argument.media

⏹️Китай увеличил импорт золота до рекорда ✈️ Китай за январь–август 2026 года импортировал более 1 000 т золота на $158,8 млрд против 886 т на $96,5 млрд за весь 2025. Объем вырос минимум на 13%, расходы — на 65%. Средняя стоимость тонны достигла $159 млн против $109 млн годом ранее. 🔃 Структура спроса меняется в пользу инвестиций. В 1 квартале китайцы купили 206,9 т слитков и монет, на 67% больше год к году, во 2 квартале — 107,2 т. За полугодие — рекордные 314 т. Ювелирный спрос, напротив, упал на 30%, до 136 т против 194 т годом ранее. 🔎 Причина — слабость привычных инструментов накопления: рынок недвижимости восстанавливается медленно, доходности облигаций остаются низкими. На этом фоне НБК в августе купил 20,2 т, увеличив запас до 2 387 т. Это 22-й месяц роста резервов, а доля золота достигла около 9% валютных резервов против 8% в июле. ⚡️ Параллельно Китай сокращает вложения в гособлигации США: в июле их объем снизился до $618 млрд против $633,4 млрд в июне, минимума с августа 2008 года. За год показатель упал примерно на $77,6 млрд, или 11,2%. Прямую связь с покупками золота доказать нельзя — это скорее общая диверсификация резервов. 📌 При этом спрос не растет бесконечно. В августе изъятия золота со Шанхайской биржи упали на 22% за месяц и 27% год к году, до 62 т. Золотые ETF, напротив, получили 11 т: запасы достигли 293 т, активы — 282 млрд юаней ($42 млрд). 🔖 Для мирового рынка Китай особенно важен: страна добыла 384 т золота в 2025 году, но за восемь месяцев 2026 импортировала более 1 000 т. Однако рекордные $158,8 млрд отражают не только рост спроса, но и подорожание металла: средняя цена LBMA в 1 квартале составила $4 872,9 за унцию против $2 859,6 годом ранее. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

