иракцы были вольны проголосовать как им вздумается, только перед этим должны были оставить свои личные данные сотрудникам иракской госбезопасности. К слову, в нынешнем иракском парламенте партии Баас уже нет.