Андрей Ванин | Акции и облигации

💰 Минфин увеличивает покупки валюты. Что это значит для рубля? С 9 ноября по 4 декабря Минфин планирует покупать валюту и золото на 15,6 млрд рублей в день. С учётом встречных продаж Банка России чистые покупки составят около 15 млрд рублей в день против 12,1 млрд в предыдущем периоде. Для рубля это негативный фактор: государство будет покупать больше валюты. Но ещё важнее то, сколько валюты поступает в страну от продажи нефти и других экспортных товаров. Здесь нужно учитывать задержку. Экспортёры получают и продают валютную выручку не в день изменения цен на нефть, а позднее — в том числе с лагом примерно в 1–3 месяца. Точный срок зависит от условий поставок и расчётов. Поэтому нынешнее снижение цен на нефть может повлиять на поступление валюты не сразу. Пока экспортёры ещё получают деньги за поставки, сделанные при более высоких ценах. Если нефть останется дешёвой, через некоторое время валютных поступлений может стать меньше. Вывод: увеличение покупок Минфина само по себе создаёт давление на рубль. Но в ближайшие месяцы для курса ещё важнее будет то, как изменятся цены на нефть и, с задержкой, поступление валютной выручки экспортёров.