⏹️От разработки к серии: инфраструктура для высокотехнологичного производства Ольга Пивоварова, заместитель директора Института региональной экономики и межбюджетных отношений Финансового университета анализирует, как довести технологию до серийного выпуска: • инфраструктура полного цикла, • распределенный доступ к оборудованию, • инженерное сопровождение и кооперация. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Мошенники меняют схемы, банки меняют защиту 💰 Банки вернули россиянам почти 650 млн руб., процедурой воспользовались 15,5 тыс. человек — около 42 тыс. руб. на человека. Во 2 квартале 2026 года без добровольного согласия клиентов прошло 458,7 тыс. операций на 7,35 млрд руб., из них вернули около 7%. ⚡️ Сложнее всего с СБП: физлица потеряли через него 2,74 млрд руб., вернулось только 2,1%. Для карт показатель составил 13,3%, счетов — 5,4%. Быстрота СБП сокращает время, за которое банк может остановить уже подтвержденный клиентом перевод. 🔎 Мошенники все чаще атакуют людей: во 2 квартале 2026 года ЦБ зафиксировал 28 678 атак социнженерии против 19 151 кварталом ранее (+50%). Фишинга стало на 5,3% меньше, вредоносного ПО — на 10,5%. В 2025 году средний чек снизился до 18,6 тыс. руб. с 22,9 тыс., число операций выросло на 31,2%. 📌 Банки предотвращают гораздо больше хищений: в 2025 году остановили 134,2 млн операций на 13,9 трлн руб. против 72,2 млн на 13,5 трлн руб. годом ранее. Фактически украли 29,3 млрд руб. против 27,5 млрд. Эффективность антифрода крупных банков — 99,85%, ежемесячно приостанавливается около 330 тыс. переводов. 👥 Техническую атаку банку распознать проще, чем перевод, который клиент совершает сам. В 2025 году мошенники чаще совмещали социнженерию с фишингом и вредоносным ПО, включая NFC Gate и обратный NFC Gate. Около 40% пострадавших сообщают об обмане в банк и полицию. 🔖 Основной эффект антифрода возникает до списания: в 2025 году предотвращено хищений на 13,9 трлн руб. при фактически украденных 29,3 млрд руб. Следующая задача — повысить возвратность после перевода, особенно в СБП, где сейчас возвращается лишь 2,1%. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Достаточно ли в России условий для развития высокотехнологичных производств? Условия для развития высокотехнологичного производства в регионах сильно различаются: оценка инфраструктуры — от 2,26 до 88,36 балла. Старший научный сотрудник Финансового университета Евгений Конищев разбирается, что формирует региональную технологическую инфраструктуру и как развивать территории с более слабой базой. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Сколько США заплатят за повышение ставки ФРС повысила ставку до 3,75–4%. Процентные расходы бюджета США превысят $1 трлн в 2026 году. Аналитик и автор канала «Собачье сердце» Александр Белов анализирует влияние на рефинансирование госдолга. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Импортеры осваивают новые правила СПОТ ⚡️ За первые три с лишним месяца СПОТ принес бюджету 33,8 млрд руб. — около 68% годового плана в 50 млрд руб. Через систему прошло 544 тыс. ДОПП, сумма косвенных налогов превысила 218 млрд руб. Эффект СПОТ — около 15,5% этой суммы, но это не доля ранее скрытых налогов. 🔎 В 2025 году российский импорт составил $279 млрд (-1,4%), а за январь—июль 2026 года — $174,2 млрд (+12%). Доля Китая выросла с 36% в 2024 году до 39% в 2025. За семь месяцев 2026 года китайский экспорт в РФ вырос на 29,5%, до $72,8 млрд. 📌 Импорт Казахстана в 2025 году составил $64,8 млрд (+7,4%), доля Китая — 29,2%. За январь—июль 2026 года импорт вырос на 4,3%, до $36,9 млрд, из ЕАЭС — на 11,5%, до $12,3 млрд. Китай отчитался об экспорте в Казахстан на $29,7 млрд против $18,9 млрд казахстанского импорта. 💰 Для бизнеса СПОТ замораживает деньги в обеспечительном платеже и увеличивает нагрузку на оборотный капитал. Банковская гарантия сохранила бы ликвидность, а система управления рисками — позволила бы освобождать надежных импортеров от аванса. ✅ Пока ФТС не видит перетока грузов в авиацию или на железную дорогу. Около 95% QR-кодов проходят валидацию, из-за проблем с оформлением разворачивают около 600 фур в неделю. Поэтому важно отделять ошибки, влияющие на налоги, от технических расхождений. 🔖 33,8 млрд руб. — показатель изменения поведения импортеров. При дефиците бюджета 3,79 трлн руб. важнее долгосрочный эффект: СПОТ усложняет занижение стоимости товаров. Вопрос — сохранится ли он после адаптации бизнеса и не уйдут ли серые схемы в другие виды транспорта. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️У старых грузовиков заканчивается запас прочности ⚡️ Рынок тяжелых грузовиков пока далек от восстановления: за январь–август 2026 года продажи снизились на 17%, до 24,4 тыс. единиц, в августе — на 24,7% г/г. «КамАЗ» ждет около 48 тыс. тяжелых грузовиков за год против 46 905 в 2025. К 2036 году рынок может вырасти до 85 тыс. 🔎 Главный источник спроса — старение парка. В России около 2 млн тяжелых грузовиков, средний возраст — 17 лет, 27% старше 20 лет. При обновлении 4–5% парка в год потенциальная потребность составляет 80–100 тыс. машин. При этом в 2025 году грузооборот автотранспорта вырос на 2,9%, до 398,5 млрд т-км 💰 Обновлению пока мешает стоимость денег. С 11 сентября ключевая ставка ЦБ — 14% после 10 снижений, поэтому дорогими остаются лизинг и содержание техники. Одновременно в августе 2026 года продажи тяжелых грузовиков с пробегом выросли на 3%, до 11,8 тыс. машин, позволяя перевозчикам отложить покупку новых. 📌 Поддержку спросу дает электронная торговля. В 1 полугодии 2026 года ее оборот вырос на 18,7%, до 7,2 трлн руб., а доля в рознице — с 20,9% до 22,2%. Почти 80% оборота приходится на регионы, что поддерживает межрегиональную логистику, хотя одного e-commerce для резкого роста рынка недостаточно. 🔃 Меняется и структура рынка: в 1 полугодии 2026 года отечественные марки заняли 52% рынка новых грузовиков, их продажи выросли, импорт сократился на 30%. Продажи «КамАЗа» выросли на 4%, до 8 682 машин, доля — 35%. Китайская техника 2023–2025 годов пока сама отодвигает часть спроса на новые машины. 🔖 Поэтому прогноз — скорее диапазон будущей емкости, чем ровная траектория роста. «КамАЗ» допускает более 100 тыс. машин в 2028–2029 годах с откатом либо постепенный рост до 74 тыс. в 2030 и 81 тыс. в 2036. Ключевым условием останется снижение стоимости финансирования. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

