🏛 Бюджет-2027. Какие первые выводы можно сделать? Правительство одобрило проект федерального бюджета на ближайшие три года. Я не буду пересказывать весь документ. Мне интереснее посмотреть на него глазами предпринимателя и инвестора. Несколько цифр на 2027 год: 💰 Доходы: 43,3 трлн ₽ 💸 Расходы: 48,8 трлн ₽ 📉 Дефицит: около 5,5 трлн ₽ 🛢 Базовая цена Urals: $50 за баррель Причём ещё год назад дефицит на 2027-й планировали около 3,2 трлн ₽. Теперь — 5,5 трлн. Что это значит лично для меня? 📌 Первое. Дешёвых денег быстро может и не стать. При достаточно высоких бюджетных расходах пространство для быстрого снижения инфляции и ставки остаётся предметом отдельного вопроса. Сам Минфин при этом заявляет, что бюджет должен способствовать макроэкономической стабильности и снижению ставок. А высокая стоимость денег напрямую влияет на недвижимость: на требуемую доходность инвесторов, стоимость финансирования девелопмента и цены сделок. 📌 Второе. Налоговая эффективность становится всё важнее. Налоги всё сильнее влияют на реальную доходность капитала. И я сейчас вижу это практически в каждой крупной сделке с коммерческой недвижимостью: иногда правильная структура владения объектом и сделки имеет не меньшее значение, чем скидка при покупке. 📌 Третье. Я бы не строил инвестиционную стратегию на одном прогнозе курса, ставки или инфляции. Бюджетные параметры пересматриваются. Рынок меняется ещё быстрее. Поэтому мне всё меньше нравится подход: «Куплю сейчас, а дальше рынок всё вытянет». 🏢 В коммерческой недвижимости я бы сегодня смотрел прежде всего на активы, где инвестор может сам влиять на капитализацию: — увеличить арендный поток; — поменять арендатора; — пересобрать договор; — разделить помещение; — изменить концепцию; — создать объект с нуля дешевле его будущей рыночной стоимости. То есть не просто купить доходность, а иметь возможность создать дополнительную стоимость. 💎 Мне кажется, именно это будет одним из главных принципов инвестирования ближайших нескольких лет. Чем меньше результат инвестиции зависит от внешнего рынка и чем больше — от качества самого актива и ваших действий с ним, тем интереснее становится объект. Именно поэтому я всё больше внимания уделяю не только готовому арендному бизнесу, но и value-add объектам и собственным девелоперским проектам. А после публикации полной пояснительной записки к бюджету отдельно посмотрю, какие ещё сигналы там есть именно для рынка недвижимости.