Андрей Ванин | Акции и облигации

7. Новые дивиденды: X5, «Роснефть», B2B-РТС Советы директоров рекомендовали 204 рубля на акцию у X5, 9,44 рубля у «Роснефти» и 9,80 рубля у B2B-РТС. У B2B-РТС есть важная подробность: из 9,80 рубля только 4,21 рубля приходится на прибыль девяти месяцев. Ещё 5,59 рубля — накопленная прибыль 2025 года. Выплата хорошая, но ожидать такую же сумму каждый квартал на этом основании не стоит. 8. «Селигдар»: проблемы акционеров и работа компании — не одно и то же 6 ноября компания ответила на сообщения об обвинениях в адрес крупных акционеров и резкие движения своих бумаг. По заявлению руководства, производство работает штатно. За девять месяцев выпуск золота вырос на 16%, выручка от продажи металлов — на 26%, до 77,1 млрд рублей. Компания также обратилась в ЦБ и на Мосбиржу, заявив о признаках манипуляций. Это позиция самого «Селигдара», а не установленный регулятором факт. Главное для инвестора: обвинения в адрес владельцев сами по себе не означают остановки производства или перехода их обязательств на компанию. Но этот эпизод хорошо показывает, почему акция золотодобытчика не заменяет золото: даже при росте добычи на её цену влияют риски собственников. 9. «Газпром» увеличил поставки в Турцию В октябре поставки выросли на 78% к сентябрю, сообщила компания 7 ноября. Для экспортного бизнеса это положительная новость: на турецком направлении продаётся больше газа. Но сравнение осенних месяцев включает сезонный рост спроса. Я воспринимаю сообщение как поддержку текущих уровней продаж. 10. Лизинг пока не вышел из спада По исследованию «Эксперт РА» на данных Федресурса, за девять месяцев заключено 215 тысяч новых договоров — на 6% меньше, чем годом ранее. Количество переданных предметов выросло на 3%, но на него повлияли изменения классификации и учёта имущества. Это ещё не свидетельство восстановления нового бизнеса. Для облигаций сектора вывод осторожный: широкого улучшения условий пока нет. Я бы не увеличивал вложения во весь сектор только ради высокой доходности. Снижение долга отдельной компании тоже не всегда означает укрепление бизнеса: оно может сопровождать сокращение портфеля и распродажу изъятой техники. Здесь важнее устойчивость поступлений от клиентов, чем красивое уменьшение долга в отчёте. Мой вывод по неделе Последние данные скорее говорят против сценария дальнейшего разгона инфляции и нового повышения ставки. Признаки замедления появляются, но пока их немного, и вывод о быстром снижении ставки был бы преждевременным. Направление стало чуть благоприятнее для инвестора: инфляция, похоже, снова замедляется, но процесс идёт медленно. Ближайшие события • 9 ноября — ЦБ планирует публикацию ипотечного бюллетеня с данными на 1 октября. Это ещё сентябрьский срез. • 10 ноября — МСФО «Т-Технологий» за III квартал. После новости о «Циане» особенно интересны комментарии о финансировании покупки и ожидаемой отдаче от неё. • 16 ноября, 16:00 МСК — оценка платёжного баланса за январь — сентябрь.