⏹️Три миллиона тонн в госрезерв ⚡️ Государство закупит до 3 млн т зерна в 2026–2027 годах: мягкую пшеницу 3–4 классов и рожь. Объем будет зависеть от рынка и финансирования. Закупки проведет ОЗК, уже отбирающая хранилища в 14 регионах. Механизм интервенций действует с 2001 года. 🔎 Причина поддержки — просевший экспорт. К 18 сентября собрано 120 млн т зерна, более 90 млн т пшеницы против 141,15 млн и 91,1 млн т соответственно за весь 2025 год. Во вторую декаду сентября экспорт упал до 381 тыс. т с 1,6 млн т годом ранее, в первую — до 418 тыс. т с 2,4 млн т. 🍑 Пшеницы в первую декаду сентября вывезли 294 тыс. т против 1,914 млн годом ранее. Число портов сократилось с 36 до девяти, черноморские почти остановились. В августе экспорт зерна составил 2,44 млн т против 5,44 млн, в июле — 2,68 млн против 2,98 млн. 📈 На конец августа запасы зерновых и зернобобовых выросли до 41,2 млн т (+9,3%), пшеницы — до 29,9 млн (+10,1%). Часть экспорта переориентируют в Балтику: в первую декаду сентября лидировали Усть-Луга и Высоцк, через которые год назад зерно не шло. 💰 18 сентября пшеница 3 класса стоила 10 105 руб./т против 14 961 руб. годом ранее (-32%), 4 класса — 8 740 против 13 625 руб. (-36%). Минимальные цены для интервенций — 14 630 и 13 970 руб./т. В фонде 3,7 млн т, около 3,6 млн — продовольственная пшеница. 📌 Закупка 3 млн т — чуть более 2% урожая 2025 года и 2,5% уже собранного в 2026, фонд может вырасти до 6,7 млн т. При этом «Русагротранс» ждет в сентябре 1,75 млн т экспорта пшеницы против 4,9 млн годом ранее. Интервенции смягчат избыток, но рынок зависит от восстановления экспорта. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

⏹️Каким может быть бюджет-2027 Разбираем с экспертами, как могут измениться доходы и расходы бюджета, за счет чего будет финансироваться дефицит и как бюджетная политика повлияет на решения ЦБ. ⏪ Финансовый эксперт, автор Telegram-канала «Экономизм» Алексей Кричевский ожидает, что нефтегазовые доходы в 2027 году могут вырасти относительно текущих уровней. По его мнению, многое будет зависеть от продолжительности конфликта на Ближнем Востоке и связанных с ним рисков для поставок нефти через Ормузский пролив. ⏪ По словам кандидата экономических наук, доцента кафедры международного бизнеса Финансового университета при Правительстве РФ Виктории Заболоцкой, в 2027 году источником роста ненефтегазовых доходов станут прежде всего налоговые поступления. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.

