Россия делит 13-15-е места по темпам экономического роста среди стран G20 с Канадой и ЮАР. Ниже РФ только депрессивные с точки зрения демографии и экономики страны Западной Европы и Японии. Лидируют Индия, Индонезия и Китай. Конфликт на Украине замедляет не только экономический рост РФ, но и больно бьет по экономическому ядру Европы, потерявшему все свои драйверы экономического роста, включая доступ к российским ресурсам, технологическое превосходство, экспорт на рынки РФ и КНР. Однако, помимо потерь будущего, европейцы сталкиваются и с рисками бюджетного кризиса в настоящем. Основной показатель, по которому инвесторы оценивают уровень риска по гособлигациям — это отношение госдолга к ВВП. И если числитель этой дроби растет стремительно из-за поддержки Украины, плохой демографии и связанных с ней расходов на поддержание остатков социального государства, то знаменатель стоит на месте из-за слабого экономического роста. Как итог долговая нагрузка растет. Во Франции этот показатель возрос с 112,6% в 2021 до 118,4% ВВП в 2025, в Великобритании — с 97,2% до 103,6%. Рост долговой нагрузки обычно приводит к тому, что инвесторы начинают воспринимать такие долги как более рискованные, что приводит к росту доходности по 10-летним гособлигациям, и, соответственно, удорожает обслуживание новых долгов. А когда долг составляет более 100%, то рост процентной ставки на 1% означает дополнительные расходы бюджета более 1% ВВП в год только на проценты. К слову, доходность 10-летних гособлигаций Франции выросла с 0,2% в 2021 до почти 5% в 2026. Как следствие, неприятные меры вроде демонтажа остатков социального государства в Европе в виде относительно приличных пенсий, доступного здравоохранения, пособий по безработице на которые можно жить, уже становятся почти неизбежными в среднесрочной перспективе. А обвинят европейские власти в этом, как обычно, Россию.