⏹️Куда пойдет российская медь после ЕС ⚡️ Россия резко сократила поставки меди в ЕС: в июле экспорт составил €19,2 млн, в 3,1 раза меньше июня и на 21% ниже июля 2025 года. Но за январь–июль поставки выросли на 24%, до €189,9 млн. С 25 июля импорт российской меди запрещен, поэтому полный эффект будет виден по статистике августа и далее. 💰 Для ЕС российская медь заменяема, но рынок уже дорогой: цены на базовые металлы выросли примерно на треть с января 2025 по апрель 2026 года. К 2035 году IEA прогнозирует дефицит меди около 25%. ✈️ Россия переориентирует медь на Азию, но Китай сам занимает около половины мировых мощностей по выплавке. С 2005 года на него пришлось более 90% прироста мирового производства, а в 2026 году плата за переработку концентрата впервые составила $0 за тонну, при отрицательных спотовых ставках. 📌 Переориентация меняет и экономику экспорта. Более длинные маршруты увеличивают логистические расходы и сроки доставки, а концентрация продаж на нескольких рынках усиливает позиции покупателей. Поэтому сохранение физических объемов еще не гарантирует прежних выручки и маржи. 🔎 ЕС снижает зависимость от России, но медь нужна для электросетей, транспорта и электрооборудования. Инвестиции в медные проекты выросли на 8% в 2025 году, при этом в критические минералы снизились на 9%, а эксплуатационные затраты новых мощностей примерно на 50% выше. 🔖 Июльская цифра — лишь начало перестройки рынка. Для России важны объемы, цены и затраты при замене ЕС, для Европы — стоимость замещения на фоне растущего спроса и ограниченного предложения. Полную картину даст статистика после переходного периода. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Разные территории — разные решения: как планировать развитие новых регионов Стратегическое планирование новых регионов требует дифференцированного подхода. Ольга Пивоварова, заместитель директора Института региональной экономики и межбюджетных отношений Финансового университета — о трех управленческих режимах для территорий с разной готовностью к развитию. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️США требуют от Китая и Индии выбрать сторону США подписали закон о санкциях, который впервые вводит тарифы до 100% на товары из стран, покупающих российскую нефть. Разбираемся, как это затронет Китай и Индию, которые импортируют 87% российской нефти. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Газ на зиму оказался слишком дорогим ⚡️ К середине сентября немецкие ПХГ заполнены на 56% против 75% годом ранее, а к 1 ноября 2025 года — примерно на 80%. При этом в 2025 году Германия импортировала 1 031 ТВт·ч газа: 44% пришлось на Норвегию, 24% на Нидерланды, 21% на Бельгию и 10,3% на СПГ. 📌 Главная проблема — экономика закачки. При бэквордации текущий газ дороже будущего, поэтому трейдерам невыгодно запасать его на зиму. В середине сентября TTF стоил €78–80 за МВт·ч против примерно €36 в среднем за 2025 год. 🔎 Германия снизила зависимость от одного поставщика: в 2025 году 96% СПГ через ее терминалы пришло из США. Экспорт газа вырос с 89 ТВт·ч в 2024 году до 221 ТВт·ч в 2025, но зимой придется конкурировать за СПГ с Азией: проблемы с Ормузским проливом могут вывести около 36 млн т поставок Катара и ОАЭ. 📣 Риск снижает падение спроса: в 2025 году Германия потребила 864 ТВт·ч газа, на 2,2% больше годом ранее, но на 13,5% ниже среднего 2018–2021 годов. 60% потребления приходится на промышленность, 40% на домохозяйства и коммерцию. В генерации газ дает около 16%, ветер — 28%. ✅ Берлин отменил надбавку на хранение, снизив нагрузку примерно на €3 млрд в год: €1 млрд для домохозяйств и малых потребителей и €2 млрд для крупных. Параллельно планируется резерв на 24 млрд кВт·ч, но его заполнение начнется только летом 2027 года. 🔖 Главный риск — сокращение запаса прочности. При заполненности ПХГ 56% Германия сильнее зависит от импорта, погоды и СПГ, что особенно важно для промышленности. При росте ВВП на 1,4% в 2026 году новый энергошок усилит давление на экономику. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Куда уходят международные споры ✍️ «Закон Лугового» стал шире санкционного инструмента: с марта 2020 года рассмотрено 853 обращения, почти 90% удовлетворены. На сентябрь 2024 — июль 2026 пришлось 390 дел против 463 за предыдущие 4,5 года, а интенсивность выросла примерно вдвое — со 103 до 203 дел в год. 🍑 Показательно, что практика вышла за рамки санкций. В 321 деле, или 38% выборки, ограничений не было, но 78% требований удовлетворили. При санкциях показатель достигал 98%. Россияне подали 815 заявлений из 853, иностранцы — 35. По ст. 248.1 прошло 743 дела, по ст. 248.2 — 110. 📌 Расширение практики совпадает с ростом российского арбитража. В 2024 году в постоянно действующие арбитражные учреждения поступило 2 905 споров против 2 249 годом ранее, +29%. Международных споров было 303 против 284, +6,7%; участвовали компании из 55 стран. ⚡️ Международный арбитраж сохраняет значение: ICC в 2025 году зарегистрировала 881 спор, средняя сумма — около $50 млн, медианная — $5 млн, почти 70% дел трансграничные. При этом бизнес меняет географию: SIAC в 2023 году зарегистрировал 663 дела, 93% международные, с участниками из 66 юрисдикций. 🔎 Верховный Суд в 2026 году подтвердил: препятствием для зарубежного процесса могут быть не только санкции, но и существенные финансовые, временные и другие сложности. Для бизнеса это повышает риск параллельных процессов и проблем с признанием решений за рубежом. 🔖 Пик практики может прийтись на 2024–2026 годы из-за споров по контрактам до 2022 года. Новые договоры чаще ориентируются на российские и азиатские площадки, что со временем может снизить спрос. При этом «закон Лугового» уже стал частью системы разрешения международных споров. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

⏹️Все связано со всем Старший научный сотрудник Финансового университета Евгений Конищев разбирается, почему развитая транспортная сеть не означает высокой экономической связанности территорий и какие решения нужны. 1⃣2⃣3⃣4⃣ Подписаться

Telegram doesn't show this post on the web. Open it in Telegram to see it.